1. Trang chủ
  2. » Luận Văn - Báo Cáo

TÀI CHÍNH CÔNG TY ĐA QUỐC GIA CHƯƠNG 19 WORKING CAPITAL MANAGEMENT MINI-CASE HONEYWELL AND PAKISTAN INTERNATIONAL AIRWAYS

40 83 0
Tài liệu đã được kiểm tra trùng lặp

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Định dạng
Số trang 40
Dung lượng 350,67 KB

Các công cụ chuyển đổi và chỉnh sửa cho tài liệu này

Nội dung

TÀI CHÍNH CÔNG TY ĐA QUỐC GIA CHƢƠNG 19 WORKING CAPITAL MANAGEMENT MINI-CASE HONEYWELL AND PAKISTAN INTERNATIONAL AIRWAYS GVHD: PGS. TS. Nguyen Thị Liên Hoa 24 11 ăm 2017 1 MỤC LỤC Mini-Case Honeywell và Pakistan International Airways 4 Pakistan International Airlines (PIA) 4 Ibrahim Makran Pvt., LTD 4 Đồng Rupee của Pakistan 5 Vốn luân chuyển của Honeywell 5 Báo cáo DSR mới nhất được trình bày trong Phụ lục 1. 6 Đàm phán 7 Câu Hỏi Về Mini-Case 8 1. Ước tính dòng tiền, loại tiền tệ nào được đề xuất đề xuất sẽ có lợi. Tổng giá trị đô la Mỹ dự kiến sẽ được nhận như thế nào? 8 2. Bạn có nghĩ rằng các dịch vụ được cung cấp bởi Makran có đáng giá? 9 3. Bạn sẽ làm gì nếu bạn đang hướng tới tập đoàn SAC của Honeywell đàm phán các thoả thuận? 9 TRẢ LỜI CÂU HỎI: 10 Câu 1. Những hạn chế về Positioning Funds. 10 Câu 2. Phân chia. 11 Câu 3. Conduits. 12 Câu 4. Các công ty con. 13 Câu 5. Phân bổ Phí -1. 13 Câu 6. Phân bổ Phí-2. 14 Câu 7. Phân phối phí quản lý 14 Câu 8. Ưu đãi thuế 14 Câu 9. Chu kỳ 15 Câu 10: Giai đoạn thanh toán. 16 Câu 11: Phải trả và phải thu 17 Câu 12: Rủi ro giao dịch. 17 Câu 13. Rủi ro hoạt động 18 Câu 14. Rủi ro kế toán. 18 Câu 15. Giảm NWC. 18 Câu 16. Điều khoản thương mại. 19 Câu 17. Tồn kho trung bình 19 Câu 18. Vòng quay khoản phải thu. 20 Câu 19. Rủi ro mất giá trị 20 Câu 20. Khu Thương mại Tự do. 21 Câu 21. Động cơ 21 Câu 22. Chu kỳ thanh toán. 21 Câu 23. Công ty Electro-Beam 22 Câu 24. Pháp. 23 Câu 25. Văn phòng Ngân hàng nước ngoài 23 BÀI LÀM BÀI TẬP: 24 Câu 1. Frozen Vapor 24 Câu 2. Atsushi Nhật Bản. 25 Câu 3. Công ty xuất bản Dalziel. 27 Câu 4. Tierra Technology, Inc. 28 Câu 5. Công ty Paignton (Pháp). Xem xét các chuỗi sự kiện kinh doanh sau 33 Câu 6. Ozark MediSurge, Inc. 35

Trang 1

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA TÀI CHÍNH

GVHD: PGS TS Nguyen Thị Liên Hoa

24 11 ăm 2017

1

Trang 2

M C Ụ L C Ụ

Mini-Case Honeywell và Pakistan International Airways 4

Pakistan International Airlines (PIA) 4

Ibrahim Makran Pvt., LTD 4

Đồng Rupee của Pakistan 5

Vốn luân chuyển của Honeywell 5

Báo cáo DSR mới nhất được trình bày trong Phụ lục 1 6

Đàm phán 7

Câu Hỏi Về Mini-Case 8

1 Ước tính dòng tiền, loại tiền tệ nào được đề xuất đề xuất sẽ có lợi Tổng giá trị đô la Mỹ dự kiến sẽ được nhận như thế nào? 8

2 Bạn có nghĩ rằng các dịch vụ được cung cấp bởi Makran có đáng giá? 9

3 Bạn sẽ làm gì nếu bạn đang hướng tới tập đoàn SAC của Honeywell đàm phán các thoả thuận? 9

TRẢ LỜI CÂU HỎI: 10

Câu 1 Những hạn chế về Positioning Funds 10

Câu 2 Phân chia 11

Câu 3 Conduits 12

Câu 4 Các công ty con 13

Câu 5 Phân bổ Phí -1 13

Câu 6 Phân bổ Phí-2 14

Câu 7 Phân phối phí quản lý 14

Câu 8 Ưu đãi thuế 14

Câu 9 Chu kỳ 15

Câu 10: Giai đoạn thanh toán 16

Câu 11: Phải trả và phải thu 17

Câu 12: Rủi ro giao dịch 17

Câu 13 Rủi ro hoạt động 18

Câu 14 Rủi ro kế toán 18

Câu 15 Giảm NWC 18

Câu 16 Điều khoản thương mại 19

Trang 3

Câu 17 Tồn kho trung bình 19

Câu 18 Vòng quay khoản phải thu 20

Câu 19 Rủi ro mất giá trị 20

Câu 20 Khu Thương mại Tự do 21

Câu 21 Động cơ 21

Câu 22 Chu kỳ thanh toán 21

Câu 23 Công ty Electro-Beam 22

Câu 24 Pháp 23

Câu 25 Văn phòng Ngân hàng nước ngoài 23

BÀI LÀM BÀI TẬP: 24

Câu 1 Frozen Vapor 24

Câu 2 Atsushi Nhật Bản 25

Câu 3 Công ty xu t ấ b n ả Dalziel 27

Câu 4 Tierra Technology, Inc 28

Câu 5 Công ty Paignton (Pháp) Xem xét các chuỗi sự kiện kinh doanh sau 33

Câu 6 Ozark MediSurge, Inc .35

Trang 4

Mini-Case Honeywell và Pakistan International Airways

SAC Group (SAC) của Honeywell, Incorporated (Mỹ) đã thất bại trong tháng 6 năm

1997 Đề xuất buồng lái trang bị thêm với Pakistan International Airlines đã phải đàmphán trong vòng bảy tháng và vào cuối tuần qua một yêu cầu mới đã được thông qua việcchi trả bằng đồng Rupee Pakistan Điều này ngược lại với chính sách của công ty tạiHoneywell, nếu không có ngoại lệ, thoả thuận trị giá 23,7 triệu USD-rất có thể đã chết

Pakistan International Airlines (PIA)

Công ty Hàng không Quốc tế Pakistan (PIA) là hãng hàng không quốc gia của Cộng hòaHồi giáo Pakistan Được thành lập vào năm 1954, PIA hoạt động cả hai dịch vụ hànhkhách và hàng hóa Công ty này có 57% vốn nhà nước, trong đó 43% do các nhà đầu tư

tư nhân của Pakistan nắm giữ

Đội bay của PIA đã già đi Mặc dù hãng hàng không này đã lên kế hoạch cho mộtchương trình hiện đại hóa quan trọng, nhưng những hạn chế gần đây đối với chi tiêu củachính phủ bởi Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã làm chết chương trình này Với việc hủy bỏchương trình hiện đại hóa đội bay, PIA đã phải đi nhanh để đảm bảo tuân thủ các yêu cầu

an toàn của Mỹ về Quản lý hàng không (FAA) Nếu nó không phù hợp với yêu cầu FAAcho động cơ chạy êm hơn và nâng cấp buồng lái trước 30 tháng 6 năm 1998, PIA sẽ bịcấm bay vào không phận Mỹ, nơi mà mang lại lợi nhuận cao cho hãng

