Quy mô và thời điểm đầu tư

Thời điểm đầu tư• Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự án?. • Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự án?... Thời điểm đầu tư• Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịc

CHƯƠNG 6

QUY MÔ VÀ THỜI ĐIỂM

ĐẦU TƯ

1 Quy mô dự án

• Tại sao quy mô là vấn đề quan trọng?

• Quy mô quá nhỏ hoặc quá lớn?

1 Quy mô dự án

• Quy mô tối ưu:

 NPV (gia số) = 0

 IRR (gia số) = MARR

1 Quy mô dự án

NCF (S 1 )

NCF (S 2 )

NCF (S )

Năm Quy mô

1 Quy mô dự án

Gia số

IRR Gia số

+ > MARR

- < MARR

Năm Quy mô

2 Thời điểm đầu tư

• Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự án?

• Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự án?

2 Thời điểm đầu tư

• Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch Chi phí đầu tư độc lập với thời gian lịch

• Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch Chi phí đầu tư thay đổi theo thời gian lịch

• Chi phí và lợi ích không thay đổi một cách có hệ thống với thời gian lịch

2 Thời điểm đầu tư

B(t) tăng theo t, K = const

• Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t)

 Lợi ích thu được: Bt+1

• Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1)

 Lợi ích thu được: r*Kt = r*K

• Đầu tư ở thời điểm t: Bt+1 > r*Kt

2 Thời điểm đầu tư

B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t

• Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t)

 Lợi ích thu được: Bt+1 + (kt+1 – Kt)

• Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1)

 Lợi ích thu được: r*Kt

• Đầu tư ở thời điểm t: Bt+1 + (Kt+1 – Kt) > r*Kt

3 Thời điểm kết thúc dự án

• Nếu kết thúc ở thời điểm t (cuối năm t)

 Lợi ích bị mất đi: Bt+1

 Lợi ích thu được: (SVt – SVt+1) + r*SVt

• Kết thúc ở thời điểm t

 (SVt – SVt+1) + r*SVt > Bt+1

4 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án

• Các dự án tổng hợp

• Tính chất bổ sung và thay thế giữa các dự án

• Vấn đề thay thế tài sản

4 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án

 Các dự án tổng hợp

• n dự án: A, B và C

• Đánh giá 2 n tổ hợp

 A

 B

 C

 A,B

 A,C

 B, C

 A, B, C

4 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án

 Tính chất bổ sung và thay thế về mặt lợi ích

• Độc lập

PVBI + PVBII = PVBI + II

• Thay thế

PVBI + PVBII > PVBI + II

• Bổ sung

PVBI + PVBII < PVBI + II

4 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án

 Tính chất bổ sung và thay thế về mặt lợi ích

• Độc lập

PVCI + PVCII = PVCI + II

• Thay thế

PVCI + PVCII > PVCI + II

• Bổ sung

PVCI + PVCII < PVCI + II

4 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án

 Tính chất bổ sung và thay thế về mặt lợi ích

Lợi ích Chi phí

4 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án

 Vấn đề thay thế tài sản

• Giữ lại tài sản cũ và không mua tài sản mới

• Bán tài sản cũ và mua tài sản mới

• Giữ lại tài sản cũ và mua thêm tài sản mới