Tính thanh khoản tính lỏng đo lường cái mức độ nhanh chóng và dễ dàng của TS có thể chuyển đổi.. Nếu một khoản nợ dài hạn được hoàn trả sớm thì sẽ có tác động như thế nào lên hệ số thanh
Trang 11 Tính thanh khoản đo lường cái gì? Hãy giải thích sự đánh đổi mà một doanh nghiệp phải đối mặt giữa tính các mức thanh khoản cao và thanh khoản thấp?
Tính thanh khoản (tính lỏng) đo lường cái mức độ nhanh chóng và dễ dàng của TS có thể chuyển đổi
Tính thanh khoản găn svs CP cơ hội cụ thể
Tính thanh khoản cao => mất chi phí cơ hội => sd tiền đem đầu tư kinh doanh tạo lợi nhuận
Đi vào cty cụ thể, vì hs cao hay thấp so với TB ngành => thấp => áp lực trả nơ hay ko => giúp cho cty có KD KQ tốt/ hay ko
TS đầu tư trên BCĐKT
TS tương đương tiền duy nhất: tín phiếu kho bạc nhà nước
2 Nếu một khoản nợ dài hạn được hoàn trả sớm thì sẽ có tác động như thế nào lên hệ số thanh toán hiện thời? Giả định vốn lưu động ròng là dương
TSNH – Nợ NH > 0 CT vớn LĐ ròng
Phải kiểm soát các khaonr nợ DH để tái cơ cấu lại
Tác động:
Nợ DH chưa đến hạn tt nhưng thanh toán thì
NWC = TSNH - Nợ NH
Hệ số Thanh khoản hiện thời= TSNH / Nợ NH
(a - c)/(b-c) > a/b
> Hệ số TKHT tăng
Trang 2trong trường hợp a/b > 1
Vẫn chưa sắp xếp lại vào nợ NH, mà vẫn là Nợ DH, thay đổi D/E; tiền giảm > Hệ số TKHT bị giảm
Chuyển thành Nợ NH, Trả bằng tiền: Cả tử số và mẫu số cùng giảm
3 Hãy giải thích việc một doanh nghiệp đang có hệ số thanh toán hiện thời bằng 0,5 ở kỳ trước và kỳ này tăng lên là 1,5?
4 Giả sử dòng tiền từ tài sản của một công ty trong một kỳ cụ thể là âm Điều này có nhất thiết là một tín hiệu tốt hoặc xấu hay không?
5 Giả sử một công ty kéo dài khoảng thời gian thanh toán cho các nhà cung cấp Điều này tác động lên báo cáo lưu chuyển tiền như thế nào? Sự thay đổi này trong dòng tiền có thể duy trì tới mức nào?
6 Một công ty sử dụng tiền mặt sẵn có để trả cho hàng tồn kho bổ sung Điều gì sẽ xẩy ra với hệ số thanh toán hiện thời? Với hệ số thanh toán nhanh?
7 Khi NHTW thay đổi lãi suất tham chiếu, điều này ảnh hưởng đến chi phí vốn của công ty như thế nào?
8 Cc chứngá khoán có mức độ tương quan cùng chiều với nhau và với rủi ro với nhau thì
có nên đặt chung vào một danh mục đầu tư không? Tại sao?
Không nên đặt các chứng khoán có mức độ rủi ro cùng chiều và giống nhau vì như vậy
sẽ rủi ro toàn bộ danh mục khi có các yếu tố không thuận lợi đến từ thị trường ạ.
Khi mức độ tương quan cùng chiều mà đặt vào cùng 1 danh mực sẽ làm tang rủi ro của
nó lên
Trang 31 Tính thanh khoản đo lường cái gì? Hãy giải thích sự đánh đổi mà một doanh nghiệp phải đối mặt giữa tính các mức thanh khoản cao và thanh khoản thấp?
2 Nếu một khoản nợ dài hạn được hoàn trả sớm thì sẽ có tác động như thế nào lên hệ số thanh toán hiện thời? Giả định vốn lưu động ròng là dương
3 Hãy giải thích việc một doanh nghiệp đang có hệ số thanh toán hiện thời bằng 0,5 ở kỳ trước và kỳ này tăng lên là 1,5?
Hệ số TKHT hay được so sánh với 2, hệ số TKTT hay được so sánh với 1
Cần đánh giá phân tích ngành nghề đặc trưng của công ty
Hệ số tăng từ kỳ trước đến kỳ này Thể hiện là khả năng thanh toán các khoản nợ khi đến hạn của công ty tốt lên Tuy nhiên, chúng ta cần phải xét đến việc công ty có bị mất
đi chi phí cơ hội của việc sử dụng tiền để tạo ra lợi nhuận và tạo ra dòng tiền làm tăng giá trị cho các cổ đông hay không?