PIA đầu tiên sẽ trang bị thêm máy bay sử dụng cho các chuyến bay đường dài đến Mỹ,chủ yếu là các loại máy bay Boeing 747 Do kinh nghiệm của SAC với rất nhiều hệ thốngđiều khiển cho Boeing và thay đổi gần đây của nó về việc trang bị thêm cho buồng láimáy bay McDonnell Douglas, SAC cảm thấy đây là nhà cung cấp phù hợp cho PIA.Tuy nhiên, cho đến nay SAC đã không thực hiện trang bị thêm cho buồng lái Boeing vànhìn vào thỏa thuận PIA như một cơ hội để xây dựng một nền tảng cạnh tranh mới PIAyêu cầu thanh toán bằng nội tệ được coi là một thủ thuật để thu được những nhượng bộtốt hơn từ SAC và đại lý của họ ở Makran

Ibrahim Makran Pvt., LTD

Ở những nước như Pakistan, việc sử dụng đại lý thường được coi là một điều xấu Đại lýthường có thể giúp làm cầu nối hai nền văn hóa kinh doanh và cung cấp thông tin có giátrị nhưng với chi phí thấp Đại lý của Honeywell, Ibrahim Makran Pvt., LTD , có trụ sởtại Hyderabad, được coi là một trong những nơi đáng tin cậy nhất và dễ kết nối nhấtPakistan Makran bắt nguồn từ sự kết hợp lâu dài với Sperry Aerospace và Marine Group,tiền thân SAC của Honeywell (Sperry được mua lại vào năm 1986)

Trang 5

Makran cũng là một trong những nhà kinh doanh xuất nhập khẩu lớn nhất ở Pakistan.

Công ty này 100% thuộc sở hữu và quản lý bởi gia đình Thực tiễn thông lệ trong kinhdoanh hàng không là cung cấp cho đại lý một khoản hoa hồng 10%, mặc dù điều này đãđược thương lượng 10% dựa trên doanh thu cuối cùng và được chi trả sau khi tất cả cáckhoản thanh toán đã được nhận

Thông thường đại lý đơn vị phát hiện các cơ hội kinh doanh và đưa ra một đề nghị đểSAC Marketing Sau khi PIA liên lạc vói Makran liên quan đến nhu cầu mới nhất của họ,Makran biết rằng SAC sẽ muốn duy trì thỏa thuận bằng đô la Mỹ Vì vậy Makran đãchuẩn bị sẵn đủ đô la từ bộ phận tài chính của họ Bộ phận tài chính khẳng định rằng họ

có đủ đô la cần thiết để trả cho SAC, nhưng cảnh báo rằng chính sách khấu trừ 5% chocác dịch vụ và rủi ro tiền tệ Makran khuyên SAC rằng họ sẽ sẵn sàng mua khoản phảithu thêm 5% (ngoài khoản hoa hồng 10%)

Chi nhánh US Makran ở Los Angeles sẽ ghi nợ SAC trong vòng 30 ngày kể từ ngày SACgởi yêu cầu thanh toán tới Makran PIA khuyên Makran rằng nếu SAC chấp nhận thanh toán bằng đồng rupee Pakistan, thì điều khoản thanh toán nội địa(Pakistan) sẽ được áp dụng Điều này về nguyên tắc là 180 ngày, nhưng thường là nhiều hơn trong thực tế Đại

lý cũng khuyên SAC rằng đồng rupee của Pakistan sẽ phải trả giá cho lần giảm giá khác Khi được nhấn mạnh để biết thêm thông tin, Makran đơn giản trả lời rằng chủ tịch công

ty, ông Ibrahim Makran, có "mối liên hệ tốt"

Đồng Rupee của Pakistan

Một phần trung tâm của chương trình thắt lưng buộc bụng của IMF là sự mất giá củađồng rupee Pakistan bằng 7,86% so với đồng đô la Mỹ vào ngày 22 tháng 10 năm 1996.Bây giờ, ước tính 6 tháng sau, đã có thêm một số ý kiến cho rằng một sự giảm giá khácđang sắp xảy ra nhằm hạn chế nhập khẩu và giúp ngành xuất khẩu kiếm được tiền Một

sự thất bại kinh tế gần đây là do Liên minh Châu Âu cho rằng Pakistan đã vi phạm bánphá giá bông và áp đặt các khoản phạt chống bán phá giá đối với bông Pakistan Đây làmột đòn đau đớn cho ngành xuất khẩu Tỷ giá hiện tại là 40.4795 Rupee Pakistan (Rp) /

đô la được duy trì bởi Ngân hàng Trung ương Pakistan Tỷ giá thị trường song hành-thịtrường chợ đen - đang ở mức Rp50 / USD Hiện tại không có thị trường kỳ hạn cho đồngrupi của Pakistan

Vốn luân chuyển của Honeywell

Bộ phận tài chính của Honeywell đã cố gắng giảm bớt vốn luân chuyển và chỉ cần xemxét kỹ lưỡng các điều khoản thanh toán hiện tại và các khoản phải thu hàng tháng trêntoàn thế giới (DSR) Mục tiêu của bộ phận này là giảm tỷ số DSR trên toàn thế giới từ 55xuống 45 ngày trong năm tài chính hiện tại

Trang 6

Mục tiêu hiệu quả thanh toán cho năm hiện tại (hệ thống thưởng vì đạt hiệu suất hàngnăm tại Honeywell) bao gồm mục tiêu sử dụng vốn luân chuyển ròng Có một mối quantâm trong tổ chức rằng mục tiêu vốn luân chuyển ròng có thể chứng minh trở ngại để đạtđược một khoản tiền thưởng bất chấp sự tăng trưởng doanh số xuất sắc.

Báo cáo DSR mới nhất đƣợc trình bày trong Phụ lục 1.

Các điều khoản thanh toán của Honeywell là 30 ngày kể từ ngày lập hoá đơn Tuy nhiên,các điều khoản và thực tiễn thanh toán khác nhau đáng kể giữa các quốc gia và khu vực.Các điều khoản thanh toán nói chung không được công bố, ngoại trừ một số báo cáoriêng của các cơ quan xếp hạng tín dụng Trong quảng cáo của Honeywell trước đâykhông áp dụng các điều khoản tín dụng nghiêm ngặt đối với nhiều khách hàng Chẳnghạn, cả hợp đồng, hóa đơn đều không có hình phạt đối với việc thanh toán trễ

Nhiều hãng hàng không đã trả đúng thời hạn, nhưng một số khác lại tự hào về tài chínhgiá rẻ của Honeywell

Việc xem lại lịch sử phải thu của PIA cho biết họ đã thanh toán hóa đơn của mình muộn.DSR trung bình hiện tại là 264 ngày PIA đã được bộ phận thu phí lặp đi lặp lại, buộc cácđại diện của nhân viên tiếp thị phải báo cáo với đại lý, người đã buộc PIA phải thanh toán.Honeywell đã rất quan tâm đến thỏa thuận này Trên thực tế, nó yêu cầu đảm bảo rằngPIA sẽ trả ngay Mối quan tâm của Honeywell cũng được phản ánh trong khoản 20% tạmứng thanh toán trong hợp đồng

