GIẢI bài tập THẨM ĐỊNH dự án

BÀI TẬP THẨM ĐỊNH DỰ ÁN1.Lập kế hoạch khấu hao tài sản cố định2.Lập kế hoạch trả nợ3.Lập kế hoạch lãi lỗ 4.Lập kế hoạch vốn lưu động5.Lập kế hoạch ngân lưu tài chính của dự án theo quan điểm TIP và EPVĐánh giá hiệu quả dự án theo chỉ tiêu NPV và IRR

Một dự án có thời gian khai thác là 3 năm với tổng vốn đầu tư năm 0 vào đất là 2 tỷ đồng, đầu tư nhà xưởng và máy móc thiết bị (NX&MMTB) là 3

tỷ đồng, NX&MMTB được khấu hao đều trong 3 năm Chủ đầu tư dự tính huy động vốn từ ngân hàng với tỷ lệ vốn vay là 50% giá trị NX&MMTB, hợp đồng vay vốn cam kết thời gian trả nợ là 3 năm theo phương pháp trả

nợ gốc đều với lãi suất là 15%/năm Thuế suất thuế thu nhập doanh

nghiệp là 20%/năm, giả định tỷ lệ lạm phát là 0% và khi thanh lý dự án giá đất trên thị trường dự kiến tăng thêm 50% so với thời điểm đầu tư Biết rằng cách đây 2 năm, chủ đầu tư chi tiền thuê tư vấn cho dự án này 100 triệu đồng nhưng do khủng hoảng kinh tế nên tạm ngưng việc nghiên cứu cho đến thời điểm phân tích này, các số liệu khác được cho như sau:

1 Lập kế hoạch khấu hao tài sản cố định

2 Lập kế hoạch trả nợ

3 Lập kế hoạch lãi lỗ

4 Lập kế hoạch vốn lưu động

5 Lập kế hoạch ngân lưu tài chính của dự án theo quan điểm TIP và EPV

6 Đánh giá hiệu quả dự án theo chỉ tiêu NPV và IRR, biết rằng suất sinh lời kỳ vọng trên tổng mức đầu tư vào dự án là 15%

