Lecture Managerial finance - Chapter 29: Pension plan management

Chapter 29 provides knowledge of pension plan management. This chapter presents the following content: Pension plan terminology, defined benefit versus defined contribution plans, pension fund investment tactics, retiree health benefits.

Chapter 29

Pension Plan Management

Topics in Chapter

 Pension plan terminology

 Defined benefit versus defined contribution plans

 Pension fund investment tactics

 Retiree health benefits

performance of their own fund. 401(k) is the  most common type.

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 Profit sharing plan:  Employer payments vary with the firm’s profits. (Defined 

assets

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 Vesting:  Gives the employee the right 

to receive pension benefits at retirement even if he/she leaves the company 

 Overfunded:  The reverse of 

underfunded

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 Employee Retirement Income Security Act (ERISA):  The federal law governing the administration and structure of 

corporate pension plans

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Pension Benefit Guarantee Corporation 

(PBGC):

 A government agency created by ERISA to ensure  that employees of firms which go bankrupt before  their defined benefit plans are fully funded will 

receive some minimum level of benefits.

 However, for high income employees (i.e., airline  pilots), PBGC pension payments are often less 

than those promised by the company.

Pension Funds and Financial  Reporting

 Financial Accounting Standards Board (FASB), together with the SEC, 

establishes rules for reporting pension information

 Pension costs are huge, and 

assumptions have major effect on 

reported profits

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 Employee will live another 15 years, to age 

80, and will draw a pension of $20,000 per  year.

 The plan’s actuarial rate of return is 10%.

Additional Real World 

Complexities.

 Don’t know how long the employee will work  for the firm (the 40 years).

 Don’t know what the annual pension payment  will be (the $20,000).

Risks Borne by Plan Sponsor and  Plan Beneficiaries

 Defined benefit plan:  Most risk falls on the company, because it guarantees to pay a specific retirement benefit 

regardless of the firm’s profitability or 

the return on the plan’s assets

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 Defined contribution plan:  Places more risk on employees, because benefits 

 Cash balance:  “Middle of the road” in terms of risk for both employer and 

employee.  Employer’s payment 

obligations are fixed and known, while employees are guaranteed a specified return

Pension Plans and Employee Training Costs?

 Defined benefit plans encourage 

employees to stay with a single 

company, hence they reduce training costs

 Vesting and portability facilitate job 

shifts, hence increase training costs.  

Pension Plans and Union 

Conflicts at Financially Distressed  Firms

 Benefits paid under defined benefit 

plans are usually tied to the number of years worked and the final (or last few) year’s salary.  Therefore, unions are 

more likely to work with a firm to ensure its survival under a defined benefit plan

Rising Costs of Retiree Health  Benefits

than pension costs