Các luận điểm về crypto 2022

Cover Cover Letter Lời chào từ tác giả Ho, Ho, Ho Tôi sẽ nói ngắn gọn, bởi vì phần còn lại của báo cáo này thì không Luận án bắt đầu bằng một dòng tweet bốn năm trước vào ngày đầu.

Trang 1

Cover

Trang 2

Cover Letter

Lời chào từ tác giả

Ho, Ho, Ho

Tôi sẽ nói ngắn gọn, bởi vì phần còn lại của báo cáo này thì không

Luận án bắt đầu bằng một dòng tweet bốn năm trước vào ngày đầu năm mới Theosuốt sự phát triển của tiền điện tử, kể từ đó, bài báo cáo đã bùng nổ về quy mô vàđộ chi tiết theo mỗi năm Tôi dành nó cho nhóm của chúng tôi - để ghi nhận nhữngnỗ lực tuyệt vời trong công việc mà họ đã cống hiến trong suốt năm và để tổng kếtlại những rắc rối về tiền điện tử cho bất kỳ nhân viên mới nào của chúng tôi Tôicũng viết nó cho chính tôi - để sắp xếp lại “trí nhớ kém” của tôi và tạo ra một hìnhmẫu về tinh thần của tiền điện tử và một chỉ số của những nghiên cứu tốt nhất hiệncó

Và, tất nhiên, tôi viết nó cho các bạn Cho dù bạn là một người mới, đang tìm hiểu vềtiền điện tử hay một nhà đầu tư kỳ cựu trải qua trong nhiều chu kỳ, tôi sẽ cố gắngcung cấp một khóa học về tiền điện tử cấp “201” miễn phí, toàn diện với “phần giớithiệu và đường link” cấp “101” như một món quà tặng dịp đặc biệt cho những ngườixem nó là hữu ích

Đổi lại, bạn sẽ hét vào mặt tôi vì những điều sau: “Lỗi chính tả (cảm ơn!), tóm tắt saicác đồng tiền yêu thích của bạn (làm tiếp thị tốt hơn!), bỏ qua tài sản số 246 theovốn hóa thị trường (tôi không phải là người bán khống!), và sao chép ý tưởng củangười khác trong suốt quá khứ (nghệ sĩ giỏi sao chép, nghệ sĩ ăn cắp vĩ đại) Một vàituyên bố từ chối trách nhiệm trước khi bạn đi sâu vào:

1 Các đề mục trong báo cáo này là miễn phí và những người đã thu thập thông tinchi tiết từ các báo cáo trước đây đã giúp họ kiếm tiền, nhưng không có gì ở đây

là lời khuyên đầu tư Hãy là một người trưởng thành!

Trang 3

2 Tôi đã tiếp thu và phát triển thêm những ý tưởng và nghiên cứu có sẵn Trongmột số chương nhất định, tôi tự do mượn ý tưởng từ các tác giả khác, nhữngngười đã đã cung cấp những hiểu biết tuyệt vời về một chủ đề nhất định “NicCarter và Lyn Alden trong phần bitcoin, Punk 6529 và Ben Yu trong phần NFT.Watkins và Wilson và Mason và Roberto và các cộng sự trong phần DeFi, ETH &Friends, và DAO Balaji và Chris Dixon trong suốt luận án” Trong phần tiếp, bạnphải chấp nhận các điều khoản dịch vụ của tôi, bao gồm điều khoản rằng bất kỳhành vi đạo văn vô tình nào ở trên của các tác giả được trích dẫn là không cóchủ ý và sẽ được sửa chữa sau khi thực hiện bài đăng (Bạn muốn báo cáo miễnphí hay làm bạn muốn trích dẫn theo tiêu chuẩn MLA rất nhàm chán đi kèm vớinhững đánh số rắc rối đầu óc?)

3 “Quái vật” này đã khiến tôi mất ~ 250 giờ để viết (8-10% khả năng hàng nămcủa tôi) Mỗi năm, tôi bí mật dốc toàn lực cho nó để kéo thoát cho tôi khỏi sựcám dỗ của việc viết một cuốn khác Nếu bạn thích bản báo cáo, bạn có thể cảm

ơn nhóm Messari đã điều hành công việc kinh doanh khi tôi vắng mặt vào thángtrước Họ sẽ rất cảm kích các bạn bằng việc trở thành người theo dõi và đăng kýgói pro Tôi chấp nhận cảm ơn ở dạng 5-6 con số dưới hình thức đăng ký doanhnghiệp và tư cách thành viên của Trung tâm

4 Tôi sở hữu tài sản được đề cập trong báo cáo này Phân bố tài sản chủ yếu sẽcủa tôi được tiết lộ ở cuối Chương 1 (cùng với những người còn lại trong nhómMessari) và bất kỳ khoản đầu tư thiên thần hoặc thanh khoản nào mà tôi đã thựchiện cho đến nay đều được đánh dấu bằng dấu hoa thị Không có xung đột,không có lợi ích

Báo cáo này đúc kết một năm hoành tráng cho tiền điện tử và cho Messari Vào năm

2021, chúng tôi đã tăng quy mô đội ngũ của mình lên xấp xỉ 4x và doanh thu xấp xỉ8x Chúng tôi nâng cấp Dòng sản phẩm A và tung ra một sản phẩm mới hàng quý -Intel trong Q1, Trung tâm phân tích trong quý 2, Mainnet trong quý 3 và một số côngcụ mới cho DAO mà chúng tôi sẽ công bố vào tuần tới Năm sau sẽ còn lớn hơn nữa.Chúng tôi đang tuyển dụng Rất nhiều Và chúng tôi trả 10.000 đô la cho mỗi hợpđồng ký với những kỹ sư trong nghành nếu bạn biết bất kỳ cá nhân nào xuất sắc(hoặc chính bạn)

Chúng tôi cũng đang thực hiện một điều rất thú vị trong năm nay và bán đấu giá mộtloạt các NFT liên quan đến Luận án để làm từ thiện Bộ sưu tập "anh hùng" củachúng tôi bao gồm các tác phẩm nghệ thuật cho những người hàng đầu xem trongnăm nay Họ sẽ nhận được ấn bản cá nhân đặc biệt của tác phẩm nghệ thuật như

Trang 4

một vật kỷ niệm, nhưng phần còn lại là 1/1 NFT mà chúng tôi đang đấu giá thông quađối tác OpenSea (Ủy ban Peirce’s NFT trông đặc biệt hiếm.) Chúng tôi cũng tạo racác trận chiến ảo trongbộ sưu tập được xem là sự thuần túy của dự án Cảm ơnJaen vì công việc đầy cảm hứng Đây là một cuộc chạy thử nghiệm NFT đối với

chúng tôi và chúng tôi sẽ còn nhiều hơn thế nữa Bạn có thể muốn đăng ký gói Prohàng năm để theo kịp những sự phát triển trong năm 2022

Như mọi khi, tôi rất khiêm tốn, bạn sẽ cân nhắc việc đọc báo cáo này và sẽ đánh giácao nó (ôi tôi đang đùa ai vậy!), bài báo cáo này thật đáng kinh ngạc, và giống nhưKanye tại một trong những buổi hòa nhạc của anh ấy, tôi ghen tị với bạn khi bạnđược đọc nó một cách rất chỉnh chu và chi tiết * Bởi vì tôi thực sự phát ngán khinhìn vào nó

Nghỉ lễ vui vẻ, năm mới thật hạnh phúc, nhớ đội nón bảo hiểm -TBI

(https://twitter.com/twobitidiot)

*Đùa thôi Chúc vui

Vài dòng tâm sự từ Hybrid Research

Tôi tên là Lê Vinh, hiện đang là CEO của Hybrid Research Ý tưởng Việt hoá toàn bộreport của Messari 2022 này nảy ra trong 1 ngày cuối năm 2021, khi tôi đang chánnản vì cơn đại dịch Covid-19 vẫn chưa có dấu hiệu chấm dứt cùng với các báo cáotài chính không mấy khả quan về tình hình lạm phát sẽ tăng trong thời gian tới Dịchbệnh đang sắp xếp lại trật tự thế giới, cuộc chiến tiền tệ đang được đẩy lên một nấcthang mới Các lĩnh vực kinh doanh truyền thống đang bị ảnh hưởng rất nghiêm trọng

Trang 5

và ơn trời là chúng ta vẫn tìm được điểm sáng le lói cuối con đường!

Thị trường Crypto hiện đang là một thị trường với vốn hoá rất nhỏ và tại thời điểmviết dòng tâm sự này thì vốn hoá của nó còn chưa bằng vốn hoá của một công tycông nghệ trên sàn chứng khoán NASDAQ Bitcoin đang được ví như là một trongnhững tài sản mang tính chất lưu giữ giá trị, chống lại lạm phát Công nghệ

Blockchain được xem như là một trong những công nghệ đột phá, có khả năng ứngdụng rộng rãi trong các ngành nghề, lĩnh vực Đồng thời nó cũng được đánh giá làmảnh đất màu mỡ cho hệ sinh thái khởi nghiệp của Việt Nam và Thế Giới Chính vìvậy chắc chắn rằng sẽ nhiều nhà đầu tư đang nhắm đến mảnh đất này Để chuẩn bịhành trang cho các nhà đầu tư khi tiến vào một mảnh đất mới, kiến thức là điều cầnđược trang bị đầu tiên!

Hiện rất nhiều tổ chức, cộng đồng Crypto tại Việt Nam cung cấp rất nhiều thông tinhữu ích cho những nhà đầu tư mới bắt đầu hoặc cũng có thể là kim chỉ Nam cho cácnhà đầu tư lâu năm Tuy nhiên nhiều thông tin quá sẽ khiến chúng ta bị nhiễu loạn vàrất may mắn là report Messari 2022 này gần như tổng kết đầy đủ các tiêu chí nhưtrong đoạn mở đầu của tác giả có trình bày

Để Việt hoá một tư liệu thế này cần rất nhiều sự đóng góp của các thành viên HybridResearch Độ phức tạp cũng như các từ ngữ chuyên ngành Crypto sẽ làm cho độingũ biên dịch và biên tập gặp rất nhiều khó khăn Chính vì vậy trong quá trình dịchthuật nếu có sai sót rất mong các bạn vui lòng lượng thứ bỏ qua

Vinh xin cảm ơn toàn bộ sự đóng góp của đội ngũ Hybrid Research và đại diện

Hybrid Research xin cảm ơn sự ủng hộ, quan tâm theo dõi của các bạn!

Trang 6

Phần 1: 10 bài tường thuật và chủ đề đầu

tư hàng đầu

1 Sự sụp đổ niềm tin vào các thể chế ở Mỹ

2 Tiền điện tử (hoặc Web3) là tương lai không thể tránh khỏi

3 Cầu nối, Nifties và DAOs

4 Sự phân tách của Crypto

5 Vốn đầu tư mạo hiểm: Vốn vào, Tăng và Giảm, và không bao giờ thoát

6 Chúng ta có thể bay bao cao

7 Sống sót qua mùa đông

8 Quyền chọn : Coinbase mở cánh cửa khai thông

9 Sao chép giao dịch: WAGMI

10 Sao chép giao dịch: Chúng tôi thích các đồng coin

Trang 7

Nội dung

1 Sự sụp đổ niềm tin vào các thể chế

Tại sao bạn đọc báo cáo này?

