Sau hơn 18 năm hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam đã góp phần rất lớn trong quá trình phát triển kinh tế, hội nhập quốc tế. Thị trường chứng khoán là công cụ hữu hiệu huy động, phân bổ nguồn vốn cho nên kinh tế. Nhờ đó, kinh doanh chứng khoán là lựa chọn thích hợp để các doanh nghiệp huy động vốn, nâng cao khả năng đầu tư, sức cạnh tranh trên thị trường. Các nhà đầu tư cũng có thêm thị trường đầu tư vào chứng khoán, tuy có tỉnh rủi ro nhưng tính sinh lời của chứng khoán cũng rất lớn. Là một thị trường phức tạp nên thì đòi hỏi pháp luật phải có những quy định để điều chỉnh các hoạt động kinh doanh chứng khoán. Để nghiên cứu về hoạt động kinh doanh chứng khoán, em xin chọn đề tài số 02: “Thực tiễn áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán của các chủ thể kinh doanh chứng khoán hiện nay – đánh giá và nhận xét”.
Trang 1MỤC LỤC
Trang 2MỞ ĐẦU
Sau hơn 18 năm hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam đã góp phần rất lớn trong quá trình phát triển kinh tế, hội nhập quốc tế Thị trường chứng khoán là công cụ hữu hiệu huy động, phân bổ nguồn vốn cho nên kinh tế Nhờ đó, kinh doanh chứng khoán là lựa chọn thích hợp để các doanh nghiệp huy động vốn, nâng cao khả năng đầu tư, sức cạnh tranh trên thị trường Các nhà đầu
tư cũng có thêm thị trường đầu tư vào chứng khoán, tuy có tỉnh rủi ro nhưng tính sinh lời của chứng khoán cũng rất lớn Là một thị trường phức tạp nên thì đòi hỏi pháp luật phải có những quy định để điều chỉnh các hoạt động kinh doanh chứng khoán Để nghiên cứu về hoạt động kinh doanh chứng khoán, em xin
chọn đề tài số 02: “Thực tiễn áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán của các chủ thể kinh doanh chứng khoán hiện nay – đánh giá và nhận xét”.
NỘI DUNG
I Lý luận chung về kinh doanh chứng khoán
1 Khái niệm kinh doanh chứng khoán
Theo Khoản 19 Điều 6 Luật chứng khoán năm 2006 quy định: “Kinh doanh chứng khoán là việc thực hiện nghiệp vụ môi giới chứng khoán, tư doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán,, lưu
ký chứng khoán, quản lý quỹ đầu tư chứng khoán và quản lý danh mục đầu tư chứng khoán” Với định nghĩa này, khái niệm kinh doanh chứng khoán được
hiểu theo nghĩa khá rộng và cơ bản tương đồng với khái niệm kinh doanh chứng khoán trong pháp luật của các nước trên thế giới, tức là kinh doanh chứng khoán
là loại hình hoạt động thương mại đặc biệt mà ở đó các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ và các chủ thể được phép kinh doanh chứng khoán tiến hành nghiệp vụ về chứng khoán cho chính mình hoặc cho khách hàng vì mục tiêu lợi nhuận tối đa
2.Đặc điểm của hoạt động kinh doanh chứng khoán
Thứ nhất, kinh doanh chứng khoán là nghề thương mại đặc thù, có liên
quan trực tiếp đến quyền,lợi ích của các nhà đầu tư là công chứng và các doah nghiệp Vì thế, những chủ thể muốn thực hiện nghề nghiệp này phải thỏa mãn một số điều kiện đặc biệt về tài chính, về pháp lý, vè cơ sở vật chất, kỹ thuật
Trang 3và dịch vụ đặc biệt- thị trường chứng khoán và các dịch vụ đó phải tuân thủ quy chế pháp lý đặc biệt do pháp luật quy định
Thứ ba, hoạt động kinh doanh chứng khoán phải tuân thủ một số nguyên
