Bai 1 THI TRUONG TAI CHINH QUOC TE compatibility mode

THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ CHƯƠNG 1 TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Giảng viên: PGS.TS Hồ Thủy Tiên... Tài trợ trung và dài hạnThị trường đồng tiền Châu âu Thị trường tí

THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

CHƯƠNG 1

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

Giảng viên: PGS.TS Hồ Thủy Tiên

The Internatiénal Financial Envirénment

Tài trợ trung và dài hạn

Thị trường đồng tiền Châu âu

Thị trường tín dụng Châu Âu và trái phiếu

Châu âu

Thị trường chứng khốn quốc tế

Tài trợ trung và dài hạn

Tài trợ dài hạn

Đầu tư ngắn hạn

và tài trợ

Đafï tư ngắn hạn và tà i trợ

Tài trợ dài hạn

MƠI TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ CỦA CÁC MNC

Thị trường ngoại

hối

Các khách hàng nước

ngồi

dài hạn

Xuất nhập khẩu

Phân phối chuyển tiền và tài trợ

Các giao dịch ngoại hối

MNC MẸ

Các cơng ty con

ở nước ngồi

và tài trợ

Công ty đa quốc gia MNC

 Khái niệm, mục tiêu

 Lý do MNC kinh doanh quốc tế

 Phương thức thực hiện kinh doanh quốc tế

 Mô hình khác biệt trong định giá MNC và DF (Domestic Firm)

Công ty đa quốc gia

Là những công ty mẹ tham gia vào một hình thức kinh doanh quốc tế nào đó và sở hữu các công ty

con ở nước ngoài với doanh thu đa số được tạo ra từ

các công ty con này

Mục tiêu: tối đa hóa giá trị của toàn bộ công ty đa

quốc gia thông qua các quyết định đầu tư quôc tế và

quyết định tài trợ quốc tế

Công ty đa quốc gia

Chi phí đại diện – vấn đề của MNC

Chi phí này lớn hơn so với DF và đối phó phức tạp hơn

 đạo luật Sarbannes – Oxley (SOX Act)

được ban hành tại Hoa Kỳ năm 2002 sau sự kiện phá sản của Enron (2001) và Worldcom (2002) nhằm bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư

Tìm hiểu sự kiện Enron và Worldcom và nội dung của SOX Act

Cấu trúc công ty đa quốc gia – chi phí đại diện

Lý do MNCs theo đuổi kinh doanh quốc tế:

- Lý thuyết lợi thế so sánh - Theéry éf Cémpetitive Advantage

Lý thuyết thị trường không hoàn hảo

-Imperfect Markets Theéry

- Lý thuyết vòng đời sản phẩm - Prédïct Cycle Theéry

Lý do MNCs theo đuổi kinh doanh quốc tế:

Một số phương thức thực hiện kinh doanh quốc tế của

MNC

- Thương mại quốc tế - Interational Trade

- Cấp bằng sáng chế - Licensing

- Nhượng quyền kinh doanh – Franchising

- Liên doanh – Joint Venture

- Thâu tóm hoạt động hiện hữu – Acquisition of

Existing Operations

- Thiết lập các công ty con mới ở nước ngoài –

Establishing new Foreign Subsidiaries

Hình thức nào là đầu tư trực tiếp nước ngoài ???

Một số phương thức thực hiện kinh doanh quốc tế của

MNC

Hình thức nào là đầu tư trực tiếp nước ngoài ???

Tóm lược các phương thức

Valuation Model for an MNC:

 















n

t

t

t

k

CF

E V

1

$,

1

Domestic Model

Mô hình định giá MNC

Domestic Model

14

 V: represents present value of expected cash flows

 E(CF $,t): represents expected cash flows to be

received at the end of period t,

 N: represents the number of periods into the future in

which cash flows are received, and

 k: represents the required rate of return by investors.

14

Valuation Model for an MNC:

Domestic Model

Mô hình định giá MNC

Multinational Model







m j

t j t

j

t E CF E S CF

E

1

, ,

$,

15

 CF j,t represents the amount of cash flow denominated in

a particular foreign currency j at the end of period t,

 S j,t represents the exchange rate at which the foreign currency (measured in dollars per unit of the foreign currency) can be converted to dollars at the end of period

t.

Valuation Model for an MNC: Domestic Model

Multinational Model

16

-Mục tiêu của MNC

-Lý do các MNC kinh doanh quốc tế

Tóm lược

-Các hình thức kinh doanh quốc tế

-Sự khác biệt trong mô hình định giá MNC và DF

GIỚI THIỆU CÁC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

QUỐC TẾ

1 Thị trường ngoại hối

2 Thị trường tiền tệ quốc tế

3 Thhị trường tín dụng quốc tế

4 Thị trường trái phiếu quốc tế

5 Thị trường cổ phiếu quốc tế