Trong cac trucmg hgp nay chinh phu khong quan tam d8n ty gia tang hay giam va cac bi€n sB kinh tS vi mo khac.. Chinh vi sv d>c l�p tiSn t� nay ma nhi�u nha kinh tS tin r�ng chmg se giup
Trang 6Xac nhin ciia dO'n vj
(ky ten va t16ng ddu)
Ngay ?)� thang 3 namJO!lt
Sinh vien chju trach nhif m chinh
tfr,,c hif n dS tai
(ky, h9 va ten)
Trang 154
VO bong bong do tang tnrang qua muc Trong cac trucmg hgp nay chinh phu khong quan tam d8n ty gia tang hay giam va cac bi€n sB kinh tS vi mo khac Chinh vi sv d(>c l�p tiSn t� nay ma nhi�u nha kinh tS tin r�ng ch(mg se giup n�n kinh tS tang truong 6n dinh hon Tuy nhien van d€ trong m9t thS gi&i ma tiSn Iuong va gia ca tuong dBi cung nhilc, d(k l�p tiSn t� qua muc co th6 la m9t cai c& dS chinh phu li;im d\.mg thµc hi�n cac chiSn luqc tang truang meo mo trong ng�n hi;tn D9c l�p tiSn t� nhi€u hon vi v�y d� dfin dSn bat 6n trong tang truang va nguy ca li;tm phat cao Do la chua ke, d(>c l�p ti�n t� qua muc co.kha nang lam cho chinh phu ti�n t� hoa chi tieu cua chinh phu b�ng each phat hanh ti€n trang trai cho tham h\lt ngan sach 6n dinh ty gia giup ti;io ra cai neo danh nghia de chinh phu ti€n hanh cac bi�n phap 6n dinh gia ca
Cai neo nay lam cho nh�n thuc cua nha dfiu tu dBi v&i rui ro cua nSn kinh tS giam
di, lam tang them niSm tin cua dan chung vao d6ng n(>i t� lam moi trucmg dfiu tu tBt len Tuy nhien ty gia 6n dinh ciing co m�t trai cua n6, lam cho chinh phu mfit di m9t cong C\l d6 hfip th\l cac cu s6c ben trong va ben ngoai truy€n ddn vao nen kinh t6 Ngoai ra tinh cung nhilc cua ty gia 6n con ngan can khong cho cac nha lam chinh sach SU d\mg cong C\l chinh sach phu hgp v&i thµc ts di�n biSn cua nsn kinh ts, nhat la khi dang co ddu hi�u bong bong tai san
- H9i nh�p tai chinh tdt nhien la xu th€ kho c6 th6 cuong li;ti duqc trong bBi canhtoan cfiu hoa Lqi ich cua h(>i nh�p tai chinh dSn tu hai m�t: hfru hinh va vo �inh VS m�t hfru hinh, lqi ich cua h9i nh�p tai chinh giup quBc gia tang trucmg nhanh han va phan b6 ngu6n h,rc t6t hon Chung ciing giup nha dfiu tu da di;ing hoa dfiu tu, nha v�y ma h9 m&i mi;tnh di;tn bo vBn vao nSn kinh tS, thi trucmg tai chinh n9i dia nha d6 ma ciing phat tri6n theo Lqi ich l&n nhdt - lqi ich vo hinh - mang li;ti tu h9i nh�p tai chinh la ti;to ra d(>ng Ive giup cho chinh phu tiSn hanh nhiSu cai each va dua ra chinh sach t6t han dS theo kip nhfrng thay d6i tu h9i nh�p M�c du v�y, h9i nh�p tai chinh ciing duqc cho la nguyen nhan dfin d€n bfit 6n kinh t€ nhfrng nam gfin day Cac CUQC khung hoang kinh tS th�p nien
1990 Va CUQC khung hoang tai chinh toan cdu ciing CO nguyen nhan tir h9i nh�p tai chinh nhung thiSu quy t�c diSu ki�n kem theo Tinh tri;ing bong bong chung khoan va bdt d9ng san a Vi�t Nam giai doi;tn 2005-2008 dfin d€n nhfrng bdt 6n kinh t€ vi mo mc;,t phfin ciing
.:·
Trang 29ga cfing giam SO VO'i muc tang truong nam tru6c Khu V\l'C djch V\l tang cao han muc tang.truong chung cua n�n kinh tS, trong d6 m(>t s6 nganh c6 ty tr9ng Ian duy tri duqc mire di)tang cao nhu thucmg nghi�p; v�n tai, buu chinh vi�n thong, du Heh; khach S?n, nha hang;tai chfnh ngan hang, bao hiem.
