Học cách làm giàu - p6

Học cách làm giàu

Học cách làm giàu Phần 6: Nghệ thuật đầu tư

Phần tiếp theo của bộ tài liệu cẩm nang "Học cách làm giàu" sẽ cung cấp cho Bạn

những kiến thức cơ bản về Đầu tư, các loại hình Đầu tư và cách chọn cho mình danhmục Đầu tư phù hợp nhất với khả năng tài chính và nhu cầu của Bạn tại mỗi thờiđiểm

Bạn cũng được cung cấp những khái niệm cơ bản về Thị trường chứng khoán, các loại

cổ phiếu, trái khoán và trái phiếu, cũng như các loại Quỹ hỗ trợ đầu tư

Phần 6: Nghệ thuật đầu tư

2.1 Mua và bán chứng khoán như thế nào

2.2 Những mô hình truyền thống trong thị trường chứng khoán

2.3 Những công ty uy tín có phải là những khoản đầu tư hời?

2.4 Kết luận

3 Trái khoán

3.1 Vì sao nên đầu tư vào trái khoán?

3.2 Mua trái khoán

6 Đợt chào bán công khai đầu tiên (IPO)

6.1 Mua được chứng khoán trước những người khác

6.2 Đó có phải là đầu tư dài hạn?

6.3 Kết luận

7 Hàng bán giao sau

7.1 Thị trường bán hàng giao sau là gì?

7.2 Nhà đầu tư ở đâu?

7.3 Kiếm tiền cách nào?

7.4 Vì sao bạn nên chú ý đến thị trường hàng giao sau?

8 Lợi tức thêm: Về hợp đồng bán hàng giao sau (futures) và quyền chọn (options)

8.1 Hợp đồng hàng giao sau là gì?

8.2 Thế nào là quyền chọn và những rủi ro của nó?

8.3 Sự khác nhau giữa người bảo hộ giá (hedger) và người đầu cơ

8.4 Vì sao cần đầu tư vào hợp đồng hàng giao sau? - Vì vốn mượn

8.5 Tìm hiểu tiền đặt cọc của các hợp đồng tương lai

8.6 Một số sản phẩm có thể được mua bán

8.7 Một số chi tiết bạn cần biết

8.8 Sàn giao dịch hàng giao sau

8.9 Nói thêm về quyền chọn

Tóm lại, quĩ tương hỗ là một dạng đầu tư cho phép người đầu tư gửi tiền của họ vàotay một nhà quản lý đầu tư có tài

Quĩ tương hỗ đem lại cho người đầu tư nhiều cái lợi, chẳng hạn:

- đa dạng

- tiền được người có chuyên môn quản lý

- đầu tư ban đầu thấp (đôi khi dưới 100 USD)

- dễ mua

1.1 Vì sao nên đầu tư vào quĩ tương hỗ?

Ở Mỹ, quĩ tương hỗ đã phát triển khá mạnh trong những thập kỷ qua Các nhà đầu tư

có thể chọn một trong các loại quĩ sau đây một phương án phù hợp với những mụctiêu đầu tư của mình:

- Các quĩ Thị trường tiền tệ (Money market) đầu tư vào những công cụ thị trường tiền

tệ Những khoản đầu tư ngắn hạn này rất an toàn và rất ít khi xảy ra rủi ro

- Các quĩ trái khoán đầu tư vào công trái nhà nước và trái khoán của các công ty Cácquĩ này quan tâm đến tính định kỳ của trái khoán và được coi là an toàn nhưng giá tráikhoán thường dao động.

- Các quĩ chứng khoán đầu tư vào các công ty tham gia vào thị trường chứng khoán,

từ những công ty nhỏ đến những “người khổng lồ” như Microsoft, Cisco, General

Quĩ tương hỗ có một vài điểm bất lợi sau:

- Lệ phí trả cho người quản lý quĩ làm giảm tổng lợi nhuận của quĩ

- Cá nhân những người đầu tư không can thiệp được vào quyết định đầu tư cụ thể củanhà quản lý quĩ

- Mặt trái của sự đa dạng hóa là có thể khoản mục đầu tư này tốt, khoản khác lại thua

lỗ khiến người đầu tư không có cơ hội hưởng toàn bộ lợi nhuận của việc đầu tư có lời.(Tất nhiên, họ cũng không phải chịu toàn bộ hậu quả của việc đầu tư thua lỗ)

- Quĩ tương hỗ không được đảm bảo Người đầu tư có thể mất tiền nếu họ mua khi giácao và bán khi giá thấp

1.3 Đầu tư cách nào?

