Tài sản phải được quản lý sao có hiệu quả nhất? Nhà quản trị phải chịu trách nhiệm điều hành các tài sản hiện hữu này Quản trị tài sản lưu động có tầm quan trọng hơn so với quản trị tài sản cố định
Trang 1Th.S Chung Thúy An
Email: anchung.tcnh@gmail.com
TỔNG QUAN
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
MỤC TIÊU
2
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
LÀ GÌ ?
MỤC TIÊU & CHỨC NĂNG CỦA QTTC
MỤC TIÊU CỦA DOANH NGHIỆP
3
- Giá trị công ty
- Lợi nhuận (EPS)
- Chi phí sử dụng vốn
- Tài sản đầu tư
Bao gồm tối đa hóa doanh thu và tối thiểu hóa chi phí => lợi nhuận sau thuế là quan trọng
Nhược điểm của tối đa hóa lợi nhuận:
Gây ảnh hưởng môi trường sống => giảm uy tín công ty
=> công ty tăng trưởng không bền vững
Chưa tính đến các yếu tố về thời gian và rủi ro
Lợi nhuận sau thuế tăng nhưng EPS giảm so với kỳ trước
TỐI ĐA HÓA LỢI NHUẬN (EPS)
4
TỐI ĐA HÓA LỢI NHUẬN (EPS)
5
Kỳ này Kỳ sau
Tổng tài sản
- Nợ phải trả
- VCSH
100 50 50
150 50 100
Lợi nhuận sau thuế 32,000,000 40,000,000
Lợi nhuận 1 cổ phiếu (EPS) 3,200 2,000
Ví dụ: Công ty có 50 triệu VCSH, 50 triệu nợ; LNST 32 triệu và EPS là 3,200đ/CP
Kỳ này tăng vốn 50 triệu cho dự án mới Tài trợ bằng VCSH
Dự án làm tăng LNST từ 32 triệu => 40 triệu đồng EPS của kỳ sau?
Tối đa hóa giá trị tài sản cho chủ sở hữu doanh nghiệp
Tối đa hóa giá cổ phiếu
TỐI ĐA HÓA GIÁ TRỊ CÔNG TY
6
Quyết định đúng Quyết định sai
Giá CP tăng Giá CP giảm
Trang 2Source: Brand Finance (Anh), 2015 7
TỐI THIỂU HÓA CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN
8
VỐN
VCSH
VỐN ĐIỀU LỆ
LNGL
NỢ NGÂN HÀNG
Quyết định tài trợ
TỐI THIỂU HÓA TÀI SẢN ĐẦU TƯ
9
Quyết định đầu tư
VỐN ĐẦU TƯ SẢN TÀI
TÀI SẢN LƯU ĐỘNG
TÀI SẢN
CỐ ĐỊNH
- Tiền và đầu tư ngắn hạn
- Nợ phải thu
- Hàng tồn kho
- Máy móc, thiết bị
- Nhà xưởng, kho
- Phương tiện vận chuyển
Liên quan đến việcĐầu Tư, Tài Trợ, và Quản Trị Tài Sản
với mộtmục tiêu chung
Quyết định đầu tư
Quyết định tài trợ
Quyết định quản trị tài sản
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?
10
Tối đa hóa giá trị doanh nghiệp
Bao gồm những quyết định như sau:
Doanh nghiệp cần những loại tài sản nào phục vụ cho sản xuất kinh
doanh? Tài sản nào cần loại bỏ, tài sản nào cần thay thế
Thành phần của các loại tài sản? Mối quan hệ giữa tài sản lưu động
và tài sản cố định nên thế nào?
Doanh nghiệp cần đầu tư bao nhiêu vào tài sản lưu động? Bao nhiêu
vào tài sản cố định?
Xác định những cơ hội đầu tư đem lại lợi nhuận cho
doanh nghiệp.
QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ
11
Là quyết định phản ánh các thành phần của nguồn vốn, bao gồm các khoản nợ và vốn chủ sở hữu
Hình thức tài trợ nào là tốt nhất? Quyết định nên chọn loại nguồn vốn nào tài trợ cho việc mua sắm tài sản: vốn chủ sở hữu hay nợ vay?