Mặc dù chi phí tiếp thị đã có tỷ lệ DSR cao với PIA và đại lý, thỏa thuận đề xuất hiện tạiđược mong đợi là như nhau nếu không tồi tệ hơn

Một đặc điểm tích cực của hợp đồng được đề xuất là giao hàng sẽ không xảy ra cho đếnmột năm sau khi hợp đồng được ký Hóa đơn cho số dư đầy đủ sẽ được phát hành vàothời điểm đó Nếu những cải tiến dự kiến cho DSR được thực hiện trong thời gian chờ, cóthể tỷ số DSR cao đối với thỏa thuận PIA có thể bằng với phần còn lại của châu Á Mứctạm ứng 20% này sẽ được sử dụng để tài trợ cho công việc kỹ thuật

Global treasury tại Honeywell có trụ sở chính cùng với các công ty ở Minneapolis,

Minnesota Corporate treasury là lợi nhuận và khoản thu 1% hoa hồng trên doanh số bánhàng

Tuy nhiên nguồn vốn đưa đến rủi ro tiền tệ cho đơn vị kinh doanh Nếu một chi nhánhđịa phương yêu cầu đồng nội tệ, nguồn vốn sẽ cố gắng đáp ứng các yêu cầu đó bằng cáchchấp nhận A / R bằng nội tệ Họ đã tư vấn cho SAC rằng đối với nhiều nước đang pháttriển mà Honeywell có ít hoặc không có các hoạt động như Pakistan, điều này chỉ đượcthực hiện trên cơ sở ngoại lệ Global treasury cũng đánh giá tất cả các giao dịch theo giá

Trang 7

trị hiện tại với thời gian thanh toán kéo dài và chi phí vốn của công ty được xác định ởmức 12%.

Đàm phán

Honeywell đã suy đoán rằng yêu cầu tiền tệ địa phương là kết quả của khoản thanh toántrước 20% Dự án được coi là một trong những SAC rủi ro nhất đã được thực hiện, vàkhoản thanh toán trước 20% sẽ giúp đạt được mục tiêu tập đoàn DSR DSR đã được giámsát hàng ngày bởi bộ phận quản lý Dự án này đã bị buộc phải bảo đảm sự chấp thuận củanhóm vì mức này thấp hơn mức lợi tức tối thiểu của mục tiêu bán hàng Ban quản lý củaSAC đã tính vào hợp đồng để đưa ra các mục tiêu bán hàng hàng năm và bây giờ dườngnhư nguy hiểm Cần phải hành động sớm nếu muốn đã được để đạt được mục tiêu

Phụ lục 1 Các ngày bình quân của các Hệ thống Kiểm soát SAC Các khoản phải thu bánhàng (DSR) theo Vùng

Region(vùng) Actual (thực tế) Target (mục tiêu) Amount (tổng)

Lưu ý:

1 Các công ty kinh doanh hàng không ở Hoa Kỳ thực tế bóp méo các điều khoản thanhtoán địa phương

2 Sự lây lan giữa các khách hàng cá nhân trong khu vực có thể rất lớn

3 Một số hoạt động thu được giả định Các khách hàng cụ thể được định kỳ lập mục tiêu

4 Disputed invoices bao gồm số tiền dành cho tất cả các sản phẩm, dịch vụ và trao đổi

5 Một trong những tiêu chí để đưa ra giá "ưu đãi" là một DSR 30 ngày Giảm 10% có thể

là đáng kể nhưng chỉ có động cơ thúc đẩy

Trang 8

Câu Hỏi Về Mini-Case

1 Ƣớc tính dòng tiền, loại tiền tệ nào đƣợc đề xuất đề xuất sẽ có lợi Tổng giá trị

đô la Mỹ dự kiến sẽ đƣợc nhận nhƣ thế nào?

Từ phân tích trên ta có thể thấy tính phức tạp của giao dịch được đề xuất

Nhận được:

Trong hợp đồng gốc: Ban đầu Honeywell đã thương lượng là tất cả thanh toán được thựchiện bằng đô la Mỹ Giá hợp đồng ban đầu là 23.700.000 đô la sẽ được thanh toán hailần, 20% giá trị khi ký kết hợp đồng (4.740.000 đô la) và số còn lại sẽ được lập hoá đơnvào cuối năm sau khi hoàn thành việc nâng cấp buồng lái (18.960.000 đô la) (Có mộtchút không rõ ràng về việc liệu hợp đồng ban đầu được thương lượng có bao gồm bất kỳhình thức trả trước nào, rõ ràng là nhỏ hơn mức 20% hiện nay trên hợp đồng)

Hóa đơn thanh toán thứ hai sẽ đến hạn trong 180 ngày Tất cả các khoản thanh toán sẽbằng đô la Mỹ, và đại lý Makran của Honeywell sẽ môi giới giao dịch với mức phí 5%.Lập hoá đơn Rupee của Pakistan: Chống đối của Pakistan Airways, đối với tất cả hóađơn và thanh toán bằng đồng rupee của Pakistan, tạo thành những vấn đề và rủi ronghiêm trọng cho Honeywell

Thứ nhất, trái với chính sách của công ty, việc thanh toán bằng bất kỳ loại tiền tệ nàokhác so với đô la Mỹ (không phải là điều bất thường trong ngành hàng không toàn cầu).Giao dịch này được coi là một rắc rối bên trong Honeywell, vì nó không đáp ứng cácmục tiêu của công ty về doanh thu và đã liên tục bị trì hoãn Không may, bộ phận trongHoneywell đã đưa nó vào mục tiêu bán hàng tiềm năng của họ trong giai đoạn này, dẫnđến nhiều áp lực Thứ hai, đồng Rupi có vẻ là một loại tiền tệ bị phá giá gần đây Nó đãmất giá khoảng 7,86% mà theo các tiêu chuẩn tỷ giá truyền thống là nhỏ và có thể khôngđầy đủ Trong lịch sử gần đây, hầu hết mất giá là từ 15% đến 25%, và những tin đồn vềviệc phá giá tiếp tục mạnh mẽ Tỷ lệ thị trường chợ đen là Rp50.00 / $ thể hiện sự mấtgiá so với tỷ lệ hiện tại của Rp40.4795 / $ khoảng 23.5%

Nếu Honeywell chấp nhận thanh toán bằng đồng rupi, nó sẽ chịu nhiều rủi ro Nếu thanhtoán theo đúng tiến độ, thanh toán trước 20% khi ký kết hợp đồng và còn lại 80% thanhtoán 180 ngày theo hóa đơn hoàn thành công việc trong 360 ngày (180 + 360 = 540 ngày

kể từ ngày ký hợp đồng) và tiền tệ không bị phá giá, doanh thu ước tính là 18.662.397USD

Tuy nhiên, nếu đồng rupee bị mất giá 20% sau khi thanh toán tạm ứng 20% nhưng trướckhi thanh toán số tiền còn lại thì doanh thu chỉ còn $ 16,262,997 Điều này chắc chắn sẽkhông đúng với mục tiêu bán hàng của công ty∙ Nếu Honeywell sử dụng Makran để giaodịch (bắt buộc) và cung cấp dịch vụ chuyển đổi tiền tệ, rủi ro tỷ giá sẽ được loại trừ với

Trang 9

mức phí 5% và số dư 80% sẽ được thanh toán trong 360 ngày + 30 ngày (Tổng cộng 390ngày), thay vì 540 ngày.