Khu V\l'C Nong nghi�p va Cong nghi�p chi8m tren 60% t6ng san phfim trong nuoc KhuV\fC djch V\l vfrn duy tri duqc ty tr9ng chi€m tren duoi 38% t6ng san phfim trong nuac
- Giai do?n khung hoang 2007-2008
Giai do?n 2007-2008, t6c di) tang truong kinh t€ cua Vi�t Nam tm5t d6c khong phanhtir 8.5% nam 2007 xu6ng 6.2% nam 2008 va ch?m day 5.3% nam 2009 Cu6i nam 2007 tinh tr?ng dfru ca BDS da dfiy gia BDS a Vi�t Nam len qua cao so v6i gia tri thgc Thi truong da len can s6t ao, c.lu ao tang cao Bucrc sang nam 2008 n€n kinh tS Vi�t Nam g�p· kh6 khan do anh hm'mg cua khung hoang kinh t€, l?m phat tang cao bu9c nguoi dan· phai giam chi tieu, thi truong BDS dong bang, gia BDS da giam d€n 40%, cac doanh nghi�p kinh doanh BDS rai vao kh6 khan, khong ban duqc san phfim l?i phai chju lai sufit cao do chinh sach th�t ch�t ti�n t� lam lai suAt ngan hang tang cao DSn nay thi truang cung chua
co ddu hi�u ph\lc h6i Gia BDS giam se keo theo tai san ngan hang cung giam theo, nq xfiu tang len lam cho ca du v6n cua ngan hang thucmg m?i mi vao tinh thS bfit lqi
Bi am anh bcri t6c d9 tang truong trong 20 nam qua, ghen ti voi thanh cong cua nu6c lang gi8ng Trung Qu6c, Chinh phu Vi�t Nam da phan ung v6i CUQC khung hoang tai chinh nam 2008 bling each bm:n them ti�n vao n€n kinh tS lam tang bong bong dfiu ca.
Bieu tuqng cu.a sv thfit b?i cua-n€n kinh tS qu6c gia la vi�c t�p doan tau thuy Vinashin cua nha nu&c da d6 v6n d.lu tu gdp nhiSu l§n nhlim keo dai tinh tr?ng gful nhu pha sanv6i cac khoan nq Ien d€n 4,4 ty dola
Trang 302009-2012 do cac nguyen nhan:
>- Kinh t€ toan du dang trong giai doi,in suy thoai Trong khi chua th\IC sv thoat kh6i cac kh6 khan keo dai cua khung hoang 2008, th€ gioi Ii.ti d6i m�t voi viin dS nq cong Chau Au, d(>ng dilt Nh�t Ban, va cac bi€n d(>ng chinh tri xa h(>i
>- Mo hinh tang truong co nhiSu hilt 6n khi qua ph\l thu(>c vao dfiu tu, tang truong tin d\mg n6ng, va hi�u qua dfiu tu thilp
>- Cac chinh sach diSu ti€t nSn kinh t€ chua th\Ic S\I hi�u qua va mang tinh t6ng th�
>- Voi dinh huong chinh sach uu tien tang truong GDP cho toi truoc thang 6 nam
2011, cac chinh sach cua chinh phu da ti,io di Su ki�n cho vi�c tang trucmg b�ng m9i gia, b6 qua cac y€u t6 bit 6n
Trang 3120 4;2 Th1Jc tqmg ltlm phat t�i Vift Nam
Tu nam 2004, l<;1m phat tang t6c d9t bi€n tir muc 3% cua nam tru&c d6 len muc 9.5% va Iin luqt muc 8.4% (2005), 6.6% (2006) D� tranh tac d9ng cua khung hoang, Vi�t Nam
da thvc hi�n m9t lo<;1t cac hanh d9ng nhu in ti�n, gia tang tin d\lng di li�n v&i kich c!u cho n�n kinh t€ Va day cfing chinh la can nguyen cua vi�c muc gia gia tang phi ma vao nam
2003
Ngoai ra, nhfrng nguyen nhan gay ra l<;1m phat a Vi�t Nam kh6ng n&m ngoai khuon kh6 ly thuy8t Tuy nhien, nguyen nhan chinh gay ra l<;1m phat 6 Vi�t Nam thai gian qua la
do cung ti€n va chi phi dAy
Nam 2007-2008, Vi�t Nam da phai trai qua can khung hoang nha dftt do bong bong bfit d9ng san VO' tung khien cho muc d9 -l<;im phat ch<;1m nguang 12.6% (2007) va
Trang 32Bi am anh b&i t6c d9 tang truong trong 20 nam qua, ghen ti v&i thanh cong cua nu&c lang giSng Trung Qu6c, Chinh phti Vi�t Nam da phan ung v6i cu9c khung hoang tai chinh nam
2008 b�ng each barn them ti�n vao n€n kinh tS lam tang bong bong dllu ca.