Có thể bạn nằm trong số gần một nửa các nhà đầu tư thuộc thế hệ Millennials vàGen X ở Mỹ, những người đã nói rằng “cần phải có một phép màu” mới giúp họ đủ

an toàn tài chính để nghỉ hưu Bạn đang lo lắng về việc nợ công tăng vọt, lạm pháttăng trong thời gian dài và điều gì sẽ xảy ra khi cuối cùng chúng ta cũng phải trảiqua một đợt tăng khủng về lãi suất ngân hàng Đối với bạn, tiền điện tử chính là mộtchiếc phao cứu sinh

Có thể bạn là một trong 70% người Mỹ không tán thành Quốc hội và không còn tintưởng các nhà hoạch định chính sách vì họ (Quốc hội cũng như nhà làm chính sách)

đã chi tiêu một cách thiếu thận trọng, đã tiến hành các giao dịch nội gián mà khôngbị trừng phạt Bạn đang tìm kiếm một giải pháp thay thế cho các nhà hoạch địnhtrung tâm ở Washington (Mỹ) và Bắc Kinh (Trung Quốc) Đối với bạn, tiền điện tửchính là một con đường thoát thân

Có thể bạn là một người theo chủ nghĩa dân túy - từ cánh hữu hoặc cánh tả - sôisục khi biết Phố Wall không phải đối mặt với hậu quả nào dù là nguồn cơn gây racuộc khủng hoảng tài chính vừa qua, và có xu hướng thu lợi từ các chính sách liênbang vốn dùng để trừng phạt khách hàng của họ Hoặc là bạn lo lắng về quyền lựcđộc quyền, kiểm duyệt và kiểm soát của Big Tech đối với dữ liệu cá nhân của bạn

Đối với bạn, tiền điện tử chính là một thứ cảnh báo đến các tổ chức trên

Hình ảnh này mô tả sự việc:

Trang 8

Tất nhiên, bạn có thể chỉ tham gia vào tiền điện tử để kiếm tiền nhanh, chơi coinmeme và NFT (jpeg) Điều đó cũng được thôi

Cho dù bạn ở đây với tư cách là một nhà truyền giáo hay một lính đánh thuê, bạn sẽthấy rằng một trong những sức mạnh chính đằng sau phong trào tiền điện tử này làniềm tin rằng các công nghệ phi tập trung với các cơ chế thưởng kèm theo (Web3)mang lại một lợi nhuận hấp dẫn, thay thế cho các tổ chức chính thống đang suy tàncủa chúng ta ở Mỹ

Điều đó đưa tôi đến dự đoán đầu tiên cho năm 2022: mọi thứ sẽ trở nên tồi tệ hơntrước khi chúng trở nên tốt hơn trong thế giới "thực" Lạm phát sẽ duy trì ở mức trên5% trong suốt năm 2022 (chắc chắn 70%), trong khi việc tăng lãi suất vào cuối nămlàm đình trệ động lực của thị trường chứng khoán và làm ảnh hưởng đến các cổphiếu tăng trưởng (chắc chắn 60% là S&P giảm vào năm tới) Điều đó sẽ tốt cho tiềnđiện tử trong ngắn hạn, nhưng rủi ro trong trung hạn, vì ngày càng nhiều công ty tiềnđiện tử và người dùng của họ sẽ bị cấm, và sự kiểm duyệt ngày càng tăng từ cácnền tảng công nghệ và ngân hàng phương Tây trong bối cảnh chính quyền tổngthống Biden muốn dẹp bỏ tiền điện tử

2 Tiền điện tử (hoặc Web3) là tương lai không thể tránh khỏi

Trong báo cáo này, đó chỉ là một trong những dự đoán trong thị trường bearish Tiềnđiện tử, hay “Web3” trở nên thịnh hành gần đây, là một xu hướng không thể ngăncản trong dài hạn Chris Dixon nói rằng Web3 là “thứ internet thuộc sở hữu của

Trang 9

những người xây dựng và sử dụng nó, được điều phối bằng token.” Eshita mô tả sựtiến hoá của Web1 đến Web2 rồi Web3 đi từ “Chỉ đọc”, đến “Đọc - Ghi”, và rồi

“Đọc - Ghi - Sở hữu” Dù mô tả cách nào về Web3 đi chăng nữa, thì bằng trựcquan, trong dài hạn nền kinh tế do người dùng làm chủ sẽ vượt lên trên nền kinh tế

do các thế lực độc quyền sở hữu

Có rất nhiều điều cần giải đáp trong quá trình chúng tôi làm báo cáo này, nhưng cómột chủ đề chung nhất quán là: chúng ta đang đi từ một mạng internet được xâydựng trên “đất thuê” với các lãnh chúa độc quyền, đến một biên giới vô hạn củanhững khả năng mới Ở phía tiền tuyến, tiền điện tử thể hiện một cuộc cách mạngthực sự đối với tất cả những gì đang độc quyền Đó là lý do tại sao tương lai khôngtránh khỏi của tiền điền tử đã khiến chính phủ và các bên liên quan hiện nay cảmthấy sợ hãi

Cộng đồng tiền điện tử đang có tất cả những yếu tố quan trọng để thành công:

● Tài năng: Đó là lượng kỷ lục những người kiến tạo trẻ tuổi, xuất sắc, đam mê, cótầm nhìn lớn đang đổ xô vào không gian thiết kế mở của tiền điện tử, làm việc xuyênđêm và cuối tuần

● Vốn: Chúng ta đã chứng kiến các đợt tăng quỹ đầu tư mạo hiểm khổng lồ, gâyquỹ khởi nghiệp tiền điện tử và sự tăng trưởng đáng kinh ngạc trong các giao thứcthanh khoản mới sử dụng Web3

● Thời điểm: Cơ sở hạ tầng quan trọng đã được lắp đặt trong thị trường có chiềugiá giảm vừa qua giúp việc nắm bắt phong trào kỹ thuật - chính trị này trở nên dễdàng hơn bao giờ hết (về mặt xã hội và thực tế)

Trong một bài đăng gần đây của Eric Peters (thuộc One River Capital), Eric cho rằngchúng ta đang sống trong thời kỳ biến động xã hội, nơi những người trẻ tuổi muốnđầu tư vào các công nghệ giúp phá vỡ (và vẫn có tiềm năng làm phá sản) các thểchế ưa thích của thế hệ cũ, đồng thời thúc đẩy các khoản đầu tư thu lợi cho mình.Với Eric, điều tốt đẹp nhất của tuổi trẻ và một chiếc túi trống rỗng chính là “bạn córất ít thứ để mất” Điều đó đặc biệt đúng khi những người trẻ tuổi coi các tổ chứctruyền thống (ở Mỹ) là những kẻ bóc lột

DeFi (tài chính phi tập trung) đưa ra mức lãi suất 5% so với 0,5% của Phố Wall NFTmang đến cho người sáng tạo cơ hội kiếm tiền mà không cần đến chi phí thuê hơn50% của Hollywood Trò chơi mở và biểu đồ xã hội loại bỏ 100% tiền hoa hồng chocác sàn từ các công ty công nghệ và loại bỏ rủi ro bị các công ty công nghệ này cấmcản

Tôi tin chắc 99% rằng tiền điện tử sẽ có một vị thế lớn hơn vào năm 2030 bởi vì kinh

tế người dùng ở đây là một trật tự có mức độ hấp dẫn hơn Chúng ta đang ở bờ vựccủa một sự chuyển đổi hoàn toàn của nền kinh tế toàn cầu Một thứ gì đó lớn hơn cảthiết bị di động và thậm chí có thể hơn cả chính internet

Trang 10

Mặc dù tôi băn khoăn về việc chúng ta đang ở đâu trong chu kỳ cụ thể này, nhưngnhững cơn gió vẫn mạnh và thị trường đang biến động Vì vậy, tôi dự đoán về 3 kịchbản:

1 rất có thể, chúng ta trải qua một đợt tăng đỉnh điểm và sụt giảm nhanh

(blow-oﬀ top) trước khi kết thúc Quý 1 năm 2021, tiếp theo là thị trường giá xuống(bear market) trong nhiều năm;

2 thị trường tăng vọt lên một bong bóng trị giá 20 nghìn tỷ đô la kéo dài cả năm

và ngang bằng với sự bùng nổ dotcom tính bằng đồng Dollar thực - khó xảy ra,nhưng vẫn có khả năng khi có sự điều chỉnh cho phù hợp của các chính sáchtiền tệ trên toàn thế giới, chi tiêu của chính phủ tăng dần và gia tốc tăng dầncủa tiền điện tử

3 thị trường biến đổi chậm và đều đặn tăng cao hơn trong dài hạn (quan điểm

4 Birdges, Nifties và DAOs

“Web3” là một thuật ngữ bao hàm tốt để diễn tả các loại tiền điện tử (vàng kỹ thuậtsố và stablecoin), điện toán hợp đồng thông minh (nền tảng Layer 1-2), cơ sở hạtầng phần cứng phi tập trung (video, lưu trữ, cảm biến, v.v.), token không thể thaythế (ID kỹ thuật số và quyền tài sản), DeFi (dịch vụ tài chính để swap và thế chấp tàisản web3), Metaverse (các giao thức kỹ thuật số được xây dựng trong môi trườnggiống như trò chơi) và quản trị cộng đồng (DAOs, hoặc các tổ chức tự trị phi tậptrung)

Tôi kỳ vọng sự tăng trưởng ở khắp mọi nơi trên Web3, mặc dù ba lĩnh vực đặc biệtvẫn còn kém phát triển như là cơ sở hạ tầng NFT, công cụ DAO và cầu nối giữa cácgiao thức

Chúng ta đang chứng kiến một sự bùng nổ kỷ Cambri về cải tiến bên trong khônggian NFT và đây chỉ mới là sự khởi đầu Tôi không chắc thị trường NFT riêng lẻ này

có thể bùng lên trong bao lâu nữa, nhưng tôi chắc sự bùng nổ này là chắc chắn vànhững công cụ NFT phổ biến rộng rãi vẫn còn thiếu sót rất nhiều Thị trường, sự tàichính hoá nguyên thuỷ, công cụ dành cho người sáng tạo, các mô hình kinh doanhtheo định hướng cộng đồng và hệ thống quản lý danh tính / quản lý danh tính phi tậptrung tất cả đều ở giai đoạn sơ khai Cơ sở hạ tầng cốt lõi đó sẽ là một trong nhữnglĩnh vực đầu tư có sức nóng nhất vào năm 2022 Tương tự đối với công cụ DAO, đây

Trang 11

là một nhu cầu hiện hữu ngay bây giờ trên các cộng đồng tiền điện tử, nơi sự thờ ơcủa cử tri đang đạt đến mức khủng hoảng và các khoản đầu tư mất quá nhiều thờigian để xử lý Nếu bạn có tầm nhìn mở rằng 10 năm nữa token quản trị thị trường sẽthay thế các công ty (như quan điểm của tôi); và nhận ra rằng cộng đồng của họ sẽcần cải tiến gấp 100 lần các công cụ cộng tác để hoạt động hiệu quả hơn các đốithủ cạnh tranh tập trung; và hiểu ra rằng mọi giao dịch kho bạc của DAO về cơ bảnphải tuân theo một cuộc bỏ phiếu ủy quyền cấp hội đồng quản trị ngày hôm nay; thìbạn có thể đánh giá cao tại sao năm 2022 sẽ là năm của các công cụ DAO (Tôi đãđặt cược vào nó cả với danh mục đầu tư cá nhân của mình và thông qua việc đặtcược của công ty Massari khi chuyển sang xây dựng một hệ điều hành cho sự thamgia của Web3)

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, chúng tôi có hệ thống tiền điện tử cốtlõi là các giải pháp mở rộng và khả năng tương tác Ethereum đã đạt công suấttrong năm nay Các nền tảng Layer 1 khác đã bùng nổ giá trị gấp 50-100 lần khi cácnhà đầu tư đặt cược vào việc phát triển tiền điện tử để song song giữa các hệ sinhthái mới và hấp thụ nhu cầu dư thừa Tất cả các blockchains mới này (cộng với cácLayer 2 rollups của Ethereum) sẽ cần phải trao đổi với nhau, vì thế nên điểm khókhăn nhất của tiền điện tử hiện nay có thể là thiếu cầu nối Nếu tương lai là đa chuỗi,thì những người xây dựng trình kết nối chuỗi chéo tốt hơn và giúp di chuyển nội dungmột cách linh hoạt qua các parachains , vùng và rollups sẽ kế thừa trái đất ảo

Không vấn đề gì nếu như các thông tin trên nghe như những khái niệm xa lạ Đó là lý

do nội dung NFTs (phần 6), DAOs (phần 9), khả năng mở rộng của Layer 1 (phần 8)chiếm 1/3 báo cáo năm nay

4 Sự phân tách của Crypto

Những lĩnh vực tiền điện tử khác nhau sẽ có các động lực tăng giá khác nhau.Chúng ta đã đi từ “mọi thứ đều là tiền điện tử” đến việc công nhận ngoài tiềnđiện tử còn có những giao thức dày (fat protocol), những ứng dụng Deﬁ, nềntảng điện toán phân tán, NFT, thị trường work-to-earn…”

Các nhà đầu tư sáng suốt ngày càng xem xét việc sử dụng thực tế và kinh tế vi

mô cơ bản của các mạng lưới khác nhau và giao dịch xung quanh các động lựctăng trưởng duy nhất của họ Nó vẫn là một thị trường do meme định hướng,nhưng nhiều meme đang phản ánh các nguyên tắc cơ bản? Ari Paul đã viết mộttrong những chủ đề sâu sắc nhất về sự phân tách gần đây của thị trường tiềnđiện tử:

“Đây là chu kỳ mà cuối cùng các trường hợp sử dụng tiền điện tử không liênquan đến bitcoin đã được xác thực và đạt được sự chấp nhận có ý nghĩa Trong các chu kỳ trước, việc trở thành một chuyên gia trong lĩnh vực tiền điện tử

Trang 12

không có ý nghĩa gì Deﬁ và NFT về cơ bản không tồn tại cách đây 4 năm Hầuhết các "lĩnh vực" khác không tồn tại một cách có ý nghĩa như vậy “Lưu trữ tiệpphi tập trung”, “nền tảng hợp đồng thông minh”, “quyền riêng tư” và các “lĩnhvực” khác mà các đồng tiền điện tử thường được phân khúc là sự phân chia tùy

ý và được cho là vô nghĩa

Nhưng hiện nay, trở thành một nông dân năng suất về deﬁ hay nhà đầu cơ NFT,được cho là công việc full-time, mà bạn cần, hoặc sẽ sớm cần, một nhóm nhỏchỉ để theo kịp một trong những phân khúc đó "

Đó là một bước phát triển quan trọng và đó là nơi các quỹ đầu tư tư nhân sẽ cólợi thế cạnh tranh liên tục rất lớn so với các đối thủ cạnh tranh chung của họ Cómột sự bất đối xứng về thông tin lớn trong các tiêu chuẩn báo cáo giao thức,đường cong học tập kỹ thuật (technical learning curve), cơ sở hạ tầng quản lýhạn chế rủi ro (làm thế nào để những người đương nhiệm có được sự tuân thủ,pháp lý và thoải mái kế toán với một các cấu trúc mới này) khiến các rào cản đốivới việc đầu tư tiền điện tử luôn ở mức cao