tắc đặc thù của thị trường chứng khoán Để đảm bảo thực hiện các nguyên tắc này thì pháp luật đã thể chế hóa thành văn bản pháp luật, từ đó giúp đảm bảo cho sự vận hành an toàn, hiệu quả của thị trường chứng khoán đồng thời bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp cho các nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán
3 Chủ thể kinh doanh chứng khoán
Các chủ thể kinh doanh chứng khoán trên thị trường chứng khoán bao gồm: công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, công ty đầu tư chứng khoán Ngoài ra còn có ngân hàng thương mại
Công ty chứng khoán là pháp nhân hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần hoặc công ty TNHH Đây là hai mô hình có ưu thế hơn so với những loại hình doanh nghiệp khác về chế độ sở hữu, quản trị khả năng huy động vốn Thực hiện nghiệp vụ môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư và các nghiệp vụ tài chính khác
Công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán là pháp nhân hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần hoặc công ty TNHH, thực hiện hay nghiệp vụ là quản
lý quỹ đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư chứng khoán, tư vấn đầu tư
Công ty đầu tư chứng khoán hoạt động dưới hinh thức công ty cổ phần theoq uy định của Luật doanh nghiệp để đầu tư chứng khoán Phaáp luật quy định về công ty đầu tư chứng khoán vì mục đích điều chỉnh hướng tới những nhà đầu tư chuyên nghiệp
II Quy định của pháp luật và thực tiễn áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán của các chủ thể kinh doanh chứng khoán
1 Môi giới chứng khoán
Theo quy định tại Khoản 20 Điều 6 Luật chứng khoán năm 2006: “ Môi giới chứng khoán là việc làm trung gian thực hiện mua, bán chứng khoán cho khách hàng” Về bản chất kinh tế, môi giới chứng khoán là loại hình hoạt động
kinh doanh chứng khoán, theo đó bên môi giới cam kết làm đại diện cho khách hàng (người mua hoặc người bán) trong việc thực hiện các giao dịch mua chứng khoán trên thị trường chứng khoán vì quyền lợi của khách hàng để nhận được tiền thù lao dịch vụ (hoa hồng môi giới)
Trang 4Chủ thể: Hoạt động môi giới được thực hiện bởi chủ thể đặc thù là tổ
chức, cá nhân có chuyên môn, nghiệp vụ môi giới chứng khoán Ở Việt Nam chủ yếu được thực hiện bởi công ty chứng khoán Để thực hiện hoạt động này, nhà môi giới phải được cấp phép thành lập và hoạt động môi giới chứng khoán đồng thời phải đăng ký kih doanh dịch vụ chứng khoán tại cơ quan nhà nước có thẩm quyền Ngân hàng cũng tham gia vào hoạt động môi giới chứng khoán thông qua việc thành lập công ty chứng khoán độc lập bằng vốn tự có để công ty chứng khoán này tiến hành hoạt động kinh doanh chứng khoán độc lập và chuyên biệt trên thị trường
Hình thức: Hoạt động môi giới được thực hiện thông qua hợp đồng môi giới
chứng khoán Hợp đồng được giao kết giữa bên môi giới với bên được môi giới (khách hàng) là người mua hoặc người bán chứng khoán Tuân thủ các quy định này, các công ty chứng khoán hiện nay đều soạn thảo các mẫu hợp đồng, bao gồm các điều khoản luật định và điều khoản bổ sung nhằm giúp cho hoạt động đăng ký diễn ra nhanh hơn, đáp ứng kịp thời cho số lượng khách hàng lớn Ngoài ra, luật quy định các trường hợp đặc biệt đối với nhân viên công ty chứng khoán mở tài khoản giao dịch, công ty sẽ có trách nhiệm thông báo mã số tài khoản của nhân viên cho UBCKNN, Trung tâm hoặc Sở giao dịch chứng khoán,
