Chú ý các rủi ro do tình hình chính trị ngày càng bất ổn như: hạn
Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd..77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn
chế chuyển tiền, sung công tài sản, gia tăng những sự kiện bất lợi, … thì
nên áp dụng mỗi kỳ một suất chiết khấu khác nhau.
Phân tích độ nhạy
Đưa ra những kịch bản tỷ giá nhằm đánh giá lại dự án trên những hoàn cảnh khác nhau có thể xảy ra bằng cách sử dụng phần mềm máy tính có sẵn.
Kiểm soát quản trị
Những giám đốc thực hiện phân tích độ nhạy có thể bị cám dỗ phóng đại những ước tính dòng tiền do mình thực hiện để đảm bảo dự
án được chấp nhận, đặc biệt nếu được phần khen thưởng hoàn thành công việc phụ trách. Cần dùng hệ thống quản trị tốt để ngăn cản vấn đề đại diện này bằng cách đưa ra hội đồng độc lập, hoặc kiểm tra lại độ
chính xác của các ước tính.
Mô phỏng
Bằng cách cung cấp một phân phối xác suất những kết quả có thể
xảy ra. Có thể sử dụng chi phí vốn của dự án làm suất chiết khấu khi thực hiện mô phỏng. Khả năng dự án thành công khi nó nằm trong khu vực phân phối xác suất mà NPV > 0.
Xem xét luật thuế quốc tế trong hoạch định ngân sách vốn đa quốc gia.
Khác biệt trong luật thuế giữa các quốc gia.
Thuế thu nhập doanh nghiệp.
Thuế chuyển lợi nhuận.
Thuế suất tiêu thụ và thuế thu nhập cá nhân.
Điều khoản chuyển lỗ về trước và chuyển lỗ về sau.
Các hiệp ước thuế.
Các khoản giảm trừ thuế.
Thuế trên thu nhập từ các nghiệp vụ liên công ty.
Ví dụ: Kết quả kinh doanh của MNC khi chưa chuyển đổi chi phí
(đvt: 1.000 USD).
Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd..77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn
Chỉ tiêu Theo tính toán ban đầu Công ty Hi-
tax Công ty Lo-
tax Được hợp
nhất
Doanh số bán 100.000 150.000 250.000
Giá vốn hàng bán 50.000 100.000 150.000
Lãi gộp 50.000 50.000 100.000
Trừ chi phí hoạt động 20.000 20.000 40.000
EBIT 30.000 30.000 60.000
Lãi vay 5.000 5.000 10.000
Lãi trước thuế 25.000 25.000 50.000
Thuế Hitax 50%, Lo-
tax: 20% 12.500 5.000 17.500
Lãi ròng 12.500 20.000 32.500
Giả sử Tập đoàn Oakland đã thiết lập hai công ty con để vốn hóa các chi phí sản xuất thấp. Một trong hai công ty con, Công ty Hitax đóng tại một quốc gia có mức thuế thu nhập là 50%. Công ty Hitax sản xuất bán thành phẩm và bán sang cho công ty con khác là Lotax, nơi cuối cùng tạo ra thành phẩm. Quốc gia mà Công ty Lotax đóng có mức thuế thu nhập là
20%. Để đơn giản, giả sử các công ty con không phải gửi tiền lãi cổ phần về cho công ty mẹ trong một thời gian gần.
Theo số liệu ở trên, cả hai công ty con đều có mức lãi trước thuế
bằng nhau, tuy nhiên do thuế suất khác nhau, Công ty Hitax sẽ có lãi ròng ít hơn Công ty Lotax khoảng 7,5 triệu đô-la Mỹ. Nếu Tập đoàn Oakland có thể sửa đổi chính sách định giá chuyển giao thì tổng lãi ròng sẽ tăng lên.
Để minh họa, giả sử giá của các sản phẩm được Hitax bán sang cho Lotax giảm, sẽ làm cho doanh số bán của Hitax giảm từ 100 triệu đô-la Mỹ xuống còn 80.000 triệu đô-la Mỹ, điều này làm giá vốn hàng bán cũng giảm đi 20.000 triệu đô-la Mỹ.
