Luận văn phân tích mã chứng khoán EIB của ngân hàng thương mại cổ phần xuất nhập khẩu việt nam

ROE càng cao thì khả năng cạnh tranh của công ty càng mạnh và cổ phiếu của công ty càng hấp dẫn, Vì hệ số này cho thấy khả năng sinh lời và tỷ suất lợi nhuận của công ty, hơn nữa tăng mứ

CHƯƠNG 1

GI ỚI THIỆU 1.1 ĐẶT VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU

Trong thời kỳ công nghiệp hóa hiện đại hóa toàn cầu, Việt Nam cũng không nằm ngoài xu hướng phát triển của thế giới Để nâng cao hiệu quả hoạt động cũng như tạo điều kiện cho quá trình hội nhập, hệ thống ngân hàng – mạch máu của nền kinh tế quốc gia cũng phải liên tục phát triển để bắt kịp với sự phát triển của thế giới Và cổ phiếu từ lâu đã là một trong những lĩnh vực được cái nhà đầu tư yêu thích Vì thế quá trình chuyển dịch bộ máy điều hành doanh nghiệp theo hướng cổ phần hóa ra đời như

một kết quả đã được xác định Chính vì điều đó, sự cổ phần hóa của các ngân hàng thương mại Việt Nam đã tạo ra những bước đột phá mới cho hệ thống ngân hàng nước nhà Cổ phiếu ngành ngân hàng luôn có độ tin cậy cao và luôn giành được ưu thế thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư trong và ngoài nước

 Cổ phiếu của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Xuất Nhập khẩu Việt Nam là một trong số những cổ phiếu có nhiều biến động trong những năm gần đây Ngày 27/10/2009, EIB được niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh với mức giá chào sàn là 28.000đ Dù đã từng đạt được mức lợi nhuận vượt kỳ vọng trong vài năm nhưng vì nhiều lí do giá của cổ phiếu EIB vẫn không có được nhiều niềm tin nơi nhà đầu tư Vào ngày 8/4/2016, vì lỗ lũy kế nên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) đã đưa cổ phiếu EIB của Ngân hàng TMCP

Xuất nhập khẩu Eximbank vào diện bị cảnh báo Nhưng sau 2 năm, với nổ lực của toàn bộ tập thể Eximbank, ngày 4/4/2018, sở giao dịch chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh (HOSE) đã quyết định đưa cổ phiếu EIB ra khỏi diện cảnh báo và cũng từ

đó đến nay giá của cổ phiếu này đã có những bước phát triển vững chắc để lấy lại niềm tin từ những nhà đầu tư

 Trong bối cảnh đó,nhận thấy nhà đầu khó khăn trong việc đánh giá và phân tích

cổ phiếu EIB để đầu tư nên nhóm em chọn đề tài “Phân tích mã chứng khoán EIB của Ngân hàng Thương mại cổ phần Xuất Nhập Khẩu Việt Nam giai đoạn 2017-

2019” để làm để tài tiểu luận tiểu luận của nhóm, nhằm tìm hiểu và nghiên cứu thực trạng tại Eximbank làm ảnh hưởng đến cổ phiếu của Ngân hàng Từ đó xây dựng giải pháp để giải quyết thực trạng hiện này và giúp cho nhà đầu tư có cái nhìn rõ ràng

nhất về thực trạng tại Eximbank

CHƯƠNG 2

CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

2.1 CƠ SỞ LÝ LUẬN

2.1.1 Khái niệm về cổ phiếu:

Cổ phiếu là chứng chỉ do công ty cổ phần phát hành hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phần của công ty đó

 Người nắm giữ cổ phiếu trở thành cổ đông và đồng thời là chủ sở hữu của công

ty phát hành

 Việc phát hành cổ phiếu rất quan trọng Bởi vì bên cạnh vốn góp ban đầu và lợi nhuận giữ lại thì nguồn tài chính dài hạn chính là cổ phiếu cũng góp phần huy động vốn cho doanh nghiệp Việc phát hành cổ phiếu còn được gọi là hoạt động tài trợ dài hạn, làm tăng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp

 Cổ phiếu còn là giấy chứng nhận quyền sở hữu và lợi ích hợp tác đối với thu nhập ròng và tài sản của công ty cổ phần

2.1.2 Phân loại cổ phiếu

Hiện nay các công ty cổ phần tại thị trường chứng khoán thường phát hành 2

loại cổ phiếu là cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi

 Tuỳ theo việc cổ đông nắm giữ loại cổ phiếu nào thì cổ đông sẽ được hưởng các quyền lợi khác nhau

2.1.2.1 C ổ phiếu thường

Cổ phiếu thường ( hay cổ phiếu phổ thông) là chứng chỉ thể hiện quyền sở hữu của cổ đông trong doanh nghiệp, cho phép cổ đông được hưởng những quyền lợi thông thường của doanh nghiệp cổ phần

 Một số đặc điểm của cổ phiếu thường:

 Quyền trong quản lý và kiểm soát doanh nghiệp: Cổ đong có quyền tham gia bỏ phiếu, ứng cử vào hội đồng quản trị, tham gia quyết định các vấn đề quan trọng đối với tài sản của doanh nghiệp

 Quyền đối với tài sản của doanh nghiệp: Cổ đông được quyền nhận phần lợi nhuận của doanh nghiệp chia cho cổ đông hàng năm dưới hình thức cổ tức Trong trường hợp doanh nghiệp phá sản hay giải thể thì cổ đông được quyền nhận

một phần giá trị còn lại của doanh nghiệp (sau khi đã thanh toán các khoản nợ, các chi phí và thanh toán cho cổ đông ưu đãi)

 Quyền chuyển nhượng cổ phần sở hữu: Cổ đông có quyền chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần cho người khác bằng cách bán lại trên thị trường chứng khoán

 Ngoài những quyền lợi được nêu trên thì cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường còn được hưởng những quyền khác như quyền được ưu tiên mua cổ phiếu mới do doanh nghiệp phát hành

2.1.2.2 C ổ phiếu ưu đãi

Cổ phiếu ưu đãi là chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu trong công ty cổ phần, đồng thời cho phép người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi được hưởng một số quyền lợi ưu đãi hơn so với cổ phiếu thường

 Một số đặc điểm của cổ phiếu ưu đãi:

 Quyền ưu tiên về cổ tức và thanh toán khi thanh lý doanh nghiệp: Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi được hưởng một mức cổ tức cố định, xác định trước, không phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Cổ đông ưu đãi còn được nhận cổ tức trước cổ đông thường Ngoài ra thì khi doanh nghiệp phá sản hoặc giải thể thì cổ đông ưu đãi sẽ được nhận giá trị còn lại của doanh nghiệp trước cổ đông thường

 Không được hưởng quyền bỏ phiếu: Cổ đông ưu đãi không được hưởng quyền bỏ phiếu để bầu ra Hội đồng quản trị, cũng như thông qua các vấn đề quan trọng trong quản lý doanh nghiệp

 Cổ phiếu ưu đãi có thể được phép chuyển đổi thành cổ phiếu thường ( tuy nhiên cổ phiếu thường không được phép chuyển thành cổ phiếu ưu đãi)

 Các loại cổ phiếu ưu đãi thường gặp:

 Cổ phiếu ưu đãi quyền biểu quyết

 Cổ phiếu ưu đãi cổ tức

 Cổ phiếu ưu đãi hoàn lại

 Cổ phiếu ưu đãi khác do Điều lệ công ty quy định

2.1.3 Các chỉ số cần thiết để phân tích mã chứng khoán EIB của Ngân hàng Xuất Nhập khẩu Việt Nam

Các chỉ số cần thiết để phân tích mã chứng khoán EIB sẽ được tính toán dựa trên các số liệu thu thập từ Báo cáo tài chính hợp nhất đã được công bố của Ngân hàng Xuất Nhập khẩu Việt Nam các năm 2017, 2018, 2019

 Tỷ lệ an toàn vốn (CAR) hợp nhất:

 Tỉ lệ an toàn vốn là một chỉ tiêu kinh tế phản ánh mối quan hệ giữa vốn tự

có với tài sản có điều chỉnh rủi ro của ngân hàng thương mại

 Theo Quyết định số 297/1999/QĐ - NHNN ngày 25/8/1999 ban hành qui định về các tỉ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động của tổ chức tín dụng chính thức Theo đó, Quyết định nêu rõ tỉ lệ an toàn vốn tối thiểu là 8%

 Kết quả hoạt động

 Huy động vốn từ các tổ chức kinh tế và dân cư:

 Nợ quá hạn (Nhóm 2 – 5)

 Nợ xấu (Nhóm 3 – 5)

 Tỷ lệ nợ quá hạn trên tổng dư nợ

 Tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ

 Chi phí dự phòng rủi ro

 Lợi nhuận trước thuế (EBT): Là số tiền lợi nhuận chưa khấu trừ đi phần

 Thuế thu nhập doanh nghiệp

 Thuế thu nhập doanh nghiệp:

 Lợi nhuận sau thuế(EAT) : Là tổng số tiền thực lãi (lợi nhuận trước thuế thu nhập doanh nghiệp) công ty thu về trong năm

 Khả năng sinh lợi

 Tỷ suất sinh lợi trên Vốn chủ sở hữu ( ROE):

ROE = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế

𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢ROE cho biết một đồng vốn tự có tạo được bao nhiêu đồng lợi nhuận ROE càng cao thì khả năng cạnh tranh của công ty càng mạnh và cổ phiếu của công ty càng hấp dẫn,

Vì hệ số này cho thấy khả năng sinh lời và tỷ suất lợi nhuận của công ty, hơn nữa tăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu là một mục tiêu quan trọng nhất trong hoạt động quản lý tài chính của công ty

Tỉ số này đánh giá mức sinh lời vốn chủ của doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao thì vốn cổ đông của công ty càng được sử dụng hiệu quả và ngược lại

Lưu ý khi đánh giá chỉ tiêu này, vốn chủ sở hữu càng lớn thì chỉ tiêu này càng thấp và nên so sánh công ty tương đương về vốn Mức đầu tư hợp lý đối với doanh nghiệp sản xuất chỉ tiêu này phải đạt từ 20% trở lên, lĩnh vực tài chính từ 15% trở lên

 Tỷ suất sinh lợi trên Tổng tài sản (ROA):

ROA = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế

𝑇ổ𝑛𝑔 𝑇à𝑖 𝑠ả𝑛ROA là hệ số tổng hợp nhất được dùng để đánh giá khả năng sinh lợi của một đồng vốn đầu tư ROA cho biết cứ một đồng tài sản thì công ty tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận và ROA đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản của công ty

Hệ số này càng cao thì cổ phiếu càng có sức hấp dẫn hơn vì hệ số này cho thấy khả năng sinh lợi từ chính nguồn tài sản hoạt động của công ty

Tỉ suất này rất quan trọng khi phân tích lựa chọn cổ phiếu Khi đánh giá ROA cần phải so sánh với các công ty trong cùng ngành Chỉ tiêu này là thước đo cho biết tài sản của công ty được sử dụng như thế nào

Đồng thời còn cho biết việc thực hiện chức năng của ban quản lý trong việc sử dụng tài sản để tạo ra thu nhập Nếu chỉ tiêu này nhỏ cho thấy doanh nghiệp sử dụng vốn không hiệu quả

 Hệ số khả năng thanh khoản

 Tỷ lệ khả năng thanh toán ngay

RC = 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑙ư𝑢 độ𝑛𝑔

𝑇ổ𝑛𝑔 𝑛ợ 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛

 Hệ số này là thước đo khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty, nó cho biết tỷ lệ các khoản nợ ngắn hạn của công ty được trả bằng các tài sản tương đương với thời hạn của các khoản nợ đó

 Hệ số này của từng công ty thường được so sánh với hệ số trung bình của ngành, tuy nhiên mỗi ngành sẽ có một hệ số trung bình khác nhau

 Tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng cho vay trung và dài hạn:

Cổ tức là số tiền hàng năm được trích từ lợi nhuận của công ty để trả cho mỗi

cổ phiếu mà cổ đông nắm giữ

 Thu nhập trên mỗi cổ phiếu ( EPS )

EPS = (𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑟ò𝑛𝑔−𝐶ổ 𝑡ứ𝑐 ư𝑢 đã𝑖)

𝑆ố 𝑙ượ𝑛𝑔 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑝ℎổ 𝑡ℎô𝑛𝑔EPS cho biết nhà đầu tư được hưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phần họ đang nắm giữ hàng năm là bao nhiêu Chỉ số này càng cao thì càng được đánh giá tốt vì khi đó khoản thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ cao hơn

 Giá trên thu nhập của cổ phiếu ( P/E )

P/E = 𝐺𝑖á 𝑡ℎị 𝑡𝑟ườ𝑛𝑔 𝑇ℎ𝑢 𝑛ℎậ𝑝 𝑐ủ𝑎 𝑚ỗ𝑖 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢

Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường (Market Price – P) và thu nhập của mỗi cổ phiếu (Earning Per Share – EPS) P/E là hệ số dùng đánh giá đo lường mối liên hệ giữa thu nhập hiện tại và giá mỗi cổ phiếu, hay cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cho mỗi cổ phiếu cao hơn mức thu nhập hiện tại bao nhiêu lần P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải bỏ ra bao nhiêu đồng vốn để có được 1 đồng thu nhập Nếu P/E cao điều đó có nghĩa là người đầu tư dự kiến công ty đạt tốc độ tăng trưởng cao trong tương lai Thông thường cổ phiếu được đánh giá tốt khi tỷ lệ P/E nằm trong khoảng giá trị 10 lần

Theo quan điểm "bảo thủ", P/E dưới 10 thì nên mua Nếu đang nắm giữ cổ phiếu

có mức P/E từ 10 - 12 lần thì không nên bán và có thể mua tiếp

P/E 12 - 18 có thể mua được khi thị trường đang trong giai đoạn ổn định theo hướng tốt P/E từ 18 trở lên xem xét bán cổ phiếu

Tuy nhiên, với nhà đầu tư theo trường phái "tăng trưởng", P/E có thể được chấp nhận cao hơn nếu tốc độ tăng lợi nhuận (E) cao

 Cổ tức trên thu nhập ( D/E )

D/E = Cổ tức

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu

Hệ số này đo lường tỷ lệ phần trăm lợi nhuận ròng trả cho cổ đông phổ thông dưới dạng cổ tức Hệ số này càng cao thì cổ phiếu đó càng nhận được sự quan tâm của các nhà đầu tư, bởi lẽ họ sẽ được trả mức cổ tức cao cho mỗi cổ phiếu nắm giữ

