tom-tat-noi-dung-sach

Chương 1: Nghiên cứu các mối quan hệ liên thị trường Chương này bao gồm các điểm chính trong phân tích liên thị trường, bắt đầu từ việc giúp các bạn nhận ra rằng tất cả các thị trường đ

Tóm tắt nội dung của quyển sách

Chương 1: Nghiên cứu các mối quan hệ liên thị trường

Chương này bao gồm các điểm chính trong phân tích liên thị trường, bắt đầu từ việc giúp các bạn nhận ra rằng tất cả các thị trường đều có sự liên hệ với nhau Trong chương này cũng giới thiệu về chiến lược phân bổ tài sản và sự luân chuyển giữa các ngành kinh tế tại các giai đoạn khác nhau của một chu kỳ kinh doanh, và giải thích cách thức mà việc chứng khoán đạt đỉnh và đáy xảy ra trước hướng đi của nền kinh

tế của một quốc gia Các điểm khác trong chương này bao gồm vai trò quan trọng của dầu thô, cách thức mà các quỹ ETF đã cách mạng hóa việc giao dịch liên trường, lợi thế của việc sử dụng các biểu đồ, lý do tại sao việc nhìn một bức tranh tổng thể lớn hơn là rất quan trọng, ứng dụng của phân tích liên thị trường trong phân tích kỹ thuật, và làm thế nào mà phân tích liên thị trường thêm vào một chiều hướng mới cho công việc phân tích TA, tại sao việc sử dụng phân tích liên thị trường là một bước tiến hóa và tại sao mối liên hệ giữa các thị trường lại thay đổi

Chương 2: Xem xét lại mô hình liên thị trường cũ

Trong chương này sẽ điểm lại các mối quan hệ liên thị trường cũ đã tồn tại trong suốt

3 thập niên cuối cùng của thế kỷ 20 Giá hàng hóa đạt đỉnh trong suốt năm 1980 đã kết thúc chu kỳ kinh tế siêu lạm phát xảy ra trong những năm 1970 và dẫn đến 2 thập niên thiểu phát (disinflation) và tăng trưởng trong thị trường trái phiếu và thị trường chứng khoán Nó cũng cho thấy làm thế nào mà sự sụp đổ của thị trường chứng khoán vào năm 1987 đã củng cố xu hướng liên thị trường, cũng như cuộc chiến tranh Iraq đầu tiên vào đầu năm 1991 và cuộc chiến thứ 2 vào 13 năm sau đó cũng đã củng cố xu hướng đó Mối quan hệ liên thị trường đã đứng vững trong suốt thời kỳ thị trường chứng khoán đi xuống xảy ra trong suốt năm 1994 Cuộc khủng hoảng tiền tệ Châu Á trong suốt năm 1997-1998 đã giới thiệu một mối đe dọa giảm phát lần đầu tiên kể từ sau những năm 1930 và nó đã thay đổi một vài mối quan hệ chủ chốt trong liên thị trường Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán Nhật Bản vào năm 1990, gây ra hậu quả giảm phát ở Nhật, cũng góp phần làm nên mối đe dọa giảm phát ngày càng tăng khi thế kỷ mới bắt đầu

Chương 3: Cuộc khủng hoảng tiền tệ Châu Á

Trong chương này sẽ khảo sát các phản ứng của liên thị trường trước cuộc khủng hoảng tiền tệ Châu Á xảy ra giữa năm 1997-1998 Kết quả quan trọng nhất của cuộc khủng hoảng này là sự chia tay đầy kịch tính của giá trái phiếu và giá chứng khoán Các phản ứng đó của thị trường là một buổi tổng duyệt cho mô hình liên thị trường thống trị trong các thập niên sau đó Một bài học rút ra từ cuộc khủng hoảng đó là một cảnh báo rằng lợi tức của trái phiếu giảm xuống (giá trái phiếu tăng) sau năm

