Microsoft Word TDC 26 03 2013 doc BÁO CÁO NHANH MÃ CỔ PHIẾU TDC PNS Research Tháng 03/2013 CTCP KINH DOANH VÀ PHÁT TRIỂN BÌNH DƯƠNG MỘT SỐ CHỈ TIÊU CHÍNH Vùng giá trỗ trợ 8 9 Vùng giá kháng cự 11 12 M[.]
Trang 1CTCP KINH DOANH VÀ PHÁT TRIỂN BÌNH DƯƠNG
MỘT SỐ CHỈ TIÊU CHÍNH
Vùng giá trỗ trợ: 8-9
Vùng giá kháng cự : 11-12
Giá ngày 26/03/2013 9,400
Giá thấp nhất 52 tuần 7,000
Giá cao nhất 52 tuần 14,600
Khối lượng trung bình 10 ngày 362,476
Khối lượng CPLH (triệu) 100.000
Giá trị vốn hóa thị trường (tỷ) 940,000
Lê Thị Diệu Thanh 0.44%
Cổ đông nước ngoài 0.93%
EPS 1,575
P/E 6
Gía trị nội tại (đồng) 25,474
ĐỒ THỊ GIÁ
Ngày phân tích : 26.03.2013
CƠ CẤU SỞ HỮU
CHỈ SỐ CƠ BẢN
Tỷ số khả năng thanh toán nhanh (lần) 2010 2011 2012
Tỷ số thanh toán hiện thời 1.30 1.95 1.55
Tỷ số thanh toán nhanh 0.65 0.99 0.73
Tỷ số tài sản đảm bảo Nợ /VSCH 380% 114% 186%
Tỷ số tài sản ngắn hạn / Tổng TS 92% 93% 90%
Tỷ số nợ = Tổng nợ/ Tổng tài sản 79% 53% 65%
Tỷ số vốn CSH/ Tổng nguồn vốn 21% 47% 35%
Vòng quay hàng tồn kho (vòng) 1 1 1
Số ngày vòng quay hàng tồn kho (ngày) 411 248 389 Vòng quay các khoản phải thu (vòng) 1.3 2 1
Số ngày vòng quay các khoản phải thu (ngày) 287 182 281 Vòng quay các khoản phải trả (vòng) 1 2 2
Số ngày vòng quay các khoản phải trả (ngày) 253 163 194 Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn (vòng) 7 14 7
ROS (Doanh lợi tiêu thụ) 15% 11% 9% ROA (Doanh lợi tài sản) 6% 7% 5% ROE (Doanh lợi Vốn CSH) 26% 15% 13%
EPS (đồng) 4,641 1,894 1,575 P/E 6 4 6
Tăng trưởng doanh thu 15% 189% 3% Tăng trưởng lợi nhuận 32% 106% -14% Tăng trưởng tổng tài sản 69% 60% 32% Tăng trưởng vốn CSH 30% 259% -1%
NHÓM CHỈ SỐ TÀI CHÍNH
Trang 2ĐỒ THỊ TỶ LỆ NỢ / VỐN CSH
ĐỒ THỊ KHẢ NĂNG TĂNG TRƯỞNG
ĐỒ THỊ TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN /
DOANH THU
CTCP KINH DOANH VÀ PHÁT TRIỂN BÌNH DƯƠNG
(TDC)
TDC hoạt động chính trong lĩnh vực kinh doanh vật liệu xây dựng
và trang trí nội thất, nhựa đường, bột đá, hóa chất, cung cấp dịch vụ môi giới bất động sản Ngoài ra, công ty còn đầu tư xây dựng cơ sở
hạ tầng thông qua các dự án khu dân cư, khu công nghiệp tại Bình Dương
Năm 2012, kết quả kinh doanh của TDC bị sụt giảm lợi nhuận sau 2 năm tăng trưởng mạnh Cụ thể, doanh thu đạt 1.856 tỷ đồng, tăng nhẹ 3%, tuy nhiên do hoạt động tài chính bị lỗ 28.8 tỷ đồng, thêm vào đó là chi phí bán hàng 75 tỷ đồng, tăng 41%, chi phí quản lý doanh nghiệp 56.6 tỷ đồng, tăng 36%, từ đó dẫn đến lợi nhuận sau thuế đạt 164 tỷ đồng, giảm 14% so với năm 2011 Kết thúc năm
2012, công ty hoàn thành được 77% kế hoạch lợi nhuận sau thuế, công ty cũng đặt kế hoạch chia cổ tức 20% bằng tiền mặt trong năm
2012 nhưng chưa thực hiện
Xét tỷ số thanh toán ta thấy tình hình thanh toán của công ty ít biến động Năm 2012, tỷ số thanh toán hiện thời đạt 1.55 lần và tỷ số thanh toán nhanh đạt 0.73 lần, không biến động nhiều so với năm
2011 Qua đó ta thấy khả năng thanh toán của TDC chưa được cải thiện, đặc biệt tỷ số thanh toán nhanh bé hơn 1 chứng tỏ hàng tồn kho cao làm giảm khả năng thanh toán nhanh Lượng tài sản ngắn hạn sau khi loại trừ tồn kho thì không đủ để đáp ứng thanh toán cho những khoản nợ ngắn hạn
Xét tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu Năm 2011, nợ chiếm tỷ lệ 114% trên vốn chủ sở hữu so với năm 2012 tăng lên 186%, xét thấy năm
2012 tỷ lệ nợ tăng lên là do nợ vay ngắn hạn 200 tỷ đồng, tăng 38%
so với cùng kỳ năm 2011
Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản cũng có xu hướng tăng Năm 2011, nợ chiếm 53% trên tổng tài sản so với năm 2012 tăng lên 65% Ta thấy lợi nhuận sụt giảm, kết hợp với tỷ lệ nợ tăng lên, điều này gây rủi ro cho khả năng thanh toán, do đó tình hình thanh toán của TDC trong năm 2012 vẫn còn yếu