từ đó kiểm soát được hoạt động đầu tư chứng khoán của nhân viên, đảm bảo công bằng với mọi khách hàng Tuân thủ những quy định đó, các công ty chứng khoán đều soạn thảo các mẫu hợp đồng, bao gồm các điều khoản luật định và điều khoản bổ sung để đáp ứng nhu cầu đăng ký tài khoản nhanh chóng cho số lượng lớn khách hàng và đảm bảo bình đẳng giữa họ
Nội dung: Nhà môi giới sử dụng chuyên môn nghiêp vụ và những hiểu
biết sâu rộng về chứng khoán để thực hiện công việc cho khách hàng Trong quá trình đó nhà môi giới có bổn phận phải đem hết khả năng để giúp khách hàng theo đúng yêu cẩu và lợi ích của họ Nhà môi giới có vai trò trung gian giữa người mua và người bán chứng khoán Bổi phận này chỉ được xem là hoàn thành khi người mua đã mua được chứng khoán cần mua và người bán đã bán được chứng khoán cần bán
Quyền và nghĩa vụ của chủ thể:
- Yêu cầu khách hàng chuyển giao cho mình số chứng khoán cần bán hoặc số tiền cần sử dụng để mua chứng khoán.Trả phí dịch vụ môi giới chứng khoán và các khoản chi phí hợp lý khác
Trang 5- Thực hiện việc mua hộ hoặc bán hộ chứng khoán theo đúng số lượng, loại chứng khoán, giá cả theo yêu cầu
- Bảo quản các tài sản, hàng hóa của khách hàng nhờ môi giới,bí mật về thông tin khách hàng…
2 Tự doanh chứng khoán
Theo quy định tại Khoản 21 Điều 6 Luật chứng khoán : “Tự doanh chứng khoán là việc công ty chứng khoán mua hoặc bán chứng khoán cho chính mình”.
Tức là công ty chứng khoán tiến hành hoạt động mua bán chức khoán cho chính mình, bằng nguồn vốn cả mình để thu lợi nhuận cho mình trên thị trường chứng khoán
Hoạt động này có bản chất kinh tế là nghề nghiệp kinh doanh, bàn chất pháp lý là hành vi thương mại Do bản chất đặc thù nên tự doanh chứng khoán phải được cấp giấy phép và đăng ký kinh doanh tại UBCKNN
Quyền và nghĩa vụ của chủ thể : Đảm bảo đủ tiền và chứng khoán để
thanh toán; Sự tách biệt giữa nghĩa vụ tự doanh và nghĩa vụ môi giới; Ưu tiên cho khách hàng khi thực hiện nghĩa vụ tự doanh (lập lệnh cho khách hang trước); Phải công bố cho khách hàng biết khi mình là đối tác trong giao dịch trực tiếp với khách hàng
Công ty chứng khoán có thể tiến hành hoạt động tự doanh trên cơ sở trực tiếp ký kết các hợp đồng mua bán chứng khoán với khách hàng, hoặc đặt lệnh mua, bán trên thị trường cho các nhà môi giới chứng khoán thực hiện thông qua hợp đồng mua bán chứng khoán
Thực tiễn cho thấy, công ty chứng khoán có vai trò rất lớn đối với hoạt động tự doanh Hầu như các công ty chứng khoán đều thực hiện nghiệp vụ tự doanh chứng khoán Với vai trò không chỉ là nhà đầu tư đơn thuần mà còn là nhà tạo lập thị trường Điều này thể hiện ở việc chứng khoán của công ty chứng khoán phát hành tạo ra sức cạnh tranh trên thị trường chứng khoán nhất định, thu huýt được nhiều nhà đầu tư tới một loại chứng khoán chưa niêm yết
3 Bảo lãnh phát hành chứng khoán
Theo quy định tại Khoản 2 Điều 6 Luật chứng khoán:“ Bảo lãnh phát hành chứng khoán là việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết việc tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua một số
Trang 6chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức pháp hành, hoặc hỗ trợ phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chứng”.