BẢNG THÔNG SỐ

Vốn đầu tư

Vốn cố định Năm 0

Nhà xưởng và

máy móc thiết bị 3 tỷ đồng

Thời gian khấu

Vốn lưu động

Năm 0 1 2 3

AR (tỷ

AP (tỷ

CB (tỷ

Tài trợ

Chi đầu tư nhà xưởng

và máy móc thiết bị

Trả nợ gốc đều 3 năm

Doanh thu

Doanh thu

Chi phí hoạt

động

Chi phí

hoạt động (tỷ

Thông số khác

Thuế suất thuế

Suất chiết khấu 15%

Tỷ lệ lạm phát 0%

Chi phí chìm 100,00 triệu đồng

Đơn vị tính: tỷ

1 KẾ HOẠCH

KHẤU HAO TÀI

SẢN CỐ ĐỊNH

Nguyên giá tài

Khấu hao trong

2 KẾ HOẠCH

TRẢ NỢ

Vốn vay giải

3 KẾ HOẠCH

LÃI LỖ

Doanh thu 5,00 6,00 7,00

Thuế thu nhập

4 KẾ HOẠCH

VỐN LƯU ĐỘNG

Chênh lệch vốn

5 KẾ HOẠCH

NGÂN LƯU TÀI

CHÍNH

Ngân lưu vào 0,00 4,60 5,90 6,90 2,60

Chênh lệch AR

Đầu tư nhà

xưởng và máy

móc thiết bị 3,00

Chênh lệch AP

Thuế thu nhập

6 ĐÁNH GIÁ

HIỆU QUẢ DỰ

ÁN

Kết luận: Dự án

có hiệu quả tài

chính

Công ty Đại Phát đang tiến hành nghiên cứu và thẩm định tính khả thi tài

chính của một dự án với số tiền đầu tư vào đất là 5 tỷ đồng (năm 0), đầu

tư vào nhà xưởng và máy móc thiết bị (NX&MMTB) với nguyên giá là 12

tỷ đồng (năm 0), biết rằng tuổi thọ của NX&MMTB là 3 năm và phương

pháp khấu hao đều được áp dụng Để tài trợ cho chi phí đầu tư, chủ đầu

tư dự tính huy động vốn vay ngân hàng với giá trị tương đương 60% chi

phí đầu tư NX&MMTB và cam kết thời gian trả nợ là 3 năm theo phương

pháp trả nợ đều với lãi suất 12%/năm Công ty ước tính giá bán của mỗi

đơn vị sản phẩm trong năm 0 (năm gốc) là 1 triệu đồng và tỷ lệ tăng giá

bán thực hàng năm cố định ở mức 5% Công ty dự kiến sản lượng sản

xuất (bán được) trong năm 1 là 16 ngàn sản phẩm, năm 2 tăng 10% so

với năm 1 và năm 3 tăng 15% so với năm 2 Chi phí hoạt động hàng năm

lần lượt là 8 tỷ đồng, 10 tỷ đồng và 12 tỷ đồng Khoản phải thu bằng 10%

doanh thu, khoản phải trả và số dư tiền mặt đều bằng 6% chi phí hoạt

động Biết rằng thuế suất thuế TNDN là 20% và giả định tỷ lệ lạm phát là

0%

1.Lập kế hoạch khấu hao tài sản cố định

2.Lập kế hoạch trả nợ và xác định ngân lưu tài trợ

3.Lập kế hoạch lãi lỗ và xác định khoản thuế thu nhập phải nộp hàng năm

4.Lập kế hoạch vốn lưu động của dự án

5.Lập kế hoạch ngân lưu tài chính của dự án Theo Anh/Chị dự án có khả năng trả nợ cho ngân hàng từ nguồn thu nhập của dự án hay không? Vì sao?

6.Tính IRR theo quan điểm tổng đầu tư và cho biết công ty có nên đầu tư vào dự án này hay không?

7 Nếu chủ đầu tư tài trợ 100% vốn cho dự án (không vay), trong trường hợp này hãy cho biết giá trị ngân lưu ròng hàng năm của dự án là bao nhiêu?

BẢNG THÔNG

SỐ

Vốn đầu tư Năm 0

Vốn cố định

Nhà xưởng và

máy móc thiết bị

(NX&MMTB) 12 Tỷ đồng

Thời gian khấu

Vốn lưu động

Tài trợ

Vốn vay 60% Chi phí đầu tưNX&MMTB

Lãi suất vay 12% /Năm

Số kỳ trả nợ đều 3 Năm

Doanh thu và chi

phí hoạt động

Sản lượng tiêu

Tỷ lệ tăng sản

lượng tiêu thụ

năm 2 so với năm

Tỷ lệ tăng sản

lượng tiêu thụ

năm 3 so với năm

Giá bán năm 0 1 Triệu đồng/sảnphẩm

Tỷ lệ tăng giá

thực hàng năm cố

Thông số khác

Thuế suất thuế

thu nhập doanh

Tỷ lệ lạm phát 6%

Đơn vị tính: tỷ

đồng

1 KẾ HOẠCH

KHẤU HAO

Nguyên giá tài

Khấu hao trong kỳ 4,00 4,00 4,00

Giá trị còn lại của

2 KẾ HOẠCH

TRẢ và NGÂN

LƯU TÀI TRỢ

Vốn vay giải ngân 7,20

3 KẾ HOẠCH

LÃI LỖ và XÁC

ĐỊNH THUẾ THU

NHẬP DOANH

NGHIỆP

DOANH THU DỰ

KIẾN

Sản lượng tiêu

KẾ HOẠCH LÃI

LỖ

Năm 0 1 2 3

Thuế thu nhập

XÁC ĐỊNH THUẾ

THU NHẬP

DOANH NGHIỆP

Thuế thu nhập

phải nộp hàng

4 KẾ HOẠCH

VỐN LƯU ĐỘNG

Chênh lệch vốn

5 KẾ HOẠCH

NGÂN LƯU TÀI

Chênh lệch

Đầu tư nhà

xưởng và máy

móc thiết bị 12,00

Chênh lệch

Thuế thu nhập

Đánh giá khả

năng trả nợ của

dự án

Cách 1: Dự án có

khả năng trả nợ

cho ngân hàng từ

nguồn thu nhập

của dự án vì ngân

lưu ròng tổng đầu

tư hàng năm

trong các năm trả

nợ đều lớn hơn

số tiền trả nợ

Cách 2: Dự án có

khả năng trả nợ

cho ngân hàng từ

nguồn thu nhập

của dự án vì

DCSR hàng năm

trong các năm trả

nợ đều lớn hơn 1

6 Tính IRR theo

quan điểm tổng

đầu tư và cho

biết công ty có

nên đầu tư vào

dự án này hay

không?

Nếu suất sinh lợi

kỳ vọng trên tổng

vốn đầu tư <=

IRR(TIP) thì công

ty nên đầu tư vào

dự án

Nếu suất sinh lợi

kỳ vọng trên tổng

vốn đầu tư >

IRR(TIP) thì công

ty không nên đầu

tư vào dự án

7 Nếu chủ đầu

tư tài trợ 100%

vốn cho dự án

(không vay),

trong trường

hợp này hãy cho

biết giá trị ngân

lưu ròng hàng

năm của dự án

là bao nhiêu?

Lá chắn thuế của