CHÍNH SÁCH MUA CỔ PHIẾU QUỸ CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN KỸ THƯƠNG VIỆT NAM (TECHCOMBANK) NĂM 2017

CHÍNH SÁCH MUA CỔ PHIẾU QUỸ CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN KỸ THƯƠNG VIỆT NAM (TECHCOMBANK) NĂM 2017, Techcombank là một trong những ngân hàng bán lẻ tốt nhất Việt Nam. Techcombank ghi dấu ấn trong lòng khách hàng cá nhân lẫn doanh nghiệp với hàng loạt các chỉ số tài chính có xu hướng tăng trưởng bền vững trong nhiều năm qua. Sự lớn mạnh của Techcombank không chỉ được thể hiện qua các chỉ số tài chính mà còn được ghi nhận bởi nhiều giải thưởng danh giá do các tổ chức trong nước và quốc tế công nhận như: Ngân hàng tốt nhất Việt Nam từ tạp chí Alpha Southest Asia và FinanceAsia, Ngân hàng thực hiện dự án Mobile Banking tốt nhất Việt Nam và Ngân hàng thực hiện dự án quản lý nguồn vốn tốt nhất Việt Nam 2016 từ tạp chí The Asian Banker,… Trong quá trình phát triển của Techcombank, năm 2017 được đánh giá là bước đệm chuẩn bị cho những thay đổi chính sách lớn trong năm 2018 và trong tương lai xa hơn nữa. Góp phần làm nên sự bứt phá một cách ngoạn mục trong năm 2017 và năm 2018 tính tới thời điểm hiện tại của Techcombank là sự kết hợp nhịp nhàng của hàng loạt các chính sách tài chính khôn ngoan và sáng suốt, trong đó không thế không kể đến chính sách Mua Cổ Phiếu Quỹ (từ 14072017 – 12082017). Bài tiểu luận sau đây sẽ đưa ra một cái nhìn tổng quát về Chính Sách Mua Cổ Phiếu Quỹ nói chung và phân tích chuyên sâu về Chính Sách Mua Cổ Phiếu Quỹ của Techcombank quý III2017 dưới sự hướng dẫn của Giảng viên: TS Bùi Thu Hiền. 4 Downloaded by Diem Quynh (diemquynh0701glgmail.com) lOMoARcPSD|9881195A. CƠ SỞ LÝ LUẬN I. Cổ Phiếu Quỹ Là Gì? ĐN: Cổ phiếu quỹ (CPQ) là CP do công ty đại chúng đã phát hành và được chính công ty mua lại bằng nguồn vốn hợp pháp. Một số điểm đáng lưu ý về CPQ và giao dịch CPQ: + CPQ không được tính là CP đang lưu hành của công ty phát hành và sẽ được tái lưu hành khi công ty bán ra. + CPQ không được chia cổ tức và người nắm giữ CP này không có những quyền như khi nắm giữ các CP khác. Lượng tiền công ty dùng để chi trả cổ tức chỉ được chia cho số CP lưu hành chứ không chia cho số CPQ. II. Vì Sao Mua Cổ Phiếu Quỹ?

CHÍNH SÁCH MUA CỔ PHIẾU QUỸ CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN KỸ THƯƠNG VIỆT NAM

(TECHCOMBANK) NĂM 2017

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 4

A CƠ SỞ LÝ LUẬN 5

I Cổ Phiếu Quỹ Là Gì? 5

II Vì Sao Mua Cổ Phiếu Quỹ? 5

III Các Hình Thức Mua Cổ Phiếu Quỹ 6

B PHÂN TÍCH: CHÍNH SÁCH MUA CỔ PHIẾU QUỸ CỦA TECHCOMBANK NĂM 2017 7

I Giới Thiệu Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Kỹ Thương Việt Nam - Techcombank 7

II Quá Trình Mua Cổ Phiếu Quỹ Của Techcombank Quý III/2017 7

III Tác Động Của Chính Sách Mua Cổ Phiếu Quỹ 8

1 Mua – Bán Cổ Phiếu Quỹ Là Cơ Hội Để Techcombank Đầu Tư Thu Lợi 8

2 Phát Hành ESOP Từ Nguồn Cổ Phiếu Quỹ – Dùng Cổ Phiếu Giữ Người Tài 9 3 Chính Sách Mua Cổ Phiếu Quỹ Của Techcombank Liệu Có Phải Là Một Thủ Thuật Làm Đẹp Các Chỉ Số Tài Chính? 9

