F NEWS 30/07/2015 20/03/2015 17/03/2015 March 3rd, 2014 www fpts com vn Bloomberg – FPTS | 1 Phục hồi thành công, đóng cửa ngày giao dịch, VN Index đảo chiều tăng 1 877 điểm (+0,3%) tiến lên mức[.]
Trang 1F- NEWS 30/07/2015
20/03/2015
17/03/2015
March 3rd, 2014
Phục hồi thành công, đóng cửa ngày giao dịch, VN-Index đảo chiều tăng 1.877 điểm (+0,3%) tiến lên mức 626.57 điểm Khối ngoại đổi hướng mua ròng 33.67 tỷ
Những thông tin tốt từ kinh tế vĩ mô, chính sách cùng với việc giá dầu thô thế giới hồi phục trở lại đã phần nào hỗ trợ cho thị trường khi bước vào phiên giao dịch sáng nay
VN-Index có nhịp hồi khá tốt, tăng hơn 2 điểm Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư chưa thoát khỏi thế thận trọng, khối ngoại tiếp tục giảm mua ròng, các bluechips trở nên suy yếu khiến đà tăng gặp trở ngại Nhiều mã trụ cột cuối ngày cũng đảo chiều ghi điểm, hỗ trợ tích cực giúp chỉ số bảo toàn sắc xanh:
MSN tăng mạnh 2.000 đồng, GAS tăng 500 đồng, HPG và PVD tăng 200 đồng, STB tăng 100 đồng
Điểm số hồi phục tốt nhưng thanh khoản lại có phần thận trọng, giảm nhẹ so với phiên giao dịch liền trước Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt gần 102,6 triệu đơn vị, tương đương giá trị giao dịch là 1.859,2 tỷ đồng
Phân tích kỹ thuật:
Phiên giao dịch 30/07 đóng cửa tăng điểm và hình thành mô hình nến hammer
có hàm ý của sự hồi phục Tuy nhiên sự sụt giảm của nền thanh khoản so với mức bình quân 20 phiên cho thấy mức độ tin cậy thấp đối với tín hiệu tích cực này Đáng chú ý là mô hình nến hammer vừa hình thành lại xảy ra tại điểm tiếp xúc với đường MA 22 mang yếu tố hỗ trợ trong ngắn hạn Trong khi đó, cận dưới của bollinger tiếp tục hướng lên, càng khiến biên độ dao động của chỉ số bị thu hẹp hơn
Cổ phiếu khuyến nghị
DGW : THEO DÕi và chưa giải ngân đầu tư trong thời điểm hiện tại, giá mục tiêu 47,500 đ/cp
Tin trong nước và quốc tế
Năm 2016, có thể sẽ mở cửa thị trường mua bán nợ tại Việt Nam CTCK HSC nhận định việc NHNN ban hành Thông tư 09 quy định về hoạt động mua bán nợ trên thị trường thứ cấp là bước chuẩn bị quan trọng hướng đến mở cửa thị trường mua bán nợ tại Việt Nam, có thể trong năm tới
Thị trường hàng hóa, tiền tệ
Trong phiên ngày 30/07, EUR và JPY tiếp tục giảm giá với biên độ rộng hơn hôm qua Trong khi đo đồng KRW giảm nhẹ
Giao dịch khối ngoại
Khối ngoại mua ròng mạnh sau 3 ngày liên tiếp bán ròng Tổng giá trị mua ròng phiên 30/07 là 33.67 tỷ đồng NT2 là cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất, khoảng 1.55 triệu cồ phiếu, theo sau là SSI với lượng mua ròng là 771 ngàn
cổ phiếu
Chỉ số Giá trị Biến động ∆ động % Biến
DJIA 17751 121.12 0.69%
NASDAQ 4582 21.371 0.47%
S&P 500 2109 15.32 0.73%
FTSE 100 6631 75.72 1.16%
CAC 40 5017 40.12 0.81%
IBEX 35 11283 30.50 0.27%
NIKKEI 20303 -25.98 -0.13%
13.52
