PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN MNB TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN MAY NHÀ BÈ

Đầu những năm 90 là giai đoạn ngành dệt may phát triển mạnh theo định hướng trở thành mộtchủ lực trong chiến lược phát triển kinh tế - xã hội của Việt Nam hướng về xuất khẩu.. Trước yêu

TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN MAY NHÀ BÈ

I GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CP MAY NHÀ BÈ

Địa chỉ: 4 Đường Bến Nghé, phường Tân Thuận Đông,Quận 7 Thành phố Hồ Chí Minh, Việt Nam

Tel: (84-8) 8720077

Website: http://www.nhabe.com.vn

Email: info@nhabe.com.vn

Tên doanh nghiệp phát hành: Tổng công ty may Nhà Bè - CTCP

Tên giao dịch: NHABE GERMENT CORPORATION - JOINT STOCK COMPANY

Tên viết tắt: NBC

Mã giao dịch: MNB

Vốn điều lệ: 182.000.000.000 đồng

Số lượng cổ phiếu lưu hành: 18.200.000CP

Giấy ĐKKD số: 4103003232 do Sở Kế hoạch Đầu tư TP Hồ Chí Minh cấp ngày 24/03/2005

I.1 Quá trình hình thành và phát triển:

Đầu những năm 90 là giai đoạn ngành dệt may phát triển mạnh theo định hướng trở thành mộtchủ lực trong chiến lược phát triển kinh tế - xã hội của Việt Nam hướng về xuất khẩu Trước yêu cầucần xây dựng những đơn vị mạnh đáp ứng nhiệm vụ chiến lược của ngành, tháng 3/1992 Bộ Côngnghiệp quyết định thành lập Công ty may Nhà Bè trên cơ sở Xí nghiệp may Nhà Bè.

2008:

Trong năm 2008 Công ty đã có nhiều thay đổi về định hướng hoạt động, cơ cấu tổ chức vàphát triển thị trường trong nước Công ty sắp xếp lại các bộ phận theo hướng tinh gọn, tách một sốchức năng lập thành đơn vị thành viên và mở rộng sang những lĩnh vực nhiều tiềm năng

Tháng 10/2008 Công ty đổi tên thành Tổng công ty CP May Nhà Bè với tên giao dịch là NBC

và giới thiệu bộ nhận diện thương hiệu mới

Thị trường trong nước trở thành một trọng tâm hoạt động với những kế hoạch quy mô NBCđổi mới ngay từ khâu khảo sát thị trường và thiết kế sản phẩm, giới thiệu các nhãn hàng mới và mởrộng mạng lưới phân phối khắp cả nước

2011:

Thành công với các đơn hàng gia công xuất khẩu và thị trường trong nước, NBC tiếp tục đầu

tư mạnh vào hình thức FOB Năm 2011 đánh dấu sự kiện này khi NBC triển khai xây dựng khu riêngbiệt cho chuyên viên người nước ngoài và đội ngũ cán bộ nhân viên được chọn lọc….Ước tính kimngạch xuất khẩu năm 2012 của NBC khoảng 420 triệu USD, trong đó tỷ lệ thực hiện theo đơn hàngFOB chiếm đến 50% tổng kim ngạch xuất khẩu đạt được

2013:

Bước sang năm 2013, Dệt may đang đứng trước thách thức và cơ hội rất lớn với hàng loạthiệp định thương mại tự do (FTA) đang đàm phán NBC đẩy mạnh phát triển phương thức ODM, nòngcốt là các chuyên gia người nước ngoài hiểu rất rõ xu thế thời trang, thị hiếu thị trường cùng các nhà

thiết kế và đội ngũ kinh doanh mạnh đã hoàn thiện được chuỗi cung ứng trọn gói, góp phần nâng caogiá trị sản xuất, tăng sức cạnh tranh, tạo thế đứng vững chắc trên thị trường

I.2 Thành tích đạt được

Danh hiệu và giải thưởng

1995 - 2002: Huân chương Lao động hạng nhất, nhì, ba

1996 - 2012: Hàng Việt Nam chất lượng cao.

