Bài tập chương 3 Bài tập chương 3 Bài 1 Ngân lưu và NPV của dự án xây dựng nhà máy sản xuất nước hoa được cho ở bảng sau (Đơn vị triệu đồng) 2009 2010 2011 2012 2013 1 CP đầu tư 10 400 2 CP NC&PT 2 00[.]
Trang 1Bài tập chương 3
Bài 1:
Ngân lưu và NPV của dự án xây dựng nhà máy sản xuất nước hoa được cho ở bảng sau (Đơn vị: triệu đồng)
1 CP đầu tư -10.400
2 CP NC&PT -2.000
5 CP SX trực tiếp -4.000 -8.000 -20.000 -20.000
11 Dòng tiền ròng -12.400 -2020 1335 6.918,5 8.914,5
Giả sử các chi phí đã được dự báo có cắn cứ, vì vậy các dữ liệu của bảng trên là đáng tin cậy Hãy chỉ ra những điểm sai trong bảng dòng tiền trên, lập lại bảng dòng tiền mới và tính lại NPV của dự án biết rằng suất chiết khấu của dự án là 11%
Bài 2:
Một công ty có kế hoạch đầu tư vào một dự án mới với nhu cầu vốn đầu tư ban đầu vào TSCĐ là 70 tỷ đồng, vào vốn lưu động là 5 tỷ đồng Đời sống của dự án là 10 năm Doanh thu mỗi năm là 60 tỷ, riêng biến phí chiếm 60%, định phí mỗi năm là 10 tỷ đồng (chưa kể khấu hao) Vào năm thứ 5 công ty cần đầu tư vốn lưu động tăng thêm là 3 tỷ đồng Khi kết thúc đời sống của dự án, TSCĐ thanh lý có thể được 15 tỷ đồng, vốn lưu động thu về đủ Thuế suất thuế TNDN là 30% Hãy xác định dòng tiền của dự án nếu doanh nghiệp tính khấu hao theo phương pháp bình quân
Bài 3:
Một doanh nghiệp chế biến, hiện đang sử dụng một TSCĐ có nguyên giá 75 triệu vào 5 năm trước TSCĐ này có thời gian sử dụng là 15 năm
kể từ ngày mua và giá trị thu hồi là o sau 15 năm TSCĐ này được khấu hao theo phương pháp bình quân
Một đề án cho rằng: Có thể mua một TSCĐ mới để thay thế TSCĐ
cũ đó TSCĐ mới có nguyên giá 100 triệu, và thời gian sử dụng là 10 năm Việc đầu tư này sẽ nâng doanh thu hàng năm từ 100 triệu lên thành
110 triệu Hơn nữa nó sẽ giúp giảm chi phí tiền lương và chi phí nguyên
Trang 2vật liệu do đó làm giảm tổng chi phí hàng năm (chưa kể chi phí khấu hao)
từ 70 triệu xuống còn 50 triệu
Tài sản cố định cũ hiện nay có thể bán được với giá là 10 triệu đồng Chi phí vốn của công ty là 10% Thuế suất thuế thu nhập của công ty là 50%
a Doanh nghiệp có nên thực hiện đề án thay thế máy mới bằng máy
cũ không? Biết rằng TSCĐ mới cũng khấu hao theo phương pháp bình quân
b Giả sử TSCĐ mới doanh nghiệp không mua mà dùng hình thức tài trợ bằng thuê mướn, chi phí thuê muớn phải trả hàng năm là 14 triệu Như vậy, hiện tại công ty có 3 phương án:
- Giữ lại máy cũ
- Thay thế máy mới bằng hình thức mua
- Thay thế máy mới bằng hình thức thuê mướn
Vậy doanh nghiệp nên chọn hình thức nào? Từ đó bạn có nhận xét gì về phương thức thuê và mua
Bài 4:
Một công ty hóa chất dự định thay thế một số thiết bị cũ Thiết bị cũ
có giá bán trên thị trường hiện tại là 480 triệu và có thể đem lại thu nhập mỗi năm là 130 triệu trong thời gian 6 năm và giá trị thu hồi sau 6 năm kỳ vọng là 60 triệu
Thiết bị mới có giá bán 800 triệu bao gồm cả chi phí lắp đặt và vận chuyển Kỳ vọng đem lại thu nhập 220 triệu mỗi năm trong thời gian 6 năm
Giả sử tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi là 14% trên vốn đầu tư và công ty không phải nộp thuế
a Công ty có nên đầu tư thiết bị mới hay không?
b Giá bán tối thiểu của thiết bị mới sẽ là bao nhiêu để dự án hòa vốn?
