The CCC and liquidity of the food industry(VIET)

E-mail: lazarid@macedonia.uom.grNgày 26 tháng 6 năm 2000 Bài viết này có thể được tải về từ Bộ sưu tập Khoa học Nghiên cứu Mạng Giấy điện tử xã hội: http://papers.ssrn.com/paper.taf?abst

Xem thảo luận, thống kê, và hồ sơ giả cho ấn phẩm này tại:

https://www.researchgate.net/publication/228253434

Chu trình chuyển đổi tiền mặt và thanh khoản phân tích của ngành công nghiệp thực phẩm ở Hy Lạp

ĐIỀU trong SSRN điện JOURNAL • Tháng 6 năm 2000

DOI: 10,2139 / ssrn.236175

TRÍCH DẪN

15

READS

331

2 TÁC GIẢ, BAO GỒM:

Lyroudi Đại học Katerina Hellenic Mở

37 ẤN 100 TRÍCH DẪN

Tất cả các tài liệu tham khảo trong văn bản gạch dưới màu xanh được liên kết đến các ấn phẩm về ResearchGate, cho phép bạn truy cập và đọc chúng ngay lập tức

Có sẵn từ: Katerina Lyroudi Lấy vào: Tháng Hai 16, 2016

VÒNG CHUYỂN TIỀN VÀ THANH KHOẢN PHÂN TÍCH THỰC PHẨM CÔNG NGHIỆP TRÊN Hy Lạp

qua

Katerina Lyroudi, Ph.D * và

John Lazaridis, tiến sĩ **

Đại học Macedonia Phòng Kế toán và Tài chính

156, N Egnatia Str., P.O.Box 1591

54.006 Thessaloniki, Hy Lạp

* Tel: ++ 30 31 89.16.74

E-mail: lyroudi@macedonia.uom.gr

** Tel: ++ 30 31 89.16.97

Fax: ++ 30 31 89.16.48

E-mail: lazarid@macedonia.uom.gr

Ngày 26 tháng 6 năm 2000

Bài viết này có thể được tải về từ

Bộ sưu tập Khoa học Nghiên cứu Mạng Giấy điện tử xã hội:

http://papers.ssrn.com/paper.taf?abstract_id=236175

VÒNG CHUYỂN TIỀN VÀ THANH KHOẢN PHÂN TÍCH THỰC PHẨM CÔNG NGHIỆP TRÊN Hy Lạp

TRỪU TƯỢNG

Nghiên cứu này đã kiểm tra chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) là một chỉ số thanh khoản của các công ty Hy Lạp công nghiệp thực phẩm và cố gắng để xác định mối quan hệ của

nó với hiện tại và tỷ lệ nhanh chóng, với các biến thành phần của nó, và điều tra về tác động của CCC về lợi nhuận , indebtness và quy mô doanh nghiệp Vì vậy, năm giả thuyết được thành lập để điều tra các biện pháp thanh khoản hiện nay của CCC

Dữ liệu được lấy từ các công ty lớn trong ngành công nghiệp thực phẩm và nước giải khát của Hy Lạp, mà là một khu vực đại diện của ngành công nghiệp Greeek như một toàn thể và một ngành công nghiệp rất quan trọng đối với toàn bộ nền kinh tế, với sự tăng trưởng nhanh chóng và mở rộng trong nước và quốc tế Các phương pháp đã được theo sau bao gồm hồi quy và phân tích tương quan, cũng như t-kiểm tra của hai phương tiện mẫu độc lập

Kết quả cho thấy rằng có một mối quan hệ tích cực giữa các chu kỳ chuyển đổi tiền mặt

và các biện pháp thanh khoản truyền thống của tỷ lệ hiện hành và nhanh chóng Chu trình chuyển đổi tiền mặt là tích cực liên quan đến lợi nhuận trên tài sản và tỷ suất lợi nhuận ròng nhưng không có mối quan hệ tuyến tính với tỷ lệ đòn bẩy Mặt khác, tỷ lệ hiện hành

và nhanh chóng có mối quan hệ tiêu cực với các tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu, và một tích cực với tỷ số khả năng trả lãi tỷ lệ Cuối cùng, không có sự khác biệt giữa các chỉ số thanh khoản của các công ty lớn và nhỏ

