HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA NGÂN HÀNG ------BÀI TẬP LỚN MÔN HỌC: CÔNG CỤ PHÁI SINH MÃ HỌC PHẦN: FIN93A ĐỀ TÀI: PHÒNG NGỪA RỦI RO CHO HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA TỔNG CÔNG TY LƯƠNG THỰC MIỀ
GIỚI THIỆU VỀ DOANH NGHIỆP VÀ HOẠT ĐỘNG KINH
Giới thiệu về tổng công ty lương thực miền Nam (Vinafood II)
Tổng công ty Lương thực miền Nam (Vinafood II) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong ngành lúa gạo toàn cầu, với sản lượng xuất khẩu hàng năm đạt từ 2,8 đến 3,0 triệu tấn và kim ngạch xuất khẩu vượt 1 tỷ USD Doanh thu từ hoạt động xuất nhập khẩu của công ty đạt hơn 30.000 tỷ đồng, góp phần quan trọng vào việc thúc đẩy tiêu thụ lương thực, tạo sinh kế bền vững cho nông dân, đồng thời đảm bảo an ninh lương thực quốc gia và cung cấp sản phẩm chất lượng ra thị trường quốc tế.
Tên tiếng Việt: Tổng công ty Lương thực miền Nam – Công ty cổ phần.
Tên tiếng Anh: Vietnam Southern Food Corporation – Joint Stock Company
Tên viết tắt: VINAFOOD II
Địa chỉ trụ sở chính: Số 333 Trần Hưng Đạo, Phường Cầu Kho, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh.
Người công bố thông tin: Mr Trần Tấn Đức
Website: https://vinafood2.com.vn.
Email: vanphong@vsfc.com.vn
Ngành: Sản xuất thực phẩm
Ngành nghề kinh doanh chính bao gồm thu mua, bảo quản, chế biến, bán buôn và bán lẻ lương thực, thực phẩm chế biến cùng nông sản Công ty cũng hoạt động trong lĩnh vực xuất nhập khẩu lương thực và nông sản.
Vốn điều lệ: 5.000.000.000.000 đồng (Năm ngàn tỷ đồng).
Hoạt động kinh doanh
1.2.1 Kinh doanh, xuất nhập khẩu gạo
Xuất nhập khẩu là hoạt động kinh doanh chủ yếu của Tổng công ty Vinafood II, đóng góp lớn vào doanh thu với sản phẩm chính là lúa, gạo Hàng năm, Vinafood II xuất khẩu từ 2,8 – 3,0 triệu tấn gạo, đạt kim ngạch xuất khẩu trên 1 tỷ USD và doanh thu xuất nhập khẩu vượt 30.000 tỷ đồng Hoạt động này không chỉ thúc đẩy tiêu thụ lương thực thực phẩm và tạo dựng sinh kế bền vững cho nông dân, mà còn đảm bảo an ninh lương thực quốc gia và cung cấp sản phẩm chất lượng cho thị trường toàn cầu.
Vinafood II sở hữu một hệ thống khách hàng và mạng lưới phân phối rộng khắp, với hơn 400 đại lý trên toàn quốc Sản phẩm của công ty đã có mặt tại nhiều thị trường lớn ở châu Á, châu Phi, Trung Đông, châu Úc, Đông Âu và một số quốc gia thuộc Liên minh Châu Âu (EU), bao gồm các nước như Philippines, Malaysia, Indonesia và Bangladesh.
1.2.2 Sản xuất, chế biến, kinh doanh nông sản, thực phẩm, thủy sản khác
Ngoài kinh doanh chính là xuất nhập khẩu lúa gạo, Vinafood II còn phát triển các dịch vụ khác, cụ thể như:
Mở rộng kinh doanh trong ngành sản xuất và chế biến nông sản, thực phẩm và thủy sản chất lượng cao, với đa dạng chủng loại và mẫu mã hấp dẫn, cùng bao bì bắt mắt, nhằm đáp ứng nhu cầu tiêu dùng cả trong và ngoài nước.
Một số sản phẩm tiêu biểu trong ngành thực phẩm bao gồm bột mì cao cấp, được sử dụng làm nguyên liệu cho các loại bánh, mì và hoành thánh; bột mì thô chuyên dụng trong thức ăn chăn nuôi; các sản phẩm từ cá cơm như cá cơm sấy khô, cá cơm tẩm ướp gia vị, cá basa và cá phi lê Bên cạnh đó, thương hiệu Safoco cung cấp mì sợi, nui, bún và bánh tráng, trong khi thương hiệu Colusa-Miliket nổi bật với mì ăn liền, phở gói, phở trộn và mì trộn.
1.2.3 Đầu tư, kinh doanh dịch vụ Cảng – Logistics
Vinafood II đang đầu tư xây dựng bến cảng chuyên nghiệp để thu gom, tập kết và thông quan hàng hóa, bao gồm xếp dỡ container hàng xuất khẩu Các mặt hàng chủ yếu bao gồm gạo, thủy sản và thức ăn gia súc, phục vụ cho thành phố Cần Thơ và các tỉnh lân cận như An Giang, Kiên Giang, Đồng Tháp Đây là những dịch vụ thế mạnh mà Vinafood II đang triển khai.
Bến cảng có diện tích hơn 12 héc ta, bao gồm các công trình như kho hàng, bãi và đường nội bộ, cùng với khu hạ tầng kỹ thuật và các công trình phụ trợ khác Bến cảng được thiết kế với công suất khoảng 2 triệu tấn/năm, chiều dài 240m, và có khả năng phục vụ tàu có trọng tải lên đến 10.000 tấn, với cỡ tàu thiết kế là 5000 DWT.
Lĩnh vực này đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ hoạt động kinh doanh và xuất nhập khẩu hàng hóa của Vinafood II cùng các đối tác của Tổng công ty.
1.2.4 Kinh doanh sản xuất bao bì
Ngành sản xuất bao bì đang phát triển mạnh mẽ để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao trong các lĩnh vực thực phẩm, công nghiệp và nông nghiệp Vinafood II sở hữu các nhà máy với công suất lên tới 70 triệu bao/năm, chuyên sản xuất và in ấn các loại bao bì như bao bì nhựa PP và PE Sản phẩm được chế tạo từ nguyên liệu chất lượng cao, trên dây chuyền máy móc hiện đại, với đội ngũ kỹ thuật và công nhân lành nghề, đảm bảo chất lượng, số lượng và thời gian giao hàng, đồng thời cung cấp giá cả hợp lý.
