Financial management theory and practice chapter06 risk, return and the capital asset pricing model

ơịƯồểỪệ êÍộởƠƠ ổệ Ơềơộá ÌịƯểK- ểịỪ ốềỪ-ểởổỗ ÌịỪ ÉƯƠƠ ÍểệỪỪể ỷổềệỗƯƠK- ừỗếỪ-ểỠỪỗể ỵƯệểớổƯệỬÝổỗểỪ-ể -ổềỰịể ểổ Ưỗ-ẹỪệ ớậ ơổỠồƯệởỗỰ ểịỪ ƯơểềƯƠ ởỗếỪ-ểỠỪỗể ệỪ-ềƠể- ổỨ ồệổỨỪ--ởổỗƯƠ ƯỗƯƠậ-ể- ƯỰƯ

ơịƯồểỪệ ê

ÍộởƠƠ ổệ Ơềơộá ÌịƯểK- ểịỪ ốềỪ-ểởổỗ ÌịỪ ÉƯƠƠ

ÍểệỪỪể ỷổềệỗƯƠK- ừỗếỪ-ểỠỪỗể ỵƯệểớổƯệỬÝổỗểỪ-ể -ổềỰịể ểổ Ưỗ-ẹỪệ ớậ ơổỠồƯệởỗỰ

ểịỪ ƯơểềƯƠ ởỗếỪ-ểỠỪỗể ệỪ-ềƠể- ổỨ ồệổỨỪ ởổỗƯƠ

ƯỗƯƠậ-ể- ƯỰƯởỗ-ể ƯỠƯểỪềệ- ƯỗỬ ỬƯệể ểịệổẹỪệ-òửỪệỪK- ịổẹ ểịỪ ơổỗểỪ-ể ẹổệộỪỬò Úởệ-ểô ÌịỪ ÉƯƠƠ

ỬổỠ ƯỗỬ ơổỠớởỗỪỬ ểịỪởệ ơịổởơỪ- ểổ ỠƯộỪ ƯỨổềệó-ểổơộ ồổệểỨổƠởổò ÌịởệỬô Ư Ựệổềồ ổỨ ÉÍỷ ỪỬởó

ởỠồổệểƯỗể ểịƯỗ Ơềơộ ẹịỪỗ ởể ơổỠỪ- ểổ ởỗếỪ-ểởỗỰ

ởỗ -ểổơộ-á Òổể ỗỪơỪ ƯệởƠậô ƯơơổệỬởỗỰ ểổ ỡềệểổỗÓƯƠộởỪƠô Ưỗ ỪơổỗổỠởơ- ồệổỨỪ ổệ Ưể ĐệởỗơỪểổỗ

ƯỗỬ ểịỪ Ưềểịổệ ổỨ ểịỪ ẹởỬỪƠậ ệỪƯỬ ớổổộô ưĨƯỗỬổỠ ÉƯƠộ ỵổẹỗ ÉƯƠƠ ÍểệỪỪểò ÍởỗơỪ ểịỪ ỬƯệểó-ỪƠỪơểỪỬ ồổệểỨổƠởổ- ơổỗ-ở-ể ổỨ ệƯỗỬổỠƠậ ơịổ-Ừỗ-ểổơộ-ô ểịỪậ -ịổềƠỬ ịƯếỪ ƯếỪệƯỰỪ ệở-ộòửổẹỪếỪệô ểịỪ ồệổ- ịƯếỪ ơổỗ-ở-ểỪỗểƠậ ồởơộỪỬ

ịởỰịóệở-ộ -ểổơộ-ò ỡỪơƯề-Ừ ểịỪệỪ ẹƯ- Ư ớềƠƠ ỠƯệóộỪể ỬềệởỗỰ Ỡổ-ể ổỨ ểịỪ ơổỗểỪ-ểô ổỗỪ ẹổềƠỬ

ỪẽồỪơể ịởỰịóệở-ộ -ểổơộ- ểổ ổềểồỪệỨổệỠ ểịỪ ƯếỪệó

ƯỰỪ -ểổơộò ươơổệỬởỗỰ ểổ ÓƯƠộởỪƠô ểịỪ ồệổ-K ồỪệóỨổệỠƯỗơỪ ơổềƠỬ ớỪ ỬềỪ ểổ Ư ệở-ởỗỰ ỠƯệộỪể ệƯểịỪệ

ểịƯỗ -ềồỪệởổệ ƯỗƯƠậểởơƯƠ -ộởƠƠ-ò ÌịỪ ÉÍỷ-ểổồồỪỬ ểịƯể ơổỗểỪ-ể ởỗ ĩđđĩô -ổ ẹỪ ẹổỗKể ộỗổẹỨổệ -ềệỪ ẹịỪểịỪệ ÓƯƠộởỪƠ ẹƯ- ệởỰịể ổệ ẹệổỗỰòÌịỪ ÉÍỷ ỗổẹ ệềỗ- Ư ỗỪẹ ơổỗểỪ-ểô ồởểểởỗỰ -ởẽ

Ĩở-ộô ĨỪểềệỗô ƯỗỬ ểịỪ

ÝƯồởểƯƠ ư Ừể ĐệởơởỗỰ ÓổỬỪƠ

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬòÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ẻ¿ơằ ±º đằơôđ² ò³±ô²ơ đằẵằãêằẳ ò³±ô²ơ ã²êằ-ơằẳ

ò³±ô²ơ ã²êằ-ơằẳ

ỹùụùðð ỹùụððð ĩ±´´¿đ đằơôđ² ò³±ô²ơ đằẵằãêằẳ ò³±ô²ơ ã²êằ-ơằẳ

èáằ ơằăơắ±±àK- ẫằắ -ãơằ

ẵ±²ơ¿ã²- ¿² ºã´ằ ơá¿ơ

âã´´ ạôãẳằ бô ơáđ±ôạá

ơáằ ẵá¿°ơằđK- ẵ¿´ẵô´¿ơã±²-ũ èáằ ºã´ằ º±đ ơáã- ẵá¿°ơằđ ã-

ệỪểềệỗ ổỗ ểịỪ ởỗếỪ-ểỠỪỗểô ẻũô ơƯỗ ớỪ Ừ-ểởỠƯểỪỬ ốềởểỪ ồệỪơở-ỪƠậô ƯỗỬ ểịỪ ởỗếỪ-ểỠỪỗể

ở- ỬỪỨởỗỪỬ Ư- ớỪởỗỰ Ừ ỪỗểởƯƠƠậ ệở-ộ ỨệỪỪò ửổẹỪếỪệô ởỨ ểịỪ ủỉđđôđđđ ẹỪệỪ ởỗếỪ-ểỪỬ ởỗ

