Nhà đầu tư vĩ mô... bất đắc dĩ! ppsx

Bạn có thể bất đắc dĩ trở thành nhà đầu tư vĩ mô, cái gì cũng vĩ mô, từ niềm tin vĩ mô đến nỗi lo vĩ mô, nhưng hãy chú ý, kẻo bỏ qua những nền tảng vi mô cho việc đầu tư vào chứng khoán

Nhà đầu tư vĩ mô bất đắc dĩ!

Bạn có thể bất đắc dĩ trở thành nhà đầu tư vĩ mô, cái gì cũng vĩ

mô, từ niềm tin vĩ mô đến nỗi lo vĩ mô, nhưng hãy chú ý, kẻo bỏ qua những nền tảng vi mô cho việc đầu tư vào chứng khoán của bạn - Ảnh: LAD

Có bao giờ bạn tự hỏi rằng mình bắt đầu theo dõi các chỉ số

lạm phát, tăng trưởng GDP, tỷ giá, lãi suất cơ bản từ khi

nào?

Có bao giờ bạn tự hỏi rằng mình bắt đầu theo dõi các chỉ số

lạm phát, tăng trưởng GDP, tỷ giá, lãi suất cơ bản từ khi

nào?

Rồi có bao giờ bạn tự hỏi mình rằng tại sao một cá nhân bình thường như mình tự dưng phải quan tâm mấy chỉ số đó?

Sẽ có rất nhiều người nói ngay rằng họ biết đến các chỉ số trên

từ khi họ “làm” nhà đầu tư chứng khoán Đầu tư chứng khoán là việc bỏ tiền vào những cổ phiếu, trái phiếu của những công ty, doanh nghiệp hay bất kỳ tổ chức phát hành hợp pháp nào, tuy nhiên nhà đầu tư - người bỏ tiền ra, tự dưng phải căng tai ra mà nghe ngóng những điều còn to hơn bất kỳ tổ chức phát hành nào, xét cả về lượng lẫn chất

Vì sao vậy? Bởi vì những điều to lớn đó sẽ tác động đến mọi tổ

chức đó, cũng tức là tác động đến số tiền mà bạn bỏ ra trên thị trường chứng khoán

Nói thì dễ, nhưng để đo lường sự tác động đó, xét cả về mặt thời gian và mức độ, thì hầu hết mọi nhà đầu tư cá nhân, thậm chí cả nhiều tổ chức, cũng chả thực hiện nổi Thay vào đó, niềm tin trở thành nền tảng thay cho sự đo lường Khi người ta tin vào điều gì

đó, việc nó đến sớm hay muộn trở thành thứ yếu, và tác động lớn hay nhỏ cũng trở thành thứ yếu

Xin lấy hai ví dụ về nỗi lo lạm phát và thanh khoản đối với thị

trường chứng khoán (nỗi lo cũng là một dạng niềm tin) Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9/2010 đã tăng đến 6,46% so với đầu năm, đạt gần với kế hoạch 8% của cả năm 2010 và lo hơn là đã vượt

8% nếu so với cùng kỳ năm trước Các phương tiện thông tin đều đăng như vậy, nhưng vấn đề ở đây không phải là tăng như thế sẽ tác động như thế nào đến doanh nghiệp, đến người dân, đến nhà đầu tư mà là chắc chắn sẽ có tác động xấu Lạm phát tăng 8% hay thậm chí 10% thì tình hình của doanh nghiệp niêm yết xấu đến mức nào? Chưa chắc có người nào tính toán được,

nhưng cứ biết là xấu cái đã Đã có tác động xấu thì giá cổ phiếu phải rớt thôi!

