BÁO CÁO PHÂN TÍCH CTCP CHỨNG KHOÁN SSI . 5.2018

Được thành lập vào tháng 12 năm 1999, SSI là một trong ba công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam.. • Từ xuất phát điểm khiêm tốn với số vốn điều lệ là 6 tỷ đồng, SSI nay đã trở thành

SSI

LIÊN HỆ

Phạm Văn Tuy

Thái Thị Minh Châu

Nguyễn Việt Dũng

CTCP Đầu tư WB-CAP

024.3684.9666

www.wbcapital.vn

BÁO CÁO PHÂN TÍCH

CTCP CHỨNG KHOÁN SSI

5.2018

TIÊU ĐIỂM

• SSI là một công ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam Được thành lập vào tháng 12 năm 1999, SSI là một trong ba công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam Vào thời điểm đó, SSI là công

ty nhỏ nhất và là công ty tư nhân duy nhất, trong khi hai công ty còn lại là Chứng khoán Bảo Việt (BVSC, 100% vốn của Bảo Việt) và Chứng khoán BIDV (BSC, 100% vốn của BIDV) đều được bảo trợ bởi các tổ chức tài chính lớn của nhà nước

• Từ xuất phát điểm khiêm tốn với số vốn điều lệ là 6 tỷ đồng, SSI nay đã trở thành nhà môi giới hàng đầu của thị trường, cung cấp đầy đủ các loại hình dịch vụ Công ty được niêm yết lần đầu tại Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội vào tháng 12 năm 2006 nhưng đã chuyển sang Sàn giao dịch TP Hồ Chí Minh vào tháng 10 năm

2007 Tính đến hết năm 2017, tổng vốn điều lệ của SSI đạt 5.000

tỷ đồng, lớn nhất trong ngành chứng khoán

• Năm 2017, doanh thu hoạt động đạt 2.898 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.161 tỷ đồng, và EPS đạt 2.208 đồng/cp

• SSI là công ty chứng khoán có mạng lưới hoạt động rộng tại những thành phố lớn như Hà Nội, TP Hồ Chí Minh, Hải Phòng, Nha Trang, Vũng Tàu

A.TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG

A1.THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THẾ GIỚI

• Quý đầu tiên của năm 2018 đã chứng kiến chứng khoán Mỹ biến động trở lại sau một năm 2017 thuận lợi, khi đi lên trong tháng Một nhờ động lực đến từ quyết định cắt giảm thuế nhưng giảm trong tháng Hai do lo ngại lạm phát tăng và chịu sức ép lớn hơn trong tháng Ba dưới nguy cơ tiềm ẩn về một cuộc chiến thương mại

• Phiên giao dịch cuối cùng trong quý (29/3) trên thị trường chứng khoán phố Wall, chỉ số Dow Jones chốt ở 24.103,11 điểm, chỉ số S&P

500 ở 2.640,87 điểm và chỉ số Nasdaq Composite ở 7.063,45 điểm Tính chung cả quý 1, Dow Jones giảm 2,3% và S&P 500 lùi 1,2% (quý giảm mạnh nhất trong hơn 2 năm), chỉ riêng Nasdaq Composite tăng 2,3%

• Tại châu Âu, phần lớn các thị trường chứng khoán cũng đồng loạt tăng điểm trở lại trong ngày 29/3 nhờ sự hỗ trợ của thông tin sáp nhập (M&A) của các hãng ô tô lớn Cụ thể, Renault của Pháp đang đàm phán với Nissan của Nhật để tính tới chuyện hợp nhất Sau thông tin này, cổ phiếu của hãng xe Pháp đã tăng 5,7%, lên mức cao hơn 10 năm Đà tăng này cũng giúp lan tỏa sang các cổ phiếu ô tô khác như Daimler, Peugeot, Porsche và Volkswagen với mức tăng từ 3,4-4,4%

• Tại châu Á, thị trường chứng khoán khởi sắc trong phiên cuối tháng

Cụ thể, chỉ số Nikkei 225 tại Nhật Bản tăng 1,2% lên 21.391,47 điểm Tại thị trường chứng khoán Trung Quốc, chỉ số Shanghai Composite tại Thượng Hải tăng 0,1% lên 3.163.9538,24 điểm Chỉ số KOSPI tại Hàn Quốc tăng 0,8% lên 2.455,35 điểm Các cổ phiếu tại thị trường chứng khoán Thái Lan và Đài Loan đồng loạt tăng điểm trong phiên này

A2.THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

• Thị trường chứng khoán đã có một năm thành công ngoài mong đợi trong năm 2017 Kể từ khi tạo đáy năm 2012, thị trường liên tục có

sự cải thiện về “lượng” và “chất” Các CTCK chắc chắn sẽ hưởng lợi trực tiếp từ xu thế này Lợi nhuận các CTCK thực tế tăng mạnh hơn 50% trong năm 2017 Thị trường vẫn còn nhiều yếu tố hỗ trợ để tăng tiếp trong năm 2018, đó thực sự là những cơ hội tốt không thể bỏ qua

• Thị trường vốn được đánh giá là khởi sắc vào năm 2017, nhưng về

quy mô vẫn đứng sau những thị trường khác trong khu vực lân cận VNIndex đã tăng 48% Cùng với đó là thanh khoản tăng 63% so với cùng kỳ năm trước và vốn hóa thị trường đạt 70% so với GDP Theo một cách tích cực thì điều này cũng có nghĩa là thị trường vẫn còn khá nhiều “room” tăng trưởng trong thời gian tới Hiện nay, chỉ có 1,5 triệu tài khoản so với dân số trẻ của Việt nam là khoảng 60 triệu người Chúng tôi kỳ vọng nhiều nhà đầu tư tham gia vào thị trường hơn bởi hiểu biết về tài chính đang dần được nhân rộng nhờ vào các phương tiện truyền thông Nguồn cung cổ phiếu trên thị trường cũng

dự kiến tăng mạnh trong năm 2018 và 2019 dựa trên kỳ vọng quá trình thoái vốn, IPO của doanh nghiệp sẽ đạt đỉnh vào 2 năm này

• Rào cản nhập ngành cao Hiện nay có tổng cộng 93 công ty chứng khoán nhưng có tới 10 công ty top đầu đang nắm giữ 68% thị phần

về dịch vụ môi giới Điều đó có nghĩa là mặc dù vẫn còn rất nhiều tiềm năng cho sự tăng trưởng trong ngành công nghiệp này, nhưng tính cạnh tranh gay gắt sẽ ngăn chặn người chơi mới tham gia thị trường Ngoài ra, Chính phủ không cho phép người nước ngoài thành lập công ty chứng khoán tại thị trường Việt Nam nên họ buộc phải mua lại một công ty trong nước để có thể tham gia vào ngành này

• Trong ngắn hạn, lợi nhuận của những công ty nhứng khoán kỳ vọng

sẽ rất tích cực Do nghiệp vụ môi giới đi kèm với hoạt động cho vay

ký quỹ, hoạt động tự doanh đang đóng góp chính trong cơ cấu doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp nên trong điều kiện thuận lợi, các CTCK có thể tạo ra doanh thu và lợi nhuận rất tốt

B.TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

B1.THÔNG TIN CƠ BẢN

CÔNG TY CÔ ̉ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN

• 72 Nguyễn Huệ, Phường Bến Nghé, Quận 1, TP Hồ Chí Minh

• Website: https://www.ssi.com.vn

• Giá hiện tại: 34.3

• EPS cơ bản: 2.36

• EPS pha loãng: 2.36

• P/E: 14.52

• BVS: 17.08

• KLGD trung bình 10 phiên: 5.162.266 cp

• KLCP niêm yết: 500.063.684 cp

• KLCP lưu hành: 499.847.850 cp

• Vốn hoá thị trường: 17.177 tỷ đồng

B.2.LỊCH SỬ HÌNH THÀNH

• Ngày 30/12/1999: SSI được thành lập, đặt trụ sở chính tại TP HCM

và hoạt động với hai nghiệp vụ: Môi giới Chứng khoán và Tư vấn Đầu

tư Chứng khoán Vốn điều lệ ban đầu là 6.000.000.000 VNĐ

• Tháng 07/2001: SSI tăng vốn điều lệ lên 20.000.000.000 VNĐ, và có

4 nghiệp vụ chính: Tư vấn Đầu tư Chứng khoán, Môi giới Chứng khoán, Tự doanh và Lưu ký Chứng khoán

• Tháng 07/2002 Thành lập chi nhánh tại Hà Nội, đánh dấu sự mở rộng hoạt động kinh doanh ra các tỉnh phía Bắc

• Tháng 04/2004: SSI tăng vốn điều lệ lên 26.000.000.000 VNĐ, và

mở rộng hoạt động với 5 nghiệp vụ chính: Tư vấn Đầu tư Chứng khoán, Môi giới Chứng khoán, Tự doanh, Lưu ký Chứng khoán và Quản lý danh mục Đầu tư Chứng khoán

• Tháng 06/2005: SSI tăng vốn điều lệ lên 52.000.000.000 VNĐ và hoạt động với 6 nghiệp vụ, trong đó nghiệp vụ Bảo lãnh phát hành Chứng khoán là nghiệp vụ được bổ sung

• Tháng 11/2006: Thực hiện thành công đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi đầu tiên trên TTCKVN cho chính SSI, đi đầu trong việc mở

ra một hình thức phát hành mới cho các công ty đại chúng và công

ty niêm yết ngoài phát hành cổ phần thông thường Tháng 12/2006:

Cổ phiếu SSI đăng ký giao dịch tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán

Hà Nội

• Tháng 10/2007: SSI chính thức niêm yết tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (nay là Sở Giao dịch Chứng khoán TP

Hồ Chí Minh) Tháng 11/2007: Thành lập Quỹ Tầm nhìn SSI là quỹ thành viên nội địa với quy mô 1.700.000.000.000 VNĐ – quỹ đầu tư nội địa có quy mô lớn nhất và thuộc top 10 quỹ đầu tư có giá trị lớn nhất trên thị trường

• Tháng 11/2009: Công ty Quản lý Quỹ SSI (SSIAM) và Daiwa SMBC Capital ký thỏa thuận thành lập và quản lý Quỹ Đầu tư DSCAP-SSIAM Vietnam Growth Investment Fund LLC – quỹ nước ngoài duy nhất tại VN đến thời điểm này

• Tháng 05/2011: Cùng với Credit Suisse, SSI đã tư vấn phát hành thành công trái phiếu quốc tế lãi suất cao đầu tiên trên thị trường của HAG với tổng giá trị huy động là 90 triệu USD Đây là lần đầu tiên một doanh nghiệp tư nhân VN tham gia huy động thành công vốn trên thị trường vốn quốc tế

• Tháng 03/2013: SSI tăng vốn điều lệ lên 3.537.949.420 VNĐ Tháng 11/2013, SSI và Tập đoàn LR Group đã ký kết hợp tác huy động quỹ 150 triệu USD chuyên đầu tư vào các công ty trong chuỗi giá trị nông nghiệp - thực phẩm ở Việt Nam và khu vực Đông Nam

Á Quỹ này sẽ được quản lý bởi SSIAM và LR Group

• Tháng 10/2014: Quỹ mở SSI-SCA chính thức đi vào hoạt động và là quỹ mở huy động vốn nhiều nhất trong thời gian sớm nhất trên thị trường Tháng 12/2014: Quỹ ETF SSIAM-HNX30 chính thức được cấp phép và đi vào hoạt động Đây là quỹ ETF nội địa đầu tiên mô

phỏng chỉ số HNX30

• Năm 2018, vốn điều lệ SSI đạt 5000 tỷ đồng

B.3.QUÁ TRÌNH TĂNG VCSH

Thời gian Loại chứng khoán

Số lượng chứng khoán niêm yết

bổ sung

Tổng giá trị niêm yết

bổ sung( đồng) 24-02-10 Cổ phiếu phổ thông 22,222,400 222,224,000,000 27-04-10 Cổ phiếu phổ thông 175,555,871 1,755,558,710,000 18-12-11 Cổ phiếu ESOP 1,500,000 15,000,000,000 19-01-12 Cổ phiếu phổ thông 1,500,000 15,000,000,000 07-02-13 Cổ phiếu ESOP 1,183,200 15,854,880,000 12-03-13 Cổ phiếu ESOP 1,183,200 11,832,000,000 15-08-14 Cổ phiếu phổ thông 3,046,908 86,193,980,412 27-11-14 Cổ phiếu ESOP 2,316,800 52,591,360,000 02-03-15 Cổ phiếu phổ thông 2,316,800 23,168,000,000 27-05-15 Cổ phiếu phổ thông 71,221,057 712,210,570,000 05-10-15 Cổ phiếu phổ thông 42,730,885 427,308,850,000 15-12-15 Cổ phiếu phổ thông 10,000,000 100,000,000,000 17-02-17 Cổ phiếu phổ thông 10,000,000 100,000,000,000 08-02-18 Cổ phiếu phổ thông 10,000,000 100,000,000,000

B.4.LĨNH VỰC KINH DOANH, CHUỖI HOẠT ĐỘNG

• Dịch vụ Chứng khoán: Sản phẩm, dịch vụ cơ bản đối với chứng

khoán niêm yết như mở tài khoản giao dịch; môi giới, tư vấn giao dịch, thực hiện lệnh, thanh toán tiền, lưu ký, và hỗ trợ chuyển nhượng đối với chứng khoán chưa niêm yết Sản phẩm dịch vụ giao dịch điện tử gồm có Smart Trading, Web Trading, Contact Center, SMS Sản phẩm báo cáo nhận định thị trường, phân tích ngành, phân tích cổ phiếu, tổ chức đi thăm các công ty niêm yết, tổ chức hội thảo giới thiệu cơ hội đầu tư… đáp ứng nhu cầu của khách hàng tổ chức

và khách hàng cá nhân

• Dịch vụ ngân hàng đầu tư: Tư vấn tài chính doanh nghiệp: định

giá doanh nghiệp, tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp, mua bán & sát nhập (M&A), chia tách giải thể doanh nghiệp… Tư vấn huy động vốn trên thị trường trong và ngoài nước, bao gồm thị trường chứng khoán và thị trường nợ: tư vấn cổ phần hóa, tư vấn & bảo lãnh phát hành (phát hành lần đầu ra công chúng, phát hành riêng lẻ), tư vấn niêm yết, tư vấn phát hành các sản phẩm cấu trúc và phái sinh

• Nguồn vốn & Kinh doanh tài chính: Kinh doanh nguồn vốn bao

gồm các hoạt động giao dịch đầu tư vốn thong qua các Hợp đồng tiền gửi, ủy thác, Repo, hợp tác đầu tư, mua bán giấy tờ có giá lãi suất cố định… và các loại giao dịch được cơ cấu đặc biệt khác Dịch

vụ liên quan đến trái phiếu: môi giới, hỗ trợ hiện thực hóa các nhu cầu mua bán của nhà đầu tư thông qua phương thức đấu thầu, bảo lãnh phát hành trái phiếu Dịch vụ thiết kế, xây dựng các sản phẩm cấu trúc linh hoạt để tận dụng tối đa các nhu cầu vay vốn cũng như đầu tư vốn của thị trường với mức lãi suất hấp dẫn và thời hạn phù hợp

B.5.SƠ ĐỒ TỔ CHỨC VÀ MẠNG LƯỚI HOẠT ĐỘNG

• Việc xây dựng chi tiết cho khối quản lý quỹ và dịch vụ chứng khoán cho thấy công ty đang hoạt động chủ yếu trong hai mảng này

• Mạng lưới hoạt động:

✓ Trụ sở chính: 72 Nguyễn Huệ, Quận 1, TP Hồ Chí Minh

✓ 3 chi nhánh tại khu vực Phía Nam: Chi nhánh Nguyễn Công Trứ (Tp HCM), Chi nhánh Vũng Tàu (Vũng Tàu), Chi Nhánh Nha Trang (Khánh Hoà)

✓ 3 chi nhánh tại khu vực Phía Bắc: Chi nhánh Hà Nội (Hà Nội), Chi nhánh Mỹ Đình (Hà Nội), Chi nhánh Hải Phòng (Hải Phòng)

✓ 3 phòng giao dịch khu vực Phía Nam và 2 phòng giao dịch khu vực phía Bắc

Chức vụ Họ tên

Chủ tịch HĐQT Ông Nguyễn Duy Hưng

Thành viên HĐQT Ông Nguyễn Hồng Nam

Thành viên HĐQT Ông Hironori Oka

Thành viên HĐQT Ông Nguyễn Duy Khánh

Thành viên HĐQT

độc lập Ông Bùi Quang Nghiêm

Thành viên HĐQT

độc lập Ông Ngô Văn Điểm

Tổng Giám đốc Ông Nguyễn Duy Hưng

Phó Tổng GĐ Ông Nguyễn Hồng Nam

B.6.BAN QUẢN TRỊ, NHÂN SỰ

• Các vị trí chủ chốt trong Ban điều hành công ty cũng như HĐQT của công ty đều là các thành viên kì cựu và gắn bó với công ty từ ngày đầu thành lập (1999) đến nay, do vậy các thành viên chủ chốt là những người rất hiểu về công ty và ngành

• Các thành viên trong ban lãnh đạo đều có trình độ chuyên môn cao,

đã dẫn dắt SSI qua các thời kì khó khăn của nền kinh tế Do vậy, đứng trước cơ hội phát triển trong tương lai, đội ngũ lãnh đạo sẽ là nhân tố quan trọng trong quá trình xây dựng của SSI

Ông Nguyễn Duy Hưng – Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám Đốc

• Trình độ: Cử nhân luật

• Từ năm 1988 đến năm 1992 : UBND tỉnh Khánh Hòa

• Từ năm 1993 đến tháng 10 năm 2006 : Chủ tịch Pan Pacific

• Từ năm 1999 : Chủ tịch SSI

• Từ tháng 01 năm 2006 : Tổng Giám đốc SSI

B.7.CƠ CẤU CỔ ĐÔNG

• SSI có 30.3% cổ đông cá nhân trong nước, 2.4% cổ đông cá nhân nước ngoài, 17.5% cổ đông tổ chức trong nước và 49.8% cổ đông tổ chức nước ngoài (22/03/2018)

• Các công ty nắm giữ SSI khối lượng lớn có thể kể tới như:

✓ Daiwa Securities Group Inc 19.67%

✓ Công ty TNHH Đầu tư NDH 9.64 %

✓ Công ty TNHH Bất động sản Sài Gòn Đan Linh 6.03%

✓ Market Vectors Vietnam ETF 4.79%

✓ Deutsche Bank AG London 3.79%

✓ Norges Bank 2.58%

✓ Vietnam Enterprise Investments Limited 1.27%

✓ VEIL Holdings Limited 1.16%

B.8.LỊCH SỬ CỔ TỨC

2017 10% (1000 đồng tiền mặt) 09-10-17

2016 10% (1000 đồng tiền mặt) 11-10-16

2015 Tỉ lệ: 10/1 Tỉ lệ: 5/1 (Chia tách cổ phiếu)(Chia tách cổ phiếu) 14-08-15 06-03-15

2014 10% (1000 đồng tiền mặt) 24-09-14

2013 10% (1000 đồng tiền mặt) 23-07-13

2012 10% (1000 đồng tiền mặt) 21-11-12

2011 10% (1000 đồng tiền mặt) 29-08-11

2010 5% Tỉ lệ: 1/1 (500 đồng tiền mặt)(Chia tách cổ phiếu) 19-05-10 25-03-10

2009 10% (1000 đồng tiền mặt) 31-12-09

2008 10% (1000 đồng tiền mặt) 26-11-08

20% (2000 đồng tiền mặt) 15-05-08

B.9 CÁC THÔNG TIN KHÁC

• Theo tin từ Sở GDCK TP.HCM (HoSE), Daiwa Securities Group Inc vừa đăng ký mua 14,86 triệu cổ phiếu SSI trong khoảng thời gian từ 4/12/2017 đến 2/1/2018 qua phương thức thỏa thuận hoặc khớp lệnh Hiện tại, Daiwa Securities đang nắm giữ 85,61 triệu cổ phiếu SSI, tương ứng tỷ lệ 17,47% Nếu giao dịch diễn ra thành công, Daiwa Securities sẽ nâng sở hữu lên 100,46 triệu cổ phiếu SSI, tương ứng tỷ lệ 20,5%

• SSI hiện đã nới room khối ngoại lên 100% và tỷ lệ sở hữu của khối ngoại tính tới ngày 10/5 là gần 55.38%

C.PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

C.1.DOANH THU

• SSI là doanh nghiệp chứng khoán có doanh thu tăng trưởng mạnh trong thời gian qua

• Từ năm 2015 đến 2017, SSI luôn hoàn thành và vượt quá mục tiêu hoạt động tài chính đề ra, cụ thể:

✓ Năm 2015 kế hoạch doanh thu là 1,318 tỷ đồng thực tế thực hiện được là 1,332 tỷ đồng, đạt 101% kế hoạch doanh thu

✓ Năm 2016 kế hoạch doanh thu là 1,430 tỷ đồng thực tế thực hiện được là 2,216 tỷ đồng, đạt 155% kế hoạch doanh thu

✓ Năm 2017 kế hoạch doanh thu là 2,108 tỷ đồng thực tế thực hiện được là 2,898 tỷ đồng, đạt 137% kế hoạch doanh thu

C.2.CƠ CẤU DOANH THU

• Doanh thu của SSI đến từ 2 mảng chính là

✓ Doanh thu hoạt động: là doanh thu đến từ các hoạt động đánh giá lại, hoạt động mua bán tài sản tài chính; từcác khoản đầu tư đến ngày đáo hạn; từ hoạt động cho vay;

từ các nghiệp vụ kinh doanh như: nghiệp vụ môi giới, nghiệp vụ bảo lãnh, nghiệp vụ tư vấn đầu tư…

✓ Doanh thu hoạt động tài chính: là doanh thu đến từ phần chênh lệch tỷ giá hối đoái, dự thu cổ tức, phần lãi đến từ đầu tư vào các công ty khác

• Các hoạt động chính tạo nên phần trăm doanh thu đáng kể của SSI trong năm 2017 bao gồm:

✓ Lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi lỗ (FVTPL) 668 tỷ đồng chiếm 21.96%

✓ Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn HTM

450 tỷ đồng chiếm 14.81%

✓ Lãi từ các khoản cho vay và phải thu 519 tỷ đồng chiếm 17.08%

✓ Lãi từ tài sản tài chính sẵn sàng để bán AFS 259 tỷ đồng đồng chiếm 8.52%

✓ Doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán 779 tỷ đồng chiếm 25.62%

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

Doanh thu hoạt động

Doanh thu hoạt động tài chính Doanh thu các hoạt động khác

22%

15%

17%

9%

26%

0%

1%

0%

3%

2%

0% 1%

0%

3%

Tổng Doanh thu thuần

Lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi lỗ (FVTPL) Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn HTM Lãi từ các khoản cho vay và phải thu

Lãi từ tài sản tài chính sẵn sàng

để bán AFS

Doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán

C.3.LỢI NHUẬN

• Giai đoạn từ 2015 đến 2017, lợi nhuận của SSI tăng đều, nhất là lợi nhuận từ hoạt động, cụ thể, năm 2015,2016, 2017 lợi nhuận hoạt động lần lượt là 1,052 tỷ đồng, 1,456 tỷ đồng và 1,760 tỷ đồng với mức tăng trưởng năm 2016, 2017 tương ứng là 138%, 121%

• Lợi nhuận từ hoạt động tài chính các năm 2016, 2017 bị âm do phần doanh thu từ hoạt động tài chính chỉ đến từ: chênh lệch tỷ giá hối đoái; Doanh thu, dự thu cổ tức, lãi tiền gửi không cố định; Lãi bán, thanh lý các khoản đầu tư vào công ty con, liên kết, liên doanh; Doanh thu khác về đầu tư (phần lãi trong công ty liên kết) Trong khi đó, chi phí tài chính đến từ: Chênh lệch lỗ tỷ giá hối đoái đã và chưa thực hiện; chi phí lãi vay; lỗ bán thanh lý các khoản đầu tư vào công ty con, công ty liên kết, liên doanh Phần lãi vay này không chỉ phục vụ cho hoạt động tài chính mà phục

vụ cho mọi hoạt động của toàn công ty

C.4.CƠ CẤU LỢI NHUẬN

• Hoạt động chính của SSI là kinh doanh chứng khoán, cho vay, kinh doanh các sản phẩm tài chính, chính vì vậy mà lợi nhuận của công ty cũng đến từ mảng hoạt động này là chủ yếu

C.5.PHÂN TÍCH NGUỒN VỐN

• Năm 2015 SSI thực hiện 2 đợt chia tách cổ phiếu vào 06/03/2015 với tỷ lê chia tách là 5/1 và vào 14/08/2015 với tỷ lệ chia tách là 10/1 Ngoài ra, năm 2015, 2016, 2017 SSI đều phát hành thêm 10,000,000 cổ phiếu

• Với việc phát hành thêm cổ phiếu liên tục trong các năm trên thì VCSH của SSI tăng đều qua các năm

• Vốn chủ sở hữu của SSI trong năm 2015 và 2016 đều cao, chiếm lần lượt là 55.36% và 56.45% so với tổng tài sản Riêng năm

(500,000)

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

Lợi nhuận từ hoạt động

Lợi nhuận từ hoạt động tài chính Lợi nhuận khác

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2015 2016 2017

55.36

%

56.45

%

5.95% 1.84%

4.23%

38.69

% 41.71% 49.85

%

VCSH Nợ dài hạn Nợ ngắn hạn