Khi thực hiện chính sách này, thu nhập trước thuế của Hitax chỉ còn 5 triệu đô-la Mỹ và của Lotax tăng lên 45 triệu đô-la Mỹ, mức chênh lệch của hai công ty lúc này là 40 triệu đô-la Mỹ cho dù con số tổng hợp không
Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd..77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn
hề thay đổi. Do các thu nhập đã được chuyển từ Hitax sang Lotax, mức thuế giảm xuống còn 11,5 triệu đô-la Mỹ so với mức thuế ban đầu là 17,5 triệu đô-la Mỹ. Do vậy số thuế phải nộp giảm đi 6 triệu đô-la Mỹ và mức lãi suất ròng bây giờ dự kiến sẽ tăng 6 triệu đô-la Mỹ so với ban đầu. Chú
ý rằng việc điều chỉnh chính sách định giá chuyển giao cũng có một số hạn chế bởi vì chính quyền nước chủ nhà có thể áp dụng các luật lệ nhằm hạn chế chính sách này để giảm đi việc né tránh thuế.
Kết quả kinh doanh của MNC khi đã chuyển đổi chi phí dựa vào thuế suất
Chỉ tiêu
Theo tính toán được điều chỉnh dựa trên việc thay đổi chính sách chuyển đổi chi phí
Công ty
Hitax Công ty
Lotax Được hợp nhất
Doanh số bán 80.000 150.000 230.000
Giá vốn hàng bán 50.000 80.000 130.000
Lãi gộp 30.000 70.000 100.000
Trừ chi phí hoạt động 20.000 20.000 40.000
EBIT 10.000 50.000 60.000
Lãi vay 5.000 5.000 10.000
Lãi trước thuế 5.000 45.000 50.000
Thuế Hitax 50%; Lotax:
20% 2.500 9.000 11.500
Lãi ròng 2.500 36.000 38.500
Các chiến lược tài trợ cũng được áp dụng để đối phó với chính sách thuế cao. Thí dụ công ty mẹ Oakland có thể cung cấp một lượng vốn tối thiểu để hỗ trợ cho Công ty Hitax, do đó bắt buộc công ty con phải vay vốn và gánh chịu tiền lãi hàng năm. Vốn vay trở thành nguồn vốn hấp dẫn khi thuế suất cao. Thực vậy, công ty mẹ đang cố gắng buộc Hitax vay vốn nhiều hơn nhu cầu và chuyển phần vốn vượt trội này sang cho những công ty ở những nước khác. Hitax khi đó sẽ tiết kiệm thuế đáng kể từ việc vay vốn vì thuế suất cao. Chiến lược như thế sẽ làm giảm lợi nhuận của công
Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd..77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn
ty con nhưng làm tăng dòng lưu chuyển tiền tệ cho công ty đa quốc gia nói chung. Hiện nay, Chính phủ của nhiều nước đã nỗ lực ngăn cản không cho các công ty đa quốc gia thực hiện chiến lược này.
Một phương pháp khác nhằm giảm thuế là thông qua việc thiết lập một trung tâm tái tạo hóa đơn. Mục tiêu chính là chuyển lợi nhuận sang các công ty con ở nơi có mức thuế thu nhập thấp. Danh mục hàng hóa thì được đưa qua trung tâm tái tạo hóa đơn nhưng hàng hóa thật thì không. Hóa đơn thông thường được định danh bằng loại tiền tệ của công ty con xuất khẩu.
Trung tâm tái tạo hóa đơn được xem là nơi cho phương tiện thanh toán tập trung và các công ty con phải chịu một khoản phí cho việc sử dụng dịch vụ
này. Cách xếp đặt này về cơ bản là nhằm chuyển lợi nhuận từ những công ty khác sang trung tâm tái tạo hóa đơn và do đó giảm tổng thể các loại thuế
mà công ty đa quốc gia phải gánh chịu.