04/04/2006

Không chỉ số người muốn đầu tư vào quĩ tương hỗ ngày càng tăng mà quĩ tương hỗcũng có nhiều loại dịch vụ và loại hình đầu tư để chọn lựa Mỗi năm lại có thêm nhiềuloại quĩ tương hỗ mới đầy tính cách tân, giúp cân bằng hơn giữa rủi ro và lợi nhuận

Bạn đã biết các loại hình khác nhau của quĩ tương hỗ rồi, giờ là lúc bạn quyết địnhmục tiêu đầu tư và chuẩn bị tinh thần nếu có rủi ro Sau khi đã chọn được loại quĩ đápứng yêu cầu của mình, bạn cần thu thập càng nhiều thông tin càng tốt về những quĩloại đó, có thể thông qua báo chí và Internet

Sau cùng, bạn phải có kiến thức khái quát về loại quĩ mà bạn quan tâm, chẳng hạnmục tiêu đầu tư, lệ phí của quĩ, những nguy cơ có thể xảy ra v.v Bạn cũng phải nắmđược những bản thống kê tài chính mới nhất của quĩ Bạn có thể xin một tờ rơi quảngcáo về quĩ trực tiếp từ chính công ty quản lý quĩ hoặc từ người tư vấn tài chính củamình.

Quĩ tương hỗ được mua và bán thông qua những kênh sau đây:

- Các nhà hoạch định tài chính: Bạn nên nhớ không có nhà hoạch định tài chính nào

có thể bán tất cả các loại quĩ tương hỗ Một nhà hoạch định có thể bán cổ phần củanhiều quĩ tương hỗ nhưng họ chỉ làm việc cho một công ty quản lý quĩ tương hỗ và vìthế họ sẽ chỉ giới thiệu cho khách hàng quĩ của công ty họ Ngay từ đầu, hãy hỏi xem

họ có hạn chế nào trong việc tiếp cận các quĩ không

- Nhà môi giới chứng khoán: Người môi giới chứng khoán thường do các đại lý đầu

tư thuê bán cho nhiều loại quĩ tương hỗ khác nhau Họ sẽ tính phí giao dịch trên mỗithương vụ mà họ thay mặt bạn tiến hành Họ cũng có thể cung cấp rất nhiều thông tin

và hướng dẫn bạn đầu tư

- Tổ chức môi giới chiết khấu: Các tổ chức loại này tính phí giao dịch thấp hơn nhàmôi giới chứng khoán truyền thống nhưng cung cấp ít hoặc không cung cấp thông tin

- Mua trực tiếp: Nhiều công ty quĩ tương hỗ trực tiếp bán cổ phần cho khách hàng

Bạn có thể bán lại phần đầu tư của mình cho chính đại lý mà bạn đã mua trong vòng2- 3 ngày sau khi mua Bạn có thể bán toàn bộ hoặc một phần khoản đầu tư của mình.Phương pháp phổ thông là rút tiền theo định kỳ hàng tuần, hàng tháng hoặc hàng quí

1.4 Kết luận

04/04/2006

Có nhiều loại hình quĩ tương hỗ, vấn đề là tìm ra loại nào phù hợp với mục tiêu tàichính của bạn.

2 Chứng khoán

04/04/2006

Thị trường chứng khoán là nơi mà các nhà đầu tư và các công ty gặp gỡ để “bán” mộtphần công ty lấy tiền Những nhà đầu tư - người có tiền nhàn rỗi và các công ty - nơicần tiền để phát triển sẽ trao đổi những thứ họ có thông qua giao dịch chứng khoán.Đây là khái niệm cơ bản của thị trường chứng khoán - đây không phải là casinonhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro Các công ty không có trách nhiệm làm ra tiền chonhà đầu tư

Tuy nhiên, đầu tư vào chứng khoán là khôn ngoan Nhiều nghiên cứu đã kết luận, vềlâu dài, chứng khoán tốt hơn bất kỳ một hình thức đầu tư nào khác Vì danh mục đầu

tư của một nhà đầu tư thường đa dạng, do đó nên dành một phần đầu tư vào thị trườngchứng khoán, có thể bằng cách trực tiếp hoặc thông qua quĩ tương hỗ nào đầu tư vàothị trường chứng khoán

Trong vài thập kỷ qua, xu hướng các nhà đầu tư sở hữu chứng khoán ngày càng tăng.Mặc dù thị trường chứng khoán có lúc thăng lúc trầm nhưng trong danh mục của hầuhết các nhà đầu tư bao giờ cũng có phần dành cho thị trường chứng khoán

