Danh mục đầu tư docx

NHUNG VAN DE CHUNG VE QUAN TRI DANH MUC DAU TU o Hiểu rõ khái niệm đầu tư tài chính © Phân loại tài sản tài chính o Mô tả các bước cơ bản trong việc thiết lập danh mục đầu tư © Va

Trang 1

NHUNG VAN DE CHUNG

VE QUAN TRI DANH MUC DAU TU

o Hiểu rõ khái niệm đầu tư tài chính

o Mô tả các bước cơ bản trong việc thiết lập danh mục đầu tư

o Khai niém dau tw tai chinh

o Phan biét tai san va tai san tai chinh

o Các bước đâu tư tài chính

Giang vidén: Ths Nouvén Tién Trung \

oy

> Đâu tư tài chính: là một hình thức cam kết

bỏ vốn dưới dạng tiên mặt hoặc các tài sản tài chính khác với kỳ vọng răng trong tương lai sẽ sinh lãi trên phan von bỏ ra

> Bản chất quan trọng của đâu tư tài chính

> Giúp hoạch định chỉ tiêu mai sau

Cảng xiên: The Nouyyễn Tiến Trung \

Trang 2

> Vi du đầu tư vào cỗ phiếu công ty CP điện lạnh

REE

Ngay Gia Thay đổi |% thay đổi

Guna winn The Nomen Tse Tene 4

me

os

TÀI SẢN THỰC VÀ TÀI SẢN TÀI CHÍNH -r(

Tài sản thực:

> Tài sản được dùng để tạo ra hàng hóa và dịch vụ

> Ví dụ: Nhà cửa, đất đai, trang thiết bị, kiến thức dùng

tạo ra hàng hóa & dịch vụ

> Tạo ra thu nhập ròng cho nên kinh tế quốc dân

- Tai san tài chính:

> Có quyền đòi nợ trên tài sản thực

> Ví dụ: cổ phiếu, trái phiếu

> Phan phối lợi nhuận giữa các nhà đâu tư

Giang vién: Ths Nouvén Tién Trung

Vi DU: TAI SAN THUC VA TAI SAN TAI CHiNH `

o Bang cân đối tài sản công ty CPCK Sài Gòn (tr.đ)

an |

Khoản mục 2008 2007

Tài sản thực

Tài sản tài chính

“Đâu tư chứng khoán ngắn hạn 860.476 2.667.951

Giang vién: Ths Nouvén Tién Trung (8 |

Trang 3

VÍ DỤ: TÀI SẢN THỰC VÀ TÀI SẢN TÀI CHÍNH wÈ VÍ DỤ: TÀI SẢN THỰC VÀ TÀI SẢN TÀI CHÍNH *È`y(

o Tài sản tài chính của SSI bao gồm:

> Tiền mặt gửi tại các ngân hàng

> Dau tư chứng khoán ngắn hạn

> Đầu tư chứng khoán dài hạn

> Góp vốn liên doanh

o Tài sản tài chính là có thể là nợ của người phát hành, nhưng lại là tài sản có của người nắm giữ

o Tong hợp tất cả các bảng cân đối lại thì tài sản tài chính sẽ bị triệt tiêu, còn lại tài sản thực

“Đâu tư chứng khoán đài hạn 2.606.085 3.004.569

“Tài sản tài chính ngăn hạn khác 5.268 24.021

“Tài sản tài chính dài hạn khác 19.524 18.307

Nguồn vốn

“Nợ phải tra 1.723.975 5.305.102

Giang wién: Ths Nouvén Tién Trung 3

PHAN LOAI TÀI SẢN TÀI CHÍNH =O

oNo (debt)

¢ Ca4c céng cụ thị trường tién té

o Chứng chỉ tiền gửi ngân hang (Bank CDs)

« _ Các công cụ thị trường vốn

o Trái phiếu (lãi suất cố định và thá nổi)

oCô phiêu thường (Common stock)

oCo phiéu wu dai (Preferred stock)

oChứng khoán phai sinh (Derivative securities)

THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VA NEN KINH TEO “i

> Vai trò thông tin và điều tiết tiền tệ:

> Thị trường tài chính đóng vai trò then chốt trong việc truyền dan thong tin va phân bố nguồn vốn