1.2.5 Kinh doanh dịch vụ khách sạn, resort
Vinafood II hiện sở hữu Khu resort Mui Ne Bay sang trọng và đẳng cấp tại thành phốPhan Thiết, tỉnh Bình Thuận với vẻ đẹp hiện đại, hướng nhìn ra một trong những bãi biển đẹp nhất Việt Nam Đặc biệt, nơi đây còn ghi dấu ấn trong lòng du khách trong nước và quốc tế với hệ thống phòng ốc hiện đại, thái độ chăm sóc chuyên nghiệp và tận tình, những hoạt động giải trí như Spa, Karaoke, các môn thể thao biển, tour tham quan địa phương, tour khám phá đảo… Đến với Mui Ne Bay, du khách sẽ được tận hưởng những trải nghiệm du lịch vô cùng thú vị và độc đáo bậc nhất tại miền Trung.
Vinafood II không chỉ nổi bật trong lĩnh vực cung cấp lương thực mà còn cung cấp dịch vụ lưu trú và ăn uống tại Khách sạn Thanh Trà Điều này nhằm đáp ứng nhu cầu của du khách khi tham quan, du lịch và làm việc tại các tỉnh Đồng bằng sông Cửu Long.
Tầm nhìn
Chúng tôi cam kết duy trì vị thế hàng đầu tại Việt Nam và nâng cao uy tín toàn cầu trong lĩnh vực sản xuất, kinh doanh, cũng như xuất nhập khẩu lương thực và thực phẩm.
Sứ mệnh
– Nâng cao giá trị chất lượng, khẳng định được vị thế lúa gạo Việt Nam trên thị trường thế giới.
– Phát triển theo hướng xanh và bền vững, tiên phong trong việc thúc đẩy sản xuất gạo chất lượng cao.
Mục tiêu phát triển của chúng tôi là sự hài lòng của khách hàng, thông qua việc cung cấp sản phẩm chất lượng cao, đảm bảo dinh dưỡng và sức khỏe cho người tiêu dùng Chúng tôi cam kết nâng cao chất lượng cuộc sống và đáp ứng nhu cầu thị trường trong nước cũng như quốc tế.
Xây dựng chuỗi giá trị lúa gạo khép kín và phát triển mạnh mẽ liên kết sản xuất là những yếu tố quan trọng để đưa sản phẩm nông nghiệp Việt Nam ra thị trường quốc tế Đổi mới sáng tạo và hỗ trợ ứng dụng tiến bộ kỹ thuật sẽ góp phần thúc đẩy sự phát triển bền vững cho ngành lúa gạo Việt Nam.
Giá trị cốt lõi
– Chất lượng: Là giá trị quan trọng hàng đầu mà Vinafood II tuân thủ trong xây dựng thương hiệu và niềm tin với người tiêu dùng, đối tác.
Uy tín là cam kết thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ và thỏa thuận đã đề ra, đồng thời xây dựng và hoàn thiện chuỗi giá trị lúa gạo khép kín nhằm phát triển bền vững.
Đoàn kết là yếu tố then chốt trong việc xây dựng môi trường làm việc chuyên nghiệp, năng động và sáng tạo Chúng tôi cam kết tạo ra một không gian hợp tác tôn trọng lẫn nhau, kết hợp với hệ thống quản trị tinh gọn và hiệu quả Mục tiêu và sứ mệnh của chúng tôi hướng tới sự phát triển bền vững và thành công chung.
Khát vọng của chúng tôi là đầu tư mạnh mẽ và quyết liệt vào các nguồn lực để hiện thực hóa mọi mục tiêu Chúng tôi cam kết không ngừng cải tiến công nghệ, nâng cao hiệu quả sản xuất, gia tăng giá trị và phát triển bền vững.
GIẢ ĐỊNH HỢP ĐỒNG GỐC CỦA DOANH NGHIỆP
Hợp đồng gốc về mua lúa mỳ của doanh nghiệp
CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự do - Hạnh phúc -o0o - HỢP ĐỒNG MUA BÁN HÀNG HOÁ
- Căn cứ Bộ Luật Dân sự được Quốc hội nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam thông qua ngày 14 tháng 6 năm 2005;
- Căn cứ nhu cầu và khả năng của hai bên.
Hôm nay, ngày 6 tháng 9 năm 2024, tại Trụ sở Tổng công ty Lương thực miền Nam ở
333 Trần Hưng Đạo, Phường Cầu Kho, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh Chúng tôi gồm có:
BÊN BÁN: Công ty Louis Dreyfus Company (Hà Lan) Địa chỉ: Rotterdam Điện thoại: +31683868386 Đại diện bởi: Michael Gelchie
Chức vụ: Giám đốc điều hành Công ty Louis Dreyfus Company (Hà Lan)
Ngân hàng: ABN AMRO Bank
Sau đây gọi tắt là Bên A
Tổng công ty Lương thực miền Nam, có địa chỉ tại 333 Trần Hưng Đạo, Phường Cầu Kho, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh, cung cấp các sản phẩm lương thực chất lượng Để biết thêm thông tin, quý khách có thể liên hệ qua số điện thoại (028) 38370027 Đại diện của công ty là ông Nguyễn Minh Hải.
Chức vụ: Tổng giám đốc
Tại ngân hàng: Ngân hàng quân đội MB Bank
Sau đây gọi tắt là Bên B
Hai bên A và B thống nhất thỏa thuận nội dung Hợp đồng như sau: ĐIỀU 1: ĐỐI TƯỢNG VÀ GIÁ CẢ Đơn vị tính: 1 USD
Bên B - Tổng công ty Lương thực miền Nam đã ký kết hợp đồng mua lúa mì KC HRW từ bên A - Công ty Louis Dreyfus Company (Hà Lan) với mức giá theo thị trường giao ngay vào ngày 06/11/2024.