2.1 Mua và bán chứng khoán như thế nào

rõ những công cụ giúp bạn hoàn thành giao dịch

Có lẽ, giao dịch phổ biến nhất là giao dịch mua và bán chứng khoán trên thị trường.Tại đây, người hướng dẫn môi giới (floor broker) trên sàn giao dịch phải nhanh chóngthực hiện lệnh giao dịch của bạn ở mức giá mà Bạn mong muốn nhất có thể được.Điều này có nghĩa là bạn sẽ mua được thứ bạn muốn, chỉ có điều trên những thịtrường sôi động như vậy, rất có thể là Bạn sẽ phải mua với mức giá khác xa với dựđịnh ban đầu của bạn Nhiều khi, những lệnh giao dịch lớn đối với những cổ phiếu ít

được buôn bán nay được bán “chỉ do hẹn trước” có thể làm khuấy động thị trường.

Trừ khi có những chỉ định đặc biệt, còn lại thì các lệnh giao dịch thường dựa theo thịtrường, nghĩa là mua theo giá chào bán và bán theo giá trả cao nhất.

Lệnh giao dịch hạn chế là một dạng khác của lệnh giao dịch Các nhà đầu tư sẽ quiđịnh định mức giá cho người môi giới để người môi giới không trả nhiều hơn một giánhất định khi mua chứng khoán (hoặc không bán thấp hơn giá đã định khi bán) Ví dụ,

“mua ABC với giá 60USD” khi ABC đang được bán với giá 62 USD Lệnh hạn chế

này đảm bảo giữ được giá đã ấn định trước Tuy nhiên, nó có rủi ro là lệnh có thểkhông bao giờ được thực hiện- khi giá mua bán không đạt đến giá đã định Ở ví dụtrên, nếu trong ngày giá thị trường giảm xuống 60 USD thì lệnh sẽ được thực hiện vànhà đầu tư mua được ABC với giá 60 USD

Lệnh đình chỉ bán yêu cầu người môi giới ngừng bán khi giá mà thị trường đòi hỏigiảm đến hoặc thấp hơn một mức nhất định nào đó Có thể sử dụng lệnh đình chỉ bán

để hạn chế thua lỗ hoặc bảo vệ lợi nhuận Ví dụ, nhà đầu tư mua ABC với giá 60USD, nay thấy giá tăng lên 70 USD, có thể bảo vệ số cổ phiếu mình mua không bịgiảm giá bất ngờ bằng cách đặt lệnh đình chỉ bán ở mức 66 USD Nếu giá giảm và số

cổ phiếu đó bây giờ bán với giá 66 USD hoặc ít hơn thì lợi nhuận trên giấy 6 USDvẫn được bảo toàn Lệnh đình chỉ mua ngược lại với lệnh đình chỉ bán và được sửdụng khi nhà đầu tư vừa bán ra và đang cần mua lại một loại cổ phiếu nào đó Lệnhnày giúp nhà đầu tư không bị thiệt hại khi giá cổ phiếu muốn mua tăng đột ngột

Ngoài ra còn nhiều hướng dẫn khác nữa nhưng không phải mọi nhà môi giới đều biết

rõ Bạn nên gặp gỡ hãng môi giới hoặc đọc kỹ những tài liệu in hướng dẫn khi mở tàikhoản

2.2 Những mô hình truyền thống trong thị trường chứng khoán

04/04/2006

Đầu tư vào chứng khoán là một việc không hề dễ Có quá nhiều loại công ty khácnhau để bạn có thể đầu tư - công ty phát triển nhanh, công ty phát triển chậm, công ty

to, công ty nhỏ, công ty tốt, công ty xấu Mỗi loại công ty đều có những rủi ro riêng

và những đặc điểm lợi nhuận riêng, nhưng không phải mọi loại công ty đều làm ratiền cho các nhà đầu tư

Từ trước đến nay vẫn có một số dấu hiệu có thể giúp bạn thấy nên đầu tư vào công ty

nào sẽ hiệu quả trong tương lai Những cái gọi là “dị biệt của thị trường” ấy (gọi là dị

biệt vì chúng xuất phát từ ý tưởng rằng mọi cổ phần đều được định giá một cách hợp

lý tại mọi thời điểm), đã được phát hiện ra sau hàng loạt nghiên cứu nhằm xác định