Bản chất: là hành vi cung ứng dịch vụ có tính chất thương mại để kiếm lời
chứ không phải hành vi đảm bảo nghĩa vụ dân sự giống như cầm cố, thế chấp, bảo lãnh…Hoạt động bảo lãnh chứng khoán cần phải thỏa mãn một số điều kiện theo quy định của pháp luật
Chủ thể thực hiện: công ty chứng khoán hoặc các chủ thể khác được phép
cung cấp dịch vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán Các chủ thể này phải được cấp giấy phép hoạt động và đăng ký kinh doanh với chính quyền về hoạt động
Nghiệp vụ này giúp công ty chứng khoán tiếp cận sớm hơn với thông tin phát hành chứng khoán của tổ chức phát hành, thu phí từ việc cung cấp dịch vụ này, đồng thời có nhiều khả năng đầu tư vào chính chứng khoán đó Đối với tổ chức phát hành, họ được thuận lợi trong việc chào bán khi được bảo lãnh, khả năng cao chào bán thành công Hơn nữa, trước khi thực hiện bảo lãnh, công ty chứng khoán đồng thời có thể tư vấn phát hành cho chủ thể phát hành, giúp họ không tốn phí lớn và thu về lượng vốn hợp lý từ đợt phát hành
Lợi ích có được từ hoạt động bảo lãnh chứng khoán và phát hành chứng khoán đều lớn, nhưng về rủi ro, thì phát hành chứng khoán ra công chúng khng thành công hoặc tổ chức phát hành sau khi mua chứng khoán của tổ chức phát hành lại mà không phân phối được cũng rất lớn Để hạn chế rủi ro đó, pháp luật
đã đạt ra giới hạn tổng giá trị chứng khoán phát hành bảo lãnh không quá 30% vốn tự có của tổ chức phát hành
Quyền và nghĩa vụ của chủ thể:
- Yêu cầu tổ chức phát hành cung cấp các loại giấy tờ, tài liệu thong tin liên quan đến thủ tục phát hành, số lượng, chủng loại chứng khoán dự kiến phát hành; Quyền yêu cầu tổ chức phát hành chứng khoán thanh toán phí dịch vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán theo thỏa thuận
- Nghĩa vụ thực hiện các công việc liên quan đến thủ tục chào bán và phân phối chứng khoán ra công chúng; Nghĩa vụ mua lại số chứng khoán chưa được phân phối hết cho người đầu tư trong trường hợp cam kết bảo lãnh chắc chắn; Thanh toán số tiền thu được từ việc phát hành chứng khoán cho tổ chức phát hành chứng khoán
Trang 74 Tư vấn đầu tư chứng khoán
Theo quy định tại Khoản 23 Điều 6 Luật chứng khoán: “Tư vấn đầu tư là việc cung cấp cho nhà đầu tư kết quả phân tích, công bố báo cáo phân tích và khuyến nghị liên quan đến chứng khoán”.
Chủ thể: công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Nội dung: công việc chủ yếu là phân tích các thông tin về chứng khoán,
cung cấp các kết quả phân tích về chứng khoán và thị trường chứng khoán; đưa
ra khuyến nghị cần thiết đối với khách hàng là đầu tư giúp họ có được các quyết định đầu tư hợp lý và hiệu quả
Hình thức: luôn luôn thông qua hình thức pháp lý là hợp đồng dịch vụ tư
vấn đầu tư chứng khoán
Đây là nghiệp vụ kinh doanh đặc thù và có ảnh hưởng đến quyết định cuối cùng của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Thực tế, việc thưc hiện tư vấn đầu tư chứng khoán của công ty chứng khoán được thực hiện bởi các chuyên gia
về chứng khoán với tư cách người đại diện cho công ty chứng khoán Đối với các tổ chức tín dụng nếu muốn tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán với nghiệp vụ tư vẫn chứng khoán thì phải thành lập công ty chứng khoán độc lập để tiến hành các hoạt động kinh doanh chứng khoán Các công ty chứng khoán do
tổ chức tín dụng lập hoạt động với tư cách là công ty con của tổ chức tín dụng, nhưng có hoạt động độc lập và nhân danh chính nó để giao dịch với khách hàng
Với số người đầu tư vào chứng khoán ngày càng đông những kỹ năng, kinh nghiệp thì có rất ít, sẽ đặt ra yêu cầu cần tư vấn chứng khoán,cũng vì thế là nghiệp vụ này có tiềm năng phát triển rất lớn
Quyền và nghĩa vụ của chủ thể:
- Nghĩa vụ thu thập, tìm hiểu thông tin về tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư, khả năng chấ p nhận rủi ro của khách hàng,bảo đảm các khuyến nghị, tư vấn phù hợp với khách hàng
