- Nhà máy chế biến cao su Hòa Bình đang sử dụng công nghệ chế biến tiên tiến của Malaysia, hệ thống xử lý nước thải được Nội địa, xem là tiên tiến nhất trong ngành cao su tại VN hiện nay
Trang 1ViSecurities CHUNG KHOAN QUOC TE VIET NAM
BAO CÁO PHÂN TÍCH (Tuần từ ngày 08/06/2009 đến 12/06/2009)
CONG TY CO PHAN CAO SU HOA BINH (HRC)
* Quá trình hình thành & phát triển: 0/05/2008 10:37 - Daily chart
- Thành lập tháng 11/1981, tiền thân là Nông trường Cao N€Closing Price 4582 SMA (10) 4274 [Bnlingr (20,2) 3581-4574 O Vol 60.64M
- Tháng 12/2003, cổ phần hóa;
- Tháng 12/2006, niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán
thành phố Hồ Chí Minh
* Lĩnh vực hoạt động, sản phẩm chính:
- Trồng, chăm sóc, khai thác, mua bán chế biến cây cao
su;
- Trồng và mua bán nông sản; 100M
- Mua bán thiết bị, sản xuất cao su; SIM
- Kinh doanh hóa chất sử dụng trong nông nghiệp
Dec 08 Jan 09 Feb Mar Apr May Jun
* Địa chỉ trụ sở chính:
- Xã Hòa Bình - Xuyên Mộc -Bà Rịa - Vũng Tàu
KÉT QUẢ HOẠT ĐỘNG (Triệu đồng)
* Dién thoai: (84-064) 3872104 Fax: (84-064) 3873482 Chi tiéu 2007 2008 Q1/2009
Doanh thu thuan 296,008 289,976 45,067
* Website: www.horuco.com.vn Tăng trưởng -8% -2% n⁄a
Giá vốn hàng bán 176,891 191,025 32,647
CÁC CHỈ SÓ THỊ TRƯỜNG Tỷ lệ lãi gộp 40% 34% 28%
Ngày niêm yết: 26/12/2006 Chi phi hoat déng 17,920 15,672 2,221
Số CP lưu hành (CP) 17,260,976 Lợi nhuận sau thuế 132,910 88,025 14,263
Vốn hóa thị trường (04/6/2009): 775,017,822,400 Tăng trưởng -6.8% -33.8% n⁄a
Tỷ lệ cổ tức (2008): 30% Tổng tài sản 407,025 387,653 347,655 EPS (4 quý gần nhát): 4,307 Tăng trưởng 12% -5% -10%
Thư giá 17,937 Nợ phải trả 67,191 65,634 26,277 P/E (04/06/2009) 10.43 Vốn điều lệ 172,610 172,610 172,610 P/B (04/06/2009) 2.50 Vốn chủ sở hữu 338,141 315,054 309,616
CHÍ SÓ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1 Kha nang thanh toan
Thanh toan hién hanh lan 3.40 2.85 2.40 4.21
2 Hiệu quả hoạt động
3 Cấu trúc vốn
Nợ/ Vốn chủ sở hữu lần 0.27 0.20 0.21 0.08
4 Khả năng sinh lời
Ghi chú: Giá aia cô phiếu được tính dựa trên bình quân có điều chỉnh của 2 phương pháp tính giá P/E, P/B
Trang 2
ViSecurities CHUNG KHOAN QUOC TE VIET NAM
Ngày thục hién:04/06/2009
Thị giá ngày thực hiện báo cáo 44,900 VND/CP
Giá cao nhất (trong 52 tuần) 66,000 VND/CP Giá thấp nhất (trong 52 tuần) 16,800 VND/CP
KLGD binh quan/phién (01/06-04/06/2009) 107,932 Cé phiéu
GTGD binh quan/phién (01/06-04/06/2009) 24 Ty VND
BAN LANH DAO CONG TY CƠ CÁU CO DONG(25/01/2008)
Nguyén Céng Tai Chủ tịch HĐQT Thành phần CP nắm giữ % sở hữu
Huỳnh văn Bảo Tv HĐQT, Giám Đốc Nhà nước 9,504,000 40.4%
Huỳnh Ngọc Hiếu Tv HĐQT, P Giám Đốc Trong nước 3,742,970 21.7%
Lê Hảo Tv HĐQT Nước ngoài 3,914,000 22.7%
Trần Minh Đợi Trưởng BKS -
Téng 17,260,976 84.8% DAU VAO & TRINH DO CONG NGHE CO’ CAU DOANH THU
- Chi phí sản xuất kinh doanh của Cs Hòa Bình chủ yếu là chi „
phí nhân công trực tiếp (chiếm 60%), các chỉ phí khác như chỉ neg,
phi thu mua mu cao su, nhiên liệu, khâu hao chiêm 40%
- Nhà máy chế biến cao su Hòa Bình đang sử dụng công nghệ
chế biến tiên tiến của Malaysia, hệ thống xử lý nước thải được Nội địa,
xem là tiên tiến nhất trong ngành cao su tại VN hiện nay 50.64%
- Tổng diện tích đất tự nhiên mà Công ty đang quản lý và sử dụng Xuất khẩu,