2 Bạn có nghĩ rằng các dịch vụ được cung cấp bởi Makran có đáng giá?

Tôi nghĩ là có Nếu Honeywell sử dụng Makran cho các dịch vụ tiền tệ, nó sẽ loại bỏ rủi

ro tiền tệ và đẩy nhanh việc thanh toán phần còn lại Điều này sẽ cung cấp một giá trịhiện tại là $ 18,283,032, ít hơn so với hình dung ban đầu chỉ có $ 379,365 Điều này vượthơn so với rủi ro tiền tệ và việc chờ đợi khoảng 540 ngày hoặc lâu hơn để nhận đượcđồng rupi, đồng sẽ có giá trị cho người biết được đô la Mỹ vào thời điểm đó là bao nhiêu

Và giải pháp Makran cũng giúp giảm số ngày công nợ bán hàng của bộ phận, thuộc mộtmục tiêu khác Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là việc bán hàng là một điều tốt từquan điểm của Honeywell Honeywell sẽ vẫn quyết định việc bán hàng có đủ lợi nhuận

và quan trọng từ quan điểm của công ty hay không

3 Bạn sẽ làm gì nếu bạn đang hướng tới tập đoàn SAC của Honeywell đàm

phán các thoả thuận?

Việc phân tích bảng tính rất hữu ích trong việc hiểu được một loạt các giải pháp đàmphán Nếu khoản thanh toán tạm ứng 20% thực sự là một điểm quan trọng, điều này cóthể được giảm giá hoặc thời gian thay thế Một số lựa chọn có thể được khám phá ở đây,bao gồm giảm 20% đến 10% để đổi lấy thanh toán nhanh của số dư (mà vẫn được đảmbảo?) Nếu Honeywell muốn theo đuổi phương án quản lý tiền tệ Makran, Công ty có thểmuốn trao đổi khi chính Makran nhận khoản thanh toán đối với chi phí về tiền tệ (Việcgiảm chi phí về tiền tệ trên cả hai khoản thanh toán từ 5% đến 4% sẽ dẫn đến tổng giá trịhiện tại là 18.498.127 đô la)

Trang 10

TRẢ LỜI CÂU HỎI:

Câu 1 Những hạn chế về Positioning Funds.

Mỗi yếu tố sau đây đôi khi là một hạn chế đối với sự di chuyển tự do của quỹ trên toànthế giới Tại sao một chính phủ lại áp đặt ràng buộc như vậy? Làm thế nào có thể quản lýcủa một công ty đa quốc gia cho rằng hạn chế như vậy không phải là vì lợi ích tốt nhấtcủa chính phủ đã áp đặt chúng?

a Chính phủ yêu cầu hạn chế về việc chuyển tiền ra khỏi quốc gia.

- Các chính phủ có thể muốn duy trì hoặc tăng cường dự trữ ngoại hối, để duy trì hoặcảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái

- Các công ty đa quốc gia có thể cho rằng các ràng buộc này sẽ hạn chế đầu tư và do đó

về lâu dài sẽ dẫn đến sản xuất ít hơn, ít việc làm hơn và ít thuế hơn do các hoạt động kinhdoanh thành công

b Đánh thuế đối với cổ tức được phân phối cho chủ sở hữu nước ngoài.

- Chính phủ muốn và thường cần thêm thu nhập từ thuế để tài trợ cho các dự án của chínhphủ Ngoài ra, nếu các nhà đầu tư địa phương đóng thuế thu nhập cá nhân từ cổ tức nhậnđược, chính phủ có thể lập luận hợp lý rằng thuế khấu trừ đối với cổ tức chia cho nhà đầu

tư nước ngoài chỉ đơn giản là cách để đối xử công bằng với tất cả người nhận cổ tức vìcác nhà đầu tư nước ngoài không nộp thuế thu nhập cho địa phương Chính phủ cũng cóthể lập luận rằng thuế đối với cổ tức nhằm để khuyến khích giữ lại và tái đầu tư Cuốicùng, lưu ý trong một số trường hợp rằng đánh thuế trên cổ tức là thuế tín dụng ở nước sởtại, và vì vậy chỉ đơn giản là chuyển khoản thu thuế từ chính phủ về nhà sang nước chủnhà mà không có bất kỳ sự tăng lên nào về thuế toàn bộ (Điều này phụ thuộc vào chínhphủ sở tại có mức thuế chung cao hơn chính phủ ở công ty mẹ)

- Các công ty đa quốc gia có thể lập luận rằng khấu trừ thuế chỉ đơn giản là làm tăng chiphí kinh doanh, điều này dẫn đến giá cả cao hơn cho người tiêu dùng Họ cũng cho rằngkhả năng chuyển tiền từ địa điểm này sang nơi khác thông qua hình thức cổ tức là mộtphần cần thiết để trở đối với công ty đa quốc gia có hiệu quả và chỉ bằng cách hiệu quảthì công ty mới có thể tồn tại trong nền kinh tế thế giới cạnh tranh Nếu công ty khôngtồn tại, sẽ không tạo ra công việc quốc gia có công ty con hoạt động

Trang 11

- Chính phủ có thể cho rằng các tỷ giá khác nhau tạo ra thu nhập cho chính phủ nhiều hơn.

Tỷ giá hối đoái thấp nhập khẩu (có nghĩa là nhiều đơn vị tiền tệ địa phương cần nhậpkhẩu nhập khẩu) sẽ có tác động vô hình với hàng nhập khẩu Tỷ lệ xuất khẩu cao hơn(nghĩa là đơn vị tiền tệ địa phương nhận được cho một xuất khẩu nhất định) trợ cấp chocác nhà xuất khẩu bằng cách tạo ra doanh thu xuất khẩu lớn hơn

- Các công ty đa quốc gia có thể cho rằng trợ cấp xuất khẩu và một hình phạt đối vớinhập khẩu sẽ phân bổ không hợp lý các nguồn lực và làm cho tiêu chuẩn sống ở địaphương thấp hơn giá trị nhập khẩu vì hàng nhập khẩu đắt hơn Họ cũng có thể cho rằngmột yêu cầu thường xuyên đi kèm với việc xuất khẩu ngoại tệ phải chuyển sang ngânhàng trung ương dẫn đến tham nhũng vì các công ty địa phương sẽ sử dụng hoá đơn kép

để xuất khẩu - một hoá đơn chính thức với mức giá thấp hơn mà số tiền thu được phải trảlại ngân hàng trung ương và một hóa đơn không chính thức riêng biệt với giá thực tế (vàcao hơn), với sự khác biệt được lưu giữ tại ngân hàng nước ngoài và không báo cáo chochính phủ

toán đơn

- Các chính phủ có thể cho rằng đây là điều cần thiết để giữ số liệu thống kê hợp lý về tất

cả các khoản thanh toán nước ngoài

- Các MNE có thể cho rằng một quy tắc như vậy chủ yếu là trợ cấp cho các ngân hàng địaphương làm tăng chi phí cho các công ty kinh doanh quốc tế Bất cứ điều gì cản trở hiệuquả của công ty có kết quả cuối cùng là làm giảm việc làm tại địa phương và làm nảnlòng (tính theo biên tế) đầu tư nước ngoài

Câu 2 Phân chia.

Điều khoản này có nghĩa là gì? Tại sao cần tách bạch giữa dòng tiền mặt quốc tế với cáccông ty con ở nước ngoài, nhưng không phải là các dòng tiền trong nước giữa các công tycon trong nước và công ty mẹ?

Các công ty mẹ nước ngoài cung cấp vô số các dịch vụ cho chi nhánh nước ngoài: vốnđầu tư, công nghệ có sẵn, chuyên môn kỹ thuật, hướng dẫn quản lý, và kỹ năng tiếp thị.Theo truyền thống, công ty mẹ nước ngoài sẽ bù đắp cho khoản đầu vào này bằng cổ tức

từ công ty con Tuy nhiên một chính quyền địa phương có thể xem xét cổ tức quá caomột phần bởi vì họ có thể liên quan đến số tiền cổ tức chỉ với vốn tiền đầu tư Nếu việctrả lại chủ sở hữu cho giỏ dịch vụ được cung cấp được chia thành các bộ phận thành phần,thì tính hợp lý của mỗi hợp phần có thể rõ ràng hơn

Trang 12

Trong một quốc gia, dòng tiền có thể được chuyển từ công ty con sang công ty mẹ, hoặcngược lại, không hạn chế vì chỉ có một đồng tiền và cơ quan thuế có liên quan Do đóphân chia ranh giới có ít giá trị đối vối nội địa.

Câu 3 Conduits.

Trong bối cảnh phân chia dòng tiền từ công ty con sang công ty mẹ, hãy giải thích cách

thức mỗi điều sau đây tạo ra một Conduits Hậu quả về thuế của mỗi loại thuế là gì?

a Nhập khẩu các linh kiện từ công ty mẹ Khi công ty con chi trả cho hàng nhập khẩu,tiền được chuyển từ nước chủ nhà sang nước có trụ sở chính Chi phí nhập khẩu là chi phíkinh doanh tại nước tiếp nhận và do đó được khấu trừ vào việc tính thu nhập chịu thuế.Tại nước có trụ sở chính, xuất khẩu tạo ra thu nhập chịu thuế

b Thanh toán bao gồm chi phí quản lý chung của các nhà quản lý cấp cao được phân bổtạm thời cho công ty con Các nhà quản lý đến thăm thường có thể nhận được khoản trợcấp từ công ty mẹ Nếu chi phí của họ được chi trả bởi công ty con, công ty con này cuốicùng có tiền mặt ít hơn và công ty mẹ có thêm tiền mặt - mặc dù không có sự "chuyểnnhượng" nào xảy ra Mức khấu trừ thuế được chuyển từ nước sở tại sang nước tiếp nhận

c Thanh toán tiền bản quyền cho việc sử dụng công nghệ độc quyền Đây là việc phânchia, với chi nhánh phải trả một mức giá (thường được đánh giá bởi chính phủ nước chủnhà là hợp lý hoặc không phù hợp) dẫn đến chuyển tiền sang công ty mẹ Tiền bản quyềnđược khấu trừ ở nước tiếp nhận và tạo thu nhập chịu thuế tại nước sở tại

d Các công ty con vay vốn có thời gian đáo hạn trung và dài hạn từ công ty mẹ Mộtcông ty mẹ có thể sử dụng như là một sự lựa chọn để đầu tư vốn cổ phần vĩnh viễn vàocông ty con Ưu điểm là việc hoàn trả cả lãi suất và mục đích trong những năm tới là đểchuyển tiền từ công ty con sang công ty mẹ Thu nhập giữ lại địa phương, trong mộtkhoảng thời gian, có thể được sử dụng để "bổ sung" vốn ban đầu được cung cấp thôngqua khoản vay thông minh

Các khoản thanh toán lãi được khấu trừ ở nước tiếp nhận (trong khi đó các khoản thanhtoán cổ tức không được)

Khoản hoàn trả gốc không phải chịu thuế ở nước sở tại

e Thanh toán cổ tức cho công ty mẹ Cổ tức là cách bình thường để bù đắp cho các chủ

sở hữu đối với khoản đóng góp đầu tư của họ Cổ tức không được khấu trừ thuế ở nước

sở tại và tạo thu nhập chịu thuế tại nước sở tại Cổ tức khấu trừ thuế trả cho nước chủ nhàlàm giảm tiền chuyển cho công ty mẹ

Trang 13

Câu 4 Các công ty con.

Công ty con Alpha ở nước Able thể phải chịu mức thuế thu nhập 40% Công ty con Betatrong nước Baker chỉ phải đối mặt với mức thuế thu nhập 20% Hiện mỗi công ty connhập khẩu từ một lượng hàng hoá và dịch vụ khác nhau chính xác bằng giá trị bằng tiềnvới hàng xuất khẩu Phương pháp cân bằng thương mại nội bộ này được ban hành bởimột nhà quản lý muốn giảm tất cả chi phí, bao gồm chi phí (trải rộng giữa giá mua vào vàgiá bán ra) của các giao dịch ngoại hối Cả hai công ty con đều có lợi nhuận, và cả hai cóthể mua tất cả các linh kiện trong nước với mức giá tương đương khi họ trả cho chi nhánhnước ngoài của họ Đây có phải là một tình huống tối ưu?

-Mỗi công ty con có thể sản xuất các mặt hàng hiện đang giao dịch ở mức xấp xỉ như giá

đã trả cho các giao dịch xuất nhập khẩu Do đó lợi ích duy nhất đến từ việc tránh các chiphí ngoại hối (như dự định của công ty hiện tại) hoặc từ tác động của thuế Có thể giảmthiểu sự chệnh lệch tỷ giá hối đoái Ảnh hưởng về thuế cho thấy công ty trên toàn thế giới

sẽ tốt hơn nếu thu nhập được chuyển từ quốc gia Able sang quốc gia Baker

-Thu nhập có thể được chuyển từ quốc gia Able sang quốc gia Baker bằng cách cung cấpBeta, Inc, tiếp tục sản xuất và vận chuyển đến Alpha, Inc Lợi nhuận của giao dịch này sẽ

bị đánh thuế chỉ 20%, trong khi nếu Alpha, Inc Sản xuất hàng hóa và bao gồm cùng mộtthị trường ngụ ý trong chi phí quốc tế của nó, Alpha, Inc sẽ trả thuế thu nhập nhiều hơnnữa

Câu 5 Phân bổ Phí -1.

Sự khác biệt giữa “license fee” và “royalty fee?” là gì? Bạn có nghĩ rằng giấy phép và lệphí nhuận bút phải được bao gồm trong các luật thuế điều chỉnh giá chuyển nhượng? Tạisao?

“License fee” và “Royalty charges” tương tự như phí trà cho công ty mẹ để sử dụng côngnghệ của công ty me (ở nhiều khu vực) của công ty con

Chúng khác biệt chủ yếu theo cách tính, “License fee” được tính như là một phần của chiphí cho mỗi đơn vị chuyên môn được sử dụng, trong khi “Royalty charges” thường làtính trên phần trăm của giá bán cuối cùng

Nói cách khác, đối với công ty con một khoản “License fee” là một chi phí bổ sung trongkhi “Royalty charges” là khấu trừ trên hóa đơn bán hàng

Bởi vì “License fee” và “Royalty charges” cũng có thể được tính cho việc cung cấp côngnghệ (ở nhiều khu vực) cho các công ty không liên quan, "như cánh tay dài" để so sánh

Trang 14

tồn tại Nếu giá chuyển nhượng được điều chỉnh, thì có thể cho rằng một trường hợpmạnh mẽ là “License fee” và “Royalty charges” cũng phải được bao gồm trong luật thuế.

Câu 6 Phân bổ Phí-2.