19.23 15.87 20.73
23.73 21.93 17.10 14.60
0
5
10
15
20
25
PE thị trường VN và các quốc gia lân cận
Giao dịch của NĐTNN
GD mua của NĐTNN (tỷ đồng)
GD bán của NĐTNN (tỷ đồng)
GTGD ròng NĐTNN (tỷ đồng)
GTGD ròng NĐTNN/Tổng GTGD (%)
15.1%
3.7%
-10.00%
0.00%
10.00%
20.00% Biến động chỉ số VNI & HNI so với đầu năm
VN-Index HNX-Index
Biến động (%) 0.3% 0.82%
KL (triệu cố phiếu) 102.58 35.59
Giá trị (tỷ đồng) 1859.19 414.25
30/07/2015
Trang 2Mã ∆ Giá đóng cửa KLGDBQ 3T Giá mục tiêu Khuyến nghị
Về thông tin niêm yết:
Ngày giao dịch đầu tiên: Thứ hai, ngày 03/08/2015
Mã cổ phiếu: DGW (sàn HOSE)
Giá chào sàn: 52.000 đ/cp
Giá mục tiêu của FPTS: 47.500 đ/cp (-8,6%)
Khối lượng niêm yết: 23.583.669
Đơn vị tư vấn niêm yết: SSI
Vốn hóa tại giá chào sàn: 1.126 tỷ đồng (56,3 triệu USD)
Về định hướng phát triển chủ đạo: Ông Đoàn Hồng Việt, chủ tịch HĐQT kiêm TGĐ DWG cho biết cơ sở
tăng trưởng của DGW trong các năm sắp tới sẽ dựa trên sự tăng trưởng hai con số của mảng điện thoại di động Ở mảng thị trường này, Digiworld có thể xem là tay chơi mới nếu so sánh với các tay chơi kỳ cựu đã có kinh nghiệm lâu năm như FPT Trading hay PSD (công ty con của PET) DWG đã và đang nhắm đến phân khúc thị trường giá rẻ thông qua phân phối/phân phối độc quyền các dòng điện thoại smartphone của các thương hiệu:
Nokia (Microsoft): Không phân phối độc quyền, Microsoft đã và đang thay thế dần thương hiệu Nokia bằng thương hiệu Microsoft sau khi mua lại mảng di động của Nokia
Alcatel, Wiko (hai hãng điện thoại Pháp nhưng đã bị nhà đầu tư Trung Quốc mua lại), phân phối
động quyền ( xem thêm)
Xiaomi: Thương hiệu điện thoại Trung Quốc khá thành công nhờ copy mô hình kinh doanh từ Apple Doanh nghiệp này đã đánh bại Samsung để leo lên vị trí số 1 tại thị trường Trung Quốc chỉ 4 năm sau khi thành lập (xem thêm)
Obi: Khả năng thành công của OBI vẫn đang là ẩn số, các thiết kế và chiến lược giá của OBI cũng
có xu thế nhắm vào thị trường trung bình và không tạo được sự khác biệt đáng kể so với các đối thủ lớn khác (xem thêm)
=> Thông qua trao đổi trực tiếp với ông Đoàn Hồng Việt, chúng tôi cho rằng CEO của DGW kì vọng quá cao
về tiềm năng tăng trưởng của smartphone tại thị trường Việt Nam Thị trường Việt Nam đang bão hòa sau năm
2014 tăng trưởng bùng nổ Các thống kê của GFK, IDC và của bản thân DGW cũng cho thấy tốc độ tăng trưởng của thị trường chỉ khoảng 20% đang có xu hướng giảm dần, tuy nhiên, DGW lại đặt kế hoạch cho các năm tiếp theo rất tham vọng như sau:
kỳ 2014 2015F 2016F 2017F 2018F
Phân khúc thị trường mà DGW hướng đến là nhóm khách hàng học sinh sinh viên, người tiêu dùng có mức thu nhập trung bình với khoản tiền sẵn sàng chi để mua smartphone giao động trong khoảng 2 – 5 triệu đồng Phân khúc này đã, đang và sẽ chứng kiến cuộc cạnh tranh khốc liệt không chỉ từ các hãng điện thoại nhỏ, chưa có uy tín từ Trung Quốc, Ấn Độ, Hàn Quốc mà còn có sự tham gia mạnh mẽ của các đại gia trong ngành như Samsung, LG, HTC, Sony… cùng với các dòng sản phẩm cũ của Apple…