(Báo Sài Gòn Tiếp thị tổ chức; người tiêu dùng bình chọn)

1998 - 2012: Cờ thi đua của Chính phủ

2004: Chủ tịch nước phong tặng danh hiệu Anh hùng Lao động do thành tích đặc biệt xuất sắc trong

thời kỳ đổi mới

2004 - 2012:

- Doanh nghiệp tiêu biểu ngành Dệt May- Da Giày VN (top 10)

- Doanh nghiệp tiêu biểu ngành dệt may Việt Nam (Thời báo Kinh tế Sài Gòn và Hiệp hội Dệt may Việt Nam đồng tổ chức hàng năm)

2006: Huân chương Độc lập hạng nhất

2008 - 2010 - 2012:

- Top 45 Thương hiệu quốc gia (Vietnam Value; Bộ Công thương chủ trì)

- Doanh nghiệp xuất sắc toàn diện châu Á - Thái Bình Dương

2009 - 2012:

- VNR500 - (500 DN lớn nhất VN)

- Sao Vàng Đất Việt

- Doanh nghiệp tiêu biểu ngành Dệt May- Da Giày VN (top 10)

- Thương hiệu Kinh tế đối ngoại Uy tín

- Doanh nghiệp tiêu biểu ngành Dệt May VN (top 10 - thứ 2)

- Doanh nghiệp xuất khẩu uy tín

- Doanh nghiệp xuất khẩu uy tín

I.3 Ngành nghề kinh doanh của Tổng Công ty:

Sản xuất, mua bán sản phẩm dệt may, nguyên phụ liệu, máy móc thiết bị, phụ tùng linhkiện phục vụ nghành dệt may

Giặt tẩy, in, thêu trên sản phẩm

Dịch vụ kho bãi Kinh doanh vận tải xăng dầu bằng ô tô và đường thủy nội địa

Kinh doanh nhà hàng, lưu trú du lịch: khách sạn, kinh doanh du lịch lữ hành nội địa vàquốc tế

Cho thuê máy móc, thiết bị ngành dệt, may

Đầu tư tạo lập nhà, công trình xây dựng để bán, cho thuê, cho thuê mua Mua nhà, côngtrình xây dựng để bán, cho thuê, cho thuê mua

Thuê nhà, công trình xây dựng để cho thuê lại

Đầu tư cải tạo đất và đầu tư các công trình hạ tầng để chuyển nhượng, cho thuê; thuêquyền sử dụng đất đã có hạ tầng cho thuê lại

Khối các công ty sản xuất

Công ty CP May Sông Tiền

Địa chỉ: Ấp Bình Tạo, xã Trung An, TP Mỹ Tho, Tiền Giang

Điện thoại: (073) 3854210

Fax: (073) 3854215

Công ty CP May Cửu Long

Địa chỉ: 04 Bến Nghé, Tân Thuận Đông, Q.7, TPHCM

Công ty CP May Bình Thuận Nhà Bè

Địa chỉ: 204 Thống Nhất, P Tân Thiện, thị xã Lagi, Bình Thuận

Điện thoại: (056) 3893355

Fax: (056) 3893388

Công ty CP May An Nhơn

Địa chỉ: KP Nguyễn Thị Minh Khai, thị trấn Bình Định

• Công ty CP May Tam Quan

Địa chỉ: 266 Quốc lộ 1A, thị trấn Tam Quan, Huyện Hoài Nhơn, Bình Định

Xí nghiệp may Pleiku

Địa chỉ: Lý Thái Tổ, Ấp 12, P Yên Đỗ, Tp Pleiku

Điện thoại: 059 888 480

Fax: 059 888 231

Xí nghiệp may Kontum

Địa chỉ: Km13, Quốc lộ 14, P Lê Lợi, TP Kontum

Điện thoại: (060) 863 359

Fax: (060) 863 463

Khối các công ty thương mại dịch vụ

Công ty CP Kinh doanh Nhà Bè

Địa chỉ: 04 Bến Nghé, Tân Thuận Đông, Q.7, TP HCM

Điện thoại: (08) 38722012

Fax: (08) 38723853

Công ty CP Kinh doanh Nhà Bè phía Bắc

Địa chỉ: 28 Tây Sơn, Đống Đa, Hà Nội

Điện thoại: (04) 38242739

Fax: (04) 39346883

Công ty CP Thương mại Nhà Bè

Địa chỉ: 04 Bến Nghé, Tân Thuận Đông, Q.7, TPHCM

Địa chỉ: 139 Trần Trọng Cung, Q.7, TPHCM

Điện thoại: (08) 38724424

Fax: (08) 38724428

I.5 Cơ cấu vốn cổ phần

Tính đến ngày 31/12/2015, cơ cấu vốn cổ phần của Tổng Công ty May Nhà Bè - Công ty cổphần như sau:

PHÒNG HÀNH CHÍNH

TRUNG TÂM THIẾT

KẾ THỜI TRANG THỊ THƯỜNG - XNK PHÒNG KẾ HOẠCH TRUNG TÂM CUNG ỨNG VÀ TIẾP THỊ

PHÒNG KỶ THUẬT

BAN KIỂM SOÁT

THƯ KÝ HĐQTBAN TỔNG GIÁM ĐỐC

ĐƠN VỊ TRỰC THUỘC

ĐẠI HỘI CỔ ĐÔNG

I.6 Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý Công ty

Hình 2: Sơ đồ cơ cấu bộ máy quản lý Tổng công ty.

PHÒNG QUẢN

TRỊ CHẤT LƯỢNG

PHÒNG TỔCHỨC LAO ĐỘNG TIỀN

PHÒNG ĐẦU

TƯ VÀ PHÁP CHẾ

CÁC ĐƠN VỊSẢN XUẤT

PHÒNG KẾTOÁN TÀI CHÍNH

Đại hội đồng cổ đông.

Đại hội đồng cổ đông là cơ quan quyết định cao nhất của Công ty gồm tất cả cổ đông cóquyền biểu quyết, họp mỗi năm ít nhất một lần ĐHĐCĐ quyết định những vấn đề được Luật pháp vàĐiều lệ Công ty quy định ĐHĐCĐ thông qua các báo cáo tài chính hàng năm của Công ty và ngânsách tài chính cho năm tiếp theo, bầu, miễn nhiệm, bãi nhiệm thành viên Hội đồng quản trị, thành viênBan kiểm soát của Công ty

Hội đồng quản trị.

Hội đồng quản trị là cơ quan quản lý Công ty, có toàn quyền nhân danh Công ty để quyết địnhmọi vấn đề liên quan đến hoạt động của Công ty (trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền của Đại hộiđồng cổ đông) Số thành viên của Hội đồng quản trị có từ 5 đến 7 thành viên Hiện tại Hội đồng quảntrị Tổng Công ty May Nhà Bè - Công ty cổ phần có 5 thành viên, có nhiệm kỳ là 5 năm

Ban kiểm soát.

Ban kiểm soát là cơ quan trực thuộc Đại hội đồng cổ đông, do Đại hội đồng cổ đông bầu ra.Ban kiểm soát có nhiệm vụ kiểm soát mọi mặt hoạt động quản trị và điều hành sản xuất kinh doanhcủa Công ty Hiện Ban kiểm soát Công ty gồm 3 thành viên, có nhiệm kỳ 5 năm Ban kiểm soát hoạtđộng độc lập với Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc

Ban Giám đốc.

Ban Giám đốc của Công ty gồm có Tổng Giám đốc và 3 Phó Tổng Giám đốc là Phó TổngGiám đốc phụ trách Hành chính, Phó Tổng Giám đốc phụ trách Sản xuất và Phó Tổng Giám đốcthường trực Tổng Giám đốc Tổng Công ty do Hội đồng quản trị bổ nhiệm, là người điều hành hoạtđộng hàng ngày của Công ty và chịu trách nhiệm trước Hội đồng quản trị về việc thực hiện các quyền

