(Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU

(Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU (Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU (Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU (Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU (Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU (Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA KẾ TOÁN- KIỂM TOÁN

THẢO LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG

DÂU

Giáo viên hướng dẫn: Đàm Thị Thanh Huyền Lớp Học phần: 2063FMGM0211

Nhóm thực hiện: Nhóm 5

HÀ NỘI_ T11/2020

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 1

I PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DẦU (DNMT)(HNX) 2

1.1.Báo cáo thường niên, Báo cáo tài chính Công Ty Cổ phần Cơ khí xăng dầu và diễn biến giá cổ phiếu trong 3 năm 2016, 2017, 2018 2

1.2 Phân tích tóm lược môi trường hoạt động quản trị tài chính của doanh nghiệp mục tiêu 4

1.3 Phân tích đánh giá tình hình tài chính của Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PSM) đối sánh với Công ty Cổ phần nhiên liệu Sài Gòn (SFC) 6

1.3.1 Khả năng thanh toán 6

1.3.2 Kết cấu vốn 7

1.3.3 Khả năng chi trả lãi vay 7

1.3.4 Hiệu suất hoạt động 9

1.3.5 Khả năng sinh lời 11

1.4 Phân tích đánh giá diễn biến mô hình tài trợ vốn lưu động của Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PSM) đối sánh với Công ty Cổ phần nhiên liệu Sài Gòn (SFC) 12

1.5 Dựa trên kết cấu vốn, các thông tin thị trường tài chính, các thông tin về tình hình tài chính công ty, tính toán chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) của cong ty Cổ phần cơ khí xăng dầu trong năm gần đây 14

II PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ, VỀ MỘT DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DẦU 16

2.1 Một số thông tin cơ bản về dự án đầu tư giả định của Công ty: 16

2.1.1 Giá trị đầu tư ban đầu (Nhà xưởng, thiết bị, các chi phí vốn hóa khác): 16

2.1.2 Phương pháp khấu hao dự kiến áp dụng: 16

2.1.3 Nhu cầu bổ sung vốn lưu động mỗi năm: 17

2.1.4 Sản lượng dự kiến năm thứ nhất, tốc độ tăng sản lượng dự kiến hàng năm: 17

2.1.5 Đơn giá, tác động của lạm phát tới giá bán: 17

2.1.6 Biến phí đơn vị, tác động của lạm phát tới biến phí đơn vị 18

2.1.7 Tổng định phí, tác động của lạm phát tới định phí: 18

2.1.8 Dự kiến giá bán nhà xưởng, thiết bị vào cuối năm kết thúc dự án: 18

2.1.9 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 18

2.2 Lập ngân sách tư bản cho một dự án đầu tư của công ty đó với các dữ liệu đầu vào tối giản (có thể bổ sung các dữ liệu giả định nếu cần) : 18

2.3 Phân tích các chỉ tiêu lựa chọn dự án bao gồm NPV, IRR, PBP: 20

2.3.1 Giá trị hiện tại thuần_NPV 20

2.3.2 Tỷ suất sinh lời nội bộ _ IRR 20

2.3.3 Thời gian hoàn vốn đầu tư_PBP 21

KẾT LUẬN 22

LỜI MỞ ĐẦU

Từ khi nước ta chuyển sang cơ chế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa,nền kinh tế nước ta có nhiều khởi sắc, thu nhập quốc dân mỗi năm một tăng cao, thunhập bình quân đầu người mỗi năm một gia tăng, đồng thời nền kinh tế cũng hoạtđộng sôi nổi và khốc liệt hơn Do đó để đứng vững trong nền kinh tế mang đầy tínhcạnh tranh khốc liệt này là một điều hoàn toàn không hề đơn giản đối với một đơn vịkinh doanh, đặc biệt là đối với các doanh nghiệp đã quen với sự bao cấp của Nhànước Trước tình hình đó, nhiều doanh nghiệp đã không trụ nổi và đã bị phá sản.Nhưng bên cạnh đó vẫn không có ít các doanh nghiệp không chỉ đứng vững trong thịtrường mà còn đưa ra được những biện pháp hữu hiệu làm tăng doanh thu hàng nămcho doanh nghiệp, nâng cao đời sống của cán bộ công nhân viên, góp phần thực hiệntốt các chủ trương chính sách của Đảng, Nhà nước, thúc đẩy sự tăng trưởng của nướcnhà Công ty cổ phần thiết bị xăng dầu Petrolimex là một trong các doanh nghiệp đó