Các quỹ đầu tư tiền điện tử hiện giờ đang có thời gian cho cuộc sống của họ Vàsự năng động dường như vẫn sẽ tiếp tục diễn ra tốt trong năm mới

5 Quỹ đầu tư mạo hiểm: Vốn vào, Tăng và Giảm, và không bao giờ thoát

Lượng vốn đổ vào thị trường tiền kỹ thuật số trong năm nay thật ấn tượng Các Quỹ tiền kỹ thuật số chuyên dụng đã chứng kiến các đợt tăng vốn mới kỷlục và ghi nhận Tài sản đang quản lý (AUM - Asset Under Management) từ sựtăng giá nắm giữ cốt lõi của họ Một số quỹ như Multicoin có khả năng thuộcmột trong số các công ty đầu tư có hoạt động tốt nhất mọi thời đại, điều này dễdàng củng cố lý do vì sao tập đoàn này không có khó khăn nào trong việc tiếptục huy động tiền mặt

Trang 13

Hiện nay, khó nắm bắt rõ được quy mô của quỹ tiền điện tử tư nhân 25 triệu Đô laMỹ chúng tôi huy động được cho tập đoàn tiền điện tử (DCG - Digital CurrencyGroup) trong năm 2015, là một trong những vòng gọi vốn lớn nhất trong một công tyđầu tư tiền điện tử tại thời điểm đó Trong khi đó, các công ty như Polychain,

Paradigm, a16z, Multicon, 3AC và các công ty khác đang quản lý hàng tỷ Đô la Mỹ(trong một vài trường hợp, thậm chí còn hơn 10 tỷ Đô la Mỹ) hoặc hơn, và đầu tư tầm

25 triệu Đô la Mỹ vào các thương vụ có quy mô trung bình Các quỹ đầu cơ có kếhoạch triển khai phân bổ 7% tài sản của họ vào lĩnh vực tiền điện tử trong vòng nămnăm, và cũng bắt đầu đầu tư vào quỹ lương hưu trực tiếp

Các đường phân bổ vốn lớn đang tiếp tục di chuyển lên đường cong rủi ro trong bốicảnh lãi suất âm và hầu hết không thể bỏ lỡ lĩnh vực đầu tư tiền điện tử nữa

Giờ đây, việc tạo ra giá trị thanh khoản tiền điện tử trị giá 3 nghìn tỷ Đô la Mỹ trongvòng 10 năm có thể sánh ngang với giá trị của tất cả các công ty khởi nghiệp đượchỗ trợ bởi các quỹ mạo hiểm khác kết hợp lại Các tổ chức tham gia đã ghi nhận và

có khả năng họ sẽ triển khai vốn theo cách có thể đảm bảo chúng ta tránh khỏi cácsự cố khủng hoảng chiều sâu và ngang trong những năm 2014-2015 và 2018-2019.Khi người mới tham gia vào, tiền có xu hướng chảy theo hai hướng - đi vào và đixuống (in and down) và không thoát ra ngoài (Not Out) Vốn có thể chảy vào cáctoken thử nghiệm (beta) và đang nổi, nhưng khi vòng vốn quay vòng trở lại, nó

thường không thoát ra ngoài (ngoại trừ các khoản thuế) Thay vào đó, vốn dừng lại ởBTC hay ETH hay SOL hay tiền điện tử được phát hành bởi các công ty có vốn hoálớn và uy tín hàng đầu trên thị trường (Blue chips)

Trang 14

Nếu bạn chọn tránh xa rủi ro trực tiếp từ token, điều đó ổn cả Sự cần thiết cho cơsở hạ tầng của token đã tạo ra một quả bom trong các kỳ lân tiền điện tử, cung cấpkhả năng phòng ngừa rủi ro cho loại tài sản cơ bản.

Theo như Dove Metrics, chúng ta đã chứng kiến khoản đầu tư tư nhân trị giá 8 tỷ Đô

la Mỹ trong 423 thương vụ vào Quý 3, gần phân nửa khoảng đầu tư trị giá 17,8 tỷ Đô

la Mỹ được đầu tư từ đầu năm, con số này đã nhiều hơn sáu năm trước đó cộng lại.Gần 90% các thương vụ lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử đã xảy ra trong năm nay,không bao gồm việc niêm yết trực tiếp trên sàn Coinbase Khoảng 75% số tiền tàitrợ đã được triển khai vào cơ sở hạ tầng và dịch vụ tập trung, và điều này xảy ratrước thông báo của FTX và DCG, và thông báo tài trợ có khả năng xảy ra từ

Binance

Các tổ chức thực sự đã có mặt ở thị trường lần này

6 Chúng ta có thể bay cao mức nào

Sự lao dốc, điều mà tất cả chúng ta đều biết đang đến gần, có thể yên lặng hơn

so với những chu kỳ trước đó, nhưng phần còn lại thì sao? Ngay cả khi xem xétnhững điều kiện thuận lợi chúng ta vừa thảo luận bên trên, có phải, điều này cóthể chỉ thay đổi một chút không? Vốn hoá thị trường của Shiba Inu trị giá 30 tỷ

Đô la Mỹ, các bản quảng cáo NFT ở Quảng trường Thời đại?

Tôi sẽ chia sẻ cho bạn những tín hiệu nổi bật mà tôi đang tìm kiếm, bắt đầu vớiBitcoin

7 Bitcoin: Ông vua không có đối thủ (lý do sẽ được giải thích trong chương 3) Làmột loại tài sản tiền tệ không có lợi tức, đó là một loại tài sản được định giá dựatrên giá trị, điều này có nghĩa là Bitcoin gần như luôn luôn được đánh giá dựatrên một cơ sở tương đối so với người anh em họ tương tự của nó, là vàng.Nhưng cũng có những “nguyên tắc cơ bản” đáng để lưu ý đối với bitcoin! Điềuđáng lo ngại nhất có thể là chỉ báo Vốn hóa thị trường và Vốn hóa thực tế củamột đồng coin (Market value to Realized value – MVRV) được phổ biến bởi CoinMetrics Đó là tỷ lệ “thả nổi” vốn hoá thị trường của bitcoin (các đồng tiền đã dichuyển trong năm năm qua) so với “ giá trị thực tế “ tức tổng giá thị trường củamỗi đồng bitcoin khi nó được di chuyển lần cuối cùng trên chuỗi (on chain) Vốnhóa thị trường có thể không thay đổi trong khi vốn hóa thực tăng đột biến vàngược lại Trong khi vốn hoá thị trường ghi lại giá trị hiện hành của bitcoin Thìvốn hoá thị trường thực là một chỉ số đo lường động mang dòng chảy vào

phương trình

Trang 15

Nếu bạn là người dùng mua đồng coin sau đó giữ trong thời gian dài hạn (HODLER),

và bạn không thể vượt qua giai đoạn thị trường giảm giá (bearish market) bốn năm,thì bất cứ khi nào chỉ số MVRV chạm số 3 là thời điểm tốt để ghi nhận lợi nhuận(Thời điểm thích hợp để mua là khi chỉ số MVRV dưới 1) Trong ba kì “bong bóngkép” trước đó, mà bạn thực sự chỉ có thể nhận thấy khi sử dụng chỉ số đo lường nhưMVRV vì những kỳ bong bóng trước đó gần như không ghi nhận trên biểu đồ giá,lượng thời gian ghi nhận chỉ số trên 3 đã dần dần ngắn lại Trong trong 2011, MVRVduy trì trên 3 trong vòng bốn tháng Chỉ số đó đạt được trong mười tuần vào năm

2013 Và đạt được 3 tuần trong năm 2017 Tính đến đầu năm nay, chỉ số đó chỉ đạtđược trong ba ngày

Nếu lịch sự lặp lại, điều đó có ý nghĩa gì đối với đồng Đô la Mỹ? Nếu chỉ số MVRV lạiđạt số 3 vào năm nay, khi đó giá bitcoin sẽ đạt được 100,000 - 125,000 Đô la Mỹ

Điều này thật không tệ!

Nếu mọi thứ hoàn toàn vượt xa mức đó, mục tiêu tiếp theo của bitcoin là có vốn hoáthị trường như vàng Với mức giá hiện tại, nếu tính ngang hàng với vốn hoá vàng, giátrị bitcoin sẽ đạt được là 500,000 Đô la Mỹ Vì vậy chúng ta vẫn còn cơ hội đầu tưgấp 10 lần tính từ mức giá hiện tại, thậm chí với trường hợp đạt đỉnh này thì lợi

nhuận trần vẫn khá thấp so với lợi nhuận lịch sử của bitcoin (Tất nhiên, trừ khi khungtrần biến mất, điều này có nghĩa là tiền pháp định thất bại và chúng ta mặc định mọithứ được định giá bằng bitcoin 1 BTC=1 BTC)

2 Ethereum: Gần đây đã có rất nhiều cuộc nói chuyện “ﬂippening” từ những nhàđầu tư lớn (mega-bulls) của đồng ETH ETH có thể bắt kịp BTC chu kỳ này?

Điều này không có khả năng Không chỉ xét riêng những thách thức mở rộng kéodài dai dẳng của Ethereum, mà còn là các đối thủ cạnh tranh ở nền tảng Layer 1của nó, và sự sẵn sàng của các công ty cơ sở hạ tầng cũng như các nhà xâydựng ứng dụng để nắm bắt khả năng của một tương lai đa chuỗi Tôi tiếp tục

Trang 16

nghĩ rằng sẽ thú vị hơn khi xem xét liệu các nền tảng Layer 1 gọi chung là khôngphụ thuộc vào bitcoin theo cách giống như cách mà giá trị vốn hóa thị trườngFAMGA đã vượt qua M1 (tương tự như h/t Arthur Hayes).

Nói một cách tổng quát hơn thì sao? ETH có thể vượt mặt Microsoft, Apple hoặcGoogle? Sẽ gấp 3-5 lần mức giá tính từ đây Nó có thể vượt trội hơn hẳn các ônglớn công nghệ kết hợp lại Nó có thể gấp 15 đến 20 lần, thậm chí khi ETH chỉ bằng5% giá trị vốn hoá của FAMGA cũng còn hời

3 Solana và những người bạn: Môt “hot girl tài chính" mới của tiền kỹ thuật số xếpvị trí thứ 3 trên thị trường vốn hoá tiền kỹ thuật số (đạt 60 tỷ Đô la Mỹ) Nhưngmột lần nữa, Polkadot (40 tỷ USD) và Avalanche (30 tỷ USD) cũng vậy Nếu luậnđiểm cho các giao thức nền tảng Layer 1 thay thế này là chúng có số lượt thửnghiệm cao hơn ETH, điều này sẽ lấn sân vào thị phần ưu thế của ETH, khi đóbuộc bạn đặt vấn đề “Còn Terra (16 tỷ Đô la Mỹ), Polygon (12 tỷ Đô la Mỹ),

Algorand (11 tỷ Đô la Mỹ), hay Cosmos (7 tỷ Đô la Mỹ) thì sao? Các giao dịch cógiá trị tương đối đều có tác dụng giành phần thắng phát triển kinh doanh (phânphối ứng dụng), thắng lợi trong việc tuyển dụng (bạn có thể thu hút các nhà pháttriển xây dựng trên nền tảng không phải Ethereum blockchains) Tất cả những

"kẻ giết Ethereum" đều có tiền để cạnh tranh mạnh mẽ, nhưng với tư cách là nhàđầu tư, bạn có thể lựa chọn những kẻ chiến thắng hoặc mua giỏ (sự thống trịngắn hạn của Ethereum Lớp 1) Dù bằng cách nào, các tài sản này đều kết nốivới ETH

4 DeFi: Mua DeFi, bán ngân hàng, có đúng không? Mặc dù Deﬁ phát triển vượt bậttrong năm 2020, tuy nhiên giao dịch DeFi chỉ ở mức dưới 1% tổng vốn hoá thịtrường ngân hàng toàn cầu, điều này cho mức độ tăng trưởng vẫn còn trong dàihạn Giá của một số giao thức DeFi hàng đầu đã chững lại, nhưng nếu bạn tintưởng rằng vốn hoá thị trường tiền điện tử sẽ thay thế các tổ chức tín dụng tậptrung với tốc độ chóng mặt, thì nó có thể mang lại cơ hội cho một phần thưởngđầu tư rủi ro tốt hơn so với bất kỳ đầu tư nào khác trên thị trường hiện nay Điều

đó nói lên rằng, sự cạnh tranh giữa các giao thức rất khốc liệt, sự giám sát chặtchẽ của cơ quan quản lý sắp xuất hiện, các lỗ hổng kỹ thuật đang lan tràn, cáclỗi mặc định có hệ thống có thể làm tê liệt toàn bộ thị trường và phí gas caođang làm tê liệt các kinh tế đơn vị (unit economics) Theo nhiều số liệu (giá trêndoanh số và giá trên thu nhập), ở thời điểm hiện tại, DeFi vẫn hấp dẫn, nhưngphép toán chỉ phù hợp với các nhà đầu tư cá voi