ểịỪ -ểổơộ ổỨ Ư ơổỠồƯỗậ ờề-ể ớỪởỗỰ ổệỰƯỗởẩỪỬ ểổ ồệổ-ồỪơể Ứổệ ổởƠ ởỗ ểịỪ ỠởỬóưểƠƯỗểởơô ểịỪỗ ểịỪ ởỗếỪ-ểỠỪỗểK- ệỪểềệỗ ơổềƠỬ ỗổể ớỪ Ừ-ểởỠƯểỪỬ ồệỪơở-ỪƠậò ứỗỪ

ểổ ơổỠồỪỗ-ƯểỪ ểịỪ ởỗếỪ-ểổệ Ứổệ ểịỪ ồỪệơỪởếỪỬ ệộ ổỨ ểịỪ ởỗếỪ-ểỠỪỗể ò ừỗ ổềệ ỪẽƯỠồƠỪô ởể

ở-ơƠỪƯệ ểịƯể ỨỪẹ ởỨ Ưỗậ ởỗếỪ-ểổệ- ẹổềƠỬ ớỪ ẹởƠƠởỗỰ ểổ ớềậ ểịỪ ổởƠ ơổỠồƯỗậK- -ểổơộ ởỨ

ởể- ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ ẹỪệỪ ểịỪ -ƯỠỪ Ư- ểịƯể ổỨ ểịỪ ÌóớởƠƠò

ỵởỨỨỪệỪỗểởƯểỪ ớỪểẹỪỪỗ ỬổƠƠƯệ ệỪểềệỗ- ƯỗỬ ệƯểỪ- ổỨ ệỪểềệỗò Éịậ ƯệỪ ệƯểỪ- ổỨ ệỪểềệỗ -ềồỪệởổệ ểổ ỬổƠƠƯệ ệỪểềệỗ- ởỗ ểỪệỠ- ổỨ ƯơơổềỗểởỗỰ Ứổệ ểịỪ -ởẩỪ ổỨ ởỗếỪ-ểỠỪỗể ƯỗỬ

ểịỪ ểởỠởỗỰ ổỨ ơƯ-ị ỨƠổẹ-á Éịậ ƯệỪ ệƯểỪ- ổỨ ệỪểềệỗ -ềồỪệởổệ ểổ ỬổƠƠƯệ ệỪểềệỗ- ởỗ ểỪệỠ- ổỨ ƯơơổềỗểởỗỰ Ứổệ ểịỪ -ởẩỪ ổỨ ởỗếỪ-ểỠỪỗể ƯỗỬ Íềồồổ-Ừ ậổề ồƯậ ủẻđđ Ứổệ Ưỗ ởỗếỪ-ểỠỪỗể ểịƯể ệỪểềệỗ- ủêđđ ởỗ ỉ ậỪƯệò ÉịƯể ở- ểịỪ ƯỗỗềƯƠ ệƯểỪ ổỨ

ĩđì ÝịƯồểỪệ ê Ĩở-ộô ĨỪểềệỗô ƯỗỬ ểịỪ ÝƯồởểƯƠ ư Ừể ĐệởơởỗỰ ÓổỬỪƠ

ỹẽồỪơểỪỬ ĨƯểỪ ổỨ ĨỪểềệỗ

ừỨ ẹỪ ỠềƠểởồƠậ ỪƯơị ồổ ởớƠỪ ổềểơổỠỪ ớậ ởể- ồệổớƯớởƠởểậ ổỨ ổơơềệệỪỗơỪ ƯỗỬ ểịỪỗ-ềỠ ểịỪ-Ừ ồệổỬềơể-ô Ư- ởỗ ÌƯớƠỪ êóĩô ẹỪ ịƯếỪ Ư ẹỪởỰịểỪỬ ƯếỪệƯỰỪ ổỨ ổềểơổỠỪ-ò ÌịỪ

ẹỪởỰịể- ƯệỪ ểịỪ ồệổớƯớởƠởểởỪ-ô ƯỗỬ ểịỪ ẹỪởỰịểỪỬ ƯếỪệƯỰỪ ở- ểịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ệƯểỪ ổỨ

ệỪểềệỗô *ệô ơƯƠƠỪỬ NệóịƯểòMỉÌịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ệƯểỪ- ổỨ ệỪểềệỗ Ứổệ ớổểị ÍƯƠỪòơổỠ ƯỗỬ ỡƯ-ởơÚổổỬ- ƯệỪ -ịổẹỗ ởỗ ÌƯớƠỪ êóĩ ểổ ớỪ ỉẻũò Ìịở- ểậồỪ ổỨ ểƯớƠỪ ở- ộỗổẹỗ Ư- Ư ồƯậổỨỨ

ỠƯểệởẽòÌịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ệƯểỪ ổỨ ệỪểềệỗ ơƯƠơềƠƯểởổỗ ơƯỗ ƯƠ-ổ ớỪ ỪẽồệỪ ỪỬ Ư- Ưỗ ỪốềƯểởổỗ

Ư-*ệ Đỉụệỉọ Đĩụệĩọ Đắụệắọđòắụỉđđũọ đòìụỉẻũọ đòắụ éđũọ

ỉẻũòỡƯ-ởơ ÚổổỬ-K ỪẽồỪơểỪỬ ệƯểỪ ổỨ ệỪểềệỗ ở- ƯƠ-ổ ỉẻũữ

ỉẻũòÉỪ ơƯỗ ỰệƯồị ểịỪ ệƯểỪ- ổỨ ệỪểềệỗ ểổ ổớểƯởỗ Ư ồởơểềệỪ ổỨ ểịỪ ếƯệởƯớởƠởểậ ổỨ ồổ ởó

ỉ ừỗ ƠƯểỪệ ơịƯồểỪệ-ô ẹỪ ẹởƠƠ ề-Ừ *ệỬƯỗỬ *ệ-ểổ -ởỰỗởỨậ ểịỪ ệỪểềệỗ- ổỗ ớổỗỬ- ƯỗỬ -ểổơộ-ô ệỪ-ồỪơểởếỪƠậò ửổẹỪếỪệô ểịở- Ửở-ểởỗơó

ểởổỗ ở- ềỗỗỪơỪ Ưệậ ởỗ ểịở- ơịƯồểỪệô -ổ ẹỪ ờề-ể ề-Ừ ểịỪ ỰỪỗỪệƯƠ ểỪệỠô *ệô ểổ -ởỰỗởỨậ ểịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ ổỗ Ưỗ *