STT Tên hàng hoá Đơn vị
(KC HRW Wheat) tấn 1000 Giá trên thị trường giao ngay ngày 06/11/2024
Hàng hóa do Bên Bán cung cấp phải đảm bảo chất lượng theo tiêu chuẩn quy định, kèm theo Giấy chứng nhận từ cơ quan Nhà nước có thẩm quyền Thời hạn hợp đồng sẽ được quy định rõ trong Điều 2.
Thời hạn Hợp đồng là: 2 tháng kể từ ngày 06/09/2024 đến hết ngày 06/11/2024 ĐIỀU 3: THỜI HẠN VÀ PHƯƠNG THỨC THANH TOÁN
Thời hạn thanh toán: Mỗi một lô hàng khi Bên A xuất ra Bên B sẽ thanh toán làm một lần:
Lần 1: tổng giá trị lô hàng, ngay sau khi Bên A giao hàng.
(Ngày được tính bao gồm cả ngày nghỉ và ngày lễ, ngày tết)
Phương thức thanh toán: Thanh toán bằng tiền mặt hoặc chuyển khoản.
Khi Bên B thực hiện thanh toán tiền hàng theo nhiều lần, Bên A có trách nhiệm phát hành hoá đơn và các chứng từ xác nhận việc thanh toán của Bên B theo quy định pháp luật Điều 4 quy định rõ về thời điểm và địa điểm chuyển giao tài sản.
Bên A sẽ chuyển giao tài sản cho Bên B tại kho hàng của Tổng công ty Lương thực miền Nam trong vòng 2 tháng kể từ ngày ký hợp đồng Điều 5 nêu rõ nghĩa vụ của Bên Bán.
5.1 Bên A chịu trách nhiệm về số lượng, chất lượng đối với toàn bộ các sản phẩm do Bên A cung cấp cho tới khi hàng đến nhà kho của bên B
5.2 Bên A có nghĩa vụ giao hàng cho Bên B tại nhà kho của bên B
5.3 Bên A có nghĩa vụ cung cấp mọi chỉ dẫn cần thiết đối với việc bảo quản, sử dụng hàng hoá theo quy định của Hợp đồng này cho Bên B. ĐIỀU 6: NGHĨA VỤ CỦA BÊN MUA
6.1 Bên B có nghĩa vụ thanh toán toàn bộ chi phí vận chuyển từ kho xưởng của mình đến nơi phân phối sản phẩm
6.2 Tổ chức tiếp nhận nhanh, an toàn, dứt điểm cho từng lô hàng.
6.3 Thanh toán theo quy định tại Điều 7 Hợp đồng này.
6.4 Chịu chi phí bốc dỡ từ xe xuống khi Bên A vận chuyển hàng hóa đến kho bên B. ĐIỀU 7: THANH LÝ HỢP ĐỒNG
Sau 5 ngày kể từ ngày hai Bên đã thực hiện đầy đủ và nghiêm chỉnh các Điều khoản trong Hợp đồng này, mà không có vướng mắc gì thì Hợp đồng coi như đã được thanh lý. ĐIỀU 8: PHẠT HỢP ĐỒNG VÀ BỒI THƯỜNG THIỆT HẠI Đối với Bên Bán:
Nếu Bên A không giao hàng đúng thời hạn quy định trong hợp đồng, sẽ bị phạt 0,05% tổng giá trị hợp đồng cho mỗi ngày vi phạm.
Nếu Bên A không cung cấp đủ hàng hóa đúng số lượng và chất lượng theo hợp đồng, thì Bên A phải tiếp tục cung cấp hàng hóa theo đúng quy định và sẽ bị phạt 0,05% tổng giá trị hàng hóa vi phạm cho mỗi ngày chậm trễ.
Nếu Bên B không thực hiện đúng nghĩa vụ thanh toán theo Hợp đồng, sẽ bị phạt 0,05% tổng giá trị Hợp đồng cho mỗi ngày vi phạm.
Nếu Bên B không thực hiện đúng nghĩa vụ tiếp nhận hàng theo hợp đồng, sẽ bị phạt 0,05% tổng giá trị hợp đồng cho mỗi ngày vi phạm Điều 9 quy định về việc giải quyết tranh chấp.
Trong quá trình thực hiện hợp đồng, nếu xảy ra bất đồng, bên gặp phải vấn đề cần thông báo cho bên kia bằng văn bản Hai bên sẽ tiến hành thương lượng để giải quyết các bất đồng Nếu không thể tự thương lượng, sự việc sẽ được giải quyết theo quy định của pháp luật Điều 10 quy định về các trường hợp chấm dứt hợp đồng.
Hợp đồng này sẽ được chấm dứt trong các trường hợp sau:
● Khi các Bên thực hiện xong các quyền và nghĩa vụ quy định trong Hợp đồng này.
● Khi một Bên vi phạm hợp đồng dẫn đến Hợp đồng không thể thực hiện được thì phía Bên kia có quyền đơn phương chấm dứt hợp đồng.
● Hợp đồng có thể được chấm dứt do sự thỏa thuận của các Bên. ĐIỀU 11: HIỆU LỰC THI HÀNH
Hợp đồng này có hiệu lực từ ngày ký và chỉ kết thúc khi các Bên hoàn thành nghĩa vụ Nếu một Bên muốn sửa đổi điều khoản, cần thông báo cho Bên kia ít nhất 03 ngày trước và thỏa thuận lại với sự đồng ý của cả hai Bên.
Hợp đồng này được lập thành hai bản, mỗi bên giữ một bản, và tất cả các bản đều có giá trị pháp lý như nhau Đại diện bên bán và đại diện bên mua đã xác nhận nội dung này.
Nguyễn Minh Hải Michael Gelchie
Rủi ro khi thực hiện hợp đồng
Rủi ro giá cả là thách thức lớn nhất đối với các doanh nghiệp kinh doanh lúa mì Sự biến động liên tục của giá lúa mì trên thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận và sự ổn định của doanh nghiệp.
* Các yếu tố ảnh hưởng đến giá lúa mì
Cung cầu là yếu tố quyết định giá lúa mì, với giá giảm khi nguồn cung vượt nhu cầu và tăng khi nhu cầu cao hơn nguồn cung Là hàng hóa thiết yếu cho cuộc sống, lúa mì thu hút sự quan tâm đặc biệt từ các nhà chức trách, dẫn đến việc triển khai các chính sách nhằm ổn định giá cả thông qua việc cân bằng nguồn cung và cầu.