được những nhân tố giúp đầu tư chứng khoán đạt được kết quả tối ưu

Từ góc độ giá cổ phiếu, có thể phân loại lợi nhuận của cổ phiếu theo hai nhóm sau:

a) Dựa trên giá trị công ty

Những điểm dị biệt trong trường hợp này là lợi nhuận từ cổ phiếu có liên quan chặtchẽ với một vài biến số chính Quan điểm này cho rằng công ty nào có giá cổ phiếuthấp so với số tiền đổ vào công ty (doanh thu, lưu lượng tiền mặt, lợi nhuận, cổ tức) làđối tượng tốt để đầu tư

Giá trị trên sổ sách của một công ty được tính bằng tài sản của công ty đó trừ đi cáckhoản nợ Nó cũng được tính bằng số tiền được các cổ đông sáng lập đầu tư vào cộngvới tất cả lợi nhuận tái đầu tư

- Những công ty có tỷ lệ giá cổ phiếu / giá trị trên sổ sách (P/B: price-to-book) thấp

hoạt động hiệu quả hơn những công ty có tỷ lệ giá cổ phiếu / giá trị trên sổ sách cao

- Công ty có tỷ lệ giá cổ phiếu / doanh thu (P/S: price-to-sales) thấp tạo ra mức tiền

lời cao hơn

- Lưu lượng tiền mặt của một công ty là lượng tiền còn lại trong tài khoản ngân hàngcủa công ty sau khi đã thanh toán các phiếu nợ Các công ty có tỷ lệ giá cổ phiếu/ lưu

lượng tiền mặt (P/CF: Price-to-Cashflow) thấp sẽ mang lại mức tiền lời cao hơn.

- Công ty nào có tỷ lệ giá cổ phiếu/ tiền lãi (P/E: Price-to-earnings) thấp cũng sẽ tạo

ra mức tiền lời cao hơn

- Cổ tức càng cao thì mức lợi nhuận của cổ phiếu càng cao

b) Dựa trên tiền lãi - kỳ vọng

Những đặc điểm dưới đây cho thấy những công ty gây bất ngờ cho nhà đầu tư bởi

những tin tức tốt lành (chẳng hạn kỳ vọng nhiều hơn cho tương lai) sẽ có kết quả hoạt

động tốt hơn:

- Những công ty mới được giới phân tích nâng hạng có xu hướng đem lại lợi nhuậnđầu tư cao hơn.

- Những công ty có báo cáo lãi suất cao bất ngờ có xu hướng sẽ phát triển tốt hơn

- Có hai hiệu ứng cần chú ý: những cổ phiếu phổ thông mà nhà đầu tư kỳ vọng rấtnhiều thường lại ít có lãi trên thị trường trong khi những công ty ít được để ý và nhàđầu tư không trông đợi nhiều lại có hiệu quả hơn

- Công ty có báo cáo lãi suất muộn thường đem lại những tin không hay

- Công ty không bị các nhà đầu tư đeo bám sẽ hoạt động tốt hơn

Ngoài ra, trong lịch sử phát triển của thị trường chứng khoán còn chứng kiến một số

mô hình sau đây:

c) Dựa trên giá cổ phiếu

 Giá cổ phiếu thấp- chứng khoán giá thấp thường hiệu quả hơn chứng khoángiá cao Các công ty thường có xu hướng tăng giá trị sau khi tuyên bố phânnhỏ cổ phần

 Công ty nhỏ hiệu quả hơn công ty lớn và đó chính là lý do tại sao nên đầu tưvào cổ phiếu của các công ty nhỏ

 Các công ty thường áp dụng sơ đồ giá tăng giảm ngược nhau khi đầu tư ngắnhạn và dài hạn

 Các công ty có giá chứng khoán giảm có xu hướng bị lỗ về thuế nếu bán ravào tháng Chạp nhưng sẽ hồi phục ngay vào đầu năm mới

d) Dựa theo lịch

Những nguyên tắc này cho phép bạn lên kế hoạch thời gian đầu tư tốt hơn khi đầu tưngắn hạn Nhưng nên nhớ rằng về lâu dài, một kế hoạch đầu tư đều đặn sẽ có lợi hơnnhiều so với chỉ chọn thời điểm đầu tư vài ba ngày Sau đây là một số nguyên tắc cầnchú ý:

- Thời gian trong ngày: Ở thời điểm đầu và cuối ngày giao dịch, thị trường chứngkhoán có mức lợi nhuận đầu tư khác nhau và có thể có những thay đổi bất thường