> Cac nhà đầu tư cô phiếu có khuynh hướng chọn mua cô phiếu của các công ty niêm yết ăn nên làm

ra và bán cô phiếu của các công ty làm ăn kém

hiệu quả

Trang 4

THI TRUONG TAI CHINH VA NEN KINH TEO “yf

> Xác định thời điểm tiêu dùng

> Việc tiêu dùng lệ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau

như giới tính, tuổi tác, sở thích, thu nhập, vv

> Có nhiều người kiếm được nhiều tiền hơn là họ tiêu

xài, cũng có những người tiêu xài nhiều hơn tiền kiếm

được (chẳng hạn như những người già yếu, thất

nghiệp, hoặc đã về hưu nghĩ dưỡng)

> Do vậy, để thõa mãn nhu cầu chỉ tiêu trong điều kiện

thu nhập thấp, chúng ta cần phải tích lũy vốn bằng

cách đầu tư vào tài sản tài chính

Cảng xiên: The Nouyyễn Tiến Trung Vd

> Phan chia rui ro

> Những nhà đầu tư không ngại rủi ro (risk-loving) sẽ đầu tư

vào tài sán có rủi ro cao (cỗ phiếu) để hướng lợi nhuận cao;

> Ngược lại, các nhà đầu tư ngại rủi ro (risk-tolerant) sẽ tìm

những tài sản có độ rủi ro thấp để đầu tư (chăng hạn như trái

phiếu chính phủ) và tất nhiên sẽ phái chấp nhận lợi nhuận

thấp

> Gia sử, công ty sữa Vinamilk đang huy động vốn để xây dựng

nhà máy mới ở Bình Dương băng cách phát hành cá cô phiếu lẫn trái phiếu Nếu bạn là nhà đầu tư không ngại rủi ro, bạn có thể mua cô phiếu; ngược lại, nếu bạn ngại rủi ro thì bạn có thể

mua trái phiêu của Vinamilk m 6l =

Bee,

Giang vidén: The Nouvén TiAn Trun Ne

THI TRUONG TAI CHiNH VA NEN KINH TEO “yi

THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ NÈN KINH TẾ >y(

o Sự tách bạch giữa quyên sở hữu và quyên

quản lý

¢ Co ché nay đã tạo ra cho công ty cỗ phần có tính ốn định

bền vững mà các loại hình công ty khác không thể có

được

«© Việc sang nhượng quyên sở hữu trong loại hình công ty

cô phần sẽ không làm ảnh hướng đến việc quản lý của

công ty

eỔ Nhiệm vụ chính của nhà quản lý là tối đa hóa giá trị của

công ty, đồng nghĩa với việc tối đa hóa lợi nhuận cho các

cô đông hiện hữu

TT:

THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ NEN KINH TEO “1

©o Giám sát doanh nghiệp và đạo đức kinh doanh

« _ Ở Mỹ giữa năm 2000 và 2002, công ty truyền thông Worldeom đã khai khống số tiền lên đến 3,8 tý USD băng cách phù phép các khoản chỉ phí thành các khoản đầu tư Khi sự việc bại lộ, công ty đã tuyên

bố phá sản và đây cũng là lần phá san lớn nhất trong lịch sử nước

Mỹ

¢ Lan pha sản lớn thứ nhì là công ty Enron cúa Mỹ Công ty này đã tự

ý chuyển các khoản nợ của mình ra khói báo cáo tài chính và thể hiện tương tự một bức tranh sai lệch về tình hình tài chính của nó

«Ổ Những vụ tai tiếng này cho thấy rằng các vấn đề về động lực và đại điện (ageney and incentive problems) có lẽ vẫn chưa được giải quyết triệt dé

Nay,

Trang 5

QUY TRINH DAU TU TAICHINH 3:

Bước 1: Thiết lập chính sách dau tw (Set the investment

policy)

Bước 2: Phân tích chứng khoán (Security analysis)

Bước 3: Thiết lập danh mục đầu tư (Consftruct a

portfolio)

Bước 4: Điều chỉnh danh mục đầu tu (Revise the

portfolio)

Bước 5: Đánh giá tính hiệu quả hoạt động của danh

muc (Evaluate the performance of the portfolio)