Tâm lý đó, dù chỉ là vô tình, nhưng đã trở thành một điều đương nhiên không thể khác trên thị trường chứng khoán Cho đến thời điểm này, có thể nói giá cổ phiếu rớt mạnh phần nhiều vì người

ta sợ mà bán tháo, hơn là do tác động trực tiếp của con số 8% nói trên

Thanh khoản cũng vậy Theo thống kê của các công ty chứng khoán, của các tổ chức thứ ba, của các diễn đàn thì lượng tiền rót vào thị trường chứng khoán năm 2010 không nhiều như năm trước, đó là chưa kể cứ dăm bữa nửa tháng lại có một doanh nghiệp niêm yết nào đó thông báo chốt ngày lấy của nhà đầu tư ít tiền, đổi lại phát hành thêm chứng khoán Riêng nhóm ngân hàng

đã có thời được dự báo là sẽ cần 33.000 tỷ đồng Mọi nhóm

ngành khác cũng đều đang tìm cách rút tiền từ thị trường chứng khoán, không nhiều thì ít (mà tính ra chả có nhóm nào ít) Như thế thì cái dòng tiền để giúp duy trì giao dịch cho 3 sàn chứng khoán (HOSE, HNX và UPCoM) với khoảng 700 mã cổ phiếu, chứng chỉ quỹ còn lại được bao nhiêu, chứ đừng nói là sôi động như hồi năm 2007 Cung quá nhiều, cầu ít đi thì thanh khoản phải

giảm hẳn

Cho đến giờ, ngay cả chính những người làm trong ngành

chứng khoán cũng không biết dòng tiền đang duy trì được bao nhiêu trên 3 sàn.Về phương diện phát hành pha loãng, cho dù có thể tính toán cụ thể, nhưng cũng chỉ biết rằng việc phát hành

không tập trung hết vào một thời điểm, mà kéo dài rải rác cho đến tận năm sau Như thế thì chưa chắc dòng tiền sẽ bị rút ruột, ngay

cả trong tương lai gần, và nỗi lo về thanh khoản vẫn chỉ là nỗi lo

Khi nhà đầu tư đang lo sợ, họ sẽ phản ứng tiêu cực rất sớm

trước khi nỗi lo sợ đó chuyển thành hiện thực và ngược lại Ở thị trường chứng khoán Việt Nam, khi mà quan điểm đầu cơ thống trị thì tình trạng hăm hở mua vào khi thị trường lên và bán tống

bán tháo khi thị trường xuống sẽ còn diễn ra dài dài Điều đó chỉ làm lợi cho những tổ chức lớn, những “bầy thú sừng mềm”

Một thống kê tại thời điểm này cho thấy, cơ hội không phải đã hết Nết xét về chỉ tiêu định giá: P/E bình quân 2 sàn (HOSE và HNX) chỉ khoảng 10-15 lần, không cao để phải lo sợ Thậm chí

có nhiều mã có EPS lớn nhưng P/E chỉ có khoảng 5 lần, thích hợp ngay cả với mục tiêu trung hạn chứ không chỉ dài hạn

Về mức giá tuyệt đối: hiện khoảng giá từ 10.000 - 30.000 đồng rất phổ biến, nhất là sàn HNX Với khoảng giá này, đặc biệt với

những công ty vẫn làm ăn tốt, có EPS và cổ tức dương thì mức sụt giảm giá mạnh như hồi năm 2002-2003 là rất khó xảy ra Mức giá 10.000 đồng trông vậy mà là ngưỡng hỗ trợ cực kỳ mạnh đấy

Về mức tăng trưởng: năm nay cho dù lạm phát cao, tỷ giá thay đổi thì nhiều công ty niêm yết vẫn cứ hoàn thành kế hoạch như thường, mà kế hoạch năm nay chắc chắn cao hơn thực hiện của năm 2009 Như vậy thì những tác động vĩ mô tiêu cực có thể sẽ xảy ra, nhưng không hẳn là thảm họa đối với mọi doanh nghiệp, mọi nhóm ngành

Bạn có thể bất đắc dĩ trở thành nhà đầu tư vĩ mô, cái gì cũng vĩ

mô, từ niềm tin vĩ mô đến nỗi lo vĩ mô, nhưng hãy chú ý, kẻo bỏ qua những nền tảng vi mô cho việc đầu tư vào chứng khoán của bạn