VÒNG CHUYỂN TIỀN VÀ THANH KHOẢN PHÂN TÍCH THỰC PHẨM CÔNG NGHIỆP TRÊN Hy Lạp

I GIỚI THIỆU

Trong thập kỷ vừa qua đã có sự quan tâm tăng lên trong việc quản lý vốn quốc tế Các cấp độ của các tài khoản phải thu, hàng tồn kho và nợ ngắn hạn ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của công ty đáng kể Tỷ lệ hiện tại và nhanh chóng được công nhận theo

truyền thống như các biện pháp thích hợp của vị trí thanh khoản của một công ty Tuy nhiên, cả hai chỉ số là tĩnh, và theo Largay-Stickney (1980) và Aziz-Lawson (1990) phù hợp của họ để phân tích tính thanh khoản là vấn đề Do đó, một biện pháp thanh khoản năng động, cách tiếp cận chu trình chuyển đổi tiền mặt đã được giới thiệu bởi Hager (1976) và đã được khuyến cáo bởi Largay và Stickney (1980), Kamath (1989), và những người khác Cũng đã có một số nghiên cứu thực nghiệm về các chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, hầu hết lấy nét vào các công ty lớn của Mỹ như Richards và Laughlin (1980), đai (1985), Besley và Meyer (1987) và một tập trung vào các công ty rất nhỏ của Mỹ,

Lyroudi và McCarty (1993)

giấy này khác với các nghiên cứu khác trong cùng lĩnh vực, bởi vì nó focusses về Hy Lạp Nó xem xét thanh khoản của các công ty Hy Lạp từ một tĩnh và là một điểm năng động của xem

công ty Hy Lạp đã phát triển trong một môi trường kinh tế và chính trị khác nhau hơn so với các công ty Mỹ và nó được dự kiến để họ có một số đặc điểm tài chính khác nhau Một số khác biệt có thể được giải thích bởi sự khác biệt trong thị trường vốn mà công ty

có thể truy cập, bởi quan điểm quản lý khác nhau của đối với rủi ro, bởi nhu cầu tăng trưởng khác nhau đặt trên một công ty Hy Lạp so với Mỹ một, bởi các yếu tố văn hóa khác nhau, vv Vì vậy, nó sẽ rất thú vị và hữu ích thông tin về mối quan hệ giữa các chỉ số thanh khoản khác nhau và tác động của chúng đối với vốn lưu động

quản lý của các doanh nghiệp Hy Lạp, theo quan điểm của các giai đoạn chuyển tiếp của nền kinh tế Greekl liên quan đến lối vào trong EMU

Mục đích của nghiên cứu này là để kiểm tra chu kỳ chuyển đổi tiền mặt như một chỉ số thanh khoản của công ty, để xác định mối quan hệ của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt với hiện tại và tỷ lệ nhanh chóng và với các biến thành phần của nó, do đó chúng tôi sẽ xác định quan trọng nhất biến ảnh hưởng đến CCC và do đó, tính thanh khoản của công ty, để cải thiện thực hành vốn lưu động cho các doanh nghiệp Hy Lạp và để điều tra tác động của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cho các doanh nghiệp Hy Lạp về lợi nhuận và quy mô doanh nghiệp

Để thực hiện mục tiêu này, giấy được chia thành năm phần Phần tiếp theo của bài báo xét các tài liệu trong khi phần thứ ba mô tả các giả thuyết có thể kiểm chứng và dữ liệu Phần thứ tư trình bày kết quả và phân tích Cuối cùng, có một bản tóm tắt và nhận xét kết luận

II ĐÁNH GIÁ CỦA VĂN HỌC

Các vấn đề của một chu kỳ chuyển đổi tiền mặt ban đầu đã được trình bày bởi Hager (1976) Richards và Laughlin (1980) cho rằng một phân tích chu kỳ chuyển đổi tiền mặt nên được sử dụng để bổ sung các phân tích tỷ lệ thanh khoản truyền thống nhưng tĩnh bởi

vì nó cung cấp những hiểu biết năng động Họ kết luận rằng có một mối quan hệ tích cực giữa các tỷ lệ hiện hành và nhanh chóng và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt

Nordgren (1981) giới thiệu một phân tích chu kỳ tiền mặt, dựa trên các chu kỳ chuyển đổi tài sản và chu kỳ trách nhiệm pháp lý Emery (1984) mô tả các đặc điểm được yêu cầu của một biện pháp thanh khoản tốt, xem xét và đánh giá các tỷ số truyền thống đối với những đặc điểm với Emery đề nghị một biện pháp thanh khoản mới, lambda

Lambda là tỷ lệ các nguồn lực dòng tiền để yêu cầu dòng tiền tiềm năng, cho thấy mức

độ mà các nguồn lực của công ty bao gồm các nghĩa vụ tiền mặt tiềm năng của nó Lớn hơn giá trị của lambda, cao hơn các tính thanh khoản của công ty

Vành đai (1985) đã kiểm tra cho các công ty Mỹ, xu hướng của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và các thành phần của nó

trong giai đoạn 1950-1983, đối với những ngành, nghề kinh doanh mà quý Báo cáo tài chính cho sản xuất, khai thác mỏ và thương mại công ty (QFR) dữ liệu tồn tại Ông thấy rằng bán lẻ và bán buôn các hãng đều có chu kỳ chuyển đổi tiền mặt ngắn hơn so với các công ty sản xuất công ty khai khoáng có chu kỳ chuyển đổi tiền mặt ngắn nhất vì loại này của ngành công nghiệp có thời gian trì hoãn thanh toán dài nhất của tất cả các loại hình kinh doanh lớn Cuối cùng, Belt thấy rằng hiện tượng mang tính chu kỳ đã xuất hiện Chu trình chuyển đổi tiền mặt tăng lên trong thời kỳ suy thoái Chu kỳ hàng hóa chuyển đổi tiền mặt không lâu bền đã giảm liên tục, trong khi hàng hóa lâu bền chu kỳ chuyển đổi tiền mặt đã được ổn định nhưng giảm trong khoảng thời gian kiểm tra

Besley và Meyer (1987) đã đánh giá thực nghiệm các mối quan hệ giữa các tài khoản vốn lưu động và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, phân loại ngành công nghiệp của công ty và tỷ lệ lạm phát cho các công ty Mỹ giai đoạn 1969-1983 Sử dụng hệ số Spearman thứ hạng tương quan họ thấy rằng chu kỳ chuyển đổi tiền mặt là tương quan nhất với độ tuổi trung bình của hàng tồn kho và ít nhất là tương quan với tuổi của tín dụng tự phát Kết luận này cho thấy rằng hoạt động hàng tồn kho là đầu vào quan trọng nhất đối với các chu kỳ chuyển đổi tiền mặt Tuổi của hàng tồn kho, thời gian thu thập trung bình và độ tuổi của tín dụng tự phát được chứng minh là tương quan cao Chu trình chuyển đổi tiền mặt và các thành phần của nó trong giai đoạn kiểm tra khác nhau từ ngành kinh doanh, nhưng không thay đổi từ năm này sang năm khác Cuối cùng, các tác giả thấy rằng không có mối tương quan đáng kể giữa giá trị của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và tỷ lệ lạm phát Kamath (1989) kiểm tra thực nghiệm các giả thuyết về tín hiệu trái ngược nhau giữa phân tích tỷ lệ hiện hành và nhanh chóng và phân tích chu kỳ chuyển đổi tiền mặt Ông cũng kiểm tra xem chu kỳ thương mại thuần là một xấp xỉ tốt của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt

và các mối quan hệ giữa ba biện pháp thanh khoản ở trên và một thước đo của lợi nhuận của doanh nghiệp Tập trung vào các công ty Mỹ lớn trong sáu ngành công nghiệp bán lẻ trong giai đoạn 1970-1984, ông nhận thấy: 1) tỷ lệ hiện hành và nhanh chóng có tương quan nghịch với tiền mặt

chu kỳ chuyển đổi; 2) tỷ lệ hiện hành và nhanh chóng không liên quan tiêu cực đến lợi nhuận; 3) chu kỳ thương mại thuần cung cấp các thông tin tương tự như chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và 4) cả hai chu kỳ đã được tìm thấy có mối tương quan nghịch với các biện pháp lợi nhuận Kết luận, Kamath nói rằng mỗi biện pháp có thể cung cấp cả thông tin hữu ích và các đầu mối sai lệch về khả năng thanh khoản của công ty, do đó, nó được đề nghị sử dụng cả ba biện pháp và có được cái nhìn tốt hơn và hiệu quả quản lý vốn lưu động