Giang vidén: Ths Nouvén Tién Trung

Bước 1: Thiết lập chính sách đầu tư

o Chính sách đầu tư có liên quan đến việc xác định mục tiêu và vốn của nhà đầu tư

o Bất kỳ khoản đầu tư nào cũng đều tiềm ấn yếu tô rủi

ro Vì thế, mục tiêu của nhà đầu tư là cô gắng tối đa hóa lợi nhuận trong khi đó phải tính đến các yếu tố rủi ro tiềm ấn có thể xảy ra

o Đồng thời, chính sách đầu tư phải đề cập đến từng loại tài sản tài chính tiềm năng trong danh mục Việc lựa chọn tài sản tài chính cho danh mục cũng phải dựa trên mục tiêu đầu tư, vốn đầu tư, và tình trạng chịu thuế của nhà đầu tư

+

Nay,

Giang vidén: Ths Nouvén Tién Trung ef

Bước 2: Phân tích chứng khoán

o Phân tích chứng khoán có liên quan đến việc xác định giá trị thực của

chứng khoán Trong khi có nhiều loại chứng khoán được thị trường định

giá cao hơn giá trị thực (overvalued) của chúng thì cũng có không ít loại

chứng khoán được định giá thấp hơn giá trị thực (undervalued) của

chúng

o C6 hai phương pháp phân tích chứng khoán: Phân tích kỹ thuật

(Technical analysis) va phan tich co ban (Fundamental analysis)

o Phân tích kỹ thuật là tập trung nghiên cứu giá thị trường của cỗ phiếu

để dự báo về xu hướng giá cả trong tương lai cho các cổ phiếu thường

của một công ty nào đó

o Phan tích cơ bản có liên quan đến việc xác định giá trị thực (Intrinsic

value) của bắt kỳ tài sản tài chính nào ngang băng với hiện giá của tất cả

các dòng tiền (cash flows) mà nhà đầu tư kỳ vọng sẽ nhận được

Bước 3: Thiết lập danh mục đầu tư

o Xây dựng danh mục bao gồm việc lựa chọn tài sản

để đầu tư, cũng như xác định tỷ lệ phần trăm vốn

đầu tư vào mỗi loại tài sản

o Vấn đề 6 day 1a sw lwa chon (selectivity), thoi diém dau tw (timing), va sw da dang héa (diversification) danh muc dé giam thiéu rui ro

Trang 6

Bước 4: Điêu chỉnh danh mục đâu tư

o Điều chỉnh danh mục có liên quan đến việc lập lại

theo từng giai đoạn của 3 bước kề trên

o Theo thời gian, nhà đầu tư có thể thay đối mục tiêu

hoặc giá chứng khoán đang nắm giữ trong danh

mục giảm, làm cho danh mục kém hấp dan hon

o Có lẽ một danh mục mới được thiết lập bang cách

bán một tỷ lệ phần trăm chứng khoán đang nắm

giữ và mua một tỷ lệ phần trăm chứng khoán mới

Giang vidén: Ths Nouvén Tién Trung Ne

Bước 5: Đánh giá tính hiệu quả hoạt động của

danh mục

©o Đánh giá tính hiệu quả hoạt động của danh mục có liên quan đến việc xác định lợi nhuận và rủi ro của danh mục đó

o Vì thế, các phương pháp phù hợp để đo lường lợi nhuận và rủi ro cũng như các chuẩn mực có liên

2 PIN

TÍNH CẠNH TRANH CỦA THỊ TRƯỜNG TAI CHINE “yt

oSự đánh đổi giữa lợi nhuận và rủi ro

(Risk-return tradeoff)

¢ Bat ky m6t ai khi dau tw vao tai san tai chinh

déu ky vọng vào lợi nhuận tiềm năng có được

từ tài sản đó trong tương lai

e« Tuy nhiên, lợi nhuận luôn luôn đi kèm với các

yếu tô rủi ro

e© Tài sản có lợi nhuận cao luôn đi kèm với rủi ro cao

Giang vidén: Ths Nouvén Tién Trung “.:

TÍNH CẠNH TRANH CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍN#Ì

oSự đánh đổi giữa lợi nhuận và rủi ro

(Risk-return tradeoff)

