Lecture Intermediate accounting (IFRS 2nd edition): Chapter 8 - Kieso, Weygandt, Warfield

Chapter 8 - Valuation of inventories: A cost-basis approach. After studying this chapter, you should be able to: Identify major classifications of inventory, distinguish between perpetual and periodic inventory systems, identify the effects of inventory errors on the financial statements, understand the items to include as inventory cost, describe and compare the cost flow assumptions used to account for inventories.

Intermediate Accounting IFRS 2nd Edition

Kieso, Weygandt, and Warfield  

8

4 Understand the items to include as  inventory cost.

5 Describe and compare the methods  used to price inventories.

Manufacturing  Company

Classification ILLUSTRATION 8­1

INVENTORY ISSUES

ILLUSTRATION 8­2

Flow of Costs through  Manufacturing and  Merchandising  Companies

INVENTORY ISSUES

4 Understand the items to include as  inventory cost.

5 Describe and compare the methods  used to price inventories.

ILLUSTRATION 8­3

INVENTORY ISSUES

LO 2

Periodic System 

Beginning inventory

$ 100,000Purchases, net

+ 800,000Goods available for sale

900,000Ending inventory

Inventory Cost Flow ILLUSTRATION 8­4

Comparative Entries— Perpetual vs. Periodic

Illustration:  Assume that at the end of the reporting period, the 

perpetual inventory account reported an inventory balance of 

$4,000.  However, a physical count indicates inventory of $3,800 is actually on hand. The entry to record the necessary write­down is 

the goods?—goods in transit, consigned goods, special sales agreements)

4 Understand the items to include as  inventory cost.

5 Describe and compare the methods  used to price inventories.

to the goods

PHYSICAL GOODS INCLUDED IN 

INVENTORY

u If the supplier ships the goods f.o.b. destination, title 

passes to LG only when it receives the goods from the common carrier. 

u When Sotheby’s sells the goods, it remits the revenue, less a 

selling commission and expenses incurred, to Williams

Consigned Goods

GOODS INCLUDED IN INVENTORY

Example: Hill Enterprises transfers (“sells”) inventory to Chase, 

Inc. and simultaneously agrees to repurchase this merchandise at 

a specified price over a specified period of time. Chase then uses the inventory as collateral and borrows against it. 

u Essence of transaction is that Hill Enterprises is financing its 

inventory—and retains control of the inventory—even though it transferred to Chase technical legal title to the merchandise. 

In  one  of  the  more  elaborate 

accounting  frauds,  employees  at 

Kurzweil  Applied  Intelligence  Inc. 

(USA)  booked  millions  of  dollars  in 

phony  inventory  sales  during  a  two­

year  period  that  straddled  two  audits 

and  an  initial  public  offering.  They 

dummied  up  phony  shipping 

documents  and  logbooks  to  support 

bogus  sales  transactions.  Then,  they 

shipped  high­tech  equipment,  not  to 

customers,  but  to  a  public  warehouse 

for  “temporary”  storage,  where  some 

of  it  sat  for  17  months.  (Kurzweil  still 

had ownership.)

WHAT’S YOUR PRINCIPLE NO PARKING!

To  foil  auditors’  attempts  to  verify  the  existence  of  the  inventory,  Kurzweil employees moved the goods  from  warehouse  to  warehouse.  To  cover  the  fraudulently  recorded  sales  transactions as auditors closed in, the  employees  brought  back  the  still­ hidden goods, under the pretense that  the  goods  were  returned  by  customers.  When  auditors  uncovered  the  fraud,  the  bottom  dropped  out  of  Kurzweil’s shares.

Source:  Adapted  from  “Anatomy  of  a 

Fraud,”  Business  Week  (September  16, 

1996), pp. 90–94.

LO 3

Ending Inventory Misstated

The effect of an error on net income in one year will be counterbalanced in the next,  however the income statement will be misstated for both years.

GOODS INCLUDED IN INVENTORY

ILLUSTRATION 8­7

Financial Statement Effects of Misstated Ending Inventory

4 Understand the items to include 

as inventory cost.

5 Describe and compare the methods  used to price inventories.

4 Understand the items to include as  inventory cost.

5 Describe and compare the  methods used to price  inventories.

LO 5

6,000 x €4.40 26,400

2,000 x €4.75

Calculate Goods Available for Sale

Cost Flow Methods

uIASB requires in cases where inventories are not ordinarily 

interchangeable or for goods and services produced or segregated for specific projects

units from the March 2 purchase, 3,000 from the March 15 purchase, and  2,000 from the March 30 purchase.  Compute the amount of ending 

inventory and cost of goods sold.

ILLUSTRATION 8­12

Specific Identification

Average­Cost

ILLUSTRATION 8­13

Weighted­Average Method—Periodic Inventory

Inventory Valuation Methods—Summary

4 Understand the items to include as  inventory cost.

5 Describe and compare the methods  used to price inventories.

LAST­IN, FIRST­OUT (LIFO)

LIFO Method—Periodic  Inventory

following selected data

Inventory Valuation Methods—Summary

Notice that gross profit and net income are lowest  under LIFO, highest under FIFO, and somewhere in  the middle under average­cost.

Inventory Valuation Methods—Summary

ILLUSTRATION 8A­4

Balances of Selected 

Copyright  ©  2014  John  Wiley  &  Sons,  Inc.  All  rights  reserved. Reproduction  or  translation  of  this  work  beyond  that  permitted  in Section  117  of  the  1976  United  States  Copyright  Act  without  the express  written  permission  of  the  copyright  owner  is  unlawful. Request  for  further  information  should  be  addressed  to  the Permissions Department,  John  Wiley  & Sons, Inc. The purchaser may  make  back­up  copies  for  his/her  own  use  only  and  not  for distribution or resale. The Publisher assumes no responsibility for errors,  omissions,  or  damages,  caused  by  the  use  of  these programs or from the use of the information contained herein

COPYRIGHT