Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khốn Đề tài : Phân tích cổ phiếu ngành ngân hàng Nhóm thực hiện: Nhóm 8- Lớp Tài doanh nghiệp A- K49 Nhóm trưởng: Đỗ Thị Loan Các thành viên: Bùi Thị Tú Anh Lương Mai Chi Nguyễn Thị Đoan Trần Thanh Hoàng Phạm Thị Hồng Trần Thị Thu Nga Nguyễn Văn Phượng Nguyễn Thị Thêm Phạm Thị Hoài Thương Nguyễn Minh Trí Nguyễn Đắc Trọng Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khoán MỤC LỤC MỤC LỤC Phần A.Tổng quan ngành ngân hàng Việt Nam 1.Quá trình hình thành phát triển Ngành ngân hàng Việt Nam có q trình phát triển dài so với nước giới có nhiều thay đổi Nhìn tồn cảnh phát triển ngành ngân hàng Việt Nam có nét sau: Trước năm 1990, Hệ thống ngân hàng Việt Nam hệ thống cấp có nghĩa khơng có tách bạch chức quản lý chức kinh doanh, ngân hàng Nhà nước đồng thời ngân hàng thương mại ngược lại Đây kết kinh tế tập trung, bao cấp, cấp phát vốn nhiệm vụ hệ thống ngân hàng Sau năm 1986, năm khởi đầu công đổi đất nước, ngành ngân hàng đứng truớc yêu cầu phải thay đổi cuối tháng 5/1990, hai pháp lệnh ngân hàng đời (Pháp lệnh ngân hàng Nhà nước Việt Nam Pháp lệnh ngân hàng, hợp tác xã tín dụng cơng ty tài chính) thức chuyển chế hoạt động hệ thống ngân hàng Việt Nam từ cấp sang cấp.Trong lần đối tượng nhiệm vụ mục tiêu hoạt động cấp pháp luật phân biệt rạch ròi: + Ngân hàng Nhà nước thực thi nhiệm vụ quản lý nhà nước hoạt động kinh doanh tiền tệ, tín dụng, tốn, ngoại hối ngân hàng; Thực thi nhiệm vụ ngân hàng Trung ương ngân hàng phát hành tiền; Là ngân hàng ngân hàng ngân hàng nhà Nước; NHTW quan tổ chức việc điều hành sách tiền tệ, lấy nhiệm vụ giữ ổn định giá trị đồng tiền làm làm mục tiêu chủ yếu chi phối sách điều hành cụ thể hệ thống ngân hàng cấp + Cấp ngân hàng kinh doanh thuộc lĩnh vực lưu thơng tiền tệ, tín dụng, toán, ngoại hối dịch vụ ngân hàng toàn kinh tế quốc dân định chế tài ngân hàng phi ngân hàng thực Cho đến thời điểm nay, hệ thống ngân hàng nhân tố nịng cốt, tích cực việc huy động vốn phục vụ cho đầu tư phát triển kinh tế bên cạnh kênh huy động vốn lớn mạnh thị trường chứng khoán Với phát triển Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khoán hệ thống Ngân hàng thương mại (NHTM), văn minh tiền tệ Việt Nam bước ổn định giá trị, tính đa dạng phương tiện tốn thay tiền mặt khơng ngừng hồn thiện công nghệ điều hành công nghệ tốn đại hướng nhu cầu tiện ích đa dạng tầng lớp nhân dân Hiện ngành ngân hàng có phát triển vơ mạnh mẽ Sự tăng lên nhanh chóng số lượng ngân hàng, quy mô vốn điều lệ, mạng lưới giao dịch cho thấy điều Nhìn chung thị trường ngân hàng nay, ngân hàng thương mại quốc doanh chiếm vai trò chủ đạo nhiều mảng hoạt động Tuy nhiên trỗi dậy khối ngân hàng