Trang 17

5 NFTs: Với thực tế là chúng không thể thay thế và kém thanh khoản, có thể khóxác định bất kỳ loại "vốn hóa thị trường" đáng tin cậy nào cho lĩnh vực NFT.DappRadar ước tính vốn hóa thị trường NFT là 14 tỷ đô la vào đầu tháng 9, mộtcon số đã tăng kể từ đó Với không gian thiết kế mà NFT đã mở ra cho toàn bộnền kinh tế người dùng tiền điện tử, quy mô và phạm vi dài hạn của phân khúcnày là rất lớn Từ Meltem đến LVMH ($ 375 tỷ?), trong khi Su Zhu cho rằng

chúng ta sẽ thấy 10% tiền điện tử ($ 225 tỷ ngày nay) trong vốn hóa thị trườngNFT Tôi không nghĩ rằng họ sẽ từ bỏ, nhưng điều đó có thể nói lên cơ hội chongười tạo NFT và nhà xây dựng cơ sở hạ tầng hơn là khả năng đầu tư của hầuhết các dự án NFT cụ thể (Xem Chương 6)

7 Sống sót qua mùa đông

Nếu bạn đã không để ý trước đây thì rõ ràng chúng tôi thích những đồng tiền Chúngtôi thích coin về mặt dài hạn và ngắn hạn, nhưng về mặt trung hạn thì sao "Từ độcao nào chúng ta lao xuống?" nghe như là chúng ta có một vấn đề thú vị, nhưng chođến khi bạn thực sự sống qua một mùa đông tiền điện tử, bạn sẽ không nhận rađược nó

Nhiều người sẽ mất niềm tin và không thể chịu đựng được thua lỗ nhiều năm, đó gọi

là mùa đông tiền điện tử “Wow, chính phủ có thể thật sự loại bỏ sự tồn tại của nó”,

“Quá sớm cho các sản phẩm này”, và dĩ nhiên “Tôi đã nói bạn đây là bong bóng” sẽ

là những điệp khúc tiêu cực mà bạn kỳ vọng sẽ nghe đi nghe lại như bởi phe chỉtrích Ngoài việc gặm nhấm những khoản lỗ lớn (hoặc thực tế), bạn sẽ thấy mọi ngườixung quanh sụp đổ, phá sản do không thể trả lãi từ các khoản vay (hoặc lập kế

hoạch thuế kém), từ bỏ các dự án đầy hứa hẹn khác, trở nên khó chịu, chán nảnhoặc thờ ơ và nói chung là mất tầm nhìn tiềm năng về lâu dài của tiền điện tử Đểlàm cho vấn đề tồi tệ hơn, thị trường gấu tiếp theo sẽ là một sự điều chỉnh như ácmộng và chúng ta sẽ không có những động lực kích thích của thị trường tăng giá để

Trang 18

giúp tự bảo vệ mình trước tất cả các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng, gian lận vàlạm dụng, rủi ro hệ thống, ESG và hoạt động bất hợp pháp FUD mà kẻ thù sẽ némvào chúng ta Cùng lúc đó, những “thường dân” tiền điện tử (“grassroots” crypto) sẽtrở nên mong manh đi vì sẽ khó khăn hơn rất nhiều để bắt đầu một cuộc chiến khibạn đã mất 90% số tiền tiết kiệm và cần phải đi tìm một công việc thực sự trở lại Nghe có vẻ khắc nghiệt Đúng chúng khắc nghiệt Nhưng có lẽ lần này sẽ không quátệ

Thứ tự đầu tiên của giai đoạn hậu sụp đổ trong kinh doanh sẽ là quay lại phần # 1-6

và xác định xem bạn có còn tin những luận điểm đó là đúng hay không Liệu thế giớitập trung có vẫn đang sụp đổ không (1), web3 có đưa ra một đặt cược lạc quan vàotương lai không (2), liệu các mảnh ghép của những kẻ tiên phong mới (Bridges, DAO,NFT) có còn xứng đáng với các khoản đầu tư lớn trong giai đoạn cài đặt tiếp theokhông (3 ), sẽ dễ dàng hơn không để tìm thấy các dự án có nền tảng cơ bản mạnhmẽ trong chu kỳ giảm tiếp theo (4), có còn nguồn vốn dồi dào để tài trợ cho mọi thứthú vị không (5), và liệu rằng bạn có tin mức giá đỉnh cao nhất có thể đạt được trongvòng khoảng thời gian 5-10 năm không (6)?

Nếu bạn vẫn tự tin, hãy đội mũ bảo hiểm, đón lấy cái lạnh và lưu ý đến những mẹosống sót trong mùa đông này: đóng một vị trí giao dịch đòn bẩy sớm , thanh toáncác nghĩa vụ thuế khi phát sinh, nhưng vì Chúa, đừng cố gắng dự đoán đặt cượcđỉnh giá

Về đòn bẩy: điều này nên tự giải thích: nếu bạn không phải là một nhà giao dịchchuyên nghiệp, thì việc dùng đòn bẩy của bạn chỉ đơn thuần là chuyển tiền mặt chonhững người đó Tiền điện tử đã đủ biến động, vẫn còn rất nhiều mảng kiếm tiền tíchcực Bạn không cần phải thúc đẩy vận may của mình ở đây và làm phá hỏng toàn bộbảng cân đối tài khoản cá nhân của mình

Về thuế: hầu hết mọi người hiểu rằng họ không nên trả nợ thẻ tín dụng để mua đồngcoin hệ chó, nhưng cũng sẽ hoàn toàn bỏ qua "đòn bẩy" mà họ đã sử dụng một cáchkhông có kế hoạch - vào tháng 12 - để bán những gì họ đáng lẽ phải để trang trảicác khoản nợ thuế Nếu bạn bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2021 với 10.000 đô la, nósẽ được giao dịch theo hướng tích cực tăng lên thành 100k đô la vào ngày 31 tháng

12 và sau đó sụp đổ xuống 25.000 đô la vào ngày 1 tháng 1 năm 2022, bạn nợ chínhphủ nhiều hơn số tiền bạn có Cảm ơn vi đã tham gia cuộc chơi

Về lệnh Short: xin vui lòng đừng tham gia đánh lệnh Short Ngay cả khi bạn đúng,bạn sẽ vẫn có nhiều khả năng không đặt cược đúng đỉnh giá và tự nổ tung Khi bạnmất, mọi người sẽ ăn mừng trên cái chết của bạn và nhảy múa trên mộ của bạntrong khi họ đang trở nên giàu có Điều đó sẽ làm cho bạn buồn Ngay cả khi bạnthắng, sẽ không ai thích bạn, và bạn sẽ thua về lâu dài Tôi không đưa ra các quy tắc

mà chỉ ở đây để giúp đỡ

Trang 19

Và một điều nữa đối với những người bắt dao rơi, những người nghĩ rằng “wow, điềunày sẽ rất tuyệt Tôi nóng lòng muốn mua những đồng coin giảm giá trong thị trườnggấu tiếp theo” Giá tiền điện tử luôn có thể xuống thấp hơn so với bạn nghĩ, lâu hơnbạn nghĩ, và nó sẽ như thế Giao dịch tiền điện tử meme và lý thuyết phản thân làmột loại thuốc phiện helluva Khi nhạc dừng, bạn sẽ thấy sự cai nghiện đau đớn, vàcần một thời gian để cai nghiện

Nếu bạn là một nhóm non trẻ lần đầu tiên quản lý kho tài sản tiền mã hóa hoặc bảngcân đối kế toán, hãy làm những gì bạn có thể làm bảo vệ bản thân và nhóm của bạnkhỏi bụi phóng xạ hạt nhân của một vụ nổ sụp đổ Rất nhiều nhóm đang trở nên ngốcnghếch với tài sản của của họ, và tự cho mình là người thất bại trong công việc quantrọng nhất của họ với tư cách là người quản lý vốn: "don’t f*ck up money" (Dưới đây

là các khuyến nghị về an toàn của Messari)

Nếu bạn là một nhân viên đầy tham vọng với Web3, không bao giờ là một ý tưởng tồikhi bắt tay vào xây dựng các sản phẩm thiết yếu tại các công ty nền tảng với cácquỹ chiến tranh (warchest)

Đám đông trở nên giàu có một cách nhanh chóng sẽ biến mất, nhưng những con kỳlân của chu kỳ tiếp theo sẽ được hình thành trong thời kỳ ảm đạm của mùa đông.Thật đáng ngạc nhiên là bao nhiêu công ty thành công trong thị trường tiền điện tửsẽ vẫn còn giữ được phong độ “Tất cả chúng ta sẽ thành công” - là một meme vuivẻ về thị trường bò tót, nhưng điều quan trọng hơn nhiều là có thể hét lên "chúng tôisẽ tồn tạiI" khi mọi người đang cười bạn, khi thị trường giảm 80%, đối thủ cạnh tranhphá sản, và khách hàng trở nên lạnh nhạt Hãy hỏi nhà tuyển dụng của bạn về đườngrút lui của công ty họ và tiền mặt có sẵn trong tay trước khi bạn ký (Hầu hết họ đềukhá giả vào thời điểm này.)

Thời điểm bỏ hết vốn vào tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán của bạn là nămngoái Tôi nên thận trọng hơn ở đây: 10 năm và 10 giờ chỉ suy nghĩ

8 Quyền chọn : Coinbase mở cánh cửa khai thông

Các đồng tiền sẽ có thành tích vượt trội các công ty hỗ trợ chúng?

Tăng trưởng một cách đầy ấn tượng của Coinbase lên tới 70 tỷ đô la, nó vừa đủđể theo kịp với sự tăng trưởng của bitcoin, giống như một khoản đầu tư kể từvòng gọi vốn Series B của công ty vào năm 2013 Nhưng không chỉ mình họ Cơsở hạ tầng tiền điện tử “blue chip” khác cũng rất nỗ lực để theo kịp với các tàisản cơ sở Về mặt giá bitcoin, công ty đầu tư siêu kỳ lân (vượt định giá 10 tỷUSD) Digital Currency Group thực sự là một cỗ máy đốt vốn vào tiền điện tử, đãsụt giảm xấp xỉ 80% so với giá BTC kể từ năm 2015 Các con số thậm chí cònxấu hơn nếu bạn so sánh các công ty với các token nền tảng Layer 1 như ETH Mặt khác, giá token BNB của Binance đã vọt lên mức cao lịch sử trong vòng bốn

Trang 20

năm, phần lớn do BNB khuyến khích người dùng mới đăng ký tài khoản trên sàngiao dịch để đổi lại yêu cầu ủy quyền xấp xỉ 20% khả năng sinh lời của Binance*.BNB có giá trị vốn hóa thị trường hơn 90 tỷ đô la, trong khi công ty chủ sở hữu

có giá trị gấp 3-4 lần đó

Các đợt IPO và ETF tiền điện tử có lẽ quan trọng hơn trong việc thu hút các tổchức và củng cố tiền điện tử tường thuật chính thống hơn là họ giúp các nhàđầu tư bán lẻ tiếp cận lợi nhuận Coinbase có thể là một công ty trị giá nghìn tỷ

Đô la Mỹ BITO ETF là quỹ ETF nhanh nhất từng có để tích lũy 1 tỷ Đô la Mỹtrong vốn của các nhà đầu tư Tốt thôi Nhưng những cổ phiếu đại chúng đógiống như bằng tốt nghiệp đại học của tiền điện tử vậy Chúng có thể quan trọngvới cha mẹ bạn, nhưng không quá quan trọng đối với bạn bè của bạn, nhữngngười thay vào đó có thể tiếp cận các phương tiện tiền điện tử nền tảng tốt hơn(bao gồm cả các sàn giao dịch được mã hóa và các chỉ số)

Phần hay nhất về cổ phiếu công khai mới (COIN và BITO) là tiếp thị miễn phí vàthông tin chi tiết về tiền điện tử nhận được từ hồ sơ của họ Với Coinbase, bạn

có thể theo dõi các dòng không giao dịch của họ để hiểu rõ về các dịch vụ lưutrữ đang phát triển SBF cũng thích thông tin miễn phí Với BITO và ETF tươnglai, chúng tôi có được tài sản thế chấp PR cấp cao nhất mà chúng tôi có thể liêntục vả vào mặt Chủ tịch SEC Gary Gensler và vạch trần ông ta là kẻ lừa đảo (* Oooh em yêu, tôi vừa nổi nóng Hãy đọc Chương 4 để biết thêm về GoldmanGary và Chương 5 để biết thêm về các sản phẩm ETF không hợp lý này.)

