Tài liệu Kinh doanh quốc tế chương 8 pdf

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế Mục tiêu của quản trị tiền tệ  Giảm thiểu quỹ tiền mặt tăng hiệu quả sử dụng vốn  Giảm thiểu chi phí giao dịch  -Giảm chi phí chuyển đổi Transaction cos

LOGO Chương 8: Quản trị tài chính trong

LOGO Quyết định về nguồn vốn đầu tư

 Các yếu tố ảnh hưởng đến việc tìm kiếm

nguồn vốn đầu tư

 Chi phí vốn vay trên thị trường quốc tế

thấp

 Giới hạn của nước nhận đầu tư

 Chính sách ngoại hối của chính phủ

LOGO Quyết định về nguồn vốn đầu tư

 Nguồn vốn công ty

 Nguồn vốn vay:

 -Vay ở thị trường nội địa

 -Vay ở chi nhánh có lãi suất thấp

 -Vay bằng phát hành trái phiếu

 -Vay bằng phát hành cổ phiếu và liên doanh

cổ phần

 Nguồn vốn tự có: vốn do công ty mẹ cấp;

nguồn vốn từ lợi nhuận; nguồn vốn từ giá chuyển giao

LOGO Quyết định về nguồn vốn đầu tư

 Cơ cấu vốn:

 Là tỉ lệ vốn vay và vốn đầu tư tự có

 Tỉ lệ này phụ thuộc vào các yếu tố:

  Phụ thuộc vào từng quốc gia (Singapor-0.34;

Italy-0.76; USA-0.55; Anh-0.55; Đức-0.62)

  Chính sách thuế

 Ưu điểm điều chỉnh cơ cấu vốn theo từng địa

phương

 Dễ dàng so sánh hiệu quả kinh doanh

 Nâng cao hình ảnh của doanh nghiệp

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Mục tiêu của quản trị tiền tệ

 Giảm thiểu quỹ tiền mặt tăng hiệu quả sử dụng vốn

 Giảm thiểu chi phí giao dịch

 -Giảm chi phí chuyển đổi (Transaction cost)

 -Giảm chi phí chuyển tiền (transfer fees)

 Giảm thuế: Sử dụng các quy định về thuế của các quốc gia, doanh nghiệp giảm lượng thuế phải nộp trên toàn cầu.

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Mục tiêu của quản trị tiền tệ

 Các quy định về thuế giữa các quốc gia.

 -Tín dụng thuế (tax credit): là quy định cho phép doanh nghiệp được giảm lượng tiền thuế đúng bằng lượng tiền thuế phải nộp ở nước ngoài

 -Hiệp định thuế (tax treaty): là hiệp định ký giữa các quốc gia cho phép doanh nghiệp chỉ nộp thuế tại nơi xuất hiện thu nhập

 -Nguyên tắc nộp thuế chậm (deferral principle): quy định chưa phải đóng thuế khi thu nhập chưa chuyển về nước

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Chuyển tiền giữa các quốc gia

 Chuyển lợi nhuận về nước

 Thanh toán tiền bản quyền và các loại phí

 -Tiền bản quyền (royalty): là tiền trả cho chủ

sở hữu công nghệ, bằng sáng chế …

 -Phí (fees): là khoản thanh toán cho dịch vụ

chuyên nghiệp hay giúp đỡ về chuyên môn

 -Thanh toán bản quyền và phí thường được trừ

thuế, do vậy thuận lợi sử dụng hình thức thanh toán này

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Giá chuyển nhượng nội bộ (Transfer prices) là

giá dùng cho hàng hoá và dịch vụ được chuyển giao giữa chi nhánh và công ty mẹ và giữa các chi nhánh trong nội bộ công ty với nhau

 Lợi ích của giá chuyển nhượng nội bộ:

  Giảm rủi ro ngoại hối

  Chuyển vốn từ chi nhánh đến công ty mẹ

  Giảm thuế nhập khẩu

  Giảm thuế thu nhập

Quản trị tiền tệ quốc tế

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Những vấn đề phát sinh trong chuyển giá:

 -Ngày càng có nhiều quốc gia áp dụng

luật để hạn chế chuyển giá

 -Vấn đề phức tạp trong quản lý và đánh

giá công việc của từng chi nhánh công ty

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Sử dụng địa điểm tránh thuế để giảm lượng

thuế phải trả

Trụ sở chính

Chi nhánh tránh thuế

Chi nhánh quốc gia 2

Chi nhánh Quốc gia 1 Thuế 20%

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Vay nội bộ qua trung gian (Fronting loans)

 Vay nội bộ qua trung gian là khoản vay giữa

công ty mẹ và các chi nhánh của chúng thông qua một tổ chức trung gian, thường là các ngân hàng lớn

 Vay nội bộ qua trung gian thực hiện khi:

 -Giới hạn của nước chủ nhà về chuyển tiền ra

nước ngoài

 -Thực hiện mục tiêu giảm thuế

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Vay nội bộ qua trung gian

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Quỹ tiền mặt tập trung: Tập trung quản lý tại

một địa điểm các quỹ tiền mặt của các chi nhánh trên toàn cầu

 Lý do quản lý tập trung:

 -Tìm lãi suất cho vay cao hơn

 -Tập trung quỹ tiền mặt ở các trung tâm tài chính lớn, cơ hội đầu tư sẽ cao hơn

 -Giảm quỹ tiền mặt phải giữ trong tài khoản

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Mạng thanh toán

 -Mạng song phương:

Chi nhánh Tây Ban Nha Chi nhánh Ý

-Mạng thanh toán đa phương (tr USD)

Chi nhánh

thu tiền

Chi nhánh trả tiền Tổng

thu

Thanh toán thậtĐức Pháp TBN Ý

Giảm giao dịch từ $43 tr xuống còn $5 tr.

Giảm chi phí giao dịch

Giảm số lượng giao dịch từ 12 xuống còn 3

Quản trị tiền tệ quốc tế

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Quản trị rủi ro ngoại hối

 Các loại rủi ro ngoại hối

 -Rủi ro giao dịch là ảnh hưởng của sự thay đổi tỉ

giá hối đoái lên kết quả của từng giao dịch.

 -Rủi ro diễn dịch là ảnh hưởng của thay đổi tỉ

giá hối đoái lên kết quả báo cáo tổng hợp và bản cân đối tài khoản của công ty

 -Rủi ro kinh tế liên quan tới tác động dài hạn của

sự biến động tỉ giá hối đoái đến giá cả, doanh thu và chi phí trong tương lai

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Quản trị rủi ro ngoại hối

 Chiến lược giảm rủi ro ngoại hối

 +Các nghiệp vụ kỳ hạn:

 -Hợp đồng mua bán có kỳ hạn

 -Quyền chọn mua bán ngoại tệ

 +Chiến lược thanh toán sớm:

 -Thu sớm khi dự đoán đồng tiền giao dịch mất

giá

 -Thanh toán sớm khi dự đoán đồng tiền giao

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Quản trị rủi ro ngoại hối

 Chiến lược giảm rủi ro ngoại hối

+Chiến lược thanh toán chậm:

-Trì hoản các khoản thu khi dự đoán đồng tiền

giao dịch lên gía

-Chậm thanh toán các khoản phải thanh toán khi dự đoán đồng tiền giao dịch mất giá

+Chiến lược giảm thiểu rủi ro kinh tế : phân tán hoạt động sản xuất

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Quản trị rủi ro ngoại hối

  Các chiến thuật khác

 -Sử dụng giá chuyển nhượng

 -Vay vốn tại chỗ

 -Chia nhanh cổ tức

 -Điều chỉnh kỷ thuật dự toán ngân sách

LOGO Quản trị tiền tệ quốc tế

 Thực hiện mục tiêu quản trị tiền tệ

 Quản trị rủi ro ngoại hối

  Phát triển chính sách quản trị rủi ro ngoại hối

 -Thành lập các trung tâm ngoại hối

 -Phân biệt giữa rủi ro giao dịch, diễn dịch và rủi ro kinh tế

 -Xây dựng hệ thống báo cáo

 -Lập báo cáo hàng tháng về rủi ro tỉ giá hối đoái

LOGO

LOGO Câu hỏi thảo luận

1 Bạn là lãnh đạo chi nhánh của một công ty

Việt Nam tại Lào và sản xuất linh kiện cho trụ sở chính ở Việt Nam Vốn tài trợ cho chi nhánh trên là từ ngân hàng của Việt Nam Một phân tích cho bạn thấy là đồng Cip (đơn

vị tiền của Lào) có xu hướng giảm giá 30% so với VNĐ trên thị trường ngoại hối trong năm tới Hành động của bạn là gì trong trường hợp này?

LOGO Câu hỏi thảo luận

2 Bạn là lãnh đạo của công ty Việt Nam muốn đầu tư

xây dựng nhà máy 10 tr USD vào Lào để sản xuất sữa phục vụ cho thị trường Lào Dự án đầu tư với mục tiêu lợi nhuận 3 tr USD hàng năm trong vòng

10 năm tới và sau đó là nhà máy đóng cửa vì công nghệ không còn thích hợp Chi phí cho vốn vay là 6% trên thị trường tiền tệ thế giới Ngoài ra, bạn có thể lựa chọn vay ở thị trường Lào với lãi suất là 12% năm Theo phân tích, tỉ lệ mất giá của đồng Cip có khả năng là rất dữ dội trong 10 năm tới Dựa vào các nhân tố nào, bạn đánh giá cơ hội đầu tư ở thị trường này? Lời khuyên nào của bạn cho công

ty trong trường hợp này?