 Cổ tức trên thị giá ( D/P )

D/P = Cổ tức

Giá thị trường hiện tại

Hệ số này phản ánh mức lợi tức mong đợi của nhà đầu tư khi mua một loại cổ phiếu tại thời điểm hiện tại Nếu tỷ lệ này càng cao thì cổ phiếu đó càng được các nhà đầu tư ưa thích vì họ kỳ vọng vào lợi nhuận cao thu về khi đầu tư vào cổ phiếu

2.1 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

2.2.1 Phương pháp thu thập số liệu

Nguồn số liệu được Nhóm thu thập từ Báo cáo tài chính Hợp nhất của Eximbank qua 3 năm từ năm 2017 đến năm 2019

2.2.2 Phương pháp phân tích số liệu

Sử dụng phương pháp so sánh số tuyệt đối và so sánh số tương đối để phân tích tình hình nguồn vốn, kết quả kinh doanh của Eximbank trong giai đoạn 2017 – 2019 Bên cạnh đó sử dụng phương pháp thống kê mô tả để thấy được sự biến động của các chỉ số qua các năm Sau đó dùng phương pháp bình quân số học để tính tỷ suất sinh lợi trung bình để xác định phương sai và độ lệch chuẩn từ đó so sánh sự biến động qua từng thời kỳ của mã chứng khoán EIB trên thị trường chứng khoán

2.2.2.1 Phương pháp so sánh số tuyệt đối và so sánh số tương đối

Phương pháp này được sử dụng để phân tích và so sánh kết quả hoạt động kinh doanh, nguồn vốn của Eximbank trong giai đoạn 3 năm 2017 – 2018 – 2019 Từ kết quả so sánh của 2 phương pháp trên giúp đánh giá về sự chênh lệch và biến động về kết quả kinh doanh và nguồn vốn qua từng giai đoạn

a) Phương pháp so sánh bằng số tuyệt đối

Là kết quả của phép trừ giữa trị số của kỳ phân tích với kỳ gốc của chỉ tiêu kinh tế:

∆𝑦 = 𝑦1 − 𝑦0

 Trong đó:

𝑦0: Chỉ tiêu năm trước

𝑦1: Chỉ tiêu năm sau

∆𝑦: Phần chênh lệch tăng, giảm qua các chỉ tiêu kinh tế

 Phương pháp này sử dụng để so sánh số liệu năm này được tính với số liệu năm trước của các chỉ tiêu xem có biến động không và tìm ra nguyên nhân biến động của các chỉ tiêu kinh tế, từ đó để ra biện pháp khắc phục

b) Phương pháp so sánh bằng số tương đối

Là việc xác định số phần trăm tăng hoặc giảm giữa kỳ thực tế so với kỳ gốc hoặc tỷ trọng của một của một hiện tượng trong tổng thể quy mô chung, cho thấy tốc

độ phát triển hoặc kết cấu, mức độ phổ biến của hiện tượng

∆𝑦 =𝑦1

𝑦0− 100%

 Trong đó:

𝑦0: chỉ tiêu năm trước

𝑦1:chỉ tiêu năm trước

∆𝑦:phần chênh lệch tăng, giảm qua các chỉ tiêu kinh tế

 Phương pháp dùng để làm rõ tình hình biến động của mức độ của các chỉ tiêu kinh tế trong thời gian nào đó So sánh tốc độ tăng trưởng của chỉ tiêu giữa các năm

và so sánh tốc độ tăng trưởng giữa các chỉ tiêu Từ đó tìm ra nguyên nhân và biện pháp khắc phục

2.2.2.2 Phương pháp thống kê mô tả

Là loại tổng hợp các phương pháp đo lường, tính toán, mô tả và trình bày các

số liệu được ứng dụng vào kinh doạnh để từ đó đưa ra kết luận dựa trên số liệu và các thông tin thu thập được

 Phương pháp dùng để mô tả những đặc tính cơ bản của dữ liệu thu thập được từ nghiên cứu Cùng với phân tích đồ hoạ đơn giản chúng tạo ra nền tảng của mọi sự phân tích định lượng về số liệu, để hiểu được các hiện tượng và ra quyết định đúng đắn Trong bài sử dụng:

 Biểu diễn số liệu thu nhập được thành các bảng số liệu tóm tắt

 Biểu diễn dữ liệu bằng đồ thị để mô tả dữ liệu và so sánh dữ liệu giữa các năm với nhau

2.2.2.3 Phương pháp bình quân số học, Tỷ suất sinh lợi trung bình và Phương sai

Phương pháp bình quân số học

 Tỷ số sinh lợi bình quân số học là số trung bình sinh lợi hàng năm của một thời kỳ Công thức của nó như sau :

Tỷ suất sinh lợi bình quân số học = 𝑅1+𝑅2+⋯+𝑅𝑛𝑁

 Sinh lợi trung bình và phương sai

 Trên thị trường chứng khoán , ta thấy rằng tỷ suất sinh lợi của một cổ phiếu luôn biến động Sự biến động của sinh lợi đã xảy ra trên thị trường được đo lường thông qua phương sai và độ lệch chuẩn của giá trị trung bình của sinh lợi,

𝑅 Sinh lợi trung bình và phương sai, độ lệch chuẩn được xác định theo công thức:

Tỷ suất sinh lợi trung bình = (𝑅) = ∑𝑛𝑖=1𝑅𝑖

𝑁

Độ lệch chuẩn = (𝜎) = 𝑠 = √∑( 𝑅𝑖−𝑅𝑖)𝑁−1 2

Phương sai = (𝜎2) = ∑ [𝑅1 − 𝐸(𝑅)]𝑁 2𝑃𝑖

𝑖=1

CHƯƠNG 3

GIAI ĐOẠN 2017 – 2019

Các tỷ số về hoạt động kinh doanh đã được nhóm tính toán để phân tích thực trạng về hoạt động kinh doanh Của Ngân hàng Eximbanbk giai đoạn 2017 -2019 sẽ được Nhóm thể hiện trong bảng 3.1 sau đây

Số tuyệt đối (tỷ đồng) 18/17 19/18 18/17 19/18 Tổng tài

sản 149.370 152.652 167.538 2,2 9,75 3.282 14.886 Vốn chủ

(Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất Eximbank 2017 - 2019)

Từ bảng trên cho thấy tổng tài sản cũng như vốn chủ sở hữu của Eximbank tăng liên tục qua hàng năm Năm 2017, tổng tài sản là 149.370 tỷ đồng Đến năm 2018 con số này là 152.652 tỷ đồng tăng 3.282 tỷ đồng, tốc độ tăng trưởng là 2,20% Tốc

độ tăng trưởng tiếp tục tăng lên thành 9,75% ở năm 2019, với tổng tài sản là 167.538

tỷ đồng tăng 14.886 tỷ đồng so với 2018 Trong khi đó, vốn chủ sở hữu cũng tăng

dần qua từng năm Năm 2018, giá trị này là 14.884 tỷ đồng tăng 633 tỷ đồng so với

năm 2017 với mức tăng trưởng là 4,44% Đến năm 2019, con số này tiếp tục tăng lên

865 tỷ đồng thành 15.749 với mức tăng trưởng là 5,81% Điều này cho thấy quy mô của ngân hàng không ngừng phát triển, đáp ứng nhu cầu vay vốn của khách hàng ngày càng tăng