Bài 5:
Một công ty sản xuất giấy đang xem xét một lời đề nghị để mua và lắp đặt một băng chuyền vận chuyển nguyên liệu trong nhà máy của họ Giá mua băng chuyền là 600 triệu đồng, chi phí chuyên chở và lắp đặt cùng với các chi phí khác là 100 triệu, tuổi thọ của băng chuyền này
là 5 năm và dây chuyền này sẽ được khấu hao theo phương pháp khấu hao nhanh (tổng số các năm sử dụng) Giá trị thu hồi của băng chuyền là
20 triệu
Hoạt động của băng chuyền không làm tăng doanh thu, nhưng có thể tiết kiệm chi phí sản xuất là 250 triệu mỗi năm Thuế suất thuế thu nhập của công ty là 35%
a Hãy xác định dòng tiền ròng (thu nhập) của dự án
b Giả sử chi phí vốn của công ty là 15% Hãy đánh giá ảnh hưởng của phương pháp khấu hao nhanh đối với NPV dự án so với phương pháp khấu hao bình quân
Trang 3Bài 6:
Công ty B đang xem xét việc mua một máy mới để thay thế máy cũ Máy đang dùng hiện giờ có giá ghi sổ và giá thị trường là 0 Tuy nhiên vì được bảo dưỡng tốt nên có thể sử dụng ít nhất 10 năm nữa
Dùng máy mới thì rất hiệu quả Các chuyên viên của công ty tính rằng các chi phí có thể giảm được 60 triệu đồng mỗi năm Máy mới có giá 190 triệu đồng kể cả chi phí giao nhận và lắp đặt Máy mới có tuổi thọ
10 năm với giá trị thu hồi là 20 triệu Công ty ước tính đạt doanh lợi tài sản là 14%, thuế suất thuế TN là 40% và công ty sử dụng phương pháp khấu hao bình quân
a Công ty B có nên mua máy mới không?
b Giả sử giá ghi sổ của máy cũ là 80 triệu, tức là khoản khấu hao hàng năm 8 triệu và nó không có giá trị theo doanh thu Bạn có thể thay đổi câu trả lời của mình không
Câu 7:
Một doanh nghiệp sản xuất đồ gốm có kế hoạch phát triển một loại sản phẩm mới Kế hoạch này kéo dài trong 6 năm Và doanh nghiệp đang lựa chọn mua lò nung điện hay lò nung gas
- Phương án 1: Là mua lò nung điện (A) có tổng chi phí ban đầu là 1,2 tỷ và sẽ tạo ra thu nhập kỳ vọng là 0,6 tỷ mỗi năm, trong thời gian 3 năm Nếu mua lò A thì sẽ phải thay thế nó sau 3 năm bằng lò A’ Chi phí ban đầu của lò A’ là 1,4 tỷ và thu nhập kỳ vọng của nó là 0,7 tỷ mỗi năm trong thời gian 3 năm
- Phương án 2: Là mua lò nung gas (B) với tổng chi phí ban đầu là 2
tỷ Thu nhập kỳ vọng của lò này là 0,6 tỷ mỗi năm trong suốt 6 năm của
dự án
Chi phí vốn của doanh nghiệp là 15%, và các khoản thu nhập của các dự án được coi là sau thuế
a Theo bạn doanh nghiệp nên thực hiện phương án nào Trình bày cách tính toán và giải thích
b Giả sử lò nung A’ cũng có các dữ liệu như lò nung A, thì doanh nghiệp có thay đổi quyết định hay không?
Bài 8:
Công ty Hưng Phát mua một khách sạn với giá 4,5 tỷ để kinh doanh trong 12 năm, khách sạn này có 300 phòng Ngay sau khi mua khách sạn công ty đã chi thêm 1,5 tỷ để trang trí lại toàn bộ khách sạn Vật liệu trang trí có thời gian sử dụng là 4 năm, do đó cứ sau 4 năm công ty lại cho thay thế những loại nguyên vật liệu này với chi phí không đổi so với lần đầu tiên Giá trị thu hồi của các loại nguyên vật liệu này chiếm khoảng 5% so với vốn đầu tư Chi phí hoạt động hàng năm của công ty là 5 tỷ Giá thuê phòng là 120.000 đồng/ngày/phòng (giả sử mỗi phòng nếu được thuê chỉ được thuê 1 lần trong ngày)
Hỏi khách sạn của công ty hàng năm phải hoạt động với công suất là bao nhiêu để có thể hòa vốn
Trang 4Biết rằng khách sạn hoạt động suốt năm, doanh thu bằng nhau ở các năm, chi phí vốn của công ty là 15% và công ty dự kiến sau thời gian hoạt động 12 năm, công ty có thể bán lại với giá 1,2 tỷ Thuế suất thuế
TN của công ty là 30%
Bài 9:
Hai dự án A và B có những số liệu như sau:
Dự án A Dự án B
Vốn đầu tư ban đầu (Tr.đồng)
Thu nhập hàng năm (Tr.đồng)
Đời sống dự án (năm)
100 60 4
150 75 4
a Tính NPV của từng dự án, với suất chiết khấu là 8%, 15% và 20%
b Tính NPV của dự án “A-B” và IRR của dự án khi suất chiết khấu
là 8%
c Vẽ đồ thị của từng dự án, với OX là suất chiết khấu và OY là NPV Từ đó xác định giao điểm của hai dự án và giải thích ý nghĩa của
nó
d Dựa vào đồ thị hãy cho biết phương án nào tốt hơn (giải thích) Nếu chi phí vốn là 18% thì dự án nào tốt hơn
Bài 10:
Công ty Hồng Hà đang có kế hoạch đầu tư một dây chuyền sản suất mới, tổng giá trị máy móc thiết bị là 1.500 triệu đồng, vốn lưu động tăng thêm để đảm bảo cho phân xưởng mới hoạt động là 300 triệu Khi phân xưởng mới đi vào hoạt động doanh thu hàng năm của công ty sẽ tăng thêm như sau: hai năm đầu 800 triệu, hai năm tiếp theo 1.000 triệu, các năm sau mỗi năm 1.500 triệu Chi phí hoạt động chư kể khấu hao hàng năm chiếm 65% doanh thu Thuế suất thuế TNDN là 20%, chi phí sử dụng vốn của công ty là 15%/năm Thời gian hoạt động của dây chuyền sản xuất là 10 năm, giá trị thu hồi của thiết bị sau thời gian hoạt động là
15 triệu Công ty tính khấu hao theo phương pháp bình quân
Hãy thẩm định dự án đầu tư theo các phương pháp:
- NPV của dự án
- Thời gian hoàn vốn
Bài 11:
Một cơ sở sản xuất quạt máy, mỗi năm sản xuất 200.000 sản phẩm Hiện nay công ty phải đi mua cánh quạt từ bên ngoài về để lắp ráp, giá mỗi cái 2$ Giám đốc tin rằng nếu cơ sở tự sản xuất cánh quạt thì sẽ có lợi hơn đi mua ngoài Chi phí sản xuất trực tiếp dự kiến là 1,5$ mỗi cánh quạt Chi phí mua thiết bị sản xuất là 150.000$, dự định khấu hao trong 7 năm theo phương pháp khấu hao đường thẳng Thiết bị này sẽ được sử dụng trong 10 năm Giám đốc ước tính rằng nhu cầu vốn lưu động cũng
sẽ cần thêm mỗi năm là 30.000$ Nếu thuế thu nhập công ty 35% và chi phí sử dụng vốn là 15%, bạn có ủng hộ dự án này của giám đốc hay không?