Thời tiết ảnh hưởng lớn đến năng suất và chất lượng lúa mì, với các hiện tượng như hạn hán, lũ lụt và đóng băng có thể làm giảm sản lượng Sự biến động này dẫn đến giá lúa mì tăng cao do nguồn cung không ổn định Tuy nhiên, lúa mì được trồng rộng rãi trên toàn cầu, ở những khu vực có điều kiện thời tiết đa dạng, nên sản lượng giảm ở một quốc gia có thể được bù đắp bởi sản lượng tăng ở nơi khác có thời tiết thuận lợi hơn.
Cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine, hai nhà sản xuất lúa mì hàng đầu thế giới, đã gây ra khủng hoảng lương thực toàn cầu nghiêm trọng Tình hình căng thẳng đã khiến các tàu chở hàng không thể qua lại khu vực biển Đen, một trong những tuyến đường giao thông hàng hải quan trọng nhất thế giới Sự gián đoạn này đã dẫn đến tình trạng khan hiếm nguồn cung và làm tăng giá lúa mì trên thị trường toàn cầu.
Ảnh hưởng của đồng USD đến giá lúa mì hôm nay rất đáng chú ý, vì đồng USD vẫn là đồng tiền mạnh nhất thế giới và được sử dụng rộng rãi trong giao dịch quốc tế, bao gồm cả thị trường lúa mì Khi đồng USD mạnh lên, giá lúa mì CBOT có thể trở nên kém cạnh tranh hơn, dẫn đến giảm nhu cầu và làm giảm giá lúa mì, và ngược lại.
Giá lúa mì có thể bị ảnh hưởng bởi giá của các sản phẩm thay thế như ngô và đậu tương Khi giá lúa mì tăng, các doanh nghiệp thường điều chỉnh tỷ lệ sử dụng trong thức ăn chăn nuôi, giảm tỷ lệ lúa mì và tăng tỷ lệ ngô để tiết kiệm chi phí Hành động này không chỉ làm giảm nhu cầu lúa mì mà còn thúc đẩy nhu cầu ngô, dẫn đến việc giá ngô cũng tăng theo xu hướng giá lúa mì.
* Các hình thức rủi ro về giá:
Rủi ro tăng giá lúa mì có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến doanh nghiệp, khi giá lúa mì tăng cao hơn dự kiến, doanh nghiệp sẽ phải chi trả nhiều hơn để mua nguyên liệu này, từ đó dẫn đến giảm lợi nhuận hoặc thậm chí gây thua lỗ.
* Các biện pháp quản lý rủi ro về giá:
Hợp đồng tương lai là công cụ hiệu quả giúp doanh nghiệp khóa giá mua hoặc bán lúa mì trong tương lai, từ đó giảm thiểu rủi ro do biến động giá Sử dụng hợp đồng này, các doanh nghiệp có thể đảm bảo chi phí ổn định và bảo vệ lợi nhuận trong bối cảnh thị trường không chắc chắn.
- Bảo hiểm: Mua bảo hiểm rủi ro giá để được bồi thường một phần thiệt hại nếu giá lúa mì biến động bất lợi.
Phân tích thị trường lúa mì là rất quan trọng, bao gồm việc theo dõi thông tin và dữ liệu liên quan để dự đoán xu hướng giá Việc này giúp đưa ra quyết định mua bán hợp lý, tối ưu hóa lợi nhuận trong giao dịch.
- Đa dạng hóa nguồn cung: Không phụ thuộc vào một nguồn cung duy nhất mà đa dạng hóa các nhà cung cấp để giảm thiểu rủi ro.
- Quản lý kho: Quản lý kho hiệu quả để tránh tình trạng tồn kho quá nhiều hoặc quá ít, giúp giảm thiểu rủi ro do biến động giá.
Rủi ro tỷ giá là thách thức lớn đối với doanh nghiệp nhập khẩu lúa mì, vì sự biến động giá trị đồng tiền giữa các quốc gia ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí nhập khẩu và lợi nhuận.
* Các yếu tố gây ra rủi ro tỷ giá trong hợp đồng mua lúa mì:
- Biến động tỷ giá hối đoái: Tỷ giá giữa đồng tiền của nước nhập khẩu và đồng USD
Đồng tiền được sử dụng để thanh toán giao dịch lúa mì trên thị trường quốc tế có thể chịu sự biến động mạnh do nhiều yếu tố, bao gồm chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương, tình hình kinh tế vĩ mô và sự biến động của cung cầu ngoại tệ.
Thời gian thực hiện hợp đồng có thể kéo dài từ khi ký kết đến khi thanh toán, trong khoảng thời gian này, tỷ giá có thể biến động nhiều lần, gây ra rủi ro cho doanh nghiệp.
- Quy mô hợp đồng: Với những hợp đồng có giá trị lớn, rủi ro tỷ giá sẽ càng lớn.
Điều khoản thanh toán trong hợp đồng có thể ảnh hưởng đến rủi ro tỷ giá; khi thanh toán bằng ngoại tệ, rủi ro này sẽ cao hơn so với việc thanh toán bằng đồng nội tệ.
* Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá đến doanh nghiệp nhập khẩu lúa mì:
Khi đồng nội tệ giảm giá so với USD, chi phí nhập khẩu tăng lên, buộc doanh nghiệp phải chi nhiều tiền hơn để mua lúa mì, từ đó làm giảm lợi nhuận.
Chi phí nhập khẩu gia tăng dẫn đến giá thành sản phẩm tăng, từ đó làm giảm tính cạnh tranh của sản phẩm trên thị trường.
PHƯƠNG ÁN PHÒNG NGỪA RỦI RO CHO DOANH NGHIỆP BẰNG HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI
Phương án của doanh nghiệp
Tổng công ty lương thực miền Nam đang đối mặt với rủi ro biến động giá cả khi mua 1000 tấn lúa mì từ Louis Dreyfus Company Nếu giá lúa mì tăng trong thời gian giao hàng, công ty sẽ chịu thiệt hại lớn Để giảm thiểu rủi ro này, Tổng công ty lương thực miền Nam có thể áp dụng hợp đồng tương lai, giúp cố định chi phí trước khi nhận hàng và tránh được những biến động giá bất lợi.