 Tỷ lệ an toàn vốn (CAR) của Eximbank luôn đạt hơn 13% qua các năm 2017,

2018, 2019 cho thấy ngân hàng hoạt động rất lành mạnh khi vượt xa con số 8% theo yêu của của Basel II Và xa hơn nữa, ngân hàng hướng tới mục tiêu xa hơn khi Basel III yêu cầu hệ số cao hơn 13%

(Nguồn: Báo cáo tài chính Eximbank giai đoạn 2017 - 2019)

Từ bảng trên cho thấy tổng tài sản cũng như vốn chủ sở hữu của Eximbank tăng liên tục qua hàng năm Năm 2017, tổng tài sản là 149.370 tỷ đồng Đến năm 2018 con số này là 152.652 tỷ đồng tăng 3.282 tỷ đồng, tốc độ tăng trưởng là 2,20% Tốc

độ tăng trưởng tiếp tục tăng lên thành 9,75% ở năm 2019, với tổng tài sản là 167.538

tỷ đồng tăng 14.886 tỷ đồng so với 2018 Trong khi đó, vốn chủ sở hữu cũng tăng dần qua từng năm Năm 2018, giá trị này là 14.884 tỷ đồng tăng 633 tỷ đồng so với năm 2017 với mức tăng trưởng là 4,44% Đến năm 2019, con số này tiếp tục tăng lên

865 tỷ đồng thành 15.749 với mức tăng trưởng là 5,81% Điều này cho thấy quy mô của ngân hàng không ngừng phát triển, đáp ứng nhu cầu vay vốn của khách hàng ngày càng tăng

 Tỷ lệ an toàn vốn (CAR) của Eximbank luôn đạt hơn 13% qua các năm 2017,

2018, 2019 cho thấy ngân hàng hoạt động rất lành mạnh khi vượt xa con số 8% theo yêu của của Basel II Và xa hơn nữa, ngân hàng hướng tới mục tiêu xa hơn khi Basel III yêu cầu hệ số cao hơn 13%

Từ bảng trên cho thấy tình hình tài chính của Eximbank năm 2018 có sự tăng trưởng tích cực so với năm 2017 trong khi vẫn duy trì được phong độ ở năm 2019

Cụ thể, tổng thu nhập hoạt động kinh doanh năm 2018 đạt 4.452 tỷ đồng tăng 624 tỷ đồng so với năm 2017 đạt mức tăng trưởng là 16,3% Năm 2019, con số đó là 4.486

tỷ đồng tăng 34 tỷ đồng so với năm 2018 đạt mức tăng trưởng là 0,76% Tuy nhiên, tổng chi phí hoạt động năm 2019 là 2.701 tỷ đồng giảm 200 tỷ đồng so với 2018

 Lợi nhuận sau thuế cũng có sự biến động mạnh trong những năm này Cụ thể năm 2018, con số này là 660 tỷ đồng giảm 163 so với năm 2017 Đến năm 2019, con

số này tăng lên thành 866 tỷ đồng tăng 206 so với năm 2018 Đạt mức tăng trưởng là 31,21%

 Điều này là do năm 2018, Eximbank đã bán hết số cổ phiếu đầu tư vào một tổ chức tín dụng, làm tăng thu nhập góp vốn, mua cổ phần Và nhờ những tăng cường kiểm soát chất lượng tín dụng mà chi phí dự phòng rủi ro tín dụng năm 2019 đã giảm rất nhiều Do đó, lợi nhuận sau thuế đã có những sự tăng trưởng mạnh mẽ dẫn đến

mã chứng khoán EIB cũng trở nên hấp dẫn hơn trên thị trường

3.1.4 Khả năng sinh lợi

Bảng 3.1.4 Khả năng sinh lợi của Ngân hàng

ROA % 0,59 0,44 0,54 -25,42 22,73 -0,15 0,1

(Nguồn: Báo cáo tài chính Eximbank giai đoạn 2017 - 2019)

Tỷ suất sinh lợi trên Vốn chủ sở hữu ( ROE):

 Từ bảng 3.4, chỉ số ROE năm 2018 là 4.53% giảm 1,41% so với năm 2017 Đến năm 2019 chỉ số này tăng lên 1,12% so với năm 2018 thành 5,56%

 Điều này cho thấy khả năng cạnh tranh của Eximbank có phần suy giảm cũng như sức hút trong mắt nhà đầu tư bị giảm trong năm 2018 Nhưng điều này

đã được cải thiện đáng kể trong năm 2019

 Tỷ suất sinh lời trên Tổng tài sản (ROA)

 Năm 2018, ROA đạt 44% giảm 15% so với năm 2017 nhưng chỉ số này được cải thiện đáng kể vào năm 2019 khi tăng 10% thành 54% Điều này cho

thấy Eximbank sử dụng tài sản hợp lí và hiệu quả để tạo ra mức lợi nhuận cao qua từng năm

3.1.5 Hệ số khả năng thanh khoản

Bảng 3.1.5 Hệ số khả năng thanh toán của Eximbank giai đoạn 2017 – 2019

 Tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng cho vay trung và dài hạn thì được duy trì ở mức hơn 30% đến 35% qua các năm

 Cả 2 chỉ số trên chứng tỏ Eximbank hoạt động lành mạnh và đảm bảo được khả năng chi trả các khoản nợ

3.2 PHÂN TÍCH MÃ CHỨNG KHOÁN EIB

Các tỷ số về mã chứng khoán EIB đã được nhóm tính toán để phân tích thực trạng về hoạt động kinh doanh Của Ngân hàng Eximbanbk giai đoạn 2017 -2019 sẽ được Nhóm thể hiện trong bảng 3.1 sau đây:

(Nguồn: Báo cáo tài chính Eximbank giai đoạn 2017 - 2019)

thuế ở mức 1.017 tỷ đồng Tuy nhiên Ngân hàng đã trích lợi nhuận để giải quyết những khoản lỗ luỹ kế của năm trước nên lợi nhuận sau đó còn không nhiều nên Ngân hàng quyết định không chia cổ tức cho cổ đông

 Năm 2018 Ngân hàng đã có những bước chững lại khi chỉ đạt mức lợi nhuận trước thuế là 827 tỷ đồng giảm 19% so với năm 2017 Tuy sụt giảm ở lợi nhuận nhưng mức huy động vốn tăng thêm 0,9% so với năm 2017 ( 118.594 tỷ đồng > 117.540 tỷ đồng) Các tỷ lệ Nợ quá hạn trên Tổng dư nợ và tỷ lệ Nợ xấu trên Tổng dư nợ cũng

có những chuyển biến tốt khi lần lượt giảm 9,59% và 18,5% so với cùng kỳ năm

2017, điều này giúp cho Ngân hàng có được nguồn hoàn nhập dự phòng đáng kể Tổng tài sản năm 2018 tăng cao hơn năm 2017 ở mức 2.2% và Tổng thu nhập từ hoạt động kinh doanh lại tăng trưởng mạnh khi tăng 16,3% so với năm 2017 Năm 2018 thì Ngân hàng vẫn tiếp tục không chỉ trả cổ tức cho cổ đông Nhưng nhờ mức lợi nhuận sau thuế đạt 823 tỷ của năm 2017 đã giúp mã chứng khoán EIB của Ngân hàng được Sở giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh đưa ra khỏi diện cảnh báo vào ngày 04/04/2018