> Phương pháp lượng hóa rủi ro

> Tài sản có lợi nhuận kỳ vọng cao sẽ có rủi ro cao

> Vai trò của chiến lược đa dạng hóa danh mục

TT

Giang vidén: Ths Nouvén Tién Trung Near

Trang 7

TINH CANH TRANH CUA THI TRUONG TAI CHIN “yf

oGia thuyét thi trwong hiéu qua

e Thị trường tài chính xử lý tất cả các thông tin

liên quan về chứng khoán rất nhanh chóng và

hiệu quả; nghĩa là, giá chứng khoán luôn phản

ánh tất cả các thông tin sắn có đối với nhà đầu

tư

e Theo giả thuyết thị trường hiệu quả, khi có bất

kỳ thông tin mới về chứng khoán được công bó,

thì ngay lập tức gía cô phiếu nhanh chóng tự

điều chỉnh để không còn bắt kỳ giá cỗ phiếu nào

Giang vidén: Ths Nouvén Tién Trung

oDanh mục chủ động

> Phát hiện ra các chứng khoán được định giá sai

> Nồ lực xác định thời điểm thị trường

oDanh mục bị động

> Không nỗ lực tìm kiếm chứng khoán được định giá sai

> Khong nỗ lực xác định thời điểm thị trường

J

CÁC THÀNH PHẢN THAM GIA THỊ TRƯỜNG >+

FT

o Hộ gia đình: gửi tiết kiệm (savers)

người đi vay (borrower)

o Cac trung gian tai chinh (financial

intermediaries)

> Ngân hàng thương mại

> Công ty đầu tư

> Công ty bảo hiểm

> Liên hiệp tín dụng (credit unions)

o Ngan hang dau tw

su

(26

Giang wién: Ths Nouvén Tién Trung `:

BANG CAN DOI TAI SAN CUA NGAN HANG TMCP SAI GON Si

Tài sản thực

“Tài sản cô định 996.982 708.214

Tài sản tài chính

" Tiên mặt, chứng từ co gia tringeat | 3 33563 | 2.827.452

té, kim loai quy, da quy

“Tiên gửi tại Ngân hàng Nhà nước 3.878.785 903.590 Việt Nam

“Tín phiêu kho bạc và giấy tờ có giá

ngăn hạn đủ tiêu chuân khác

(28

Trang 8

BANG CAN BOI TAI SAN CUA NGAN HANG TMCP SAI GON = '

nuoce va oO nuoc ngoal

"Ch Cho vay các tô chức kinh t,cánhân | 00 s74 14.312.895 ác tổ chức kinh tế, cá nhâ

(rong nước

“Các khoản đâu tư (đầu tư chứng

phan)

[29

Giang vidn: Ths Nouvén Tién Trung VE!

BANG CAN DOI TAI SAN CUA NGAN HANG TMCP SAI GON ) N

Khoan muc 2007 2006

Nguồn vốn

Te a Kho bạc Nhà nước và 4.508.977 815.473

“Vay ngân hàng Nhà nước, TCTD khác 750.177 107.000

“Tài sản "Nợ" khác 1.531.445] 567.817

Giang wién: Ths Nouvén Tién Trung CL

BANG CAN DOI TAI SAN CUA NGAN HANG TMCP SAI GON +

THƯƠNG TÍN (TR.Đ)

Tài sản thực

“Tài sản cô định 1.936.923 | 1.646.962

“Bắt động sản đâu tư 27.489

“ [ài sản dài hạn khác 243.810 203.941

Tổng tài sản thực 3.983.564 | 3.520.774

Tai san tai chinh

“Tiền và các khoản tương đương tiên 338.654 117.819

“Đầu tư tài chính ngắn hạn 374.002 654.465

oP

BANG CAN DOI KE TOAN CUA CTCP SUA VIET NAM (TR.D) c3» [ :

“Tài sản ngắn hạn khác 53.222 75.539

“Các khoản phải thu dài hạn 475 762

Tổng tài sản tài chính 1.983.395 | 1.904.343 Tổng tài sản 5.966.959 | 5.425.117

4

Trang 9

Nguồn vốn R L289 2 , e ne

trong tong tal San cua cac trung gian tal

“Nợ ngắn hạn 972.502 | 933.357 chính, nhưng chiêm tỷ trọng nhỏ trong

“Vôn chủ sở hữu 4.761.913 | 4.315.937 oSự khác biệt là do các tổ chức trung

Tong nguồn von 5.966.959 | 5.425.117 gian tai chinh chu chuyén von tir thanh

| phan nay dén thanh phan khac

Giang vidn: Ths Nouvén Tiến Trung 88 Giang vidn: Ths Nouvén Tiến Trung (34

o Đâu tư tài chính là gì?

o Nêu các bước của quy trình đầu tư tài chính?

o Giả thuyết “đánh đối” giữa lợi nhuận và rủi ro?

o Các thành phân tham gia thị trường?

oO Bai tap

Định dạng
Số trang	9
Dung lượng	515 KB