Tổng công ty lương thực miền Nam nên xem xét việc mua hợp đồng tương lai lúa mì KC HRW tháng 12 trên Sở giao dịch hàng hóa CME để tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro trong giao dịch lúa mì.
Giới thiệu tổng quan về CME
Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME), thường được gọi là "the Chicago Merc" hoặc "the Merc", là một thị trường phái sinh toàn cầu có trụ sở tại Chicago, tọa lạc tại 20 S Wacker Drive CME được thành lập vào năm 1898, đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp các sản phẩm tài chính và hàng hóa cho nhà đầu tư trên toàn thế giới.
Sàn giao dịch Butter and Egg Board là một nền tảng giao dịch hàng hóa nông nghiệp, nổi bật trong lịch sử với hình thức tổ chức phi lợi nhuận, do các thành viên sở hữu Vào tháng 11 năm nào, Merc đã tiến hành một bước chuyển mình quan trọng.
CME Group, được thành lập vào tháng 12 năm 2002, đã sáp nhập với Chicago Board of Trade vào tháng 7 năm 2007, trở thành thị trường hợp đồng được chỉ định của CME Group Inc Terrence A Duffy hiện là Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, trong khi Bryan Durkin giữ chức vụ Chủ tịch Vào ngày 18 tháng 8 năm
Năm 2008, các cổ đông đã phê duyệt việc sáp nhập CME với Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) và COMEX, tạo thành một hệ thống thị trường mạnh mẽ bao gồm CME, CBOT, NYMEX và COMEX Sau sáp nhập, giá trị của CME đã tăng gấp bốn lần chỉ trong hai năm, đạt vốn hóa thị trường vượt 25 tỷ đô la.
CME hiện là sàn giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai lớn nhất thế giới về số lượng hợp đồng đang lưu hành, cung cấp nhiều loại công cụ tài chính như lãi suất, cổ phiếu, tiền tệ và hàng hóa Sàn giao dịch này cũng tiên phong trong việc áp dụng phần mềm CME SPAN, được sử dụng rộng rãi như cơ chế ký quỹ chính thức tại 50 sàn giao dịch đã đăng ký, tổ chức thanh toán bù trừ và các cơ quan quản lý toàn cầu.
- Loại công ty: Công ty con
- Ngành công nghiệp: Dịch vụ kinh doanh
- Trụ sở chính: Chicago, Illinois
- Các sản phẩm: Tương lai và quyền chọn
- Người sở hữu: Nhóm CME
- Trang web: www.cmegroup.com
Hợp đồng tương lai
3.3.1 Khái quát về hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai (Futures contract) là một thỏa thuận giữa bên mua và bên bán, trong đó hai bên cam kết giao dịch một tài sản cơ sở vào một thời điểm cụ thể trong tương lai với mức giá đã được xác định trước.
* Cơ chế giao dịch của hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai được giao dịch trên thị trường tập trung, dưới sự quản lý của cơ quan nhà nước có thẩm quyền tại Việt Nam, bao gồm Sở giao dịch phái sinh Việt Nam (HNX) và Trung tâm bù trừ (VSD) Thị trường này đóng vai trò kết nối giữa bên mua và bên bán, đồng thời đảm bảo rằng cả hai bên tuân thủ đầy đủ các nghĩa vụ trong giao dịch.
Cơ chế giao dịch của hợp đồng tương lai tương tự như giao dịch chứng khoán thông thường, nhưng có điểm khác biệt là bên bán không cần nắm giữ tài sản cơ sở khi thực hiện hợp đồng Khi đến ngày đáo hạn, hai bên có thể thực hiện hợp đồng tương lai theo hai cách khác nhau.
Bên bán sẽ chuyển giao tài sản cơ sở cho bên mua, trong khi bên mua thực hiện thanh toán cho bên bán theo mức giá đã được xác định trong hợp đồng vào ngày đáo hạn, tương tự như một hợp đồng mua bán thông thường.
Bên bán hoặc bên mua sẽ thanh toán khoản chênh lệch giá cho bên còn lại thông qua Trung tâm bù trừ (VSD), sau khi so sánh giá xác định trong hợp đồng với giá thị trường của tài sản cơ sở tại ngày đáo hạn.
Hợp đồng tương lai là một công cụ giao dịch dựa trên kỳ vọng của nhà đầu tư về biến động giá của tài sản cơ sở trong tương lai Khi dự đoán thị trường sẽ giảm, bên bán có thể thực hiện bán khống hợp đồng tương lai nhằm bảo vệ danh mục đầu tư và sau đó mua lại để chốt lãi hoặc lỗ Việc sử dụng hợp đồng tương lai giúp bù đắp sự tăng giảm giá trị của danh mục đầu tư, tạo ra một biện pháp phòng ngừa rủi ro hiệu quả.
* Đặc điểm của hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai được niêm yết và giao dịch trên thị trường tập trung, đảm bảo tính chuẩn hóa về điều khoản, giá trị và khối lượng của tài sản cơ sở Các hợp đồng này được kiểm soát bởi cơ quan quản lý Nhà nước, mang lại sự minh bạch và an toàn cho nhà đầu tư.
Nhà đầu tư tham gia thị trường phái sinh cần tuân thủ yêu cầu ký quỹ do sở giao dịch và trung tâm bù trừ quy định cho từng hợp đồng Hợp đồng tương lai yêu cầu các bên thực hiện ký quỹ để đảm bảo thanh toán và bù trừ theo giá thực tế hàng ngày Lỗ/lãi sẽ được thông báo vào tài khoản ký quỹ của nhà đầu tư dựa trên giá thực tế, và có thể yêu cầu ký quỹ bổ sung khi cần thiết.
Hợp đồng tương lai có tính thanh khoản cao và dễ dàng đóng vị thế, cho phép các bên tham gia thực hiện giao dịch linh hoạt Bằng cách mở vị thế ngược với một hợp đồng tương tự, các bên có thể nhanh chóng điều chỉnh vốn, từ đó gia tăng tính thanh khoản cho loại hình hợp đồng này.