Gentry, Vaidyanathan và Lee (1990) đã phát triển một chu kỳ chuyển đổi tiền mặt trọng

Họ xác định chu kỳ chuyển đổi tiền mặt trọng là biện pháp của các số có trọng số của ngày quỹ được gắn lên các khoản phải thu, hàng tồn kho và các khoản phải trả, ít hơn số

có trọng số của các khoản tiền mặt ngày được hoãn lại để các nhà cung cấp Các trọng chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (WCCC) tập trung vào các cam kết nguồn lực thực sự của vốn lưu động, và phân hủy hàng tồn kho thành ba phần thay vì một như Richards và Laughlin (1980) và những người khác đã làm trước đó Các kết quả nghiên cứu của họ chỉ ra rằng chu kỳ chuyển đổi tiền mặt trọng và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt không so sánh trực tiếp, kể từ chu kỳ chuyển đổi tiền mặt trọng là rất nhạy cảm với các kích thước

của các khoản phải trả Họ kết luận rằng chu kỳ chuyển đổi tiền mặt trọng có thể được coi như một biện pháp thanh khoản tinh tế hơn

Gần đây hơn, Lyroudi và McCarty (1993) đã kiểm tra các mối quan hệ thực nghiệm của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và tỷ lệ hiện hành và nhanh chóng cho nhỏ (vốn dưới $ 1.000.000) các công ty Mỹ, trong giai đoạn 1984 đến 1988 Kết quả của họ chỉ ra rằng các chu kỳ chuyển đổi tiền mặt được tiêu cực liên quan đến tỷ lệ hiện hành, với giai đoạn chuyển đổi hàng tồn kho và các khoản phải trả khoảng thời gian trì hoãn, nhưng tích cực liên quan đến việc thanh toán nhanh và thời gian chuyển đổi các khoản phải thu Hơn nữa, kết quả của họ cho thấy sự khác biệt giữa các khái niệm của CCC trong ngành công nghiệp sản xuất, bán lẻ, bán buôn và dịch vụ, sau này có CCC cao hơn

Moss và Stine (1993) đã kiểm tra mối quan hệ giữa chiều dài của CCC và kích thước của Các công ty Mỹ bán lẻ 1971-1990, dựa trên dữ liệu Compustat của Standard and Poor

Họ cũng xem xét mối quan hệ của CCC và các biện pháp thanh khoản khác Kết quả của

họ chỉ ra rằng các công ty bán lẻ lớn hơn có CCCS ngắn hơn, có nghĩa là các công ty nhỏ hơn nên cố gắng để quản lý tốt hơn CCC của họ Mối quan hệ giữa CCC và tỷ lệ hiện và nhanh chóng được phát hiện tích cực và đáng kể, chỉ ra rằng mặc dù tỷ lệ hiện hành và nhanh chóng mạnh nói chung là mong muốn, họ có thể hàm ý một sự đầu tư lớn về vốn

có thể dẫn đến các vấn đề nếu không được xem xét làm việc

Schilling (1996) hỗ trợ là chu kỳ chuyển đổi tiền mặt là một kỹ thuật đánh giá vốn lưu động trong đó mô tả vị trí thanh khoản trung bình của một công ty Ưu điểm của kỹ thuật này là nó có thể được sử dụng để đánh giá những thay đổi vốn lưu động và do đó tạo điều kiện cho việc giám sát và controling của các thành phần của nó

Gallinger (1997) đứng lên để xem xét kỹ lưỡng, và cuối cùng đã cho thấy để thả những

số đo thanh khoản truyền thống và chọn chu trình chuyển đổi tiền mặt Ông lập luận rằng chính sách điều hành còn dẫn đến một chu kỳ chuyển đổi tiền mặt còn sản xuất một cam kết lớn tiền mặt và các khoản đầu tư tài sản hiện tại noncash và ít có khả năng để tài trợ cho các khoản đầu tư với nợ ngắn hạn Hàm ý là giá trị cao hơn cho các tỷ lệ hiện hành

và nhanh chóng thường là kết quả của một cam kết mạnh hơn các nguồn lực để hình thức