, Bi�u tugng cua sµ th.it b<;ti cua n€n kinh tS qu6c gia la vi�c t�p doan tau thuy Vinashin cua nha nu&c da d6 v6n dllu tu g§.p nhi8u ldn nh�m keo dai tinh tr ing gdn nhu pha san v&i cac khoan nq len d€n 4,4 ty dola
Gia nha d§.t tang cao, c6 nai han 30% gia tru&c, c6 nai 50%, hay 80%, va th�m chi
Ia 100% · gia th�t
Nam 2009, dung truoc tinh hinh t6c d9 tang truang kinh t� tu9t d6c, Chinh phu da tung ra g6i kich thich kinh tS 160 nghin ty d6ng (tuang duang 9 ty USD) d€ h6 trQ' thuc dAy phat tri€n kinh tB b�ng nhieu bi�n phap nhu: n&i long ca chinh sach ti€n t� va chinh sach tai kh6a, bao g6m ca tang tin dµng, giam lai sufit, tang chi tieu NSNN va giam thu€
Chinh vi�c lam tren da gay ra l<;tm phat phi ma len muc 11 7% (2010) va muc
18 1%(2011 ) Tuy nhien, v&i nhfrng nu&c di dung din trong di€u hanh chinh sach vi mo ctia Chinh phu, con s6 ll,lm phat nam 2012 da tro v€ muc 6.81%
4.3 Thvc tr�ng cac chinh sach diSu hanh n�n kinh t� cua Vi�t Nam
4.3.1 Chinh sach di�u hanh ty gia
Tu nam 2002 d8n nay, Vi�t Nam da c6 nhi€u di€u chinh trong ca ch€ ty gia, tuy
nhien v8 ban chfit thi nhilng di€u chinh nay dSu xoay quanh ch€ d9 neo ty gia Theo s6 li�u tu NHNN thi giai dol,ln tu niim 2008 d€n n�y, NI-INN �a di�u hanh chinh sach ty gia
Trang 3322
theo hu6ng giam gia ddng Vi�t Nam a mt'.rc vira phai da co tac d9ng lam gia ban hang
xudt khdu cua Vi�t Nam tren thi trucmg the gi&i qmh tranh hem Ty gia VND/USD cho den giai do�n hi�n nay v§n la CO' che ty gia tha n6i c6 diSu chinh v6i bien d9 +/- I%
Bang 4.1: Cac CO' ch� ti gia theo phan lo�i ciia IMF
ac e I g1a
Khong dung Khong sir dt,mg dong ban t� rieng Sir di.mg 6 10
d6ng ban dia d6ng tit�n cua qu6c gia khac (3,31%) (5,32%)
theo m9t Cam ket b�ng lu�t d6i v6i vi?c neo vao in9t 12 13
d6ng tien d6ng tiSn khac theo m9t ti 1� c6 djnh (6,63%) (6,91 %) m�nh
Neo c6 dinh Neo ti gia trung tam v6i dong tien khac theo
m(>t ti I� c6 dinh; dao d(>ng trong bien d(> hyp V&i m(>t
-d6ng tiSn +/- 1 % it nhdt trong 3 thang; NHTW sin 52 68
- Vai m9t r6 sang can thi?p d� duy tri ti gia nay; NHTW (28,73%) (36,17%)
d6ng tiSn c6 th� diSu chinh ti gia trung tam, nhung
khong thucmg xuyen
Neo trong Neo ti gia trung tam voi dong tien khac theo 26 3
m(>t ti I� c6 dinh; bien d9 dao d9ng 16n hon
+/-1%
Neo ti gia c6 Ti gia trung tam duqc dieu chinh thucmg 7 8
xuyen v6i cac buoc nho theo cac chi s6 dinh
lugng nhu 1�m phat Cho phep bien d<) duqc thay doi tren +/-1 %;
Neo ti gia v6i d6ng thoi ti gia trung tam duqc diSu chinh 11 2
bien d9 thuong xuyen theo cac chi s6 dinh luqng nhu (6,08%) (1,06%)
I.;im phat
Tha noi c6 Ti gia duqc xac dinh bcri thi truong, nghia la 23 44
Trang 3423 quan Ii khong c6 ti gia chinh thirc duqc cong bo; (12,71 %) (23,4%)