Hình thức tài trợ hỗn hợp nào là tốt nhất?
Chính sách cổ tức nào là tốt nhất?
Xem xét mối quan hệ lợi nhuận để lại tái đầu tư và lợi nhuận được chia dưới hình thức cổ tức
QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ
12
Trang 3Tài sản phải được quản lý sao có hiệu quả nhất?
Nhà quản trị phải chịu trách nhiệm điều hành các tài sản
hiện hữu này
Quản trị tài sản lưu động có tầm quan trọng hơn so với
quản trị tài sản cố định
QUYẾT ĐỊNH QUẢN TRỊ TÀI SẢN
VỐN
TÀI SẢN LƯU ĐỘNG
TÀI SẢN
CỐ ĐỊNH
NỢ PHẢI TRẢ
VỐN CHỦ
SỞ HỮU
Mối quan hệ giữa quyết định tài chính
& giá trị doanh nghiệp
15
Chiến lược tài chính
Quyết định tài chính
- Đầu tư
- Tài trợ
- Quản trị tài sản
Ràng buộc
bên ngoài
Ràng buộc bên trong
Khả năng
GIÁ TRỊ CÔNG TY
Tại các công ty hiện đại: có sự tách biệt giữa chủ sở hữu & nhà quản trị doanh nghiệp
TỔ CHỨC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
16
Hội đồng quản trị
Tổng giám đốc (CEO)
Giám đốc sản xuất Giám đốc tài chính (CFO) Marketing Giám đốc
GIÁM ĐỐC TÀI CHÍNH
17
GĐ TÀI CHÍNH (CFO)
Phòng Kế Toán
- Kế toán chi phí
- Quản trị chi phí
- Xử lý dữ liệu
- Sổ cái
- Chuẩn bị các BCTC
- Chuẩn bị các dự báo
Phòng Tài Chính
- Hoạch định ngân sách vốn
đầu tư dài hạn
- Quản trị tiền mặt
- Quản trị tín dụng & hàng tồn kho
- Chính sách chia cổ tức
- Phân tích & hoạch định tài chính
VAI TRÒ CỦA GIÁM ĐỐC TÀI CHÍNH
18
Giám đốc tài chính (CFO)
Nhà đầu
tư
Nhận tiền của nhà đầu tư Hoạt động
công ty Lợi nhuận
Đầu tư tiền
Mang tiền lời
nhà đầu tư Giữ lại
Trang 4Đảm bảo đủ nguồn tài chính cho doanh nghiệp
Đảm bảo cho doanh nghiệp luôn có đủ tiền để thanh toán các khoản nợ
đến hạn
Huy động vốn với chi phí thấp
Đảm bảo nguồn sự ổn định về nguồn tài chính dài hạn
Xác định rõ cơ cấu giữa tài trợ dài hạn và ngắn hạn => tác động đến tính
thanh khoản
Sử dụng hiệu quả nguồn ngân quỹ, có tỷ lệ hoàn vốn cao
Tiến hành phân tích đầu tư
Để xác định được điểm mạnh và điểm yếu về tình hình tài chính của công
ty => đưa ra các quyết định đầu tư hay tăng vốn hợp lý
VAI TRÒ CỦA GIÁM ĐỐC TÀI CHÍNH
19
TÀI LIỆU HỌC TẬP
-PGS.TS Nguyễn Minh Kiều, 2014, Tài chính doanh nghiệp căn bản, NXB Tài Chính.
-TS Nguyễn Văn Thuận, 2011, Quản trị tài chính, NXB Thống Kê.
-TS Nguyễn Văn Thuận, 2011, Câu hỏi và bài tập Quản trị tài chính, NXB Thống Kê.
-Eugene F Brigham, 2006, Quản trị tài chính, NXB Cengage
-Khoa KT – ĐHQG TP HCM dịch
-Nguyễn Hải Sản, 2012, Quản trị tài chính, NXB Lao Động
20