4 Techcombank mua cổ phiếu quỹ – HSBC thoái vốn đầu tư 12

5 Chính Sách Mua Cổ Phiếu Quỹ – Bước Đệm Cho IPO 2018 Của Techcombank 17

KẾT LUẬN 22 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 24 BẢNG PHÂN CÔNG CÔNG VIỆC 25

LỜI MỞ ĐẦU

Techcombank là một trong những ngân hàng bán lẻ tốt nhất Việt Nam

Techcombank ghi dấu ấn trong lòng khách hàng cá nhân lẫn doanh nghiệp với hàng loạt các chỉ số tài chính có xu hướng tăng trưởng bền vững trong nhiều năm qua Sự lớn mạnh của Techcombank không chỉ được thể hiện qua các chỉ

số tài chính mà còn được ghi nhận bởi nhiều giải thưởng danh giá do các tổ chức trong nước và quốc tế công nhận như: Ngân hàng tốt nhất Việt Nam từ tạp chí Alpha Southest Asia và FinanceAsia, Ngân hàng thực hiện dự án Mobile Banking tốt nhất Việt Nam và Ngân hàng thực hiện dự án quản lý nguồn vốn tốtnhất Việt Nam 2016 từ tạp chí The Asian Banker,…

Trong quá trình phát triển của Techcombank, năm 2017 được đánh giá là bước đệm chuẩn bị cho những thay đổi chính sách lớn trong năm 2018 và trong tươnglai xa hơn nữa Góp phần làm nên sự bứt phá một cách ngoạn mục trong năm

2017 và năm 2018 tính tới thời điểm hiện tại của Techcombank là sự kết hợp nhịp nhàng của hàng loạt các chính sách tài chính khôn ngoan và sáng suốt, trong đó không thế không kể đến chính sách Mua Cổ Phiếu Quỹ (từ 14/07/2017 – 12/08/2017)

Bài tiểu luận sau đây sẽ đưa ra một cái nhìn tổng quát về Chính Sách Mua Cổ Phiếu Quỹ nói chung và phân tích chuyên sâu về Chính Sách Mua Cổ Phiếu Quỹ của Techcombank quý III/2017 dưới sự hướng dẫn của Giảng viên: TS Bùi Thu Hiền

A CƠ SỞ LÝ LUẬN

I Cổ Phiếu Quỹ Là Gì?

- ĐN: Cổ phiếu quỹ (CPQ) là CP do công ty đại chúng đã phát hành và

được chính công ty mua lại bằng nguồn vốn hợp pháp

- Một số điểm đáng lưu ý về CPQ và giao dịch CPQ:

+ CPQ không được tính là CP đang lưu hành của công ty phát hành và sẽ được tái lưu hành khi công ty bán ra

+ CPQ không được chia cổ tức và người nắm giữ CP này không có nhữngquyền như khi nắm giữ các CP khác Lượng tiền công ty dùng để chi trả

cổ tức chỉ được chia cho số CP lưu hành chứ không chia cho số CPQ

II Vì Sao Mua Cổ Phiếu Quỹ?

Các công ty sẽ tiến hành mua ngược (repurchase) CP vì một số lý do sau đây

- Thứ nhất, khi một công ty nhận thấy CP của họ đang đuối giá trên thị trường chứng khoán công ty sẽ tiến hành mua lại CP, nhờ đó đẩy giá CP lên

- Thứ hai, công ty mua lại CP để thưởng cho các nhân viên cấp cao dưới dạng quyền mua CP, như một biện pháp khích lệ

- Thứ ba, về lý thuyết, việc mua vào cổ phiếu quỹ sẽ làm giảm lượng CP đang lưu hành, hạn chế cung trên thị trường Như vậy, doanh nghiệp gián tiếp khẳng định dược hiệu quả hoạt động của mình tốt

- Thứ tư, việc mua vào đồng nghĩa với nhận định giá CP đó đang ở mức hấp dẫn hoặc thấp hơn giá trị thực, tạo một cơ sở tham khảo cho nhà đầu tư Mứcgiá đó cũng được xem là cơ hội để doanh nghiệp mua vào đầu tư để có thể thu lợi bán ra khi giá tăng trở lại Đáng chú ý là phần lãi từ CP quỹ không được coi là lợi nhuận và doanh nghiệp không phải nộp thuế

- Thứ năm, việc thông báo mua lại CP chứng tỏ rằng công ty rất tin tưởng vào triển vọng kinh doanh của mình và cho rằng mua lại CP chính là phương

pháp đầu tư tối ưu Vì vậy, việc mua lại CP quỹ chủ yếu nhằm ổn định lòng tin của nhà đầu tư.

III Các Hình Thức Mua Cổ Phiếu Quỹ

Các doanh nghiệp thực hiện các chương trình mua lại cổ phần theo một số cách thức:

- Chào mua với giá cố định

- Mua lại CP trên thị trường mở

- Mua lại CP theo hình thức đấu giá kiểu Hà Lan

- Phân phối quyền bán lại có khả năng chuyển nhượng

- Mua lại CP mục tiêu

B PHÂN TÍCH: CHÍNH SÁCH MUA CỔ PHIẾU QUỸ CỦA TECHCOMBANK NĂM 2017

I Giới Thiệu Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Kỹ Thương Việt

Nam - Techcombank

- Tên đầy đủ: Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ Thương Việt Nam

- Ngày thành lập: 27/9/1993

- Vốn ban đầu: 20 tỷ đồng

- Mạng lưới ngân hàng rộng khắp: 01 Hội sở chính, 02 văn phòng đại diện,

314 chi nhánh, điểm giao dịch, 17472 máy ATM

- 7328 nhân viên được đào tạo chuyên nghiệp sẵn sàng hiện thực hóa mục

tiêu của Ngân hàng – trở thành Ngân hàng tốt nhất và Doanh nghiệp hàngđầu Việt Nam

- 3 lĩnh vực kinh doanh chiến lược: Dịch vụ tài chính Cá nhân, Dịch vụ

ngân hàng cho doanh nghiệp vừa và nhỏ, Ngân hàng Bán Buôn và Ngân hàng giao dịch

- 1.32 triệu khách hàng cá nhân, 17532 khách hàng doanh nghiệp đã chọn

Techcombank là người bạn đồng hành về tài chính

- Lợi nhuận sau thuế 2017: 6.445.595 triệu VND

Tổng tài sản 2017: 269.392 380 triệu VND

II Quá Trình Mua Cổ Phiếu Quỹ Của Techcombank Quý III/2017

- 26/06/2017: Nghị quyết ĐHCĐ Techcombank Phê duyệt toàn văn

phương án mua lại cổ phần làm cổ phiếu quỹ nhưng không làm giảm vốn điềều lệ của Techcombank thông qua chào mua công khai đính kèm (Phương án mua lại cổ phần)

- 14/07/2017 – 12/08/2017: Giao dịch mua CPQ

+ Mệnh giá: 10.000VND/CP

+ Giá giao dịch bình quân: 23.445VND/CP

+ Số lượng đăng ký mua lại: 221.951.968 CP

+ Số lượng dã thực hiện: 172.353.345 CP

+ Số lượng CPQ hiện có: 172.353.345 CP

+ Nguồn vốn để mua lại: nguồn VCSH

+ Phương thức giao dịch: Chào mua công khai

III Tác Động Của Chính Sách Mua Cổ Phiếu Quỹ

1 Mua – Bán Cổ Phiếu Quỹ Là Cơ Hội Để Techcombank Đầu Tư Thu Lợi

Việc mạnh tay mua CPQ chứng tỏ các nhà lãnh đạo hết sức lạc quan và tự tin vào triển vọng kinh doanh của mình Đây cũng là một động thái giúp ổn định lòng tin của nhà đầu tư Và chưa đầy nửa năm sau, chính sách này chứng tỏ những nhà lãnh đạo Techcombank đã hoàn toàn đúng CPQ của Techcombank được bán với giá hời, đem lại nguồn lợi lớn cho ngân hàng

+ Giá giao dịch bình quân: 91.000 VND/CP

+ Nguồn vốn: không sử dụng đến nguồn vốn do đây là giao dịch bán CPQ

 Techcombank bán CPQ lãi gần 4 lần trong đợt bán đầu tiên

- 27/04/2018 – 07/05/2018: Bán CPQ đợt 2

+ Mệnh giá: 10.000 VND/CP

+ Số lượng CPQ đã thực hiện: 64.411.157 CP

+ Số lượng CPQ hiện có: 0

+ Giá giao dịch bình quân: 128.000 VND/CP

+ Nguồn vốn: không sử dụng đến nguồn vốn do đây là giao dịch bán CPQ

 Techcombank bán CPQ lãi hơn 5 lần

2 Phát Hành ESOP Từ Nguồn Cổ Phiếu Quỹ – Dùng Cổ Phiếu Giữ Người Tài

ESOP là chính sách đãi ngộ nhân viên phổ biến Techcombank đã không ngần ngại bán CPQ – một món đầu tư “béo bở” của mình tại thời điểm bấy giờ cho người lao động, như một cách để giữ chân người tài không thể hiệu quả hơn

Trong ĐHCĐ ngày 03/03/2018, Techcombank thông báo sẽ phát hành, bán cổ

phần ưu đãi cho người lao động (ESOP) từ nguồn cổ phiếu quỹ với tối đa là

1,5% vốn điều lệ của ngân hàng, tương đương khoảng 14 triệu cổ phiếu

Trong các tiêu chí và điều kiện được mua cổ phiếu, Techcombank yêu cầu người lao động phải có ít nhất 1 năm làm việc tại ngân hàng này tính đến

31/12/2017 và vẫn đang làm việc ở Techcombank ở thời điểm phát hành, không

vi phạm kỷ luật hoặc đang chờ bị xử lý kỷ luật Ngoài tiêu chí cơ bản đó, ngân hàng cũng có các tiêu chí rất quan trọng đòi hỏi người lao động phải đáp ứng ít nhất một trong các tiêu chí đó, chẳng hạn là cán bộ N-1 và đạt A1 cho năm liền

kề trước; là cán bộ nhân viên Talent Pool Ban 7 trở lên và đạt A2; là cán bộ nhân viên có thành tích cao Band7 cho năm liền kề trước

Giá mua cổ phần cổ phiếu trong chương trình này là bằng mệnh giá của

Techcombank, tức là 10.000 đồng, thực hiện ngay trong quý 2/2018 hoặc thời điểm khác do HĐQT quyết định Trên thị trường OTC, hiện cổ phiếu TCB có giá tới 100.000 đồng, đã tăng gấp hơn 4 lần so với cách đây 1 năm và là mức cao nhất trong hệ thống ngân hàng Việt Nam

3 Chính Sách Mua Cổ Phiếu Quỹ Của Techcombank Liệu Có Phải Là Một Thủ Thuật Làm Đẹp Các Chỉ Số Tài Chính?

Một lý do khác khiến một công ty quyết định mua lại là để cải thiện các chỉ số tài chính - các số liệu quan trọng được thị trường quan tâm Vẫn còn rất nhiều nghi vấn xung quanh động cơ này Nếu việc giảm số lượng cổ phiếu không nhằm tạo ra nhiều giá trị hơn cho các cổ đông mà chỉ là "mông má" cho các chỉ

số tài chính, đó dường như là một vấn đề về quản lý Tuy nhiên, nếu động cơ của công ty khi bắt đầu một chương trình mua lại cổ phiếu đủ chính đáng, việc

cải thiện các chỉ tiêu tài chính của công ty trong quá trình này chỉ là sản phẩm phụ của một quyết định đúng đắn Hãy cùng xem điều này diễn ra như thế nào.

Dưới đây là một ví dụ chứng tỏ việc mua CPQ là một thủ thuật làm đẹp các chỉ

số tài chính:

Chỉ số Trước khi mua CPQ Sau khi mua CPQ

Tổng TS = 300 tỷTổng nợ = 150 tỷ

10 triệu CP đang lưu hành

LN sau thuế = 20 tỷGiá trị thị trường của CP = 20.000Mua 3 triệu CPQ => cần chi 60 tỷ

= 15.000 VND/CP

BVPS = 90 tỷ : 7 triệu CP

EPS = 20 tỷ : 7 triệu CP

= 2.857 VND

Nếu mua CP của doanh nghiệp này sẽ nhận được khoản thu nhập là 2.857 VND/CP

ROE = 2.857 : 12.857

= 22.22%

1 đồng VCSH tăng thêm tạo thêm 22.22% đồng lợi nhuận ròng.

ví dụ này P/B tăng từ 1.33 lần lên 1.55 lần cho thấy doanh nghiệp đã được thị trường định giá đắt hơn

Các chỉ số của Techcombank trước (Quý III/2017) và sau (Quý IV/2017) khi mua cổ phiếu quỹ (đơn vị: tỷ đồng) Cần lưu ý rằng, sự tăng trưởng của Techcombank là do tác động của nhiều chính sách, chính sách Mua CPQ chỉ góp 1 phần Do đó, chúng tôi chỉ chỉ ra các chỉ số đã tăng

trưởng bao nhiêu, còn về cơ chế thì ví dụ trên đã trình bày.

Chỉ số Quý III/2017 Quý IV/2017

Tổng tài sản 233.502 tỷ 269.392 tỷ

EPS = 5.530 nghìn

Nếu như mua CP Techcombank thì sẽ nhận được khoản thu nhập là 5.530 VND/CP

11.02%

1 đồng VCSH tăng thêmtạo thêm 11.02% đồng lợi nhuận ròng

Cùng với các chỉ số này, hãy xem xét một số chỉ tiêu quan trọng khác trong năm

4 Techcombank mua cổ phiếu quỹ – HSBC thoái vốn đầu tư

Chính sách mua CPQ của Techcombank còn đặt dấu chấm hết cho mối quan hệ hợp tác 12 năm giữa Techcombank và HSBC Vậy tại sao HSBC lại muốn thoái

sạch vốn tại Techcombank trong khi ngân hàng này đang có triển vọng kinh doanh rất tốt; tại sao Techcombank lại muốn tạm biệt HSBC – một cổ đông kỳ cựu của mình; và quá trình này diễn ra như thế nào?

4.1 Techcombank Mua Lại Cổ Phiếu Của HSBC Làm Cổ Phiếu Quỹ

Tháng 6/2017, Ngân hàng TMCP Kỹ thương (Techcombank) thông báo về việc xin ý kiến cổ đông thông qua đề xuất mua lại toàn bộ 172,32 triệu cổ phiếu (tương đương 19,41% cổ phần) do HSBC nắm giữ Ước giá trị số cổ phiếu này đạt trên 5.000 tỷ đồng, theo mức giá hiện tại trên thị trường OTC

Tổng số cổ phần Techcombank dự kiến mua lại từ các cổ đông, trong đó có HSBC, là 221,95 triệu cổ phiếu, tương đương 25% cổ phiếu đang lưu hành Và ngân hàng dự kiến sẽ giữ lại để làm cổ phiếu quỹ

Trong thời gian từ ngày 14/7 đến 12/8, Techcombank đã mua lại hơn 172,35 triệu cổ phiếu quỹ (tương đương 19,14% cổ phần đang lưu hành của ngân hàng)trong tổng số gần 222 triệu cổ phiếu đăng ký trước đó

Thông qua chào mua công khai, mỗi cổ phần được mua với giá bình quân 23.445 đồng/cp Ước tính, Techcombank đã chi ra khoảng 4.040 tỷ đồng.

Trước đó, Techcombank đã xin ý kiến cổ đông thông qua đề xuất mua lại

19,41% cổ phần tại TCB của HSBC Số cổ phần này tương đương 172,35 triệu

cổ phiếu

Toàn bộ cổ phần này bằng đúng với lượng sở hữu của ngân hàng HSBC tại Techcombank Do số lượng cổ phiếu đăng ký bán là 172,35 triệu cổ phiếu nên Techcombank chỉ mua được 172,35 triệu cổ phiếu và không thực hiện hết được

số lượng đã đăng ký

4.2 Nguyên Nhân

4.2.1 Nguyên Nhân Techcombank Mua Lại Cổ Phiếu

Từ năm 2010 trở đi, Techcombank lựa chọn chiến lược không chia cổ tức bằng

cổ phiếu cũng như cổ tức tiền mặt, để tăng cường quy mô vốn chủ sở hữu Techcombank mua lại cổ phần làm cổ phiếu quỹ là động thái thể hiện sự cầu thị của Techcombank trước mong muốn của một số cổ đông muốn thu lại lợi nhuậnsau 6 năm ngân hàng thực hiện chính sách không chia cổ tức để dồn vốn đầu tư cho phát triển