9 Sao chép giao dịch : WAGMI

Đôi khi, bạn không được suy nghĩ quá lên mọi thứ

Giao dịch tiền điện tử có xu hướng xã hội và memetic Chỉ cần xem các nhà giaodịch lướt sóng kiếm được lợi nhuận từ một số dự án mới trong thời gian rất ngắn vàcác dự án được hỗ trợ bởi một số nhà đầu tư thành công nhất trong ngành Nguồnvốn cũng rất linh hoạt - hàng tỷ đô la đã được thực hiện trong năm nay khi theo đuổicác giao dịch “tiền nóng”( ngắn hạn với lãi suất cao), tức là theo dõi sức mạnh của

xu hướng khi nó thay đổi từ khu vực này sang khu vực khác, tài sản này sang tài sảnkhác và meme thành meme

Vai trò của các quỹ đầu tư mạo hiểm trong tiền điện tử đang thay đổi và nó trả

thưởng cho những người xây dựng và người theo sau người đi đầu nhanh nhất (fastfollower) Bởi vì các thị trường hoạt động không hiệu suất và không thể kiểm soát,điều đó hợp lý để khích lệ những người chiến thắng và giảm bớt những người thuacuộc Khi SOL tăng, tiền được đầu tư nhiều hơn tràn vào hệ sinh thái của nó, tài sảncủa hệ sinh thái kiếm được nhiều hơn so với ETH, các ứng dụng mới thu hút nhiều

Trang 21

hơn, và một vòng luẩn quẩn tiếp diễn Đây là điều mà các nhà giao dịch hàng đầumuốn thúc đẩy, ngay cả khi những người hoài nghi nghĩ rằng những mô hình nàygiống ponzis

Thị trường tiền điện tử cũng có những nhịp điệu Nếu BTC dẫn đầu, thì mùa altcoin

có lẽ đang đến rất gần Bởi vì bây giờ mọi người tin rằng điều này sẽ đúng (và bởi vì

nó có ý nghĩa trực quan nhằm đa dạng hóa danh mục), vòng quay thậm chí còn diễn

ra nhanh chóng và đáng tin cậy hơn trong những ngày này), ngày nay vòng quaythậm chí còn diễn ra nhanh chóng và đáng tin cậy hơn Có một chu kì dẫn đến mùaaltcoin và một số người sẽ tranh luận rằng câu chuyện về phong trào giao dịch trongtiền điện tử thực sự đơn giản như "BTC mạnh, ETH mạnh hơn, các đồng có vốn hóathấp là mạnh nhất."

Bạn có thể lắng nghe FTX khi họ giải thích cách giao dịch “Khi mọi thứ đều là bongbóng” hoặc đọc một số nhà đầu tư giỏi cập nhật quan điểm của họ theo thời gianthực trên twitter hoặc bạn có thể xem xét 20 quỹ hàng đầu sau đó so sánh và đốichiếu những gì họ nắm giữ và nguồn lực từ danh mục đầu tư của bạn

10 Sao chép giao dịch: Chúng tôi thích các đồng coin (Thông tin chỉ mang tính chấtchia sẻ, không phải là lời khuyên đầu tư)

Nhóm phân tích của chúng tôi tiết lộ tài sản nắm giữ của họ hàng tháng Đội ngũngày càng lớn mạnh, vì vậy phần này sẽ rất dài, nhưng tất cả các nhà phân tíchbên dưới đã vạch ra: 1) 5% + tỷ lệ nắm giữ danh mục đầu tư hiện tại của họ, 2)các lựa chọn hàng đầu từ năm 2021 và cách họ đã hoạt động (nếu có) và 3) ýtưởng thuyết phục cao nhất của họ cho năm 2022

Đây không phải là lời khuyên đầu tư, vì vậy đừng kiện chúng tôi vì cố gắng minh

Trang 22

bạch về các xung đột bên trong Ngoài ra, đừng sử dụng lời khuyên về danh mụcđầu tư từ một kẻ ngốc Hiệu suất trong quá khứ không biểu thị kết quả trongtương lai

TBI

Có lãi nhiều nhất: LUNA + 5,746% |

Lỗ nhiều nhất: ANT – 52%

Nắm giữ: BTC, ETH, LUNA, PERP, RUNE, ZEC, TRIBE / FEI *, OpenSea *

Các đồng có tính thanh khoản cao đã được đánh dấu đáng kể trong danh mụcđầu tư thiên thần của tôi

Thích: Bất cứ điều gì team thích

Aidan

Lời nhiều nhất: AXS (khó đánh bại mức lợi nhuận so với đầu năm là + 23,621%) | Lỗ nhiều nhất: YAX -80% (Aidan đã chọn người chiến thắng lớn nhất và người lỗ lớnnhất trên đội)

Nắm giữ: AXS, BTC, ETH, RUNE, FTM, RGT, MKR, YFI, ANY, MLN, renZEC

Thích: Các giao thức tạo doanh thu (DeFi 1.0 Renaissance (Có mức trần trong thịtrường BULL nhưng mức sàn trong tị trường BEAR)

ATOM Bearish nguyên khối thông minh các nền tảng hợp đồng

RON> SLP khó đặt cược với Sky Mavis nhưng khó có thể thấy SLP tồn tại sau khiphần thưởng Ronin LM cạn kiệt

Dustin

Nắm giữ: ETH, SOL, RGT, AURY,

Thích: Hệ sinh thái mô-đun + Giải pháp mở rộng ETH (giảm nguyên khối) Giống như

cơ sở hạ tầng metaverse (RON là một ví dụ) nhưng các trò chơi hiện tại là chết tiệt.Như điện toán đám mây phi tập trung (RNDR, AKT, v.v.) Thích dòng tiền trong chuỗi(superﬂuid - dẫn đến cho vay dưới thế chấp)

Eric

Lời nhiều nhất: RUNE + 739% (chỉ một người không có dấu phẩy, NGMI)

Lỗ nhiều nhất: CVP -22%

Nắm giữ: BTC, ETH

Thích: Bất cứ thứ gì cho phép đa chuỗi và L2 ứng dụng nhưng giảm do định giá củahầu hết các "kẻ giết ETH"

Trang 23

CHASE

Nắm giữ: ETH, SOL, ALCX, HNT, OHM, TOKE,OCEAN, RUNE

Thích: Ethereum để phân quyền, Solana –giao thức Proof of History, TradFi (dữ liệutần số cao và CLOB), giới thiệu người dùng cận biên và SBF, giao thức với cơ sở hạtầng (không dây, thanh khoản, dữ liệu, v.v.), thanh khoản - vay miễn phí, các nhàphát triển DeFi với bộ não gi-ga

Jerry

Nắm giữ: BTC, ETH, SOL, OHM, CAKE

Thích: Sự mới nổi trở lại của hậu Ethereum - hợp nhất và chuyển trở lại từ các nềntảng Layer 1 thay thế, đặt cược giao thức, tích hợp TradFi nhiều hơn với DeFi (tài sảnthế chấp ngoài chuỗi, những cách tránh cần phi tập trung hóa quá mức, mã hóa tàisản trong thế giới thực, v.v.) mang lại sự chấp nhận không phải trả tiền cho DeFi vàonăm 2022, cơ sở hạ tầng web3, trình tổng hợp GameFi và cơ sở hạ tầng metaverse

Maartje

Nắm giữ: BTC, ETH, CRV

Thích: ETH, truyền thông và giải trí nói chung vì tiềm năng áp dụng hàng loạt, giaođiểm của DeFi và TradFi, DAO tooling, Crypto com, DAO cho Mục đích Đặc biệt(SPD sẽ là thứ gì đó trong tương lai)

Eshita

Nắm giữ: ETH, SOL, BTC

Thích: sự thay đổi từ ứng dụng sang cơ sở hạ tầng cho web3, NFTs (lưu trữ dữ liệu,DeFi, chơi game + âm nhạc), công cụ DAO, BTC <3

Jack

Lãi nhiều nhất: HNT 3,046%

Lỗ nhiều nhất: Jack hiện đang ở BD vì vậy chúng tôi sẽ không bao gồm anh ấy trongnăm nay nhưng anh ấy xứng đáng được tín nhiệm về HNT

Watkins

Lãi nhiều nhất: LUNA + 5,746%

Lỗ nhiều nhất: CREAM -39%

Nắm giữ: ETH, LUNA, SOL, SYN, HNT, AR

Thích: Tiền mặt (Tôi biết đó là một khối nước đá đang tan chảy “lạm phát”) Nhưngnếu không thì Cơ sở hạ tầng đa tuyến (Mô-đun dài), Cơ sở hạ tầng Web 3 (Web 3trước “Web 3”), công nghệ ZK (tất cả những đứa trẻ thông minh đều nói về nó), Hệsinh thái COSMOS (thời gian cuối?), các giao thức stablecoin phi tập trung (thực tế

là cố định), và cơ sở hạ tầng DAO (khó chơi nhưng xu hướng lớn) Cuối cùng, tôi lạc

Trang 24

quan một cách thận trọng về DeFi và nghĩ rằng nó sẽ trở lại vào năm 2022 (hãy chờDeFi 1.0 là không chết?)

Mason

Lời nhiều nhất: Một lựa chọn thông minh: AXS + 23,621%

Lỗ nhiều nhất: ANT - 52% (DAOs rất nóng ngay bây giờ, DAO hạ tầng thì không) Nắm giữ: BTC, ETH, ATOM, HNT, INDEX

Thích: Mô-đun, nền tảng NFT (RARI, RARE), MVI, Web3 dưới (tức là AR, GRT, AKT,LPT), POOL, người tạo kiếm tiền (ví dụ: Mirror), NFT <> DeFi (ví dụ: NFTX,

Fractional.art), Cosmos Hubs (ATOM, OSMO), Các lớp dữ liệu khả dụng (Ceramic,Celestia), ZK Rollups, Coinbase và USDC, Cơ sở hạ tầng Metaverse, Công cụ quản trị

và trao đổi điểm khách hàng thân thiết

Không thích: Định giá thị trường tăng giá lớn, Thin Min Girl Scout Cokkies

Tomas

Nắm giữ: BTC, ETH, RUNE, LUNA

Thích: Các dự án đa phương thức, metaverse và chơi game (tài chính hóa niềm vuivới P2E), giải pháp mở rộng quy mô ETH (đặc biệt là công nghệ ZK), DeFi blue –chips (mong may mắn sẽ đến trong năm 2022), mã thông báo tạo ra tiền mặt, Liquidstacking và đội ngũ nhà phát triển vững chắc

Wilson

Lãi nhiều nhất: HNT + 3,046%

Lỗ nhiều nhất: BTC + 92%

Nắm giữ: HNT, ETH, ATOM, OSMO, DOT, ACA / KAR, và một số SOL-LUNA-AVAX Thích: Mô–đun nền tảng Layer 1 cho phép tùy chỉnh các lớp thực thi (với Solana làlớp khả thi nhất hedge), cơ sở hạ tầng và công cụ đa hướng - những người hùngthầm lặng của dự án mô-đun (lưu trữ như Arweave, chia sẻ bảo mật và tính khảdụng của dữ liệu như Celestia, người lập trình dữ liệu và các giao thức truy vấn dữliệu như The Graph và Covalent, các thị trường điện toán như Akash), giao thức đặtcược để bạn có thể có chiếc bánh của mình và xác định lại nó (Lido, Rocket Pool,Các trung tâm Acala, Umee) và DeFi và sự nổi lên của các trung tâm mới ở trong hệsinh thái Cosmos (Osmosis, Terra, Umee) Ngoài ra, công nghệ Zero-Knowledge vàcác lần lặp lại của nó như ZK rollups sẽ cách mạng hóa khả năng mở rộng và UX củacác nền kinh tế tiền điện tử StarkWare và ZKSync đánh cắp chương trình một cáchhợp pháp, nhưng hãy theo dõi các dự án như Aleo có thể mở khóa các loại tiền điệntử mới- các ứng dụng đã bật

Trang 25

Thành viên nghiên cứu của chúng tôi đã phát triển trong thời gian qua do đó chúngtôi không thể liệt kê tất cả mọi người trong năm nay, thế nhưng thông tin công tychúng tôi sẽ được cập nhật hàng tháng tại

Trang 26

Phần 2: 10 người bạn nên theo dõi trong trị trường Crypto

1 WAGMI

Trước đây, tôi né tránh việc đặt tên cho một nhóm người sở hữu những đặcđiểm chung nào đó trong thị trường Nhưng lần này thì khác, chúng ta bắt đầucảm thấy cần phải học hỏi, kiếm tiền, và đóng góp xây dựng con đường giàu cómột cách chủ động thay vì chỉ suy đoán thụ động

“Tất cả chúng ta sẽ làm được” là câu nói về tiền điện tử mà tôi yêu thích trong nhiềunăm Ý câu này nói rằng "chúng ta vẫn còn rất sớm" trên con đường làm giàu, nhưng

nó không có nghĩa là “sớm” giống như trong mô hình đa cấp Nó cũng gần giốngnhư câu nói nổi tiếng của Balaji, “chiến thắng và giúp mọi người chiến thắng”, đócũng là một kiểu sở thích, thích được chia sẻ kiến thức

Câu nói này thể hiện sự liên kết và đồng lòng hỗ trợ nhau, nó hay hơn cả câu nóicũng nổi tiếng: “Up only” (tạm dịch: “Chỉ tiến lên”)

WAGMI là một từ mới, dùng để chỉ về một văn hoá mới trong thế giới crypto Thay vìsuy nghĩ “Xuôi theo dòng ”, thì chúng ta hãy nghĩ rằng “Dựa vào sức mạnh côngnghệ, khuyến khích nhau cùng xây dựng tương lai vững chắc”

Nếu bạn đang đọc bài báo cái này bằng một thái độ cởi mở và chào đón Crypto,nghĩa là bạn cũng là người thuộc về WAGMI

Còn nếu bạn vẫn còn hoài nghi về Crypto, thì thôi, đừng mất công nữa Bạn chỉ cầnkhông quan tâm và mặc kệ Crypto là xong, không cần công kích hay tỏ thái độ thùđịch với crypto đâu Những người không có niềm tin như Jamie Dimon thì được gọi làNGMI