thương mại cổ phần tương lai khối ngân hàng 100% vốn nước ngồi đe dọa vai trị Ngành ngân hàng có đóng góp to lớn cho phát triển kinh tế quốc dân thân kinh doanh ngân hàng đem lại khoản lợi nhuận khổng lồ cho ông chủ ngân hàng, để đánh giá đủ thực trạng triển vọng kinh doanh ngành ngân hàng Việt Nam, cần thiết phải đánh giá tổng thể dựa số liệu đáng tin cậy 2.Số lượng ngân hàng giai đoạn năm 1991-2008 Trong lịch sử kinh tế thương mại qua năm, ngành ngân hàng có thay đổi nhanh chóng số lượng quy mơ Số lượng ngân hàng tăng từ ngân hàng năm 1991 lên 80 ngân hàng năm 2007, 81 năm 2008 Số lượng ngân hàng tăng thêm chủ yếu tập trung vào khối ngân hàng thương mại cổ phần chi nhánh ngân hàng nước cho thấy sức hấp dẫn cuả ngành ngân hàng Việt Nam nhà đầu tư nước tổ chức tài quốc tế Năm 1991 NHTMLD NHTMQD CNNHTMNN NHTMCP 1993 41 1995 4 18 48 1997 24 51 1999 26 48 2001 26 39 2005 29 37 2006 5 31 34 2007 35 35 2008 44 36 Năm 2008, thị trường NHTM Việt Nam có ngân hàng thương mại liên doanh, ngân hàng thương mại quốc doanh, 44 chi nhánh ngân hàng thương mại nước 36 ngân hàng thương mại cổ phần Chúng ta thấy số lượng ngân hàng TMCP Việt Nam giai đoạn năm 1991-1993, từ số NH lên đến 41 NH, năm sau số lượng ngân hàng TMCP tiếp tục tăng lên đạt đến đỉnh điểm 51 vào năm 1997 Sau số ngân hàng NHTMCP hoạt động không hiệu bị phá sản, bị mua lại, dẫn đến số lượng ngân hàng TMCP giảm xuống đến năm 2008 số NHTMCP 36 Và năm 2009 39 Các chi nhánh NHTM nước ngồi có số lượng ngày tăng lên với mở cửa hội nhập sâu rộng kinh tế Việt Nam, đến năm 2008 số lượng chi nhánh NHTMNN đạt 44, đến năm 2009 40 Như Tính đến năm 2008 2009 NHTMQD CNNHTMNN dẫn đầu số lượng Các NHTMQD NHTMLD khơng có số lượng vượt trội xét thị phần huy động vốn cho vay NHTMQD đứng đầu thị trường Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khốn Phần B Thực trạng ngành ngân hàng 1.Năm 2008 Ngành ngân hàng năm 2008 trải qua nhiều biến động khó khăn Lạm phát: Đầu năm phải đối mặt với lạm phát tăng cao (24%) việc thắt chặt tiền tệ gây khó khăn không nhỏ cho ngân hàng Thứ nhất: họ phải tăng lãi suất vay tăng lãi suất cho vay Lãi suất cho vay cao khiến doanh nghiệp vay vốn, làm cản trở đến việc kinh doanh ngân hàng Thứ hai: Do lãi suất cao nên khả hoàn trả nợ bị giảm sút, việc thu hồi nợ khó khăn hơn, khoản nợ xấu gia tăng, tăng khả rủi ro ngân hàng Thứ ba: Do lý thứ hai nên ngân hàng trở nên dè dặt việc cho vay vốn, tiền không mang sử dụng lưu thông trở thành khoản tiền vơ ích, làm tăng chi phí cho ngân hàng Cơn bão tài Mỹ: Gần cuối năm 2008, ngành tài ngân hàng phải đón nhận tin bão tài Mỹ Cạnh tranh ngân hàng: Đầu tiên cạnh tranh ngân hàng nước ngân hàng nước ngồi Càng ngày có nhiều ngân