là 5.261 ha, trong đó, diện tích đất trồng cây cao su là 5071,8 ha 49.31%
Năm 2008, Công ty đã thực hiện thanh lý và trồng lại 515,65 ha
Cao Su
- Diện tích cây cao su trong độ tuổi <10 năm của HRC hiện là
1.011,28 ha, trong khoảng 10 năm đến 15 năm là 2.277,05 ha,
> 15 năm tuổi là 1.065,58 ha
SẢN PHẢM, THỊ TRƯỜNG 8 LƠI THẺ CANH TRANH
- Sản phẩm chính của HRC hiện nay là mủ cao su thành phẩm
- Thị trường chính của HRC gồm thị trường trong nước và xuất
khẩu Đối với thị trường trong nước, khách hàng lớn của HRC là
Tổng Công ty Cao su Việt Nam Đối với thị trường xuất khầu, khách
hàng của HRC đến từ các quốc gia như Đài Loan, CHLB Đức,
Tiệp Khắc
- Xét về quy mô, sản lượng và năng suất, Công ty chỉ đứng vào vị
trí trung bình trong ngành cao su Việt Nam
CHIẾN LƯỢC VÀ KÉ HOẠCH KINH DOANH
- Góp thêm 15,5 tỷ đồng vào Công ty CP Cao su Long Khánh;
- Góp thêm 11 tỷ đồng vào Công ty CP Cao su Việt Lào;
- Góp thêm 15,3 tỷ đồng vào Cty CP Cao su Lai Châu;
- Góp thêm 1 tỷ đồng vào Cty Cao su Bình Long - Tà Thiết
- Kế hoạch kinh doanh: Sản lượng khai thác: 5.000 tấn, tổng sản
lượng chế biến: 6.300 tần, Doanh thu: 161,6 tỷ đồng, lợi nhuận
40,6 tỷ đồng
MỘT SÓ ĐIỄM LƯU Ý KHI ĐẦU TƯ
- HRC hiện có tình hình tài chính khá tốt, kết quả hoạt động trong
quý 1/2009 tuy có giảm so với cùng kỳ và quý IV/2008 nhưng vẫn
dam bảo cho các cỗ đông múc thu nhập ròng cao Định giá theo
phương pháp P/E, giá của HRC là 54.800 đ/cp, phương pháp PB
giá của HRC là 59.900 đ/cp, bình quân 2 phương pháp trên giá
của HRC là 57.400 đícp, cao hơn giá giao dịch trên thị trường
HRC là cô phiếu có triển vọng cho dau tư ngắn& dài hạn
PHAN TICH KET QUA HOAT DONG
- Do tổng sản lượng khai thác mủ trong năm 2008 giảm 591,7
tấn (-9,46%) so với năm 2007, sự sụt giảm này đã kéo theo
doanh thu thuần giảm 2% so với năm 2007
- Lợi nhuận sau thuế đạt 88 tỷ đồng, giảm mạnh (-33,8%) so với năm 2007 Nguyên nhân chủ yếu là do Công ty đã thực
hiện trích lập dự phòng giảm giá cho số lượng cao su tồn kho
lớn (4,3 tỷ đồng), ngoài ra khoản trích lập dự phòng giảm giá
đầu tư chứng khoán lên đến 28,7 tỷ đồng
- Khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của HRC khá
cao, do Công ty sử dụng nợ ngắn hạn thấp và quay nhanh các
khoản phải thu, hàng tồn kho
- HRC hiện có khoản đầu tư ngắn hạn 50 tỷ đồng, chủ yếu là tiền gửi có kỳ hạn từ 3 tháng đến 1 năm
- Quý I/2009, Cao su Hòa Bình đạt 45 tỷ đồng doanh thu và 14,2
tỷ đồng lợi nhuận, lần lượt giảm 41% về doanh thu nhưng tăng
13% về lợi nhuận so với quý IV/2008 Nguyên nhân làm giảm doanh thu chủ yếu do sản lượng khai thác quý I/⁄2009 giảm CAC YEU TÓ RỦI RO
- Diện tích cây cao su có độ tuổi trên 15 năm chiếm tỷ lệ lớn
( 24,5%), sẽ ảnh hưởng đến năng suất khai thác trong tương
lai
- Chịu ảnh hưởng của giá cao su thế giới và giá dầu thô
Thực hiện:
Ngô Thanh Phát Ngô Thanh Phát
Phân tích cơ bản Chịu trách nhiệm nội dung
Khuyến cáo: Báo cáo này được Phòng Phân tích Công ty CP Chứng Khoán Quốc Tế Việt Nam thực hiện và đơn thuần chỉ dành cho mục đích tham
khảo Công ty CP Chứng Khoán Quốc Tế Việt Nam không chịu trách nhiệm với bắt kỳ thiệt hại do việc sử dụng một phân hay tân bộ nội dung của Báo
cao nay
Mọi ý kiến đóng góp xin gửi về: phantich@vise.com vn Công ty CP Chứng Khoán Quốc Tế Viét Nam, tang 3, 59 Quang Trung, Hai B Trưng, Hà Nội