LUẬN VĂN “HỆ THỐNG TÀI CHÍNH” HỆ THONG THỐNG TAI TÀI CHÍNH PGS.TS Sử Đình Thành 4/1/2009 Nội dung nghiên cứu Khai quát Khái quat hệ thống tài thong tai Thị trường tài Cá đị h h C ùc định chếá tàøi hí h Cơ sở hạ tầng tài Đo lường phát triển hệ thống tài 4/1/2009 KHÁI QUÁT HỆ THỐNG TÀI CHÍNH Hệ thong tai hí h H ä th t øi gom: Sân chơi (playing field): Thị trường tài Nhưng Những tham gia thị trường (market trương players): Các định chế tài Cơ sở tầng tài thị trường tài sơ hạ tang tai cua trương tai 4/1/2009 Tiền lời Thị trường tai tài Quỹ Người vay vốn Người tiết kiệm Quỹ 4/1/2009 Tiền lời Quỹ Hệ thống tài Trung gian tà hí h t øi Quỹ Chưc Chức nang Hệ thống tài cung cấp: Các công cụ tiết kiệäm Phân phối vốn Dịch vu toán vụ toan Quản trị rủi ro Dịch vụ tính lỏng 4/1/2009 THỊ TRƯƠNG TÀI CHÍNH TRƯỜNG TAI Thị t ường ti àn t ä trườ tiề tệ Thị trường vốn Thị trường phái sinh 4/1/2009 Khai Khái niệm Thị t ường t øi cóù chức năêng trườ tà hí h chuyển giao trực tiếp quỹ tiền tệ doanh nghiệp (người cầàn huy động vốn) nhà đầu tư (người đầu tư vốn để kiếm lời) 4/1/2009 Quoc te hoa Quốc tế hóa thị trường tai trương tài Thị trường trái phiếu quốc tế: Công cụ tài phổå biếán thị trường trái phiếu quốc tế trái phiếu công ty Đức bán Mỹ có mệänh giá đồng đôla Mỹ y g y Eurobonds: Trái phiếu có mệnh giá đồng đôla Mỹ bán thị trường nước Mỹ /thị trường Châu âu trương Chau au Một loại Eurobonds Eurocurrencies hay Eurodollars: tiền gởi có mệnh giá đồng đôla đượ đ c gởûi vào ngân h ng ởû nước Mỹ hà chi nhánh ngân hàng Mỹ nước g Thị trường chứng khoán giới: 4/1/2009 Thị trường chứng khoán Mỹ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Thị trường tiền tệ mua bán loai trương tien ban cac loại chứng khoán có tính lỏng cao – tien tiền =>Các công cụ có khả chuyển đổi tiền cao, kỳ hạn năm 4/1/2009 Quản lý tính lỏng Dự trữ bắt buộc dự trữ vượt Thiếu hụt khoản: y Vay mượn định chế khác Bán giấy tờ có giá y ï Vay mươn từ NHTW Vay khác > phát triển trường tiền => phat trien thị trương tien tệ => Quản lý dự trữ => Vai tro ngân hàng trung ương trò ngan hang ương Quản lý tài sản nợ Quan ly tai san Quản lý tài sản Cho vay với rủi ro vỡ nợ thấp, trả lãi suất cao 2 Mua chứng khoán có tiền lơi cao rủi ro thap chưng khoan co tien lời va rui thấp Đa dạng hóa Quản lý Quan ly tính lỏng để đáp ưng dự trư bắt buộc long đe đap ứng dư trữ bat Quản lý nợ C ù khoan tien ởi Cac kh û ti gơi Phát hành chứng khoán Quản lý vốn Vốn chắn ngăn chặn thất bại định chế Vốn cao => tiền lời vốn thấp ROA = Net Profits/Assets ROE = Net Profits/Equity Capital q y p EM = Assets/Equity Capital ROE = ROA x EM Equity Capital ↑ EM ↓ ROE ↓ ↑, ↓, Đánh đổi an toàn (vốn cao) ROE Ngân hàng cần trì vốn để đáp ứng yếu cầu vốn Chiếán lược quản lý vốán: A Bán thu hồi chứng khoán B Thay đổi tiền lãi cổ phần để thay đổi tiền lời giữ lại C Thay đổi tăng trưởng tài sản Những hoạt động khác Thu nhậäp p từ phí A Dịch vụ ngoại hối B Dịch vụ chứng khoán C B l C Bảûo lãõnh cáùc kh ûn nợ khoả D Lưu ký Chứng khoán phái sinh p Mua bán ngoại hối Mua bán nợ => Tất hoạt động liên quan đến rủi ro Đổi tài Đổi kết nghiên cứu nhằm tìm kiếm lợi nhuậän h Đáp ứng thay đổi nhu cầu phát triển thị trường hội nhập Đáp ứng thay đổi cung ứng Thay đổi liên quan đến tiến kỹ thuật y q y Gia tăng khả thu thập thông tin Giảm chi phí giao dịch Ví d : dụ Thẻ tín dụng, ATM Các tiện ích ngân hàng điện tử Thay đổi để đáp ứng quy định điều tiết/giám sát hành 