[Nghiêm túc mà nói, suy nghĩ của Dimon về tiền điện tử trong những năm qua là nhất quán và luôn sai Anh ấy gọi nó là một “một thứ tồi tệ để lưu trữ giá trị” (2014),nói rằng nó “sẽ không tồn tại” và “sẽ bị dừng lại” (2015), “chẳng đi đến đâu” (2016)

và là “một trò lừa đảo” (2017), nói những người phỏng vấn “Tôi thực sự không quantâm lắm” về tiền điện tử (2018), sau đó ra mắt chương trình thử nghiệm JPMCoin(2019), thừa nhận đó là “tôi không quan tâm nó” (2020), và càng ngày càng tỏ ra

“Tôi không quan tâm đến nó”, cho rằng đó là “Mỏ vàng của kẻ ngốc”, nói nó là “vôgiá trị ” Đừng giống như Jamie Anh ấy là ví dụ điển hình cho tuýp người NGMI

Trang 27

2 The Big Guys: Samani, CMS, Su Zhu

Một năm trọng đại cho những ông lớn trong ngành

Vâng, rất nhiều công nghệ tuyệt vời đã được tạo ra, có những nhà sáng lập tuyệt vờiđáng được khen ngợi, và đây còn được cho là một năm thành công của các cá voi.Cụ thể, các nhà đầu tư lớn đã vực dậy thị trường ảm đạm kéo dài từ năm 2018

Kyle Samani

Kyle Samani (Cofounder của Multicoin Capital) đã có một năm mang tính lịch sử –với rất nhiều thành công, rất nhiều tỉ đô la lợi nhuận trong lĩnh việc Cryptocurrency.The Graph, Helium, Arweave, Solana đều đạt giá trị tỷ đô trong năm nay (Nghe đâu là

10 tỷ USD tài sản được quản lý) Các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo dõi sức nóng của

Crypto và không ai ghi dấu ấn đậm nét hơn Multicoin Tôi đã họ hỏi rất nhiều từnhững luận điểm và portfolio của họ

Su Zhu

Một gã khổng lồ khác, Su Zhu (CEO/CIO của Three Arrows Capital) đang quản lý mộttrong những quỹ đầu tư lớn nhất châu Á và tự hào rằng portfolio mà họ đầu tư làhiệu quả nhất Họ cũng từng là một trong những nhà đầu tư lớn nhất của GrayscaleTrust (một loại cổ phiếu của Greyscale dựa vào tài sản Bitcoin) trong năm 2020 Cáckhoản đầu tư của họ vào Solana, Avalanche và Polkadot đã tăng vọt và Su Zhu đãkhông gặp vấn đề gì khi đã “quay xe” với Ethreum dù a từng rất ủng họ nền tảngnày

CMS Holdings

Ngoài ra Messari cũng nhắc đến CMS Holding , một người khá hài hước, làm nhữngđiều khó hiểu nhưng đầy ẩn ý Anh ta từng trả tiền để người khác để tranh luận vềCrypto, anh và team của anh dùng như là những nhà đầu tư có trách nhiệm và nắmbắt cơ hội khá nhanh

3 Emilie Choi – Coinbase

Một trong những điều tôi thấy đáng chú ý nhất về Coinbase là sự kiên cườngcủa họ trong bối cảnh đội ngũ lãnh đạo gần như hoàn toàn thay đổi trong nhữngnăm gần đây Ngoài Brian Armstrong, gần như không có ai từ những ngày đầucòn làm việc cho họ Fred Ehrsam vẫn ở trong hội đồng quản trị, nhưng sự chú ýcủa anh ấy đang đổ dồn vào quỹ mạo hiểm mở rộng quy mô, Paradigm Nhiềunhân viên khác trong “Coinbase Maﬁa” đã bắt đầu thành lập các công ty mớihoặc quỹ đầu tư mạo hiểm cho riêng mình

Trang 28

Ngoài Brian Armstrong, người chịu trách nhiệm lớn nhất cho sự thành công liên tụccủa công ty là cựu CTO Balaji Srinivasan (người, mặc dù nhiệm kỳ ngắn hạn một nămcủa mình đã giúp chèo lái công ty theo đúng định hướng chiến lược đa tài sản, như

50 % doanh thu của Coinbase hiện nay đến từ các cặp giao dịch khác ngoài BTC vàETH) và Emilie Choi, từng thuộc bộ phận BD / M&A (bộ phận quản lý việc mua lại vàsáp nhập công ty) đã nhanh chóng đưa cô vào vai trò Chủ tịch & COO tại công ty

Câu chuyện đằng sau Coinbase Ventures khá đáng chú ý: họ không có nhân viêntoàn thời gian, ra đời chỉ một ngày sau khi Emilie đưa ý tưởng đến Armstrong, nhưnghọ hiện là một trong những nhà đầu tư tích cực nhất vào crypto, v.v Nhưng đó là cácvụ sáp nhập doanh nghiệp quy mô lớn mà công ty đã thực hiện thậm chí còn ấntượng hơn Coinbase mua lại Earn.com với giá hơn 100 triêu đô và bổ nhiệm Balaji –người đang là CEO của Earn lúc đó làm CTO của họ Nhưng Earn hiện đã đạt được ~

43 triệu USD doanh thu (tỷ suất lợi nhuận cao) trong chín tháng đầu năm nay BisonTrails, được công ty coi là một cuộc đặt cược cấp AWS tiềm năng vào cơ sở hạ tầngblockchain, hiện cung cấp năng lượng cho sản phẩm Coinbase Cloud và doanh thuđạt được là 325 triệu đô la Mỹ Thương vụ mua lại Xapo trị giá 55 triệu đô la củacông ty vào năm 2019 đã thu hút được Grayscale trở thành khách hàng và tăng gấpđôi tài sản của Coinbase quản lý Doanh thu hiện là 120 triệu đô la

Doanh thu giao dịch của sàn giao dịch sẽ tiếp tục là động lực của doanh nghiệptrong tương lai gần, nhưng việc phân phối và định vị theo quy định của Coinbase cónghĩa là họ cũng có thể thực hiện các giao dịch mua tích lũy lớn khác trong năm mới.Một số, như Neutrino (công nghệ tuân thủ) và Agara (học máy cho dịch vụ kháchhàng) có thể nâng cấp văn phòng hỗ trợ, nhưng tôi hy vọng các giao dịch lớn hơn sẽmở ra các dòng doanh thu mới, như “Kẻ sọc cho tiền điện tử” (Zabo) hoặc Giấyphép Dữ liệu thể chế (Skew)

Các chiến lược tăng trưởng như vũ bão chỉ có ở Coinbase Những thành công của họghi dấu ấn mạnh mẽ của Emilie, điều mà các startup có thể học được từ Coinbasechính là trong khó khăn luôn có cơ hội

4 Devin Finzer, OpenSea

Là một nhà đầu tư ban đầu may mắn vào công ty (#humblebrag), tôi có thể nóivới bạn rằng trước đây tôi chưa từng thấy một proﬁle tài chính nào giống nhưOpenSea Thị trường NFT trên đang cực hưng phấn, thu hút nguồn tiền lớn đổvào, và cũng đang ngày một nhiều sự cạnh tranh Coinbase có 3 triệu ngườidùng trong danh sách chờ đợi cho nền tảng NFT sắp ra mắt của nó (gấp bốn lầnsố lượng người của OpenSea) FTX đã triển khai một nền tảng cho NFT dựa trên

Trang 29

Solana Gemini đã có Nifty Gateway Các sàn giao dịch khác cũng đang chạyđua bằng các sản phẩm của của riêng họ Sau đó, có các đối thủ có mã nguồnmở khác cũng đang rình rập, như Inﬁnity và dự án dựa trên Fantom của AndreCronje, Artion.

OpenSea đã mở rộng quy mô cực kỳ ấn tượng, duy trì marketplace của họ hoạt độngsôi nổi xuyên suốt năm qua trong bối cảnh thị trường tăng trưởng theo cấp số nhân,

dù trang web của họ đã từng gặp một số lỗi , phí gas Ethereum cao chóng mặt, vàvụ bê bối nhân viên của họ mốc nối để gian lẫn trong việc mua bán NFT trên trang,rất nhiều đối thủ cạnh tranh đe doạ thị phần của họ,… Nhưng Devin và đội ngũ củaanh ấy đã vượt qua tất cả khó khăn ấy và chứng minh vị trí thống trị của Opensea

Tôi nghĩ rằng OpenSea xứng đáng là một công ty (hoặc mạng lưới) trị giá 100 tỷ đô

la, và các nhà phê bình của họ đánh giá thấp bước khởi đầu của họ (điều tương tựtừng xảy ra với Coinbase) Tôi hầu như không phải là một nhà phê bình khách quan,nhưng đó là một sai lần lớn khi đã đánh giá sai năng lực các nhà lãnh đạo và độinhóm tuyệt vời của OpenSea

Xem thêm 2 podcast vào tháng 5 và tháng 10 để hiểu hơn về quá trình phát triển củahọ

5 Dan Robinson & Dave White, quỹ đầu tư Paradigm

Năm ngoái, tôi đã giới thiệu một hacker mũ trắng samczsun của Paradigm trongdanh sách top 10 người nên follow 2021 của chúng tôi và anh ta đã có một ngườinổi bật khi cứu người dùng DeFi khỏi 9 vụ hack, ngay cả khi những vụ hack đónhắm vào các nền tảng đối thủ (samczsun hiện đang đứng đầu bảng xếp hạngtiền thưởng của Ethereum Foundation.)

Tôi sẽ áp dụng những tiêu chuẩn tương tự để đưa ra đề cử của Paradigm năm nay,dựa trên mức độ hiệu quả của họ trong việc tạo ra những nghiên cứu về tokenomiccho một số công ty / tổ chức tài chính quan trọng trong DeFi và NFT

Dan Robinson và Dave White là tác giả của nhiều nghiên cứu / bài phân tích chuyênsâu cực đỉnh, có thể giúp các nhà đầu tư có nhiều kiến thức chuyên sâu và tinh vihơn khi đến với thị trường DeFi

Uniswap v3: The Universal AMM

Floor Perps , RICK , Mortys (Các giải pháp giải quyết các vấn đề về tính thanh khoảncủa thị trường NFT

Trang 30

Power Perpetuals

TWAMM

Everlasting Options (đồng tác giả với Sam Bankman Fried – FTX)

Các nghiên cứu hữu ích từ nhóm của Paradigm thực sự khá điên rồ Và đó chỉ lànhững điều chúng tôi biết cho đến nay Tôi mong được xem họ chuẩn bị những gìcho năm 2022

6 Jeﬀ Zirlin “The Jiho”, Axie Inﬁnity

Jiho đã viết lại cuốn sách về việc xây dựng cộng đồng tiền điện tử trong nămqua, với nhiệm vụ chinh phục thế giới game Axies Inﬁnity được ví như một conngựa trojan với hình hài các con thú NFT, sẽ phóng Axie Inﬁnity lên đỉnh cao củalĩnh vực crypto

Là người đứng đầu bộ phận phát triển và cộng đồng tại Sky Mavis – một studiogame đứng sau Axie, Jeﬀ đã tiếp cận một lượng người chơi mới của game Play-To-Earn Axie Inﬁnity ở Philippines Mỗi ngày, hàng nghìn người ở đó chơi Axie để giải trí,

và như một khoản trợ cấp thu nhập Philippines hiện là ngôi nhà của 40% toàn bộgame thủ Axie, với khoảng 1 triệu người chơi active mỗi ngày Và token $AXS củagame đã tăng trưởng 125.000% trong năm qua

Bản thân Axie Inﬁnity đã trở thành một cơ chế bootstrap cho sàn giao dịch Ronin củaSky Mavis, một sidechain kết nối với Ethereum được thiết kế để giảm phí giao dịch

và thân thiện với game thủ Ronin đã tạo ra một tỷ đô la về doanh thu kể từ tháng 5,nắm giữ hơn 9 tỷ đô la tài sản và là blockchain lớn thứ hai của thị trường thứ cấpNFT Sky Mavis là một trong những studio trò chơi phát triển nhanh nhất trong lịchsử và gần đây đã kiếm được 152 đô la triệu từ A16z trong vòng gọi vốn series B.Token $RON đã ra mắt và sàn giao dịch phi tập trung (Katana) vào mùa thu này Bâygiờ họ đã được định vị ra mắt một studio hoàn toàn mới gồm các trò chơi và ứngdụng theo định hướng web3 cho những người hâm mộ

Thành công của Axie đã thúc đẩy sự phát triển của Crypto Gaming và Play-To-Earngame, với khoảng 1,4 tỷ đô la tài trợ đổ vào các dự án NFT liên quan chỉ trong quý 3.Trong khi đó, Ronin đã trở thành một trong những nghiên cứu điển hình cho việc mởrộng mô-đun trong crypto Không tồi cho một sản phẩm game thẻ bài

7 Jay Graber – Bluesky & Tess Rinearson – Twitter

Công nghệ web3 có thể thay đổi cách mà các công ty công nghệ lớn kiếm tiền.Tất nhiên, tôi đang nói về Meta (Quả bóng lăn!)