hàng nước ngồi vào Việt Nam Lợi họ có nhiều vốn, có tiềm lực tài quản lý HSBC ngân hàng nước ngồi tích cực HSBC Ngân hàng Nhà nước thức cho phép thành lập ngân hàng 100% vốn nước Việt Nam Việc thành lập ngân hàng cho phép HSBC mở rộng mạng lưới phân phối rộng hơn, tới khách hàng khách hàng HSBC trở thành ngân hàng nước Việt Nam sở hữu 20% cổ phần ngân hàng nước sau nâng cổ phần sở hữu Techcombank từ 14,4% lên 20% Điều cho phép HSBC mở rộng sức ảnh hưởng gia tăng tầm hoạt động Sức ép cạnh tranh ngày gia tăng ngân hàng nội Cạnh tranh với ngân hàng nước: Điều hiển nhiên có xu việc hợp tác ngân hàng nội Việc rõ ràng “liên minh ATM” (Vietcombank Techcombank) Điều làm gia tăng tầm hoạt động, khả cạnh tranh, sức thu hút khách hàng ngân hàng không nằm liên minh 2.Ngành ngân hàng tháng đầu năm 2009 Bước sang năm 2009, kinh tế có chuyển biến tích cực, hệ thống ngân hàng Việt Nam dần vào hoạt động ổn định Đặc biệt vừa qua gói kích cầu Chính phủ phát huy tác dụng lúc, giúp hoạt động ngành tài khởi sắc Đến thời điểm này, nhiều ngân hàng thương mại thơng báo hồn thành kế hoạch kinh doanh năm 2009 Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khốn a) Quy mô vốn điều lệ Năm 2008 2009 khoảng thời gian mà nhiều ngân hàng tiến hành tăng vốn điều lệ theo Nghị định số 141/2006/NĐ-CP danh mục mức vốn pháp định tổ chức tín dụng Chính phủ ban hành, ngân hàng TMCP, mức vốn pháp định áp dụng cuối năm 2008 1.000 tỷ đồng áp dụng cuối năm 2010 3.000 tỷ đồng Theo kế hoạch đề năm nhiều ngân hàng (NH) vốn điều lệ điều chỉnh tăng lên mức cao so với năm 2007 Nhiều NH đặt kế hoạch tăng vốn lên hàng đầu, với tham vọng nâng cao tiềm lực tài chính, mở rộng tín dụng LienVietBank vừa thực kế hoạch tăng VĐL lên 3.650 tỷ đồng Eximbank NHNN chấp thuận kế hoạch nâng vốn từ 7.219 tỷ đồng lên 8.800 tỷ đồng vào cuối tháng 6/2009 Thực kế hoạch tăng VĐL năm 2009 đại hội cổ đông (ĐHCĐ) chấp thuận, từ ngày 15/7, SCB thức tăng vốn từ 3.299 tỷ đồng lên 3.636 tỷ đồng thông qua việc phát hành CP trả cổ tức đợt 2/2008 CP thưởng từ nguồn thặng dư vốn Trước đó, DongA Bank hồn thành kế hoạch tăng vốn từ 2.800 tỷ đồng lên 3.400 tỷ đồng Kế hoạch từ đến cuối năm NH như: Sacombank, ACB kể DongA Bank tăng thêm VĐL Và khơng có NH lớn, NH nhỏ khơng đứng ngồi mà xúc tiến để hoàn thành kế hoạch đề Trong đó, nhiều NH quy mơ vừa nhỏ có tham vọng tăng vốn gấp đơi so với tại, cho dù cuối năm trước phải chạy đua với thời gian đáp ứng lộ trình Ngoại trừ SHB VCB, STB ACB ngân hàng lớn coi tập đồn tài - ngân hàng đa Bên cạnh ngân hàng mẹ, ngân hàng có công ty hoạt động lĩnh vực chứng khốn, quản lý quỹ, cho th tài chính, kinh doanh vàng ngoại tệ… Dưới số so sánh khái quát hoạt động tầm ảnh hưởng