Xét tình hình tồn kho Năm 2011 vòng quay tồn kho đạt 1.5 vòng ứng với 248 ngày so với năm 2012 giảm còn 0.9 vòng ứng với 389 ngày Như vậy, tốc độ luân chuyển tồn kho chậm hơn nên số ngày tồn kho tăng lên Tính đến cuối năm 2012, giá trị tồn kho 1.701 tỷ đồng, tăng lên 38% so với năm 2011
Xét vòng quay phải thu Năm 2011 vòng quay phải thu đạt 2 vòng ứng với 182 ngày so với năm 2012 giảm còn 1 vòng ứng với 281 ngày Qua đó ta thấy công nợ phải thu tiến triển chậm hơn, kỳ hạn thu tiền tăng lên đáng kể
Trang 3Năm 2012, vòng quay phải trả đạt 2.2 vòng ứng với 163 ngày so với năm 2012 giảm còn 1.9 vòng ứng với 194 ngày, như vậy tốc độ trả nợ cũng chậm hơn, kỳ hạn thanh toán tiền bị kéo dài Nhận thấy số ngày thu nợ chậm hơn khá nhiều so với kỳ hạn thanh toán tiền, điều này lâu dài có thể làm hạn hẹp nguồn vốn lưu động cho hoạt động kinh doanh, cho thấy, công ty quản trị dòng tiền chưa đạt hiệu quả
Năm 2012, vốn chủ sở hữu 1.248 tỷ đồng, giảm nhẹ 1%, tuy nhiên công ty vay thêm nợ nhằm tài trợ hoạt động kinh doanh nên tổng tài sản đạt 3.575 tỷ đồng, tăng đến 32% so với năm 2011 Mặc dù tăng cường vay nợ nhằm tài trợ cho hoạt động kinh doanh nên tổng tài sản tăng trưởng nhưng kết quả lợi nhuận đạt được lại sụt giảm, chứng tỏ công ty sử dụng nguồn tài sản cũng như nợ vay không hiệu quả, dẫn đến các tỷ suất sinh lời trên tài sản ROA và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE giảm Cụ thể, ROA năm 2011 đạt 7% so với năm 2012 giảm còn 5% và ROE năm 2011 đạt 15% so với năm 2012 cũng giảm còn 13% Qua đó ta thấy, công ty sử dụng tài sản và vốn chủ sở hữu kém hiệu quả, việc vay thêm nợ không giúp gia tăng lợi nhuận mà chỉ làm phát sinh chi phí lãi vay, như vậy công ty sử dụng đòn cân nợ chưa hiệu quả
EPS năm 2011 đạt 1.894 đồng/cp so với năm 2012 giảm 17% và đạt 1.575 đồng/cp, qua đó ta thấy công ty sử dụng vốn cổ đông kém hiệu quả hơn so với cùng kỳ Với mức giá đóng cửa ngày 25.03.2013 là 9.400 đồng/cp, TDC có tỷ suất E/P đạt 17%, cao hơn so với lãi suất ngân hàng Xét thấy năm 2012, TDC có kết quả kinh doanh không thuận lợi khi lợi nhuận bị giảm, khả năng thanh toán còn yếu, tỷ lệ nợ có xu hướng tăng, tình hình hoạt động không ổn định khi tồn kho còn cao, công nợ tiến triển cũng chậm hơn, các tỷ suất sinh lời đều kém hấp dẫn Với những thông tin không được khả quan như trên thì nhà đầu tư nên thận trọng khi ra quyết định với cổ phiếu này
Trang 4KHUYẾN CÁO:
Nội dung báo cáo nhanh mã cổ phiếu này do Công ty Cổ phần Chứng khoán Phương Nam (PNS) cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo Mặc dù mọi thông tin đều được thu thập từ các nguồn tin đáng tin cậy, nhưng PNS không đảm bảo tuyệt đối độ chính xác của thông tin và không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ vấn đề nào liên quan đến việc sử dụng báo cáo này
Các ý kiến, dự báo và ước tính chỉ thể hiện quan điểm của người viết tại thời điểm phát hành, báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo chứ không mang tính chất mời chào mua hay bán và nắm giữ bất cứ cổ phiếu nào
Báo cáo này là tài sản của Công ty Cổ phần Chứng khoán Phương Nam (PNSC) Không ai được phép sao chép, tái sản xuất, phát hành cũng như tái phân phối báo cáo này vì bất cứ mục đích nào nếu không có sự đồng ý của PNS Xin vui lòng ghi rõ nguồn khi trích dẫn các thông tin trong báo cáo này
PNS RESEARCH
Chuyên viên phân tích
: Nguyễn Thị Mỹ Nga nga.nguyen@ chungkhoanphuongnam.com.vn : Lê Thị Thạch Thảo thao.le@chungkhoanphuongnam.com.vn
: Lưu Niệm Dân dan.luu@chungkhoanphuongnam.com.vn : Huỳnh Thị Diệu Linh linh.huynh@chungkhoanphuongnam.com.vn
LIÊN HỆ
Phòng Phân tích – Công ty cổ phần chứng khoán Phương Nam
Địa chỉ: 28 – 30 – 32 Nguyễn Thị Nghĩa, P Bến Thành, Q.1, Tp.HCM
Tel: (848) 62556518 – Fax: (848) 62556519
Email: info@chungkhoanphuongnam.com.vn
Website : www Chungkhoanphuongnam.com.vn