Công ty cổ phần thiết bị xăng dầu Petrolimex là doanh nghiệp kinh doanh thươngmại chuyên kinh doanh sản xuất và lắp ráp, lắp đặt các loại vật tư thiết bị chuyênngành xăng dầu và nhiều loại thiết bị thông dụng khác trên thị trường cả nước Khaithác mở rộng thị trường kinh doanh trong cả nước, đa dạng hóa ngành hàng kinhdoanh phục vụ và đáp ứng yêu cầu tiêu dùng của các đơn vị trong ngành xăng dầu nóiriêng cũng như đáp ứng, phục vụ cho các thành phần kinh tế nói chung Mặt hàng kinhdoanh chính của công ty chủ yếu là các loại máy móc thiết bị xăng dầu, ống thép vàống cao su dẫn xăng dầu, bể chứa dầu các loại, van, vải thủy tinh, máy móc thiết bịthông dụng … Xác định được vị trí và vai trò của mình là hoạt động trong cơ chế thịtrường nên mục tiêu kinh doanh của công ty là kinh doanh có hiệu quả , cụ thể là kinhdoanh phải có lợi nhuận, bảo toàn và phát triển được vốn, hoàn thành nghĩa vụ nộpngân sách nhà nước, chấp hành nghiêm pháp lệnh kế toán – thống kê, tạo được công

ăn việc làm và tăng thu nhập cho người lao động, củng cố xây dựng công ty ngày càngphát triển lớn mạnh

I PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DẦU (DNMT)(HNX).

1.1.Báo cáo thường niên, Báo cáo tài chính Công Ty Cổ phần Cơ khí xăng dầu và diễn biến giá cổ phiếu trong 3 năm 2016, 2017, 2018.

BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN

Năm 2016:

1, Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2016

- Doanh thu: 746,796 tỷ đồng đạt 91,12% so với kế hoạch và bằng 85,22% sovới cùng kỳ năm 2015

- Lợi nhuận trước thuế 39,247 tỷ đồng đạt 327,06% so với kế hoạch và bằng96,77% so với cùng kỳ năm 2015

2, Tình hình đầu tư, tình hình thực hiện các dự án

- Thực hiện dự án đầu tư năm 2016:

+ Đầu tư tại Công ty:

 Đầu tư, sửa chữa MMTB: Tổng chi phí đầu tư và sửa chữa MMTB trong năm

2016 là 8,4 tỷ đồng đạt 91% so với KH

 Đầu tư XDCB: chưa thực hiện

- Các Công ty con, công ty liên kết

+ Đã hoàn thành thủ tục thành lập Công ty TNHH cơ khí Xăng dầu Đồng Nai tạihuyện Nhơn Trạch tỉnh Đồng Nai với 100% vốn góp từ Công ty CP Cơ khí Xăng dầu

- Doanh thu: 766,094 tỷ đồng đạt 91,01% so với kế hoạch và bằng 102,58% sovới cùng kỳ năm 2016

- Lợi nhuận trước thuế 24,742 tỷ đồng đạt 130,22% so với kế hoạch và bằng63,04% so với cùng kỳ năm 2016

2, Tình hình đầu tư, tình hình thực hiện các dự án

- Thực hiện dự án đầu tư năm 2017:

+ Dự án di dời Xưởng cơ khí ô tô: hoàn tất việc di dời và đi vào sản xuất ổn địnhxưởng cơ khí ô tô trong tháng 12/2017

+ Dự án 446 Nơ Trang Long, P.13, Q Bình Thạnh, TP.HCM: hoàn thiện CHXD

và đi vào hoạt động từ đầu tháng 2/2018 Phần đất còn lại Công ty đang nghiên cứu,lựa chọn phương án đầu tư HĐQT chịu trách nhiệm giám sát và phê duyệt phương ántriển khai theo đúng quy định pháp luật và điều lệ Công ty