- Ngày trong tuần: Thị trường chứng khoán hoạt động kém vào đầu tuần và sôi độngvào cuối tuần

- Tuần trong tháng: Thị trường chứng khoán thường kiếm phần lớn lợi nhuận tronghai tuần đầu của tháng

- Tháng của năm: Tháng đầu tiên của năm có những đặc điểm về rủi ro và lợi nhuậnkhác hẳn các tháng khác, gọi là hiệu ứng tháng Giêng

Bạn cần nhớ những gì xảy ra trong quá khứ chưa chắc đã xảy ra trong tương lai Chỉnên dùng những nhận xét trên làm hướng dẫn để chọn chứng khoán chứ không nêncoi đó là qui luật chắc chắn để theo

2.3 Những công ty tốt có phải là những khoản đầu tư hời?

04/04/2006

Bí quyết để trở thành một nhà đầu tư thành công là phân biệt được sự khác nhau giữathế nào là khoản đầu tư hời và thế nào là đầu tư kém Nhiều nhà đầu tư cho rằngnhững công ty có uy tín là những khoản đầu tư hời, nhưng điều này không phải lúcnào cũng đúng Đôi khi, một doanh nghiệp tuyệt vời lại là một khoản đầu tư tệ hại.Dưới đây là nguyên nhân

Hầu hết các nhà đầu tư đều có thể chia thành hai nhóm: nhóm dựa vào giá trị và nhóm

dựa vào yếu tố tăng trưởng Phong cách của các nhà đầu tư “giá trị” là ưa thích các

công ty hoạt động hiệu quả có giá chứng khoán hấp dẫn chứ không phải các công tylớn có giá chứng khoán cao Để xác định mức độ hấp dẫn của một khoản đầu tư, các

nhà đầu tư “giá trị” sử dụng những tiêu chuẩn đánh giá có liên quan đến giá trị công

ty như tỷ lệ giá chứng khoán/ giá trị trên sổ sách của công ty (P/B), giá chứng khoán/

thu nhập công ty (P/E) và cổ tức Các nhà đầu tư “tăng trưởng” lại thích đầu tư vào

những công ty có mức tăng thu nhập và/ hoặc lợi tức nhanh hơn so với mức trungbình trong cùng ngành hoặc của thị trường chứng khoán nói chung Những công tynày thường trả ít hoặc không trả cổ tức cho nhà đầu tư ngay mà sử dụng tiền lời để

đầu tư mở rộng thêm và phát triển trong tương lai Các nhà đầu tư “giá trị” ưa sở hữu

cổ phiếu của các công ty với giá hời, còn các nhà đầu tư “tăng trưởng” ưa sở hữu các

công ty lớn còn giá cả chỉ là vấn đề thứ yếu

Kiểu đầu tư nào tốt hơn? Điều này phụ thuộc vào bản thân nhà đầu tư Nhà đầu tư nào

ít có khả năng chịu đựng rủi ro sẽ nên ưu tiên đầu tư phần lớn tiền vào những chứng

khoán “giá trị” Những nhà đầu tư có khả năng chịu đựng rủi ro cao hơn nên đầu tư thiên về chứng khoán “tăng trưởng” Tuy nhiên, nếu muốn tránh thiệt hại bất ngờ

trên thị trường chứng khoán nói chung thì bao giờ cũng nên đầu tư dù ít dù nhiều vào

cả hai loại cổ phiếu này

Xét về lâu dài, chứng khoán “giá trị” lợi hơn chứng khoán “tăng trưởng” Nhưng đôi

khi, trong tương lai gần thì ngược lại Các nhà đầu tư phải nhận thức được các khảnăng sau đây:

- Tùy từng thời điểm kiểu đầu tư này có thể hiệu quả hơn kiểu đầu tư kia hoặc ngượclại

- Các nhà đầu tư “giá trị” có xu hướng “mua và giữ”, các nhà đầu tư “tăng trưởng”

thường đầu tư ngắn hạn hơn

- Rất khó xác định được dạng đầu tư nào sẽ có lợi hơn trong kỳ hạn ngắn

- Sự khác biệt về hiệu quả giữa 2 kiểu đầu tư “giá trị” và “tăng trưởng” có thể rất

lớn trong một khoảng thời gian ngắn

Đối với một số loại chứng khoán “tăng trưởng”, sự tăng trưởng có thể không bao giờ đến, giá cổ phiếu có thể sụt dần Mặt khác, một số chứng khoán “giá trị” có giá rẻ vì

lý do duy nhất - chúng là những chứng khoán tồi và giá rẻ là đúng thôi

2.4 Kết luận

04/04/2006

Tài liệu này hướng dẫn bạn chọn loại chứng khoán tốt nhất đối với bạn Mục tiêu củabạn là tránh đuổi theo những loại “chứng khoán nóng” Hãy chọn những loại chứngkhoán cơ bản để tạo dựng nguồn tài chính của riêng mình

3 Trái khoán

10/04/2006

Trong bóng đá, người phòng thủ cuối cùng gọi là thủ môn Một trái khoán tốt cũng cóchức năng tương tự trong đầu tư: bảo vệ danh mục đầu tư của bạn khỏi bị suy sụptrầm trọng Trong thập kỷ qua, mặc dù thị trường cổ phiếu sôi động có làm lu mờ đithị trường trái khoán vốn khiêm tốn hơn nhưng những khoản đầu tư đem lại lợi nhuận

cố định, gồm có cả trái khoán, vẫn có chỗ trong hầu như mọi danh mục đầu tư củamọi nhà đầu tư.

3.1 Vì sao nên đầu tư vào trái khoán?

Uy tín tài chính của tổ chức phát hành trái khoán là thước đo mức độ rủi ro và tácđộng đến lãi suất trái khoán Nói chung, các tập đoàn có độ rủi ro cao thì lãi suất cao,trái khoán của các cơ quan Nhà nước mức độ an toàn cao hơn nên lãi suất thấp hơn.Thời gian đáo hạn của một trái khoán có thể là 1 năm đến trên 30 năm, thời gian càngdài thì lãi suất càng lớn (tương ứng với độ rủi ro tăng lên)

3.2 Mua trái khoán

11/04/2006

Trái khoán dài hạn có nguy cơ tăng giảm giá đột ngột hơn trái khoán ngắn hạn Mứcthanh toán lãi theo trái khoán càng cao thì trái khoán càng ít dao động Xen kẽ các trái

phiếu với thời gian đáo hạn khác nhau (xen kẽ các trái phiếu ngắn, trung và dài hạn),

và mua trái khoán của nhiều tổ chức khác nhau (công trái Nhà nước và trái khoán

một số công ty) sẽ đem lại cho bạn một danh mục trái khoán đa dạng.

Việc buôn bán trái khoán diễn ra giữa những người kinh doanh trái khoán Như thế cónghĩa là bạn không thể nhìn thấy một chợ bán đấu giá hoàn chỉnh và cũng không thấy

báo giá trên mạng Internet hay trên báo Bạn phải dựa vào các nhà kinh doanh tráikhoán Những người này sẽ cung cấp cho bạn số liệu chính xác về lợi tức và giá hiệntại của trái khoán

Những người đầu tư trực tiếp vào trái khoán mà không thông qua trung gian (quĩ

tương hỗ chẳng hạn) sẽ tiết kiệm được khoán phí Chỉ cần tiết kiệm được 0,5 hay 1%

4.1 Những điều cơ bản

11/04/2006

Sự khác biệt chính giữa quĩ kết thúc đóng và quĩ kết thúc mở là cách các nhà đầu tưmua cổ phiếu Mọi quĩ kết thúc mở đều liên tục bán cổ phiếu mới với giá tươngđương với giá trị tài sản ròng (Net Asset Value - NAV) của quĩ Giá trị tài sản ròngcủa quĩ bằng tổng số các tài sản của quĩ trừ đi các khoản nợ và chia cho số lượng cổphiếu còn lại Những cổ phiếu này có thể hoàn lại cho quĩ vào bất cứ ngày làm việcnào với giá bằng giá trị tài sản ròng (NAV)

Cổ phiếu của một quĩ kết thúc đóng được mua bán trên thị trường chứng khoán Nhàđầu tư chỉ có thể bán những cổ phiếu này khi có người nào sẵn sàng mua chúng Giá

trị của một cổ phiếu không do NAV quyết định mà do nhà đầu tư khác trả giá Giánày có thể cao hoặc thấp hơn NAV Nếu thấp hơn NAV, quĩ bị gọi là “bán giảm giá”,nếu cao hơn NAV, quĩ được gọi là “bán có lãi”.

4.2 Sự khác biệt giữa quĩ kết thúc đóng và quĩ kết thúc mở

11/04/2006

Giữa hai loại quĩ nói trên có vài điểm tương đồng và khác biệt quan trọng mà nhà đầu

tư phải nhớ Trước hết, cả hai loại đều có mục tiêu là đầu tư và được những người cóchuyên môn quản lý Nhà quản lý danh mục đầu tư của cả hai quĩ đều đầu tư quĩ theomục tiêu đã được nói rõ trong những tờ thông báo Thứ hai, cả hai quĩ đều có rấtnhiều lựa chọn Có tới hơn 1000 quĩ kết thúc đóng trên thị trường chứng khoán thếgiới, một số đầu tư vào trái khoán, một số vào chứng khoán, một số đầu tư hỗn hợp vàmột số tập trung vào những lĩnh vực hoặc quốc gia có nền thương mại ít cởi mở

(chẳng hạn Quĩ Thổ Nhĩ Kỳ hay Quĩ Hàn Quốc).

Một số quĩ kết thúc đóng tính toán NAV vào cuối mỗi ngày làm việc còn hầu hết tínhhàng tuần Nhiều ấn phẩm, chẳng hạn Barrons và Thời báo The Wall Street thườngcung cấp những thông tin riêng về các quĩ kết thúc đóng, bao gồm NAV hiện hành/ cổphiếu, trong số báo thứ bảy hàng tuần

Các quĩ kết thúc đóng còn có một vài đặc điểm riêng mà các quĩ kết thúc mở không

có nhưng các nhà đầu tư phải xét xem quĩ kết thúc đóng có giúp họ đạt được nhữngmục tiêu tài chính dài hạn hay không

4.3 Kết luận

Quĩ kết thúc đóng đem lại nhiều cơ hội điều chỉnh danh mục đầu tư của bạn bằngcách tập trung đầu tư vào một quốc gia hay một lĩnh vực Điều này củng cố những đặcđiểm lợi nhuận và cả rủi ro của danh mục đầu tư

5 Đầu tư cổ phiếu theo chỉ số (Index Investment)

11/04/2006

Không phải chỉ có một trung tâm giao dịch chứng khoán Nhiều trung tâm cùng hoạtđộng và cạnh tranh với nhau để được các công ty đồng ý niêm yết giá cổ phiếu công

ty ở sàn giao dịch của họ và tạo ra những sản phẩm hay được mua bán Mục tiêu củacác trung tâm này là thu hút được nhiều giao dịch, lãi suất và lợi nhuận Sàn giao dịchchứng khoán Mỹ là trung tâm hoạt động sôi động nhất trong lĩnh vực này, tạo ranhững sản phẩm thu hút sự chú ý của rất nhiều nhà đầu tư Hai trong số những sảnphẩm đầu tư mới nhất tên là “Nhện và Kim cương”.

5.1 Những cổ phiếu đó là gì?

11/04/2006

Về cơ bản, đó là những phương tiện đầu tư được đưa vào một danh sách Khi bạn muamột cổ phiếu loại này là bạn đang mua một phần của tất cả các cổ phiếu trong danhsách Loại sản phẩm này, về một mặt nào đó, giống quĩ tương hỗ, chỉ khác là bạn muabán cổ phiếu thông qua sàn giao dịch chứng khoán Chúng cho phép nhà đầu tư theođuổi nhiều danh sách các chỉ số

Loại cổ phiếu này được mua bán trên Sàn giao dịch chứng khoán Mỹ, nghĩa là bạncần một tài khoản môi giới Cũng như chứng khoán, có thể mua bán chúng vào bất kỳthời gian nào trong ngày, có thể ký quĩ (margin) hoặc bán khống Ưu điểm đặc biệt lànếu bạn muốn bán khống, một số cổ phiếu loại này không phải chịu “luật mua chịu”

áp dụng cho các chứng khoán, nghĩa là có thể bán chúng bất kể giá có chiều hướnglên hay xuống

5.2 Những loại lưu hành trên thị trường

11/04/2006

- SPDR, thường được gọi là Nhện, tên chính thức là Standard & Poor’s DepositaryReceipts, nằm trong một danh sách rẩt lớn là S&P 500 Đây là một chỉ số ưa thích củahầu hết các nhà đầu tư vì nó đa dạng hơn nhiều so với chỉ số Dow Jones 35, dù DowJones 35 có vẻ được nhiều người biết đến hơn SPDR là cách hoàn hảo để gia nhập thịtrường chứng khoán rộng lớn

- MidCap SPDR, tương tự danh sách trên nhưng không lớn bằng, tên là Standard &Poor’s 400 MidCap Index, gồm có những công ty Mỹ không đủ lớn để gia nhập S&P500

- Nasdaq-100 Index Tracking Stock gồm những công ty lớn nhất hoạt động ở Nasdaq

(sàn giao dịch cho những chứng khoán nhỏ hơn và chứng khoán của các công ty

thuộc lĩnh vực công nghệ).

