Lecture Accounting principles (8th edition) – Chapter 12: Accounting for partnerships

After studying this chapter, you should be able to: Explain the meaning of generally accepted accounting principles and identify the key items of the conceptual framework, describe the basic objectives of financial reporting, discuss the qualitative characteristics of accounting information and elements of financial statements.

ACCOUNTING FOR

PARTNERSHIPS

CHAPTER  12 CHAPTER  12   12

Accounting for Partnerships

Partnership Form of Organization

Partnership Form of Organization

Basic Partnership Accounting

Basic Partnership Accounting

Liquidation of a Partnership

Liquidation of a Partnership

Characteristics Organizations with partnership characteristics Advantages / disadvantages Partnership

Forming a partnership Dividing net income / loss Financial statements

No capital deficiency Capital deficiency

A  partnership  is an association of two or more persons to carry 

Q12­1   The characteristics of a partnership include the 

following:  (a) association of individuals, (b) limited life, and (c)  co­ownership of property. Explain each of these terms.

See notes page for discussion

Discussion Question

Partnership Form of Organization

Partnership Form of Organization

Special forms of business organizations are often used to provide  protection from unlimited liability.

Regular Partnership

More expensive to create than  regular partnership.

Suitable for companies that invest 

in real estate.

“Ltd.,” or “LP”

creditors, lenders, and landlords Often limited to a short list of  professions.

“LLP”

“LLC”

Q12­3   Brent Houghton and Dick Kreibach are considering a  business venture. They ask you to explain the advantages and 

Under which of the following business organization forms do limited  partners have little, if any, active role in the management of the 

Instructions:  Prepare the journal entries to record each of the partners’ 

investments.

E12­2    Hughes transfers cash of $9,000, accounts receivable of $32,000  and equipment worth $19,000. The partnership expects to collect $29,000 

account.

Dividing Net Income or Net Loss

Dividing Net Income or Net Loss

Partnership agreement should specify the basis for sharing net income or net  loss. Typical income ratios:

Fixed ratio.

Ratio based on capital balances.

Salaries to partners and remainder on a fixed ratio.

Interest on partners’ capital balances and the remainder on a fixed  ratio.

Salaries to partners, interest on partners’ capital, and the remainder 

Dividing Net Income or Net Loss

Exercise    Journalize the allocation of net income in each of the situations  above.

Partnership Financial Statements

Illustration 12­7

As in a proprietorship, partners’ capital may change due to (1) additional investment, 

The balance sheet for a partnership is the same as for a proprietorship except for  the owner’s equity section.

Partnership Financial Statements

Partnership Financial Statements

Illustration 12­8

E12­8   variation    The ARES partnership at December 31 has cash 

$20,000, noncash assets $100,000, liabilities $55,000, and the following  capital balances: Cassandra $45,000 and Penelope $20,000. The firm is 

E12­8   variation    Prepare a cash distribution schedule.

Liquidation of a Partnership

E12­9    Prepare the entries to record: a) The sale of noncash assets.  b) The  allocation of the gain or loss on liquidation to the partners.  c) Payment 

E12­9    Prepare the entries to record: a) The sale of noncash assets.  b) The  allocation of the gain or loss on liquidation to the partners.  c) Payment 

by the other partners and (2) the distribution of cash to the partners with credit  balances.

Liquidation of a Partnership

Liquidation of a Partnership

E12­10     (a)

Farley, Capital  4,000

Liquidation of a Partnership

Jennings, Capital 13,500 Newell, Capital  14,500

Farley, Capital 4,000

Capital  Deficiency

Admission of a Partner

Illustration 12A­1

Purchase of a Partner’s Interest

Assume that L. Carson agrees to pay $10,000 each to C. Ames and D. 

Barker for 33 1/3% of their interest in the Ames­Barker partnership.  At  the time of admission of Carson, each partner has a $30,000 capital 

balance.  Both partners, therefore, give up $10,000 of their capital equity.   The entry to record the admission of Carson is:

   L. Carson, Capital         20,000

D. Barker, Capital      10,000

C. Ames, Capital      10,000

The cash paid by Carson goes directly to the individual partners and 

Withdrawal of a Partner

Illustration 12A­6

Note that net assets and total capital remain the same at $50,000.  

The $16,000 paid to Odom by the remaining partners isn’t recorded by 

“Copyright © 2008 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved. Reproduction or  translation of this work beyond that permitted in Section 117 of the 1976 United  States Copyright Act without the express written permission of the copyright owner 

is unlawful. Request for further information should be addressed to the Permissions  Department, John Wiley & Sons, Inc. The purchaser may make back­up copies for  his/her own use only and not for distribution or resale. The Publisher assumes no  responsibility for errors, omissions, or damages, caused by the use of these programs 

or from the use of the information contained herein.”

Copyright

Copyright