QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÔNG TY đa QUỐC GIA

Ứng dụng hợp đồng Forward...1 2.1 Theo phương trình ngang bằng lãi suất, một nhà xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 02 triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo toàn tránh rủi ro bằng hợp đồng fo

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ - MARKETING

~~~~~~*~~~~~~

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÔNG TY ĐA QUỐC GIA

TIỂU LUẬN KẾT THÚC HỌC PHẦN

Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Hồng Thu

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Đăng Quỳnh Trân

MSSV: 31181022489

Lớp: IBC02 – K44

Email: trannguyen856.k44@st.ueh.edu.vn

Thành phố Hồ Chí Minh – 06/2021

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ - MARKETING

~~~~~~*~~~~~~

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÔNG TY ĐA QUỐC GIA

TIỂU LUẬN KẾT THÚC HỌC PHẦN

Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Hồng Thu

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Đăng Quỳnh Trân

MSSV: 31181022489

Lớp: IBC02 – K44

Email: trannguyen856.k44@st.ueh.edu.vn

Thành phố Hồ Chí Minh – 06/2021

LỜI CAM KẾT

Tôi xin cam kết “Bài tiểu luận không thuyết trình cuối kỳ môn Quản trị tài chính công ty đa quốc gia” là bài làm của cá nhân tôi Các số liệu và kết quả trong bài làm là trung thực và hoàn toàn do chính tôi xây dựng, xử lý, không sao chép từ bất cứ bài viết của bất cứ tổ chức và cá nhân nào khác Nếu phát hiện có bất kỳ sự gian lận nào, tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm về nội dung bài làm của mình

Sinh viên thực hiện

Nguyễn Đăng Quỳnh Trân

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

……….

TP HCM, Ngày 25 tháng 6 năm 2021 Giảng viên hướng dẫn

Nguyễn Thị Hồng Thu

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN

1 Thu nhập thông tin 1

2 Ứng dụng hợp đồng Forward 1 2.1 Theo phương trình ngang bằng lãi suất, một nhà xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 02 triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo toàn tránh rủi ro bằng hợp đồng forward không? Tại sao? 1 2.2 Theo phương trình ngang bằng lãi suất, một nhà nhập khẩu Mỹ sẽ phải thanh toán 02 triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo toàn tránh rủi ro bằng hợp đồng forward không? Tại sao? 1

3 Ứng dụng hợp đồng Future 2 3.1 Một nhà nhập khẩu Mỹ sẽ phải thanh toán 03 triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo toàn tránh rủi ro bằng hợp đồng Future không, nếu nhà nhập khẩu này dự báo giá Future 01 năm là 1 GBP = USD 1,3490? Giải thích 2 3.2 Một nhà xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 03 triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo toàn tránh rủi ro bằng hợp đồng Future không, nếu nhà xuất khẩu này dự báo giá Future 01 năm là 1 GBP = USD 1,3490? Giải thích 2

4 Ứng dụng hợp đồng Options 3 4.1 Điền vào ô trống các thông tin về tỷ giá hối đoái giao ngay S(t) và tỷ giá hối đoái giao ngay dự báo 180 ngày S(t+180) trong tình huống dưới đây 3 4.2 Chọn và mô tả 01 chiến lược option thích hợp mà công ty này cần sử dụng để bảo toàn tránh rủi ro hối đoái trong tình huống trên (Tự cho giả thuyết về giá thực hiện E

và lệ phí quyền chọn P dựa vào bảng yết giá quyền chọn đã học trên lớp) 3 4.2 Lập bảng tính lợi nhuận của chiến lược option này 3 4.2 Vẽ đồ thị lợi nhuận của chiến lược option này 4

1 Thu nhập thông tin

Lãi suất huy động và cho vay 01 năm tại New York là 0,3% - 4,5% /năm; tại London là 0,2%

- 3,3% /năm

Tỷ giá giao ngay Spot: 1 GBP = USD 1,3807 – 1,3811

Tỷ giá kỳ hạn 01 năm Forward: 1 GBP = USD 1,3820 - 1,3915

Giá GBP trên hợp đồng Future 01 năm: 1 GBP = USD 1,3824

2 Ứng dụng hợp đồng Forward

2.1 Theo phương trình ngang bằng lãi suất, một nhà xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 02 triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo toàn tránh rủi ro bằng hợp đồng forward không? Tại sao?

Nhà xuất khẩu người Mỹ sau 1 năm sẽ nhận được 2 tiệu GBP  Sợ GBP giảm giá  Vay nội tệ

Theo phương trình cân bằng lãi suất, nghiệp vụ này có nghĩa khi:

Fb > Sa

(1+r a)

(1+r∗b) Trong đó:

 Fb = 1,3820 USD/GBP

 Sa

(1+ra)

(1+r∗b) = 1.3811

1+4,5 % 1+0,2 % = 1,4403 USD/GBP

Vì 1,3820 < 1,4403 nên Fb < Sa (1+ra)

(1+r∗b)

=>Do đó, nhà xuất khẩu không nên sử dụng hợp đồng Forward

2.2 Theo phương trình ngang bằng lãi suất, một nhà nhập khẩu Mỹ sẽ phải thanh toán

02 triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo toàn tránh rủi ro bằng hợp đồng forward không? Tại sao?