Đòn bẩy tài chính cho phép nhà đầu tư tham gia hợp đồng tương lai mà không cần sở hữu tài sản cơ sở, giúp giảm thiểu số vốn đầu tư ban đầu Để tham gia, các bên chỉ cần đáp ứng yêu cầu ký quỹ theo quy định của cơ quan Nhà nước, đảm bảo việc thực hiện hợp đồng.
Khi dự đoán chính xác về biến động giá của tài sản cơ sở, nhà đầu tư có thể thu lợi từ hợp đồng tương lai Nhờ vào hiệu ứng đòn bẩy của khoản tiền ký quỹ, tỷ suất sinh lời trên thị trường hợp đồng tương lai thường vượt trội hơn so với thị trường tài sản cơ sở.
* Lợi ích của hợp đồng tương lai
Giao dịch hợp đồng tương lai mang lại sự dễ dàng và thuận tiện cho nhà đầu tư, tương tự như giao dịch cổ phiếu Nếu nhà đầu tư dự đoán thị trường sẽ tăng và thực hiện lệnh mua để mở vị thế mua hợp đồng tương lai, họ có thể thu lợi nhuận khi thị trường tăng theo kỳ vọng Ngược lại, nhà đầu tư cũng có thể mở vị thế bán hợp đồng tương lai để kiếm lời ngay cả khi thị trường giảm điểm.
Tỷ lệ đòn bẩy cao trong giao dịch hàng hóa phái sinh, đặc biệt là hợp đồng tương lai, cho phép nhà đầu tư chỉ cần ký quỹ một phần nhỏ giá trị hợp đồng, từ đó gia tăng lợi nhuận vượt trội so với đầu tư cổ phiếu Tuy nhiên, đòn bẩy cao cũng tiềm ẩn rủi ro lớn, vì nếu thị trường diễn biến không như kỳ vọng, nhà đầu tư có thể chịu thua lỗ nặng nề hơn Do đó, việc theo dõi sát sao thị trường là điều cần thiết, đặc biệt khi nắm giữ hợp đồng tương lai.
Trong giao dịch cổ phiếu, nhà đầu tư phải chờ 2 ngày để cổ phiếu về tài khoản trước khi thực hiện mua bán tiếp theo Ngược lại, trong giao dịch hợp đồng tương lai, nhà đầu tư có thể nhanh chóng đóng vị thế vừa mở, cho phép họ linh hoạt thực hiện các giao dịch mới và tối ưu hóa lợi nhuận từ những biến động của thị trường.
Hợp đồng tương lai giúp quản lý rủi ro biến động giá bằng cách chuyển giao rủi ro cho những người chấp nhận rủi ro với hy vọng gia tăng lợi nhuận Quá trình này, gọi là phòng ngừa rủi ro, thực hiện thông qua việc bù trừ rủi ro giá hiện tại trên thị trường giao ngay bằng cách giữ một vị thế trái ngược tương đương trên thị trường hợp đồng tương lai Nhờ đó, người phòng ngừa rủi ro có thể cố định mức giá hoặc lãi suất chấp nhận được, từ đó hạn chế hoặc loại bỏ thiệt hại do biến động giá bất lợi.
3.3.2 Quy định của CME về hợp đồng tương lai lúa mỳ
Phần mềm giả lập CME Trading Simulator
Nhóm thực hiện giao dịch sử dụng trình mô phỏng giao dịch CME Trading Simulator, một phần mềm giả lập được phát triển bởi CME Group Phần mềm này cung cấp môi trường thực tế cho nhà đầu tư và giao dịch viên tìm hiểu về thị trường phái sinh cũng như cách giao dịch trên các sàn của CME Group, bao gồm CME, CBOT, NYMEX và COMEX.
Phần mềm này tạo ra một môi trường giả lập giao dịch thực tế, giúp người dùng thực hành giao dịch sản phẩm thương mại của CME Group trong một không gian an toàn và không rủi ro Người dùng có cơ hội trải nghiệm các công cụ và tính năng của nền tảng giao dịch CME Group, bao gồm việc đặt lệnh, xem biểu đồ và theo dõi thị trường.
- Phần mềm giả lập CME Trading Simulator cung cấp các sản phẩm giao dịch đa dạng, bao gồm hợp đồng tương lai, tùy chọn và hợp đồng chỉ số
CME Trading Simulator cho phép người dùng rèn luyện kỹ năng giao dịch trong các thị trường tài chính và hàng hóa như hợp đồng tương lai, tùy chọn, tiền tệ, lãi suất và chỉ số chứng khoán Giao diện mô phỏng của nó được thiết kế để phản ánh các điều kiện thị trường thực, bao gồm biến động giá, thanh khoản và những yếu tố khác ảnh hưởng đến quyết định giao dịch.
* Một số chức năng chính:
CME Trading Simulator là một công cụ hữu ích cho người dùng, cung cấp môi trường giả lập để thực hành giao dịch các sản phẩm tài chính như hợp đồng tương lai và quyền chọn được niêm yết trên CME Group Người dùng có thể thử nghiệm và kiểm tra các chiến lược giao dịch mà không phải lo lắng về rủi ro thực tế, giúp họ tự tin hơn khi bước vào giao dịch thật trên thị trường.
CME Trading Simulator cung cấp cho người dùng cơ hội thực hành giao dịch mà không cần sử dụng tiền thật, giúp họ hiểu rõ cách thực hiện các giao dịch, đặt lệnh mua/bán và quản lý danh mục đầu tư hiệu quả.
CME Trading Simulator cung cấp thông tin cập nhật về thị trường tài chính, bao gồm giá cả, chỉ số và biến động của các tài sản Điều này giúp người dùng làm quen với việc theo dõi và phân tích dữ liệu thị trường một cách hiệu quả.
Công cụ phân tích kết quả giao dịch giúp người dùng xem xét và đánh giá các giao dịch đã thực hiện, từ đó hiểu rõ hơn về quyết định giao dịch của mình và nâng cao kỹ năng giao dịch hiệu quả hơn.
* Một số điểm nổi bật:
Giao dịch giả lập cho phép người dùng sử dụng một số tiền ảo để thực hiện các giao dịch mô phỏng với hợp đồng tương lai và quyền chọn trên các thị trường do CME Group quản lý.
