Bai 7 TAC DONG CUA CHINH PHU DEN TGHD compatibility mode

NỘI DUNG• Các hệ thống tỷ giá hối đoái • Can thiệp của NHTW trong chính sách TGHĐ... Hệ thống tỷ giá hối đoái cố địnhƯu điểm: không có rủi ro tỷ giá, tạo niềm tin cho người dân và NĐT Nh

Trang 1

TÁC ĐỘNG

CỦA CHÍNH PHỦ

Trường Đại học Tài chính – Marketing

Khoa Tài chính – Ngân hàng

CHÍNH PHỦ

ĐỐI VỚI

TỶ GIÁ

International Finance - 2017

Trang 2

NỘI DUNG

• Các hệ thống tỷ giá hối đoái

• Can thiệp của NHTW trong chính sách TGHĐ

Trang 3

CÁC HỆ THỐNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

 Hệ Hệ thống thống tỷ tỷ giá giá hối hối đoái đoái cố cố định định (Fixed(Fixedexchange

exchange raterate system)system)

 Hệ Hệ thống thống tỷ tỷ giá giá hối hối đoái đoái thả thả nổi nổi hoàn hoàn

 Hệ Hệ thống thống tỷ tỷ giá giá hối hối đoái đoái thả thả nổi nổi hoàn hoàn toàn

toàn//tựtự do (Completely/Freely floatingexchange

exchange raterate system)system)

 Hệ Hệ thống thống tỷ tỷ giá giá hối hối đoái đoái hỗn hỗn hợp hợp giữa giữa cố cố định

định và và thả thả nổi nổi (Mixed(Mixed exchangeexchange rateratesystem)

Trang 4

Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định

Tỷ giá hối đoái hoặc được giữ không đổi hoặc chỉ được cho phép dao động trong một phạm

vi rất hẹp.

Nếu tỷ giá hối đoái bắt đầu dao động quá nhiều, chính phủ có thể can thiệp để duy trì tỷ giá hối đoái trong vòng giới hạn của phạm vi này.

Trang 5

- Từ 1944 đến 1971, tỷ giá hối đoái được cố định theo một

hệ thống hoạch định tại hội nghị Bretton Woods.

- Mỗi đồng tiền được định giá theo vàng Vì tất cả các

đồng tiền đều được định giá theo vàng, giá trị của chúng

Hội nghị Bretton Woods (Kỷ nguyên B.W.)

đồng tiền đều được định giá theo vàng, giá trị của chúng

đối với nhau cố định.

- Các chính phủ đã can thiệp vào các thị trường ngoại hối

để đảm bảo tỷ giá hối đoái không dao động quá 1% cao

hơn hay thấp hơn tỷ giá đã định ban đầu.

Trang 6

- Tháng 11/1971, hiệp định Smithson được thiết lập đã yêu cầu đồng đô la Mỹ giảm giá khoảng 8% so với các đồng tiền khác.

- Biên độ của dao động giá trị của các đồng tiền được nới rộng đến ± 2,25% của tỷ giá ấn định.

- Tháng 3 năm 1973, hiệp định Smithson chấm dứt

Trang 7

Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định

Ưu điểm: không có rủi ro tỷ giá, tạo niềm tin

cho người dân và NĐT

Nhược điểm: bị tác động mạnh bởi các cú sốc

Nhược điểm: bị tác động mạnh bởi các cú sốcbên ngoài: sự tăng giảm giá đồng ngoại tệ, lạmphát, thất nghiệp

đồng thời vẫn bị rủi ro do NHTW nâng giá hoặcphá giá đồng nội tệ

Trang 8

Tỷ giá sẽ được các lực thị trường ấn định mà không

có sự can thiệp của chính phủ.

- Duy trì sự ổn định chung

của thế giới; ngăn cản sự lây

lan của các “căn bệnh” kinh

- Khó khăn cho các MNC trong việc tính toán và quản lý rủi ro tỷ giá.

Trang 9

Hệ thống tỷ giá hỗn hợp giữa cố định và thả nổi

Chế độ tỷ giá hối đoái neo cố định – Pegged Exchange Rate System

Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý –

Managed Float Exchange rate System

Trang 11

Chế độ tỷ giá hối đoái neo cố định – Pegged

Exchange Rate System

 Là chế độ tỷ giá mà giá trị đồng nội tệ đượcneo vào đồng ngoại tệ hoặc một rổ các đồngtiền

 Giá trị đồng nội tệ được giử cố định với đồngngoại tệ được chọn, phổ biến là USD

 Nếu đồng ngoại tệ biến động so với các đồngtiền khác thì đồng nội tệ cũng biến độngtheo

Trang 12

 Ưu điểm: do giá trị đồng USD khá ổn định,nên đồng nội tệ cũng khá ổn định

Thu hút được đầu tư nước ngoài

 Nhược điểm: Khi có những bất ổn trong nềnkinh tế, nguy cơ đảo chiều dòng vốn tạo áplực giảm giá đồng nội tệ

Trang 13

Có các chế độ tỷ giá hối đoái neo cố định nhưsau:

 Thỏa thuận tỷ giá hối đoái Châu âu- Europe’s snake Arrangement 1972-1979

snake Arrangement 1972-1979

 Hệ thống tiền tệ Châu âu – European Monetary System (EMS) 1979-1992.