Sự khác nhau giữa "lệ phí quản lý", "phí hỗ trợ kỹ thuật" và "lệ phí giấy phép sử dụngbằng sáng chế" là gì? Họ có nên được đối xử khác biệt với mục đích thuế thu nhập?Một khoản phí quản lý là một khoản phí cho việc cung cấp chuyên môn quản lý chung.Phí hỗ trợ kỹ thuật là khoản phí cho việc cung cấp trợ giúp kỹ thuật cụ thể hơn, chẳnghạn như tư vấn kỹ thuật hoặc tiếp thị

“License fee” là phí sử dụng bằng sáng chế là khoản chi trả cho công ty để trang trải mộtphần chi phí nghiên cứu và phát triển đã phát sinh để phát minh, sáng chế hoặc thiết kếsản phẩm

Không có bất kỳ lý do gì đã được trình bày tại sao ba loại lệ phí được phân bổ nên đượcđối xử khác biệt so với bất kỳ chi phí khác Trong tất cả các trường hợp, căn cứ của lệ phíđược phân bổ nên được quy định rõ ràng trong hợp đồng của tổ chức trước khi dịch vụđược cung cấp để tính hợp lý của khoản phí có thể được ghi lại

Câu 7 Phân phối phí quản lý.

Các phương pháp nào mà U.S Internal Revenue Service có thể sử dụng để xác định xemphân bổ chi phí quản lý đang được phân bổ cho các công ty con ở nước ngoài không?Phương pháp tính phí (phân bổ) chi phí đầu vào cho các sản phẩm khác nhau hoặc cácđơn vị khác nhau của công ty phải giống nhau cho cả đơn vị trong nước và các đơn vịnước ngoài Việc phân bổ như vậy, với kế toán chi phí được phân bổ truyền thống theo tỷ

lệ phần trăm của chi phí nhân công trực tiếp, có vẻ công bằng nếu được phân bổ theocùng cách cả trong nước và quốc tế

Nếu một phương pháp khác được sử dụng để phân bổ cho các công ty con nước ngoài, tàiliệu và logic phải được làm rõ (Sự phù hợp của phân bổ chi phí quản lý như là phần trămcủa lao động trực tiếp được giải trình bởi kế toán chi phí như là bước đi trong một thếgiới công nghệ chi phối bởi chi phí gián tiếp của công nghệ, nơi mà lao động trực tiếp chỉ

là một phần nhỏ của tổng chi phí)

Câu 8 Ƣu đãi thuế.

Trong bối cảnh phân tách dòng tiền từ công ty con sang công ty mẹ, tại sao chính phủnước chủ nhà có thể khoan dung hơn trong việc ưu đãi các khoản phí hơn là ưu đãi đốivới cổ tức? Sự khác biệt đối với công ty con và công ty mẹ là gì?

Trang 15

Các khoản phí được tính cho các khoản lợi nhuận cụ thể mà công ty con nhận được,

và tính hợp lý có thể được đánh giá lại dựa trên lợi nhuận nhận được Các chính phủ tìmkiếm đầu tư nước ngoài nhưng nhạy cảm với các chính sách dân chủ cho phép một công

ty nước ngoài làm ra được lợi nhuận "quá mức" có thể dễ dàng hơn cho phép MNE mẹthu hồi vốn bằng cách thu phí hơn là kiếm được tỷ suất lợi nhuận, bao gồm cả bồi thườngdịch vụ

Đối với công ty con, các khoản phí được khấu trừ trong việc tính thuế thu nhập ởnước sở tại Đối với công ty mẹ, phí là khoản phải đóng trong năm tính thuế Lợi nhuậnchỉ được tính thuế trong năm công ty mẹ nhận được cổ tức bằng tiền mặt

d Các khoản phải thu

Đối với mỗi khoản mục này, hãy giải thích xem một dòng tiền ra hay dòng tiền vào cóliên quan đến giai đoạn đầu và kết thúc không

a Giai đoạn báo giá: Không có dòng tiền nào liên quan đến giai đoạn này vì chưa có

giao dịch xảy ra, bắt đầu từ việc người bán đã sẵn sàng cung cấp hàng hoá và dịch vụ vớimức giá xác định (đơn đặt hàng) và kết thúc bằng việc người mua nhận được một đơn đặthàng hoặc người mua không chấp nhận các điều khoản trong đơn đặt hàng Nếu ngườimua chấp nhận mức giá trong đơn đặt hàng, thì doanh thu trong tương lai (từ việc bánhàng) và chi phí tương lai (để sản xuất sản phẩm hay dịch vụ) được xác định trước (biếttrước)

b Giai đoạn nguồn đầu vào: Trong giai đoạn này, có một lượng tiền chi ra cho chi

phí nhân công trực tiếp và nguyên vật liệu trực tiếp Tuy nhiên, trong một số ngành nghềkinh doanh, sẽ có những khoản tiền đặt cọc hoặc thanh toán từng phần trong giai đoạnnày

Trang 16

Nhà cung cấp hàng hoá hoặc dịch vụ đưa ra cam kết thanh toán bằng tiền mặt trongtương lai cho nhân công trực tiếp khi đến thời hạn nhận lương (có thể hai tuần một lần)

và trả tiền mua nguyên vật liệu trực tiếp bằng tín chấp (có thể phải thanh toán 30 ngàysau khi mua) Người mua hàng hoá hoặc dịch vụ cam kết trả tiền mặt cho người bán vàomột ngày nào đó trong tương lai Vào cuối giai đoạn, có thể người mua vẫn còn nợ ngườibán một lượng tiền mặt

c Giai đoạn tồn kho: Trong giai đoạn này, người bán có dòng tiền ra cho các nguyên

liệu trực tiếp bằng tín chấp trong giai đoạn tìm nguồn đầu vào, cộng với khoản thanh toánbằng tiền mặt cho lao động trực tiếp Vào cuối giai đoạn, có một dòng tiền ra để thanhtoán tiền vận chuyển hàng hóa hoặc dịch vụ cho người mua Người mua không có dòngtiền ra Vào cuối kỳ, người bán ghi lại một khoản phải thu cho việc bán hàng và ngườimua ghi lại một khoản phải trả Vào thời điểm này, cam kết thanh toán cho hàng hoáhoặc dịch vụ (hợp đồng mua bán) được chính thức hóa và ngày phải trả trong tương laiđược xác định chính xác

d Giai đoạn thu các khoản phải thu Vào ngày cuối cùng của kỳ, tiền mặt sẽ

chuyển từ người mua sang người bán (Nếu người mua không thanh toán vào ngày cuốicùng, thì khoản thời gian thu các khoản phải thu bị kéo dài đến khi nào người mua thanhtoán hoặc người mua bị phá sản)

Câu 10: Giai đoạn thanh toán.

Phụ lục 19.1 cho thấy thời gian thanh toán dài hơn giai đoạn tồn kho Liệu điều này cóthể khác và cái gì sẽ tác động đến tiền mặt?

Từ Phụ lục 21.1 cho thấy khoảng thời gian tồn kho bao gồm cả thời gian cần thiết chosản xuất Hay nói đúng hơn là thời gian tồn kho bao gồm giai đoạn nắm giữ nguyên liệuthô, giai đoạn sản xuất và giai đoạn lưu trữ thành phẩm Trong một số ngành công nghiệp,chẳng hạn như bán trái cây tươi hoặc rau quả, giai đoạn "nguyên liệu thô" chỉ có vài giờhoặc có thể vài ngày Trong hoạt động bán hàng (bán hàng tồn kho mua vào mà khôngsản xuất) không có giai đoạn sản xuất

Thời gian thanh toán các khoản phải trả có thể ngắn hơn thời gian tồn kho Điều này

sẽ xảy ra khi mua nguyên vật liệu phải được thanh toán trước Ví dụ, người bán rượu lànhững người mua nho từ những người trồng nho độc lập, họ thanh toán cho người mua,

và sản xuất thành rượu và để chúng trong vòng 5 năm Những người trồng nho không thểchờ đợi một thời gian dài là 5 năm sau mới nhận được số tiền thanh toán

Ngành xây dựng có thời gian thanh toán các khoản phải trả tài khoản ngắn hơn thờigian tồn kho vì thời gian làm việc là rất dài Nghĩa tiền mặt của thời gian thanh toán các

Trang 17

khoản phải trả ngắn hơn thời gian tồn kho là người sản xuất phải thanh toán bằng tiềnmặt trong giai đoạn tồn kho trước khi tiền mặt nhận được từ việc bán hàng.