CME Trading Simulator tích hợp dữ liệu thị trường thời gian thực, cho phép người dùng theo dõi biến động giá và các yếu tố thị trường khác ngay khi chúng xảy ra.
Hệ thống mô phỏng hiệu suất là phần mềm cung cấp dữ liệu chi tiết về hiệu suất giao dịch, cho phép người dùng theo dõi lãi lỗ và các thống kê liên quan Nhờ vào những thông tin này, người dùng có thể đánh giá và cải thiện kỹ năng giao dịch của mình một cách hiệu quả.
Môi trường học tập cung cấp tài liệu giáo dục, video hướng dẫn và tài liệu tham khảo, giúp người dùng nắm vững kiến thức về thị trường phái sinh và các phương pháp giao dịch hiệu quả.
Người dùng có thể thử nghiệm nhiều chiến lược giao dịch khác nhau trên phần mềm này, giúp họ đánh giá hiệu quả của các chiến lược trong môi trường thực tế.
CME Trading Simulator là công cụ lý tưởng cho những ai muốn tìm hiểu về giao dịch trên thị trường tài chính Nó tạo ra một môi trường an toàn và giả lập, giúp người dùng thực hành giao dịch và làm quen với các sản phẩm của CME Group Bên cạnh đó, nền tảng này còn cung cấp nhiều tài liệu giáo dục, hỗ trợ nâng cao kiến thức và kỹ năng giao dịch cho người dùng.
Quy trình giao dịch hợp đồng tương lúa mỳ của Tổng công ty lương thực miền Nam
Truy cập trang web của sàn CME và đăng ký mở tài khoản Chọn LOG IN
Để tạo tài khoản mới, bạn cần chọn "TẠO TÀI KHOẢN" Sau đó, hãy điền đầy đủ thông tin cần thiết cho tài khoản đăng ký, bao gồm thông tin cá nhân và xác thực đăng ký.
Bước 2: Đặt giao dịch lệnh Đăng nhập tài khoản
Trong mục PRACTICE, Chọn Trading Simulator để bắt đầu giao dịch
Để giao dịch lúa mì KC HRW, trước tiên bạn cần chọn ngành Nông nghiệp Tiếp theo, hãy tìm hợp đồng liên quan và chọn TRADE để đặt lệnh mua sản phẩm Bạn cần xác định giá cả, số lượng và thời gian giao dịch trước khi chọn SUBMIT ORDER để xác nhận lệnh Cuối cùng, hãy chờ đợi cho đến khi lệnh của bạn được khớp.
Bước 3: Theo dõi và quản lý giao dịch
● Theo dõi thị trường biến động và theo dõi giao dịch của bạn.
● Quản lý giao dịch xảy ra rủi ro bằng cách đặt lệnh dừng và nhận lời giải.
● Cập nhật thông tin tài khoản và lịch sử giao dịch.
Bước 4: Kết thúc giao dịch
Khi giao dịch của bạn hoàn tất mục tiêu hoặc đến hạn, hãy thực hiện lệnh bán hoặc mua sản phẩm tương tự như bước 2, đồng thời chỉ định giá cả và số lượng cụ thể.
● Xác nhận lệnh và chờ khi lệnh được khớp.
● Rút tiền từ tài khoản của bạn nếu cần thiết.
Tính toán lãi lỗ của doanh nghiệp
Khối lượng: 5000 bushel/ hợp đồng
Lãi/ lỗ từ hợp đồng tương lai:
- Khi công ty không sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro:
Chi phí mua lúa mỳ theo giá thị trường là: 572.25 * 5000 * 10 = 28612500 (cent) 286125 (đô)
- Khi công ty sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro:
TH1: (tất toán vào ngày 6/11 với giá bán là 572.25 cent/ bushel) Chi phí mua lúa mỳ theo giá thị trường là: 572.25 * 5000 * 10 = 28612500 (cent) = 286125 (đô)
Lợi nhuận từ hợp đồng tương lai: -15037.5 (đô)
Như vậy chi phí ròng là: 286125 + 15037.5 = 301162.5 (đô)
TH2: (giả sự giá bán là 600 cent/ bushel) Chi phí mua lúa mỳ theo giá thị trường:
Lợi nhuận từ HĐTL: (600 – 602.325) * 5000 * 10 = - 116250 (cent) = - 1162.5 (đô)
Như vậy chi phí ròng là: 300000 + 1162.5 = 301162.5 (đô)
Trong cả hai trường hợp, bao gồm giao dịch trên CME và giả định mức giá khác, doanh nghiệp có thể giữ chi phí ở mức 301162.5 đô la, từ đó giúp doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro tăng giá hiệu quả.
NHẬN XÉT, ĐÁNH GIÁ VỀ PHƯƠNG ÁN PHÒNG NGỪA RỦI
Cách thức sử dung của hợp đồng tương lai lúa mỳ KEZ4
Nhiều người tham gia thị trường tương lai với mục đích phòng ngừa rủi ro, nhằm giảm thiểu những nguy cơ mà họ phải đối mặt Tổng công ty lương thực Miền Nam cũng tham gia vào thị trường này với hy vọng giảm thiểu rủi ro, đặc biệt là rủi ro biến động giá Khi lựa chọn phương pháp phòng ngừa rủi ro qua hợp đồng tương lai, công ty chấp nhận từ bỏ một phần lợi nhuận hoặc thua lỗ trong tương lai để tránh những lo ngại về sự biến động giá không lường trước Nguyên tắc cơ bản trong việc phòng ngừa rủi ro là sử dụng hợp đồng tương lai để trung hòa các rủi ro có thể phát sinh từ sự biến động giá của tài sản.
Trước khi sử dụng hợp đồng tương lai, Công ty phải xác định rõ những mục sau:
Khi Tổng công ty lương thực Miền Nam ký hợp đồng nhập khẩu lúa mì theo giá thị trường, công ty có thể đối mặt với các rủi ro như biến động giá lúa mì và biến động tỷ giá nếu giao dịch lúa mì bằng ngoại tệ.