+ Đầu tư mới, nâng cấp sửa chữa máy móc thiết bị sản xuất tại Công ty PMSĐồng Nai: tổng kinh phí thực hiện là 5,5 tỷ đồng, hoàn thành 71% so với kế hoạch.+ Đầu tư tại Công ty PMS: tổng kinh phí 7,5 tỷ đồng ( xây mới CHXD và sửachữa hệ thống phụ trợ)

- Các Công ty con, công ty liên kết

+ Tại Công ty TNHH Cơ khí Xăng dầu Đồng Nai: lợi nhuận sau thuế đạt 11,082

tỷ đồng

+ Tại Công ty TNHH Cơ khí GAS PMG: lợi nhuận sau thuế đạt 18,875 tỷ đồng

Năm 2018:

1, Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2018

- Tổng doanh thu và thu nhập khác: 901,74 tỷ đồng đạt 100,66% so với kếhoạch và tăng 15,79% so với cùng kỳ năm 2017

- Lợi nhuận trước thuế: 14,76 tỷ đồng đạt 64,48% so với kế hoạch và bằng59,67% so với cùng kỳ năm 2017

2, Tình hình đầu tư, tình hình thực hiện các dự án

- Thực hiện dự án đầu tư năm 2018:

- Công ty TNHH MTV Cơ khí Xăng dầu Đồng Nai ( PMS ĐN):

+ Đầu tư mới MMTB: thực hiện 3,057 tỷ đồng hoàn thành 96% so với kế hoạch+ Sửa chữa MMTB và VP nhà xưởng để duy trì sản xuất: tổng kinh phí 6,651 tỷđồng hoàn thành 91,68% so với kế hoạch

+ Trang bị hệ thống điện khí nén ( dây chuyền SX Bồn kim loại) và sửa chữa vănphòng: thực hiện 969,8 triệu đồng hoàn thành 97% kế hoạch

- Công ty CP khí Xăng dầu ( PMS):

+ Chi phí đầu tư NDTH, trang trí, sửa chữa CHXD và đại lý: 3,44 tỷ đồng

+ Chi phí đầu tư dây chuyền SX Bồn kim loại và MMTB XB: 15,3 tỷ đồng

- Các công ty con, công ty liên kết:

+ Tại Công ty TNHH Cơ khí Xăng dầu Đồng Nai: lợi nhuận sau thuế đạt 3,58 tỷđồng

+ Tại Công ty TNHH Cơ khí GAS PMG: lợi nhuận sau thuế đạt 10,73 tỷ đồng.Lợi nhuận được phân chia cho Công ty CP Cơ khí Xăng dầu là 4,9 tỷ đồng

1.2 Phân tích tóm lược môi trường hoạt động quản trị tài chính của doanh nghiệp mục tiêu.

Tên công ty : Công ty Cổ phần Cơ Khí Xăng Dầu

Tên tiếng Anh :Petroleum Mechanical Stock Company

Tên viết tắt : PMSC

Lĩnh vực hoạt động:

Các lĩnh vực hoạt động đăng ký tại sở Kế hoạch Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minhtheo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 063343 ngày 21/10/1999 và đăng ký thayđổi lần thứ 6, ngày 25/5/2009.

- Sản xuất kinh doanh cơ khí bao bì

- Kinh doanh các loại vật tư, thiết bị xăng dầu

- Xuất nhập khẩu nguyên liệu, thiết bị, vật tư phục vụ cho sản xuất kinh doanh

- Xây dựng công nghiệp

- Kinh doanh bán buôn và bán lẻ xăng dầu

- Đóng mới, sửa chữa tàu, xà lan và xe bồn các loại

- Sản xuất và kinh doanh các sản phẩm cơ khí khác

- Đầu tư xây dựng, cho thuê hạ tầng cơ sở khu công nghiệp, trung tâm thương mại

- Mua bán ô tô vận tải chuyên dùng

- Kinh doanh vận tải hàng bằng ô tô

- Thi công lắp đặt hệ thống đường ống áp lực, hệ thống xử lý nước thải, hệ thốngphòng cháy chữa cháy

- Kinh doanh bất động sản

Sản xuất :

- Phuy thép 200L,

- Thùng thép 18/25L,

- Các loại bồn thép hình vuông, tròn, bầu dục đặt nổi hay ngầm dưới đất,

- Các loại xe bồn đóng mới từ chassis Hyundai, Hino, Kamaz

Dịch vụ :