Trang 31

Khi tôi bắt đầu viết phần này, tôi mong đợi một bài đánh giá 30 phút và tham gianhanh chóng về việc Jay Graber tiếp quản sáng kiến Bluesky của Twitter mùa hè này.

“Jay phi tập trung hóa twitter” với hình đại diện giễu cợt Khi tôi tìm hiểu trên

Bluesky, những gì tôi thấy những sự khác biệt Đã có những sự chuyển dịch trong

“cộng đồng” Bluesky (so sánh Github / Gitlab của Bluesky với của Diem!), Khiến tôitự hỏi liệu Twitter có nghiêm túc khi làm dự án này không ?

Có lẽ phi tập trung hóa hoàn toàn cách mạng xã hội đang hoạt động không phải làcách thích hợp cho Twitter dựa trên những hệ thống hiện tại của thị trường hiện tạicòn đang hạn chế Có thể là quá sớm để giữ kỳ vọng đó vào một dự án giai đoạnđầu như Bluesky Thay vào đó, dự án dường như tập trung đầu tiên vào việc kết nốidữ liệu giữa các nền tảng phi tập trung khác như: Mastodon, IPFS, Audius, v.v

Thật thú vị Nhưng dù sao web3 vẫn chưa gây quá nhiều rắc rối cho Twitter như tôinghĩ ở đầu tiên Có vẻ với Amazon cũng thế, không phải đối mặt với bất kỳ mối đedọa Web3 (có lẽ là AWS (các dịch vụ web điện toán đám mây được cung cấp bởiAmazon) trong dài hạn)

Google search và Microsoft Oﬃce có thể có những bức tường bất khả xâm phạm.Apple vẫn chiếm ưu thế trong phần cứng Thế còn YouTube thì sao? Về lý thuyết họ

có thể kết hợp dịch vụ Web3 khác, nhưng điều đó có vẻ khó xảy ra vì họ đã chiadoanh thu với những người sáng tạo nội dung (khá ít)

Meta (Facebook) thì khác Thương hiệu của họ không chỉ là một tương lai Web3, đó

là một tham vọng cao hơn (có mang yếu tố chính trị) Liệu chúng ta có thấy Noviđược tích hợp vào các sản phẩm Messenger và Whatsapp của Facebook không? (Họđang cố gắng.) Chúng ta sẽ thấy NFT được tích hợp vào Instagram hay Oculus (ctysản xuất kính thực tế ảo thuộc Meta)? (Có vẻ như, họ đang nhắm tới con số 10 tỷ đô

la / năm doanh thu cho cho các khoản đầu tư vào metaverse.) Liệu Facebook có mởbackend và bắt đầu thu thập dữ liệu người dùng? (Có thể! Nếu các vụ khác đã từngxảy ra.)

8 Kristin Smith – The Blockchain Association & Katie Haun – a16z

Biden và đội ngũ của ông còn 3 năm nữa, và dự luật cơ sở hạ tầng trị giá 1,2 tỷ

đô (thứ gây những ảnh hưởng nhất định đến crypto), và còn có nhiều điều có thểảnh hưởng đếu ngành công nghiệp này (cryptocurrencies) Điều đó khiển KristinSmith and Katie Haun trở thành những người đáng theo dỏi trong năm nay

Trang 32

Kristin đang điều hành Hiệp hội Blockchain (The Blockchain Association) tổ chức lớnnhất về Blockchain, với sứ mệnh thúc đẩy sự phát triển của công nghệ blockchain.

Katie Haun – Cựu công tố viên liên bang, thành viên hội đồng quản trị Coinbase vàhiện là Đối tác tại quỹ tiền điện tử khổng lồ của a16z và là người đã đã tuyển dụngcựu cố vấn của Hillary Clinton và Biden, một cựu chuyên gia tiền điện tử từ Bộ Tàichính và cựu ủy viên SEC và CFTC làm cố vấn

a16z có một tổ chức với phạm vi ảnh hưởng lớn web3 policy Hub mà họ đã công bốgần đây là một tiêu chuẩn tiêu biểu cho những người đang xây dựng web3, đáng chú

ý nhất là cách họ nói về việc tại sao tiền điện tử nên là ưu tiên chính sách đối với cácnhà lập pháp, những đề xuất lập pháp cụ thể có thể tạo thành xương sống của luậttiền điện tử mới giải quyết các mối quan tâm chính sách cốt lõi mà không làm ảnhhưởng đến ngành và cách nhân viên có thể được nâng cao hiểu biết và bắt kịp tiềnđiện tử

9 Commissioner Hester Peirce – SEC

“Crypto Mom” có thể là một biệt danh phù hợp cho Peirce trong nhiệm kỳ củaChủ tịch Jay Clayton Ngày nay, cô ấy giống như Lãnh chúa của Crypto’s Night’sWatch (người luôn lên tiếng bảo vệ crypto trước SEC)

Trong kỷ nguyên Clayton, SEC hầu như không phải là một mô hình của chính sáchtiền điện tử ủng hộ tăng trưởng, nhưng ít nhất Ủy ban đã tránh việc kiểm soát quámức một thị trường mà họ chưa hiểu rõ Peirce là tuyến phòng thủ cuối cùng trướcChủ tịch Gensler, một người có sứ mệnh cuộc đời là trở thành Bộ trưởng Ngân khố,bằng mọi cách cần thiết, ngay cả khi điều đó có nghĩa là què quặt một ngành côngnghiệp mới nổi làm lùi bước công nghệ của Mỹ trong một thập kỷ (Xem thêm trongChương 4)

Peirce đã chỉ trích hành động của SEC đối với Poloniex, vì sự thiếu rõ ràng của nó

Cô ấy là người có tiếng nói bất đồng chính kiến ủng hộ các quỹ ETF cho crypto spotkể từ năm 2018 Cô ấy thẳng thắn về việc cải thiện khả năng tiếp cận kênh đầu tưsinh lời đầy tiềm năng danh cho những người có thu nhập thấp, thừa nhận rằng sựtăng trưởng trong nhiều năm qua của thị trường tài chính ở Hoa Kỳ chỉ dành cho giới

tư bản

10 Do Kwon, Terraform Labs

Vào thời điểm viết phần này (ngày 8 tháng 11), tôi biết mình muốn highlight “chúngựa nhanh nhất” trong cuộc đưa layer 1 năm nay Ethereum đã tăng gần 10 lần

Trang 33

trong năm, điều này không có gì đáng ngạc nhiên, nhưng câu chuyện thực sựcủa năm 2021 là sự tắc nghẽn blockspace của Ethereum, phí cao và sự vươn lênmạnh mẽ của các đối thủ cạnh tranh Layer 1 của nó Avalanche tăng 25 lần sovới năm trước, Solana và Polygon 110x, Fantom 160x Nhưng… Terra đã ngự trịnơi cao nhất, với tăng trưởng gấp 170 lần.

Ngoài ra Do Kwon được liệt kê vào đây vì một số lý do khác:

1 Terra là một trong những khoản đầu tư tiền điện tử lớn nhất Châu Á và đây là dự

án nằm trong top 10 Layer 1 có sự hiện diện sâu sắc nhất trong thị trường cryptokhổng lồ của Hàn Quốc

2 Terra đang thông dụng trên quy mô lớn làm tài sản thế chấp cho stablecoin thếchấp bằng crypto lớn thứ hai UST, hiện có giá trị vốn hóa thị trường là 7,2 tỷ đô

la, tăng so với 0 đô la vào mùa thu năm ngoái

3 Độ rộng của cơ sở hạ tầng Terra (Anchor cho lending, Vega cho phái sinh, Mirrorcho bảo mật, Mars cho AMM), đối thủ của bất kỳ blockchain nào khác (ngoàiEthereum ra) và có thể nằm trên một nền tảng kỹ thuật tương thích, ổn định hơn(Interblockchain Communications Protocol của Cosmos) trong dài hạn

Quan trọng nhất, Do Kwon nhận được sự tôn trọng của các đối thủ Sau khinhận được trát đòi hầu tòa tại Mainnet 2021 chỉ vài phút trước khi lên sân khấuvới hội đồng xét xử, anh ấy đã gạt đi và quyết định đấu tranh với SEC bằng mộtvụ kiện của riêng mình Đó là một cuộc chiến mà anh ấy có thể thắng và mộtcuộc chiến đáng khích lệ để xem đã chiến đấu bất kể kết quả như thế nào

Kết luận

Có nhiều người trong crypto nổi bật hơn như Balaji Srinivasan, Sam Bankman-Fried,Michael Saylor,… Nhưng mỗi năm báo cáo của chúng tôi muốn đề cập đến nhữngcon người mới mẽ và chưa từng xuất hiện ở những báo cáo cũng những năm trước

Trang 34

Phần 3: Top 10 ý kiến về Bitcoin

1 Peter Schiﬀ

“Vàng sẽ bị vô hiệu hóa một cách tàn bạo đến nỗi con cháu của bạn sẽ nghĩngười rèn vàng là ai đó nhặt phế liệu trong thùng rác để bán lấy áo khoác " - SuZhu Bitcoin đã lấy bớt phần ăn trưa của vàng trong một thập kỷ Đây lẽ ra phải

là thời điểm bùng nổ của vàng – lạm phát cao, tín nhiệm vào chính phủ thấp,hàng hóa bùng nổ - nhưng thay vào đó, vàng đã bị xâm chiếm bởi chú ngựaBitcoin nhanh hơn, trẻ hơn, hoang dã hơn Đầu tư 100 đô la vào vàng cách đây

10 năm, sẽ thu được 102 đô la ngày hôm nay, mới lợi nhuận kém hiệu quả sovới mức lạm phát Trong khi đó, đầu tư 100 đô la vào BTC trong khoảng thờigian đó sẽ thu được 1,7 đô la triệu “Ối”, Peter Schiﬀ

Bitcoin cũng không có dấu hiệu chậm lại Với các điều chỉnh vĩ mô và khả năng phụchồi đa chu kỳ, thật khó để hình dung ra viễn cảnh mà bitcoin sớm không còn được

ưa chuộng trong khi phần còn lại của crypto tăng lên Từ quan điểm pháp lý, các nhàđầu tư cảm thấy thoải mái hơn bao giờ hết với vàng kỹ thuật số Hiện giờ có nhiềucách thức theo tổ chức để tiếp cận bitcoin và những người tiếp cận ban đầu khác đãmở đường (Paul Tudor Jones, Microstrategy, Tesla, El Salvador, Miami, v.v.), tìnhtrạng của các tổ chức không còn là "sắp đến" mà chuyển sang thành "đã ở đây” Luồng gió mạnh nhất sau lưng chúng ta đã được Marty Bent tổng kết lại như sau:

“số tiền nợ lương hưu đơn giản là quá nhiều, lợi tức thu được quá thấp bằng đồngtiền đang mất sức mua theo từng ngày ” Với lượng dự trữ ở mức chảy máu mũi, trái

Trang 35

phiếu mang lại lợi nhuận thực âm và lạm phát vẫn còn, bitcoin vẫn là khoản đặt cược

có tính thanh khoản tốt trong các giải pháp thay thế của các tổ chức để chống lạilạm phát và lưu trữ giá trị Nó sẽ không phải là tài sản crypto chiến thắng duy nhất,nhưng nó sẽ tiếp tục nâng cấp phần còn lại vì crypto nhanh chóng thay thế nợ trongcác danh mục đầu tư đa dạng

Nếu nới lỏng định lượng (QE) thực sự làm giảm giá trị tiền tệ, thì như Raoul Pal đãchỉ ra, chúng ta sẽ có một loạt các biểu đồ để phản ánh điều đó (chỉ số S&P tăngtrưởng chậm với bảng cân đối kế toán của Fed, giá bất động sản tăng chậm sau khinới lỏng định lượng mới, v.v.) Và chúng ta làm vậy

Dùng máy in tiền đi mua mọi thứ Đặc biệt là đồng coin màu cam

2 Nhà vua vẫn là nhà vua: Không có cuộc soán ngôi nào cả

Tôi đặt xác suất “soán ngôi” trong năm tới có thể là 20% Và không phải vì ETH

là tiền dù cho Sotheby có nói gì

Nếu ETH soán ngôi BTC, điều đó không phải vì nó là loại “tiền” vượt trội, mà là

vì thị trường đánh giá cao nền tảng máy tính do người dùng sở hữu độc đáonhất trên thế giới cũng như thu nhập và tiềm năng tăng trưởng của nó cao hơn

so với vàng kỹ thuật số Nói cách khác, chúng ta sẽ nhìn vào BTC so với ETHgiống như cách chúng ta nhìn M0 với Google

Đây không phải là suy nghĩ đầu tiên Founder của BitMEX, Arthur Hayes, đã phávỡ sự tương tự này trong cuộc tranh luận về sự soán ngôi, nơi anh ấy nói 1) ETHkhông thể là máy tính ảo tốt nhất thế giới và đồng thời là đồng tiền tốt nhất thếgiới (tôi đồng ý) và 2) mạng lưới tiền tệ lớn nhất của crypto có thể sẽ lớn hơn sovới “công ty” công nghệ phân tán lớn nhất của nó (vâng, một lần nữa)