Ví dụ 1 công ty cụ thể
4 Giả sử dòng tiền từ tài sản của một công ty trong một kỳ cụ thể là âm Điều này có nhất thiết là một tín hiệu tốt hoặc xấu hay không?
Có FCF = OCF – Chi tiêu vốn ròng – Chi vốn lưu động ròng Thể hiện dòng tiền chi cho hoạt động đầu tư
FCF = CF cổ đông + CF chủ nợ Thể hiện dòng tiền chi cho hoạt động tài chính (tài trợ trong DN)
FCF < 0 thì chưa phải là 1 tình huống xấu bởi DN đang trong quá trình phát triển, mở rộng qui mô, thực hiện nhiều hoạt động đầu tư thì dòng tiền này sẽ bị âm Chỉ đáng quan ngại khi OCF < 0 bởi dòng tiền mà công ty tạo ra không đủ cho hoạt động đầu tư và hoạt động sản xuất kinh doanh của DN
5 Giả sử một công ty kéo dài khoảng thời gian thanh toán cho các nhà cung cấp Điều này tác động lên báo cáo lưu chuyển tiền như thế nào? Sự thay đổi này trong dòng tiền có thể duy trì tới mức nào?
Việc công ty mà kéo dài thời gian trả nợ cho NCC công ty đang cố gắng chiếm dụng vốn của các NCC tận dụng được khoản tài trợ, khoản này không mất phí Tuy nhiên, việc này chỉ thực hiện được 1 đến 1 vài lần mà không thể thường xuyên, bởi nếu diễn
ra liên tục thì sẽ ảnh hưởng đến kết quả phân tích tài chính của công ty tại NCC và ảnh hưởng đến kết quả xếp hạng tín dụng của công ty trên thị trường ảnh hưởng tới chi phí vốn của công ty
Trang 4Ri = Rf + các phần bù tăng các chi phí vốn DN không tối ưu được giá trị của DN
6 Một công ty sử dụng tiền mặt sẵn có để trả cho hàng tồn kho bổ sung Điều gì sẽ xẩy ra với hệ số thanh toán hiện thời? Với hệ số thanh toán nhanh?
Hệ số TTHT = TSNH / Nợ NH (Tiền trả cho tồn kho: TS tăng – TS giảm: Tổng TSNH không đổi) Không ảnh hưởng
Hệ số TT nhanh = Tiền + phải thu / Nợ NH (Tiền trả cho tồn kho: Tiền giảm) Giảm hệ
số này
TSNH = Tiền + Phải thu + Tồn kho
Lấy ví dụ với số liệu cụ thể để chứng minh lập luận trên
7 Khi NHTW thay đổi lãi suất tham chiếu, điều này ảnh hưởng đến chi phí vốn của công ty như thế nào?
Khi NHTW thay đổi lãi suất tham chiếu Cung tiền M2 trên thị trường sẽ thay đổi, làm thay đổi các cung – cầu tiền trên thị trường thay đổi toàn bộ chi phí các loại vốn trên thị trường
Giả sử lãi suất tham chiếu tăng Rd (nợ) tăng Thay đổi lợi suất kỳ vọng của các NĐT đối với tất cả chứng khoán trên thị trường
WACC = Wd.Rd.(1-Tc) + We.Re Thay đổi WACC Thay đổi giá trị DN
8 Các chứng khoán có mức độ tương quan cùng chiều với nhau và với rủi ro với nhau thì
có nên đặt chung vào một danh mục đầu tư không? Tại sao?
Bản chất việc đa dạng hóa danh mục đầu tư là giảm thiểu các mức độ rủi ro khi tập trung vào 1 chứng khoán cụ thể, việc này thông qua phân bổ vào các chứng khoán với các ngành nghề và các tiêu chi khác nhau
Khi mà các chứng khoán có chung độ tương quan thuận chiều thì khi rủi ro xảy ra sẽ làm cho cả danh mục tăng mức độ rủi ro lên Không nên cho vào 1 danh mục mà cần phân
bổ các chứng khoán có mức độ tương quan nghịch chiều
9 CAPM có: Re = Rf + beta*(Rm-Rf) Vậy 2 chứng khoán có cùng beta thì
có cùng lợi suất kỳ vọng không?