NHTW chu d<)ng can thi�p d� lam mem S\l' bi€n d(>ng cua ti gia; chinh phu c6 m(>t mt'.rc ti gia m\lC tieu ngfim d6i VO'i ti gia
Tha n6i hoan Ti gia duqc xac dinh hoan toan bai thi
ca ch€ nay duqc duy tri tu nam 1999 d€n nay) dS thich nghi v&i nhfrng tac d<)ng d6, giup n�n kinh t€ 6n djnh va it bi€n d<}ng m�nh Sau d6 ch€ d9 ty gia l�i quay tr& ve co ch€ ty gia c6 dinh ho�c ca ch€ ty gia tha n6i c6 di€u chinh ( c1=1 th� la giai do1;1.n Vi�t Nam da phai trai qua cu<}c khung hoang kinh tS th€ gi&i 2008-2009 ma nguyen nhan la do bong bong b&t d<)ng san vo tung)
Trang 3524
Bang 4.2: Ca chi ti gia cua Vift Nam theo thiri gian, 2000-2012
Thiri gian Cache ap d\mg D�c diem che dq ti gia th\fC te
- Ty gia chinh thuc duqc thong nhdt (OER) cong bo
la ti gia lien ngan hang trung binh ngay lam vi�c
Ca ch€ ti gia neo horn tru&c (28/02/1999) (cho t6i thai di�m bao
- Bien d9 ti gia t.;ii cac ngan hang thuong m.;ii giamxudng khong qua 0,1%
- OER duqc gifr 6n dinh o muc 14.000VND/USD
- OER duqc dieu chinh dan tir ml'.rc
nam 2007
2001-2007 c6 di€u chinh
- Bien d9 ti gia t.;ii cac ngan hang thuong m.;ii duqcdiBu chinh len muc +/-0,25% (tu 0110112002 den 31/12/2006) va +/-0,5% nam 2007
- OER duqc dieu chinh ddn tir muc khoang16.lOOVND/USD vao d!u nam 2008 len 16.500
i
VND/USD (06/2008 d€n 12/2008), 17.000 VND/USD (01/2009 d€n 11/2009), 17.940 VND/USD (12/2009 d€n 01/2010), 18.544 Neo ti gia voi VND/USD (tir 02/2010 d€n thoi diem vi€t bao cao) 2008-2009 bien d9 duqc di€u - Bien d9 ti gia t.;ii cac ngan hang thuang m.;ii duqc
23/12/2007 den 09/03/2008), +/-1% (10/03/2008 den 25/06/2008), +l-2% (26/05/2008 dSn
051111200s), +l-3% (061111200s dSn 23;0312009),
- +l-5% (24/03/2009 den 2511112009), va +/-3%
(26/11/2009 dSn thai diSm viet bao cao )
2010- N eo ti gia vcri - OER duqc dieu chinh dan tir ml'.rc khoang
Trang 3625
2012 bien d9 dugc dieu 17.941VND/USD vao dau nam 2010 len 18.544
chinh VND/USD (02/2010 d&n 08/2010), 18.544
VND/USD (08/2010 d&n 02/2011), 18.932 VND/USD (02/2011 d&n thO'i di�m vi&t bao cao )
- Bien d9 ty gia da duqc diBu chinh tir +/- 3% xu6ng+/- 1 % d€n thcri diSm vi€t bao cao
DS hi€u r5 hcrn v€ xufit phat di Sm va bfii canh Iva chc;m chinh sach ti gia trong giai do�n ph\lc h6i kinh t8 hi�n nay, c�ung toi phan tich nhiing bi€n d9ng trong ti gia va chinh sach trong hai nam gfin day
Giai do9n 2008-2009 danh dfiu sv bi€n d9ng trong cac phan ung chinh sach ti gia a
Vi�t Nam K€ tu nam 2007, khi thi truang nha dfit toan du n6ng len, b&t d9ng san a Vi�t Nam biit dfiu c6 gia khi8n cho lu6ng di€n ddu tu gian ti&p (FPI) vao Vi�t Nam gia tang
nhanh ch6ng, ngu6n cung USD vi th€ da tang len 6 �t Thv t€ thi tir nua dfiu nam 2007 va tir thang 10/2007 d€n thang 3/2008, luqng cung USD da vuqt qua xa luqng cdu v€·USD khi€n ty gia NHTM giam xu6ng san bien d9 D6ng Vi�t Nam da len gia trong giai do�n khung hoang nay