- Nghĩa vụ cung cấp cho khách hàng các kết quả phân tích, công bố báo cáo phân tích về chứng khoán và đưa ra khuyến nghị cụ thể về đầu tư chứng khoán
- Quyền yêu cầu khách hàng trả phí dịch vụ tư vấn theo thỏa thuận trong hợp đồng
Trang 85 Lưu ký chứng khoán
Theo quy định tại Khoản 24 Điều 6 Luật chứng khoán: “Lưu ký chứng khoán là việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến sở hữu chứng khoán” Đây
là nghiệp vụ phù trợ của UBCKNN cấp giấy chứng nhận đăng ký hoạt động lưu
ký, được trung tâm lưu ký chứng khoán chấp nhận là thành viên Với giấy chứng nhận đăng ký, các chủ thể được phép thực hiện dịch vụ lưu ký chứng khoán phát hành riêng lẻ, làm đại lý chuyển nhượng theo yêu cầu của tổ chức phát hành đối với chứng khoán phát hành riêng lẻ
Chủ thể: thực hiện bởi tổ chức kinh tế có đủ điều kiện tiến hành nghiệp vụ
lưu ký chứng khoán, bao gồm: Trung tâm lưu ký chứng khoán,công ty chứng khoán và ngân hàng thương mại đã đăng ký hoạt động lưu ký chứng khoán
Nội dung: Nhận ký gửi chứng khoán của khách hàng để bảo quản, chuyển
giao chứng khoán theo yêu cầu của khách hàng; giúp khách hàng thực hiện các quyền của họ liên quan đến chứng khoán Mỗi khách hàng có tài khoản lưu ký cứng và chỉ có một tài khoản duy nhất Các thông tin của khách hàng liên quan đến nghiệp vụ lưu ký đều được bảo mật Hành vi tiết lộ thông tin hay hành vi khác xâm hại quyền lợi khách hàng đều dẫn đến nghĩa vụ bồi thường của chủ thể thực hiện lưu ký
Hình thức: thực hiện thông qua hợp đồng dịch vụ lưu ký chứng khoán Quyền và nghĩa vụ của chủ thể:
- Quyền yêu cầu khách hàng cung cấp thông tin, tài liệu cần thiết để thực hiện việc lưu ký chứng khoán Quyền thu phí dịch vụ lưu ký chứng khoán đối với khách hàng sử dụng dịch vụ
- Nghĩa vụ thực hiện cho khách hàng các công việc liên quan đến dịch vụ lưu ký chứng khoán đã cam kết; Bảo mật thông tin liên quan đến tài sản chứng khoán của khách hàng đang lưu ký tại tổ chức
Hiện nay, lưu ký chứng khoán được thực hiện theo hai cấp; trung tâm lưu
ký và thành viên lưu ký Cả hai chỉ thể này đều được phép lưu ký chứng khoán của công ty đại chúng, các thành viên phải tái lưu ký chứng khoán đó tại trung tâm Quy định này được đặt ra nhằm thực hiện lưu ký tập trung chứng khoán của các công ty đại chúng
Trang 96 Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán
Theo quy định tai Khoản 26 Điều 6 Luật chứng khoán: “Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán là việc quản lý theo ủy thác của từng nhà đầu tư trong mua, bán, nắm, giữ chứng khoán”
Chủ thể: là quan hệ pháp sinh giữa hai chủ thể bao gồm bên cung ứng
dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán- bên được ủy quyền và bên sử dụng dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán- bên ủy quyền
Nội dung: thực hiện các hoạt động như thay mặt nhà đầu tư để tiến hành
các hoạt động mua, bán, nắm giữ chứng khoán và các tài sản đầu tư khác của nhà đầu tư, vì quyền lợi của nhà đầu tư
Hình thức: hoạt động thông qua hình thức pháp lý hợp đồng dịch vụ ủy
thác quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Việc ký hợp đồng này có thể xem như cách thức duy nhất để công ty quản lý quỹ và khách hàng của họ thỏa mãn nhu cầu của mình khi tham gia thị trường chứng khoán
Quyền và nghĩa vụ:
- Quyền yêu cầu khách hàng chuyển giao cho mình các khoản tiền mà khách hàng quyết định đầu tư vào chứng khoán, các loại chứng khoán, các tài sản đầu
tư khác cần được quản lý; yêu cầu khách hàng trả phí dịch vụ ủy thác quản lý danh mục đầu tư chứng khoán
- Nghĩa vụ thực hiện các công việc mà khách hàng ủy thác trong hợp đồng
7 Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán
Theo quy định tại Khoản 27 Điều 6 Luật chứng khoán: “Quỹ đầu tư chứng khoán là quỹ hình thành từ vốn góp của nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán hoặc các dạng tài sản khác, kể cả bất động sản, trong đó nhà đầu tư không có quyền kiểm soát hàng ngày đối với việc
ra quyết định đầu tư của quỹ.”