2000 cũng không có tác động tích cực lên chứng khoán như nó đã từng làm vào năm

1998 Hai sự kiện giảm phát trong thập niên 1990 là sự sụp đổ của thị trường chứng

khoán Nhật Bản vào năm 1990 và sự sụp đổ của các đồng tiền Châu Á xảy ra vào năm

1997 Giảm phát ở Nhật Bản trong suốt 2 thập niên qua có thể giúp giải thích sự sụt giảm liên tục trong lợi tức trái phiếu ở Mỹ Một mối tương quan tích cực đã tồn tại giữa xu hướng chứng khoán của Nhật Bản và lợi tức trái phiếu Hoa Kỳ

Chương 4: Các sự kiện liên thị trường xung quanh cái đỉnh chứng khoán năm

2000

Trong chương này sẽ nói về các sự kiện dẫn đến và xung quanh sự kiện chứng khoán đạt đỉnh vào năm 2000 Khi giá dầu tăng lên gấp 3 lần trong năm 1999 đã làm cho FED nâng lãi suất đủ để gây ra một hậu quả đường cong lợi tức ngược (inverted yield curve) xảy ra vào đầu năm 2000 Dòng tiền chảy vào hàng tiêu dùng thiết yếu và các quỹ tín thác bất động sản (Real Estate Trust Investments - RETIs) vào mùa xuân năm đó khi chỉ số Nasdaq cắm đầu xuống đất Lợi tức trái phiếu, giá chứng khoán, và giá hàng hóa đạt đỉnh lần lượt theo từng thứ tự đó FED đã thừa nhận nguy cơ giảm phát vào mùa xuân năm 2003 Sự sụt giá của đồng USD trong suốt năm 2002 làm cho giá hàng hóa chạm đáy trước 1 năm so với chứng khoán

Chương 5: Sự sụt giảm của đồng USD đã đẩy mạnh giá hàng hóa tăng lên

Trong chương này sẽ nói về mốc đỉnh quan trọng của đồng USD trong năm 2002 đã dẫn đến sự tăng giá lớn trong thị trường hàng hóa Vàng đã trải qua một major upside breakout khi đồng USD phá vỡ đường hỗ trợ Vàng đã kết thúc một chu kỳ sụt giá kéo dài suốt 20 năm trong khi chứng khoán đã kết thúc thời kỳ tăng giá của nó Hàng hóa đã làm tốt hơn chứng khoán lần đầu trong 2 thập niên Giá dầu đạt đỉnh vào tháng 03/2003 đã góp phần làm nên sự tăng giá trong thị trường chứng khoán

Chương 6: Sự luân chuyển phân bổ tài sản dẫn đến chứng khoán đạt đỉnh vào năm 2007

Trong chương này sẽ cho thấy cách thức sử dụng tỉ lệ sức mạnh tương đối có thể được dùng để phát hiện ra sự thay đổi trong leadership giữa các lớp tài sản, mà sự thay đổi đó là cần thiết trong việc ra quyết định thực hiện lựa chọn phân bổ tài sản Một

sự thay đổi quan trọng trong phân bổ tài sản đã xảy ra từ tài sản giấy sang tài sản hữu hình vào năm 2002 Tỉ số Bond/Stock đã ghi lại các thay đổi quan trọng trong leadership giữa 2 lớp tài sản Bond và Stock (2 lớp tài sản này đang cạnh tranh nhau) trong suốt năm 2000, 2003, 2007, và 2009 Sự luân chuyển (rotation) xảy ra trong năm 2007 đã đi theo rất sát sao kịch bản liên thị trường Chứng khoán và USD rớt xuống trong khi vàng và trái phiếu tăng lên Trái phiếu, chứng khoán, hàng hóa đạt đỉnh lần lượt theo thứ tự như thế vào năm 2007 và 2008 Thị trường chứng khoán sụp

đổ năm 2007-2008 có tính chất toàn cầu Chứng khoán toàn cầu trở nên tương quan chặt chẽ với nhau hơn trong suốt thời kỳ đi xuống

