Rủi ro trong việc tăng vốn?. Trong thời gian qua, một loạt các công ty cổ phần tiến hành tăng vốn œ điều lệ nhằm mục tiêu đáp ứng những yêu câu để được niêm yêt trên sàn giao dịch, và mộ
Trang 1Rủi ro trong việc tăng vốn?
Trong thời gian qua, một loạt các công ty cổ phần tiến hành tăng vốn
œ điều lệ nhằm mục tiêu đáp ứng những yêu câu để được niêm yêt trên sàn giao dịch, và một biện pháp được áp dụng nhiều nhất là trả
cô tức bang cổ phiếu mới, mà hiện nay nhiều nhà phân tích đang lo ngại về hiện tượng pha loãng cô phiếu (dilution)
Nếu nhìn nhận vấn đề này dưới giác độ kế toán - tài chính thì hiện tượng này cũng ẩn chứa
những rủi ro nhật định, kê cả cho nhà đâu tư và cho quản lý thị trường
Về kế toán ta có: Tổng lợi nhuận của công ty = Lợi nhuận ghi nhận trong năm + Lợi nhuận của
năm nay ghi nhận vào năm sau (1)
Trong đó: Lợi nhuận ghi nhận trong năm = Doanh thu ghi nhận trong năm — Chi phí ghi nhận
trong năm
Lợi nhuận của năm nay ghi nhận nam sau = Doanh thu tương ứng với chi phí dở dang cuối năm nay - Chi phí dở dang cuối năm nay
Ván đề đặt ra ở công thức (1): Tổng lợi nhuận của công ty là không đổi, nếu tăng lợi nhuận ghi
nhận trong năm lên thì sẽ giảm lợi nhuận của năm nay ghi nhận vào năm sau đi, và nêu như gia
tăng quá lớn thì đông nghĩa là năm sau sẽ bị lô
Trong khi đó, doanh thu ghi nhận trong năm, chỉ phí ghi nhận trong nam va chi phí dở dang cuối
năm là những khoản mục thực tế đã phát sinh và có thể kiểm tra chính xác, riêng khoản mục
doanh thu tương ứng với chi phí dở dang cuối năm lại là một khoản mang tính chất ước lượng
và không được thẻ hiện trên báo cáo tài chính của đơn vị Và ngay cả phần lớn các báo cáo
kiểm toán báo cáo tài chính của các đơn vị đều ngoại trừ khoản mục này, hay nói cách khác,
nhà đầu tư cũng không thẻ biết “liệu có nên tin rằng lợi nhuận của năm nay ghi nhận năm sau
có dương hay không?” khi mà năm nay lợi nhuận kế toán của công ty là rất lớn
Liệu có nên đặt câu hỏi về hiện tượng “lãi giả, lỗ thật” ở đây hay không? Khi mà động cơ tăng vôn bằng việc trả cô tức bằng cô phiêu mới có thê thực hiện được chỉ bằng động tác “tung
hứng” giữa lợi nhuận Lợi nhuận ghi nhận trong năm và Lợi nhuận của năm nay ghi nhận vào nam sau?
Và nếu hiện tượng này xảy ra, nó sẽ ảnh hưởng thế nào đến nhà đầu tư khi mà có tình trạng bát cân xứng về thông tin này, liệu nhà đầu tư có được sử dụng những thông tin minh bạch và đáng tin cậy; và nó cũng ảnh hưởng như thé nào đến vấn dé quản lý khi mà quy mô vốn của
doanh nghiệp tăng mạnh nhưng thực tế thì lại không
Liệu nên chăng đã đến lúc cần phải giám sát chặt chẽ vấn đề này và cần có những chế tài hơn
nữa trong việc kiêm toán báo cáo tài chính?
Thanh Bình, Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright
Admin (Theo V/efnamnei)