Trang 36

Điều đó nói lên rằng, có thể giữ quan điểm "crypto" nói chung sẽ tốt hơn

"bitcoin" (tức là BTC dominance sẽ suy giảm), trong khi bitcoin vẫn giữ vị trí trênđầu bảng xếp hạng toàn cầu Ethereum là mục tiêu khả dụng hơn Bitcoin nhờcác nền tảng máy tính Layer 1 đầy cạnh tranh Nguồn tài nguyên khan hiếm củaEthereum là năng lực hữu hạn của sổ cái thanh toán toàn cầu của nó và năm nay

đã chứng minh rằng các Layer 1 khác có thể thu hút nhu cầu xử lý giao dịchnhanh như thế nào khi phí giao dịch của Ethereum quá đắt (đọc thêm về điềunày trong Chương 8)

Mặt khác, tài nguyên khan hiếm của Bitcoin là meme tiền tệ đơn giản của nó.Các đối thủ cạnh tranh thuần túy về "tiền" của nó ít đáng sợ hơn: Dogecoin,Shiba Inu, Bitcoin Cash, Craig Cash và các meme khác không có gì đáng lưu ý

Có lẽ bạn thích Doge! Có rất nhiều nhà đầu tư thông minh làm như vậy, như SuZhu, người yêu Doge "Về cơ bản" do tính lan truyền, cộng đồng, sự hài hước và

cơ sở người dùng thiếu nghiêm túc, những người đã dành năm 2021 để đưamemestocks to the moon

Tôi hiểu luận điểm, nhưng nó không thành vấn đề ở một khía cạnh quan trọng:những câu chuyện cười sẽ cũ đi và ngay cả những người nắm giữ sớm rồi cuốicùng cũng sẽ nhận ra rằng họ đang có những lợi ích thực sự và tìm đến một tròđùa ít tốn kém hơn Lý thuyết phản thân trong kinh tế học (reﬂexivity) không phải

là điều thú vị khi giá đi xuống, sẽ không có lực mua hỗ trợ của tổ chức nào choShiba Inus khi xu hướng đảo ngược Một cơ sở người dùng không nghiêm túccũng có thể dẫn đến một lượng lớn người dùng bán tháo trong Quý 1 khi họ nhậnđược tờ khai thuế và nhận ra tầm quan trọng của các nghĩa vụ của họ

Các nhà đầu tư bitcoin không phải là người mới làm quen với thuế thu nhập.Nhưng nhiều người mua Dogecoin có thể lại như vậy

Tất nhiên, có hai đồng coin proof-of-work khác cũng tham gia vào cuộc thảoluận về tiền tệ là Zcash và Monero - nhưng việc nắm giữ chúng đòi hỏi cam kếtlâu dài đối với các giao dịch riêng tư ngang hàng thực sự và phải nằm gai nếmmật Chúng có thể là tài sản bạn muốn sở hữu "đề phòng" đất nước của bạn cóbiến và bạn cần phải bỏ chạy với chỉ một chiếc túi đeo chéo và một sổ cái / vínão Nhưng điều thông minh nhất mà tôi từng làm là cơ cấu lại khoản đầu tưtrong tháng 12 năm ngoái từ ZEC vào ETH, nơi nó nên thuộc về Tôi viết điều nàyvới nước mắt chảy dài trên má, nhưng Multicoin đã đúng về quyền riêng tư nhưmột tính năng và tôi đáng ra chỉ nên kiếm tiền ZEC vẫn là 1% trong danh mụcđầu tư của tôi và tôi vẫn yêu Zooko, nhưng nó không còn ở top 5 của tôi (Nhữngngười khác đã thoát khỏi ZEC Đó không phải là lỗi của tôi!)

Thực sự không có sự cạnh tranh đáng tin cậy nào đối với Bitcoin ngoài

Ethereum, nhưng ETH cũng phải cẩn thận sau lưng của nó Bitcoin dominance

Trang 37

đã giảm từ 71% xuống 42% trong năm nay Tồi tệ Nhưng ETH dominance cũnggiảm từ 80% xuống 60% và có thể giảm thêm, chia bớt qua "đồng minh" Layer 2rollup sẽ ra mắt thị trường vào đầu năm 2022.

Có thể có lợi nhuận cao hơn trong crypto, nhưng không có gì sai khi sở hữu GE trongthời kỳ dotcom bùng nổ Cổ phiếu của GE đã tăng từ 100 đô la vào giữa năm 1999,lên 450 đô la vào giữa năm 2000, sau đó quay trở lại mức 185 đô la vào giữa năm

2003 Trong bốn năm, nó đã "rơi" xuống mức cao hơn 85% so với mức giá của nótrong thời kỳ thị trường đi lên Đó rất có thể là quỹ đạo của bitcoin nếu Web3 đạtđến mức độ điên rồ của Web1 Bạn có ghét nó nếu BTC giảm từ 275 nghìn đô xuốngcòn 125 nghìn đô vào năm sau không?

3 Dự trữ Multichain

Chúng ta sẽ nói về khả năng tương tác trong Chương 8, nhưng hiện tại, tôi sẽnói rằng tôi nghĩ Udi đã đúng: nếu tương lai là một trong hàng trăm hoặc hàngnghìn blockchain có thể tương tác, thì người dùng cuối sẽ không nhất thiết phảibiết hoặc quan tâm blockchain mà các ứng dụng tiền tệ chạy trên đó Ngườinắm giữ bitcoin sẽ nắm giữ và sử dụng bitcoin như một loại vàng kỹ thuật sốthay thế mà không cần lo lắng về các chi tiết kỹ thuật chi phối chuỗi hoặc pháisinh bitcoin nào mà họ sử dụng được bảo chứng Miễn là blockchain bitcoin cơbản hoạt động và tạo ra các khối 10 phút một lần như một lớp thanh toán

Hơn 1,5% nguồn cung bitcoin đã được wrap trên ethereum thông qua BitGo,nhiều hơn gấp đôi giá trị bị khóa vào cuối năm ngoái Nhưng đó có thể là phầnnổi của tảng băng chìm khi hàng triệu bitcoin bắt đầu tấn công các blockchain

Trang 38

khác

Một số yếu tố thúc đẩy nhu cầu đối với bitcoin:

4 BTC sẽ là nguồn dự trữ trên các Layer 1 khác trong khi ETH sẽ là đối thủ cạnhtranh với chúng

5 Các giao thức cầu nối xuyên blockchain như Rune sẽ mở khóa nhiều giao dịchhoán đổi ngang hàng hơn

6 Lo sợ về tính độc lập của stablecoin, khả năng chống kiểm duyệt hoặc thế chấp

có thể dẫn đến nhiều mối quan tâm hơn đến đô la crypto được thế chấp bằngbitcoin

Những người ủng hộ Ethereum có thể phản đối rằng đây chính xác là điều khiếnETH trở thành đồng tiền tốt và là tài sản vốn: nó tương thích với các chuỗi EVMkhác và các Layer 2 rollup, đồng thời đã thế chấp các stable coin như MakerDai Nhưng đó là cái nhìn ngược lại BTC có vốn hóa thị trường dẫn đầu gấp 2,5lần và tỷ lệ thế chấp thấp hơn nhiều so với vốn lưu động hiện nay, có nghĩa là nóđang được sử dụng dưới mức trung bình và có mức trần cao hơn nhiều cho BTCmới dưới dạng tài sản thế chấp DeFi so với ETH

Tôi nghĩ bitcoin được wrap / synthetic có thể giao dịch trên các blockchain khácsẽ tăng gấp đôi một lần nữa vào năm 2022 (75% tin tưởng là sẽ có ít nhất là 3%được wrap) vì ngày càng có nhiều người nắm giữ bitcoin dài hạn nhận ra rằng họ

có thể vay với giá rẻ hơn nhờ vào các tài sản họ nắm giữ trong DeFi hơn là trêncác dịch vụ tập trung

(Bạn có thể đọc thêm về DeFi assets facilitating bitcoin’s interoperability trongbáo cáo của chúng tôi.)

7 “Quà tặng” của Bitcoin ETF

Chúng tôi sẽ dành một chút thời gian cho các ETF trong Chương 5 vì việc chúngđược chấp thuận là một trong những điều quan trọng nhất trong năm Chúngcũng nêu bật sự kém cỏi kéo dài hàng thập kỷ của SEC (tôi biết, tôi biết

chúng ta gần đến Chương 4 rồi), không cung cấp chất lượng quy đổi so với tàisản có được trực tiếp trên các sàn giao dịch lưu ký, và nói chung đại diện chotất cả những điều về bitcoin được cho là bị người dân bình thường ghét! Chúngphức tạp, biến động, các khoản đầu tư khủng khiếp, dễ bay hơi, làm giàu chocác nhà quảng bá Phố Wall và có xu hướng về 0 theo thời gian

Bất chấp sự độc hại của Bitcoin Futures ETFs, đó là một tai nạn may mắn tronglịch sử mà SEC đã bảo vệ ngành bán lẻ khỏi chúng (và Phố Wall) bằng cách kéodài quá trình phê duyệt lâu một cách vô ích “Grayscale Trade” (Chương 5) và

Trang 39

dòng vốn một chiều của nó có thể đã kéo theo nhu cầu từ các nhà đầu tư tốchức muốn tận dụng thị trường công khai của GBTC cao cấp VÀ từ một dạngnhu cầu bán lẻ cụ thể cho những người nắm giữ bitcoin trong tài khoản hưu tríđược miễn thuế Nhưng ngay cả sau đó, tám năm cố ý trì hoãn của SEC đã hạnchế sự nổi lên của bitcoin trong các phương tiện tương tự ETF chỉ còn 5% Việcphê duyệt sớm hơn có thể tạo ra rủi ro tập trung hóa nguồn cung tiền bitcoin -rủi ro là nhỏ vào ngày nay, giảm khả năng Phố Wall có thể thao túng thị trườngbitcoin

Tôi sẽ giữ các dự đoán về ETF cho các phần khác, nhưng tôi cá là tổng số BTCbị khóa trong các phương tiện như ETF sẽ duy trì dưới 10% nguồn cung bitcointrong 5 năm tới Trong khi các tổ chức lớn khác xây dựng vị thế, những tổ chứcthông minh sẽ tiếp xúc trực tiếp và với phí thấp hơn Trong chừng mực chúng tôithấy hơn 10% nguồn cung của bitcoin bị khóa trong cấu trúc ETF, có thể là dochúng được đưa vào những sản phẩm ETF khác, chẳng hạn như khoản đầu tưGBTC trị giá 400 triệu đô la Mỹ của ArkTC trong ARKW

8 Sự sụp đổ lớn của ngành công nghiệp Bitcoin Trung Quốc

Trong nhiều năm, các thợ đào Trung Quốc chiếm hơn 70% tỷ lệ băm của bitcoin.Sau đó, đảng cộng sản TQ thực hiện lệnh cấm khai thác hoàn toàn vào mùaxuân này, dẫn đến sự đảo ngược tài sản nhiều tỷ USD cho phương Tây và đây làbiểu đồ đáng kinh ngạc nhất mà tôi đã thấy trong tám năm:

Trang 40

Hiện tại, nghiên cứu này không phải là hoàn hảo và tôi chắc chắn rằng hoạt độngkhai thác bitcoin vẫn chưa đạt đến số không tuyệt đối ở Trung Quốc Đại lục, nhưngđiều đó không làm cho biểu đồ trở nên điên rồ hơn về mặt định hướng

Thật khó để nói quá về mức độ phát triển đáng kinh ngạc này Kể từ năm 2013, cáibóng của Trung Quốc trong thị trường bitcoin đã hình thành rộng lớn Các nhà đầu

tư lo lắng điều gì sẽ xảy ra với an toàn mạng lưới nếu công suất khai thác ở TrungQuốc bị dẹp bỏ Hóa ra về cơ bản là không có gì Hashrate FUD Các nhà hoạchđịnh chính sách lo lắng về lượng khí thải carbon của hoạt động khai thác ở TrungQuốc, nơi có một trong những hỗn hợp năng lượng chạy bằng than ô nhiễm nhất.FUD về khí hậu Sau đó, Trung Quốc đã hình sự hóa tất cả các giao dịch trong mộtnỗ lực nhằm thực thi các biện pháp kiểm soát vốn và nhường lại cơ hội hội nhập lịchsử với thị trường tài chính rộng mở trong tương lai đang trong quá trình này Bây giờBTC đã trở lại mức ATH FUD về địa lý

Còn gì nữa! Trước khi đảng cộng sản TQ đuổi họ ra ngoài, chúng tôi đã nhận đượcbằng chứng hữu hình từ những thợ đào rằng họ sẽ chuyển công suất khai thác củahọ đến bất kỳ nơi nào có năng lượng rẻ nhất, bất kể nguồn nào Mỗi năm, bạn có thểđảm bảo rằng công suất sẽ chuyển đến tỉnh Tứ Xuyên sạch và giàu thủy điện trongmùa mưa dồi dào và quay trở lại các nhà máy chạy bằng than trong thời gian còn lạicủa năm Nghiên cứu của Cambridge đã chỉ ra tính thời vụ này một cách chi tiết:

Tiêu đề	Các luận điểm về crypto 2022
Trường học	Trường Đại Học Messari
Chuyên ngành	Khoa học máy tính và Công nghệ
Thể loại	Báo cáo nghiên cứu
Năm xuất bản	2022
Thành phố	New York

Định dạng
Số trang	207
Dung lượng	20,59 MB