ngân hàng tới thị trường VCB ACB STB Giá trị thị trường (tỷ đồng) 60.504 31.292 17.513 6.540 Vốn điều lệ (tỷ đồng) 12.101 6.322 5.116 2.000 Vốn chủ sở hữu (tỷ đồng) 13.790 7.766 7.638 2.267 221.950 105.306 67.469 14.381 Tổng Tài sản (tỷ đồng) SHB Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khốn Tổng huy động (tỷ đồng) 196.507 75.113 58.635 n/a Dư nợ cho vay (tỷ đồng) 112.793 34.833 33.708 n/a LNTT 2008 (tỷ đồng) 3325 2561 1110 269 KH LNTT 2009 (tỷ đồng) 3320 2700 1600 271 n/a 247 n/a 9.212 n/a 6.016 n/a Số điểm giao dịch CBCNV Xét số tiêu chí hoạt động tổng tài sản, vốn chủ sở hữu, huy động, dư nợ… Vietcombank có quy mơ lớn nhiều so với ACB Sacombank Trong đó, lại hai ngân hàng lớn số ngân hàng TMCP tư nhân Tính đến 31/12/2008, tổng tài sản VCB đạt 222 nghìn tỷ đồng, gấp đơi ACB (105 nghìn tỷ) gấp lần STB (67 nghìn tỷ) Với tổng tài sản đạt 14 nghìn tỷ, SHB thuộc nhóm có quy mơ vốn nhỏ số ngân hàng TMCP Điều phản ánh cách biệt quy mơ nhóm ngân hàng thương mại nhà nước (Agribank, BIDV, Vietcombank Vietinbank) với khối ngân hàng TMCP tư nhân VCB mạnh lĩnh vực Ngân hàng bán buôn, Tài trợ thương mại, Thanh toán quốc tế, Kinh doanh ngoại tệ, hoạt động thẻ Với lợi quy mơ vốn lớn, VCB dàn xếp vốn tham gia đầu tư vào dự án lớn lĩnh vực dầu khí, điện, đóng tàu… Do đó, khách hàng VCB chủ yếu Tập đoàn, doanh nghiệp lớn Với nguồn lực hạn chế hơn, ACB, STB hầu hết ngân hàng tư nhân khác tập trung phát triển lĩnh vực ngân hàng bán lẻ Đối tượng khách hàng cá nhân, doanh nghiệp vừa nhỏ b) Lợi nhuận ngành ngân hàng Sau năm chịu dư chấn khủng hoảng tài toàn cầu, số lợi nhuận tương đối cao ngân hàng tín hiệu tốt với kinh tế Việt Nam nói chung với ngành tài – ngân hàng nói riêng Sáu tháng đầu năm 2009, Ngân hàng Á Châu (ACB) đạt 105.439 tỷ đồng vốn huy động (trong huy động từ dân cư 102.478 tỷ đồng), dư nợ cho vay đạt 50.349 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế (sau trích lập dự phòng rủi ro tối đa theo qui định chưa bao gồm lợi nhuận công ty con) đạt 1200 tỷ đồng Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank): Lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 2.450 tỷ đồng (đã trích lập dự phịng rủi ro theo quy Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khoán định), đạt khoảng 74% kế hoạch năm (3.320 tỷ đồng) Thị phần Vietcombank số lĩnh vực hoạt động: cho vay 10%, tiền gửi 12%, toán quốc tế 23%, toán thẻ 55% Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ thương Việt Nam (Techcombank): Lợi nhuận trước thuế 1.031 tỷ đồng, sau trích đủ dự phịng rủi ro Trong đó, gần 70% từ nghiệp vụ quản lý kinh doanh tiền tệ, tiền gửi, tài trợ thương mại, tín dụng ; khoảng 30% từ kinh doanh trái phiếu, kinh doanh