Chủ thể: được thực hiện bởi công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Nội dung bao gồm các hoạt động: làm thủ tục thành lập quỹ đầu tư chứng
khoán; trực tiếp quản lý và sử dụng nguồn vốn đầu tư của quỹ để đầu tư vào các chứng khác và các tài sản khác trên thị trường vì quyền lợi của các nhà đầu tư, thực hiện phân chia lợi nhuận và chia sẻ rủi ro cho các nhà đầu tư của quỹ đầu tư chứng khoán
Trang 10Hình thức: thể hiện qua hợp đồng dịch vụ ủy thác quản lý quỹ đầu tư
chứng khoán
Quyền và nghĩa vụ của chủ thể:
- Quyền yêu cầu các nhà đầu tư cung cấp cho mình những thông tin, tài liệu, giấy tờ cần thiết cùng với nguồn vốn đầu tư để làm thủ tục thành lập quỹ đầu tư chứng khoán Yêu cầu khách hàng là các nhà đầu tư trả phí dịch vụ quản lý quỹ đầu tư và các khoản tiền thưởng (nếu có) theo thỏa thuận trong hợp đồng
- Nghĩa vụ thực hiện các công việc theo sự ủy thác của các nhà đầu tư trong hợp đồng
III Một số đánh giá, nhận xét về thực tiễn áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán của các chủ thể kinh doanh chứng khoán và phương hướng hoàn thiện
1 Đánh giá, nhận xét
Trong bối cảnh nền kinh tế có nhiều biến động, các chủ thể kinh doanh chứng khoán đã vận dụng một cách linh hoạt pháp luật, cùng với sự hỗ trợ của nhà nước để tồn tại, phát triển nhanh chóng trong thị trường chứng khoán Ví dụ như, thực hiện quy định của Luật chứng khoán về đảm bảo yêu cầu vốn pháp định, các chủ thể kinh doanh không đủ vốn đã rút nghiệp vụ hoặc tăng vốn để đảm bảo yêu cầu Các chủ thể kinh doanh chứng khoán đã được UBCKNN cấp phép Đối với các sản phẩm dịch vụ tài chính khác, trước khi thực hiện các chủ thể thường báo cáo UBCKNN phương án, quy trình thực hiện, các biện pháp quản trị rủi ro và tuần thủ các quy định của pháp luật.Việc thực hiện tốt các quy định của pháp luật về kinh doanh chứng khoán của các chủ thể kinh doanh chứng khoán đã khiến hiệu quả của việc áp dụng pháp Luật chứng khoán tăng lên
Song song với việc thực hiện đúng các quy định của pháp luật thì các chủ thể kinh doanh chứng khoán còn hoạt thông theo nguyên tắc nghề nghiệp do Hiệp hội chứng khoán đặt ra trên thị trường Hiệp hội tập trung tham gia ý kiến
để nâng cao hiệu quả của thị trường chứng khoán với tư cách là một kênh huy động vốn; phát hành chứng khoán ra công chúng; tham gia vào việc xây dựng chính sách nhằm bảo vệ tốt hơn các nhà đầu tư đơn lẻ, nhằm giúp các chủ thể kinh doanh nhỏ lẻ vươn lên phát triển về cả quy mô và chất lượng Nhờ đó mà các hoạt động kinh doanh chứng khoán của các chủ thể kinh doanh góp phần lớn