 Năm 2019 là một năm thành công của Ngân hàng EIB, sau khi ra khỏi mức cảnh báo thì Ngân hàng đang dần lấy lại đà tăng trưởng khi các tỷ số về chỉ tiêu về quy môn vốn và tình hình tài chính đều có mức tăng trưởng như Lợi nhuận sau thuế tăng 31% đạt 866 tỷ so với mức 660 tỷ của năm 2018, tỷ số Tổng tài sản cũng có mức tăng trưởng khi tăng 10% đạt 167.538 tỷ đồng so với mức 152.652 tỷ đồng của năm

2018 Tuy nhiên trong năm 2019 thì Eximbank vẫn quyết định không chia cổ tức cho

cổ đông để tiếp tục sử dụng lợi nhuận bù đắp phần lỗ luỹ kế của những năm trước

 Sau 3 năm không trả cổ tức cho cổ đông thì Eximbank đã giải quyết xong khoản

nợ trái phiếu được bán cho VAMC theo đúng đề án tái cơ cấu của Ban lãnh đạo được trích từ thông tư số 08/2016 của Ngân hàng Nhà Nước nêu rõ: “ Tổ chức tín dụng được NHNN chấp thuận gia hạn thời hạn trái phiếu đặc biệt không chia cổ tức để tạo nguồn xử lý nợ xấu cho đến khi trái phiếu đặc biệt đã gia hạn được thanh toán”

 Tuy mất lòng tin từ cổ đông nhưng từ những bước đi rõ ràng và vững chắc của mình, Eximbank đã giải quyết xong nợ và bắt đầu phát triển kinh doanh để chia lợi tức bền vững cho mình Điều này đã dần lấy lại được uy tín và lòng tin trong lòng nhà đầu tư và cổ đông của Eximbank

3.2.2 Tỷ suất sinh lợi trung bình và phương sai

Bảng 3.2.2 Các tỷ số sinh lợi của mã chứng khoán EIB, VCB và VN-Index

( Nguồn: File Excel tính toán các chỉ số của nhóm)

Bảng số liệu trên cho thấy mức lợi suất trung bình của các mã chứng khoán trong giai đoạn 2017 – 2019 Đầu tiên là chứng khoán EIB với tỷ suất sinh lợi trung bình là 1,91%, thấp hơn mức sinh lợi trung bình của mã chứng khoán VCB là 2,77%

và thấp nhất là VN-Index với 1,16% Tuy nhiên sự biến động của mức sinh lợi trung bình này chính là sự đo lường từ hai tỷ số là phương sai và độ lệch chuẩn Độ lệch chuẩn có giá trị là căn bậc 2 của phương sai, cũng chính là mức sinh lợi thực xung quanh mức sinh lợi trung bình Mức dao động của độ lệch chuẩn càng lớn thì tài sản

đó càng có mức rủi ro cao Nên mã chứng khoán EIB tuy có tỷ suất sinh lời trung bình thấp hơn mã chứng khoán VCB đồng thời có độ lệch chuẩn thấp hơn, chứng tỏ

mã chứng khoán EIB có mức độ rủi ro thấp hơn so với mã chứng khoán VCB Khi

so sánh với độ lệch chuẩn của VN-Index thì cao hơn ( 7,76% > 5,22%) chứng tỏ mức rủi ro của mã chứng khoán EIB cao hơn Nhưng trong đầu tư chứng khoán, nhà đầu

tư muốn có lợi nhuận cao đồng nghĩa sẽ chấp nhận mức rủi ro cao, mã chứng khoán EIB với tỷ số sinh lợi cao sẽ được các nhà đầu tư đánh giá tốt trong danh mục đầu tư của mình

3.2.3 Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS)

Bảng 3.2.3 Thu nhập trên mỗi cổ phần(EPS) của chứng khoán EIB giai đoạn

(Nguồn: File Excel tính toán các chỉ số của nhóm)

Qua số liệu từ bảng trên:

 Năm 2017 thì thu nhập trên mỗi cổ phần của mã chứng khoán EIB đạt 664,12 đồng Tức là với mỗi cổ phần thì cổ đông sẽ thu được 664,12 đồng lợi nhuận

 Đến năm 2018 thì tỷ số EPS có dấu hiệu sụt giảm so khi giảm 20% ở mức 532,2 đồng so với 664,12 đồng của năm 2017 Sự sụt giảm này là do sự chững lại của Eximbank trong hoạt động kinh doanh ở năm 2018 khi gần như tất cả các tỷ số của Ngân hàng đều sụt giảm

 Sang năm 2019 thì tỷ số EPS có dấu hiệu tích cực khi tăng 31% đạt 698,93 đồng

so với mức 532,2 đồng của năm 2018 Sự tăng trưởng tích cực này là kết quả của việc kinh doanh thuận lợi của Ngân hàng trong năm 2019 khi tỷ số Lợi nhuận sau thuế tăng mạnh so với năm 2018 ( Tăng 31%; 866 tỷ đồng > 660 tỷ đồng) Nguyên nhân của việc tăng trưởng tích cực này cũng từ sự ảnh hưởng của việc mã chứng khoán EIB đã được đưa ra khỏi diện cảnh báo vào ngày 04/04/2018 giúp lấy lại được lòng tin từ khách hàng và nhà đầu tư

 Sự biến động của tý số EPS là dấu hiệu quan trọng giúp nhà đầu tư đánh giá cũng như tính toán giá của cổ phiếu Sự tăng trưởng tỷ số EPS trong năm 2019 của

mã chứng khoán EIB chính là một trong những điểm sáng quan trọng giúp chiếm được niềm tin của nhà đầu tư và góp phần thu hút vốn đầu tư dài hạn cho Ngân hàng

3.2.4 Giá trên thu nhập của mỗi cổ phiếu (P/E)

Bảng 3.2.4 Giá trên thu nhập của mỗi cổ phiếu (P/E) của chứng khoán EIB

tỷ số P/E quá cao chúng tỏ nhà đầu tư phải bỏ ra nhiều đồng vốn hơn để thu được một đồng lợi nhuận nên các nhà đầu tư này thường sẽ không đầu tư vì ngại rủi ro

 Nhưng đồng thời với tỷ số P/E năm 2018 tăng cao đạt 26,15 lần lại là một dấu hiệu tốt đối với các nhà đầu tư “tăng trưởng”, bởi vì các nhà đầu tư dự đoán rằng Ngân hàng sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận cao đồng nghĩa với mức rủi ro cao

 Đến năm 2019, tỷ số P/E có sụt giảm đôi chút khi giảm 3% đạt 25,27 lần so với năm 2018 là 26,15 lần Tín hiệu sụt giảm này cho thấy Ngân hàng đang có mức tăng lợi nhuận khi mà nhà đầu tư đã phải bỏ ít đồng vốn hơn để kiếm được 1 đồng lợi nhuận từ cổ phiếu

 Tỷ số P/E năm 2019 tuy còn năm ở mức cao khi đạt 25,27 lần, tuy nhiên đã có

sự sụt giảm nhẹ so với cùng kỳ năm 2018 Điều này giúp nhà đầu tư có được những đánh giá khả quan hơn về khả năng sinh lợi từ mã chứng khoán EIB và cân nhắc đầu

tư sinh lợi vào mã chứng khoán này

3.2.5 Cổ tức trên thu nhập(D/E)

Bảng 3.2.5 Cổ tức trên thu nhập (D/E) của chứng khoán EIB giai đoạn 2017-2019

 Nhưng trên thực tế, chắc hẳn các nhà đầu tư đã biết rằng vào ngày 08/04/2016 thì mã chứng khoán EIB đã bị Sở giao dịch Chứng Khoán TP Hồ Chí Minh đưa ra thông báo xếp mã chứng khoán EIB vào diện cảnh báo do lỗ luỹ kế