ít chất lỏng của vốn lưu động

III MODEL, giả thuyết có thể kiểm chứng, DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP

Mô hình

Theo truyền thống, các chỉ số chính của thanh khoản là hiện tại (CR) và (QR) tỷ lệ nhanh chóng tỷ lệ hiện hành và nhanh chóng cao biểu hiện một công ty với một vị trí thanh khoản tốt Một tỷ lệ hiện nhanh hay cao có thể đạt được bằng cách có một trong hai mức

độ cao của tài sản hiện tại (CA) hoặc cấp độ thấp của các khoản nợ hiện tại (CL) Chu trình chuyển đổi tiền mặt (CCC), là một chỉ số khác thanh khoản cung cấp những hiểu biết năng động Dựa trên mô hình phát triển bởi Richards-Laughlin (1980), CCC được định nghĩa là tổng các khoảng thời gian chuyển đổi các khoản phải thu (RCP), cộng với thời gian chuyển đổi hàng tồn kho (ICP), trừ đi thời gian thanh toán hoãn (PDP), đó là: CCC = RCP + ICP - PDP Error! tranh luận chuyển đổi không xác định

nơi: RCP = khoảng thời gian chuyển đổi các khoản phải thu

= 360 / khoản phải thu Doanh thu

ICP = khoảng thời gian chuyển đổi hàng tồn kho

= 360 / Inventory Doanh thu

PDP = khoảng thời gian trì hoãn thanh toán

= 360 / Phải trả Doanh thu

CCC = (360AR / Bán hàng) + (360Inv./CGS) - (360CL / X)

Trong đó: X = CGS + Chi phí + lãi + Lao động + Quảng cáo +

+ Bảo hiểm + + Lương Travel - Khấu

Do đó, chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cho thấy nhỏ hơn giá trị của nó, là nhanh hơn các công

ty có thể thu hồi tiền mặt từ việc bán các sản phẩm của mình, nhiều tiền mặt hơn các công ty sẽ có, vì thế chất lỏng nhiều công ty Nếu chu kỳ chuyển đổi tiền mặt là rất cao,

nó có các công ty còn phải thu hồi tiền mặt Như vậy, một chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cao

có thể chỉ ra một vấn đề thanh khoản

Một tiên, đó có phải là một mối quan hệ giữa các tỷ lệ hiện hành và nhanh chóng và chu

kỳ chuyển đổi tiền mặt nhưng mối quan hệ có thể được tích cực như Richards-Laughlin (1980) lập luận, hoặc tiêu cực như Lyroudi-McCarty (1993) đã được tìm thấy Một giảm trong chu kỳ chuyển đổi tiền mặt có thể thu được bằng cách giảm thời gian thu thập trung bình hoặc tuổi tồn kho trung bình hoặc bằng cách tăng các tài khoản trung bình thời kỳ phải nộp các tài khoản phải thu Giả sử là để giảm; bởi vì các khoản phải thu xuất hiện trong tử số của tỷ số hiện tại, tỷ lệ nhanh chóng và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, sau đó cả

ba rơi Đối với việc giảm hàng tồn kho, các kết quả tương tự xảy ra

Ví dụ, giảm hoặc hàng tồn kho hoặc các khoản phải thu cũng có thể đề nghị giảm tài chính ngắn hạn Nếu tài chính ngắn hạn là giảm, sau đó tỷ lệ hiện hành, nhanh chóng và

tỷ lệ chuyển đổi tiền chu kỳ có thể có hoặc có thể không giảm Bất kỳ sự thay đổi phải phụ thuộc vào độ lớn tương đối của sự thay đổi trong những thay đổi tài sản và nợ ngắn hạn Một sự thay đổi như đề nghị của Richards-Laughlin [1980] chỉ có thể xảy ra nếu các khoản phải thu và hàng tồn kho đã hoàn toàn được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn

Bảng 1 tóm tắt một số kết luận chung rằng có thể được rút ra cho thói quen, thay đổi không quyết định trong các tài sản và nợ ngắn hạn Ví dụ, giả sử một gia tăng ngoại sinh trong bán hàng xảy ra, các khoản phải thu và hàng tồn kho nên tăng Nếu sự gia tăng này được tài trợ bởi một sự thay đổi off-thiết lập trong nợ ngắn hạn, tỷ lệ hiện hành, thanh toán nhanh và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt nên được thay đổi (U) tăng ngoại sinh trong bán hàng sản xuất tăng các khoản phải thu và hàng tồn kho mà không được

