Đừng quên đọc Bản cáo bạch pot

Đừng quên đọc Bản cáo bạch Đọc những tài liệu tài chính dài ngoằng và cứng ngắc như bản cáo bạch - thường được công bố trước khi doanh nghiệp IPO để chi tiết hoá tiềm năng phát triển tro

Đừng quên đọc Bản cáo bạch

Đọc những tài liệu tài chính dài ngoằng và cứng ngắc như bản

cáo bạch - thường được công bố trước khi doanh nghiệp IPO để

chi tiết hoá tiềm năng phát triển trong tương lai của công ty -

thường chẳng có gì thú vị Nhưng nó lại giúp chúng ta hiểu thêm

rất nhiều về tình hình hiện tại và các kế hoạch tương lai của công

ty Do bản cáo bạch là một báo cáo theo luật và phải đạt đủ tiêu

chuẩn minh bạch, nên hầu hết các công ty đều công bố số liệu và

các báo cáo nhất định để đảm bảo rằng nhà đầu tư sẽ không bao

giờ hiểu sai lệch thông tin Đối với các nhà đầu tư cá nhân, bí

quyết nằm ở chỗ phân biệt sự khác nhau giữa các báo cáo xuất

hiện trong hầu hết các bản cáo bạch và những báo cáo cho biết

đặc điểm riêng của công ty - đây là móc xích quan trọng nhất

Trong bài viết này, chúng ta sẽ tìm hiểu cách phân biệt qua việc

xem xét một bản cáo bạch cụ thể

Bài học về cách dịch nghĩa

Chúng ta sẽ tìm hiểu bản cáo bạch của một công ty mà khi nhắc

đến hầu như ai cũng biết: Amazon.com Inc Amazon là một trong

những công ty dotcom đầu tiên IPO vào năm 1997, và có một mô

hình kinh doanh độc nhất với những rủi ro cũng độc nhất Với

những nhận dạng đó, chúng ta cùng xem xét những dấu hiệu

cảnh báo trong bản cáo bạch

Các thông tin được nêu ra trong bản cáo bạch này liên quan đến

các thị trường và xu hướng doanh số sản phẩm, lợi nhuận gộp và

chi phí dự tính, cũng như các báo cáo khác bao gồm các từ như

"dự tính", "tin rằng", "kế hoạch", kì vọng, và "dự định" và những

cách diễn đạt tương tự khác, tạo thành những bản báo cáo dự

tính kết quả hoạt động thực tế có thể rất khác so với những gì

được phát biểu trong những bản báo cáo dự tính

Dịch nghĩa: Tất cả các số liệu tương lai trong bản cáo bạch chỉ là

kế hoạch Vì vậy, không có sự đảm bảo rằng công ty sẽ đạt được

tất cả hoặc thậm chí bất cứ mục tiêu nào trong số các mục tiêu về

doanh số và lợi nhuận

Do các kế hoạch luôn tồn tại một mức độ bất ổn cố hữu, nên các

nhà đầu tư phải tự hỏi bản thâm mình xem liệu các giả định đó có

trở thành sự thật được hay không Ví dụ, nếu Amazon dự tính

chiếm trên 80% mảng thị phần bán sách qua mạng vào cuối năm

thứ 2 hoạt động, nhà đầu tư cần đặt câu hỏi về cơ sở để đưa ra

giả định đó và tự mình cân nhắc xem liệu nó có thể trở thành sự

thật Dự đoán đạt được một mảng thị phần lớn bất thường như

vậy có lẽ là quá lạc quan, và trong trường hợp này, nhà đầu tư

nên tỏ ra nghi ngờ với bán kế hoạch đó

Tất cả các bản cáo bạch đều có xu hướng đưa ra những bản báo

cáo nói rằng các số liệu dựa trên các sự kiện được công ty dự

đoán, nhưng không thể đảm bảo chắc chắn là sẽ xảy ra Ví dụ,

hầu hết các công ty mới ra nhập ngành công nghiệp dầu khí sẽ

phát biểu trong bản cáo bạch rằng số liệu họ đưa ra phụ thuộc

vào việc liệu quá trình thăm dò có phát hiện ra những mỏ dầu trữ

lượng lớn hay không

Chúng ta hãy quan sát những gì Amazon phát biểu trong mục

"Các nhân tố rủi ro":

" rủi ro xảy ra bao gồm, nhưng không giới hạn ở, một mô hình

kinh doanh đang phát triển không dự đoán trước được, và quá

trình quản trị phát triển Có thể không có đảm bảo rằng Công ty

sẽ thành công trong việc đối phó với các rủi ro đó, và thất bại có

thể dẫn đến hậu quả bất lợi đối với công việc kinh doanh, triển

vọng phát triển, điều kiện tài chính và kết quả hoạt động của

Công ty."