Trang 3Ông Việt cũng cho biết doanh thu 6T/2015 thấp là do yếu tố mùa vụ và doanh số 6 tháng cuối năm sẽ khởi sắc nhờ mùa tựu trường của học sinh sinh viên, tết, lễ… doanh thu sẽ được phân bố theo tỷ trọng 40:60 Căn cứ trên tỷ trọng này, chúng tôi ước tính sơ bộ doanh thu của DGW cả năm 2015 chỉ đạt khoảng 5.230 tỷ đồng (+7,3% yoy) so với mức tham vọng 6.023 tỷ đồng theo kế hoạch Do đó, em đánh giá kế hoạch trong các năm tiếp theo của DGW quá lạc quan và nhiều khả năng sẽ không hoàn thành được
Về sự khác biệt của Digiworld so với 2 đối thủ lớn nhất trên thị trường là FPT Trading và PSD (Petrosetco
Distribution) So về quy mô doanh thu và thị phần, DGW chỉ xếp thứ 3 và thua kém nhiều về kinh nghiệm làm thị trường so với 2 đối thủ còn lại, tuy nhiên cơ hội cho Digiworld nằm ở việc cung cấp đủ cả 5 dịch vụ cho các nhà sản xuất và cung ứng, bao gồm
Dịch vụ Marketing: a) Tư vấn chiến lược định vị sản phẩm, xây dựng thương hiệu; b) Lập và thực
hiện kế hoạch truyền thông, PR, quản lý truyền thông qua Facebook, website…; c) Phân tích thị trường thông qua dự báo khối lượng và triển khai các chiến dịch xâm nhập thị trường; d) sản xuất vật phẩm quảng cáo tại điểm bán; e) Tổ chức sự kiện và xúc tiến thương mại
Dịch vụ Sales: DGW xây dựng đổi ngũ bán hàng chuyên biệt cho từng thương hiệu, với chế độ quản
lý theo khu vực hay tài khoản tùy thuộc vào tình hình thực tế của nhãn hàng, bên cạnh đó là các đội ngũ bán hàng tại địa phương, tại các cửa hàng, PG…
Dịch vụ tài chính: Thực hiện các nghiệp vụ mua hàng, bán hàng, quản lý hàng tồn kho, cấp hạn mức
và tài trợ tính dụng cho các nhà bán lẻ, thu hồi công nợ…
Dịch vụ logistics: Nộp hồ sơ, đăng ký với các cơ quan quản lý liên quan, thông quan hải quan, giao
hàng cho các đại lý…
DG Care: Cung cấp dịch vụ bảo hành và sau bảo hành cho các hãng sau (đã được ủy quyền cung cấp dịch vụ): HP, Acer, Toshiba, DELL, Wiko, Genius, Logitech, Samsung, MSI
Trong đó dịch vụ cung cấp các hoạt động Marketing và dịch vụ DG Care là hai điểm khác biệt lớn nhất mà 2 đối thủ FPT Trading và PSD vẫn chưa chú trọng
DGW còn đặt tham vọng vào 2 mảng E-Fulfilment (cung cấp dịch vụ mua hàng và thanh toán online) và Enterprise Solution (cung cấp dịch vụ phân mềm quản trị hệ thống từ quản lý hàn tồn kho đến logistic, bán hàng, kế toán…) bắt đầu từ 2016
Kết luận:
Về sự khác biệt của DGW so với 2 đối thủ cạnh tranh, chúng tôi cho rằng khác biệt này không quá
lớn và chủ yếu chỉ có thể cung ứng cho các “người chơi mới” chưa có danh tiếng và quy mô nhỏ tại thị trường Việt Nam như Wiko, Obi, Alcatel…