 Để thoát khỏi tình trạng này, Ban lãnh đạo công ty đã có những phương án giải quyết và tiêu biểu trong số đó chính là đề án tái cơ cấu quyết tâm giải quyết xong toàn bộ nợ trước khi kết thúc năm 2019

 Bằng nổ lực của cán bộ/nhân viên cũng như Ban lãnh đạo Eximbank, ngày 04/04/2018 thì mã cổ phiếu EIB chính thức được đưa ra khỏi diện cảnh báo từ thông báo mới nhất thời điểm đó của Sở giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh công bố Sau khi thoát khỏi tình trạng cảnh báo thì Ban lãnh đạo vẫn tiếp tục phương án giữ lại lợi nhuận để trả nợ luỹ kế các năm trước và thanh toán xong toàn bộ trái phiếu bán cho VAMC (Công ty TNHH một thành viên Quản lý tài sản của các tổ chức tín dụng Việt Nam) theo đúng Thông tư số 08/2016

 Dần dần thoát khỏi tình trạng nợ và đưa Ngân hàng trở về mức phát triển bền vững để có thể chia lợi tức cho cổ đông của mình Eximbank nói chung và Ban lãnh đạo Eximbank đang cho thấy sự nổ lực của mình để lấy lại sự tin tưởng của cổ đông

và nhà đầu tư Góp phần tạo nên một Eximbank phát triển vững mạnh và một mã chứng khoán EIB có sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư

- Với D/P = 0 liên tục trong 3 năm thì mã chứng khoán EIB sẽ được nhận định là một trong những mã chứng khoán ít được mong đợi nhất của các nhà đầu tư khi đầu

tư chứng khoán Bởi vì theo lý thuyết , tỷ số D/P càng cao thì mức lợi tức mong đợi

của nhà đầu tư cũng càng cao, họ kỳ vọng rằng cổ phiếu này sẽ có được sinh lợi cao sau khi đầu tư

- Thực tế, mã chứng khoán EIB đã chấp nhận đánh mất sự kỳ vọng và mong đợi này để giải quyết mục tiêu chung lớn nhất chính là thanh toán xong toàn bộ nợ và đưa Eximbank trở về đúng hướng đi của nó, hướng đi với sự phát triển bền vững Để đạt được mục tiêu này cần sự cố gắng của tập thể cổ đông luôn sát cánh bên Eximbank cũng như Ban lãnh đạo công ty Để rồi thành quả là cuối năm 2019 thì Eximbank đã giải quyết xong nợ từ lỗ luỹ kế các năm trước và thanh toán xong toàn bộ trái phiếu được bán cho VAMC

- Tiếp theo Eximbank sẽ tiếp tục mục tiêu của mình là trở thành một Ngân hàng phát triển bền vừng và mã chứng khoán EIB sẽ là một trong những mã chứng khoán

có mức độ thu hút nhà đầu tư và mức sinh lời cao trong nhóm chứng khoán ngành Ngân hàng nói riêng và toàn thị trường nói chung

3.2.7 So sánh mức độ tăng trưởng của Eximbank so với Toàn ngành Ngân hàng giai đoạn 2017 - 2019

Ngoài việc nhận định và đánh giá mã chứng khoán qua các tỷ số đã được nhóm tính toán và phân tích bên trên thì sự ảnh hưởng của các yếu tố như mức tăng trưởng ngành Ngân hàng và biến động kinh tế vĩ mô cũng là những yếu tố quan trọng để nhà đầu tư có thể quyết định xem nên đầu tư vào mã chứng khoán EIB hay không

3.2.7.1 M ức tăng trưởng tín dụng của Eximbank so với toàn ngành Ngân hàng giai đoạn 2017 - 2019

Chỉ số tăng trưởng tín dụng là một trong những chỉ số quan trọng khi đánh giá một Ngân hàng Chỉ số này giúp cho nhà đầu tư và cơ quan nhà nước đánh giá được khả năng sử dụng vốn của Ngân hàng khi muốn đầu tư vào Ngân hàng này

Trong giai đoạn 2017 đến năm 2019, chỉ số tăng trưởng tín dụng cả Eximbank

và toàn ngành Ngân hàng đã có nhiều biến động

Bảng 3.2.7.1 Bảng Mức tăng trưởng tín dụng của Eximbank so với toàn ngành Ngân hàng trong giai đoạn 2017 – 2019

Biểu đồ 3.2.7.1: Biểu đồ tương quan Mức tăng trưởng tín dụng của Eximbank so

với Toàn ngành giai đoạn 2017 - 2019

Qua bảng và biểu đồ trên, ta thấy được giai đoạn 2017 đến 2019 là giai đoạn mà Eximbank có mức tăng trưởng tín dụng chưa tốt

 Năm 2017, Eximbank có mức tăng trưởng tín dụng 16,6% , thấp hơn 1,6%

so với mức 18,24% của toàn ngành Ngân hàng Đây là một mức tăng trưởng được một số nhà đầu tư dễ tính đánh giá là “có vẻ ổn” của Eximbank Tuy nhiên mức tăng trưởng này thấp hơn 0,4 lần so với mức dự định là 27% được Ngân hàng đề

ra vào đầu năm 2017

 Đến năm 2018, khi mà mức tăng trưởng tín dụng toàn ngành đạt 13,89% thì Eximbank chỉ đạt 2,7%, thấp hơn đến 5 lần Lý giải cho việc tăng trưởng tín dụng chậm này, Ngân hàng đã đưa ra giải thích với lý do nguồn vốn huy động có

sự biến động do sự ảnh hưởng của vụ việc tiền gửi ( vụ việc mất 245 tỷ đồng tiền gửi của bà Chu Thị Bình tại chi nhánh TP.HCM và vụ việc Nhân viên Nguyễn Thị Lam lấy 50 tỷ đồng của 6 khách hàng tại chi nhánh Vinh – Nguồn: Báo Thanh Niên) đã dẫn đến việc Ngân hàng phải kiềm chế tăng trưởng tín dụng Hậu quả của việc này làm cho tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng trong năm 2018 chỉ đạt mức 2,7%

 Năm 2019 là năm mà Eximbank có mức tăng trưởng dư nợ tín dụng đạt 8,6% Mức tăng này là dấu hiệu khả quan sau khi vụ việc mất tiền gửi của Khách hàng vào năm 2018 đã lắng xuống Tuy chỉ tăng trưởng 8,6% so với của toàn ngành Ngân hàng là 13,65% Trọng tâm của mức tăng trưởng năm 2019 là sự chuyển biến quan trọng về chất lượng danh mục, phù hợp với định hướng chiến lược của Eximbank và tuân thủ lộ trình điều chỉnh theo quy định của NHNN Sự tăng trưởng này đạt được do sự phát triển và thiết kế riêng các sản phẩm cho vay cá nhân và doanh nghiệp, với mục đích nhằm định hướng cho các nhóm khách hàng nhu cầu

cụ thể, mục đích rõ ràng, dòng tiền phù hợp giúp quản lý rủi ro và cải thiện biên lãi vay của Eximbank Điều này đã góp phần giúp Ngân hàng cải thiện được mức

độ tăng trưởng tín dụng của mình trong năm 2019

 Qua sự biến động của chỉ số tăng trưởng tín dụng của Eximbank so với toàn ngành Ngân hàng trong giai đoạn 2017-2019, Nhóm nhận thấy rằng tuy có những sự

cố khiến cho mức tăng trưởng của Ngân hàng có những năm giảm rất thấp, tuy nhiên với sự cố gắng của tập thể và hướng đi đúng đắn của Ban Lãnh đạo Ngân hãng đã giúp cho Ngân hàng dần lấy lại sự tăng trưởng vốn có Điều này góp phần tạo dựng niềm tin cho nhà đầu tư, chứng minh ra mã chứng khoán EIB sẽ vực dậy và trở thành một trong những mã chứng khoán hấp dẫn trong danh mục đầu tư

3.2.7.2 M ức tăng trưởng huy động vốn của Eximbank so với toàn Ngành Ngân hàng giai đoạn 2017 – 2019

Mức tăng trưởng huy động vốn là chỉ số quan trọng tương tự như chỉ số tăng trưởng tín dụng Chỉ số này giúp nhà đầu tư và cơ quan nhà nước đánh giá khả năng thu hút nguồn vốn từ dân cư của Ngân hàng

Bảng 3.2.7.2 Bảng tăng trường huy động vốn của Eximbank và toàn ngành Ngân hàng giai đoạn 2017 – 2019

Biểu đồ 3.2.7.2 Biểu đồ tương quan Mức tăng trưởng huy động vốn của Eximbank

so với toàn Ngành Ngân hàng giai đoạn 2017 - 2019 Trong giai đoạn từ năm 2017 đến năm 2019, mức độ tăng trưởng huy động vốn

của Eximbank nói riêng và toàn ngành Ngân hàng nói chung đã có những thay đổi đáng kể

- Cụ thể vào năm 2017, Eximbank đã có mức tăng trưởng huy động vốn đạt 14,8% (117.540 tỷ đồng) , thấp hơn 0,22% so với mức tăng trưởng huy động vốn toàn ngành

là 15,02% Đây là một dấu hiệu tốt của Eximbank khi Ngân hàng này có mức chênh lệch thấp so với toàn ngành, chứng tỏ Eximbank dần lấy lại được niềm tin từ khách hàng, điều này giúp cho Ngân hàng tăng khả năng thu hút nguồn tiền nhàn rỗi từ khách hàng để đầu tư sinh lời

- Tuy nhiên, thay vì tiếp tục phát triển trong năm 2018 thì Eximbank lại vướng vào các vụ việc bê bối như vụ việc mất tiền gửi của khách hàng tại chi nhánh TP Hồ Chí Minh và chi nhánh Vinh với số tiền hơn 300 tỷ đồng Hệ luỵ của vụ việc này khiến cho khách hàng mất niềm tin vào Ngân hàng, cũng chính là nguyên nhân của

sự sụt giảm 2,3% của nguồn vốn huy động từ khách hàng cá nhân Cuối năm 2018 kết quả tăng trưởng huy động vốn năm 2018 chỉ đạt 118.694 tỷ đồng, tăng 1,0% so với năm 2017 (117.540 tỷ đồng) Mức tăng trưởng huy động vốn này cũng thấp hơn gần 13 lần so với tăng trưởng huy động vốn của Toàn ngành Ngân hàng khi kết quả toàn ngành đạt mức 12,61% tính đến cuối năm 2018 Nhìn chung, năm 2018 là một năm có kết quả tăng trưởng huy động vốn khá thấp của Eximbank Những hệ luỵ từ năm 2018 nhiều khả năng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh, cụ thể là hoạt động huy động vốn của Ngân hàng trong năm 2019 tiếp theo Để khắc phục và lấy lại niềm tin của khách hàng, Eximbank cần có những giải pháp rõ ràng trong tương lai

- Sau khi trải qua năm 2018 đầy biến động, Eximbank đã có những bước chuyển mình mạnh mẽ vào năm 2019 Cụ thể bằng việc xây dựng chính sách huy động linh hoạt, phù hợp theo từng giai đoạn, triển khai xuyên suốt “ Chương trình kích thích bán hàng” nhằm khuyến khách chi nhánh, phòng giao dịch đẩy mạnh công tác huy động vốn; đồng thời triển khai nhiều chương trình khuyến mãi, các chương trình, sản phẩm công nghệ mới như: Combo tài khoản thanh toán, Combo năng động, phù hợp nhu cầu gửi tiền đa dạng của khách hàng Kết quả của việc này là mức tăng trưởng huy động vốn của Eximbank tăng 17,3% so với năm 2018 (1%), đạt mức 139.278 tỷ đồng Với chỉ số tăng trưởng tín dụng đạt mức 17,3%, Eximbank có mức tăng trưởng cao hơn 1,93% so với mức tăng trưởng toàn ngành (15,37%)

- Bằng việc áp dụng các giải pháp cụ thể, Eximbank đã đạt được và sẽ tiếp tục

thực hiện tốt các nhiệm vụ đề ra để cải thiện hoạt động huy động vốn

- Tăng cường huy động vốn nhằm đảm bảo tăng trưởng tín dụng, đảm bảo thanh khoản và các tỷ lệ về an toàn vốn trong hoạt động

- Phân bổ huy động vốn hợp lý giữa huy động kỳ hạn ngắn và kỳ hạn dài nhằm tối ưu hoá chi phí huy động nhưng vẫn đáp ứng tỷ lệ nguồn vốn ngắn cho vay trung dài hạn

- Cải thiện tỷ trọng tiền gửi thanh toán của khách hàng doanh nghiệp thông qua quản lý hiệu quả dòng tiền về trong hoạt động cho vay đối với khách hàng doanh nghiệp lớn

- Với các giải pháp cụ thể nêu trên, Eximbank đang thực hiện và dần hoàn thành mục tiêu phát triển bền vững của mình Đây chính là yếu tố quan trọng cải thiện khả năng kinh doanh của Ngân hàng, tạo dựng niềm tin đối với khách hàng và nhà đầu

tư Mã chứng khoán EIB sẽ trở thành một trong những mã chứng khoán đáng để các nhà đầu tư quan tâm tại HOSE nói chung và nhóm mã chứng khoán ngành Ngân hàng nói riêng

- Vậy, qua việc tính toán và đánh giá các chỉ số cũng như sự ảnh hưởng các yếu

tố khác đến mã chứng khoán EIB Nhóm đã có những phân tích và nhận định dựa trên các kết quả kinh doanh của Eximbank, từ đó đưa ra ý kiển rằng cổ phiếu EIB sẽ

là một cổ phiếu có sự phát triển và khả năng sinh lời tốt trong tương lai Những chỉ

số được tính toán và nhận xét trong chương này sẽ đem đến cho nhà đầu tư một cái nhìn tổng quan về các mặt tiêu cực cũng như tích cực của mã chứng khoán EIB Từ

đó nhà đầu tư sẽ có những xem xét và đánh giá chân thực nhất để đầu tư vào mã chứng khoán EIB