Chương 7: Phân tích trực quan cái đỉnh chứng khoán năm 2007

Trong chương này sẽ kết hợp nguyên tắc liên thị trường với kỹ thuật biểu đồ truyền thống để chứng minh cái cách chúng làm việc cùng nhau để cảnh báo rằng thị trường chứng khoán đang đạt đỉnh vào năm 2007 Chỉ số S&P 500 đang test mức kháng cự quan trọng tại mức đỉnh của nó vào năm 2000 Các cổ phiếu vốn hóa thấp, cổ phiếu tài chính, bán lẻ, và giao thông vận tải chuyển sang rớt xuống đầu tiên Giá dầu tăng lên chính là một phần của sự rớt xuống này Giá dầu tăng lên và thị trường nhà ở sụp

đổ đã làm tổn thương hiệu suất của các cổ phiếu bán lẻ Sự sụt giảm trong năm 2006 của các cổ phiếu nhà ở đã thể hiện rõ ràng trên biểu đồ

Chương 8: Phân tích liên thị trường và chu kỳ kinh doanh

Trong chương này sẽ khảo sát các chu kỳ kinh tế khác nhau ảnh hưởng lên thị trường tài chính và nền kinh tế Chu kỳ kinh tế tổng thống (presidential cycle) giúp giải thích

xu hướng của chứng khoán thường chạm đáy sau mỗi 4 năm Chu kỳ kinh doanh (business cycle) cũng có trách nhiệm trong các luân chuyển xảy ra giữa các lớp tài sản khác nhau Lý thuyết sóng Kondratieff Wave dùng để đo lường một chu kỳ kinh tế dài đã quay đầu rớt xuống trong năm 2000 Một cái đỉnh trong một chu kỳ dài 18 năm của bất động sản đã gây ra hậu quả sụp đổ thị trường nhà đất trong năm 2007 và

2008 Các cổ phiếu nhà ở chạm đáy đã cho thấy sự thật là sự tồi tệ nhất trong thị trường nhà ở có thể đã chấm dứt

Chương 9: Tác động của chu kỳ kinh doanh lên các phân khúc thị trường

Trong chương này sẽ giải thích cái cách mà các phân khúc thị trường khác nhau phản ứng tại các giai đoạn khác nhau của chu kỳ kinh doanh Việc thay đổi trong vị trí đứng đầu của phân khúc (sector leadership) sẽ kể cho chúng ta nhiều điều về tình trạng của chu kỳ kinh doanh và thị trường chứng khoán Một mô hình luân chuyển phân khúc

sẽ đưa ra một trình bày có tính trực quan về tác động của chu kỳ kinh doanh lên sự luân chuyển vị trí đứng đầu của phân khúc Các công cụ có tính trực quan khác cũng được đưa ra và các công cục này có ích trong việc phát hiện ra các phân khúc đứng đầu (sector leaders) và từng cổ phiếu bên trong các phân khúc đó

Chương 10: Giới thiệu về các quỹ ETFs

Mặc dù các quỹ ETFs xuất hiện lần đầu tiên vào năm 1993, chúng vẫn chưa bắt đầu thu hút sự quan tâm to lớn cho đến sau năm 2000 Các quỹ đầu tư vào ETFs đã tăng trưởng với một tốc độ ấn tượng là 30% mỗi năm trong khoản thời gian giữa năm

2000-2010 Đến năm 2012, tài sản của ETFs đã phát triển đến mức 1,500 tỷ USD Có một vài ước tính rằng con số đó sẽ tăng gấp đôi vào năm 2015 Sự tăng trưởng của ETFs

đã đại diện cho một bước tiến hóa lớn trong sự phát triển của các thị trường tài chính

và làm cho nhiệm vụ của các nhà đầu tư trở thành một việc dễ dàng hơn Điều này rất đúng trong lĩnh vực phân tích liên thị trường Lần đầu tiên khi tôi viết về các mối quan hệ liên thị trường cách đây 20 năm, lúc đó nó không dễ dàng gì để triển khai tất

cả các chiến lược Đó là bởi vì do phân tích liên thị trường bao trùm lên cả trái phiếu