EMS là tiền đề cho sự ra đời đồng tiền chung

Châu âu EURO năm 1999

Trang 14

 Thỏa thuận tỷ giá hối đoái Châu âu- Europe’s snake Arrangement 1972-1979

Một vài quốc gia Châu Âu thiết lập thỏa thuận tỷ

giá được neo cố định trong một giới hạn.

- Hình tượng như một con rắn

- Áp lực thị trường rất khó duy trì

Trang 15

Hệ thống tỷ giá con rắn tiền tệä

• Còn gọi là neo tỷ giá có điều chỉnh hay làcác ngang giá trượt

• Trong hệ thống này, một quốc gia ấn địnhmột ngang giá cho đồng tiền của mình vàcho phép một thay đổi nhỏ xoay quanhngang giá, chẳng hạn như cộng trừ 1% sovới ngang giá

Trang 16

Hệ thống tỷ giá con rắn tiền tệ

A

D C B

Trang 17

• Hệ thống tiền tệ Châu âu – Europran

Monetary System (EMS) 1979-1992.

- Được hình thành vào tháng 3/1979

- Sử dụng đồng tiền chung Châu âu ECU

Trang 18

Chế độ tỷ giá hối đoái neo cố định của TrungQuốc

 1996- 2005, USD = 8.28 CNY

 7/2005, tăng giá CNY 2.1% và biên độ0,5%/ngày

Trang 19

Hệ thống neo tỷ giá của Việt Nam

 2007 nhập siêu tăng, DT ngoai hối giảm từ 20

tỷ USD xuống còn 15 tỷ USD vào tháng12/2009

 NHTW phá giá từ 17.000 lên 19.000 xem như

VN chính thức bỏ chế độ neo tỷ giá theo USD

mà chuyển sang điều hành tỷ giá theo rổ tiền tệ

Trang 20

Hệ thống tỷ giá thả nổi có quản lý

 Hệ thống nằm đâu đó giữa cố định và thả nổi

tự do

 Giống hệ thống tỷ giá thả nổi tự do ở điểm các

tỷ giá được cho phép dao động hàng ngày vàkhông có các biên độ chính thức

 Giống hệ thống tỷ giá cố định ở điểm cácchính phủ có thể và đôi khi đã can thiệp đểtránh đồng tiền nước họ không đi quá xa theomột hướng nào đó

Trang 21

Can thiệp của chính phủ trong hệ thống

tỷ giá hối đoái có quản lý

Các lý do của việc can thiệp:

• Làm dịu bớt các biến động tỷ giá hối đoái

• Thiết lập các biên độ tỷ giá hối đoái ẩn

• Ứng phó với các xáo trộn tạm thời

Trang 22

Can thiệp trực tiếp

Can thiệp gián tiếp thông qua chính sáchcủa chính phủ

Can thiệp của chính phủ trong hệ thống

tỷ giá hối đoái có quản lý

của chính phủ

Can thiệp gián tiếp qua các hàng rào củachính phủ

Trang 23

Can thiệp trực tiếp

Phương pháp can thiệp trực tiếp của NHTW

để buộc đồng nội tệ giảm giá là bán nội tệ ra

thị trường, đổi đồng nội tệ lấy các ngoại tệ

khác trong thị trường ngoại hối

- Can thiệp vô hiệu hóa

VD: lạm phat 2008 tren 20% do NHTW da

dua ra thi truong 160 ngan ty VND,

xu ly ntn?

Trang 24

Can thiệp không vô hiệu hóa so với

can thiệp vô hiệu hóa

• NHTW can thiệp vào thị trường hối đoái màkhông điều chỉnh sự thay đổi trong mức cung

tiền tệ được gọi là can thiệp không vô hiệu

hóa.

• NHTW can thiệp vô hiệu hóa bằng cách áp

dụng đồng thời các giao dịch trong thị trường ngoại hối và các hoạt động trên thị trường mở.

Trang 25

Can thiệp gián tiếp thông qua chính sách

của chính phủ

NHTW có thể tác động đến giá trị đồng nội tệmột cách gián tiếp bằng cách tác động đến cácyếu tố có ảnh hưởng đến đồng nội tệ

Thí dụ, NHTW có thể cố gắng hạ thấp lãi suất nội

tệ để làm nản lòng các nhà đầu tư nước ngoàitrong việc đầu tư vào chứng khoán trong nước, do

đó tạo áp lực giảm giá đồng nội tệ

Trang 26

Chính phủ cũng có thể tác động một cách gián tiếpđến các tỷ giá hối đoái bằng cách áp đặt các hàngrào đối với tài chính và mậu dịch quốc tế.

Can thiệp gián tiếp thông qua các hàng rào

của chính phủ

Thí dụ, nếu chính phủ Mỹ muốn tăng giá đồng đô

la, họ có thể đánh thuế trên hàng nhập nhằm làmgiảm nhập khẩu Hành động này sẽ làm giảm nhucầu của Mỹ đối với các ngoại tệ và tạo một áp lựctăng giá đồng đô la

Trang 27

Trả đũa sự can thiệp gián tiếp qua các hàng rào của chính phủû

khăn do các hàng rào này và sẽ trả đũa lại bằng các hàng rào của họ

hại và mối quan hệ giữa hai chính phủ xấu đi.

Trang 28

Tác Tác động động của của chính chính phủ phủ đến đến tỷ tỷ giá giá

Tỷ lệ lạm phát tương ứng

Thuế quan, hạn ngạch

quốc tế

Các luật thuế

Trang 29

Thank you!

Daiabank.com.vn

Thank you!

Định dạng
Số trang	29
Dung lượng	637 KB