Câu 11: Phải trả và phải thu.

Với tư cách là nhà quản lý tài chính, bạn thích thời gian thanh toán các khoản phải trảkết thúc trước, cùng thời điểm, hoặc sau khi bắt đầu thời gian thanh toán các khoản phảithu hơn? Giải thích

Tình huống lý tưởng của người quản lý tài chính sẽ là cho thời hạn thanh toán kéo dàiđến khi kết thúc thời gian thanh toán các khoản phải thu Nếu trường hợp này xảy ra, nhàcung cấp vật liệu đầu vào không cần phải trả cho đến khi khách hàng cuối cùng thanhtoán cho nhà sản xuất Bản thân công ty sản xuất không cần phải tạm ứng bất kỳ khoảntiền mặt nào cho nhà cung cấp trước khi khách hàng cuối cùng thanh toán

Ý tưởng đó hầu như là không thể, do đó, trong thực tế, nhà quản lý tài chính sẽ thíchthời gian thanh toán các khoản phải trả càng lâu càng tốt

Câu 12: Rủi ro giao dịch.

Giả sử dòng tiền được minh họa trong Phụ lục 19.1, có giao dịch chuyển đổi bắt đầu

và kết thúc nếu đầu vào được mua với một loại tiền là t1 và tiền thu được từ bán hàng làt5, có hơn một rủi ro giao dịch không?

Thời điểm t0: Mặc dù không phải là một phần của câu hỏi, nhưng đáng chú ý là nếuchào bán (bằng ngoại tệ) được thực hiện tại thời điểm t0, người bán phải chịu một khoảnphí giao dịch "giai đoạn chào bán" hoặc "điều kiện" giao dịch chuyển đổi vì giá bán tiềmnăng được thiết lập bằng ngoại tệ nhưng tỷ giá hối đoái tại thời điểm t5, khi thanh toán sẽđược nhận và đổi lấy nội tệ, không biết trước Đây là một rủi ro chuyển đổi đặc biệt vìchào bán ngoại tệ đã được mở rộng nhưng chưa được chấp nhận Rủi ro sẽ không xảy ranếu lời chào bán bị từ chối; do đó, rủi ro đó được coi là "có điều kiện" hoặc "dự kiến"hơn là đã đặt trước Nếu chào bán được thực hiện theo nội tệ, không có rủi ro giao dịchnào được tạo ra

Thời điểm t1: Khi đặt hàng (thời điểm t1), người bán phải chịu rủi ro giao dịch; điềunày có thể được xem như là sự tiếp nối trong thời gian chào hàng được đề cập ở trên.(Nếu chào hàng đã được thực hiện và được chấp nhận bằng đồng nội tệ của người bán,người mua phải chịu rủi ro giao dịch.) Trong Giai đoạn Tìm Nguồn đầu vào bắt đầu tạithời điểm t1, người bán phải chịu thêm rủi ro giao dịch nếu nguyên liệu thô hoặc linhkiện được mua bằng ngoại tệ với khoản thanh toán sau khi đến hạn thanh toán

Trang 18

Thời điểm t5: Tất cả các rủi ro kết thúc tại thời điểm t5 khi thanh toán cuối cùng đượcthực hiện Vào ngày này, bất kỳ rủi ro giao còn lại nào cũng được thực hiện như mộtkhoản lỗ hoặc lợi nhuận Nếu rủi ro giao dịch riêng biệt được tạo ra khi người bán muanguyên vật liệu từ nhà cung cấp nước ngoài thì giao dịch đó sẽ chấm dứt khi các nguyênvật liệu được thanh toán.

Câu 13 Rủi ro hoạt động.

Có rủi ro nào trong hoạt động được tạo ra trong quá trình hoạt động của một công ty?

Từ "hoạt động" được sử dụng trong hai ngữ cảnh riêng biệt không liên quan gì vớinhau Chu kỳ hoạt động (Phụ lục 21.1) phản ánh rủi ro hiện tại và do đó tách biệt với hoạtđộng mà nó hướng đến sự thay đổi trong dòng tiền dự kiến trong tương lai

Nếu chu kỳ hoạt động thể hiện tại 19.1 bắt đầu một kỳ kế toán (t1 là năm 2002) nhưngkết thúc trong một kỳ kế toán khác (t5 năm 2003) thì khi đó sẽ xảy ra rủi ro giao dịch vìkhoản nợ phải thu hoặc phải trả có thể được giao dịch tại tỷ giá khác "Rủi ro" tồn tạingay cả khi tỷ giá không thay đổi, miễn là còn các khoản phải thu hoặc phải trả Nếu toàn

bộ chu kỳ hoạt động là một kỳ kế toán thì rủi ro giao dịch không tồn tại (Mặc dù kỳ kếtoán thường được nghĩ đến trong nhiều năm, nếu báo cáo tài chính quý được công bố, thìrủi ro giao dịch sẽ tồn tại trong suốt quý

Câu 14 Rủi ro kế toán.

Rủi ro kế toán có được tạo ra trong suốt chu kỳ hoạt động của công ty không?

-Nếu chu kỳ hoạt động thể hiện trong Phụ lục 19.1 bắt đầu trong một kỳ kế toán (gọi t1

là năm 2002) nhưng kết thúc trong một kỳ kế toán khác (gọi t5 năm 2003) thì sẽ có mộtrủi ro giao dịch được tạo ra., bởi vì khoản phải thu hoặc phải trả có thể được chuyển đổitại một mức tỷ giá khác nhau "Rủi ro" tồn tại ngay cả khi tỷ giá không thay đổi, chừngnào các khoản phải thu hoặc phải trả vẫn còn nợ

-Nếu toàn bộ chu trình hoạt động là trong một kỳ kế toán, rủi ro chuyển đổi không tồn tại.(Mặc dù các kỳ kế toán thường được nghĩ đến kỳ trong nhiều năm, nếu báo cáo tài chínhquý được công bố, thì rủi ro chuyển đổi xảy ra trong suốt quãng thời gian của quý)

Câu 15 Giảm NWC.

Giả sử một công ty mua hàng tồn kho với một ngoại tệ và bán nó với một ngoại tệ khác,tiền tệ không phải là đồng tiền trong nước của công ty mẹ hoặc công ty con nơi mà quátrình sản xuất diễn ra Công ty có thể làm gì để giảm lượng vốn lưu động ròng?

- Hoạt động với mức tồn kho thấp hơn - mặc dù có một số nguy cơ bị hết hàng vào thờiđiểm khách hàng đặt hàng

Trang 19

- Giảm thời gian công nợ khách hàng trả tiền cho việc bán hàng của bạn, ví dụ: giảm thờigian chu kỳ cho các khoản phải thu - mặc dù có một số nguy cơ mất doanh thu đối vớicác đối thủ cạnh tranh sẵn sàng cấp thời hạn thanh toán dài hơn.

