Phân tích tài Cơng ty cổ phần Kinh Đơ Vũ Thị Bích Hà Trường Đại học Kinh tế Luận văn ThS ngành: tài ngân hàng; Mã số: 60 34 20 Người hướng dẫn: TS.Nguyễn Thế Hùng Năm bảo vệ: 2012 Abstract: Hệ thống hóa sở lý luận phân tích tài doanh nghiệp xây dựng khung phân tích áp dụng vào phân tích tình hình tài doanh nghiệp Trình bày thực trạng tài cơng ty cổ phần Kinh Đơ từ nhữngđiểm mạnh hạn chế cơng ty Phân tích biến động tình hình tài tương lai mà có biện pháp đối phó thích hợp Đề xuất số giải pháp thực tế kiến nghị nhằm nâng cao hiệu hoạt động quản lý tài cơng ty Keywords: Tài ngân hàng; Tài cơng ty; Tài doanh nghiệp; Phân tích tài Content LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Phân tích tình hình tài khơng cung cấp thông tin quan trọng cho chủ doanh nghiệp việc đánh giá tiềm lực vốn có doanh nghiệp, xem xét khả mạnh sản xuất kinh doanh mà cịn thơng qua xác định xu hướng phát triển doanh nghiệp, tìm bước vững chắc, hiệu tương lai gần Việc phân tích tài cơng cụ quan trọng cho công tác quản lý chủ Cơng ty nói riêng hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung Vì vậy, em lựa chọn đề tài: “Phân tích tài Cơng ty cổ phần Kinh Đơ” để làm luận văn tốt nghiệp Tình hình nghiên cứu - Phân tích tài chính, nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp đề tài sử quan tâm nhiều tác giả khơng nước ta mà cịn tất nước giới - Phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phân Kinh Đô đưa ưu điểm hạn chế hoạt động tài cơng ty thông tin cần thiết cho đối tượng bên ngồi cơng ty Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu - Hệ thống hóa sở lý luận phân tích tài doanh nghiệp xây dựng khung phân tích áp dụng vào phân tích tình hình tài doanh nghiệp - Nhằm làm rõ thực trạng tài doanh nghiệp từ nhữngđiểm mạnh hạn chế công ty - Giúp cho doanh nghiệp nắm rõ biến động tình hình tài tương lai mà có biện pháp đối phó thích hợp - Đề xuất số giải pháp thực tế kiến nghị nhằm nâng cao hiệu hoạt động quản lý tài cơng ty Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 4.1.Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu Thực trạng tài Cơng ty cổ phần Kinh Đơ 4.2.Phạm vi nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu tình hình tài Cơng ty Cổ phần Kinh Đơ giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2011 Phƣơng pháp nghiên cứu - Các phương pháp sử dụng luận văn phương pháp thống kê, phân tích, so sánh tổng hợp - Các số liệu luận văn dựa Báo cáo tài hàng năm Công ty Cổ phần Kinh Đô; Các viết đăng tạp chí, báo; sách; luận án; báo cáo hàng năm Bộ Tài chính; trang Web Bố cục luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận tài liệu tham khảo, luận văn kết cấu thành chương sau: Chương 1: Cơ sở lý luận phân tích tài doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng tình hình tài Cơng ty Cổ phần Kinh Đô Chương 3: Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động tài Cơng ty Cổ phần Kinh Đô Chƣơng 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP 1.1 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm phân tích tài doanh nghiệp Phân tích tài tập hợp khái niệm, phương pháp, công cụ theo hệ thống định, cho phép thu thập xử lý thơng tin kế tốn thông tin khác quản lý doanh nghiệp nhằm đưa đánh giá xác, đắn tình hình tài chính, khả tiềm lực doanh nghiệp, giúp nhà quản lý kiểm sốt tình hình kinh doanh doanh nghiệp, nâng cao hiệu sử dụng vốn, dự đoán trước rủi ro xảy tương lai để đưa định xử lý phù hợp tùy theo mục tiêu theo đuổi 1.1.2 Mục tiêu, ý nghĩa phân tích tài doanh nghiệp Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp nhằm mục đính đưa nhận định sơ bộ, ban đầu tài sức mạnh tài doanh nghiệp Qua người sử dụng thông tin nắm mức độ độc lập mặt giá trị tài chính, an ninh tài khó khăn mà doanh nghiệp phải đương đầu 1.1.3 Vai trị phân tích tài doanh nghiệp Phân tích tài có vai trị đặc biệt quan trọng cơng tác quản lý tài doanh nghiệp  Đối với ngƣời quản lý doanh nghiệp  Đối với nhà đầu tƣ doanh nghiệp  Đối với chủ nợ doanh nghiệp  Đối với ngƣời hƣởng lƣơng doanh nghiệp  Đối với quan quản lý nhà nƣớc 1.2 TÀI LIỆU VÀ CÁC PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.2.1 Tài liệu sử dụng phân tích tình hình tài Cơng ty 1.2.1.1 Vai trị báo cáo tài chính: Báo cáo tài (BCTC) phản ánh trung thực tình hình hoạt động tài thực