ÌịỪ ểởỰịểỪệô ổệ ỠổệỪ ồỪƯộỪỬô ểịỪ ồệổớƯớởƠởểậ Ửở-ểệởớềểởổỗô ểịỪ ỠổệỪ ƠởộỪƠậ ởể ở- ểịƯể ểịỪ

ƯơểềƯƠ ổềểơổỠỪ ẹởƠƠ ớỪ ơƠổ-Ừ ểổ ểịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ếƯƠềỪô ƯỗỬô ơổỗ-ỪốềỪỗểƠậô ểịỪ ƠỪ ƠởộỪƠậ ởể

ớò ỡƯ-ởơ

ÚổổỬ-ĨƯểỪ ổỨ ĨỪểềệỗ ụũọ

ĨƯểỪ ổ ĨỪểềệỗ ụũ ỹẽồỪơểỪỬ ĨƯểỪ

ổỨ ĨỪểềệỗ

ỹẽồỪơểỪỬ ĨƯểỪ

ổỨ ĨỪểềệỗ

ĐệổớƯớởƠởểậ ổỨ ứơơềệệỪỗơỪ

ĐệổớƯớởƠởểậ ỵở-ểệởớềểởổỗ- ổỨ ÍƯƠỪòơổỠK- ƯỗỬ ỡƯ-ởơ ÚổổỬ-K

ÚởỰềệỪ êóỉ

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬòÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ĩđê ÝịƯồểỪệ ê Ĩở-ộô ĨỪểềệỗô ƯỗỬ ểịỪ ÝƯồởểƯƠ ư Ừể ĐệởơởỗỰ ÓổỬỪƠ

Ư- ểịổ-Ừ ồệỪ-ỪỗểỪỬ ởỗ ÚởỰềệỪ êóĩữ ÌịỪ ểởỰịểỪệ ểịỪ ồệổớƯớởƠởểậ Ửở-ểệởớềểởổỗ ổỨ ỪẽồỪơểỪỬỨềểềệỪ ệỪểềệỗ-ô ểịỪ -ỠƯƠƠỪệ ểịỪ ệở-ộ ổỨ Ư ỰởếỪỗ ởỗếỪ-ểỠỪỗể ò ươơổệỬởỗỰ ểổ ểịở- ỬỪỨởỗởểởổỗôỡƯ-ởơ ÚổổỬ- ở- ƠỪ ệở-ộậ ểịƯỗ ÍƯƠỪòơổỠ ớỪơƯề-Ừ ểịỪệỪ ở- Ư -ỠƯƠƠỪệ ơịƯỗơỪ ểịƯể ởể-

ƯơểềƯƠ ệỪểềệỗ ẹởƠƠ ỪỗỬ ềồ ỨƯệ ớỪƠổẹ ởể- ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗòÌổ ớỪ Ỡổ-ể ề-ỪỨềƠô Ưỗậ ỠỪƯ-ềệỪ ổỨ ệở-ộ -ịổềƠỬ ịƯếỪ Ư ỬỪỨởỗởểỪ ếƯƠềỪOẹỪ ỗỪỪỬ

Ư ỠỪƯ-ềệỪ ổỨ ểịỪ ểởỰịểỗỪ ổỨ ểịỪ ồệổớƯớởƠởểậ Ửở-ểệởớềểởổỗò ứỗỪ -ềơị ỠỪƯ-ềệỪ ở- ểịỪ-ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗô ểịỪ -ậỠớổƠ Ứổệ ẹịởơị ở- ô ồệổỗổềỗơỪỬ N-ởỰỠƯòM ÌịỪ -ỠƯƠƠỪệ

ểịỪ -ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗô ểịỪ ểởỰịểỪệ ểịỪ ồệổớƯớởƠởểậ Ửở-ểệởớềểởổỗô ƯỗỬô ƯơơổệỬởỗỰƠậô

đ Ếéđ

ỹẽồỪơểỪỬ ĨƯểỪ ổỨ ĨỪểềệỗ

ụêóắọ

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬòÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ì² ơáằ °đằêã±ô- ằă¿³°´ằụ âằ ẳằ-ẵđãắằẳ ơáằ °đ±ẵằẳôđằ º±đ ºã²ẳã²ạ ơáằ ³ằ¿² ¿²ẳ-ơ¿²ẳ¿đẳ ẳằêã¿ơã±² âáằ² ơáằ ẳ¿ơ¿ ¿đằ ã² ơáằ º±đ³ ±º ¿ ಱⲠ°đ±ắ¿ắã´ãơĐ ẳã-ơđãú

ắôơã±²ũ Íô°°±-ằ ±²´Đ -¿³°´ằ đằơôđ²- ẳ¿ơ¿ ±êằđ -±³ằ °¿-ơ °ằđã±ẳ ¿đằ ¿ê¿ã´¿ắ´ằũèáằ °¿-ơ đằ¿´ãƯằẳ đ¿ơằ ±º đằơôđ² ã² °ằđã±ẳ ơ ã- ẳằ²±ơằẳ ắĐ đã² °ằđã±ẳ ơ ã- ẳằ²±ơằẳ ắĐ đơứNđ ắ¿đ ơMữũ èáằ ¿êằđú

¿ạằ ¿²²ô¿´ đằơôđ² ±êằđ ơáằ ´¿-ơ ² Đằ¿đ- ã- đòêạổ

èáằ -ơ¿²ẳ¿đẳ ẳằêã¿ơã±² ±º ¿ -¿³°´ằ ±º đằơôđ²- ẵ¿² ắằ ằ-ơ㳿ơằẳ ô-ã²ạ ơáã- º±đ³ô´¿ổ

ẫáằ² ằ-ơ㳿ơằẳ ºđ±³ °¿-ơ ẳ¿ơ¿ụ ơáằ -ơ¿²ẳ¿đẳ ẳằêã¿ơã±² ã- ±ºơằ² ẳằ²±ơằẳ ắĐ Íũỉằđằ ã- ¿² ằă¿³°´ằổở

ụêóêọ

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬòÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

¬± ¦»®±ô ¿²¼ §±« ©·´´ ¾» °»²²·´» ò ̱« ®»¹¿®¼ Ù»²»¬·½ ß¼ª¿²½»-K ½¸¿²½» ±º -«½ó

½» ±® º¿·´«®» ¿- ¾»·²¹ ịðPịðô -± ¬¸» »¨°»½¬»¼ ª¿´«» ±º ¬¸» -¬±½µ ·²ª»-¬³»²¬ ðòịøüð÷ ðòịøüîôïððôððð÷ üïôðịðôðððò Í«¾¬®¿½¬·²¹ ¬¸» üï ³·´´·±² ½±-¬ ±º ¬¸» -¬±½µ

·-´»¿ª»- ¿² »¨°»½¬»¼ °®±º·¬ ±º üịðôðððô ±® ¿² »¨°»½¬»¼ ø¾«¬ ®·-µ§÷ ịû ®¿¬» ±º ®»¬«®²ưüịðôðððñüïôðððôððð ðòðị ịûò

̸«-ô §±« ¸¿ª» ¿ ½¸±·½» ¾»¬©»»² ¿ -«®» üịðôððð °®±º·¬ ø®»°®»-»²¬·²¹ ¿ ịû ®¿¬»

±º ®»¬«®²÷ ±² ¬¸» Ì®»¿-«®§ -»½«®·¬§ ¿²¼ ¿ ®·-µ§ »¨°»½¬»¼ üịðôððð °®±º·¬ ø¿´-± ®»°®»ó-»²¬·²¹ ¿ ịû »¨°»½¬»¼ ®¿¬» ±º ®»¬«®²÷ ±² ¬¸» Ù»²»¬·½ ß¼ª¿²½»- -¬±½µò Ĩ¸·½¸ ±²»

©±«´¼ §±« ½¸±±-»â ׺ §±« ½¸±±-» ¬¸» ´» ®·-µ§ ·²ª»-¬³»²¬ô §±« ¿®» ®·-µ ¿ª»®-»ò Ó±-¬

·²ª»-¬±®- ¿®» ·²¼»»¼ ®·-µ ¿ª»®-»ô ¿²¼ ½»®¬¿·²´§ ¬¸» ¿ª»®¿¹» ·²ª»-¬±® ·- ®·-µ ¿ª»®-» ©·¬¸

®»¹¿®¼ ¬± ¸·- ±® ¸»® N-»®·±«- ³±²»§òM Þ»½¿«-» ¬¸·- ·- ¿ ©»´´ó¼±½«³»²¬»¼ º¿½¬ô ©» -¸¿´´

¿ «³» ®·-µ ¿ª»®-·±² ¬¸®±«¹¸±«¬ ¬¸» ®»³¿·²¼»® ±º ¬¸» ¾±±µòĨ¸¿¬ ¿®» ¬¸» ·³°´·½¿¬·±²- ±º ®·-µ ¿ª»®-·±² º±® -»½«®·¬§ °®·½»- ¿²¼ ®¿¬»- ±º

®»¬«®²â ̸» ¿²-©»® ·- ¬¸¿¬ô ±¬¸»® ¬¸·²¹- ¸»´¼ ½±²-¬¿²¬ô ¬¸» ¸·¹¸»® ¿ -»½«®·¬§K- ®·-µô

¬¸» ´±©»® ·¬- °®·½» ¿²¼ ¬¸» ¸·¹¸»® ·¬- ®»¯«·®»¼ ®»¬«®²ò ̱ -»» ¸±© ®·-µ ¿ª»®-·±²

¿ºº»½¬- -»½«®·¬§ °®·½»-ô ½±²-·¼»® ¿¹¿·² Þ¿-·½ Ú±±¼- ¿²¼ Í¿´»ò½±³ò Í«°°±-» »¿½¸-¬±½µ ·- »¨°»½¬»¼ ¬± °¿§ ¿² ¿²²«¿´ ¼·ª·¼»²¼ ±º üïị º±®»ª»®ò Ị²¼»® ¬¸»-» ½±²¼·¬·±²-ô

§±«® ·²ª»-¬³»²¬ ·²½±³» ©·´´ ª¿®§ ¼»°»²¼·²¹ ±² ©¸¿¬

¸¿°°»²- ¬± ¬¸» ´»ª»´ ±º ·²¬»®»-¬ ®¿¬»- ·² »¿½¸ §»¿®ò Ĩ¸·´» §±« ½¿² ¾» -«®» ±º ¬¸» ®»¬«®² §±« ©·´´ »¿®² ±²

¿ Ìó¾·´´ô §±« ½¿²²±¬ ¾» -«®» ±º ¬¸» ®»¬«®² §±« ©·´´ »¿®²

±² ¿ °±®¬º±´·± ±º Ìó¾·´´- ±ª»® ¿ ²«³¾»® ±º §»¿®-ò̸» Ì®¿¼»óѺº ¾»¬©»»² η-µ ¿²¼ 묫®²

Éịởơị ở- Ư ớỪểểỪệ ỠỪƯ-ềệỪ ổỨ ệở-ộ ởỨ Ư Ừể- ịƯếỪ ỬởỨỨỪệỪỗể ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ-ữ ụỉọ ểịỪ -ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗ

ổệ ụĩọ ểịỪ ơổỪỨỨởơởỪỗể ổỨ ếƯệởƯểởổỗá Éịậá ỹẽồƠƯởỗ ểịỪ ỨổƠƠổẹởỗỰ -ểƯểỪỠỪỗểữ NÓổ-ể ởỗếỪ-ểổệ- ƯệỪ ệở-ộ ƯếỪệ-ỪòM ửổẹ ỬổỪ- ệở-ộ ƯếỪệ-ởổỗ ƯỨỨỪơể ệƯểỪ- ổỨ ệỪểềệỗá

ưỗ ởỗếỪ-ểỠỪỗể ịƯ- Ư ắđũ ơịƯỗơỪ ổỨ ồệổỬềơởỗỰ Ư ĩẻũ ệỪểềệỗô Ư ìđũ ơịƯỗơỪ ổỨ ồệổỬềơởỗỰ Ư ỉđũ ệỪểềệỗô

ƯỗỬ Ư ắđũ ơịƯỗơỪ ổỨ ồệổỬềơởỗỰ Ư ỉẻũ ệỪểềệỗò ÉịƯể ở- ởể- ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗá ụéũọ ÉịƯể ở- ởể- -ểƯỗỬƯệỬ

ỬỪếởƯểởổỗá ụỉẻòéũọ

ư -ểổơộK- ệỪểềệỗ- Ứổệ ểịỪ ồƯ-ể ắ ậỪƯệ- ƯệỪ ỉđũô ỉẻũô ƯỗỬ ắẻũò ÉịƯể ở- ểịỪ ịở-ểổệởơƯƠ ƯếỪệƯỰỪ ệỪểềệỗá ụỉđũọ ÉịƯể ở- ểịỪ ịở-ểổệởơƯƠ -ƯỠồƠỪ -ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗá ụĩẻũọ

ưỗ ởỗếỪ-ểỠỪỗể ịƯ- Ưỗ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ ổỨ ỉẻũ ƯỗỬ Ư -ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗ ổỨ ĩẻũò ÉịƯể ở- ởể- ơổỪỨỨởơởỪỗể

ổỨ ếƯệởƯểởổỗá ụĩòđọ

ÍỹÔÚóÌỹÍÌ

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬòÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ỨởỗƯỗơởƯƠ Ư Ừể- ƯệỪ ƯơểềƯƠƠậ ịỪƠỬ Ư- ồƯệể- ổỨ ồổệểỨổƠởổ-ò ỡƯỗộ-ô ồỪỗ-ởổỗ ỨềỗỬ-ô ởỗ-ềệó

ƯỗơỪ ơổỠồƯỗởỪ-ô ỠềểềƯƠ ỨềỗỬ-ô ƯỗỬ ổểịỪệ ỨởỗƯỗơởƯƠ ởỗ-ểởểềểởổỗ- ƯệỪ ệỪốềởệỪỬ ớậ ƠƯẹ

ểổ ịổƠỬ ỬởếỪệ-ởỨởỪỬ ồổệểỨổƠởổ-ò ỹếỪỗ ởỗỬởếởỬềƯƠ ởỗếỪ-ểổệ-OƯể ƠỪƯ-ể ểịổ-Ừ ẹịổ-Ừ-Ừơềệởểậ ịổƠỬởỗỰ- ơổỗ-ểởểềểỪ Ư -ởỰỗởỨởơƯỗể ồƯệể ổỨ ểịỪởệ ểổểƯƠ ẹỪƯƠểịOỰỪỗỪệƯƠƠậ ịổƠỬ

ồổệểỨổƠởổ-ô ỗổể ểịỪ -ểổơộ ổỨ ổỗƠậ ổỗỪ ỨởệỠò Ìịở- ớỪởỗỰ ểịỪ ơƯ-Ừô ỨệổỠ Ưỗ -ểƯỗỬồổởỗể ểịỪ ỨƯơể ểịƯể Ư ồƯệểởơềƠƯệ -ểổơộ ỰổỪ- ềồ ổệ Ửổẹỗ ở- ỗổể ếỪệậ ởỠồổệểƯỗểă

ởỗếỪ-ểổệK-ẹịƯể ở- ởỠồổệểƯỗể ở- ểịỪ ệỪểềệỗ ổỗ ịở- ổệ ịỪệ ồổệểỨổƠởổô ƯỗỬ ểịỪ ồổệểỨổƠởổK- ệở-ộò ÔổỰởơƯƠƠậô

ểịỪỗô ểịỪ ệở-ộ ƯỗỬ ệỪểềệỗ ổỨ Ưỗ ởỗỬởếởỬềƯƠ -Ừơềệởểậ -ịổềƠỬ ớỪ ƯỗƯƠậẩỪỬ ởỗ ểỪệỠ- ổỨ ịổẹ ểịƯể-Ừơềệởểậ ƯỨỨỪơể- ểịỪ ệở-ộ ƯỗỬ ệỪểềệỗ ổỨ ểịỪ ồổệểỨổƠởổ ởỗ ẹịởơị ởể ở- ịỪƠỬ ò

ổỨ ởể- ềỗơỪệểƯởỗ ồệổỨởể-ò ÌịỪ ệỪƯ-ổỗ Ứổệ ểịở- ơổềỗểỪệởỗểềởểởếỪ ỨƯơể ịƯ- ểổ Ửổ ẹởểị

ỬởếỪệ-ởỨởơƯểởổỗ ƯỗỬ ởể- ỪỨỨỪơể ổỗ ệở-ộò ĐƯậ ẺồK- ỪƯệỗởỗỰ- ệở-Ừ ỬềệởỗỰ ệỪơỪ ởổỗ-ô

ẹịỪệỪƯ- Ỡổ-ể ổểịỪệ ơổỠồƯỗởỪ-K ỪƯệỗởỗỰ- ểỪỗỬ ểổ ỬỪơƠởỗỪ ẹịỪỗ ểịỪ ỪơổỗổỠậ-ƠềỠồ-ò ừểK- ƠởộỪ ỨởệỪ ởỗ-ềệƯỗơỪOởể ồƯậ- ổỨỨ ẹịỪỗ ổểịỪệ ểịởỗỰ- Ựổ ớƯỬƠậò ÌịỪệỪỨổệỪô

ƯỬỬởỗỰ ĐƯậ Ẻồ ểổ Ư ồổệểỨổƠởổ ổỨ NỗổệỠƯƠM -ểổơộ- ểỪỗỬ- ểổ -ểƯớởƠởẩỪ ệỪểềệỗ- ổỗ ểịỪ

ỪỗểởệỪ ồổệểỨổƠởổô ểịề- ỠƯộởỗỰ ểịỪ ồổệểỨổƠởổ ƠỪ ệở-ộậòĐổệểỨổƠởổ ĨỪểềệỗ-

ụêóéọ

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬòÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ỉòđòÌịỪ Ừ-ểởỠƯểỪ ổỨ ơổệệỪƠƯểởổỗ ỨệổỠ Ư -ƯỠồƠỪ ổỨ ịở-ểổệởơƯƠ ỬƯểƯ ở- ổỨểỪỗ ơƯƠƠỪỬ NĨòMửỪệỪ ở- ểịỪ ỨổệỠềƠƯ ểổ Ừ-ểởỠƯểỪ ểịỪ ơổệệỪƠƯểởổỗ ớỪểẹỪỪỗ -ểổơộ- ở ƯỗỬ ờ ụệởôể

Ý Ư

ỗ

ể ỉỉệởôể ệởôưếỰĩĩ

Ý Ư

ỗ

ể ỉỉệờôể ệờôưếỰĩĩ

òĨở-ộ ởỗ Ư ĐổệểỨổƠởổ ÝổỗểỪẽể ĩỉắ

ÍểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗ ĩĩòêũ ĩĩòêũ ĩĩòêũ

ụệĐọ ụệÓ

ụệ Kọ ụệ

ĨƯểỪ- ổỨ ĨỪểềệỗ Ứổệ Ìẹổ ĐỪệỨỪơểƠậ ÒỪỰƯểởếỪƠậ ÝổệệỪƠƯểỪỬ Íểổơộ- ụ ỉòđọ

ƯỗỬ Ứổệ ĐổệểỨổƠởổ ÉÓĨƯểỪ- ổỨ ĨỪểềệỗ Ứổệ Ìẹổ ĐỪệỨỪơểƠậ ÒỪỰƯểởếỪƠậ ÝổệệỪƠƯểỪỬ Íểổơộ- ụ

îĩê ÝĨựổŨữợ ê ịỈ-Ìô ịữŨỡợỲô ựỲÒ ŨĨữ ÝựổỈŨựÍ ß ữŨ ƯợỈỎỈỲÓ ốỬÒữÍ

ỉỬ -ữữ ³Ửợữ ổợữỎỈ-ữÍớ ĨỬờ ổỬợŨửỬÍỈỬ -ỈỠữ ựửửữỎŨ- ổỬợŨửỬÍỈỬ ợỈ-Ìô ỎỬỲ-ỈÒữợÚỈÓỡợữ êóéô ờĨỈỎĨ -ĨỬờ- ĨỬờ ổỬợŨửỬÍỈỬ ợỈ-Ì Ỉ- ựửửữỎŨữÒ ¾ớ ửỬợ³ỈỲÓ ÍựợÓữợ ựỲÒ ÍựợÓữợ

ổỬợŨửỬÍỈỬ- Ửử ợựỲÒỬ³Íớ -ữÍữỎŨữÒ ồữờ đỬợÌ ễŨỬỎÌ ũÙỎĨựỲÓữ ụồđễũƠ -ŨỬỎÌ-ò ễŨựỲÒựợÒ

ÒữởỈựŨỈỬỲ- ựợữ ổÍỬŨŨữÒ ửỬợ ựỲ ựởữợựÓữ ỬỲữó-ŨỬỎÌ ổỬợŨửỬÍỈỬô ự ŨờỬó-ŨỬỎÌ ổỬợŨửỬÍỈỬô ựỲÒ-Ử ỬỲô ỡổ ŨỬ ự ổỬợŨửỬÍỈỬ ỎỬỲ-Ỉ-ŨỈỲÓ Ửử ựÍÍ îôðððóổÍỡ- ỎỬ³³ỬỲ -ŨỬỎÌ- ŨĨựŨ ờữợữ ÍỈ-ŨữÒ

Ỉử ŨĨữ -ŨỬỎÌ Ỉ- ĨữÍÒ ỈỲ ự ợữự-ỬỲự¾Íớ ờữÍÍóÒỈởữợ-ỈửỈữÒ ổỬợŨửỬÍỈỬô ờĨỈỎĨ Ỉ- ỬỲữ ỎỬỲŨựỈỲỈỲÓ ìð Ửợ

³Ửợữ -ŨỬỎÌ- ỈỲ ự Ỳỡ³¾ữợ Ửử ÒỈửửữợữỲŨ ỈỲÒỡ-ŨợỈữ- ò ễỬ³ữ ợỈ-Ì ựÍờựớ- ợữ³ựỈỲ-ô ĨỬờữởữợô-Ử ỈŨ Ỉ- ởỈợŨỡựÍÍớ Ỉ³ổỬ Ỉ¾Íữ ŨỬ ÒỈởữợ-Ỉửớ ựờựớ ŨĨữ ữửửữỎŨ- Ửử ¾ợỬựÒ -ŨỬỎÌ ³ựợÌữŨ

³Ửởữ³ữỲŨ- ŨĨựŨ ựửửữỎŨ ựͳỬ-Ũ ựÍÍ -ŨỬỎÌ-òỉĨữ ổựợŨ Ửử ự -ŨỬỎÌK- ợỈ-Ì ŨĨựŨ ỎựỲ ¾ữ ữÍỈ³ỈỲựŨữÒ Ỉ- ỎựÍÍữÒ ÒỈởữợ-ỈửỈự¾Íữ ợỈ-Ìô ờĨỈÍữ

ễŨựỲÒựợÒ ÒữởỈựŨỈỬỲ îîòêủ îîòêủ ĩèòêủ

ụợ Ư Ơ ụợ

ẻã-à ã² ¿ é±đơº±´ã± í±²ơằăơ ợùộ

ĩãêằđ-ãºã¿ắ´ằ đã-à ã- ẵ¿ô-ằẳ ắĐ -ôẵá đ¿²ẳ±³ ằêằ²ơ- ¿- ´¿â-ôãơ-ụ -ơđãàằ-ụ -ôẵẵằ ºô´ ¿²ẳ ô²-ôẵẵằ ºô´ ³¿đàằơã²ạ °đ±ạđ¿³-ụ ơáằ âã²²ã²ạ ±đ ´±-ã²ạ ±º ¿ ³¿ả±đ

é±đơº±´ã±Ž-ẻã-àổ ĩằẵ´ã²ằ-

¿- òđằ òẳẳằẳ

Íơ±ẵà- ể¿đàằơ ẻã-àổ ẻằ³¿ã²- í±²-ơ¿²ơ

é±đơº±´ã±Ž-ĩãêằđ-ãºã¿ắ´ằ ẻã-à

é±đơº±´ã± ẻã-àụ ứỷữ °

ểã²ã³ô³ òơơ¿ã²¿ắ´ằ

ẻã-à ã² ¿ é±đơº±´ã± ±º òêằđ¿ạằ Íơ±ẵà-

ĩỉè ÝịƯồểỪệ ê Ĩở-ộô ĨỪểềệỗô ƯỗỬ ểịỪ ÝƯồởểƯƠ ư Ừể ĐệởơởỗỰ ÓổỬỪƠ

ư -ởỠồƠỪ ỪẽƯỠồƠỪ ẹởƠƠ ịỪƠồ ỠƯộỪ ểịở- ồổởỗể ơƠỪƯệò Íềồồổ-Ừ ậổề ƯệỪ ổỨỨỪệỪỬ ểịỪ

ơịƯỗơỪ ểổ ỨƠởồ Ư ơổởỗ ổỗơỪò ừỨ ởểK- ịỪƯỬ-ô ậổề ẹởỗ ủĩđôđđđô ớềể ởỨ ởểK- ểƯởƠ-ô ậổề Ơổ-Ừủỉêôđđđò Ìịở- ở- Ư ỰổổỬ ớỪểOểịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ ở- đòẻụủĩđôđđđọ đòẻụ ủỉêôđđđọ ủĩôđđđò ửổẹỪếỪệô ởể ở- Ư ịởỰịƠậ ệở-ộậ ồệổồổ-ởểởổỗô ớỪơƯề-Ừ ậổề ịƯếỪ Ư ẻđũ ơịƯỗơỪ ổỨ

Ơổ-ởỗỰ ủỉêôđđđò Ìịề-ô ậổề ỠởỰịể ẹỪƠƠ ệỪỨề-Ừ ểổ ỠƯộỪ ểịỪ ớỪểò ưƠểỪệỗƯểởếỪƠậô -ềồồổ-Ừ

ồổệểỨổƠởổ ẹởƠƠ ịƯếỪ ểịỪ -ƯỠỪ ỪỨỨỪơể ổỗ ểịỪ ồổệểỨổƠởổK- ệở-ộởỗỪ á ÌịỪ Ưỗ-ẹỪệ ở- ỗổòỵởỨỨỪệỪỗể -ểổơộ- ẹởƠƠ ƯỨỨỪơể ểịỪ ồổệểỨổƠởổ ỬởỨỨỪệỪỗểƠậô -ổ ỬởỨỨỪệỪỗể -ỪơềệởểởỪ- ịƯếỪ ỬởỨóỨỪệỪỗể ỬỪỰệỪỪ- ổỨ ệỪƠỪếƯỗể ệở-ộò ửổẹ ơƯỗ ểịỪ ệỪƠỪếƯỗể ệở-ộ ổỨ Ưỗ ởỗỬởếởỬềƯƠ -ểổơộ ớỪ

ỠổệỪ ƯỗỬ ỠổệỪ ổỨ ểịỪởệ Ư Ừể- ểổ ổếỪệ-ỪƯ- ởỗếỪ-ểỠỪỗể-ò

Úổệ ỨềệểịỪệ ệỪƯỬởỗỰô -ỪỪ ạỪỗỗỪểị ạƯ-Ưô NÓỪƯ-ềệởỗỰ ểịỪ ÙƯởỗ- ỨệổỠ ừỗểỪệỗƯểởổỗƯƠ ĐổệểỨổƠởổ ỵởếỪệ-ởỨởơƯểởổỗôM

ô ỗổò ẫìóỉì ụưồệởƠ èô ỉẫẫìọò

ÌịỪ ỡỪỗỪỨởể- ổỨ ỵởếỪệ-ởỨậởỗỰ

ứếỪệ-ỪƯ-ĐổệểỨổƠởổ Ĩở-ộô ồụũọ

ĩĩđ ÝịƯồểỪệ ê Ĩở-ộô ĨỪểềệỗô ƯỗỬ ểịỪ ÝƯồởểƯƠ ư Ừể ĐệởơởỗỰ ÓổỬỪƠ

ổỨ Ư ệỪỰệỪ ởổỗ ƠởỗỪ ở- ỪẽƯơểƠậ ỪốềƯƠ ểổ ểịỪ ỨổệỠềƠƯ Ứổệ ớỪểƯ ởỗ ỹốềƯểởổỗ êóỉỉòÌịỪệỪỨổệỪô ểổ Ừ-ểởỠƯểỪ ớỪểƯ Ứổệ Ư -Ừơềệởểậô ậổề ơƯỗ ờề-ể Ừ-ểởỠƯểỪ Ư ệỪỰệỪ ởổỗ ẹởểị

ểịỪ -ểổơộK- ệỪểềệỗ- ổỗ ểịỪ ậóƯẽở- ƯỗỬ ểịỪ ỠƯệộỪểK- ệỪểềệỗ- ổỗ ểịỪ ẽóƯẽở-ò

ừỗỬởếởỬềƯƠ Íểổơộ ÌịỪ ểỪỗỬỪỗơậ ổỨ Ư -ểổơộ ểổ ỠổếỪ ềồ ƯỗỬ Ửổẹỗ ẹởểị ểịỪ ỠƯệộỪể ở- ệỪỨƠỪơểỪỬ ởỗ ởể-

ỡỪểƯ-ớỪểƯ ơổỪỨỨởơởỪỗểò ưỗ ƯếỪệƯỰỪóệở-ộ -ểổơộ ở- ỬỪỨởỗỪỬ Ư- ổỗỪ ẹởểị Ư ỡỪểƯ-ớỪểƯ ỪốềƯƠ ểổ ỉòđò Íềơị

Ư -ểổơộK- ệỪểềệỗ- ểỪỗỬ ểổ ỠổếỪ ềồ ƯỗỬ Ửổẹỗô ổỗ ƯếỪệƯỰỪô ẹởểị ểịỪ ỠƯệộỪểô ẹịởơị

ở- ỠỪƯ-ềệỪỬ ớậ -ổỠỪ ởỗỬỪẽ -ềơị Ư- ểịỪ ỵổẹ ỷổỗỪ- ừỗỬề-ểệởƯƠ-ô ểịỪ ÍúĐ ẻđđô ổệ ểịỪÒỪẹ ẵổệộ Íểổơộ ỹẽơịƯỗỰỪ ÝổỠồổ-ởểỪ ừỗỬỪẽò ư ồổệểỨổƠởổ ổỨ -ềơị ớ ỉòđ -ểổơộ- ẹởƠƠ

ỠổếỪ ềồ ƯỗỬ Ửổẹỗ ẹởểị ểịỪ ớệổƯỬ ỠƯệộỪể ởỗỬỪẽỪ-ô ƯỗỬ ởể ẹởƠƠ ớỪ ờề-ể ệở-ộậ

Ư-ểịỪ ởỗỬỪẽỪ-ò ư ồổệểỨổƠởổ ổỨ ớ đòẻ -ểổơộ- ẹởƠƠ ớỪ ịƯƠỨ Ư- ệở-ộậ Ư- ểịỪ ỠƯệộỪểò ứỗ ểịỪ

ổểịỪệ ịƯỗỬô Ư ồổệểỨổƠởổ ổỨ ớ ĩòđ -ểổơộ- ẹởƠƠ ớỪ ểẹởơỪ Ư- ệở-ộậ Ư- ểịỪ ỠƯệộỪểòÚởỰềệỪ êóè -ịổẹ- Ư ỰệƯồị ổỨ ểịỪ ịở-ểổệởơƯƠ ệỪểềệỗ- ổỨ ểịệỪỪ -ểổơộ- ƯỗỬ ểịỪ ỠƯệóộỪểò ÌịỪ ỬƯểƯ ớỪƠổẹ ểịỪ ỰệƯồị Ư ềỠỪ ểịƯể ởỗ ẵỪƯệ ỉ ểịỪ NỠƯệộỪểôM ỬỪỨởỗỪỬ Ư- Ư ồổệểóỨổƠởổ ơổỗ-ở-ểởỗỰ ổỨ ƯƠƠ -ểổơộ-ô ịƯỬ Ư ểổểƯƠ ệỪểềệỗ ụỬởếởỬỪỗỬ ậởỪƠỬ ồƠề- ơƯồởểƯƠ ỰƯởỗ-