Về tham vọng ở mảng E-Fulfilment, nếu DGW triển khai hoạt động này vô hình chung sẽ dẫm lên
chân các đơn vị bán lẻ vốn đã đầu tư rất mạnh và bài bản trong mảng này như Thế giới Di động, FPTS Shop, Lazada và sắp tới còn là A Đây Rồi của Vincom Do đó, triển vọng từ mảng này là không
rõ ràng
Về kế hoạch triển khai Enterprise Solultion, bản chất của hoạt động này là việc DGW đóng gói và
bán các giải pháp mà họ đang áp dụng trên chính hệ thống của mình cho các đơn vị có quy mô nhỏ hơn với giá cạnh tranh
Ở nhóm khách hàng lớn, DGW không thể cạnh tranh với kinh nghiệm và năng lực triển khai hệ
thống ERP của FPT IS Ở nhóm khách hàng nhỏ, FPTS với một số hệ thống tích hợp sắp được triển khai cũng là một đối thủ lớn mà DGW phải đối mặt Do đó, triển vọng mảng này cũng cần thêm thời gian để được chứng minh
Khuyến nghị: chúng tôi ước tính doanh thu 2015 của DGW ước đạt 5.230 tỷ đồng (+7,3% yoy), LNST 2015 ước đạt 149 tỷ đồng (+16,7% yoy), lần lượt hoàn thành 87% và 93% kế hoạch năm Ứng với mức LNST nêu trên, EPS 2015 của DGW ước đạt 6.329 đồng/cp Mức P/E phù hợp với cổ phiếu không có nhiều tiềm năng tăng trưởng như DGW khoảng 7.5, ứng với giá mục tiêu ngắn hạn trong 2015 của DGW ở mức 47.500 đồng/cp, thấp hơn 8,6% so với giá niêm yết chào sàn 52.000 đ/cp ngày 3/8/2015 Do đó, chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI cổ phiếu này và chưa giải ngân đầu tư trong thời điểm hiện tại
Trang 4Mã CK % Giá KLBQ 3T
VIP 0.0% 11,500 301,732
VIPCO (VIP): Quý 2 lãi 7,28 tỷ đồng giảm 68% so với cùng kỳ
Nguyên nhân lợi nhuận sụt giảm là do trong kỳ VIPCO (VIP) chịu giá cước thuê tàu giảm và sản lượng bán hàng cũng giảm
Theo đó, quý 2/2015 doanh thu thuần giảm 18,5% so với cùng kỳ xuống còn 140,36
tỷ đồng, giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng cao trong doanh thu thuần khiến lợi nhuận gộp giảm sâu 39% đạt 30,8 tỷ đồng Sau khi trừ các khoản chi phí VIP lãi ròng 7,28
tỷ đồng giảm tới 68% so với cùng kỳ trong đó LNST thuộc về công ty mẹ là 7,33 tỷ đồng do cổ đông thiểu số chịu lỗ hơn 49 triệu đồng Theo giải trình từ phía công ty, nguyên nhân lợi nhuận sụt giảm là trong kỳ giá cước thuê tàu giảm và sản lượng bán hàng cũng giảm, các hoạt động khác không biến động lớn
DDV 0.0% 11,000
Doanh thu thuần đạt 1.236 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 17,9 tỷ đồng và LNST 16,6 tỷ đồng và biên lợi nhuận gộp đạt 10,3%
CTCP DAP – Vinachem (mã chứng khoán DDV) vừa công bố BCTC quý 2/2015
Kết quả kinh doanh quý 2/2015, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 739 tỷ đồng, trong đó có 727 tỷ đồng là doanh thu từ mặt hàng phân bón DAP Trừ khoản chiết khấu bán hàng và hàng bán bị trả lại, doanh thu thuần của DAP Vinachem đạt 729,8 tỷ đồng Lợi nhuận gộp quý 2 công ty đạt 86,3 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp 11,8%