- Select Sector SPDR hình thành vào cuối năm 1998, cung cấp cổ phiếu của 9 lĩnhvực chính trong S&P 500 là công nghiệp cơ bản, dịch vụ khách hàng, nguyên vật liệutiêu dùng, giao thông vận tải, năng lượng, tài chính v.v Chúng cho phép nhà đầu tưtập trung, cả ngắn hạn và dài hạn, vào những lĩnh vực thị trường chứng khoán cụ thể.

- DIAMONDS có cơ sở là chỉ số nổi tiếng Dow Jones Industrial Average, cho ta tiếpcận 30 công ty lớn nhất nước Mỹ

5.3 Ưu điểm

11/04/2006

Chi phí hàng năm của kiểu đầu tư theo các chỉ số thấp hơn nhiều so với quĩ tương hỗ dưới 0,30%/năm Nhưng bạn cần nhớ rằng bản thân các danh sách chỉ số nói trênkhông đảm bảo cho sự thành công của việc đầu tư của Bạn – mọi thị trường đều cóthể tăng hoặc sụt giảm Các loại hình này chỉ đa dạng hóa danh mục đầu tư và giúp tatiếp cận với thị trường chứng khoán Mỹ hùng mạnh Để biết thêm thông tin, mời bạnthăm website của Sàn giao dịch chứng khoán Mỹ tại địa chỉ: www.amex.com

Tuy nhiên, cũng nên lùi lại để tìm hiểu hiệu quả lâu dài của loại hình đầu tư này vàphân tích xem bạn có nên tốn nhiều công sức để tìm kiếm IPO hay không.

6.1 Mua được chứng khoán trước những người khác

11/04/2006

Đầu tiên, chúng ta sẽ xem xét những “chuyện bếp núc” của IPO Một công ty muốn

cổ phiếu của mình được mua bán ở sàn giao dịch sẽ thuê một nhà đầu tư làm ngườibảo lãnh phát hành chứng khoán (underwriter) để bán sổ phiếu ra công chúng lần đầutiên cho một nhóm người với giá cố định Công ty sẽ quyết định giá bán dưới sựhướng dẫn của bên bảo lãnh phát hành chứng khoán Quá trình quyết định giá là cảmột nghệ thuật nhưng đồng thời là khoa học và thường bị qui luật cung cầu tác động.Đặt giá quá cao sẽ khiến giá giảm khi đưa ra mua bán trên thị trường - đây là chiềuhướng không tốt cho cả uy tín của công ty và của nhà bảo lãnh Mặt khác, đặt giá quáthấp khiến công ty không nhận được đủ số tiền mà đáng ra nó có thể nhận được

Trong thực tế, giá được đặt gần nhưng hơi thấp hơn giá thị trường Đây là lý do vì saoIPO tăng giá ngay ngày đầu tiên tham gia thị trường

Người mua ban đầu của IPO thường là các quĩ lớn như quĩ lương hưu hay quĩ tương

hỗ vì đây là những tổ chức có thể mua khối lượng lớn chứng khoán mới Chen chânđược vào IPO là cả một vấn đề đối với các nhà đầu tư nhỏ, vì các công ty môi giới mà

họ thuê thường chỉ kiếm được số lượng chứng khoán khá hạn chế Có tiếp cận đượcvới các IPO hay không là một tiêu chí để đánh giá một hãng môi giới đầu tư

6.2 Đó có phải là đầu tư dài hạn?

11/04/2006

Nhiều nghiên cứu được tiến hành tại nhiều thị trường trên thế giới đã cho thấy rằngnhững chứng khoán có thể tăng vọt trong vài ngày đầu giao dịch nhưng về lâu dàicũng sẽ giống như các chứng khoán khác trên thị trường, thậm chí đôi khi còn kémhiệu quả hơn Đó là trường hợp của một số công ty công nghệ cao Khi đã được cổphần hóa xong, những chứng khoán công nghệ này sụt giá thảm hại, nhiều công ty đãphá sản và biến mất

Chiến lược “mua và giữ” có thể đem đến những hậu quả xấu, vì về lâu dài, trung bìnhIPO tỏ ra hoạt động kém xa mức tiêu chuẩn Tuy nhiên tình hình gần đây cho thấy các