Dịch nghĩa: Amazon phải đối mặt với những rủi ro thực sự Nếu

công ty thất bại trong việc đối phó với những rủi ro đó (mà điều

này rất có thể xảy ra) thì nguy cơ lớn là công ty sẽ phá sản

Amazon đã khảo sát các mảng thị phần hoàn toàn mới với mô

hình kinh doanh bán sách qua mạng Một bất trắc rất lớn đã xảy

ra đó là công ty không kiểm tra được liệu công chúng có bỏ thói

quen mua sách tại các cửa hàng và chuyển sang đặt sách qua

mạng hay không Đây là một ví dụ rất điển hình trong bản cáo

bạch của Amazon - ví dụ này nói cho chúng ta biết một rủi ro rất

riêng trong ngành kinh doanh của Amazon Bảo báo cáo trên có

thể không được tìm thấy ở nhiều công ty bởi vì hầu hết các công

ty đều có xu hướng sử dụng các mô hình kinh doanh truyền

thống Nếu bạn là nhà đầu tư vào Amazon, bạn nên quyết định

xem rủi ro của mô hình kinh doanh này có tạo ra lợi nhuận tiềm

năng hay không hay chỉ đơn giản là quá nguy hiểm

"Công ty tin rằng Công ty sẽ gặp phải các khoản lỗ hoạt động

đáng kể trong tương lai dự đoán được, và mức độ thua lỗ cũng

sẽ tăng lên so với mức hiện tại Mặc dù công ty đã trải qua quá

trình tăng trưởng rất lớn trong doanh thu ở những kì kinh doanh

gần đây, tốc độ tăng trưởng như vậy là không bền vững và sẽ

giảm trong tương lai."

Dịch nghĩa: Amazon sẽ bị lỗ và sẽ tiếp tục lỗ trong tương lai Tốc

độ tăng trưởng của công ty sẽ chậm lại

A, đây lại là một bằng chứng rõ rệt nữa trong bản cáo bạch Trích

đoạn trên phát biểu rõ ràng rằng lợi nhuận của Amazon có thể

âm vào một lúc nào đó Đây chắc chắn là điều nhà đầu tư muốn

biết trước khi đầu tư vào một công ty Những công ty có bản chất

tương tự như Amazon cũng có những bản cáo bạch tuyên bố khả

năng thua lỗ, nhưng việc nhiều công ty cùng phát biểu một dự

đoán giống nhau không có nghĩa rằng thua lỗ dự tính là không

đáng lo lắng

"Thị trường thương mại qua mạng, đặc biệt là mạng Internet, rất

nới, đang tiến hoá rất nhanh và cạnh tranh dữ dội - mức độ công

ty dự đoán sẽ ghê gớm hơn rất nhiều trong tương lai Rào cản ra

nhập ngành rất nhỏ, và những đối thủ hiện tại hoặc tiềm năng có

thể khai trương những website mới với chi phí tương đối thấp."

Dịch nghĩa: Amazon hoạt động trong một ngành có mức độ cạnh

tranh rất cao mà chi phí ra nhập ngành đối với những công ty mới

lại nhỏ

Bản chất của rào cản ra nhập ngành là khác nhau đối với mỗi

ngành công nghiệp, vì vậy đoạn phát biểu ở trên đã cung cấp một

số thông tin rất hữu ích Rào cản ra nhập ngành thấp có thể dẫn

đến cạnh tranh dữ dội: ngay khi Amazon bắt đầu tạo ra lợi nhuận,

công ty sẽ phải dè chừng các đối thủ cạnh tranh cũng có ý định

'nhảy vào' và 'cướp đi' mảng thị phần quý giá Hầu như chẳng có

lí do nào để tin rằng Amazon sẽ có khả năng duy trì vị trí chiếm

lĩnh trong ngành kinh doanh này; việc này tạo ra thêm rủi ro khi

đầu tư vào Công ty

Kết luận

Bản cáo bạch của Amazon giúp chúng ta hiểu rằng mô hình kinh

doanh và lợi nhuận của Công ty vào thời gian đó là bất ổn, và

cạnh tranh được dự đoán sẽ rất dữ dội Đó là những nhân tố

quan trọng cần phải biết, thậm chí ngay cả khi bạn là nhà đầu tư

có khả năng đối phó với những rủi ro liên quan và cảm thấy rằng

công ty sẽ phát triển bền vững Xin hãy hiểu rằng bài phân tích

này không có ý định khuyên bảo nhà đầu tư ủng hộ hay tránh xa

Amazon Đây chỉ là một bản cáo bạch có những chi tiết điển hình

được nêu ra giúp nhà đầu tư có thể hiểu tốt hơn những thông tin

một bản cáo bạch đưa ra

Đọc một bản cáo bạch có nghĩa là chúng ta đang đọc những báo

cáo câu từ và mang nhiều tính dự đoán Bản cáo bạch có tính

chất bảo vệ công ty hơn là nhà đầu tư Tuy nhiên, bản chất của

bản cáo bạch là giúp nhà đầu tư nắm được một số thông tin quan

trọng về tiềm năng của công ty, ví dụ: các rủi ro, triển vọng phát

triển và tình hình ngành công nghiệp Khi đọc bản cáo bạch, nhà

đầu tư nên chú ý đến những thông tin phản ánh đặc điểm riêng

của công ty hơn là những thông tin có thể được tìm thấy ở hầu

hết các công ty đại chúng