(bonds), hàng hóa (commodities), tiền tệ (currencies), thị trường nước ngoài (foreign markets), và thị trường chứng khoán Mỹ (U.S stock market) Nó cũng bao gồm các phân khúc thị trường (market sectors) và các nhóm ngành (industry groups)

Nó không dễ dàng gì để giao dịch hàng hóa (commodities) hoặc tiền tệ (currencies) nếu không dùng thị trường tương lai (futures markets) Giao dịch trong phân khúc cũng không dễ dàng gì Mặc dù các quỹ tương hỗ (mutual funds) cung cấp một danh sách rộng lớn các quỹ giao dịch phân khúc (sector funds) đến cho các khách hàng, nhưng nó lại làm cho danh sách đó trở nên khó khăn để nhảy vào và thoát ra khỏi các phân khúc đó Việc giao dịch thường xuyên đã làm nản lòng các nhà đầu tư trong ngành công nghiệp giao dịch quỹ tương hỗ (mutual funds industry) Nhưng điều này lại không xảy ra với các quỹ Exchange-Traded Funds (ETFs) Bạn có thể giao dịch chúng bất cứ lúc nào bạn muốn Mua hay bán một ETF nó đơn giản như bạn mua hay bán một cổ phiếu Đó là một bước nhảy vọt khổng lồ cho các nhà giao dịch (trader) và nhà đầu tư (investor) trở nên năng động hơn

Chương 11: Đồng USD và hàng hóa có xu hướng ngược chiều nhau

Trong chương này sẽ chứng minh mối tương quan ngược chiều giữa đồng USD và giá hàng hóa, một trong những mối quan hệ liên thị trường bền vững và đáng tin nhất Chương này cũng cho chúng ta thấy mối quan hệ tích cực và gần gũi giữa hàng hóa

và các đồng tiền nước ngoài Hệ số tương quan sẽ giúp đo lường sức mạnh trong mối quan hệ giữa hai thị trường và cung cấp một cách để nhìn ra khi nào mối quan hệ đó đang yếu đi Vàng không phải luôn luôn phản ứng như các hàng hóa khác bởi vì vai trò bổ sung của nó như là một sự thay thế cho tiền tệ Vàng không chỉ là hàng hóa mạnh nhất trên thế giới Nó còn là tiền tệ mạnh nhất trên thế giới Chương này kết thúc với một mô tả về sự tác động của đồng USD lên các xu hướng liên thị trường khác

Chương 12: Chứng khoán và hàng hóa trở nên tương quan hơn

Trong chương này sẽ thảo luận mối tương quan gần gũi giữa chứng khoán và hàng hóa trong thập niên vừa qua, và đặc biệt là kể từ năm 2008 Tác động mang tính giảm phát của sự sụp đổ thị trường nhà ở đã thắt chặt mối tương quan của chúng thêm chặt chẽ Kim loại đồng ảnh hưởng lên hướng đi của thị trường chứng khoán Và tỉ số SILVER/GOLD cũng vậy Các cổ phiếu liên quan đến bạc (silver) đã làm cho giá bạc rớt xuống vào mùa xuân năm 2011 Dầu thô (crude) làm cho các cổ phiếu năng lượng rớt xuống Các hàng hóa quay đầu sụt giảm trước chứng khoán trong năm 2011 Cái đỉnh của hàng hóa cũng ảnh hưởng lên các luân chuyển phân khúc Các cổ phiếu khai thác vàng (Gold-miners) đã làm kém hơn vàng kể từ năm 2008

