CHI PHÍ TÀI CHÁNH CỦA VỐN CAO HÀO THỊ '° CHỨC NĂNG CÔNG TY CHỨC NĂNG TÀI CHÁNH CHỨC NĂNG ĐẦU TƯ.
Trang 1CHI PHÍ TÀI CHÁNH CỦA VỐN
CAO HÀO THỊ
'° CHỨC NĂNG CÔNG TY
CHỨC NĂNG TÀI CHÁNH CHỨC NĂNG ĐẦU TƯ
Trang 2
CHI PHÍ VỐN
=
=
=
=
—=
=
=~
oe
=
=
=
5
=
=
=
=
=
=
=
oa
=
=
^
=
— =
=
=
=
=
'® CHI PHÍ VỐN
Ìs CẤU TRÚC NGUỒN VỐN
ce VON CỔ ĐÔNG = E
cc VON VAY = D
Trang 3
'°® CHI PHÍ VỐN
e Chi phí vốn là suất thu lợi nội tại của
ngân lưu do quyết định tài chánh gây ra
e Là lãi suất làm cân bằng giá trị hiện tại
của nguôn vốn nhận được với giá trị hiện
tại của các khoản chỉ trả trong tương lai
Po = Co + » Ct/(1+ it
* CHI PHI VON
le WACC ? WACC = %E*re+ %D*ra
%E=E/V
%D = D/V ra% < re%
Trang 4
¡°® CHI PHÍ VỐN
EPS (Earning Per Share)
e Khi D/V tang thi rex va ra đều tăng
e Khi D/V tang thi E[EPS] tang va rui
ro cũng tăng
CHI PHÍ VỐN
rr %
Trang 5
CHI PHÍ VỐN
‘RR %
@0@®©e00e®eu(
CHI PHÍ VỐN
XAC DINH MARR CUA DU AN
ce XAC DINH WACC CUA CONG TY
œ NẾU DỰ ÁN CÓ ĐỘ RỦI RO TRUNG BÌNH ĐỐI VỚI CÁC DỰ ÁN CỦA CÔNG TY THÌ:
MARR = WACC
ce NEU DỰ ÁN CÓ ĐỘ RỦI RO CAO/THẤP THÌ SẼ
DIEU CHINH MARR TANG/GIAM SO VỚI WACC
|
a
=
=
=
_—
==
=
Pe
=
—
=5
=
=
=
=
=
=
=
=
=
—
=
=
-
=
=
`"
=
—=
.ẮẦ_
ae
=
—