và nhiệm vụ được giao Tổng Giám đốc là người đại diện theo pháp luật của Công ty

I.7 Một số sản phẩm tiêu biểu của công ty

Veston

Mã số:QTNAM05 Mã số:QTNAM06 Mã số:QTNAM07

Hàng Thời trang

I.8 Vị thế của Tổng Công ty so với các doanh nghiệp khác trong ngành

a) Triển vọng phát triển của ngành

Ngành dệt may có nhiều cơ hội phát triển mạnh mẽ trong những năm tới, khi Việt Nam khôngcòn phụ thuộc vào hạn ngạch Như vậy sự phát triển có bền vững hay không tùy thuộc vào sự chuẩn bịcủa các doanh nghiệp dệt may để có thể cạnh tranh với các thị trường lớn như Trung Quốc từ đó xáclập thị trường cho riêng mình Để làm được điều này các doanh nghiệp dệt may cần chú trọng đến quy

mô sản xuất, tăng cường quản lý chất lượng, chi phí để có đơn giá cạnh tranh, nguồn nguyên liệu

ổn định để có thể đảm đương cho những lô hàng lớn, v.v… Các thị trường có nhu cầu vừa vànhỏ sẽ chuyển dần sang các doanh nghiệp có quy mô tương ứng Do vậy thị trường sẽ có sự chuyểndịch mang tính chọn lọc Tuy nhiên Tổng Công ty cũng cần xem xét khả năng cạnh tranh trong việcthu hút lao động, chi phí gia tăng do biến động giá từ nguyên liệu đầu vào, các chính sách chống phágiá của các nước đang áp dụng, v.v…

b) Vị thế của Tổng Công ty trong ngành

So với các doanh nghiệp trong ngành dệt may, hoạt động kinh doanh của May Nhà Bè cónhiều lợi thế.Hoạt động sản xuất kinh doanh trước đây của Tổng Công ty chủ yếu là gia công cho một

số khách hàng truyền thống và phụ thuộc rất lớn vào khách hàng Trong những năm gần đây Tổng

Công ty đã chuyển dần sang sản xuất và kinh doanh trong nước đồng thời tăng cường xuất khẩu ởnước ngoài Thị trường của Tổng Công ty đang ngày càng được mở rộng Tổng Công ty đã xây dựng

bộ máy để chuyển đổi phương thức kinh doanh cho phù hợp với phương thức FOB từ đó giúp choTổng Công ty tự chủ hơn trong hoạt động sản xuất kinh doanh Ngòai ra, Tổng Công ty có uy tín đốivới khách hàng nước ngòai nên hiện nay Tổng Công ty được lựa chọn khách hàng vì vậy chọn nhữngkhách hàng có giá tốt và hiệu quả

Ngoài thế mạnh truyền thống là sản xuất các sản phẩm may mặc, NBC còn tham gia một sốlĩnh vực khác trên cơ sở phát huy tối đa năng lực sẵn có của Tổng công ty và các đơn vị thành viên.Hoạt động của NBC gồm ba lĩnh vực/thị trường chính:

Thị trường trong nước

Các sản phẩm của NBC như bộ veston, sơmi, quần với những thương hiệu De Celso,Mattana, Novelty, Style of Living, Navy Blue từ lâu đã được khách hàng trong nước tín nhiệm Tất

cả đều hội tụ những ưu thế của NBC, đó là nét tinh tế trong lựa chọn chất liệu, kiểu dáng và sự sắc sảo

về thiết kế, cắt may nhằm phục vụ tốt nhất cho người tiêu dùng Việt Nam

NBC có mạng lưới các điểm bán hàng rộng khắp các tỉnh thành trong cả nước và đội ngũ bánhàng tận tâm

Liên tục 14 năm người tiêu dùng đã thể hiện niềm tin của mình đối với NBC bằng cách bìnhchọn cho các sản phẩm của NBC là "Hàng Việt Nam chất lượng cao"

Thị trường quốc tế

Trong nhiều năm, NBC đã tái khẳng định vị trí dẫn đầu ở các thị trường trong nước và quốc tế.Kim ngạch xuất khẩu năm 2012 là 428 triệu USD, năm 2013 là 480 triệu USD, năm 2014 là 514 triệuUSD, năm 2015 là 651 triệu USD và dự kiến tăng 729 triệu USD năm 2016 Hiện tại, NBC là đơn vịsản xuất cho những nhãn hiệu nổi tiếng trên thế giới với những đối tác như:

- Thị trường Hoa Kỳ: Alfani, BCBG, Calvin Klein, Chaps, Club Room, Danny & Nicole,Express, J.C Penney, JF, Jones NY, Joseph Abboud, Kenneth Cole, Michael Kors, Perry Ellis, PierreCardin, Ralph Lauren, Robert Allan, Sean John, Stafford and Tommy Hilfiger

- Thị trường châu Âu: Betty Barclay, Bonita, Burton, Canda, Debenhams, Decathlon, Dunnes,F&F, George, H&M, Jules, Mango, Marks & Spencer, Next, Orsay, Seidensticker, S.Oliver, TomTailor, We Fashion and Wool Mark

- Thị trường Nhật Bản: Full Mark, Itochu, Kansai Yamamoto, Mitsui and Regal

Hệ thống quản lý chất lượng: ISO 9001:2000

Cung cấp trọn gói dịch vụ may mặc

Là một trong những thương hiệu mạnh của ngành Dệt May, đồng nghĩa với việc NBC phảichịu áp lực phát triển thương hiệu, tạo dựng niềm tin trong các cổ đông Do đó, đội ngũ lãnh đạo Tổngcông ty xác định, chỉ có không ngừng sáng tạo và đổi mới thì NBC mới phát triển bền vững Bằng sựnhạy bén và tầm nhìn dài hạn, đầu năm 2014, NBC đã chính thức khai trương Trung tâm ODM dochuyên gia thiết kế thời trang Paul B.Vicker (người Anh) quản lý điều hành Trung tâm có 25 nhà thiết

kế thời trang có kinh nghiệm của Việt Nam và nước ngoài cùng cộng tác nhằm kết hợp tư duy trí tuệnăng động, sáng tạo của nền văn hóa phương Tây và sự tinh tế, khéo léo của văn hóa phương Đông

Trước đó, trong năm 2013, NBC đã thành lập thêm phòng FOB 2 chuyên khai thác thị trườngtrường EU Thị trường trong nước ngày càng mở rộng với hơn 400 cửa hàng, đại lý của 03 thươnghiệu thời trang Decelso, Mattana, Novelty luôn được khách hàng tin dùng và đánh giá cao

Với định hướng này, cộng với những thành công trong năm 2013, NBC đã được các cổ đôngtin tưởng ủng hộ cho những kế hoạch và giải pháp thực hiện kế hoạch của năm 2014 với số tín nhiệmrất cao Năm 2013, NBC chia lãi cổ tức 25%, đứng thứ 2 trong top 10 “Doanh nghiệp tiêu biểu toàndiện ngành Dệt May Việt Nam”

Không ngừng nâng cao năng suất chất lượng

Liên tục duy trì tăng trưởng xuất khẩu ở mức cao, bình quân 20%/năm, NBC đã tạo được uytín với khách hàng trong và ngoài nước về năng lực sản xuất, chất lượng sản phẩm Để đạt được nhữngthành công này là sự nỗ lực của gần 20.000 CBCNV trong Tổng công ty luôn đoàn kết, tiết kiệm chiphí, nâng cao năng suất lao động, đảm bảo chất lượng sản phẩm Năm 2013, NBC bắt đầu áp dụngLEAN (hệ thống quản lý tinh gọn) tại Khu 3A may veston

Trách nhiệm với CB - CNV

Tạo ra một môi trường khỏe mạnh, an toàn và đầy đủ để CB - CNV của NBC có thể phát huyđược tiềm năng cá nhân

Linh động và hiệu quả

Hệ thống sản xuất và quản lý của NBC mang tính linh động cao nhằm đáp ứng nhu cầu thờitrang của khách hàng

Mục tiêu định hướng phát triển:

Mục tiêu cao nhất mà NHABECO hướng đến là sự hài lòng của khách hàng

Định hướng hoạt động nhằm phát triển toàn diện và bền vững, tôn trọng và từng bước kết hợphài hòa lợi ích của người tiêu dùng, cổ đông, đối tác, người lao động và cộng đồng

I.9 Những rủi ro gặp phải

a) Rủi ro kinh tế

Rủi ro kinh tế

Sản phẩm may mặc của Tổng Công Ty May Nhà Bè - Công ty cổ phần (NBC) phụ thuộc rấtnhiều vào thu nhập của người dân và tốc độ hội nhập quốc tế của Việt Nam Nền kinh tế phát triểncũng đồng nghĩa với việc thu nhập của người dân tăng lên, ảnh hưởng trực tiếp tới thị hiếu của ngườidân trong việc lựa chọn trang phục Trong những năm gần đây, xu hướng hội nhập quốc tế của ViệtNam có phần mạnh mẽ, do vậy người dân Việt Nam cũng dần quen với các loại trang phục hiện đạitheo xu hướng thời trang trên thế giới, trong đó có các loại veston, jacket… Xu thế này mang lại nhiều

cơ hội kinh doanh cho các nhà sản xuất nhưng đồng thời cũng buộc họ phải chọn cho mình những sản

phẩm chủ lực, có nét riêng để thu hút người tiêu dùng Nắm bắt được xu hướng này, NBC cũng đã cónhững thay đổi trong định hướng kinh doanh để đáp ứng kịp nhu cầu thị trường.

Rủi ro thị trường chứng khoán

Phát hành cổ phiếu là hình thức huy động vốn ngày càng được nhiều công ty lựa chọn thựchiện Tuy nhiên, thị trường chứng khoán chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố không thuộc về phạm trùhoạt động kinh doanh của các công ty như: yếu tố tâm lý nhà đầu tư, động thái mua bán cổ phiếu củanhà đầu tư nước ngoài, các thay đổi trong chính sách quản lý của Cơ quan quản lý Nhà nước Do đó,giá chứng khoán trên thị trường – trong đó có cổ phiếu NBC – có khả năng xảy ra nhiều biến động khó

dự đoán Nếu lựa chọn thời điểm không thích hợp để phát hành thêm thì có thể xảy ra trường hợp diễnbiến thị trường sẽ tác động bất lợi đến đợt phát hành trên cả phương diện giá và khối lượng phát hành

Rủi ro về luật pháp

Là Công ty cổ phần nên hoạt động của NBC chịu sự điều chỉnh của Luật Doanh nghiệp Với

hệ thống pháp luật của Việt Nam hiện nay, việc điều chỉnh, thay đổi hệ thống pháp luật sẽ ảnh hưởngtrực tiếp đến việc hình thành chiến lược, chính sách của NBC Ngoài ra, hoạt động của NBC còn chịu

sự điều chỉnh của các chính sách thuế, các quy định khác về nhãn hiệu hàng hóa, sở hữu trí tuệ, quan

hệ thương mại…của các thị trường tiêu thụ

Đặc biệt, Việt Nam đã và đang trong tiến trình hội nhập sâu rộng với quốc tế, gia nhập các tổchức như AFTA, WTO… đây là cơ hội và cũng là thách thức đối với NBC, đòi hỏi phải có sự chuẩn bịthật chu đáo, phải có sự hiểu biết về Luật pháp Quốc tế, cũng như các quy định về Thương mại Quốc

tế để có thể giao thương mua bán với các tổ chức, doanh nghiệp trên Thế giới

b) Rủi ro đặc thù

Rủi ro về nguyên liệu

Nguyên vật liệu phục vụ cho sản xuất của NBC chủ yếu được nhập từ nước ngoài Do đó,công ty có thể sẽ gặp phải rủi ro khi giá nguyên vật liệu trên thế giới có những biến động bất thường,dẫn đến việc tăng giá nguyên vật liệu đầu vào Tuy nhiên, rủi ro này cũng được giảm nhẹ bởi khả năng

dự trữ nguyên vật liệu và các mối quan hệ lâu năm với các nhà cung cấp nguyên vật liệu trong vàngoài nước

Rủi ro về thị trường

Yếu tố tác động mạnh nhất tới thị trường chính là sự thay đổi thị hiếu của người tiêu dùng Sựthay đổi này buộc công ty phải có những nghiên cứu kịp thời để thay đổi sản phẩm, tìm hiểu, thâmnhập thị trường mới, phải đối mặt với những khó khăn mới trên thị trường, với các đối thủ cạnh tranh