TÌM HIỂU bài NGHIÊN cứu độ NHẠY rủi RO tỷ GIÁ hối đoái CHÂU á

NOI DUNG CHINH e Bien dong ty gia hoi doai e Mô hình độ nhạy rủi ro trao đổi tỷ giá hoi doai chau A e Phạm vi thời gian... PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU se Sử dụng mô hình hồi quy tuyến tín

Trang 2

GIỚI THIÊU

° NỘI DUNG CHÍNH

° TẠI SAO CAN PHAI THUC HIEN

NGHIEN CUU NAY

Trang 3

NOI DUNG CHINH

e Bien dong ty gia hoi doai

e Mô hình độ nhạy rủi ro trao đổi tỷ giá

hoi doai chau A

e Phạm vi thời gian

Trang 4

TẠI SAO CÀN PHẢI THỰC HIỆN NGHIÊN CỨU NAY

e Các yếu kém trong các nghiên cứu trước đây

se Chưa có nghiên cứu nào về đề tài này

Trang 5

TONG QUAN CAC NGHIEN CUU

Trang 6

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

se Sử dụng mô hình hồi quy tuyến

tính

Trang 7

NỘI DUNG NGHIÊN CỨU

°® Đo lường độ nhạy tỷ giá hôi đoái

° Lựa chọn mẫu của các công ty đa quốc gia

châu Á, các yêu tô kinh tế và thông kê tông

hợp

Trang 8

BO LUONG DQ NHAY TY GIA

HOI DOAI

e DO nhạy biến động tỷ giá hối doai cua

doanh nghiệp có thể được đo lường

bằng mô hình thị trường gia tăng sau:

Ri, ~ Gj T bi; Kot TY; X, T Ei

Trang 9

Trang 10

Trang 11

HOI DOAI

e Sử dụng phương sai gần đúng - ma trần phương sai hiệp mạnh với thông

SỐ sai lệch của mật độ xác suất Li, t:

y= 4g! Bo Ag!

Trang 12

LỰA CHỌN MẪU

e Các công ty đa quốc gia châu Á:

- Có văn phòng đăng ký ở Châu Á

— Hai nam liên tiếp co dữ liệu doanh thu chứng khoản

Trang 14

LỰA CHỌN MẪU

e Thống kê tổng hợp: số liệu về biến động giá log hàng tuân của 5 đồng tien chau A

Trang 15

Indonesian South Korean Hong Ko Malaysian ¬ 1 ore Rupiah Wong 3 dolla Ringgit Philippine peso _.—

Mean 0.003647 0.000764 0.000014 0.000730 0.001910 0.000090 0.000988 Median 0.000970 -0.000150 0.000006 0.000000 0.000493 0.000000 0.000039 Maximum 0.384237 0.253863 0.002844 0.134524 0.104524 0.043242 0.119739 Minimum -0.202118 -0.129046 -0.002903 -0.089084 -0.096160 -0.026592 -0.085482 Std Dev 0.045538 0.019448 0.000359 0.012007 0.014216 0.006411 0.014126 Skewness 2.310513 5.756085 0.482463 1.937917 0.880054 0.692064 1.400995 Kurtosis 24.593530 §0.435100 23.128790 45.808460 21.816310 10.436920 25 482630 Nber of observations 373 522 322 322 373 322 322

Panel B : Japanese Yen Indonesian South Korean Hong Ko Malaysian ¬ 1 0re Rupia Wong dolla Ring Philippine peso naib aht Mean 0.003224 0.000856 0.000103 0.000818 0.001488 0.000182 0.000856 Median 0.000230 -0.000329 -0.001069 -0.000674 -0.000494 -0.000509 -0.000329 Maximum 0.368464 0.248556 0.079690 0.121639 0.108595 0.063151 0.248556 Minimum 0.191769 -0.134021 -0.050420 -0.083998 -0.089860 -0.033082 -0.134021 Std Dev 0.045632 0.021650 0.013364 0.016356 0.017859 0.011977 0.021650 Skewness 2.465908 3.816474 0.837442 0.953785 0.656853 0.688010 3.816474 Kurtosis 24.362430 48.689710 6.879032 12.112740 9.396104 4.961298 48.689710 Nber of observations 373 522 322 322 373 322 322

The sample penodcovers thepenod ofJanuary 13, 1993 to January $, 2003.

Trang 16

KẾT QUÁ NGHIÊN CỨU

e ĐỒ nhạy rủi ro tỷ gia hoi doai cua các công ty đa quốc gia châu A

(bang III + IV + V)

e Rui ro ty gia hoi doai dai han

(bang VI)

e Cac yéu to quyét dinh độ nhạy ty

gia hoi doai Chau A (bang VII)

Trang 17

Tig = 0] + BY far + Yi Me + Ei:

where 1;, the total return of firm 1 in week t, rq, designates the domestic stock market return in week

tand X, is the change in the domestic currency / U S dollar, respectively domestic currency /

Japanese Yen exchange rate ¢;, denotes the white noise error term

CGross-Secnonal Summary Staasncs

Sample Period N Mean Median Variance Maximum JAfinimum WN*(+) N*(-)

Panel A- U_S_ dollar exchange rate exposure 13/01/1993 -O8/01/2003 3634 -0.4075* -0.3472* 0.7308 4.7496 -9.4366 121 786

Trang 18

Cross-sectional distribution of exchanmge rate exposures yi

countries

This table reports surremary statistics for vy, coefficients for the entire sarmple comsistimg of 3634 Asian firrr1=-

Tự = Œ + Bi ree + ¥i M+ 2:

where r, the total return of fmm im week t_ r desismates the domestic stock market returm m week

t amd ™ is the chamge m the domestic currency € U S dollar, respectively domestic cumremcy Ý Japamese Yenexchange rate 2= denotes the white noise erortenm

coefficients across

Cross-Sectional Summary Sraristics

Sample N Afean Afedian Variance Afisximum AGuaimum N*<() nO

Pao A- 0S doliay exchange rate amosure Indonesia ^s© ~0.4151* _© 5341* 0.4456 4.4068 1.9847 3 6s

oaoer aozr South Fores 216 —-0.4547* _-©O 3811* ©4=c© -3 OB^^ 1.717 3 cm:

oces ooss Hone Fonz séc _-© S5353E* _© 453©1* © <=e4~ -4 2C©C^= 2.8531 3 142

aozz oaer Malsysia 336 -0.4668* -0.3586* ©.éce^4 2.4366 1.4631 7 72

ooss oaoso Philippim==: 331 -~0.3432* _© 31€©^~* 0.5636 3.3366 4.7496 is c3

acœzz aozz Sinzz=ccze 1101 -0.36°3* 0.3128" 0.5063 3.6271 4.16°¢6 24 202

oor: oozs Thailand 622 -0.3585* ~0.321°°* © 4=scc© -3 1€^2C 2.3315 1S 170

aœz7 a-o«z Paovei B- Japaouese Yen eaxcUsaige rate amosure Indonesia 25° -O0.2S507° 0.2254" o.375°2 -1.7202 2.0115 a So7

oor oases South Fores 216 _Ầ^253 72+ _-©O 176^* 0.2646 3.3294 2.6965 7 42

ooz7 cose Hone Fonz sé© O0.3056° _-O 2128* ©O 7571 4.2630 2.9614 15 oT

oor ooces Malsysia 336 ~0.2341* -0.1357* oO.4752 3.15890 2.1802 10 62

aoœzz oaer Philippinm=: S31 -_° 2534 ~x* _-© 1530 ~* © 48O1 -3 48SéC 1.6660 31 B86

core ooze Simzeapor= 1101 0.1645 _© 1=4€@* 0.6619 —+4.291° 4.9575 ac 191

Trang 19

Table V

Cross-sectional distribution of U-S

exposures of Asian firms by industries

This table reports surmrmemary statistics for yi by twenty-six mdustry groups from the folowms, regression model-

of S634 Asian iim:

Tạ — ai + Bi ree t+ Vi et Fie

where rz, the total rettemn of firmmim weekt, rr desigmatesthe cormespondmse domestic stock market retuumm m week t amd ™ is the chamge m the domestic auremncy § U.S dollar, respectwely domestc curremcy “ Japamese Yem exchange rate = demotes the white noise error temm The sarmbp.k comsists

dollar and Japanese Yen exchange rate

U.S dolla = posure Japsmes= Yor = "posure

No Industry Nw Nes Median N*O.ClUN* OO NMecsm 3) Niedian NWw*c) ¬>~*~c>

errre sanupie pertod - 01/01I/IS9S - O 2/01/2002

1 Mining f=rmine 186 —O.3s765 —O.2752 s 41 —0_.16°6 _© OE1€© 16 ac

& forestry ooes> ooszs ooze -aqzz«

2 Ceormstreaction & 333 _© =54© -© =1€©G = ss —O.23501 _-O 174 7 15 <S%-^ COmstriaction materials acqzce cos<ec oozs ooz<>

3 Food & beversz== 208 0.2416 Oo 20e°0 7 32 _c© 1€©€£ ~ _© 15364 Se 3°

oaoez= ooss= aœz7z ooess

= Textile 205 _© 41=4 _© 55—2E 2 3< —O.20°1 —O_1866 = 5<

ooeost oross facz-7e coors:

s Pape, primtine & related 1œ —0.3510 0.2842 = 534 -©O 211 -_Ầo ^5s“o 2 is

oascoz oaossz oozr: aczro

SX Peroleum reining & ss 0.6016 0.3526 o 14 0.2555 —-0.1146 3 " related imd@wetrics aœcz? œzz7z coores ocaose>

JT Chemicels & sllicd 184 _© S554 _© 453©= 1 =1 _© 535318 —O.2852 Ss = products oaeso oorse oaecoz oosss

SB Phermmsceuticsal= 3s 0.3582 —O._2767 eo 18 —O.2711 —0_1382 1 is

ooss= cores coossso corer

= Steel & primary metals 112 _© 53g&€C~^ _© 4G ~~ 2 23s 0.25290 —O.2272 = 22>

oorsz œazzzz oozss facq<cc 1© A:rtCzriCtilecz 112 -c© 444C _© 418E 3 32 0.23926 0.2020 = 23

oosss a rozœ aqzc-z coseec

11 Miechive:y & ctiritrrecriric 224 _© 5534 —O.2681 Ss 5< : — -© 2EGE4 = 2s

aœzzz œaœczz7 ooscs oasis

12 Electrical equipment 201 —O.2585 0.3406 3 42 0.2222 0.2023 3 a¢

ooss> correc caste cores 1s Computes 116 —o.s°o78 0.5150 1 15 —-O.2801 -© 1 1© 53 153

aocce orzis a ro7e az;zz

14 Niiscellam=ous os —O.3856 —O.2806 Ss 5335 _o° =4 ~€© -O21©535 Ss is mamufSctisimes industries oosir aoczz acœzzr a(qz«z

Trang 20

Table V (continued

U.S dollar exposure Japanes= Yen = «posure

No Industry N Xie=m Median *Y*C=) 3+ *CO) Mem Medim N*(-) nro

Eotire sampie period - 01/01/1993 - 08/01/2003

15 Tremsport 123 -0.2803 - 2763 10 22 0.1079 -O ©OSOI 2 17

aqezz aorz« aozre oases:

16 Telecommunicstions 134 0.5428 -O 3828 5 27 0.6626 0.3569 2 35

oasos œazơc2 aœez! olriss

17 Media services 37 ~0.5343 0.4658 o & O.5687 -O.3784 1 5

œzzaz œz=ep œ11Z7 277

18 Leisure & Tourism 106 ~0.3503 -© 2104 3 17 O.2288 $= 0.1736 6 16

oosz= oops oosss oosTz

Trang 21

Table Wi: U.S dollar exchange rate exposure coefficiemts y; of Asian firms by industries: Intervalmegd results using overlapping observations

This table reports cross-sectionalmeanwahires and standard devintons for vz, by twenty imadustry sroups._ estrmatedby the folowime resressionmodel-

Keer = Gir + Bir Feet + Vit Mest + He ot

where rer reports the total retum of firm i form week tto t-T_ ret desismates the domestic stock market retum from week tto t-T amd ™-—- is the domestic auremcy ẽ US dollar exchange rate HPRomweekttot-T_where T equals 1_4_12 amd 54 weeks =.—71s the whrte noise ermortenm

Crocs- Crocs- Crocs- Crocs-

No Industry Nw s=ctiomal N* s=ctiomal N* sectiomal N* sectiomal N*

mean mean mean mean

l NGimime feminge 186 o5^¬-^ s ©5~<5 7 Ầs:2aoé 35 o.8662 3°

& focesrry ooze ooze oozss corse

2 Ceormstroaction 333 0.4202 a 0.s026 22 o.7194 $30 12217 35

& comstraction meaterrisai= oorzre ocoz<<e oases r oasrc

= Teectile= 205 o.3s3s62 2 o.44580 16 Oo.s720 21 1.2322 3°92

fœczzz oaes > cosis f{ rrzc

aœzzz aœzzz cosce ooss:

—O.6250 24 O.773s0 4E -1.0086 62 -1.4061 7s oaer>> oosrs oorssr {azzrz£t

Trang 22

Cross- Cross- Cross- Cross-

No Industry Nw sectiomal N* sectiomal N* sectiomal N* sectiomal N*

mean mean mean mean

SS Stel & primey metals 112 o.4761 2 0.5272 7 0.6655 12 1.7954 13

coos: coras oorrse faz«zc 0.6378 25 —O.8756 “53 O.S9700 66 -1.4066 62 coer ooss> aœzz= -czzzo 1© AtrtCczrictilez 112 © 4séc 3 o.4195 7 o.654-4 11 1.1325 21

oosecost ooess oorrr ouizre 0.62335 32 —-O.83387 s2 -1.06s-= c+ -1.489°6 3° oaes> ocosss oose> a rra=œ

oozs> ooes> ooasor œazz2z2 0.73335 36 0.9322 S1 -1.04°1 S44 -1.5485 so cooee> aœzzz aœ<z7 a roœc

12 Hlectrical squipment 201 0.6068 3 o.sseo- 11 115384 37 1.1930 44

z«« ooss> oosss cores 0.6463 42 O.8116 86 —-o0.°645 837 -1.2588 89° oozso oaer> costes oose>

errt aozzo oosi«<e omz:

-1.10°86 15 -1.0062 29 -1.16535 29° -1.5335 29° oorss oorss oors> œz7z2

0.6222 25 —-0.6673 3€ O.9668 s2 -1.3368 356 ooszz oosrs oose: ori 1S Tremsport 1235 0.4508 Ss o.4584 12 o.7478 22 11-2833 32

corse oozsr> oasis O2232 -0.65°4 22 —O.8103 4€ -O.S862 — -1.540°2 61 coors ooss> cores œa razc 1€ Tele icati 154 © 54GC1 Ss o.43s77 14 o.6304¢ 21 1.66925 534

oozsz ocozzs oosor f{a;zzz cap 27 —O.92652 48 CO SẴSC€C so -1.2424 4€ coors oors> oorrs coors:

core ooze corre Guisi«e

Trang 23

Sample leek 4wee ks 12 weeks 354 weeks

Crocs- Crocs- Crocs- Crocs-

No Industry Nw sectiomal N* sectiomal N* sectiomal N* sectiomal N*

mesn mesn mesn mesn

12 Utilitics 3° O.3s612 3 0.4374 15 0.6550 16 1.0117 18

aozena aœ<zo oor 2222 _ 4854 6 0.6284 14 —-O.2622 17 -1.5400 16 corre a;⁄œr azzzo œ2zz+

“acœ«ez aœzzz facecz œa z2z

22 Beamk=: 328 0.2455 3 0.3295 7 o.so72 22 o.7148 42

ools> aœzzz aœzzz aoz«r -O.S882 71 —-0.7443 148 0.8902 156 08.9268 174 acgzcc ooes> ocoere oaoees

oaerse ooss= œ roœe {a;z,«

-O 5312 —~ 3 O.s642 26 —-O.786°2 3s -1.0842 3° acœzzo aorco« a ra&z a;zzz

24 Resl Estst= 240 oO.3221 cơ 0.34352 7 5= € 15 0.6702 24

oolmre ooze aœzze -a-«zct

25 Othe 61 O.3725 3 0.5010 7 o.s745 12 1.1733 10

26 Diversified end oth 123 0.2782 1 0.3850 1 0.4080 12 O.s868 16 industrials ooze: oozz= oozss acozzo

O.773s0 25 -1_163° 70 -1.3441 75 -1.8258 75 -aoe«ro oosss o202= a;«zz Across all ind wustries 3634 0.3324 735 0.4633 133 0650S A427 12S17 645

Tiêu đề	Tìm hiểu bài nghiên cứu độ nhạy rủi ro tỷ giá hối đoái Châu Á
Thể loại	Nghiên cứu

Định dạng
Số trang	27
Dung lượng	625,5 KB