trạng vốn thời doanh nghiệp 1.2.1.2 Hệ thống báo cáo tài : Hệ thống báo cáo tài bao gồm: Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Thuyết minh báo cáo tài 1.2.2 Các phương pháp sử dụng phân tích tình hình tài 1.2.2.1 Phương pháp so sánh - So sánh số thực kì số thực kì trước để thấy rõ xu hướng thay đổi tài doanh nghiệp, thấy tình hình cải thiện hay xấu để có biện pháp khắc phục kỳ tới - So sánh số thực với số kế hoạch để thấy rõ mức độ phấn đấu doanh nghiệp 1.2.2.2 Phương pháp tỉ lệ - Phương pháp dựa ý nghĩa chuẩn mực tỉ lệ đại lượng tài quan hệ tài Về nguyên tắc, phương pháp yêu cầu phải xác định ngưỡng, định mức để nhận xét, đánh giá tình hình tài doanh nghiệp, sở so sánh tỷ lệ doanh nghiệp với giá trị tỷ lệ tham chiếu 1.2.2.3 Phương pháp Dupont Lãi gộp x Vòng quay tổng tài sản LNST LNST Doanh thu = = - x Bình quân tổng tài sản Doanh thu Bình quân tổng TS ROE = Lãi gộp x Vòng quy tổng tài sản x Hệ số sử dụng vốn cổ phần LNST Doanh thu Bình quân tổng TS = x - x Doanh thu Bình quân tổng TS Bình qn vốn CSH 1.3 CÁC TIÊU CHÍ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 1.3.1 Đánh giá khái qt tình hình tài Cơng ty 1.3.1.1 Tình hình tài chung (qua Bảng cân đối kế tốn) 1.3.1.1.1 Tình hình tài sản Phân tích khái qt tình hình tài chung qua bảng cân đối kế tốn cho ta biết thay đổi khoản mục tài sản nguồn vốn doanh nghiệp qua kỳ kinh doanh Cụ thể phân tích diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn: xem xét đánh giá thay đổi tài khoản Bảng cân đối kế tốn 1.3.1.1.2 Tình hình nguồn vốn Để tiến hành sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần có tài sản bao gồm: Tài sản cố định đầu tư dài hạn, Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn Để hình thành hai loại tài sản này, phải có nguồn vốn tài trợ tương ứng, bao gồm: Nguồn vốn dài hạn nguồn vốn ngắn hạn - Nguồn vốn ngắn hạn nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng khoảng thời gian năm cho hoạt động sản xuất kinh doanh, bao gồm: khoản nợ ngắn hạn, nợ phải trả nhà cung cấp nợ phải trả ngắn hạn khác - Nguồn vốn dài hạn nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng lâu dài cho hoạt động kinh doanh, bao gồm: nguồn vốn chủ sở hữu, nguồn vốn vay nợ trung, dài hạn… Nguồn dài hạn trước hết đầu tư để hình thành Tài sản cố định, phần dư nguồn vốn dài hạn nguồn ngắn hạn đầu tư hình thành nên Tài sản lưu động 1.3.1.2 Kết kinh doanh (qua báo cáo kết kinh doanh) Báo cáo kết kinh doanh báo cáo tình hình doanh thu, chi phí lợi nhuận doanh nghiệp qua thời kỳ Do đó, đặc điểm chung báo cáo kết kinh doanh cung cấp liệu thời kỳ tình hình doanh thu, chi phí, lợi nhuận doanh nghiệp Từ nội dung báo cáo kết kinh doanh, rút nhận xét chung tình hình doanh thu doanh nghiệp kỳ (trong đáng quan tâm doanh thu rịng), tình hình chi phí doanh nghiệp (bao gồm: giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp…), tình hình thu nhập doanh nghiệp kỳ (bao gồm: thu nhập từ hoạt động sản xuất kinh doanh, từ hoạt động tài thu nhập bất thường…) 1.3.2 Phân tích nhóm hệ số 1.3.2.1 Nhóm tiêu khả toán Tổng tài sản  Khả toán tổng quát = -Tổng nợ phải trả Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn ROA =  Hệ số toán ngắn hạn = Nợ ngắn hạn Tài sản lưu động – Hàng tồn kho  Hệ số toán nhanh = Nợ ngắn hạn Tiền mặt khoản tương đương tiền  Hệ số toán tiền = Nợ ngắn hạn Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT)  Hệ số toán lãi vay = -Chi phí trả lãi 1.3.2.2 Nhóm tiêu cấu tài (hay Địn bảy tài chính) Tổng nợ phải trả  Hệ số nợ = -Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu  Hệ số tự tài trợ = = – Hệ số nợ Tổng tài sản TSCĐ đầu tư dài hạn  Hệ số đầu tư vào TSCĐ = -Tổng tài sản TSLĐ đầu tư ngắn hạn  Hệ số đầu tư vào TSLĐ = Tổng tài sản = 1- Hệ số đầu tư vào TSCĐ 1.3.2.3 Nhóm tiêu khả hoạt động Doanh thu  Vòng quay hàng tồn kho = - (vòng) Hàng tồn kho bình quân 360 Số ngày tồn kho = (ngày) Số vòng quay hàng tồn kho Doanh thu  Vòng quay khoản phải thu = -Khoản phải thu bình quân 360  Kỳ thu tiền bình quân = Vòng quay khoản phải thu Doanh thu  Vòng quay tài sản lưu động = - Tài sản lưu động bình quân Doanh thu  Vòng quay tài sản cố định = Tài sản cố định bình qn Doanh thu  Vịng quay tổng tài sản= -Tổng tài sản bình qn 1.3.2.4 Nhóm tiêu khả sinh lời [6, tr55] Lợi nhuận sau thuế  Tỷ suất lợi nhuận doanh