Chương 13: Mối quan hệ giữa chứng khoán và đồng USD

Trong chương này chúng ta sẽ khám phá mối liên kết có tính lịch sử giữa đồng USD

và thị trường chứng khoán Trong một thập niên vừa qua, hai thị trường này thường

có xu hướng ngược chiều nhau Điều này phần lớn là do bởi một sự thật là hàng hóa

và chứng khoán có mối tương quan tích cực với nhau Hướng di của đồng USD cũng

có một tác động lên sức hấp dẫn tương đối (relative attractiveness) của chứng khoán nước ngoài so với chứng khoán ở Mỹ Hàng hóa được liên kết một cách gần gũi với các thị trường mới nổi Trung Quốc ảnh hưởng lên xu hướng của kim loại đồng (copper) và của thị trường chứng khoán Mỹ Sự sụt giảm của đồng EUR làm tổn thương cho các cổ phiếu Châu Âu nhiều hơn so với chứng khoán Mỹ Các chỉ số chứng khoán nước ngoài bật tung lên trở lại tại cái đáy đạt được năm 2010 để giữ cho xu hướng tăng còn nguyên vẹn Canada đóng một vai trò quan trọng trong các mối quan

hệ liên thị trường

Chương 14: Mối liên kết giữa trái phiếu và chứng khoán

Trong chương này chúng ta sẽ bàn về mối liên kết quan trọng giữa thị trường trái phiếu và thị trường chứng khoán Nó sẽ cho chúng ta thấy làm cách nào mà mối liên kết tích cực giữa lợi tức trái phiếu và giá chứng khoán đã tồn tại trong một thập niên vừa qua, và làm cách nào mà lợi tức trái phiếu sụt giảm thường làm cho giá trị của chứng khoán rớt xuống Lợi tức trái phiếu sụt giảm và giá chứng khoán sụt giảm, đã ủng hộ cho các chứng khoán trả cổ tức (dividend-paying stocks), và đa số các chứng khoán này được xem như là một sự phòng thủ theo tự nhiên Điều này bao gồm hàng tiêu dùng thiết yếu (consumer staples) và tiện ích (utilities), cả hai thằng này đều làm tốt hơn trong hoàn cảnh mà sự biến động của thị trường chứng khoán đang tăng lên Không phải tất cả danh mục trái phiếu đều giống như thế Các trái phiếu doanh nghiệp

mà trả lợi tức cao (high-yield corporate bonds) phản ứng giống như là một chứng khoán hơn là một trái phiếu Sẽ có khả năng bị mất tiền trong trái phiếu Hậu quả của các gói QE và Operation Twist lên các thị trường và đường cong lợi tức sẽ được nghiên cứu trong chương này TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) và kim loại vàng thường dịch chuyển cùng nhau Giá chứng khoán và lợi tức trái phiếu đã phân

kỳ vào thời điểm bắt đầu năm 2012

Chương 15: Mối liên kết giữa trái phiếu và hàng hóa

Trong chương này chúng ta sẽ khám phá mối liên kết giữa thị trường trái phiếu và thị trường hàng hóa Giá trái phiếu và giá hàng hóa thường có xu hướng ngược chiều nhau Thị trường trái phiếu tăng trưởng kéo dài suốt 30 năm bắt đầu nhanh chóng ngay sau khi thị trường hàng hóa đạt đỉnh vào năm 1980 Kim loại đồng là một loại hàng hóa được liên kết chặt chẽ nhất với giá trái phiếu và lợi tức trái phiếu Bạn sẽ phát hiện ra những thành phần cấu tạo nên chỉ số Thomson Reuters/Jefferies CRB Index Tỉ số CRB/BOND giúp xác định thằng nào trong hai thị trường này đang mạnh hơn Tỉ số đó cũng có một ảnh hưởng lên hướng đi của thị trường chứng khoán, luân chuyển phân khúc, và hướng đi của các thị trường mới nổi Các xu hướng đang bị xung đột giữa 2 thị trường khổng lồ ở Châu Á sẽ giúp cho chúng ta giải thích được

làm thế nào mà lạm phát hàng hóa (commodity inflation) có thể cùng tồn tại với giảm phát trái phiếu (bond deflation)

Bạn có thể đăng ký đọc miễn phí tại trang bên dưới đây: