QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI Lớp sinh hoạt : 45K02.5 Lớp học phần : HRM3001_45K02.5 Nhóm : 5 Thành viên : Giảng viên : Contents A. TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP 3 LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN 3 MÔ HÌNH TỔ CHỨC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI 5 MỘT SỐ CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH CỦA NGÀNH: 6 B. NGUỒN DỮ LIỆU DÙNG CHO PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 10 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN 10 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 11 BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ 12 THUYẾT MINH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 13 C. PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 14 PHƯƠNG PHÁP SO SÁNH 14 MÔ HÌNH DUPONT 14 PHƯƠNG PHÁP ĐỒ THỊ: 16 D. TIẾN HÀNH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI 16 ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 16 PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN: 17 PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH: 23 1. Tỷ số nợ 24 2. Độ bẩy tài chính (DFL) 29 PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI 33 1. Lợi nhuận gộp biên 33 2. Lợi nhuận ròng biên: 34 3. Vòng quay tổng tài sản 35 4. Thu nhập trên tổng tài sản 36 5. Thu nhập trên vốn chủ 36 PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN, XU HƯỚNG DÒNG TIỀN 40 PHỤ LỤC 46

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

- -QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI

Lớp sinh hoạt : 45K02.5 Lớp học phần : HRM3001_45K02.5

A TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP 3

LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN 3

MÔ HÌNH TỔ CHỨC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI 5

MỘT SỐ CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH CỦA NGÀNH: 6

B NGUỒN DỮ LIỆU DÙNG CHO PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 10

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN 10

BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 11

BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ 12

THUYẾT MINH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 13

C PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 14

PHƯƠNG PHÁP SO SÁNH 14

MÔ HÌNH DUPONT 14

PHƯƠNG PHÁP ĐỒ THỊ: 16

D TIẾN HÀNH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI 16

ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 16

PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN: 17

PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH: 23

1 Tỷ số nợ 24

2 Độ bẩy tài chính (DFL) 29

PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI 33

1 Lợi nhuận gộp biên 33

2 Lợi nhuận ròng biên: 34

3 Vòng quay tổng tài sản 35

4 Thu nhập trên tổng tài sản 36

5 Thu nhập trên vốn chủ 36

PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN, XU HƯỚNG DÒNG TIỀN 40

PHỤ LỤC 46

A TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP

LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN

Ngày 07 tháng 10 năm 1995

Thành lập Công ty Xi măng Nghệ An - tiền thân của Công ty Xi măng Hoàng Mai đượcthành lập theo Quyết định số 2629/QĐ.UB của Ủy ban nhân dân tỉnh Nghệ An, mục đích đểlàm chủ đầu tư dự án xi măng Hoàng Mai

Ngày 06/03/2002

Nhà máy đã cho ra lò những tấn clinker đầu tiên đạt chất lượng tốt sau 32 tháng khởi côngxây dựng Hoàng Mai là một trong số ít các nhà máy xi măng tại Việt Nam cho ra lò nhữngtấn clinker tốt nhất ngay ở giai đoạn đầu của quá trình sản xuất, không có phế liệu trong quátrình hiệu chỉnh - nghiệm thu chạy thử

Ngày 01/07/2002

Công ty bước sang giai đoạn sản xuất kinh doanh chính thức trong hệ thống các công tythành viên thuộc VICEM sau quá trình sản xuất thử Nhà máy Xi măng Hoàng Mai đượcvận hành với dây chuyền sản xuất xi măng hiện đại, lò nung đạt công suất 4.000 tấnclinker/ngày, đốt 100% bằng than antraxit tiết kiệm nhiên liệu, hiệu quả kinh tế cao

Năm 2004

Công ty được cấp chứng chỉ quản lý chất lượng ISO 9001:2000 và chứng chỉ quản lý môitrường ISO 14001:1999 Sản phẩm của Công ty đạt được nhiều huy chương, giải thưởng vàđược Tỉnh uỷ, HĐND, UBND tỉnh Nghệ An, Bộ xây dựng, Tổng công ty xi măng Việt Namtặng nhiều cờ thưởng thi đua

Ngày 09/03/2007

Bộ Xây dựng ban hành Quyết định số 367/QĐ-BXD về chủ trương cổ phần hóa các công tythành viên hạch toán độc lập thuộc Tổng Công ty Xi măng Việt Nam Căn cứ chủ trương cổphần hóa đồng loạt, Xi măng Hoàng Mai đã tổ chức bán đấu giá cổ phần lần đầu ra côngchúng tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội vào ngày 30/11/2007

Ngày 27/02/2008

Hội đồng thành viên Tổng công ty Xi măng Việt Nam ban hành Quyết định số XMVN về việc điều chỉnh phương án cổ phần hoá và đổi tên Công ty Xi măng Hoàng Maithành Công ty Cổ phần Xi măng Hoàng Mai, nay là Công ty Cổ phần Xi măng VICEMHoàng Mai Ngày 01/04/2008, VICEM Hoàng Mai đã chính thức đi vào hoạt động với quy

219/QĐ-mô vốn điều lệ 720 tỷ đồng, trong đó Nhà nước nắm giữ 510,918 tỷ đồng

Ngày 02/03/2016

- Ký kết hợp đồng Nhà Phân Phối chính năm 2016

- Khởi động dự án Oracle EBS phiên bản R12 – triển khai hệ thống phần mềm quản trịdoanh nghiệp Oracle ERP cho Xi măng Hoàng Mai

Ngày 28/7/2020

Ra mắt sản phẩm mới xi măng MAXPRO VICEM HOÀNG MAI

MÔ HÌNH TỔ CHỨC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI

MỘT SỐ CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH CỦA NGÀNH:

Ngành nghề kinh doanh

- Sản xuất kinh doanh chính của Công ty là clinker và xi măng

- Khai thác đá vôi, đá sét để sản xuất và kinh doanh

- Nhà máy xi măng Hoàng Mai công nghệ lò quay, phương pháp khô, hệ thống Cyclon

5 tầng trao đổi nhiệt, buồng đốt Calciner đầu lò loại Nox do hãng FCB (cộng hoà

kho tổng hợp các silo xi măng, cho đến các trung tâm nhỏ tại công đoạn đá vôi, đásét, tiếp nhận nguyên liệu đầu vào, đóng bao… đều được điều khiển vận hành vàgiám sát bằng hệ thống tự động chất lượng tối ưu.

- Thiết bị cơ khí có kích thước và trọng lượng lớn như: lò nung máy nghiền, máy đập,quạt gió, gầu nâng, được chế tạo tại Nhật Bản Các bộ phận cơ khí chính xác đượcchế tạo từ Pháp

- Máy nén khí loại lớn của ATLAS-COPCO Thụy Điển, loại nhỏ của BEBICON NhậtBản

➔ Với dây chuyền sản xuất xi măng lò quay hiện đại, công suất 1,4 triệu tấn/năm cùngnguồn nguyên liệu đá vôi, sét đã giúp cho VICEM Hoàng Mai luôn bảo đảm chấtlượng sản phẩm và đáp ứng nhu cầu tiêu thụ của thị trường xi măng

Nguồn lực về con người

- Tổng số lao động của Công ty đến thời điểm 31/12/2020 là 846 người giảm 12 người

so với năm 2019 là 858 người

- Công tác đào tạo :

- Tổ chức gần 40 khóa đào tạo các lĩnh vực quản lý, tài chính, kinh tế, kỹ thuật, cụ thểnhư: khóa đào tạo trung cấp lý luận chính trị; tập huấn kiến thức pháp luật về laođộng

- Đào tạo xây dựng kênh phân phối 4.0; đào tạo kỹ năng nghiệp vụ dành cho cán bộtham mưu tổng hợp; huấn luyện nghiệp vụ

➔ Công tác đào tạo giúp người lao động tiếp cận với những kỹ thuật mới những kiếnthức mới giúp chuyên môn nhân sự của công ty có sự vượt trội hơn những đối thủcùng ngành > công ty nâng cao khả năng sản xuất, quản lý hiệu quả hơn giúp pháttriển doanh nghiệp

Chiến lược phát triển

- Đầu tư Dự án hệ thống phát điện tận dụng nhiệt khí thải nhằm tiết giảm chi phí nănglượng đầu vào, nâng cao năng lực cạnh tranh của sản phẩm, giảm phát thải CO2 ramôi trường

- Giảm nồng độ bụi trong sản xuất xi măng thông qua việc trang bị đồng bộ hệ thốngthiết bị lọc bụi túi thế hệ mới thay thế lọc bụi tĩnh điện để đảm bảo giảm nồng độ bụitrong khí thải

- Tận dụng và tái chế chất thải: ứng dụng công nghệ tái chế chất thải công nghiệp đểlàm nhiên liệu, làm phụ gia cho xi măng để giảm giá thành

- Sản xuất các chủng loại xi măng mác cao, xi măng bền sunphat sử dụng cho nhữngcông trình chịu tác động của nước biển, vùng đất nhiễm mặn,… giúp tăng cường khảnăng chống ăn mòn của các ion sulfat, clo cho bê tông Tăng tỷ trọng các sản phẩm

sau sản xuất xi măng như bê tông, gạch không nung để nâng cao được sức cạnhtranh.

- Tối ưu hóa năng lực sản xuất của dây chuyền công nghệ, áp dụng các công cụ tiêntiến trong quản lý sản xuất Vận hành hiệu quả, ổn định để nâng cao sản lượng sảnxuất

- Nâng cao năng lực đội ngũ chuyên gia, cán bộ kỹ thuật, công nhân kỹ thuật lànhnghề, đội ngũ kỹ sư, tư vấn, thiết kế, nghiên cứu ứng dụng, hoàn thiện công tác quảntrị và nhân sự nhằm tăng cường hiệu quả hoạt động của công ty hướng đến phát triểnbền vững, bắt kịp trình độ khoa học, ứng dụng công nghệ tiên tiến của thế giới

➔ Cải thiện chất lượng sản phẩm, nâng cao năng lực cạnh tranh của sản phẩm khiến sảnphẩm mình được ưa chuộng hơn, tận dụng tái chế được chất thải giúp giảm giá thànhtăng năng lực cạnh tranh, đưa sản phẩm của mình tốt hơn, chất lượng cao hơn

Đầu tư xây dựng: Tình hình thực hiện các dự án lớn

- Đối với Dự án xi măng Hoàng Mai 2: Công ty đang hoàn thiện các thủ tục để xingiấy phép đầu tư

- Đối với Dự án đầu tư xây dựng Cảng VICEM Hoàng Mai tại Đông Hồi: VICEMHoàng Mai đã phối hợp với TEDIPORT chỉnh sửa, bổ sung hoàn thiện hồ sơ đề xuấtchủ trương đầu tư để trình cấp có thẩm quyền phê duyệt ( xây dựng bến cập tàu đanăng tàu cập 2 bên phục vụ xuất xi măng bao, nhập than và thạch cao

- Đối với Dự án xin cấp lại Giấy phép khai thác mỏ đá vôi Hoàng Mai B: hiện tại VụVật liệu – Bộ Xây dựng đang xử lý hồ sơ

- Đối với dự án Tận dụng nhiệt thừa phát điện: Do đặc thù dự án có công nghệ phứctạp, phải làm việc với chuyên gia nước ngoài và các phòng ban VICEM nên dự án bịchậm tiến độ

➔ Đầu tư dây chuyền sản xuất mới với công suất 6000 tấn clinker/ngày Tăng sản lượngsản xuất cho doanh nghiệp tăng doanh thu

Tình hình cạnh tranh:

- Trong những năm gần đây, khi nhu cầu xi măng có xu hướng tăng tuy nhiên do thịtrường bất động sản có dấu hiệu chững lại; đầu tư công cắt giảm; cung – cầu xi măngmất cân đối lớn, cung vượt xa cầu, một số dự án xi măng mới đi vào hoạt động, bángiá rẻ, cạnh tranh gay gắt trên thị trường; xuất khẩu xi măng, clinker khó khăn, nhất

là cạnh tranh giá xuất…Một số đối thủ cạnh tranh như : bỉm sơn, thái bình, cẩmphả…

- Lợi thế của công ty : với vị thế của một thương hiệu xi măng đã có chỗ đứng trên thịtrường, sự quan tâm, chỉ đạo của Tổng Công ty Công nghiệp xi măng Việt Nam cùngvới sự phát huy sức mạnh nội lực, vận dụng sáng tạo các giải pháp trong công tác

chính và nhà máy đặt tại Thị xã Hoàng Mai thuộc vùng kinh tế Nam Thanh BắcNghệ, với vị trí thuận lợi về giao thông đường sắt, thủy, bộ.

- Tận dụng lợi thế địa lý với nguồn nguyên liệu đá vôi, đất sét dồi dào, trữ lượng lớn,chất lượng và tính ổn định cao để nâng cao quy hoạch, khai thác lâu dài, khẳng định

uy tín dựa trên chất lượng sản phẩm khiến sp ngày càng được ưa chuộng hơn =>mang lại lợi thế không nhỏ cho công ty VICEM Hoàng Mai

- Về công nghệ hiện nay đối thủ cạnh tranh đang sử dụng công nghệ sản xuất tiên tiếnnhư công ty xi măng Nghi Sơn đang đạt mức 2,15 triệu tấn xi măng/ năm cao hơngấp 1,5 lần so với 1,4 triệu tấn của công ty VICEM Hoàng Mai với hệ thống máynghiền, máy phân ly hiệu suất cao, thiết bị tiền nung kiểu tầng sôi, giúp phân hủynhững nhiên liệu khó bắt cháy, nhờ đó quá trình nung kết clinker duy trì tính ổn định

và chất lượng

➔ Doanh nghiệp cần phải cập nhật thay đổi về công nghệ áp dụng công nghệ tiên tiếnhơn trong sản xuất để mang lại sản lượng lớn hơn

Môi trường kinh doanh:

- Môi trường kinh doanh của ngành vật liệu xây dựng xi măng

- Hiện nay với xu hướng đô thị hóa, nhu cầu xây dựng ngày càng tăng, Việt Nam trởthành một thị trường tiêu thụ vật liệu xây dựng xi măng khá tiềm năng không chỉ đốivới doanh nghiệp trong nước mà cả các công ty nước ngoài

- Môi trường bên ngoài : các yếu tố ảnh hưởng tới khả năng cạnh tranh của công ty cổphần xi măng VICEM Hoàng Mai

- Áp lực từ sản phẩm thay thế : Sự cạnh tranh của sản phẩm thay thế là mối đe dọa làmgiảm lợi nhuận của các Công ty đang hoạt động trong ngành Tuy nhiên, sản phẩmcủa Công ty CPXM VICEM Hoàng Mai chủ yếu là xi măng – là sản phẩm mà mặc

dù có rất nhiều công nghệ sản xuất khác nhau, nhưng hầu hết đặc tính và chất lượngcủa chúng là như nhau (trừ trường hợp làm giả), nó mang tính đặc thù khá riêng biệt

và không có khả năng thay thế được Do đó, sức ép từ sản phẩm thay thế với Công ty

là rất ít và đó chính là một thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty

- Áp lực cạnh tranh của các đối thủ trong ngành

- Hiện nay, trong nước có khoảng 35 Công ty sản xuất xi măng, clinker và khoảng 6Công ty đang chuẩn bị đưa vào sản xuất, Công ty Cổ phần Xi măng VICEM HoàngMai sẽ chịu sự cạnh tranh rất lớn từ các doanh nghiệp này Công ty phải đối phó với

sự cạnh tranh khốc liệt của các công ty ở khu vực Nam Trung Bộ và miền Bắc Trongcác đối thủ cạnh tranh có thể kể đến Công ty cổ phần Xi măng Bỉm Sơn, Công ty Ximăng Nghi Sơn

➔ Buộc doanh nghiệp cần phải nỗ lực hơn nữa khẳng định vị trí trên thị trường và tronglòng khách hàng

Khách hàng cộng tác với công ty được phân thành các nhóm chính như sau:

- Khách hàng cá nhân: cá nhân có thể lựa chọn nhiều loại sản phẩm trên thị trường mà

mà không quan tâm mấy về uy tín cũng như thương hiệu của xi măng thay vào đócác yếu tố về giá thành, địa lý sẽ chiếm ưu thế hơn

➔ Quyền thương lượng với khách hàng cá nhân : THẤP

- Khách hàng tổ chức: với việc mua số lượng lớn việc một tổ chức lựa chọn một sảnphẩm xi măng phụ thuộc rất nhiều vào các yếu tố như chất lượng, độ uy tín củathương hiệu Đây cũng chính là nhóm khách hàng chiến lược mà công ty hướng đến.Cho nên người ta ít có sự lựa chọn các sản phẩm trên thị trường

➔ Quyền thương lượng với khách hàng tổ chức: CAO

➔ Do vậy, áp lực từ phía nhà cung cấp tạo cho Công ty CPXM VICEM Hoàng Mai làtương đối lớn

B NGUỒN DỮ LIỆU DÙNG CHO PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ,Thuyết minh báo cáo tài chính: https://finance.vietstock.vn/HOM/tai-tai-lieu.htm

C PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

PHƯƠNG PHÁP SO SÁNH

Phương pháp so sánh là phương pháp được sử dụng phổ biến trong phân tích nói chung vàphân tích BCTC nói riêng nhằm đánh giá kết quả để xác định vị trí, xu hướng, biến độngcủa các chỉ tiêu phân tích

Điều kiện so sánh được của chỉ tiêu :

- Chỉ tiêu nghiên cứu muốn so sánh được phải đảm bảo thống nhất về nội dung kinh

tế, thống nhất về phương pháp tính toán, thống nhất về thời gian và đơn vị đolường

Gốc so sánh được lựa chọn có thể là gốc về không gian hay thời gian, tuỳ thuộc vào mụcđích phân tích Về không gian, có thể so sánh đơn vị này với đơn vị khác, bộ phận này với

bộ phận khác, khu vực này với khu vực khác, … Việc so sánh về không gian thường được

sử dụng khi cần xác định vị trí hiện tại của doanh nghiệp so với đối thủ cạnh tranh, so với sốbình quân ngành, bình quân khu vực

Các dạng so sánh :

- So sánh bằng số tuyệt đối : phản ánh quy mô của chỉ tiêu nghiên cứunên khi so sánh bằng số tuyệt đối, các nhà phân tích sẽ thấy rõ được sự biến động vềquy mô của chỉ tiêu nghiên cứu giữa kỳ (điểm) phân tích với kỳ (điểm) gốc

- So sánh bằng số tương đối : Khác với số tuyệt đối, khi so sánh bằng

số tương đối, các nhà quản lý sẽ nắm được kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển, xuhướng biến động, quy luật biến động của các chỉ tiêu kinh tế

MÔ HÌNH DUPONT

Phương pháp Dupont là kỹ thuật được sử dụng để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tàichính Chính nhờ sự phân tích mối liên kết giữa các chỉ tiêu tài chính, chúng ta có thể pháthiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự nhất định

Điều kiện áp dụng mô hình Dupont: Số liệu kế toán phải đáng tin cậy

Phân tích tài chính bằng mô hình hình phân tích Dupont:

- Sơ đồ Dupont được thiết lập từ ROE, tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu, thể hiệnmối quan hệ của các chỉ số tài chính

- ROE là chỉ số thể hiện khả năng tạo tiền trên đồng vốn góp của đồng và được tínhbằng công thức lấy lợi nhuận ròng chia vốn chủ sở hữu Do vốn chủ sở hữu là mộtphần của tổng nguồn vốn hình thành nên tài sản, nên ROE sẽ phụ thuộc vào hệ số lợinhuận trên tổng tài sản Mối quan hệ này được thể hiện bằng mô hình Dupont

- Qua khai triển chỉ tiêu ROE có thể thấy chỉ tiêu này được cấu thành bởi ba yếu tốchính Thứ nhất là tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu Đây là yếu tố phản ánhtrình độ quản lý doanh thu và chi phí của doanh nghiệp Thứ hai là, vòng quay vòngquay tài sản Đây là yếu tố phản ánh trình độ khai thác và sử dụng tài sản của doanhnghiệp Thứ ba là, hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu Đây là yếu tố phản ánh trình độquản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động của doanh nghiệp.

- Để tăng ROE, tức là tăng hiệu quả kinh doanh, doanh nghiệp có 3 sự lựa chọn cơ bản

là tăng một trong ba yếu tố trên:

● Một là gia tăng lợi nhuận ròng biên, điều này yêu cầu doanh nghiệp phải cómột lợi thế cạnh tranh nhất định trong ngành Có thể bằng cách tiết giảm chiphí, tăng giá bán…

● Hai là, doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụngtốt hơn hoặc tăng hiệu suất sử dụng các tài sản sẵn có của mình, nhằm nângcao vòng quay tài sản

● Ba là, doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách nâng caođòn bẩy tài chính hay nói cách khác là vay nợ thêm vốn để đầu tư Nếu mứclợi nhuận trên tổng tài sản của doanh nghiệp cao hơn mức lãi suất cho vay thìviệc vay tiền để đầu tư của doanh nghiệp là hiệu quả

PHƯƠNG PHÁP ĐỒ THỊ:

Đồ thị là phương pháp nhằm phản ánh trực quan các số liệu phân tích bằng các dạng biểu đồhoặc đồ thị Qua đó, mô tả xu hướng, mức độ biến động của chỉ tiêu phân tích, hoặc thể hiệnmối quan hệ kết cấu của các bộ phận trong một tổng thể nhất định

D TIẾN HÀNH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI

ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH

Khái quát tình hình tài chính Kết quả thực hiện năm 2020 so với năm 2019:

- Doanh thu thuần của công ty đạt 1.688,97 tỷ đồng, tăng 1,2% so với doanh thu năm2019

- Lợi nhuận trước thuế đạt 1,48 tỷ đồng bằng 6,02% so với lợi nhuận trước thuế năm2019;

- Lợi nhuận sau thuế đạt 1,12 tỷ đồng bằng 5,44% so với chỉ tiêu tương ứng của năm2019

Nguyên nhân của sự sụt giảm này là do:

- Đại dịch Covid-19 đã ảnh hưởng tiêu cực đến mọi lĩnh vực đời sống kinh tế xã hộitrong nước và thế giới Việc thực hiện giãn cách xã hội kéo theo nhu cầu thị trường

xi măng xuất khẩu giảm sâu, áp lực cạnh tranh trên thị trường nội địa ngày càng lớn.Theo đó đã ảnh hưởng đến sản lượng và giá bán Clinker, xi măng Trong năm 2020,giá bán bình quân xi măng xuất khẩu giảm 28.000 đồng/tấn so với năm 2019, giá bánbình quân Clinker là 633.503 đồng/tấn, thấp hơn 33.000 đồng/tấn so với năm 2019,làm lợi nhuận giảm 22 tỷ đồng;

- Diễn biến thời tiết bất thường, mưa lũ thường xuyên tại Miền Trung (địa bàn tiêu thụchính của Công ty) từ tháng 9 đến tháng 11/2020 đã làm sụt giảm sản lượng tiêu thụ

xi măng, chỉ tính riêng tháng 10/2020 mưa lũ đã làm giảm 80.000 tấn so với mứctrung bình tiêu thụ thực tế/ngày năm 2020 (bình quân 4.500 tấn/ngày), làm lợi nhuậngiảm gần 12 tỷ đồng

PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN:

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp là năng lực về tài chính mà doanh nghiệp có được đểđáp ứng nhu cầu thanh toán tất cả các khoản nợ ngắn và dài hạn cho các cá nhân, tổ chức cóquan hệ cho doanh nghiệp vay hoặc nợ Về lâu dài, nếu doanh nghiệp không thể thanh toáncác khoản nợ, có thể dẫn đến việc phá sản

Nhóm đã sử dụng thông tin trên báo cáo thường niên của VICEM và các đối thủ cạnh tranh

để tổng hợp thành các sơ đồ dưới đây

Gồm 4 thông số:

1 Thông số khả năng thanh toán

a) Khả năng thanh toán hiện thời

Thông số này cho biết khả năng chuyển hóa thành tiền mặt của các tài sản ngắn hạn trongtương quan với các khoản nợ ngắn hạn

Công thức: Khả năng thanh toán hiện thời = Tàisản ngắnhạn Nợ ngắn hạn

ĐVT: triệu đồng Năm Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Khả năng thanh toán hiện thời Bình quân ngành

2020 588.663 488.009 1,20 0,98

Nhận xét: Nhìn chung, khả năng thanh toán hiện hành trong 5 năm qua có sự tăng nhẹ từ

0.751 lên 1.206 Mặc dù từ năm 2016 sang 2017 có giảm nhẹ khoảng 0.022 Năm 2020 mặc

dù tài sản ngắn hạn chỉ tăng nhẹ, nhưng nợ ngắn hạn giảm mạnh so với năm 2016, nênthông số khả năng thanh toán hiện thời tăng Thế nhưng, chỉ hai năm gần đây, thông số khảnăng thanh toán hiện thời mới trên 1.0 cho thấy mức độ đảm bảo của doanh nghiệp trongviệc thực hiện các nghĩa vụ nợ ngắn hạn bằng các tài sản dự kiến có thể chuyển hóa thànhtiền

Khả năng thanh toán hiện thời vượt mức bình quân ngành trong 5 năm qua Chứng tỏ công

ty vẫn đang phân bổ vốn tốt

Nguyên nhân là do doanh nghiệp chuyển từ việc sử dụng nguồn vốn từ cá nhân và tổ chức,sang việc đi vay ngân hàng (lãi suất giảm) và sử dụng nguồn vốn của tổng công ty

Đánh giá: Về cơ bản thì Khả năng thanh toán hiện thời của VICEM cao hơn bình quân

ngành, doanh nghiệp nằm ở mức ổn định

Xi măng liên quan trực tiếp đến ngành xây dựng Hiện tại do tình hình dịch bệnh nên cácnhà thầu không đẩy mạnh việc thi công Tuy nhiên theo tình hình thực tế, bộ y tế đang đẩynhanh tiến độ tiêm chủng vaccin cho người dân ( >63& người dân tiêm ít nhân liều 1), nềnkinh tế Việt Nam đang bắt đầu hoạt động trở lại, và theo dự báo có thể sang năm 2024 dịchbệnh sẽ ổn định

Cho nên nếu được, doanh nghiệp nên tăng chỉ số này lên, cụ thể là gia tăng mức tồn kho Đểmột khi thị trường hoạt động trở lại mạnh mẽ thì doanh nghiệp cũng sẵn sàng cho việc cungcấp sản phẩm

b) Khả năng thanh toán nhanh

Thông số này là một công cụ hỗ trợ bổ sung cho thông số khả năng thanh toán hiện thời khiđánh giá về khả năng thanh toán Nó giống với thông số khả năng thanh toán hiện thời ngoạitrừ đặc điểm không có hàng tồn kho trên tử số vì hàng tồn kho thuộc loại tài sản có tính khảnhượng thấp nhất trong số các tài sản ngắn hạn Phản ánh việc công ty có thể thanh toánđược các khoản nợ bằng tài sản ngắn hạn có thể chuyển thành tiền một cách nhanh nhất.Công thức: Khả năng thanh toán nhanh = Tàisản ngắnhạn−Hàngtồn kho Nợ ngắn hạn

ĐVT: triệu đồng Năm Tài sản ngắn

hạn Nợ ngắn hạn Hàng tồn kho Khả năng thanh toán nhanh Bình quân ngành

2016 570.280 759.440 201.807 0,485 0,37

2017 501.620 688.554 249.533 0,336 0,33

2018 610.418 698.980 256.666 0,50 0,43

2019 537.780 532.670 273.596 0,49 0,48

2020 588.663 488.009 588.663 0,60 0,60

Nhận xét: Ta có thể thấy khả năng thanh toán nhanh cũng biến động giống hệt khả năng

thanh toán hiện thời, tức là giảm nhẹ từ năm 2016 sang 2017, nhưng nhìn chung thì 5 nămqua vẫn có sự tăng nhẹ từ 0.485 lên 0.602 Tỷ số này nhỏ hơn tỷ số khả năng thanh toánhiện thời, điều đó cho ta thấy tài sản ngắn hạn của công ty phụ thuộc khá nhiều vào hàng tồnkho

Khả năng thanh toán nhanh của VICEM xấp xỉ mức bình quân ngành cho thấy khả năng bùđắp nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn có thể chuyển đổi thành tiền nhanh hơn so với cáccông ty khác trong ngành

Đánh giá: Với thời điểm hiện tại, VICEM đang ở mức ổn định Nhưng so với VISSAI

SÔNG LAM thì VICEM lại thấp hơn rất nhiều, cho nên doanh nghiệp nên có phương ántăng tỉ lệ này lên để tăng năng lực cạnh tranh

2 Hệ số khả năng thanh toán lãi vay

Cần đánh giá rủi ro trong thanh toán lãi vay của doanh nghiệp Một doanh nghiệp vay nợnhiều, nhưng kinh doanh không hiệu quả, mức sinh lời của đồng vốn thấp (hoặc thua lỗ) thìkhó có thể đảm bảo thanh toán tiền lãi vay đúng hạn

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay = Lợi nhuậntrước thuế vàlãi vay(EBIT ) Lãivay phảitrả

ĐVT: triệu đồng Nă

m EBIT Lãi vay phải trả Hệ số khả năng thanh toán lãi vay Bình quân ngành 201

Nhận xét: Vào năm 2017, hệ số khả năng thanh toán lãi vay giảm mạnh so với năm 2016.

Giảm từ 3.342 xuống 1.247 Giai đoạn 2018-2019 hệ số này ổn định với mức trên 2 chothấy khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp giai đoạn này tích cực hơn Tuy nhiên,vào năm 2020 do ảnh hưởng của đại dịch covid 19 khiến hoạt động kinh doanh của doanhnghiệp gặp nhiều khó khăn, mức tiêu thụ giảm sút , hệ số đã giảm xuống trầm trọng còn 1.1.Điều này cho thấy doanh nghiệp đang trong giai đoạn khó khăn với khả năng chi trả thấp

Đánh giá: hệ số của VICEM thấp hơn bình quân ngành và thấp hơn đối thủ cạnh tranh Nên

một điều chắc chắn rằng, VICEM cần có giải pháp kéo hệ số này lên

3 Vòng quay phải thu khách hàng

Thông số này cung cấp nguồn thông tin nội bộ về chất lượng phải thu khách hàng và mức

độ hiệu quả của công ty trong hoạt động thu nợ Nó cho chúng ta biết số lần phải thu kháchhàng được chuyển hóa thành tiền trong năm Số vòng quay càng lớn thì thời gian chuyểnhóa từ doanh số thành tiền mặt càng ngắn

Vòng quay phải thu khách hàng = Phải thukháchhàng bình quân Doanhthutín dụng

Kỳ thu tiền bình quân = Vòngquay phảithu củakháchhàng Số ngàytrong năm

Phải thu khách hàng năm 2015: 165 512

Số ngày trong năm: 365 ngày

Phải thu khách hàng bình quân

Vòng quay phải thu khách hàng

Kỳ thu tiền bình quân

Bình quân ngành

201

6 1.581.420 185.077 175.294 9,02 40,45 16,04

201

7 1.421.717 188.029 186.553 7,62 47,89 18,23201

8 1.734.375 168.469 178.249 9,73 37,51 15,18

9 1.652.709 146.133 157.301 10,50 34,73 16,27

202

0 1.688.968 196.592 171.362 9,85 37,03 20,58

Nhận xét: Nhìn chung, vòng quay phải thu của khách hàng có xu hướng tăng Chỉ năm

2017 giảm từ 9.022 xuống 7.621 Nguyên nhân do Tình hình mưa lũ kéo dài liên tiếp trongQuý III/2017 và tháng 10/2017 ảnh hưởng rất lớn tới các hoạt động xây dựng công trìnhcũng như hoạt động vận chuyển, vận tải hàng hóa Từ đó tác động làm giảm mạnh sảnlượng xi măng tiêu thụ của toàn công ty

Tuy nhiên sau đó lại tăng nhanh chóng giai đoạn 2017-2020 Điều này chứng tỏ chính sáchthu hồi nợ của công ty là khá chặt chẽ và khách hàng thực hiện thanh toán nợ cho công tynhanh, và khoản phải thu khách hàng là khả dụng

Đánh giá: Công ty VICEM Hoàng Mai thấp hơn bình quân ngành, thấp hơn đối thủ cạnh

tranh Cho thấy chính sách thu hồi nợ của công ty vẫn còn không triệt để và dứt khoát vàkhách hàng trả nợ cho công ty chậm hơn các đối thủ cạnh tranh Doanh nghiệp cần có chínhsách phù hợp khắc phục tình trạng này

4 Hệ số vòng quay hàng tồn kho

Hàng tồn kho là một bộ phận tài sản dự trữ với mục đích đảm bảo cho quá trình sản xuấtkinh doanh diễn ra bình thường liên tục Số vòng quay hàng tồn kho thể hiện số lần màhàng tồn kho bình quân được bán trong kỳ Chu kì chuyển hóa hàng tồn kho đo lường sốngày hàng nằm trong kho trước khi được bán ra thị trường

Công thức: Vòng quay hàng tồn kho = Tồnkho bìnhquân Giá vốnhàng bán

Hàng tồn kho năm 2015: 234 714

ĐVT: triệu đồng Nă

m hàng bán Giá vốn Hàng tồn kho bình quân Tồn kho hàng tồn kho Vòng quay Bình quân ngành 201

0 1.475.102 294.889 284.242 5,19 19,77

Nhận xét: Vòng quay hàng tồn kho năm 2017 giảm nhẹ so với năm 2016, sau đó tăng trở

lại vào năm 2018 nhưng ngay lập tức giảm vào 2 năm 2019 - 2020, nguyên nhân là do tỷ lệtăng của giá vốn hàng bán lớn hơn tỷ lệ tăng của hàng tồn kho Năm 2018 kinh tế Việt Nam

đã đạt được những kết quả ấn tượng, ngành xây dựng tăng trưởng 9,16% so với cùng kỳ; cơ

sở hạ tầng, bất động sản vẫn có dấu hiệu tăng trưởng ổn định, tạo điều kiện thuận lợi chongành vật liệu xây dựng nói chung và xi măng nói riêng

Đánh giá: Giai đoạn 2016-2020, VICEM Hoàng Mai luôn ở mức thấp hơn so với bình quân

ngành và thấp hơn rất nhiều so với đối thủ cạnh tranh Cho thấy doanh nghiệp bán hàngnhanh nhưng vòng quay hàng tồn kho cho hoạt động liên tục vẫn còn thấp Doanh nghiệpcần có giải pháp khắc phục kịp thời

Hướng giải pháp:

Qua phân tích ta thấy rằng, hoạt động kinh doanh gần đây của doanh nghiệp không ổn định.Nguyên nhân chủ yếu là do ảnh hưởng của Đại dịch Covid-19 bùng phát từ cuối năm 2019,kéo dài đến tận bây giờ và chưa có dấu hiệu giảm sút, kéo theo đó là nhiều hệ lụy không chỉdoanh nghiệp mà cả khách hàng phải gánh chịu

- Doanh nghiệp nên triển khai mạnh mẽ các chính sách bán hàng tín dụng, để tăngdoanh thu Đồng thời cũng phải đẩy mạnh chính sách thu hồi nợ để doanh nghiệp cóthể tiếp tục hoạt động kinh doanh hiệu quả

- Vì nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn bị trì trệ do Covid, có nhiều khó khăntrong việc tham gia sản xuất, cho nên doanh nghiệp cần tận dụng những chính sách

ưu đãi từ các nhà tài trợ, để không lâm vào tình trạng phá sản

- Trực tiếp thương lượng với nhà cung cấp về chi phí nguyên vật liệu đầu vào, để cóthể giảm giá vốn hàng bán Từ đó dễ đẩy hàng ra thị trường tiêu thụ hơn

PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH:

Đòn bẩy tài chính phản ánh mức độ sử dụng nợ vay trong cơ cấu nguồn vốn của doanhnghiệp Đòn bẩy tài chính có tính hai mặt, một mặt giúp gia tăng lợi ích cổ đông và mặtkhác làm gia tăng rủi ro tài chính

Tỷ số đòn bẩy cho thấy việc sử dụng nợ của công ty có ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quảhoạt động kinh doanh

Tỷ số nợ đo lường mức sử dụng nợ của doanh nghiệp so với tài sản Bên cạnh đó, một số tỷ

số khác cũng được sử dụng để đo lường mức sử dụng nợ là tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu.Giá trị của các tỷ số này càng cao cho thấy doanh nghiệp càng phụ thuộc vào chủ nợ và rủi

ro tài chính cao, tuy nhiên tỷ số này cao hay thấp cũng phụ thuộc vào từng ngành nghề hoạtđộng

a Thông số nợ trên vốn chủ (D/E)

- Là tỷ lệ tài chính cho biết tỷ lệ tương đối của vốn cổ đông và nợ được sử dụng để tàitrợ cho tài sản của công ty

- Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có thể giúp các nhà quản lý doanh nghiệp hiểu đượctình trạng nợ của họ đối với vốn chủ sở hữu, để họ có thể đưa ra các quyết định thôngminh về chiến lược tài chính quan trọng

- Thông số nợ trên vốn chủ được dùng để đánh giá mức độ sử dụng vốn vay của côngty

- Công thức tính thông số nợ trên vốn chủ:

Thông số nợ trên vốnchủ= Vốn chủ sở hữu Tổng nợ

2020 517,127,749,685 947,957,836,911 0.55 1.02

Nhận xét:

- Nhìn chung, thông số nợ trên vốn chủ của công ty thấp hơn so với bình quân ngành ởmọi thời điểm -> cho thấy so với các công ty trong ngành, công ty thuộc nhóm chochủ nợ cảm giác an toàn hơn so với các đối thủ cạnh tranh, tạo lớp đệm an toàn bảo

vệ các chủ nợ trong trường hợp giá trị tài sản bị giảm hay bị thua lỗ càng cao

- Thông qua biểu đồ, ta có thể thấy rằng thông số nợ trên vốn chủ của công ty có sựgiao động nhẹ từ năm 2016 đến 2020, cụ thể từ năm 2016 đến 2017 giảm nhẹ từ 0.83xuống còn 0.78 sau đó vẫn không biến động nhiều vào năm 2018 Tình trạng này vẫnkhông tiến triển, tụt từ 0.61 vào năm 2019 xuống còn 0.55 vào năm 2020, đây là con

số thấp nhất trong vòng 5 năm của công ty

Nguyên nhân: Lấy dẫn chứng 2 năm 2017, 2019 mà tổng Nợ giảm mạnh:

Trong kỳ 2017, Công ty đã trả nợ gốc vay dài hạn cho quỹ Co-oét gần 4 tỷ đồng Tới thờiđiểm 31/12/2017 số dư ngoại tệ của VICEM Hoàng Mai chỉ còn tương ứng với 2 kỳ trả nợtrong năm 2018, nên không chịu nhiều áp lực về trả nợ vay ngoại tệ Số dư nợ vay và nợ tớingày 31/12/2017 là 359,154 tỷ đồng là vay và nợ ngắn hạn để phục vụ sản xuất kinh doanh

Hơn nữa , năm 2020, Công ty đã tiến hành ký kết các hợp đồng tín dụng ngắn hạn với cácngân hàng thương mại và tổ chức tín dụng: Ngân hàng Công thương Bắc Nghệ An hạn mức

300 tỷ đồng, Ngân hàng BIDV chi nhánh Phủ Diễn hạn mức 200 tỷ đồng Số dư nợ vay và

nợ tại ngày 31/12/2019 là 227,63 tỷ đồng Toàn bộ là dư nợ vay ngắn hạn được sử dụng đểphục vụ sản xuất kinh doanh.”

➔ Nợ phải trả giảm qua hằng năm

Hơn nữa, tổng vốn chủ sở hữu biến động liên tục và giảm mạnh nhất vào năm 2017 là do sựsụt giảm của lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Bởi vì năm 2017, sự khó khăn trong côngtác tiêu thụ sản phẩm và sự cạnh tranh gay gắt của thị trường, đặc biệt tại khu vực địa bàntiêu thụ của VICEM Hoàng Mai Việc phân lại địa bàn tiêu thụ và hệ thống nhà phân phốikhông đạt hiệu quả như mong muốn dẫn đến chỉ tiêu về doanh thu, lợi nhuận của VICEMHoàng Mai trong năm 2017 đều có sự sụt giảm so với năm trước

Đánh giá: Theo nguyên tắc nếu tỷ lệ này nhỏ hơn 1, doanh nghiệp chịu độ rủi ro thấp trong

việc trả nợ, có nghĩa là nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốnthì công ty ít gặp khó khăn hơn trong tài chính vì doanh nghiệp ít phụ thuộc vào nợ vay đểtài trợ cho hoạt động kinh doanh

b) Thông số nợ trên tài sản (D/A)

- Đây cũng là thông số dùng để đánh giá mức độ sử dụng vốn vay của công ty Thông

số nợ (D/A) cho biết tổng tài sản đã được tài trợ bằng vốn vay như thế nào, nó nhấnmạnh tầm quan trọng của vốn vay bằng cách biểu diễn bằng tỉ lệ phần trăm phần tàisản được tài trợ bằng vốn vay

- Nghĩa là trong tổng số tài sản hiện tại của doanh nghiệp được tài trợ khoảng baonhiêu phần trăm là nợ vay

- Tỷ lệ này nhấn mạnh tầm quan trọng của vốn vay bằng cách biểu diễn bằng tỷ lệphần trăm tài sản được tài trợ bằng vốn vay

- Công thức tính thông số nợ trên tài sản:

Thông số nợ trên vốnchủ= Tổng nợ Tổng tài sản

ĐVT: Đồng

Năm Tổng nợ* Tổng tài sản* Tỷ lệ nợ trên tài sản Bình quân ngành