1

Nhà nhập khẩu người Mỹ sau 1 năm sẽ thanh toán 2 tiệu GBP  Sợ GBP tăng giá  Vay ngoại tệ

Theo phương trình cân bằng lãi suất, nghiệp vụ này có nghĩa khi:

(1+r∗a) Trong đó:

 Fa = 1,3915 USD/GBP

 Sb (1+rb)

(1+r∗a) = 1,3807

1+ 0.3 % 1+ 3.3 % = 1,3406 USD/GBP

Vì 1,3915 > 1,3406 nên Fa > Sb (1+rb)

(1+r∗a)

=> Do đó, nhà nhập khẩu không nên sử dụng hợp đồng Forward

3 Ứng dụng hợp đồng Future

3.1 Một nhà nhập khẩu Mỹ sẽ phải thanh toán 03 triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo toàn tránh rủi ro bằng hợp đồng Future không, nếu nhà nhập khẩu này dự báo giá Future 01 năm là 1 GBP = USD 1,3490? Giải thích.

Nhà nhập khẩu phải thanh toán 3 triệu GBP trong 1 năm tới  Sợ GBP tăng giá so với USD

 Mua hợp đồng Future

Nhà nhập khẩu dự báo giá Future 1 năm là: f(t,n) = 1,3490 USD/GBP

Giá trên hợp đồng Future 1 năm là: F(t,n) = 1,3824 USD/GBP

Vì F(t,n) = 1,3824 > f(t,n) = 1,3490

=> Do đó, nhà nhập khẩu không sử dụng hợp đồng Future vì giá dự báo nhỏ hơn giá trên hợp đồng

3.2 Một nhà xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 03 triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo toàn tránh rủi ro bằng hợp đồng Future không, nếu nhà xuất khẩu này dự báo giá Future 01 năm là 1 GBP = USD 1,3490? Giải thích.

Nhà xuất khẩu sẽ nhận được 3 triệu GBP trong 1 năm tới  Sợ GBP giảm giá so với USD  Bán hợp đồng Future

2

Ta có:

Nhà xuất khẩu này dự báo giá Future 01 năm là: f(t,n) = 1,3490 USD/GBP

Giá trên hợp đồng Future 1 năm là: F(t,n) = 1,3824 USD/GBP

Vì F(t,n) = 1,3824 > f(t,n) = 1,3490

=> Do đó, nhà xuất khẩu nên sử dụng hợp đồng Future vì giá dự báo nhỏ hơn giá trên hợp đồng

4 Ứng dụng hợp đồng Options

4.1 Điền vào ô trống các thông tin về tỷ giá hối đoái giao ngay S(t) và tỷ giá hối đoái giao ngay dự báo 180 ngày S(t+180) trong tình huống dưới đây

Một công ty xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 20 triệu bảng Anh trong 6 tháng tới

Tỷ giá hối đoái giao ngay S(t): 1GBP = USD 1,3807 – 1,3811

Bộ phận tài chính của công ty này dự báo tỷ giá giao ngay của bảng Anh so với USD trong 6 tháng tới s(t+180): 1GBP = 1,2150 - 1,2171 USD

4.2 Chọn và mô tả 01 chiến lược option thích hợp mà công ty này cần sử dụng để bảo toàn tránh rủi ro hối đoái trong tình huống trên (Tự cho giả thuyết về giá thực hiện E

và lệ phí quyền chọn P dựa vào bảng yết giá quyền chọn đã học trên lớp)

Công ty xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 20 triệu bảng Anh trong 6 tháng tới Công ty dự đoán đồng bảng Anh giảm giá mạnh so với đồng USD trong 6 tháng tới Vì vậy, công ty nên thực hiện mua quyền chọn bán bảng Anh thu USD kỳ hạn 6 tháng

Ta có 31250 GBP/1 hợp đồng Công ty xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 20 triệu bảng Anh trong

6 tháng tới Nên công ty sẽ mua 640 hợp đồng chọn bán

Giá thực hiện E = 1,3600 USD/GBP

Lệ phí quyền chọn bán: P = 0,01396 USD/GBP

3

Break-even Price của người mua lựa chọn bán bảng Anh thu USD kỳ hạn 6 tháng = 1,36000

– 0,01396 = 1,34604 USD/GBP

4.3 Lập bảng tính lợi nhuận của chiến lược option này

Phí quyền chọn: 20.000.000 x 0,01396 = 279.200 USD

Lợi nhuận thu được sau khi trừ lệ phí nếu tỷ giá giao ngay của bảng Anh so với USD trong 6

tháng tới (mua và bán) s(t+180) giống như dự báo:

(1,3600-1,2150) USD/GBP * 20.000.000 GBP - 279.200 USD = 2.620.800 USD

Có thể công ty xuất khẩu dự đoán không đúng tỷ giá giao ngay GBP/USD trong 6 tháng tới,

ta có bảng tính lợi nhuận sau:

Tỷ giá giao

ngày ngày đáo

hạn

(USD/GBP)

Lệ phí (USD )

Lợi nhuận thu được nếu thực hiện quyền chọn (USD)

Lỗ phải chịu nếu thực hiện quyền chọn (USD)

Lời lỗ thật sự (USD)

1.0150 279,20

0

6,620,8

6,62 0,800

1.0550 279,20

0

5,820,8

5,82 0,800

1.0950 279,20

0

5,020,8

5,02 0,800

1.1350 279,20

0

4,220,8

4,22 0,800

1.1750 279,20

0

3,420,8

3,42 0,800

1.2150 279,20

0

2,620,8

2,62 0,800

1.2550 279,20

0

1,820,8

1,82 0,800 4

1.2950 279,20

0

1,020,8

1,02 0,800

1.3350 279,20

0

220,8

22 0,800

1.3750 279,20

1.4150 279,20

4.2 Vẽ đồ thị lợi nhuận của chiến lược option này

Điểm hòa vốn: E – P = 1,36000 – 0,01396 = 1,34604 USD/GBP

5