4.2.2 Nguyên Nhân HSBC Thoái Sạch Vốn Tại Techcombank

Là cổ đông nắm giữ vốn cổ phần nhiều nhất (19,41%), việc HSBC muốn thoái sạch vốn khỏi Techcombank khiến không ít người bất ngờ Ngân hàng này đangtrên đà phát triển rất nhanh, chất lượng tài sản cũng được cải thiện đáng kể những năm gần đây Vậy tại sao HSBC lại muốn thoái sạch vốn tại

Techcombank sau gần 12 năm gắn bó?

Dần dần mất quyền kiểm soát

Năm 2005,HSBC đầu tư vào Techcombank với việc mua lại 10% vốn cổ phần Thời điểm đó, tổng tài sản của Techcombank chỉ đạt 10.666 tỷ, vốn điều lệ 617

tỷ và lợi nhuận trước thuế đạt 286 tỷ đồng

Sau khi nâng tỷ lệ sở hữu 15% vốn tại Techcombank vào giữa năm 2007, đến tháng 9/2008, một lần nữa HSBC chi tới 1.272 tỷ đồng (xấp xỉ 77 triệu USD) đểnâng tỷ lệ sở hữu lên 20%

Trong giai đoạn này, HSBC đã cử nhiều quản lý cao cấp sang Techcombank để

hỗ trợ chuyển giao kiến thức chuyên môn về quy trình hoạt động Những quản

lý này cũng tham gia sâu vào hoạt động hàng ngày của Techcombank

Tuy nhiên, kể từ năm 2012, vai trò của HSBC tại Techcombank giảm dần Vàđến năm 2014, hai đại diện của HSBC trong Hội đồng quản trị cũng bị loại ratheo quyết định của các cổ đông Đại diện của Techcombank thời điểm đó chobiết Techcombank và HSBC sắp kết thúc hợp đồng Hỗ trợ kỹ thuật lần đầu (kýnăm 2005) Sau đó, HSBC chỉ hỗ trợ Techcombank với vai trò đơn thuần củamột cổ đông sở hữu 19,4% cổ phần của ngân hàng Liên quan tới khả năngHSBC rút vốn, đại diện Techcombank cho biết HSBC chưa có kế hoạch rút vốn

Đầu tư tài chính không hiệu quả, HSBC đứng trước nguy cơ giảm tỷ lệ sở hữu.

Theo thông tin từ CTCK HSC, HSBC đầu tư vào Techcombank với mức giá banđầu là 60.891 đồng/cổ phiếu (thể hiện thông cáo báo chí của HSBC) vào năm 2005.Sau đó, giá cổ phiếu Techcombank giảm xuống còn khoảng 26.000

đồng/cổ phiếu, và cổ đông chỉ được một số lần chia lợi nhuận bằng cổ phiếu thưởng và cổ phiếu trả cổ tức (năm 2008-2010)

Tình hình hoạt động và kết quả kinh doanh của Techcombank đang tăng trưởng mạnh,

nhưng cổ đông lớn nhất HSBC lại muốn bán sạch vốn tại đây

Do Techcombank thực hiện chiến lược không chia cổ tức nên đối với HSBC, khoản đầu tư khổng lồ của nhà băng ngoại này gần như không sinh lời

Năm 2016, Techcombank thu về gần 3.150 tỷ đồng lãi ròng, lãi lũy kế lên tới 5.489 tỷ đồng, nhưng các cổ đông vẫn không được chia cổ tức

Techcombank còn có kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 8.878 tỷ đồng lên tới 14.000

tỷ đồng trong năm 2017 thông qua chào bán cổ phần cho cổ đông hiện hữu theo

tỷ lệ sở hữu cổ phần của họ Điều này đồng nghĩa với việc nếu muốn giữ

nguyên tỷ lệ sở hữu gần 20% tại Techcombank, HSBC sẽ phải rót thêm một

khoản tiền rất lớn vào đây.Khác với sự do dự vào năm 2014, HSBC đã ra quyết định thoái vốn hoàn toàn khỏi Techcombank và đóng lại thương vụ này