Khó khăn chồng chất, SMC lỗ 140 tỷ đồng trong quý 2/2015
CTCP Đầu tư Thương mại SMC (Mã CK: SMC) công bố BCTC hợp nhất quý 2/2015
Quý 2/2015, SMC kinh doanh dưới giá vốn khiến công ty chịu lỗ gộp gần 29 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lợi nhuận gộp đạt hơn 80 tỷ đồng Lô hàng công ty nhập khẩu từ quý 4/2014 và đầu năm 2015 liên quan đến hàng hóa thép dẹt cán mỏng là "tội đồ" khiến SMC lỗ lớn trong quý 2/2015
Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính gần 13,3 tỷ đồng tăng nhẹ so với cùng kỳ nhưng chi phí của hoạt động này đã lên tới 45,4 tỷ đồng tăng gấp 1,6 lần cùng kỳ trong đó chủ yếu là chi phí lãi vay, chi phí bán hàng cũng ở mức cao với gần 40 tỷ đồng, đáng chú ý chi phí QLDN gần 54,5 tỷ đồng trong khi cùng kỳ khoản mục này chỉ phát sinh 19,3 tỷ đồng Dù có lãi trong cả hoạt động khác và hoạt động đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết nhưng kết quả SMC vẫn chịu lỗ lên tới 140,6 tỷ đồng
Trang 5TIN TRONG NƯỚC VÀ TIN QUỐC TẾ
Năm 2016, có thể sẽ mở cửa thị trường mua bán nợ tại Việt Nam
CTCK HSC nhận định việc NHNN ban hành Thông tư 09 quy định về hoạt động mua bán nợ trên thị trường thứ cấp là bước chuẩn bị quan trọng hướng đến mở cửa thị trường mua bán nợ tại Việt Nam,
có thể trong năm tới
Công ty chứng khoán TP.HCM (HSC) vừa công bố báo cáo nhận định ngày trong đó có đề cập về việc NHNN ban hành Thông tư 09 quy định về hoạt động mua, bán nợ của các tổ chức tín dụng Thông tư sẽ có hiệu lực
từ ngày 1/9 và thay thế Quyết định 59/2006/QD-NHNN ban hành ngày 21/1/2006
Hết cửa mua bán nợ lòng vòng
Cụ thể, Thông tư quy định trước khi tiến hành bán, tất cả các khoản nợ xấu phải có đầy đủ hồ sơ, chứng từ và các tài liệu pháp lý liên quan;
Một tổ chức tín dụng muốn mua nợ xấu phải được NHNN chấp thuận hoạt động mua nợ tại Giấy phép thành lập và hoạt động của tổ chức tín dụng và có tỷ lệ nợ xấu dưới 3% (trừ trường hợp mua nợ theo phương án tái
cơ cấu đã được phê duyệt);
Công ty quản lý nợ và khai thác tài sản là công ty con của tổ chức tín dụng chỉ được mua nợ (của tổ chức tín dụng khác) khi tổ chức tín dụng mẹ có tỷ lệ nợ xấu dưới 3%;
Tổ chức tín dụng không được bán nợ cho công ty con của chính tổ chức tín dụng đó (trừ trường hợp theo phương án tái cơ cấu đã được phê duyệt);
Các tổ chức tín dụng không được phép mua lại nợ đã bán; Các tổ chức tín dụng phải ban hành quy định nội
bộ về hoạt động mua, bán nợ Trong đó, quy định rõ về phân cấp thẩm quyền theo nguyên tắc phân định trách nhiệm giữa khâu thẩm định và quyết định mua, bán nợ;
Bên bán nợ và các bên mua nợ thỏa thuận với nhau về chi tiết giao dịch trong trường hợp bán một phần khoản
nợ hoặc bán một khoản nợ cho nhiều bên mua nợ;
Các khoản nợ sau khi được mua bán phải được theo dõi, hạch toán kế toán và báo cáo về cho NHNN theo quy định