thu = (ROS) Doanh thu Lợi nhuận sau thuế  Tỷ suất sinh lợi tài sản = (ROA) Tổng tài sản bình quân Lợi nhuận sau thuế  Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu = -(ROE) Vốn chủ sở hữu bình quân EBIT  Tỷ số sức sinh lời = (BEP) Bình quân tổng tài sản 1.3.2.5 Nhóm hệ số giá trị thị trường [6, tr65] LNST  Thu nhập cổ phần thường = (EPS) Số CP thường lưu hành Giá thị trường cổ phiếu  Hệ số P/E = -Lợi nhuận cổ phiếu Giá thị trường cổ phiếu  Tỷ số M/B = -Giá trị sổ sách cổ phiếu 1.4 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.4.1 Các nhân tố bên doanh nghiệp Những nhân tố thuộc nguồn lực doanh nghiệp có ảnh hưởng đến cơng tác phân tích tài doanh nghiệp, cụ thể sau: * Nhận thức ban lãnh đạo doanh nghiệp công tác phân tích tài * Trình độ chun mơn cán phân tích * Quy trình thu thập, tổng hợp, phân tích tài 1.4.2 Các nhân tố bên ngồi doanh nghiệp * Các yếu tố tự nhiên: * Các yếu tố kinh tế * Các yếu tố văn bản, sách pháp luật nhà nước Chƣơng 2: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐƠ 2.1.1 Giới thiệu chung Cơng ty - Tên cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN KINH ĐƠ - Trụ sở: 141 Nguyễn Du, phường Bến Thành, Q.1, TP Hồ chí Minh, Việt Nam Vốn điều lệ: 1.335.178.810.000 VNĐ (Một ngàn, ba trămđồ ba mươi lăm tỷ, trăm bảy mươi tám triệu, tám trăm mười ngàn đồng) 2.1.2 Q trình hình thành phát triển Cơng ty cổ phần Kinh Đô - Công ty cổ phần Kinh Đô tiền thân Công ty TNHH Xây dựng Chế biến thực phẩm Kinh Đô, thành lập năm 1993 theo Quyết định số 216 GP-UB ngày 27/02/1993 Chủ tịch UBND TP Hồ Chí Minh cấp Giấy phép kinh doanh số 048307 Trọng tài kinh tế TP Hồ Chí Minh cấp ngày 02/03/1993 - Năm 2010, Kinh Đơ thức dời trụ sở trung tâm Quận Sự kiện đánh dấu bước khởi đầu mới, hướng đến tương lai phát triển vững bền Hệ thống Kinh Đô Bakery phát triển khẳng định vị hàng đầu với chuỗi 30 cửa hàng Kinh Đô Bakery K-Do Bakery & Cafe Công ty Cổ Phần Kinh Đô (KDC), Công ty Cổ Phần Chế Biến Thực phẩm Kinh Đô Miền Bắc (NKD) Công ty Ki Do sáp thành Tập đồn Kinh Đơ - Năm 2011, Kinh Đô liên kết công ty bánh kẹo Ezaki Glico Co Ltd đến từ Nhật Bản - Năm 2012 Kinh Đô thông qua phương án sáp nhập Công ty Cổ phần Bánh kẹo Vinabico theo phương thức hoán đổi cổ phiếu Tỉ lệ hoán đổi cổ phiếu 2,2:1, tức 2,2 cổ phiếu Vinabico đổi lấy cổ phiếu KDC Sau sáp nhập, Vinabico thành Công ty Trách nhiệm Hữu hạn Một thành viên KDC sở hữu 100% vốn điều lệ 2.1.3 Ngành nghề, mục tiêu kinh doanh công ty Ngành nghề kinh doanh Công ty gồm - Chế biến nông sản thực phẩm; - Sản xuất kẹo, nước uống tinh khiết nước ép trái cây; - Dịch vụ thương mại - Tư vấn, xây dựng thi cơng cơng trình dân dựng cơng nghiệp; - Hợp tác đầu tư tài chính; - Kinh doanh bất động sản môi giới bất động sản 2.1.4 Cơ cấu tổ chức máy quản lý Cơng ty (Hình 1) 2.1.5 Các nhóm sản phẩm Cơng ty cổ phần Kinh Đơ Hiện nay, Kinh Đơ kinh doanh nhóm sản phẩm bánh kẹo chính: Bánh Cookies, bánh cracker, bánh trung thu, bánh mì cơng nghiệp, kẹo cứng mềm chocolate bánh tươi 2.2 PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN KINH ĐƠ 2.2.1 Phân tích khái qt tình hình tài 2.2.1.1 Tình hình tài chung 2.2.1.1.1 Tình hình tài sản công ty Qua bảng 2.1 cho thấy, năm 2009 công ty tập trung đầu tư tài ngắn hạn so với tài sản dài hạn, tỷ trọng tài sản ngắn hạn chiếm tới 66,19% Tuy nhiên sang năm 2010, 2011, công ty thay đổi cấu tài sản ngắn hạn dài hạn theo xu hướng giảm dần tỷ trọng tài sản ngắn hạn tăng dần tài sản dài hạn (tỷ trọng tài sản dài hạn/ tổng tài sản tài ngày 31/12/2011 61,58% tăng 1,68% so với đầu năm 2011, nhiên giữ cân tương đối hai khoản mục Tỷ trọng tài sản dài hạn tổng tài sản tăng lên chứng tỏ doanh nghiệp mở rộng quy mơ sản xuất Phân tích chi tiết cụ thể (Bảng 2.2) *Về tài sản ngắn hạn: - Tiền khoản tƣơng đƣơng tiền Đến năm 2011, khoản mục có khoản tương đương tiền khoản tiền gửi ngân hàng với kỳ hạn ba tháng hưởng lãi suất theo lãi suất tiền gửi áp dụng, khoản này, đến quý 1/2012 số tiền khoản đến hạn Kinh Đơ sử dụng với mục đích nhằm chi trả cho hoạt động phục vụ sản xuất kinh doanh với thời điểm đó, Kinh Đơ tạm ứng cổ tức đợt năm 2012 tiền mặt - Các khoản đầu tƣ tài ngắn hạn: Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Kinh Đơ giảm mạnh năm 2010 sau lại tăng năm 2011 Vì năm 2010 2011, công ty dần thu hẹp khoản đầu tư ngắn hạn, thực tế công ty bán gần hết chứng khoán đầu tư ngắn hạn lý phần toàn khoản đầu tư, cụ thể năm 2010 lãi từ lý khoản đầu tư lên tới 556.913.120.000đ - Các khoản phải thu: Tỷ trọng khoản phải thu tổng tài sản qua năm Kinh Đơ có xu hướng giảm cho thấy cơng ty có sánh chiến lược hiệu việc bán hàng quản lý công nợ - Hàng tồn kho: Khoản mục hàng tồn kho chiếm tỷ trọng nhỏ so với tổng tài sản, bên cạnh đặc điểm sản phẩm Kinh Đơ mang tính mùa vụ nên chứng tỏ cơng ty sử dụng vốn có hiệu quả, nhiên nhiều dẫn đến tình trạng cháy hàng khách hàng vào tay đối thủ cạnh tranh khác *Về tài sản dài hạn: - Tài sản cố định: Tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản Kinh Đơ tương đối nhỏ có xu hướng giảm - Các khoản đầu tƣ tài dài hạn: Tỷ trọng khoản đầu tư tài dài hạn chiếm tổng giá trị tài sản Kinh Đô tương đối lớn 2.2.1.1.3 Tình hình nguồn vốn công ty Qua bảng 2.4 biểu đồ cho thấy tỷ trọng Vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn qua năm Kinh Đô cao tỷ trọng Nợ phải trả Tổng nguồn vốn, Tỷ trọng nợ phải trả tổng nguồn vốn thấp cho thấy Kinh Đơ thực sách an tồn, vốn sử dụng cho hoạt động sản xuất kinh doanh chủ yếu vốn chủ 2.1.1.4 So sánh cấ u ng̀ n vớ n với nhóm ngành các công ty ngành Theo dõi bảng (2.6) biểu đồ cấu nguồn vốn ba công ty nhóm ngành dễ dàng nhận thấy điểm chung là: tỷ lệ nợ phải trả tổng nguồn vốn doanh nghiệp thấp (nhỏ 40%) Các công ty Kinh Đô, Hải Hà, Bibica theo đuổi sách an tồn, chủ yếu sử dụng vốn chủ sở hữu cho hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn vay sử dụng Cùng với đó, tỷ trọng Vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn cao, đó, tỷ trọng vốn cổ phần lớn (từ 20% đến 30%) 2.2.1.2 Kết hoạt động kinh doanh cơng ty Nhìn vào báo cáo kết kinh doanh qua năm 2009, năm 2010 năm 2011 (Bảng 2.7) cho thấy tình hình thu nhập, chi phí lợi nhuận công ty cụ thể sau: Doanh thu thu nhập, Tổng chi phí Kinh Đơ không ngừng tăng liên tục từ năm 2009 đến năm 2011, lợi nhuận Công ty lại giảm mạnh từ năm 2009 464.992.546.786 đồng đến năm 2011 15.527.449.950 đồng giảm 30 lần, nguyên nhân cụ thể sao, ta phân tích * Về doanh thu công ty: Doanh thu công ty năm tăng mạnh Doanh thu công ty chủ yếu từ hoạt động sản xuất, chế biến thực phẩm nguồn thu chính, mang lại nguồn lợi nhuận ổn định lượng tiền mặt lớn cho công ty, sở để phát triển lĩnh vực kinh doanh khác * Về Chi phí cơng ty: Gía vốn hàng bán cơng ty cao, chiếm 80% doanh thu thuần, nhiên tốc độ tăng giá vốn hàng bán giảm dần từ 86,04% năm 2009 xuống 81,89% năm 2011, điều cho thấy cơng ty có sách tiết kiệm hợp lý, áp dụng công nghệ đại vào sản suất, không ngừng cải thiện để nâng cao doanh thu * Về Lợi nhuận công ty: Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ công ty qua tăng, Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tổng lợi nhuận kế toán trước thuế qua năm giảm Hoạt động sản xuất, chế biến thực phẩm nguồn thu chính, mang lại nguồn lợi nhuận ổn định cho cơng ty, cịn doanh thu từ bất động sản đầu tư khác không tạo hội cho công ty gia tăng lợi nhuận * So sánh kết hoạt động kinh doanh với nhóm ngành các công ty ngành Khi so sánh doanh thu Công ty CP Kinh Đô với công ty khác ngành, ta có bảng số liệu (Bảng 2.8) Doanh thu Kinh Đô gấp 2,68 lần doanh thu Bibica gấp 4,06 lần doanh thu Hải Hà Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế Kinh Đô đứng sau Hải Hà Bibica lý phân tích Điều cho thấy Kinh Đô công ty giữ vững đầu thị phần bánh kẹo Việt Nam 2.2.2 Phân tích nhóm hệ số 2.2.2.1 Nhóm tiêu khả tốn Tình hình tài Cơng ty thể rõ nét qua tiêu khả tốn cơng ty (Bảng 2.9), cụ thể là: - Khả tốn tổng qt Cơng ty có mức tăng trưởng lớn (lớn 1)được đánh giá an tồn Đây tiêu chí quan trọng sử dụng để đánh giá rủi ro tài cơng ty khả cơng ty vay hồn trả gốc lẫn lãi khoản nợ - Bên cạch đó, khả tốn ngắn hạn Cơng ty lớn 1, điều chứng tỏ giá trị tài sản ngắn hạn hành Công ty lớn giá trị nợ ngắn hạn hay nói cách khác tài sản lưu động công ty đủ đảm bảo cho việc toán khoản nợ ngắn hạn, biểu khả toán ngắn hạn cơng ty tình trạng tốt * So sánh nhóm ch ỉ tiêu khả tốn với nhóm ngành và các cơng ty ngành - Về hệ số toán ngắn hạn hay hệ số tốn nhanh, nhìn vào bảng phân tích cho thấy Kinh Đô Bibica công ty có khả tốn nợ ngắn hạn tốt, điều chứng tỏ, ban lãnh đạo công ty trọng đến vấn đề - Về hệ số tốn