- Đo lường kiểm định xe bồn,

- Cung ứng vật tư thiết bị xăng dầu,

- Xây dựng cửa hàng xăng dầu và xây dựng công nghiệp,

- Bán lẻ và vận chuyển xăng dầu

Định hướng phát triển năm 2019:

- Các mục tiêu chủ yếu của Công ty:

+ Giữ vững ổn định và phát triển bền vững lĩnh vực sản xuất kinh doanh chínhphuy 200 lít và thùng 18/20 lít

+ Đa dạng hóa các hoạt động sản xuất kinh doanh trên cơ sở khai thác những lợithế sẵn có của công ty đảm bảo hiệu quả kinh doanh

+ Tăng cường công tác đầu tư phát triển nguồn nhân lực, tạo công ăn việc làm vàmôi trường làm việc tốt nhất cho người lao động, quan tâm đến lợi ích cộng đồng, thựchiện các nghĩa vụ thuế và các nghĩa vụ tài chính khác theo quy định của pháp luật.

- Chiến lược phát triển trung và dài hạn: Bên cạnh kinh doanh các sản phẩmtruyền thống, ưu tiên phát triển kinh doanh các sản phẩm, dịch vụ trong hệ thốngPetrolimex Nghiên cứu thị trường để phát triển kinh doanh các loại hàng hóa dịch vụ

- Các mục tiêu phát triển bền vững ( môi trường, xã hội và cộng đồng) vàchương trình chính liên quan đến ngắn hạn và trung hạn của công ty: Thực hiện mụctiêu vì môi trường xanh sạch cho cộng đồng

1.3 Phân tích đánh giá tình hình tài chính của Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PSM) đối sánh với Công ty Cổ phần nhiên liệu Sài Gòn (SFC)

1.3.1 Khả năng thanh toán

Chỉ tiêu Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu(PMS) Công ty cổ phần nhiên liệu sài gòn (SFC)

là không tốt, tài sản ngắn hạn của công ty không đủ để thanh toán các khoản nợ ngắnhạn và các khoản nợ đến hạn phải trả.Khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty cổphần nhiên liệu sài gòn(SFC) có biến động qua ba năm và cả ba năm khả năng thanhtoán ngắn hạn của công ty đều lớn hơn 1 điều đó cho thấy công ty có khả năng thanhtoán các khoản nợ vay và nếu hệ số này gia tăng thì nó phản ánh mức độ mà công tyđảm bảo chi trả các khoản nợ là càng cao, rủi ro phá sản của công ty thấp, tình hình tàichính được đánh giá là tốt.

- Khả năng thanh toán nhanh của cả hai công ty đều lớn hơn 1 Khả năng thanhtoán nhanh của công ty cổ phần cơ khí xăng dầu(PMS) có biến động giảm dần qua banăm đó là tín hiệu tốt vì khả năng thanh toán nhanh dao động từ 0,5-1 mới được đánhgiá là khả quan Khả năng thanh toán nhanh của công ty cổ phần nhiên liệu sàigòn(SFC) có biến động tăng qua ba năm, để kết luận hệ số này tốt hay xấu thì cần phảixem xét đến bản chất và điều kiện kinh doanh của DN Nhưng nếu hệ số này quá caothì cũng không tốt bởi vì tiền mặt tại quỹ nhiều hoặc các khoản phải thu lớn sẽ ảnhhưởng không tốt đến hiệu quả sử dụng vốn

- Khả năng thanh toán tức thời của hai công ty đều có biến động tuy nhiên khảnăng thanh toán tức thời của công ty cổ phần cơ khí xăng dầu(PMS) có biến độngtrong khoảng < 0,5 Còn khả năng thanh toán tức thời của công ty cổ phần nhiên liệu

sài gòn(SFC) có biến động từ 1,18-1,69 , cao hơn so với công ty cổ phần cơ khí xăngdầu(PMS) Tuy nhiên để kết luận giá trị của hệ số thanh toán tức thời là tốt hay xấu ởmột doanh nghiệp cụ thể còn cần xem xét đến bản chất kinh doanh và điều kiện kinhdoanh của doanh nghiệp đó Nhưng nếu hệ số này quá nhỏ thì nhất định doanh nghiệp

sẽ gặp khó khăn trong việc thanh toán nợ

Khả năng trả nợ lãi nợ vay càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn càng cao lợinhuận tạo ra được sử dụng để thanh toán nợ vay và tạo phần tích luỹ cho quá trình hoạtđộng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Trong năm :