- Mở rộng thời gian thanh toán của các khoản phải trả - mặc dù nó có nguy cơ bị từ chốikhông bán bởi vì các nhà cung cấp có khách hàng thay thế những người sẵn sàng trả đúngthời hạn

- Thay đổi việc mua hàng tồn kho sang cùng một nước mà sản phẩm cuối cùng được bán,tạo ra sự cân bằng giữa các khoản phải thu và các khoản phải trả bằng một đơn vị tiền tệ

Câu 16 Điều khoản thương mại.

Roberts và Sons, Inc của Anh vừa mua các hàng tồn kho với giá Kronor 1.000.000 từ nhàcung cấp của Thụy Điển Nhà cung cấp đã trích dẫn các điều khoản 3/15, net 45 Dướinhững điều kiện nào Roberts và Sons có thể giảm giá một cách hợp lý, và có thể chờ đợi

đủ 45 ngaỳ để thanh toán?

- Chi phí tín dụng thương mại Nhà cung cấp Thụy Điển sẽ giảm giá 3% nếu thanh toánđược thực hiện trong vòng 15 ngày đầu tiên 3% của SKr1,000,000 là SKR30,000 Muaròng là SKr970,000 nếu được thanh toán trong 15 ngày đầu tiên, nhưng một SKr30,000

bổ sung được tính phí để chờ thêm 30 ngày nữa SKr30,000 ÷ SKr970,000 = 3,0928%trong 30 ngày Tỷ lệ này được cộng vào năm đầy đủ là [(1,030928) 12 -1] = 0,4412 hoặc44,12% một năm

- Chiết khấu Nếu công ty của Anh có thể tài trợ cho việc đầu tư vào kho dự trữ thêm 30ngày với lãi suất ít hơn 44,12% một năm (mà công ty của Anh có thể có bất kỳ khoản tíndụng nào) thì nên giảm giá bằng cách thanh toán trong 15 ngày, kiểm kê bởi một sốphương pháp khác

Câu 17 Tồn kho trung bình.

Ngành công nghiệp Nhật Bản thường được khen ngợi vì thực hiện hàng tồn kho theo

"just-in-time" giữa người mua công nghiệp và người bán công nghiệp Trong bối cảnhdoanh thu của thời hạn thanh toán trong Phụ lục 19.3, tác động so sánh của hệ thống

"just-in-time" ở Nhật là như thế nào? Có rủi ro nào liên quan đến hệ thống này? Bạn cónghĩ rằng điều này áp dụng tương đương với các công ty sản xuất Nhật Bản tìm nguồnnguyên liệu và các thành phần ở Nhật Bản và những mặt hàng tương tự từ Thái Lan vàMalaysia?

=> Thời gian tồn kho bình quân của Hoa Kỳ khoảng 19 ngày đối với Hoa Kỳ, và từ 20ngày (một công ty của Hà Lan) đến 59 ngày (một công ty Pháp-Ý) cho các công ty châu

Âu được hiển thị, với sự khác biệt rất lớn tùy thuộc vào từng quốc gia Chỉ cần một thờigian cho một công ty Nhật Bản có nghĩa là thời gian giữ nguyên vật liệu chỉ là vài giờchứ không phải chỉ là vài ngày Tất nhiên, thời gian làm việc tại Nhật Bản, cũng như cácnơi khác, gắn liền với công nghệ kỹ thuật của quá trình sản xuất và thời gian tồn khothành phẩm dựa trên các biến số khác, chẳng hạn như lượng hàng tồn kho cần thiết để

Trang 20

đảm bảo cung cấp cho khách hàng sự xuất hiện của nó có thể không dự đoán được (Mộttrong số các tác giả đã đến thăm nhà máy lắp ráp Toyota Corolla gần Nagoya, Nhật Bản,ông ước tính rằng vào ngày hôm đó, một chiếc ôtô đã lăn ra cuối dây chuyền sản xuấtmỗi 3 đến 5 phút.Tại đầu tuyến, các động cơ lắp ráp đã được đưa ra mỗi 20 phút hoặchơn, và khoảng 20 động cơ đã được "xếp hàng" chờ đợi Hàng tồn kho của 20 động cơchờ đợi trên sàn nhà đã được một nơi nào đó giữa 60 và 100 phút có thời lượng sản xuất.)

Mức tồn kho thấp được tổ chức với một hệ thống chỉ trong thời gian làm giảm chi phíđầu tư vào hàng tồn kho đang chờ đợi để được sử dụng Nó cũng tiết kiệm

không gian lưu trữ Mặt khác, nếu nguồn cung ổn định không đảm bảo, nguy cơ và chiphí để hết hàng tồn kho và dừng toàn bộ quy trình sản xuất do không có sẵn một mặthàng có thể rất cao Việc tăng lượng xe tải trên các con đường ở Nhật làm tăng nguy cơhàng tồn kho đến từ một khoảng cách nào đó có thể không đến đúng giờ Ngoài ra, việcgiao hàng đúng giờ bằng xe tải sẽ làm tắc nghẽn đường trong ngày, trong khi lịch trìnhgiao hàng ít thường xuyên hơn có nghĩa là giao hàng có thể diễn ra vào ban đêm Một ví

dụ khác về nguy cơ phân phối chỉ trong thời gian phát sinh ngay sau ngày 11 tháng 9 năm

2001, khủng bố

Câu 18 Vòng quay khoản phải thu.

Tại sao thời gian thu hồi trễ cho khoản phải thu và phải trả của công ty (tức là tất cả cáckhoản thu hoặc thanh toán cho công ty mẹ hoặc công ty chị em) khác biệt đáng kể so vớithời gian trễ cho các giao dịch với các công ty không có liên quan?

Khi luồng vốn giữa các công ty con có liên quan của một công ty đa quốc gia Quyếtđịnh về thời điểm trả nợ có thể dựa trên việc giảm thiểu rủi ro ngoại hối hoặc tối ưu hóa

vị thế tiền mặt cho công ty đa quốc gia nói chung Đối với các giao dịch giữa các công tykhông liên quan, công ty thanh toán luôn có động lực để thanh toán càng sớm càng tốt(không tính tổn thất về giảm giá) và công ty nhận sẽ luôn muốn thu thập càng sớm càngtốt (vì lý do tại sao nó cung cấp giảm giá) Không giống các công ty con đa quốc gia, lợiích cơ bản của các công ty không liên quan luôn có mâu thuẫn với nhau

Câu 19 Rủi ro mất giá trị.

Tổng công ty Merlin của Hoa Kỳ nhập khẩu nguyên liệu thô từ Indonesia với tỷ lệ 2/10,net 30 Merlin ước tính sẽ giảm 36% đồng rupi Indonesia bất cứ lúc nào Merlin có nêngiảm giá không? Thảo luận các khía cạnh của vấn đề

Chờ 20 ngày sau 10 ngày đầu tiên chi phí cho công ty (2 ÷ 98) = 2,0408% trong 20 ngày

Vì có 18 khoảng thời gian 20 ngày trong năm, nên chi phí hàng năm để không giảm giá là(1,0211 20 - 1) = 0,4979 hoặc 49,79% một năm Tuy nhiên, tính toán chi phí hàng nămnày không có liên quan gì đặc biệt đến tình hình hiện tại Merlin sẽ đạt được 36% nếurupiah Indonesia rơi vào giá trị trong khoảng thời gian 30 ngày này, và chi phí không

Ngày đăng: 12/11/2021, 16:43

TỪ KHÓA LIÊN QUAN

🧩 Sản phẩm bạn có thể quan tâm

w