OFF-thiết lập bởi những thay đổi về công nợ hiện nay nói chung sẽ tạo ra những thay đổi trong

CR, QR và CCC

Khi quyết định quản lý về vốn lưu động được yêu cầu, CR, QR và CCC có thể sẽ thay đổi Quản lý có thể quyết định giảm tài chính ngắn hạn bằng cách tăng vốn dài hạn Trong trường hợp này, CR, QR và CCC sẽ tăng nhưng hàm ý thanh khoản khác nhau cho kết quả; tỷ lệ truyền thống cho thấy sự cải thiện thanh khoản nhưng CCC chỉ giảm tính thanh khoản công ty Bất kỳ sự thay đổi trong tiêu chuẩn tín dụng, điều kiện bán hoặc bộ sưu tập chính sách và / hoặc các biến hàng tồn kho mà thay đổi mức độ của các khoản phải thu hoặc hàng tồn kho đòi hỏi một quyết định quản lý Trừ khi một quyết định off-thiết lập được thực hiện để tài sản hoặc nợ phải trả khác, những thay đổi trong CR, QR và CCC là không thể đoán trước được

Tương tự như vậy, các mối quan hệ giữa các chỉ số thanh khoản và lợi nhuận phải phụ thuộc vào một phân tích cẩn thận Như thể hiện trong Bảng 1, có lẽ không có lý do để nghi ngờ bất kỳ thay đổi trong tỷ lệ thanh khoản và lợi nhuận cho những thay đổi ngoại sinh trong bán hàng Nếu giả các công ty sử dụng các mô hình số lượng đặt hàng tối ưu

để xác định mức tài sản, sau đó bất kỳ quyết định quản lý thay đổi các khoản phải thu, hàng tồn kho và / hoặc các công nợ phải giảm tỷ suất lợi nhuận bất kể tác động về các tỷ

lệ thanh khoản

Giả thuyết có thể kiểm chứng

Có năm giả thuyết cơ bản được thực nghiệm kiểm tra trong nghiên cứu này: "CCC và hiện tại / Chỉ số nhanh" giả thuyết, các "CCC và biến thành phần của nó", là "CCC và lợi nhuận" là "CCC và đòn bẩy" và "CCC và Kích Effect "giả thuyết

Giả thuyết đầu tiên cố gắng để điều tra về mối quan hệ của CCC và tỷ lệ hiện hành và nhanh chóng Nó kiểm tra cho một mối quan hệ tích cực giữa các tỷ lệ hiện tại-nhanh chóng và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt của công ty Nếu giả thuyết này được chấp nhận, sau đó có một sự mâu thuẫn giữa các tỷ lệ xem hiện tại, nhanh chóng truyền thống và CCC

Đó là:

H10: Có dự kiến sẽ có mối quan hệ tuyến tính giữa tỷ lệ hiện hành và các chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và giữa tỷ lệ nhanh chóng và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt

hoặc H10: RCR, CCC = 0; rQR, CCC = 0

H1A: Có một mối quan hệ tích cực giữa tỷ lệ hiện hành và các chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và giữa tỷ lệ nhanh chóng và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt

hoặc H1A: RCR, CCC> 0; rQR, CCC> 0

Giả thuyết thứ hai nghiên cứu mối quan hệ của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt với nhau của các biến thành phần của nó để xem cách thay đổi các khoản phải thu hoặc các khoản phải trả hoặc ở mức độ hàng tồn kho ảnh hưởng đến thanh khoản của công ty Nó đòi hỏi sự chu chuyển tiền mặt là tích cực liên quan đến thời kỳ thu và chuyển đổi hàng tồn kho và tiêu cực liên quan đến các khoản phải trả khoảng thời gian trì hoãn Đó là:

H20: Có dự kiến sẽ có mối quan hệ tuyến tính giữa giai đoạn chuyển đổi các khoản phải thu và các chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, giữa giai đoạn chuyển đổi hàng tồn kho và các chu

kỳ chuyển đổi tiền mặt và các khoản phải trả giữa thời kỳ trì hoãn và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt

hoặc H20: rRCP, CCC = 0; rICP, CCC = 0; rPDP, CCC = 0

H2A: Có dự kiến sẽ là một mối quan hệ tích cực giữa thời kỳ chuyển đổi các khoản phải thu

và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, giữa giai đoạn chuyển đổi hàng tồn kho và các chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và một mối quan hệ tiêu cực giữa các khoản phải trả trì hoãn thời gian và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt

hoặc H2A: rRCP, CCC> 0; rICP, CCC> 0; rPDP, CCC <0

Giả thuyết thứ ba điều tra mối quan hệ của ba biện pháp thanh khoản dưới, kiểm tra với lợi nhuận của công ty Nó cho phép một mối quan hệ tích cực giữa các tỷ lệ hiện tại-nhanh chóng và khả năng sinh lời, theo Kamath (1989) và giữa các chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và lợi nhuận Các kết quả của các xét nghiệm này sẽ được hướng dẫn hữu ích cho các nhà quản lý, vì họ sẽ có thể xem các biến bị ảnh hưởng, nếu có, bởi các quyết định quản lý

Đó là:

H30: Có dự kiến sẽ có mối quan hệ tuyến tính giữa các biến số: tỷ lệ hiện hành, thanh toán nhanh và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, như các chỉ số thanh khoản và mỗi biến: lợi tức đầu tư (ROI), lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và lưới tỷ suất lợi nhuận (NPM), như các chỉ số về lợi nhuận

hoặc H30: RCR, ROI = 0; RCR, ROE = 0; RCR, NPM = 0 rQR, ROI = 0; rQR, ROE = 0; rQR, NPM = 0

rCCC, ROI = 0; rCCC, ROE = 0; rCCC, NPM = 0

H3A: Có dự kiến sẽ là một mối quan hệ tích cực giữa các biến số: tỷ lệ hiện hành, thanh toán nhanh và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, như các chỉ số thanh khoản và mỗi biến: lợi nhuận trên đầu tư, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và lợi nhuận thuần, như các chỉ số lợi nhuận

hoặc H3A: RCR, ROI> 0; RCR, ROE> 0; RCR, NPM> 0 rQR, ROI> 0; rQR, ROE> 0; rQR, NPM> 0

rCCC, ROI> 0; rCCC, ROE> 0; rCCC, NPM> 0

Các giả thuyết điều tra lần thứ tư về mối quan hệ của ba biện pháp thanh khoản được xem xét với số nợ của công ty Các chất lỏng nhiều hơn một công ty là, thấp hơn các nghĩa vụ

nợ ngắn hạn của nó nên được và công suất cao hơn nợ ngắn hạn của nó Vấn đề này là rất hữu ích cho các nhà quản lý của các doanh nghiệp, để hướng dẫn họ cho kế hoạch tài chính của họ, cũng như đối với các tổ chức tài chính khác nhau được xem xét để cho vay hoặc tín dụng cho các doanh nghiệp được kiểm tra

Đó là: H40: Có dự kiến sẽ có mối quan hệ tuyến tính giữa các biến số: tỷ lệ hiện hành, thanh toán nhanh và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, như các chỉ số thanh khoản và mỗi biến:

tỷ lệ nợ tài sản (DAR), tỷ lệ nợ (DR ) và thời gian để quan tâm đến tỷ lệ thu được (TIE), như các chỉ số đòn bẩy tài chính

hoặc H40: RCR, DAR = 0; RCR, DR = 0; RCR, TIE = 0 rQR, DAR = 0; rQR, DR = 0; rQR, TIE = 0

rCCC, DAR = 0; rCCC, DR = 0; rCCC, TIE = 0

H4A: Có dự kiến sẽ là một mối quan hệ tiêu cực giữa các biến; tỷ lệ hiện hành, thanh toán nhanh và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt như các chỉ số thanh khoản và mỗi tỷ lệ đòn bẩy như tỷ lệ nợ tài sản (DAR), tỷ lệ nợ (DR) và ngược lại (tích cực) mối quan hệ giữa các chỉ số thanh khoản ba và tỷ lệ thu lãi lần (TIE)