- Năm 2016 ở Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PMS) bằng 9,2966 lớn hơn1,1952 so với Công ty cổ phần nhiên liệu Sài Gòn (SFC) là 8,1014

- Năm 2017 hệ số này ở Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PMS) bằng 4,9418nhỏ hơn 1,3006 so với với Công ty cổ phần nhiên liệu Sài Gòn (SFC) bằng 6,2424

- Năm 2018 hệ số này ở Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PMS) là 9,4670 caohơn 4,3734 so với Công ty cổ phần nhiên liệu Sài Gòn (SFC) là 5,0936

Cho thấy, trong 3 năm 2016 2017 và 2018 Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu(PMS) thì khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp có xu hướng tăng rất cao Màkhả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp Công ty cổ phần nhiên liệu Sài Gòn(SFC) có xu hướng giảm dần

=> Khả năng trả nợ lãi của Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PMS) lớn tăngchứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn càng cao lợi nhuận tạo ra được sử dụng để thanh toán

nợ vay và tạo phần tích luỹ cho quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanhnghiệp

Khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp Công ty cổ phần nhiên liệu SàiGòn (SFC) có xu hướng giảm dần chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn thấp lợi nhuận tạo rachưa đủ sử dụng để thanh toán nợ vay và tạo phần tích luỹ cho quá trình hoạt động sảnxuất kinh doanh của doanh nghiệp

KL: Từ các chỉ số trên, chúng ta có thể đánh giá về năng lực thanh toán của Công

ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PMS): Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PMS) là mộtdoanh nghiệp lớn, có năng lực thanh toán cao, đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắnhạn, dài hạn đầy đủ và đúng hạn đối với các đối tác, chủ nợ Ngoài ra, năng lực thanhtoán của Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PMS)là một tiêu chí quan trọng, qua đóphản ánh tình hình tài chính và năng lực kinh doanh của công ty là tốt và triển vọng,

đánh giá một mặt quan trọng về hiệu quả tài chính của công ty Đồng thời, qua đó nhậnbiết được dấu hiệu rủi ro tài chính của công ty là thấp.

Ngược lại có thể đánh giá về năng lực thanh toán Công ty cổ phần nhiên liệuSài Gòn (SFC): Công ty cổ phần nhiên liệu Sài Gòn (SFC) là một doanh nghiệp lớn,năng lực thanh toán thấp hơn năng lực thanh toán của Công ty cổ phần cơ khí xăngdầu (PMS) Qua đó nhận biết được dấu hiệu rủi ro tài chính của công ty là cao tăng lêntheo từng năm

1.3.4 Hiệu suất hoạt động

Hiệu suất hoạt động được sử dụng để so sánh mức độ hiệu quả của một công ty trong việc sử dụng tài sản và kiểm soát khoản nợ của mình

Các chỉ số tính hiệu suất hoạt động:

1.3.4.1 Chỉ số vòng quay các khoản phải thu

Chỉ số vòng quay khoản phải thu = Doanh thu / Các khoản phải thu trung bình

Công ty cổ phần cơ khí xăng

1.3.4.3 Chỉ số vòng quay các khoản phải trả.

Chỉ số vòng quay các khoản phải trả = Chi phí bán hàng / Các khoản phải trả trung bình

Công ty cổ phần cơ khí xăng

Chỉ số này giúp đo lường xem liệu công ty có đủ nguồn lực để thanh toán cáchóa đơn ngay lập tức hay không Nếu chỉ số này cao thì điều đó cho thấy rằng công tykhông nhận được các điều khoản thanh toán lành mạnh từ phía nhà cung cấp Qua tínhtoán ta thấy chỉ số vòng quay các khoản phải trả của cả hai công ty đều ở mức thấpnhư vậy cả hai công ty đều nhận được các điều khoản thanh toán lành mạnh từ phíanhà cung cấp