Bước tiến vượt trội
HSC cho rằng mục đích chính của thông tư này là quy định và kiểm soát hoạt động mua/bán lại nợ xấu của các tổ chức tín dụng trong hệ thống ngân hàng Thông tư xác định đối tượng được phép bán nợ và sau đó là đối tượng có thể mua nợ Theo đó tránh những lạm dụng có thể trên thị trường này
Theo HSC, trên thực tế VAMC đang hướng đến mua nợ xấu theo giá thị trường và sau đó cũng bắt đầu quá trình thu hồi nợ một cách sốt sắng, điều này đòi hỏi phải tìm được người mua nợ xấu với số lượng lớn Và trong khi nhà đầu tư nước ngoài có khả năng tham gia quá trình này, phần lớn người mua nợ nhiều khả năng vẫn là các tổ chức trong nước Do vậy cần có quy định pháp lý rõ ràng
“Tóm lại, sẽ không có nhiều hoạt động mua bán nợ cho đến khi quá trình dự phòng và xử lý nợ đạt mức mà tại đó giá trị nợ xấu xử lý gần như tương đương giá thị trường bình quân của số nợ đó”, báo cáo nhận định HSC cho biết thêm đây là bước tiến vượt trội Vì vậy trong khi một thị trường như vậy có thể hình thành (hoặc
ít nhất là bắt đầu phát triển) từ năm tới, sẽ mất một hoặc hai năm trước khi hoạt động này có đóng góp quan trọng vào xử lý nợ xấu nói chung
Dù vậy, đây là một phần trong chiến lược hiện tại cho phép các ngân hàng và VAMC thoát khỏi nợ xấu khi mà các tổ chức này đã tiến hành dự phòng nợ xấu đầy đủ (Tri Thức Trẻ)
Trang 6THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA VÀ TIỀN TỆ
(*) Lưu ý: Đối với trường hợp của BTP, quý nhà đầu tư vui lòng xem thêm “Bản tin Chứng khoán ngày 21/04/2015” tại đây
Thực phẩm & Đồ
Cao su TN, Mía
Nguồn: Báo cáo triển vọng ngành 2015,
FPTS
BIẾN ĐỘNG CHỈ SỐ NGÀNH TỪ ĐẦU NĂM 2015 ĐẾN NAY
19.47% 2.47% 11.20%
-13.23%
0.99% -0.67% 18.39%
-7.99% -6.76% -6.28% -8.24% -11.31%
2.43% 18.32%
-11.29%
Xi măng Bất động sản Cảng Vận tải
Cá tra Tôm Thực phẩm, đồ uống
Dược Săm lốp Thép Thăm dò và khai thác dầu khí Lọc dầu và thương mại dầu khí
Phân bón Dệt may Cao su TN
Nguồn: Vietcombank, FPTS tổng hợp
Mã
CK
Vay nợ (số dư nợ cuối năm 2014) Lãi/lỗ
Q1/2015
Lãi/lỗ
dự kiến Q2/2015
Lũy kế đến 30/07/2
015
USD (triệu)
EUR (triệu)
JPY (triệu)
KRW (triệu)
Nguồn: FPTS tổng hợp
Cặp ngoại
tệ
Tỷ giá 29/07 ∆
∆ lũy kế tính
từ đầu năm (đồng)
EUR/VND 24,043 -136 -2,437
JPY/VND 176.7 -0.53 -5.65
KRW/VND 18.8 -0.08 -3.38
-
Nguồn: Bloomberg, FPTS tổng hợp
Trang 7GIAO DỊCH KHỐI NGOẠI
Sàn
Mua Bán Mua - Bán Tỷ lệ GTGD
ròng/Thị trường Mua Bán Mua - Bán
Tỷ lệ GTGD ròng/Thị trường
Top mua, bán ròng khối ngoại
Mã
CK
Mua ròng (ngàn cp)
Giá trị mua ròng (tỷ VND)
Mã
CK
Bán ròng (ngàn cp)
Giá trị bán ròng (tỷ VND)
PVX 193.10 0.74 PVI -150.04 -5.77
SHB 180.50 1.55 PVC -100.90 -0.38
Mã
CK
Mua ròng (ngàn cp)
Giá trị mua ròng (tỷ VND)
Mã
CK
Bán ròng (ngàn cp)
Giá trị bán ròng (tỷ VND)
NT2 1549.70 29.72 TTF -959.73 -104.71
SSI 771.42 23.47 OGC -525.78 -16.58
