Chương 8 _ Tien te va CSTT potx

Tiền là gì? Tiền là bất cứ thứ gì được chấp nhận chung trong việc thanh toán... Đo lương tiền 3 thước đo lượng tiền dựa trên tính thanh khoản của phương tiện thanh toán:  Tính thanh

Tiền tệ và chính sách tiền tệ

Chương 8

NPH 2

Tiền là gì?

 Tiền là bất cứ thứ gì được chấp nhận chung

trong việc thanh toán.

Đây có phải là tiền?

Chức năng của tiền

 Phương tiện cất giữ giá trị

NPH 8

Đo lương tiền

 3 thước đo lượng tiền dựa trên tính thanh khoản

của phương tiện thanh toán:

 Tính thanh khoản: khả năng chuyển đổi thành

tiền mặt của tài sản.

NPH 9

Sự hình thành cung tiền

 Vai trò của Ngân hàng trung ương

 Vai trò của Ngân hàng thương mại

Ngân hàng nước ngoài

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC

VIỆT NAM

Các Ngân hàng Thương mại và tổ chức tín dụng

Ngoài ra: các công ty tài chính và công ty cho thuê tài chính

Vai trò của Ngân hàng trung ương

Quá trình hình thành cung tiền

 Giả định:

- Không có tiền mặt rò rỉ trong lưu thông

- Các NHTM dự trữ theo đúng tỷ lệ dự trữ bắt buộc

Quá trình hình thành cung tiền

Quá trình hình thành cung tiền

Tiền gửi tại NHTM 1: D 1 = MB

Tiền gửi tại NHTM 2: D 2 = L 1 = MB ( 1- rr) 1

Tiền gửi tại NHTM 3: D 3 = L 2 = MB ( 1- rr) 2

Tiền gửi tại NHTM 4: D 4 = L 3 = MB ( 1- rr) 3

Tiền gửi tại NHTM 5: D 5 = L 4 = MB ( 1- rr) 4

MS = D 1 + D 2 + D 3 + … = Σ D i

= Σ MB(1 – rr) i-1

MS = MB * 1

1 – (1 – rr) = MB *

1 rr

Quá trình hình thành cung tiền

1 NHTW phát hành tiền cơ sở

2 Tiền được gửi vào các NHTM

3 Cung tiền tổng các phương tiện thanh toán =

Σ D

rr

Quá trình hình thành cung tiền

Quá trình hình thành cung tiền

Chia cả tử và mẫu số cho D và thay các hệ số sau:

 Cu/D = cr là tỷ lệ tiền mặt trên tiền gửi

 R/D = rr là tỷ lệ dự trữ thực tế của NHTM

Ta có:

m M = = MS

MB cr + 1 cr + rr

Các yếu tố tác động đến cung tiền

MB: tiền cơ sở do NHTW phát hành

m M : số nhân tiền, trong đó

- cr: hệ số ưa thích tiền mặt do cá nhân giữ tiền quyết định

Sự thay đổi của cung tiền

Tổng khối lượng phương tiện thanh toán

Nguồn: Thống kê tài chính quốc tế, 1995-2003 (IMF)

Chính sách tiền tệ

Thị trường tiền tệ

 Cung tiền (MS)

- Cung tiền là một biến chính sách và nó được kiểm soát trực tiếp bởi

NHTW:

 ⇒ Cung tiền được cố định bởi NHTW, do đó về mặt đồ

thị MS được biểu diễn là một đường thẳng đứng

- Lãi suất là chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền

- Lãi suất tăng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền tăng →

mọi người nắm giữ tiền ít hơn.

− ⇒ MD = MD(i)

Cân bằng cung-cầu thị trường tiền tệ

Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW

trường mở

- Bán TPCP: thu tiền về → MB giảm → MS giảm

- Mua TPCP: Bơm tiền vào lưu thông → MB tăng → MS tăng

- rrr tăng → rr tăng → m M giảm → MS giảm

- rrr giảm → rr giảm → m M tăng → MS tăng

- LSCK tăng → rr tăng → m M giảm → MS giảm

- LSCK giảm → rr giảm → mM tăng → MS tăng

1 NHNN thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng…

MS 2

Y 1

P

Y 0

P

AD 1

(a) Thị trường tiền tệ

M 0

2 …Cầu tiền không

đổi, lãi suất giảm…

Ví dụ

 Ngân hàng trung ương bán trái phiếu chính phủ trị giá

10 tỷ.

 Nền kinh tế có cr = 20%, rrr = rr* = 5%

 Xác định tác động của chính sách tiền tệ này đến lãi

suất, đầu tư, tổng cầu, giá cả và sản lượng?

Kết hợp CSTT và CSTK

Hiệu ứng lấn át của CSTK:

Chi tiêu CP (G) tăng → AD tăng → Cầu tiền tăng

→ lãi suất (i) tăng → Đầu tư (I) giảm → AD lại giảm.

 Như vậy, sự gia tăng chi tiêu CP làm tăng lãi suất,

làm giảm hay lấn át đầu tư của khu vực tư nhân

Hiệu ứng lấn át

AD 3

4 …hiệu ứng lấn

át xảy ra làm tổng cầu giảm.

AD 1

(b) Sự dịch chuyển của tổng cầu

Y 0

P (a) Thị trường tiền tệ

M

M o 0

i 1

MD 1

MS i

1 Chính phủ tăng chi tiêu làm tăng tổng cầu…

Cần kết hợp chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa như thế nào?

NPH 33