Hợp đồng tương lai được sử dụng nhằm giảm thiểu rủi ro, bảo vệ lợi nhuận và đảm bảo nguồn cung ổn định, giúp công ty cố định mức giá mua tài sản Sau khi xác định các rủi ro và mục tiêu, công ty sẽ tiến hành các bước cần thiết để thực hiện chiến lược này.
- Lựa chọn sàn giao dịch: Công ty lựa chọn sàn giao dịch CME để thực hiện các giao dịch phái sinh.
Tổng công ty lương thực Miền Nam đã quyết định chọn hợp đồng tương lai lúa mì KEZ4 nhằm đảm bảo các mục tiêu kinh doanh của mình.
Sau khi đặt lệnh trên sàn CME công ty tiến hành:
Theo dõi hợp đồng và quản lý rủi ro là rất quan trọng, giúp công ty đánh giá và điều chỉnh chiến lược dựa trên sự biến động trong quá trình giao dịch Việc sử dụng các công cụ phân tích kỹ thuật cơ bản cùng với việc theo dõi xu thế thị trường sẽ hỗ trợ hiệu quả trong quản lý rủi ro.
Khi hợp đồng đáo hạn, Công ty sẽ thực hiện việc mua lúa mì từ người bán theo giá đã thỏa thuận Thanh toán sẽ được thực hiện thông qua sàn giao dịch mà không cần tiến hành giao dịch thực tế với lúa mì.
Nhận xét, đánh giá về các đặc tính của hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi
Hợp đồng tương lai lúa mì giúp Tổng công ty lương thực Miền Nam mua lúa mì với giá cố định, từ đó giảm thiểu rủi ro lỗ do biến động giá lúa mì không thuận lợi.
Giá lúa mì, nguyên liệu thiết yếu trong sản xuất, tăng cao sẽ dẫn đến chi phí sản xuất tăng do chi phí nguyên vật liệu gia tăng, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của doanh nghiệp.
Khi tham gia hợp đồng tương lai, công ty có thể bảo vệ lợi nhuận của mình bằng cách chỉ phải trả mức giá quy định trong hợp đồng, ngay cả khi giá lúa mì trên thị trường vào ngày đáo hạn cao hơn.
+ Ngoài ra, việc cố định giá còn giúp công ty xác định được rõ số tiền mà mình phải bỏ, điều này cũng giúp cố định 1 phần chi phí.
+ Các bên tham gia hợp đồng đều phải ký quỹ một khoản tiền nhất định để đảm bảo thực hiện nghĩa vụ của mình.
Khi công ty gặp lỗ do giá lúa mì trên thị trường thấp hơn giá trong hợp đồng, khoản lỗ này sẽ được giảm thiểu nhờ vào số tiền ký quỹ mà công ty đã nộp.
Giá trị hợp đồng tương lai được điều chỉnh hàng ngày theo biến động của thị trường thông qua cơ chế điều chỉnh giá thị trường Lợi nhuận và thua lỗ sẽ được cập nhật trực tiếp vào tài khoản ký quỹ của nhà đầu tư.
Các giao dịch mua tương lai lúa mì của công ty được thực hiện bù trừ hàng ngày, điều này giúp giảm thiểu rủi ro cho tất cả các bên tham gia.
Công ty tham gia hợp đồng tương lai (HĐTL) có khả năng dễ dàng đóng vị thế bất kỳ lúc nào bằng cách thực hiện giao dịch ngược với hợp đồng tương lai tương tự Điều này mang lại sự linh hoạt trong việc sử dụng vốn cho công ty, cho phép họ điều chỉnh chiến lược đầu tư một cách hiệu quả.
Công ty có khả năng linh hoạt cao trong việc lựa chọn loại lúa mì, thời gian giao hàng và khối lượng giao dịch, từ đó tối ưu hóa lợi ích khi sử dụng hợp đồng tương lai lúa mì.
Hợp đồng tương lai là công cụ tài chính hữu ích trong việc phòng ngừa rủi ro biến động giá lúa mì, đồng thời tối ưu hóa lợi nhuận cho doanh nghiệp.
4.3 Ưu và nhược điểm của việc sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro của công ty Ưu điểm Nhược điểm
Tổng công ty lương thực miền Nam có thể yết giá mua lúa mì trong tương lai thông qua hợp đồng tương lai, giúp doanh nghiệp bảo vệ mình trước những biến động giá cả.
Việc yết giá qua hợp đồng tương lai có thể cản trở Tổng công ty lương thực miền Nam trong việc tận dụng cơ hội giảm giá lúa mì trên thị trường.
Hợp đồng tương lai được giao dịch trên thị trường chính thức
Thị trường chính thức yêu cầu công khai và minh bạch thông tin, giúp doanh nghiệp theo dõi dễ dàng hơn.
Một số sàn có thể áp đặt phí giao dịch cao, làm tăng chi phí đầu tư, đặc biệt nếu doanh nghiệp tham gia giao dịch ngắn hạn.
Hợp đồng tương lai được chuẩn hóa về tài sản, quy mô, thời gian đáo hạn và địa điểm giao hàng, giúp quy trình giao dịch trở nên dễ dàng hơn Việc yết giá hợp đồng tương lai, cùng với giới hạn giá và trạng thái nắm giữ, tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà đầu tư trong việc quản lý giao dịch.
Hợp đồng tương lai có thời gian đáo hạn, vì vậy doanh nghiệp cần xem xét việc đóng vị thế trước thời điểm đáo hạn để tránh chịu lỗ hoặc thực hiện hợp đồng.
Giảm rủi ro tín dụng
Thông qua cơ chế điều chỉnh giá thị trường, các bên đóng đủ mức ký quỹ là có thể an tâm rằng hợp đồng tương lai
Để tham gia hợp đồng tương lai, doanh nghiệp cần thực hiện yêu cầu ký quỹ Mức ký quỹ này sẽ được điều chỉnh dựa trên lãi/lỗ, và số tiền này sẽ được cập nhật trực tiếp vào tài khoản của doanh nghiệp, phản ánh biến động của thị trường.
Nếu giá đi ngược dự đoán, doanh nghiệp có thể phải bổ sung ký quỹ. Đòn bẩy tài chính
Với số vốn đầu tư ban đầu thấp hơn so với việc đầu tư vào thị trường tài sản cơ sở, doanh nghiệp có tiềm năng đạt được lợi nhuận cao.