EIB 186.40 15.86 JVC -505.60 -10.49
FLC 178.37 11.60 HSG -346.05 -37.55
DXG 155.20 4.79 HPG -285.47 -10.07
ITA 125.63 5.41 KDC -172.74 -6.72
CTG 120.44 2.32 VSH -110.96 -1.46
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
Giá trị giao dịch ròng của NĐTNN
theo tháng (tỷ đồng)
-150 -100 -50 0 50 100 150 200 250
Giá trị giao dịch ròng của NĐTNN theo
ngày (tỷ đồng)
Trang 8PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
Xu hướng
Xu hướng đi ngang tích lũy trong khu vực 610-645 điểm
Cần thận trọng trước rủi ro hình thành mô hình 02 đỉnh đảo chiều giảm Mức điểm
kháng cự mạnh 640; 645
Mức điểm hỗ
trợ mạnh 605; 610
VN-Index
Phiên giao dịch 30/07 đóng cửa tăng điểm và hình thành mô hình nến hammer
có hàm ý của sự hồi phục Tuy nhiên sự sụt giảm của nền thanh khoản so với mức bình quân 20 phiên cho thấy mức độ tin cậy thấp đối với tín hiệu tích cực này Đáng chú ý là mô hình nến hammer vừa hình thành lại xảy ra tại điểm tiếp xúc với đường MA 22 mang yếu tố hỗ trợ trong ngắn hạn Trong khi đó, cận dưới của bollinger tiếp tục hướng lên, càng khiến biên độ dao động của chỉ số
bị thu hẹp hơn
Dựa trên những tín hiệu này, có thể thấy quá trính tích lũy đi ngang đang đi vào giai đoạn cuối và sẽ sớm xuất hiện tín hiệu “bứt phá” khỏi biên độ 610-640 trong một vài phiên tới Điều này cũng được ủng hộ trong các báo cáo gần đây với quan điểm cho rằng thời điểm kết thúc chuỗi đi ngang của chỉ số sẽ sớm xảy ra trong tuần sau
Ở chiều hỗ trợ, chỉ số đã sớm thử thách khu vực hỗ trợ gần nhất quanh mức 620-625 điểm tạo bởi đường MA 22, cận dưới của dải bollinger và đường xu hướng tăng (từ đáy 529 điểm) với sự xuất hiện của mô hình nến hammer cho thấy khu vực này sẽ còn được thử thách trong các phiên tới Các chỉ báo xung lực và xu hướng như MACD, OBV, RSI tiếp tục vận động theo chiều ủng hộ cho kịch bản này
Cảnh báo nguy hiểm sẽ xuất hiện khi mức chặn lỗ tại mức hỗ trợ mạnh
605-610 điểm bị phá vỡ và dẫn đến sự hình thành của mô hình 02 đỉnh quanh mức
640 điểm Cụ thể, nếu đường viền cổ của mô hình này tương ứng với mức hỗ trợ 610 điểm nếu bị phá vỡ trên nền thanh khoản tăng vọt trên mức bình quân
20 phiên sẽ đánh dấu điểm đảo chiều giảm của chỉ số trong ngắn hạn Trong
02 phiên gần đây rủi ro này vẫn gia tăng do khoảng thời gian còn lại cho sự bứt phá của chỉ số vượt qua khu vực đỉnh 640 điểm không còn nhiều
Khuyến nghị:
Một số tín hiệu tích cực xuất hiện tại nhóm cổ phiếu có yếu tố đầu cơ trong phiên hôm nay tiếp tục cho thấy sự phân hóa đa dạng của dòng tiền trên thị trường Đây là nhóm chưa thực sự tạo được đột biến lớn và thu hút mạnh mẽ dòng tiền trong đợt sóng tăng mạnh vừa qua Do đó, sự chọn lựa của dòng tiền vào nhóm cổ phiếu này trong bối cảnh chỉ số đang có rủi ro về xu hướng là tín hiệu cần thận trọng Dựa trên thanh khoản có thể thấy sự lôi kéo của nhóm cổ phiếu đầu cơ và nhóm cổ phiếu dầu khí trong phiên hôm nay là không lớn và chưa thể thiết lập được vai trò dẫn dắt thị trường trong bối cảnh hiện tại Do đó các hoạt động giải ngân vào nhóm cổ phiếu đầu cơ nên thận trọng và cần có thêm sự quan sát để đánh giá khả năng dịch chuyển này có trở thành xu hướng trong ngắn hạn