Ty gia bi€n d<)ng m�nh trong nam 2008 do 1�m phat tang cao m'.ra ddu nam va nen kinh t8 cua Vi�t Nam da biit ddu hung chiu nhfrng h� h,iy tir cu<)c khung hoang kinh t€ th& gi6i nua cu6i nam 2008 Cung v6i sµ suy thoai kinh t€, lu6ng FPI vao Vi�t Nam cling da biit ddu dao chi€u tir giua nam 2008
Trang 3726
Xu hu6ng chung cua nam 2009 la sµ mfit gia danh nghia cua VND so v6i USD Cho dSn cu6i nam 2009, ti gia chinh thirc VND/USD da tang 5,6% so v6i cu6i nam 2008 Trong khi trong nam 2008, ti gia niem ySt t<;li cac NHTM biSn d9ng lien t1,1c, dfiu nam con
c6 giai do<;ln thfip hon ti gia chinh thuc, thi nam 2009 l<;li la m9t nam ma ti gia NHTM luon
a muc trful cua bien d<} dao d(:mg ma NHNN cong b6
Trong ca nam, ap h,rc vs cung cfiu trert thi trucrng cimg v6i ap lµc tam Ii da khiSn ti
gia tren thi truong tg do ngay cang roi xa ti gia chinh thuc M�c du NHNN da bu(k phai
ma n)ng bien d(> dao d(>ng cua ti gia chinh thuc trong thang 3 tu +/-3% Jen +/-5% - bien
d(> 16n nhfit trong vong 10 nam qua nhung cac NHTM v�n giao dich CJ muc ti gia trfin
4.3.2 Chinh sach kiim soat ti�n t�
C6 th� n6i tir nam 2000 dSn nay, dfit nu6c ta da trai qua nhung giai doi;in thang trfim cua nSn kinh t� qua nhi�u cu(:>c khung hoeing (khung hoeing tai chinh chau A nam 1997-2000, khung hoeing kinh tS toan du 2007-2008) Vi�t Nam khong n&m ngoai vong xoay suy giam kinh tS Tdc do tang truang kinh tS cua Vi�t Nam suy giam m<;lnh tir mire 8.5% nam 2007 xudng chi con 6.2% nam 2008 va von v�n 5.3% nam 2009 Nam 2010, tan truang kinh t� c6 dfiu hi�u ph1,1c h6i (!en muc 6 7%) nhrmg hai nam sau d6 muc tang truong l<;li lao d6c va xu6ng thfip hon ca nam 2009 (5.2%)
Tru6c tinh hinh d6, NHNN da c6 hang lo<;lt cac bi�n phap quySt li�t nh&m V\l'C d�y n�n kinh tS Vi�t Nam va d� ngan ngua m(h cu9c suy thoai kinh tS dang nh6m nhen phia tru&c Nhin chung, trong khoang thoi gian vai nam trCJ 1"1i day, NHNN da thµc hi�n kha linh ho�t vi�c kSt hgp nhirng chinh sach ti�n t� khac nhau tu nai long d�n thiit ch�t
- Giai doi;in thiit ch�t chinh sach tiSn t�
Nam 2007-2008 danh dfiu thcri di�m l<;lm phat tang phi ma sau nhi�u nam duy tri CJmuc vira phai Nguyen nhan c6 th� do ySu t6 cfiu keo (t6ng cfiu cua nSn kinh tS gia tang), chi phi d.ly (do cac ySu t6· chi phi d§.u vao tang), thiSt h1,1t cung (khi nSn kinh tS di;it t6i ho�c vugt qua muc san luqng tiSm nang), cung tiSn tang qua muc (vi�c tang t6ng phucrng ti�n thanh toan - M2) va y�u t6 tam ly (l<;lm phat ky v9ng) Phan tich li;im phat a nu6c ta cac nam gfin day, c6 du cac nguyen nh�n, vira la l<;lm phat chi phi d.ly- do chi phi dfiu vao (nguyen v�t li�u, v�n tai, kho bai, nang luqng, tiSn luang ) tang, d.ly gia ban a d§.u ra Ien cao; vira la li;im phat c§.u keo - do nhu c§.u cua ngum ·tieu dung, doanh nghi�p va
