Trái phiếu chuyển đổi (khái niệm, đặc tính, ưu, nhược điểm và thực trạng)

Trái phiếu chuyển đổi (khái niệm, đặc tính, ưu, nhược điểm và thực trạng)

Trái Phiếu Chuyển Đổi

Là gì?

Trái phiếu chuyển đổi Trái phiếu chuyển đổi

Trái phiếu chuyển đổi

Có ưu, nhược điểm gì?

Có đặc tính gì?

Khái niệm Trái

Phiếu Chuyển Đổi ● Định nghĩa

● Tính giá trị

01

Trái Phiếu Chuyển Đổi

• Là loại trái phiếu do doanh nghiệp phát hành, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của doanh nghiệp phát hành theo điều kiện, điều khoản, thời điểm đã được xác định trong tương lai

• Tương tự như những loại trái phiếu khác, TPCĐ ghi rõ thời điểm đáo hạn và lãi trái phiếu Tuy nhiên, ngoài việc tạo cơ hội cho nhà đầu tư (NĐT) chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, TPCĐ còn ghi rõ thông tin về quyền lựa chọn chuyển đổi hoặc số cổ phiếu mà NĐT trái phiếu sẽ nhận được khi chuyển đổi trái phiếu

Trái phiếu chuyển đổi là chứng khoán lưỡng tính, được coi là một sản phẩm lồng ghép giữa trái phiếu doanh nghiệp và quyền mua cổ phiếu do chính doanh nghiệp phát hành.

Phân loại Trái Phiếu Chuyển Đổi

Trái phiếu chuyển đổi có thể thu hồi trước hạn

Trái phiếu chuyển đổi theo điều khoản của quỹ thanh toán nợ

Trái phiếu chuyển đổi có tỷ lệ chuyển đổi khác nhau

Trái phiếu chuyển đổi có lãi suất liên quan với lợi tức cổ phiếu thường

Công ty phát hành thu hồi trước hạn một số trái phiếu chuyển đổi nhất định mỗi năm

Công ty phát hành thực hiện thu hồi trước hạn nhằm thay khoản nợ của mình bằng một khoản vay khác với lãi suất thấp hơn

Số cổ phiếu thường mà trái phiếu có thể chuyển đổi được khác nhau theo từng thời điểm trong thời hạn trái phiếu

Khi lãi suất được điều chỉnh, lãi suất trái phiếu tính trung bình hàng năm sẽ luôn cao hơn lợi tức cổ phiếu thường

● Là mệnh giá và lãi trong suốt kỳ hạn của trái

phiếu

● Trên thị trường thứ cấp, phụ thuộc vào lãi suất thị

trường, biên độ rủi ro tín dụng và quan hệ cung

cầu

● Giá trị của Trái Phiếu Chuyển Đổi

= Giá trị trái phiếu + Giá trị quyền mua cổ phiếu

Phụ thuộc vào các yếu tố:

● Giá cổ phiếu: Khi giá cổ phiếu tăng, quyền mua càng có giá trị

và ngược lại.

● Thời hạn thực hiện quyền, mức

độ biến động thường xuyên của giá cổ phiếu, lãi suất trên thị trường.

Tỷ lệ chuyển đổi

Cho biết mỗi trái phiếu có thể chuyển đổi được thành bao nhiêu cổ phiếu

Được thể hiện dưới dạng tỷ số hoặc là mức giá chuyển đổi

Được xác định trong các hợp đồng mua trái phiếu chuyển đổi cùng với các điều kiện và điều khoản khác

Ví dụ

Một TPCĐ có mệnh giá bán ra là 10 triệu đồng, lãi suất thường niên 7% và có thể chuyển thành

200 cổ phiếu tại bất kỳ thời điểm nào Giá mua thực tế của cổ phiếu là 50.000đ.

Giá hiện hành của cổ phiếu cao hơn 50.000đ

Ví dụ: Giá cổ phiếu tăng lên 80.000đ => Thực hiện chuyển đổi, nhận được 200 cổ phiếu

có tổng giá trị 16 triệu đồng

Giá hiện hành của cổ phiếu thấp hơn 50.000đ

=> Tiếp tục giữ trái phiếu chuyển đổi, nhận lãi suất thường niên là 700.000đ/năm

Đặc tính của Trái Phiếu Chuyển Đổi

02

Lãi suất cố định và tương đối thấp so các loại

trái phiếu khác nhưng có giá trị hơn khi

chuyển đổi

Được phát hành bởi các công ty có xếp hạng

tín dụng thấp và tiềm năng tăng trưởng cao

Nhà đầu tư có quyền lựa chọn có thực hiện

chuyển đổi trái phiếu hay không

Nhà đầu tư sẽ bị mất đặc quyền chuyển đổi khi nhà phát hành ngưng hoạt động

Thời hạn chuyển đổi do công ty quy định rất

đa dạng

Nhà phát hành tạo ra các điều kiện để khuyến khích sự chuyển đổi bằng cách mua lại (theo mức giá và ngày mua được ấn định trước)