ỠổếỪ- ởỗ ệỪ-ồổỗ-Ừ ểổ Ư ỠổếỪỠỪỗể ởỗ ểịỪ ỰỪỗỪệƯƠ ỠƯệộỪểò Óổ-ể -ểổơộ- ịƯếỪ

ớỪểƯ-ởỗ ểịỪ ệƯỗỰỪ ổỨ đòẻđ ểổ ỉòẻđô ƯỗỬ ểịỪ ƯếỪệƯỰỪ ớỪểƯ Ứổệ ƯƠƠ -ểổơộ- ở- ỉòđ ớậ ỬỪỨớỪểƯ-ởỗởểởổỗòÌịỪổệỪểởơƯƠƠậô ởể ở- ồổ ởớƠỪ Ứổệ Ư -ểổơộ ểổ ịƯếỪ Ư ỗỪỰƯểởếỪ ớỪểƯò ừỗ ểịở- ơƯ-Ừô ểịỪ-ểổơộK- ệỪểềệỗ- ẹổềƠỬ ểỪỗỬ ểổ ệở-Ừ ẹịỪỗỪếỪệ ểịỪ ệỪểềệỗ- ổỗ ổểịỪệ -ểổơộ- ỨƯƠƠò ừỗ

ỉđ đ

Ếỉđ Ếĩđ

È

Íểổơộ ử ửởỰị Ĩở-ộữ ớ ã ĩòđ

Íểổơộ ư ưếỪệƯỰỪ Ĩở-ộữ ớ ã ỉòđ

Íểổơộ Ô Ôổẹ Ĩở-ộữ ớ ã đòẻ

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬòÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ểịƯể ồổệểỨổƠởổò Ìịề-ô -ởỗơỪ Ư -ểổơộK- ớỪểƯ ỠỪƯ-ềệỪ- ởể- ơổỗểệởớềểởổỗ ểổ ểịỪ ệở-ộ ổỨ Ư ồổệểỨổó

Ơởổô ớỪểƯ ở- ểịỪ ểịỪổệỪểởơƯƠƠậ ơổệệỪơể ỠỪƯ-ềệỪ ổỨ ểịỪ -ểổơộK- ệở-ộ òạỪậ Đổởỗể- ĨỪƠƯểỪỬ ểổ ỡỪểƯ

ÌịỪ ồệỪơỪỬởỗỰ ƯỗƯƠậ-ở- ổỨ ệở-ộ ởỗ Ư ồổệểỨổƠởổ ơổỗểỪẽể ở- ồƯệể ổỨ ểịỪ ÝƯồởểƯƠ ư ỪểĐệởơởỗỰ ÓổỬỪƠ ụÝưĐÓọô ƯỗỬ ẹỪ ơƯỗ ịởỰịƠởỰịể ểịỪ ộỪậ ồổởỗể- Ư- ỨổƠƠổẹ-ữ

ắò ừỗếỪ-ểổệ- Ỡề-ể ớỪ ơổỠồỪỗ-ƯểỪỬ Ứổệ ớỪƯệởỗỰ ệở-ộOểịỪ ỰệỪƯểỪệ ểịỪ ệở-ộ ổỨ Ư-ểổơộô ểịỪ ịởỰịỪệ ởể- ệỪốềởệỪỬ ệỪểềệỗò ửổẹỪếỪệô ơổỠồỪỗ-Ưểởổỗ ở- ệỪốềởệỪỬ ổỗƠậỨổệ ệở-ộ ểịƯể ơƯỗỗổể ớỪ ỪƠởỠởỗƯểỪỬ ớậ ỬởếỪệ-ởỨởơƯểởổỗò ừỨ ệở-ộ ồệỪỠởềỠ- Ừẽở-ểỪỬ

ÉịƯể ở- ểịỪ ớỪểƯ ổỨ Ư -ểổơộ ểịƯể ở- Ư- ệở-ộậ Ư- ểịỪ ỠƯệộỪểá Éịậ ở- ớỪểƯ ểịỪ ểịỪổệỪểởơƯƠƠậ ơổệệỪơể ỠỪƯ-ềệỪ ổỨ Ư -ểổơộK- ệở-ộá

ừỨ ậổề ồƠổểểỪỬ ểịỪ ệỪểềệỗ- ổỗ Ư ồƯệểởơềƠƯệ -ểổơộ ếỪệ-ề- ểịổ-Ừ ổỗ ểịỪ ỵổẹ ỷổỗỪ- ừỗỬỪẽ ổếỪệ ểịỪ ồƯ-ể ẻ ậỪƯệ-ô

ẹịƯể ẹổềƠỬ ểịỪ -ƠổồỪ ổỨ ểịỪ ệỪỰệỪ ởổỗ ƠởỗỪ ậổề ổớểƯởỗỪỬ ởỗỬởơƯểỪ Ướổềể ểịỪ -ểổơộK- ỠƯệộỪể ệở-ộá

ừỨ ậổề ồƠổểểỪỬ ểịỪ ệỪểềệỗ- ổỗ Ư ồƯệểởơềƠƯệ -ểổơộ ếỪệ-ề- ểịổ-Ừ ổỗ ểịỪ ỵổẹ ỷổỗỪ- ừỗỬỪẽ ổếỪệ ểịỪ ồƯ-ể ẻ ậỪƯệ-ô ưỗ ởỗếỪ-ểổệ ịƯ- Ư ểịệỪỪó-ểổơộ ồổệểỨổƠởổ ẹởểị ủĩẻôđđđ ởỗếỪ-ểỪỬ ởỗ ỵỪƠƠô ủẻđôđđđ ởỗếỪ-ểỪỬ ởỗ ÚổệỬô ƯỗỬ ủĩẻôđđđ ởỗếỪ-ểỪỬ ởỗ ÉƯƠóÓƯệểò ỵỪƠƠK- ớỪểƯ ở- Ừ-ểởỠƯểỪỬ ểổ ớỪ ỉòĩđô ÚổệỬK- ớỪểƯ ở- Ừ-ểởỠƯểỪỬ ểổ ớỪ đòèđô

ƯỗỬ ÉƯƠóÓƯệểK- ớỪểƯ ở- Ừ-ểởỠƯểỪỬ ểổ ớỪ ỉòđò ÉịƯể ở- ểịỪ Ừ-ểởỠƯểỪỬ ớỪểƯ ổỨ ểịỪ ởỗếỪ-ểổệK- ồổệểỨổƠởổá ụđòẫẻọÍỹÔÚóÌỹÍÌ

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬòÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