hoặc H4A: RCR, DAR <0; RCR, DR <0; RCR, TIE <0 rQR, DAR <0; rQR, DR <0; rQR, TIE <0

rCCC, DAR <0; rCCC, DR <0; rCCC, TIE <0

Giả thuyết cuối cùng xem xét các tác động kích thước về thanh khoản trong các mẫu của các doanh nghiệp Hy Lạp, bằng cách kiểm tra ba biện pháp thanh khoản của hai cấp độ kích thước bán của các doanh nghiệp mẫu Nó nói rằng có một mối quan hệ tích cực giữa kích thước của các công ty, dựa trên khối lượng bán hàng và khả năng thanh toán của công ty Tuyên bố này là kết quả từ một thực tế là doanh nghiệp quy mô nhỏ sử dụng

ngân hàng và tín dụng thương mại, theo đó doanh nghiệp quy mô lớn hơn có thể truy cập thêm cho thị trường chứng khoán và các nguồn vốn khác, vì thế họ cần phải có tính thanh khoản cao hơn

Đó là:

H50: Có dự kiến sẽ có sự khác biệt đáng kể về phương tiện các biến sau ': tỷ lệ hiện hành, thanh toán nhanh và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, như các chỉ số thanh khoản, giữa hai nhóm doanh nghiệp phân biệt bởi kích thước bán hàng, (lớn so với nhỏ)

hoặc H50: AVGL (CR) = AVGS (CR); AVGL (QR) = AVGS (QR); AVGL (CCC) = AVGS (CCC)

H5A: Có dự kiến sẽ là một sự khác biệt tích cực đáng kể các phương tiện các biến sau ':

tỷ lệ hiện hành, thanh toán nhanh và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, như các chỉ số thanh khoản, giữa hai nhóm doanh nghiệp phân biệt bởi kích thước bán hàng, (lớn so với nhỏ)

hoặc H5A: AVGL (CR)> AVGS (CR); AVGL (QR)> AVGS (QR); AVGL (CCC)> AVGS (CCC)

dữ liệu thử nghiệm

Để khám phá các khái niệm thanh khoản của các công ty Hy Lạp, chúng tôi lựa chọn các công ty công nghiệp thực phẩm để tạo ra mẫu của chúng tôi, vì những lý do sau đây: công nghiệp ở Hy Lạp này là ngày của các khu vực quan trọng nhất và đại diện của các doanh nghiệp Hy Lạp, bao gồm 15,6% (683 công ty ra của 4,365 công ty công nghiệp) và 15,1% (885 công ty của chúng tôi trong tổng 5846 công ty Hy Lạp công nghiệp) mà được liệt kê trong tiếng Hy Lạp mục tài chính Hellas AE năm 1999

Hơn nữa, lợi nhuận trung bình của vốn chủ sở hữu của ngành công nghiệp này là 11% (ước tính cuối cùng của năm 1997), trong khi lợi nhuận trung bình của vốn chủ sở hữu cho tất cả các ngành công nghiệp là 10,8% trong cùng một năm Ngoài ra, các khoản nợ trung bình tỷ lệ tài sản cho ngành công nghiệp thực phẩm là 57% (năm 1997), trong khi trung bình tương đương cho tất cả các ngành công nghiệp là 56% Ngoài ra, thu nhập ròng trên mỗi nhân viên là 1.587 drachmas (năm 1997), trong khi mức trung bình của tất

cả các ngành công nghiệp là 1.593 drachmas trong cùng một năm

Cuối cùng, các ngành công nghiệp thực phẩm đã cho thấy tốc độ tăng trưởng cao trong những năm gần đây và được đặc trưng bởi một xu hướng mở rộng ra nước ngoài, đặc biệt

là ở khu vực Balkan trong các hình thức khác nhau, chẳng hạn như liên doanh công ty con, hoặc sáp nhập và mua lại với các công ty từ các nước Balkan

Các công ty mẫu là những công ty lớn nhất trong lĩnh vực thực phẩm và ngành công nghiệp đồ uống theo phân loại thư mục của ICAP Trong mẫu của chúng tôi có được bao gồm tất cả các công ty đã được niêm yết trên sàn chứng khoán Athens và tất cả các hãng

có quảng cáo và các hoạt động quốc tế trong khu vực Balkan

Mục đích của chúng tôi là để có một mẫu đại diện hầu hết các ngành công nghiệp của Hy Lạp và một ngành công nghiệp rất quan trọng và quan trọng cho sự phát triển tương lai