02

03

04

05

06

Ưu, nhược điểm của Trái

Phiếu Chuyển Đổi ● Đối với công ty phát hành

● Đối với nhà đầu tư

03

Đối với công ty phát hành

• Chi phí phát hành và lãi suất thấp hơn so với phát hành

trái phiếu thông thường và so với lãi suất ngân hàng

• Ngăn chặn số lượng cổ phiếu tăng nhanh chóng trên thị

trường

• Dễ dàng huy động vốn, tăng vốn cổ phần trong tương lai

• Lãi trái phiếu là chi phí được khấu trừ

• Đảm bảo nguồn vốn chủ sở hữu một cách chậm trễ

• Việc chuyển đổi xảy ra có thể gây ra một sự thay đổi trong việc kiểm soát công ty

• Khi trái phiếu được chuyển đổi, vốn chủ sở hữu bị "pha loãng" do tăng số cổ phiếu lưu hành

• Kết quả chuyển đổi sẽ làm giảm chi phí trả lãi, tức là làm tăng thu nhập chịu thuế của công ty, công ty phải trả thuế nhiều hơn

Đối với nhà đầu tư

• Lãi suất cố định và được mua lại với giá bằng mệnh giá

vào lúc đáo hạn

• Giá thị trường của trái phiếu chuyển đổi có chiều hướng ổn

định hơn giá cổ phiếu trong thời kỳ thị trường sa sút

• Một cách đầu tư tương đối an toàn và tiết kiệm chi phí

• Nếu công ty ngừng hoạt động, nhà đầu tư TPCĐ có quyền

ưu tiên hơn các cổ đông nắm giữ cổ phiếu và sẽ được

thanh toán trước cổ đông

• Khi chưa chuyển đổi hoặc nếu không có cơ hội chuyển đổi thì chỉ được hưởng mức lợi tức với một lãi suất thấp hơn trái phiếu thông thường

• Nếu công ty ngừng hoạt động, NĐT mất quyền chuyển đổi

• Các công ty có xếp hạng tín dụng kém sẽ phát hành TPCĐ mà không có ý định chuyển đổi -> Nhiều rủi ro

• Dễ gây nhầm lẫn đối với các NĐT mới

Một số trường

hợp về Trái Phiếu

Chuyển Đổi tại

Việt Nam

● Novaland phát hành trái phiếu chuyển đổi

● TTC-BH Sugar thực hiện chuyển đổi trái phiếu

Công ty Cổ phần Tập đoàn NoVa (Novaland)

Ngày 08/07/2021, Novaland phát hành 300 triệu USD trái phiếu chuyển đổi quốc tế cho nhà đầu tư nước ngoài, niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Singapore

Theo Bloomberg, mỗi trái phiếu chuyển đổi có mệnh giá 200.000 USD, kỳ hạn 5 năm kể từ ngày phát hành, với lãi suất cố định 5,25%/năm Giá chuyển đổi là 135.700 đồng/CP, cao hơn 15% giá đóng cửa là 118.000 đồng/CP tại ngày chào bán

CTCP Thành Thành Công- Biên Hòa (HOSE: SBT)

Ngày 13/08/2021, Hội đồng quản trị TTC Sugar vừa thông qua kết quả thực hiện chuyển đổi 172 trái phiếu chuyển đổi SBT42004 thành gần 12 triệu cổ phiếu SBT, giá chuyển đổi là 14.342 đồng/CP, tỷ lệ chuyển đổi 1: 69,725 Thực hiện chuyển đổi vào ngày 05/08/2021

Trên thị trường, đóng cửa phiên giao dịch ngày 12/8, cổ phiếu SBT đứng tại mức 20.300 đồng/cổ phiếu

Sau thực hiện chuyển đổi, vốn điều lệ TTC Sugar tăng lên gần 6.508 tỷ đồng Số cổ phiếu được chuyển đổi từ trái phiếu sẽ không

bị hạn chế chuyển nhượng

Thank You

See you next time

_