CHƯƠNG 4

NH ẬN ĐỊNH VÀ KIẾN NGHỊ VỀ MÃ CHỨNG KHOÁN EIB 4.1 NHẬN ĐỊNH XU HƯỚNG MÃ CHỨNG KHOÁN EIB TRONG THỜI GIAN TỚI

Vào những năm đầu lên sàn HOSE, EIB đã được đánh giá là sở hữu những yếu

tố cần và đủ để hấp dẫn với các nhà đầu tư Nhưng vào năm 2012, vị thế đó đã không còn nữa vì hệ thống ngân hàng chuyển dịch khỏi mảng kinh doanh vàng và liên tục

có những bước phát triển đột phá trong khi EIB có dấu hiệu chững lại, và “chững lại

có nghĩa là thụt lùi” Điều đó càng ngày càng xấu đi khi 31/12/2014, lợi nhuận chưa

phân phối bị điều chỉnh từ lãi 114,01 tỷ đồng xuống mức lỗ 834,56 tỷ đồng và tiếp tục là lỗ 817,47 vào 31/12/2015 Chính từ đó, ngày 8/4/2016, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM đã có quyết định đưa chứng khoán EIB vào diện cảnh báo Sau nhiều

nổ lực để tìm lại vị thế vốn có, theo báo cáo tài chính cuối năm 2017, Eximbank có lợi nhuận sau thuế chưa phân phối là 215,5 tỷ đồng Theo đó, 19/3/2018, mã chứng khoán EIB chính thức được HOSE đưa ra khỏi diện cảnh báo Dù vậy, do vướng phải nhiều sự cố mất tiền gửi của khách hàng vào những tháng đầu năm 2018 nên giá EIB giảm khá mạnh Nhưng sau tất cả các khó khăn đó, năm 2019 chứng kiến sự chuyển mình mạnh mẽ của Eximbank khi tổng kết cuối năm với lợi nhuận trước thuế lên đến hơn 1000 tỷ đồng Eximbank đã và đang dần lấy lại vị thế là một trong những ngân hàng chất lượng hàng đầu Việt Nam cũng như lấy lại lòng tin nơi những nhà đầu tư Bảng 4.1 Bảng dự đoán mức tăng giá của mã chứng khoán EIB bằng phương pháp

dự đoán tốc độ tăng trưởng bình quân trong 2 năm tiếp theo 2020 – 2021

 Qua những phân tích và đánh giá trên, chứng khoán EIB hoàn toàn xứng đáng

để xuất hiện trong danh mục đầu tư của những nhà đầu tư khi đạt đầy đủ các tiêu chuẩn đánh giá như:

 Uy tín: Eximbank được vinh danh “top 20 nhãn hiệu nổi tiếng nhất Việt Nam năm 2020”

 Ổn định: Eximbank được hãng đánh giá tín nhiệm quốc tế Standard & Poor’s Global Ratings đánh giá B+ với triển vọng “ổn định”

 Tỷ suất sinh lợi trung bình: mã chứng khoán EIB có mức sinh lợi trung bình là 1,91% cao hơn mức sinh lợi trung bình của VN-Index là 1,16%

 Vậy qua những dự đoán và phân tích trên của nhóm, mã chứng khoán EIB sẽ trở thành một trong những mã chứng khoán được các nhà đầu tư theo nhóm “bảo thủ”

và “tăng trưởng” quan tâm và đưa vào danh mục đầu tư của mình Để đạt được mục tiêu trên thì Eximbank sẽ cần những giải pháp và kiến nghị sẽ được nêu ở phần tiếp theo

4.2 KIẾN NGHỊ DÀNH CHO EXIMBANK

Thực hiện nâng cao chất lượng tín dụng: có thể thấy mục tiêu nâng cao chất lượng tín dụng là điều kiện tối ưu cần thiết cho mỗi Ngân hàng, nó vừa là yếu tố không những đảm bảo cho Ngân hàng duy trì hoạt động mà còn giúp Ngân hàng phát triển Nếu đi ngược lại mục tiêu trên, Ngân hàng sẽ đi đến chỗ tự huỷ diệt chính mình Chất lượng tín dụng càng tốt sẽ càng làm đẹp hình ảnh ngân hàng trong mắt khách hàng, điều đó củng cố cho giá trị của chứng khoán EIB đối với các nhà đầu tư Thực hiện nâng cao khả năng thanh khoản: khả năng thanh khoản chứng tỏ mức

độ hoạt động hiệu quả của ngân hàng, đảm bảo khả năng chi trả các khoản nợ, năng lực tài chính càng cao càng cho thấy khả năng phát triển của ngân hàng càng lớn Thông qua khả năng thanh khoản, các nhà đầu tư có thể đánh giá ngân hàng có khả năng thanh toán tốt hay không qua đó sẽ quyết định đầu tư hay không

Thực hiện chi trả cổ tức cho các cổ đông: Giai đoạn năm 2017-2019, Eximbank

đã thực hiện không chia cổ tức cho các cổ đông thường vì lí do lỗ lũy kế và giữ lại lợi nhuận để xóa nợ Tuy mất lòng tin từ cổ đông nhưng từ những bước đi rõ ràng và

vững chắc của mình, Eximbank đã giải quyết xong nợ và bắt đầu phát triển kinh doanh để chia lợi tức bền vững cho mình Điều này đã dần lấy lại được uy tín và lòng tin trong lòng nhà đầu tư và cổ đông của Eximbank

Không ngừng cải thiện chất lượng sản phẩm và dịch vụ để giữ được vị thế cạnh tranh trong thị trường: trong thời kỳ cách mạng công nghiệp 4.0, sự cạnh tranh của ngành ngân hàng lại càng trở nên sôi động hơn bao giờ hết Với những sản phẩm dịch

vụ không ngừng đổi mới từng ngày từ ngân hàng số, đến ví điện tử các ngân hàng không ngừng chạy đua công nghệ để tạo vị thế cạnh tranh Và Eximbank không thể nằm ngoài cuộc đua ấy nếu không muốn để vuột mất vị thế cạnh tranh là một trong những nhãn hiệu nổi tiếng nhất Việt Nam

4.3 KIẾN NGHỊ DÀNH CHO NHỮNG NHÀ ĐẦU TƯ

Chuẩn bị kiến thức thật vững vàng: đầu tư chứng khoán là một kênh có khả năng mang về lợi nhuận cao nhưng cũng đi nhiều rủi ro, điều đó đòi hỏi những nhà đầu tư phải có nền tảng kiến thức vững chắc và tầm hình chiến lược dìa hạn Đầu tư vào tri thức là kênh đầu tư khôn ngoan và tiết kiệm nhất vì số tiền mà bạn mất để trả cho việc nâng cao kiến thức sẽ luôn rẻ hơn số tiền mà bạn sai lầm trên thị trường chứng khoán Bên cạnh những lý thuyết đã được học, các nhà đầu tư cần có sự cọ xát thực tế bằng việc tham gia vào các buổi học thực hành tại các sở giao dịch chứng khoán Bằng việc quan sát học hỏi các nhà đầu tư có kinh nghiệm từ đó vận dụng linh

hoạt các kiến thức đã được học để từ đó áp dụng vào thực tế cũng như đúc kết và rút

ra các kinh nghiệm thực tế cho bản thân mình

Lựa chọn một danh mục đầu tư phù hợp: Các nhà đầu tư nên tránh việc đi theo lựa chọn của số đông mà hãy tự chọn cho mình một danh mục mà bản thân cho là tốt nhất, phù hợp nhất với mình và đặt ra các ngưỡng cắt lỗ để hiện thực hóa lợi nhuận Các nhà đầu tư nên kiên trì với phương pháp của mình, đồng thời theo dõi sát các diễn biến trên thị trường để có những hành động hợp lý