Trang 3827
Chinh phu tang cao, keo theo tang gia ban cua cac lo?i hang h6a, dich V\l; vua la l?m phat
ky v9ng - phat sinh tir cac ySu t6 tam ly va dfiu co Tuy nhien, nam 2008 nu6c ta chiu m(h mire l{lm phat cao do chi phi dfiy, hay thucmg duqc gQi la "nh�p khfiu 1�m phat" Cac ySu t6 chi phi dfiu vao da tang cao d€n nit'.rc ky h,ic ( dAu tho vuqt 14 7 USD/thimg, gia phoi thep, thep 830 USD/tfrn, g�10 hon 1.000 USD/t§.n, phan b6n, vai sqi dSu tang cao) con
do ySu t6 khac phat sinh tir trong chinh nSn kinh t8 trong nu&c D6 la mt'.rc tang truang tin
<l1.1ng bi ct!y Ien cao qua muc khong the kiem soat, gia ca, chi phi sinh ho{lt tang d9t biSn Trong nam 2008, ty gia gifra USDNND xu6ng thfip ky I1,1c bai d6ng USD giam gia do
·anh huang bai suy thoai kinh tS bit ngu6n tu My·va vi�c FED dt giam lai sufit ca band6ng USD xu6ng muc thdp nhftt trong nhi8u nam qua (c6 luc con 0.25%/nam) khi€n chavi�c xudt khfiu hang h6a cua Vi�t Nam g�p nhi8u kh6.khan
D� khuy€n khich xuftt khfiu, NHNN da quySt dinh mua vao han 7 ty USD, tuang duang v6i vi�c born them han 112.000 ty VND nao n€n kinh t8 lam cho l.;im phat cang them trfim tn;mg Tuy nhien, bi�n phap tren da giup tan d\f trfr ngo?i hc1i qu6c gia hi�n dang rftt thftp so v6i cac nu6c trong khu V\l'C, va khuy€n khich xufit khfiu do d6ng thoi nang gia tri d6ng USO len, t?o di€u ki�n phat tri€n san xmit trong nu6c, di8u chinh giam b(H chi can can thuang mc.1i M?c du v�y, NHNN chi c6 th� thu h6i duqc hon 5 ty USD qua nghi�p V\l thi truong ma Va vi�c lam nay vfin gia tang ap lµc v€ 1�m phat vi v&i m()t kh6i lugng ti€n qua Ian da duqc NHNN cung vao n€n kinh t8 Thai ky nay, chinh sach tai kh6a da duqc NHNN va chinh phu ap d1,1ng quySt li�t nhfim ki8m chS lc.1m phat tang cao Thu tu6ng Chinh phu NguySn Tftn Dung da th€ hi�n quySt tam cua Chinh phu trong ch6ng l{lm phat bing cau n6i n6i tiSng "hy sinh tang truang de ki€m ch€ l{lm phat" Trong thoi ki nay, lai sufit ca ban VND da duqc nang len muc cao nhftt trong nhiSu nam qua (14%/nam), dµ trµ b!t bu(>c la 11 %, ngoai ra NHNN con tiSn hang giam h{ln muc cho vay
va dftu tu bfit d9ng san Va chung khoan a mire khong qua 20% v6n diSu 1� hO?C khong vugt qua 3% t6ng du ng tin dµng, bilt bu9c cac t6 chuc tin d1,1ng mua 20.300 ty tin phiSu bilt buc)c c6 ky hi;m 1 nam v6i lai sufrt 7 ,58%/nam va khong dugc su di.mg d€ tai chi€t khiu t?i NHNN, thgc hi�n cac phien giao dich thi truang mad€ hut ti€n vS
Ve phfin minh, Chinh phu cGng thµc hi�n chinh sach tai kh6a th�t chi;it nhu t.;im hoan ho�c giam ti8n d(> cac dµ an dfiu tu xay dµng ca ban kem hi�u qua nh�m h{ln ch8 lugng