4/1/2009 73 4/1/2009 74 HẠ TẦNG TÀI C N NG CHÍNH Hạ tầng tài khuôn khổ luật lệ làm tảng để doanh nghiệp, nhà đầu tư cá nhân lập kế hoach thưc nha đau tư, ca nhan ke hoạch va thực giao dịch tài với trung gian tài Hạï tầng tài hỗ trợ thúc đẩy hoạt động hiệu hệ thống tai tài Các thành phần hạ tầng: Hệ thống luật pháp quản lý nhà nước Hệ h H ä thốáng giáùm sáùt i Hệ thống thông tin Hệ thống toán thong toan Hệ thống dịch vụ chứng khoán Nguồn nhân lực 4/1/2009 75 Hạ tầng tài Thị trường: ị g Các hạ tầng tài phải phát triển dựa sáng kiến người tham gia thị trường Thị trường hoạt động hiệu quảû người tham gia thị trường tự phát triển chế điều tiết, tạo tương thích độäng khuyến khích hành vi g g y Theo kinh nghiệm, việc thành lập hiệp hội tự quản để điều tiết thị trường tỏ hiệu Tuy nhiên chế thị trường lúc nhien, che trương khong phai luc nao cung phát huy tác dụng, mà cần có tác động nhà nước 4/1/2009 76 Hạ tầng tài Nhà nước: Nhà nước có vai trò quan trọng phát triểån hạ tầàng tài Đặc biệt để đáp ứng mục tiêu can thiệp đảm bảo on sư ổn định tài giải vấn đề ngoai tai cung giai quyet cac van đe ngoại tác, thông tin bất cân xứng, tâm lý ỷ lại (cố ý làm liều), quy định nhà nước cần tập trung là: Quy định Q đị h cấáu t ùc: quy đị h cáùc l i hì h h t đ äng, sảûn trú định loạ hình hoạ độ phẩm tài chính, phạm vi hoạt động định chế tài Quy định an toàn: thuộc quản trị bên định chế tài (tỷ lệ nợ, vốn, sinh lời…) Bao nha đau Bảo vệ nhà đầu tư 4/1/2009 77 Hạ tầng tài Chi tiết hơn: Quy định cấp giấy phép hành nghề Những yêu cầu minh bạch thông tin Bảo hiểåm tiềàn gởi Giới hạn nghiệp vụ hoạt động Quy định tính long, dư trữ ngân quỹ lỏng dự trư ngan quy Quy định vốn pháp định Quy định giao dịch tài ( ngoại hoi…) cac tai ngoai hối ) 4/1/2009 78 ĐO LƯỜNG SỰ PHÁT TRIỂN HỆ THONG TAI CHÍNH THỐNG TÀI Độä sâu tài Phát triển tài theo chiều sâu gia tăng tỷ lệ giá trị tài sản tài so với GDP Thước đo độ sâu tài chính: M2/GDP; M3/GDP Hệ thốáng tài với nhiều loại tài sản tài khuyến khích tiết kiệäm gia tăng đầu tý Khi đó: g y Người tiết kiệm tìm thấy nhiều hội đầu tư hệ thống tài Nhà đầu tư tiếp cận nguồn tiết kiệm thị trường để gia tăng vốn đầu tư 4/1/2009 79 Độ sâu tài (M2/GDP) kinh tế châu Á phát triển V ie t n a m T ru n g q u o In d o n e x ia M a la y x ia Han quoc P h ilip p in e S in g a p o re T h a i la n 4/1/2009 1996 25 1 9 8 1997 26 2 57 4 4 88 1998 3 4 1 1999 1 8 1 6 2000 8 43 2001 165 6 109 8 1 80 140 180 120 160 140 100 120 80 100 60 80 60 40 40 20 20 0 1996 1997 1998 1999 V iie t n a m IIn d o n e x ia i M a lla y x iia S in g a p o re T h a i la n T ru n g q u o c 4/1/2009 2000 Han quoc 2001 P h ili p iin e s ilip 81 Độ sâu tài (M3/GDP) kinh tế trung tâm tài 250 Hồn g Kông 200 150 Thụy Só Singapore 100 Hoa Kỳ 50 65 4/1/2009 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 82 ...HỆ THONG THỐNG TAI TÀI CHÍNH PGS.TS Sử Đình Thành 4/1/2009 Nội dung nghiên cứu Khai quát Khái quat hệ thống tài thong tai Thị trường tài Cá đị h h C ùc định chếá tàøi hí h Cơ sở hạ tầng tài. .. sở hạ tầng tài Đo lường phát triển hệ thống tài 4/1/2009 KHÁI QUÁT HỆ THỐNG TÀI CHÍNH Hệ thong tai hí h H ä th t øi gom: Sân chơi (playing field): Thị trường tài Nhưng Những tham gia thị trường... Các định chế tài Cơ sở tầng tài thị trường tài sơ hạ tang tai cua trương tai 4/1/2009 Tiền lời Thị trường tai tài Quỹ Người vay vốn Người tiết kiệm Quỹ 4/1/2009 Tiền lời Quỹ Hệ thống tài Trung gian