lãi vay: Hải Hà năm 2011 khơng phát sinh chi phí lãi vay Kinh Đơ Bibica có khả cao việc tốn lãi vay 2.2.2.2 Nhóm tiêu cấu tài chính: Qua bảng phân tích số liệu (Bảng 2.12) cho thấy: *Về hệ số nợ hệ số tự tài trợ vốn: Hệ số nợ hệ số tự tài trợ công ty qua năm tốt Công ty có khả tự chủ tài chính, vay khả trả nợ cao không bị ràng buộc sức ép khoản nợ vay, điều có nghĩa cơng ty tận dụng tốt khoản nợ làm đòn bẩy tài chắn thuế, thúc đẩy gia tăng khả sinh lợi cho cổ đông *Về hệ số đầu tư vào tài sản lưu động, hệ số đàu tư vào tài sản cố định cấu tài sản: Cơ cấu tài sản (tỷ lệ tài sản lưu động tài sản cố đinh) qua năm Kinh Đô giao động từ 0,62 đến 1,96 lần Điều chứng tỏ cơng ty có khả tài vững vàng lành mạnh So sánh nhóm tiêu cấu tài với nhóm ngành và các công ty ngành *Về hệ số nợ hệ số tự tài trợ vốn: Qua bảng tính tốn (Bảng 2.12) cho thấy hệ số nợ hệ số tự tài trợ công ty năm 2011 tốt, cụ thể đồng vốn kinh doanh có giao động từ 0,21 đồng đến 0,3798 đồng hình thành từ nợ phải trả từ 0,6202 đồng đến 0,7890 đồng hình thành từ VCSH điều chứng tỏ cơng ty có khả tự chủ tài chính, vay khả trả nợ cao điều có nghĩa công ty tận dụng tốt khoản nợ kết địn bảy kinh doanh tốt tương lai *Về hệ số đầu tư vào tài sản lưu động, hệ số đàu tư vào tài sản cố định cấu tài sản: Nhìn vào bảng số liệu cho thấy cấu tài sản (tỷ lệ tài sản lưu động tài sản cố đinh) năm 2011 Kinh Đô khác so với Bibica Hải Hà cụ thể, Với Kinh Đơ việc đầu tư tập trung cho TSCĐ chiếm tỷ trọng cao so với đầu tư cho tài sản lưu động, điều phản ánh mức độ độc lập cao công ty chủ nợ mức độ tự tài trợ cao công ty vốn kinh doanh Cịn Bibica Hải Hà có cấu tài sản ngược lại, cụ thể việc đầu tư tập trung cho TSLĐ chiếm tỷ trọng cao so với đầu tư cho tài sản CĐ Bên cạnh đó, với Bibica tỷ trọng Tài sản ngắn hạn cao tỷ trọng Tài sản dài hạn Tài sản dài hạn Bibica chủ yếu bao gồm Các khoản phải thu Hàng tồn kho 2.2.2.3 Nhóm tiêu khả hoạt động(Bảng 2.13) *Về vịng quay hàng tồn kho: Kinh Đơ trọng đến phương hướng chiến lược sản xuất tiêu thụ sản phẩm công ty, khả quản lý hàng tồn kho công ty tốt, hàng tồn kho công ty vận động ngày nhanh, giúp giảm chi phí cho hàng tồn kho, góp phần tăng lợi nhuận cho cơng ty Như hàng hóa sản xuất tồn kho luân chuyển nhanh hơn, thay mẫu mã mới, phục vụ tốt cho trình cung ứng sản phẩm cơng ty *Về vịng quay khoản phải thu: Hệ số vịng quay khoản phải thu có xu hương ngày tốt lên Điều cho thấy mức độ bị khách hàng chiếm dụng vốn công ty giảm xuống điều có tác động tích cực đến hoạt động cơng ty nói chung đến lợi nhuận năm cơng ty nói riêng *Về vịng quay tài sản lưu động vòng quay tài sản cố định: Hệ số vòng quay tài sản lưu động qua năm Kinh Đô liên tục tăng, số cho thấy hiệu sử dụng tài sản lưu động công ty tăng lên qua năm mức thấp Bên cạnh đó, tỷ số vịng quay tài sản cố định cơng ty qua lại có xu hướng giảm Do cơng ty cần phải cải tiến để khai thác tối đa cơng suất tài sản cố định, tránh tình trạng gây lãng phí *Về vịng quay tổng tài sản: Qua năm vòng quay tài sản cổ định Kinh Đơ liên tục tăng phản ánh tình hình sử dụng tài sản cơng ty có hiệu Tuy nhiên, công ty cần trọng đến tỷ trọng cấu tài sản để tiếp tục nâng cao hiệu sử dụng loại tài sản nói riêng tổng tài sản nói chung nhắm mang đạt lợi nhuận cao năm hoạt động 2.2.2.4 Nhóm tiêu khả sinh lợi(Bảng 2.14) * Về tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA): Tỷ suất sinh lời tài sản Kinh Đô qua năm liên tục giảm, điều có nghĩa năm 2011, doanh nghiệp bỏ 100 đồng vốn đầu tư vào tài sản thu 0,36 đồng lợi nhuận sau thuế, công ty làm ăn có lãi số lãi khơng cao Ngun nhân phần cấu đầu tư vào loại tài sản công ty chưa hợp lý * Về tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE): Chỉ tiêu tỷ suất sinh lợi nhuận vốn chủ sở hữu đo lường khả sinh lợi đồng vốn cổ phần phổ thông Chỉ tiêu cao chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng hiệu vốn chủ sở hữu, hấp dẫn nhà đầu tư Tuy nhiên, theo số liệu phân tích tỷ suất sinh lợi nhuận vốn chủ sở hữu Kinh Đô biến động giảm qua năm, điều cho thấy sang năm 2011 Kinh Đô sử dụng khơng có hiệu vốn chủ sở hữu., kỳ đồng vốn chủ sở hữu bỏ Kinh Đô thu 0,463 đồng lợi nhuận sau thuế * Về tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS): Tỷ suất lợi nhuận doanh thu Kinh Đô qua năm liên tục sụt giảm, điều đồng nghĩa với việc, năm 2010 100 đồng doanh thu tạo kỳ cơng ty thu từ 14,33 đồng lợi nhuận sau thuế sang năm 2011 cơng ty thu 0,597 đồng lợi nhuận sau thuế mà Chỉ tiêu thấp có xu hướng giảm mạnh Lý giải việc giảm tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế thấp tốc độ tăng doanh thu, phản ánh hiệu hoạt động kinh doanh Kinh Đô giảm sút (Lý lợi nhuận năm 2011 Kinh Đơ giảm mạnh giải thích trên) * Về tỷ suất sức sinh lời (BEP): Tỷ số cao chứng tỏ doanh nghiệp kinh doanh có lãi Tỷ số mang giá trị âm doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ Theo số liệu phân tích trên, tỷ suất sinh lời Kinh Đô giảm mạnh liên tục qua năm, không mang dấu âm nhìn vào số liệu cho thấy năm 2011 hoạt động kinh doanh Kinh Đô hiệu Nhìn vào biểu đồ thấy tỷ số giảm mạnh vào năm 2011 điều phản ánh hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh tổng hợp Kinh Đô chưa tốt, Công ty nên có điều chỉnh hướng hợp lý cấu tăng trưởng sử dụng tài sản, nguồn vốn để nâng cao khả sinh lời mặt cho doanh nghiệp năm tới * So sánh tiêu khả sinh lợi với công ty ngành nhóm ngành Qua bảng 2.15 cho thấy tất số công ty thấp so với số trung bình ngành Trong cơng ty tỷ số Hải Hà cả, lợi nhuận sau thuế Bibica cao gấp lần so với Hải Hà gấp lần so với Kinh Đô, xét mặt chung cơng ty phải cân đối, xem xét lại hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh mình, tìm phương án kinh doanh, xây dựng chiến lược sử dụng tài sản vốn hiệu nữa, tận dụng nguồn lực vốn có để nâng cao kết kinh doang năm tới Nhóm hệ số thị trường(Bảng 2.16) * Tỷ số P/E Kinh Đô tăng liên tục năm Giải thích cho lý tăng mạnh thị trường bánh kẹo Việt Nam nhiều tiềm phát triển, Kinh Đô từ lâu thương hiệu tiếng Bên cạnh đó, Kinh Đơ xác định bánh kẹo, kem sữa chua tiêu điểm cho tăng trưởng tương lai * Phân tích số M/B: Chỉ số P/E thể nhà đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp; dự đốn cơng ty có tốc độ tăng trưởng trung bình trả cổ tức cao Tuy nhiên số M/B lại có xu hướng giảm xuống thể mức độ kỳ vọng nhà đầu tư vào khả tạo tiền tương lai công ty giảm sút đáng kể Ban lãnh đạo công ty cần tìm giải pháp nhằm củng cố niềm tin, gia tăng kỳ vọng vào lực, hiệu hoạt động cơng ty 2.3 Đánh giá chung tình hình tài Cơng ty cổ phần Kinh Đơ 2.3.1 Ưu điểm  Về Tài sản Tỷ trọng tài sản dài hạn tổng nguồn vốn tăng dần qua năm Kinh Đô tập trung đầu tư vào công ty nhằm mở rộng quy mô thu lợi ích kinh tế tương lai, điều cho thấy Kinh Đô phát triển kinh tế theo chiều rộng chiều sâu  Về Vốn chủ sở hữu: Tỷ trọng Vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn cao, điều chứng tỏ Kinh Đơ đuổi sách an tồn, chủ yếu sử dụng vốn chủ sở hữu cho hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn vay sử dụng  Về doanh thu lợi nhuận 2.3.2 Hạn chế  Về khoản phải thu Các khoản phải thu Kinh Đô chiếm tỷ trọng lớn tổng TSLĐ Điều nói lên công ty bị chiếm dụng vốn tương đối nhiều Công ty cần cố gắng để đôn đốc khách hàng trả nợ  Về khoản đầu tư tài dài hạn Khoản đầu tư tài dài hạn Kinh Đô tăng mạnh qua năm, nhiên Kinh Đơ phải có chiến lược, đối sách cụ thể để đầu tư trọng điểm, tránh lượng vốn đầu tư bỏ bị lãng phí, khơng tận dụng hết gây ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất công ty  Về khoản nợ phải trả Tỷ trọng nợ phải trả tổng nguồn vốn Kinh Đơ thấp, cơng ty q thận trọng tài Cơng ty cần phải xem xét lại vấn đề việc sử dụng vốn vay mang lại cho cơng ty nhiều lợi ví dụ lợi thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp hay chi phí sử dụng vốn thấp so với sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu  Về chi phí giá vốn hàng bán Chi phí giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng lớn doanh thu thuần, Kinh Đơ cần chủ động sách chi phí đầu vào để tăng lợi nhuận, đạt hiệu kinh doanh cao thời gian tới  Về chi phí bán hàng Tỷ trọng chi phí bán hàng DTT tăng dần qua năm chứng tỏ cơng tác quản lý chi phí bán hàng ngày yếu dần, hiệu quản lý khoản chi phí bán hàng thấp Cơng ty cần quản lý chặt chẽ chi phí bán hàng nhằm tăng hiệu hoạt động kinh doanh Chƣơng 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ 3.1 Định hƣớng công ty thời gian tới 3.1.1 Định hướng chung Các biện pháp để nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh sau: Một nâng cao trình độ quản lý doanh nghiệp Hai xác định mục tiêu chiến lược doanh nghiệp Ba yếu tố người doanh nghiệp Bốn nâng cao hiệu huy động sử dụng vốn DN Năm trình độ kỹ thuật cơng nghệ Sáu quan tâm đến yếu tố môi trường 3.1.2 Mục tiêu phát triển Công ty thời gian tới Cơng ty xác định thối vốn số khoản đầu tư tập trung vào lĩnh vực cốt lõi thực phẩm Vì việc đầu tư ngành gây rủi ro cao, phát triển nhà máy phải vay ngân hàng cơng ty phải chịu thêm gánh nặng lãi vay - Kinh Đô đặt mục tiêu thời gian đa dạng hóa sản phẩm ngành, người tiêu dùng đến Kinh Đô qua sản phẩm bánh kẹo mà cịn mì gói, dầu ăn, sữa gia vị 3.2 Một số giải pháp nâng cao lực tài Cơng ty cổ phần Kinh Đô 3.2.1 Tăng cường quản lý khoản phải thu Cơng ty cần có số biện pháp để giảm bớt khoản phải thu như: ký hợp đồng với khách hàng, công ty nên đưa vào số ràng buộc điều khoản toán số ưu đãi khách hàng trả tiền sớm - Cần đôn đốc theo dỏi công nợ thu nợ - Xử lý mặt pháp lý trường hợp nợ hạn cố tình dây dưa, chiếm dụng vốn công ty 3.2.2 Tăng cường biện pháp giảm chi phí giá vốn hàng bán - Với chi phí ngun vật liệu: Kinh Đơ phải có sách tìm đối tác cung ứng trực tiếp vật tư, nguyên vật liệu đầu vào có chất lượng tốt, ổn định giá hợp lý để từ sản xuất sản phẩm chất lượng cao, giá thành hợp lý đáp ứng yêu cầu người tiêu dùng - Với chi phí nhân cơng trực tiếp: Cơng ty phải thường xun rà sốt lại vị trí quản lý, nhân viên Công ty, nắm bắt phận thừa, phận thiếu lao động để điều động, bổ sung lao động cho phù hợp kịp thời - Với chi phí sản xuất chung: Tiết kiêm, giảm bớt chi phí khơng cần thiết, tuyên truyền nâng cao ý thức tiết kiệm tới phận, cá nhân người lao động kết hơp với hình thức khen thưởng, kỷ luật hợp lý 3.2.3 Cắt giảm quản lý chi phí bán hàng để đạt lợi nhuận cao Yêu cầu đặt Công ty làm để kiểm sốt chi phí bán hàng tốt hơn, giảm chi phí bán hàng cách tối đa mà tăng trưởng doanh thu theo kế hoạch đạt 30% vào năm 2012 3.2.4 Nâng cao khả sinh lợi tài sản Kinh Đơ phải có chiến lược, đối sách cụ thể để đầu tư trọng điểm, tránh lượng vốn đầu tư bỏ bị lãng phí, khơng tận dụng hết gây ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất công ty Áp dụng biện pháp làm tăng số vòng quay tổng tài sản 3.2.5 Tăng cường khả sinh lời VCSH Doanh nghiệp tiếp tục theo đuổi sách an tồn với tỉ trọng Vốn chủ tổng nguồn vốn cao có xu hướng tăng Phần lớn vốn chủ Vốn cổ phần thặng dư vốn cổ phần, tỷ trọng thặng dư vốn cổ phần tổng nguồn vốn tăng mạnh Qua khẳng định độc lập khả tự chủ tài cơng ty Tổng nợ phải trả có xu hướng giảm, tỷ trọng vốn vay tổng nguồn vốn giảm, doanh nghiệp hạn chế sử dụng vốn vay tăng cường sử dụng vốn chủ Điều làm giảm chi phí lãi vay song lại không lợi thuế Thu nhập doanh nghiệp chưa cách tốt để tiết kiệm chi phí sử dụng vốn 3.2.6 Tăng cường cơng tác quản lý lao động: - Căn vào nhu cầu công tác công ty để tuyển dụng bố trí lao động hợp lý, phù hợp với trình độ khả người Mạnh dạn đào tạo cán đủ lực trình độ nhằm đáp ứng yêu cầu thực nhiệm vụ thời gian tới - Quản lý thời gian lao động chặt chẽ, làm việc giấc, rèn luyện ý 3.2.7 Xây dựng cấu vốn hợp lý Chi phí sử dụng vốn trung bình cơng ty xác định theo công thức: D E WACC = (1-Tc) R D + RE V V Để tìm cấu vốn hợp lý chi phí sử dụng vốn trung bình thấp nhà quản trị cơng ty cần biết đến nguồn vốn huy động chi phí huy động vốn nguồn Quyết định nguồn vốn ngắn hạn Quyết định nguồn vốn dài hạn - Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi: Là chi phí mà cơng ty phải trả cho việc huy động vốn cổ phần ưu đãi, xác định công thức: R p = D p / Pnet - Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường xác định dựa vào mơ hình tăng trưởng cổ tức, dựa vào mức độ rủi ro lãi suất phi rủ Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường xác định thơng qua mơ hình tăng trưởng cổ tức có cơng thức sau: D0 (1+g) +g RE = P0 Để xác định g, nhà quản trị sử dụng tỷ lệ tăng trưởng cổ tức trước sử dụng dự báo tỷ lệ tăng trưởng cổ tức nhà phân tích Chi phí sử dụng vốn cổ phần dựa vào phần bù rủi ro phi rủi ro: R E = R f + phần bù rủi ro thị trường - Chi phí sử dụng vốn vay tổ chức tài phần lãi vay sau trừ thuế thu nhập doanh nghiệp Bên cạnh việc lựa chọn cấu vốn hợp lý vào chi phí sử dụng vốn cơng ty cần cân nhắc đến ưu nhược điểm sử dụng nguồn vốn để lựa chọn hình thức huy động phù hợp với công ty 3.2.8 Tăng cường khả sinh lợi doanh thu: Chìa khóa để nâng cao khả sinh lợi doanh thu trì tốc độ tăng lợi nhuận lớn tốt độ tăng doanh thu Để làm điều này, công ty cần sử dụng biện pháp tăng doanh thu đồng thời phải quản lý chi phí tốt nhằm giảm tối đa chi phí 3.3 Một số kiến nghị 3.3.1 Kiến nghị với công ty - Giảm thiểu chi phí giá vốn hàng bán quản lý tốt chi phí bán hàng - Quản lý tốt tài sản cố định: - Cơng ty cần có đường lối chủ trương sách kinh doanh đắn, triển khai cơng việc kịp thời đồng 3.3.2 Kiến nghị với ngành - Thành lập Hiệp hội nhà sản xuất bánh kẹo - Cần có sách hỗ trợ thành viên phát triển, tham mưu giúp Nhà nước ban hành quy định chống hàng lậu, hàng nhái, tổ chức hội thảo, hội chợ 3.3.3 Kiến nghị với nhà nước Nhà nước cần có kế hoạch thành lập phận chuyên trách đảm nhiệm giúp cho doanh nghiệp có sở biết thực trạng tài doanh nghiệp các cơng ty ngành KẾT LUẬN Từ vấn đề lý luận thực trạng phân tích tài Cơng ty cổ phần Kinh Đơ trình bày trên, khẳng định rằng, kinh tế thị trường ngày phát triển, hội nhập quốc tế ngày mạnh mẽ địi hỏi doanh nghiệp nói chung Cơng ty cổ phần Kinh Đơ nói riêng muốn tồn phát triển phải nâng cáo sức cạnh trang hoạt động sản xuất kinh doanh Đối với lĩnh vực sản xuất bánh mứt kẹo lĩnh vực có tính đặc thù khác biệt, sản phẩm làm phải đảm bảo chất lượng, tiêu chuẩn cao mà cịn phải mang tính thẩm mỹ, sư phạm Sự cạnh tranh mạnh mẽ công ty nước ngồi nước khiến tốn lợi nhuận với cơng ty ngành trở nên vơ khó khăn Mục tiêu luận văn phân tích tài năm gần Cơng ty cổ phần Kinh Đơ, từ cho thấy khó khăn thuận lợi, ưu điểm hạn chế cần khắc phục hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Căn vào nội dung trên, thời gian tới, luận văn đưa đến giải pháp giúp cải thiện tình hình tài cơng ty phù hợp với mục tiêu, định hướng phát triển công ty Tuy nhiên, với nỗ lực cố gắng nghiên cứu trình độ có hạn thời gian không nhiều luận văn tránh khỏi thiếu sót định, em mong nhận đóng góp thầy để luận văn tốt nghiệp hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn thầy giáo TS.Nguyễn Thế Hùng, người trực tiếp hướng dẫn tận tình giúp đỡ em hoàn thành luận văn tốt nghiệp References Tiếng việt Nguyễn Tấn Bình (2009), Phân tích hoạt động doanh nghiệp, Nxb Thống kê Đặng Kim Cương, Nguyễn Cơng Bình(2008), Giáo trình thống kê doanh nghiệp- Lý thuyết tập giải, Nxb Giao thông vận tải Nguyễn Minh Kiều (2009), Tài doanh nghiệp bản, Nxb Thống Kê, Thành phố Hồ Chí Minh 4.Lưu Thị Hương (2005), Giáo trình tài doanh nghiệp, Nxb Thống Kê, Hà Nội Võ Văn Nhị(2007), Báo cáo tài báo cáo quản trị - Áp dụng cho doanh nghiệp Việt Nam, Nxb Giao thông vận tải Nguyễn Năng Phúc (2011), Phân tích báo cáo tài chính, Nxb Đại học kinh tế quốc dân Nguyễn Ngọc Quang (2011) Phân tích báo cáo tài chính, Nxb Tài chính, Hà Nội Website: Báo cáo tài ngành thực phẩm http://www.cophieu68.com/incomestatementq.php?id=^thucpham&view=bs Báo cáo tài ngành thực phẩm http://www.cophieu68.com/statistic_index.php?id=^thucpham 10.Hồ sơ doanh nhân Trần Kim Thành Trần Lệ Nguyên http://doanhnhan.cafeland.vn/doanh-nhan/ho-so-doanh-nhan-tran-kim-thanh-va-tran-le-nguyen3282.html 11 Công ty cổ phần Kinh Đơ http://www.kinhdo.vn/ 12 Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Kinh Đô http://s.cafef.vn/hose/KDC-cong-ty-co-phan-kinh-do.chn 13 Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Bibica http://s.cafef.vn/hose/BBC-cong-ty-co-phan-bibica.chn 14 Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà http://s.cafef.vn/hastc/HHC-cong-ty-co-phan-banh-keo-hai-ha.chn ... 2: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN KINH ĐƠ 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ 2.1.1 Giới thiệu chung Cơng ty - Tên cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ - Trụ sở: 141 Nguyễn Du,... http://doanhnhan.cafeland.vn/doanh-nhan/ho-so-doanh-nhan-tran-kim-thanh-va-tran-le-nguyen3282.html 11 Công ty cổ phần Kinh Đô http://www.kinhdo.vn/ 12 Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Kinh Đơ http://s.cafef.vn/hose/KDC-cong -ty- co-phan -kinh- do.chn 13 Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Bibica http://s.cafef.vn/hose/BBC-cong -ty- co-phan-bibica.chn... xuất kinh doanh nói chung Vì vậy, em lựa chọn đề tài: ? ?Phân tích tài Công ty cổ phần Kinh Đô? ?? để làm luận văn tốt nghiệp Tình hình nghiên cứu - Phân tích tài chính, nâng cao hiệu hoạt động kinh