utf-8''Chuong5-Arbitrage-IRP

! "

! " #

$ %&! '

$

0 1 ' ' 23- 4

# $ # %&

nh n l i nhu n n u n s ng 1.000.000 USD

7433896

1 Nghi p v arbitrage có r i ro t giá va

chi m ng v!n hay không?

2 B n có th th"c hi n c nghi p v

này thu l i hay không?

Tính toán t giá chéo thích h p

So sánh t giá chéo thích h p và t giá chéo niêm y t

N u t giá chéo thích h p khác v#i t giá chéo niêm

y t thì arbitrage 3 bên kh$ thi

%i mua ng ti&n 'c nh gia cao

2 1

2 1

/ Y b b

2 2

1

b

a b

a Z

11,0 10,8

GBP/SEK (niêm y t)

0,21 0,20

SEK/USD

2,00 1,99

# $ # %&

10,0 9,48

GBP/SEK (t giá chéo)

2,70 2,69

THB/JPY(niêm y t)

0,0079 0,0075

JPY/USD

0,0227 0,0224

THB/USD

Ask Bid

100.000 USD

L i nhu n thu c ()5.016 USD

# $ # %&

3,03 2,84

THB/JPY (t giá chéo)

( % " ()

" :333333896 433333;5<

$

" :333333896 433333;5<

NGANG GIÁ LÃI SU T – IRP

(Interest rate parity)

1 S

0 K *! , = @

f

h t

t

n i - i S

S -

ch nh t su t sinh l i c a nghi p v CIA (rf) sao cho t

su t sinh l i c a CIA không cao h n lãi su t g i ti n trong n c (ih).

NGANG GIÁ LÃI SU T – IRP

Phân tích ngang giá lãi su t b ng th

-5

-1 -3

1 3

Z

A B

IRP, nhà u t Anh s nh n c t su t sinh l i 14% t kho n u t t i M gi ng u t t i Anh

N u IRP t n t i thì nh ng nhà u t không th s d ng kinh doanh chênh l ch lãi su t có phòng ng a t m t

t su t sinh l i cao h n t su t sinh l i mà h nh n c trong n c.

V N D NG IRP TRONG TH C T

D báo t giá k h n

Xác nh m c chênh l ch gi a t giá dài h n

và t giá giao ngay t i 1 th i i m nh t nh

trong n c hay n c ngoài.

Ki m nh s !c "ng c#a $%i su t &i v i

Lý do IRP không duy trì liên t)c?

+ *

K

IRP c t n i hay không?

CIA c kha thi hay không? N u thi do nha

3 u t 1)o th"c hi n va ty su,t sinh l i ()bao nhiêu?