Trong bối cảnh này, các hoạt động giải ngân mới nên tạm dừng, chờ tín hiệu xác lập sự bền vững tại các mức hỗ trợ quan trọng trong các phiên tới Với nhóm nhà đầu tư nắm giữ tỷ trọng lớn cổ phiếu nên cơ cấu lại danh mục theo hướng tập trung vào nhóm có lợi thế cơ bản, dự báo KQKQ Quý 2 tích cực và
Trang 9DIỄN GIẢI KHUYẾN NGHỊ
hiện tại của mỗi cổ phiếu nhằm cung cấp thông tin hữu ích cho nhà đầu tư trong thời gian đầu tư 12 tháng kể từ ngày đưa ra khuyến nghị
Mức kỳ vọng 18% được xác định dựa trên mức lãi suất trái phiếu Chính phủ 12 tháng cộng với phần
bù rủi ro thị trường cổ phiếu tại Việt Nam
Kỳ vọng 12 tháng
Mua Nếu giá mục tiêu cao hơn giá thị trường trên 18%
Bán Nếu giá mục tiêu thấp hơn giá thị trường trên -18%
Tuyên bố miễn trách nhiệm
Các thông tin và nhận định trong báo cáo này được cung cấp bởi FPTS dựa vào các nguồn thông tin mà FPTS coi là đáng tin cậy có sẵn và mang tính hợp pháp Tuy nhiên chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hay đầy đủ của các thông tin này
Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này cần lưu ý rằng các nhận định trong báo cáo này mang tính chất chủ quan của chuyên viên phân tích FPTS Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này tự chịu trách nhiệm về quyết định của mình
FPTS có thể dựa vào các thông tin trong báo cáo này và các thông tin khác để ra quyết định đầu tư của mình mà không bị phụ thuộc vào bất kì ràng buộc nào về mặt pháp lý đối với các thông tin đưa ra
Báo cáo này không được phép sao chép, tái tạo, phát hành và phân phối với bất kỳ mục đích nào nếu không được
sự chấp thuận bằng văn bản của Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Xin vui lòng ghi rõ nguồn trích dẫn nếu sử
liên quan đến cố phiếu này có thể được xem tại http://ezsearch.fpts.com.vn hoặc sẽ được cung cấp khi có yêu cầu chính thức
Bản quyền © 2010 Công ty chứng khoán FPT
Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT
Trụ sở chính
Tầng 2 - Tòa nhà 71 Nguyễn Chí Thanh
Quận Đống Đa Hà Nội Việt Nam
ĐT: (84.4) 37737070 / 2717171
Fax: (84.4) 37739058
Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Chi nhánh Tp.Hồ Chí Minh
Tầng 3 tòa nhà Bến Thành Times Square 136 – 138 Lê Thị Hồng Gấm
Q.1 Tp Hồ Chí Minh Việt Nam ĐT: (84.8) 62908686
Fax: (84.8) 62910607
Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Chi nhánh Tp.Đà Nẵng
100 Quang Trung P.Thạch Thang Quận Hải Châu TP Đà Nẵng Việt Nam ĐT: (84.511) 3553666
Fax: (84.511) 3553888
