Một số ý kiến về tổ chức thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc năm 2003 .pdf
Trang 1CIThmfu~ Mdm~ ~
cOnG Cli CHlnHSACHTltn Tt
Tinhtat yeu phu hc;lPvClithong1$quoc te do la Ngan hang
Trung Lfdng ngay cangsLi'
d~ng cac cong cl,l gian tiep thong
qua thi trLfdngtien t$ de can thi$p
vaa lai suat trong nen kinh te cOng
nhLfcac luong chu chuyen von qua
cae t6 chuc trung gian tai chfnh
Nganhang Nha nLfClc(NHNN) Vi$t
NamcOngdang chuyen bien m9nh
me theo hLfClngnay thong qua t6
chuc'thi trLfdngdau thau tfn phieu
Kha bC;1CNha nLfClc(KBNN), ngoai
vi$ctac d(mg vao thi trLfC1ngtien t$,
thi con huy d(mg von ngan h9n
trangxa h(>i,dap Ctngnhu cau thieu
h~tvon t?mthdi cho nhu cau chi
tieucua ngan sach Nha nLfClc
Nam 2003 la nam th(( 9, NHNN
dLfavao v~n hanh th! trLfC1ngdau
thau tin phieu KBNN Tfnh chung
trang nam 2003, t6ng khoi ILfc;lngtin
phieuKBNNtrung thau LfClCtinh d?t
15.410 ty dong Day la khoi ILfc;lng
trung Idn nhat ke tU'nam 1994 khi
thitrLfdngdau thau Tfn phieu KBNN
bat dau ho?t d(>ng, gap 1,6 Ian so
vdi khoi ILfc;lngtrung thau cua ca
nam 2002 la 8.410 ty dong, gap gan
4 Iankhoi ILfc;lngtrung thau cua nam
2001 la 3.915 ty dong va nam 2000
la 4.495 ty dong Tuc la thong qua
thi trLfdngdau thau tin phieu KBNN
da NHNNt6 chuc nam qua da huy
d(>ng dLfc;lchdn 15.400 tydong cho
ngansach Nha nLfClcvdi lai suat
thap,
Ve lai suat trung thau thi tiep tl,lC
co xu hLfClnggiam dan Neu nhLflai
suat trung {hau trong quy 1/2003
daa d(>ng tU' 6,1%/nam den
6,189%/nam; trang ca quy 11/2003
6,25%/nam; dau quy 111/2003la
6,20%/nam,thi lai suat trung thau
da lien tl,lc giam dan xuong con
T,w em NGAN IIANG - s6 1 NAM 2004
TS Le Himg *
4,7%/nam phien cuoi thang 9/2003, trang thang 11/2003 xoay quanh
muc 5%/nam va trang cac phien
dau thang 12/2003 lai suat trung
thau d muc 5,25% - 5,5%/nam, Lai
suat trung thau tren thi trLfC1ngdau thau tin phieu KBNNcOng phan anh dung lai suat ngan h9n tren thi trLfC1ngtien t$, do la trang 7 thang dau n~m tang nhanh, nhLfng tU' thang 8/2003 da giam nhanh, trong thang 12/2003 tang nh~ Thljc te do cho thay,vi$c NHNNcan thi$p gian
tiep lai suat trem th! trLfC1ngtien t$
thongqua vi$ccat giam lai suat cho vay tai cap von, giam lai suat tai chiet khau, giam ty 1$ dlj trii bat bu(>ctU'thang 8/2003 da thljc slj c6 hi$u qua
Ve di~n bien khoi ILfc;lngtrung thau neu nhLftrang 6 thang dau nam chi dao d(>ng tU' 110 ty dong, den 200 ty dong va 400 ty dongmoi phien; cac phienthu 4, th(( 9, thu 10
va phien thu 26 khong c6 ket qua trung thau; thi den 3 phien cuoi thang 8 lien tl,lC moi phien co ket
phien thu 35 den phien th(( 41 la
500 -700 ty dong Cac phi en dau thau trong thang 12/2003 khong co NHTM nao trung thau va theo thoa thu~n thong nhat giiia NHNN va B(>
Hi chfnh, NHNN da mua moi phien
100 tydong Thong qua di~n bien thi trLfC1ngtin phieu KBNN trang khoang thC1igian 10 thang dau nam
2003 chCtng to cac NHTMthua van ngan h?n, thieu von trung dai h?n, Lai suat huy d(>ngvan ngan h?n c6
xu hLfClnggiam xuong, trang khi lai suat huy d(>ngvan trung dai h9n d
muc cao, nhu cau van trung dai h,;m
cua nen kinh te dang tiep tI.:JC tang len Song tU'dau thang 11/2003 den
het thang 12/2003thi tinhhinh van kha dl,lng c6 kh~n trLfdnghdn, nen ket qua trung thau giam dan, tac d(>nglam tang lai suat
NhLf phan dau bai viet da de c~p, thi trLfC1ngdau thau tin phieu KBNN do NHNN va B(>Hi chfnh phoi hc;lPt6 chuc m(>tm$t nham huy d(>ng van bu dap thieu hl,lt t9m thC1i chi tieu Ngan sach Nha nLfClcva ho trc;lvan kip thC1icho Quy hotrc;lphat trien giai ngan van cho cac dlj an; m$t khac day la kenh cac t6 chuc tin dl,lng va cac t6 ch((c trung gian tai chfnh khac dau tLfvan kha dl,lng cua minh, hLfdng lai, khi can dem giao dich tren thi trLfC1ngmd dap ung nhu
cau van kinh doanh va dam bao thanh khoan cua minh,
Vi$c t6 ch((c thanh cong h09t d(>ng cua th! trLfdng dau thau tin phieu KBNN khong chi dung I?i dY
ngh'ia noi tren, ma no con cho thay
da co slj phoi hc;lPch$t cM trong viec dieu hanh chfnh sach tai chfnh v~ chfnh sach tien t$; cl,l the la trang
bu dap thieu hl,lt t?m thdi chi tieu ngan sach, trong dieu hanh lai suat, COng nhC1vi$c Iinh h09t trong chi d90 lai suat lai suat dau thau theo tin hi$u thi trLfdng, B(>Hi chfnh khOng ap d$t nhLf trLfdc day; linh h09t trong dLfa khoi ILfc;lngtin phieu ra dau thau thay cho vi$c cCtngnhac, da t90 nen slj hap d~n
va tham gia nhi$t tinh cua cac ngan hang thLfdng m9i (NHTM) la thanh
vien thi trLfC1ngnay, trang dieu ki$n van kha dl,lng Dong Vi$t Nam lien tl,lC bien d(>ngtheo tlnh kh~ntrLfdng cua yeu cau kinh doanh.
Ben c?nh d6, n6 da t90 dieuki$n cho phat trien thi trLfC1ng tien t$ len m(>t tam cao mdi, tac d(>nghinh thanh nen laisuat binh quan hc;lP Iy
31
Trang 2QThml1ln00!fu Mdm 111)~
cOnGclJ CHlnHSACHTIEn Tt
theo quan h~ cung cau van trong
nen kinh te Cac NHTM la doanh
nghi~p kinh doanh tien t~, nen luon
.phai tfnh tqan toi U'Unguon van cua
.minh de khong b! dc;mgvan, vi nht/
v~y van phai tra lai cho ngt/oi glti
tien; dong thai luonsgn sang co tien
de thanhtoan cho ngt/oi glti hay giai
ngan cho cac dlf an tfn dl:mgda ky
ket Vi v~y khi doi dao van kha dl,lng
t~m thoi, cac NHTM tham gia dau
thau mua tfn phieu KBNN, dt/c;1C
ht/ang lai theo so van bo ra mua tin
phieu Khi can van cho thanh toan
dem den NHNN xin vay tai chiet
khau, ho~c ban I~i tren th! trt/ong
ma Hay noi cach khac, cac NHTM
tham gia thi trt/ong dau thau tin
phieu KBNN la dam bao an toan
thanh khoanva toi U'Uhoa hi~u qua
sii dl,lngvan kinh doanh
ahau het cac quoc gia tren the
giai, de bu dap thieu hl,ltt~m thoi chi
tieu ngan sach Nha nt/ac, Chinh
phu phai vay nc;1thong qua phat
hanh cong cl,l chung khoan ngan
h~n tren thi trt/ong Phu hc;1Pvai
thong I~ quoc te tlt dau th~p ky 90
cua the ky trt/ac, Vi$t Nam cOng
phat hanh tin phieu KBNN va trai
phieu KBNN, tho.ngqua hinh thuc
m~ng It/ai kho b~c trlfc tiep ban Ie
trong xa h(>i.TU' nam 1994, Vi~t
Nam dt/a them m(>tkenh phat hanh
niia vao ho~td(>ngdo la thl do la th!
trt/ong dau thau tin phieu KBNN (ky
h~n dt/ai 1 nam).Den nay th! trt/ong
nay co 47 thanh vien tham gia do fa
5 NHTM Nha nt/ac, 18 NHTM co
phan, 4 ngan hang lien doanh, 13
chi nhanh ngan hang nt/ac ngoai, 6
cong ty bao hiem va 1 quy dau tt/
Sau 9 nam ho~t d(>ng,den nay Th!
trt/ong dau thau tin phieu KBNN
dang d~t dt/c;1Cdlnh cao cua Slf
thanh cong, t~o tien de cho Slf phat
trien cua th! trt/ong cong cl,l vay nc;1
cua Chinh phu theo thong I~ quoc
te
Cung vai th! trt/ong dau thau trai
phieu kho b~c, trong nam2003, Ian
dau tien NHNNcOngda to chuc dau
thau trai phieu Chinh phu bang
ngo~i t$ Sau 5 phien to chuc, da
phat hanh dt/c;1c9 tri$u USD trai
phieu Chinh phu lo~i nay
Song thong qua ho~t d(>ngcua th! trt/ong dau thau tin phieu KBNN nam 2003 cho thay, m(>tso ton t~i c4a thl trt/ong nay nht/ da dt/c;1Cde c~p nhieu Ian van la hau nht/ chi co cac NHTM Nha mtac tham gia, cac NHTM co phan, chi nhanh ngan hang nt/ac ngoai va ngan hang lien doanh khong tham dlf thau, ho~c khong co ket qua trung thau, m~c
du NHNNco nhieu no Ilfc de thu hut khoi ngan hang nay vao cu(>c.Theo chung toi th! twong co tlnh th!
trt/ong cua no, cac NHTM co phan quy mo nho, van kha dl,lng co giai h~n,thanghoa la giay to co gia ngan h~n h9 sa hiiu cOngkhong nhieu,
nen NHNN khOng the dung bi~n phap hanh chinh de dt/a h9 vao nh~p cu(>cla dieu de hieu Can cac
to chuc bao hiem va quy dau tt/
cOng la thanh vien cua thl trt/ong, trong cac nam trt/ac day co tham gia thj trt/ong dau thau tin phieu KBNN va co nhieu phien trung thau khoi 1t/c;1ngdang ke, song tU' dau nam2002 den nay hai lo~i hinh to
chuc nay khong tham gia bat cu
phien dau thau nao, m(>tm~t do B(>
Tai chinh co slf chi d~o ve Slf dap Ung nhu cau van cho ngan sach Nha nt/ac, m~t khac h9 la to chuc kinh doanh, co nhieu kenh dau tt/ .
khac colc;1ihdn, nen khongtham gia dau thau la dieu hoantoan phu hc;1p vai tlnh tlf chu kinh doanh theo Cd che thl trt/ong
Lu~t NHNN Vi~t Nam siia doi dt/c;1cQuoc h(>ithong qua mai day cho phep cac lo~i giay to co gia dai h~n can thoi h~n ngan dt/c;1Cphep
giao d!ch tren th! trt/ong ma Lu~t
cac To chuc tin dl,lngdlf kiendt/c;1c siia doi qua ky h9P thang4/2004
cua Quoc h(>icOng sa t~o quyen chu d9ng hdn cho cac NHTM Do
do dlf bao tai day th! trt/ong dau thau tin phieu KBNN sa soi d(>ng hdn, tac d9ng tlch clfCvao vi$c chu chuyen van trong nen kinh te cOng nht/ vi$c cung Ungtien cua NHNN
Dong thoi, vi$c to chuc dau thau trai phieu Chinh phu cOng sa tht/ong xuyen hdn Thea chung toi de hoan
thi$n va tiep tl,lCphat trien th!trU'ong dau thau TPKBNN va trai phieu Chinh phu, xin de xuat
- B(>Tai chinh nghien.cUuda d~ng hoa cac lo~i ky h~n TPKBco the la ky h~n 3, 6 , 9,12 thangv6i lai suat linh ho~t, phan anh sat th~c lai suat thj trt/ong de khuyen khich cac NHTM, cac to chuc bao hi~m, quy tin dl,lng nhan dan sii d~ng hi$u qua hdn nguon van nhan roi
I
.
t~m thoi de tham gia dau thau.
- B9 Tai chinh da d~ng hoa cac lo~i ky h~n tin phieu va tang tan suat dau thau de phu hc;1Pvai nguon van dt/ thU'a t~m thoi cua cac t6 chuc tin dl,lng,t~o dieu ki$n de co
so thanh vien tham gia th! trU'ong dong dao hdn t~o dt/c;1Csuc c<ilnh tranh tren th! trt/ong, gop phan huy d9ng van nhieu va giam chi phi cho ngan sach Nha nt/ac.Dong thoi tiep tl,lChoan thi$n Cd che lai suat chI d~o theo ht/ang nai long hdn nG'a, linh ho~t va bam sat lai suat th! trt/ong de ho~t d9ng th! trt/ong dau thau TPKB nang o9ng va hi$u qua
- TU'ngbt/ac dt/a nghi$p Vl,lmua
ban I~itin phieu di vao ho~td9ngd~ t~o dt/9c tlnh thanh khoan cab cua TPKB va dap Ungnhu cau nam gili TPKB cua cac ngan hang, d~c bi$t
la cac NHTMCP, ngan hang lien doanh, chi nhanh ngan hang nu'oc ngoai de co hang hoa lam dam bao cho cac quan h$ vai NHNN trong nghi$p Vl,lchiet khau giay to co gia, cho vay qua dem, cho vay co dam bao bang cam co giay to co gia va
thi trt/ong ma.
- NHNN xem xet trien khai vi$c
to chuc dau thau tin phieu kho b<ilc qua m~ng vi tlnh ap dl,lng cong ngh~ Internet t~o dieu ki$n thu~n ti$n cho cac thanh vien tham dl! thau nham tiet ki$m trong chi phi trang thiet b! va thoi gian d~t thau,
ky quy Dong thai giam bat cac thao tac nghi~p Vl,lcho b(>ph~n to chuc
dau thau TU'ngbt/ac hi$n d~i hoc'!
dieu ki$n cd sa v~t chat, phl,JCvl,l cong tac dau thau ngay m9t hi$u qua hdn.8