vàng Lợi nhuận liên quan đến cổ phiếu có tháng 6/2009 39,9 tỷ đồng - chiếm gần 4% tổng lợi nhuận tháng Tổng tài sản tính đến 30/6/2009 74.805 tỷ đồng, tăng 25,58% so với tháng 12/2008, 108,16% so với kế hoạch; tổng nguồn vốn huy động dân cư đạt 39.792 tỷ đồng, 114,39% so với kế hoạch tháng đầu năm; dư nợ tín dụng 33.422 tỷ đồng Tổng quỹ dự phịng rủi ro tính đến 30/6/2009 569 tỷ đồng, bao gồm 455,52 tỷ đồng dự phịng rủi ro tín dụng 113,73 tỷ đồng dự phịng giảm giá chứng khốn Đến ngày 30/6, Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thương Tín (Sacombank) đạt 905 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế sau trích lập dự phịng đầu tư tài rủi ro tín dụng Trong cấu thu nhập lũy kế Sacombank đến hết ngày 30/6/2009, nguồn thu từ lãi chiếm 61%, lại thu từ dịch vụ thu nhập khác; tỷ lệ nợ xấu (NPL) 0,71%, tổng thặng dư vốn quỹ đạt 1.620 tỷ đồng; huy động vốn 70.152 tỷ đồng; dư nợ cho vay đạt 47.637 tỷ đồng; tổng tài sản đạt 82.756 tỷ đồng Tính đến hết ngày 30/6, lợi nhuận trước thuế Maritime Bank đạt 585 tỷ đồng, sau trích lập dự phịng rủi ro khoảng 112 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế 473 tỷ, đạt tỷ lệ 26% vốn điều lệ bình qn Bên cạnh đó, việc mở rộng mạng lưới phát triển kênh dịch vụ khác ngân hàng tích cực triển khai Từ đầu năm đến nay, ACB đưa vào hoạt động thêm 14 đơn vị mới, nâng tổng số chi nhánh, phịng giao dịch tồn hệ thống lên 200 đơn vị Đến cuối tháng 7, mạng lưới hoạt động Sacombank 270 điểm giao dịch ngồi nước, có văn phòng đại diện Trung Quốc, chi nhánh Lào chi nhánh Campuchia Mạng lưới chi nhánh ngân hàng An Bình lên đến số 77 điểm, phủ 29 tỉnh thành Giải thích ngun nhân có số lợi nhuận, lãnh đạo ngân hàng TMCP cho biết, kết kinh doanh quý ngân hàng có đóng góp lớn cá kênh khác dịch vụ ngân hàng, kinh doanh tiền tệ, kinh doanh vàng… bên cạnh kênh tín dụng vốn nguồn thu chủ yếu ngân hàng năm trước Tại ACB,lợi nhuận thu từ hoạt động tín dụng chiếm 32%, thu nhập từ dịch vụ, hoạt động kinh doanh ngoại hối kinh doanh vàng đạt 554 tỷ đồng, tương đương 46% Lãnh đạo Ngân hàng Hàng hải cho biết, kết lợi nhuận tháng đầu năm ngân hàng nỗ lực việc đưa sản phẩm, dịch vụ phù hợp với nhu cầu khách hàng, đồng thời triển khai nhiều chương trình ưu đãi, tặng quà hấp dẫn Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khốn Phần C Tiềm ngành ngân hàng Việt Nam Kể từ năm 2007, Việt Nam thức thành viên tổ chức thương mại giới WTO, coi bước ngoặt cho phát triển Việt Nam Trong q trình hội nhập, ngành ngân hàng có thêm nhiều hội đồng thời phải đương đầu với nhiều thách thức Những hội - Hội nhập quốc tế làm tăng uy tín vị hệ thống ngân hàng VN, thị trường tài khu vực - Có hội khai thác sử dụng hiệu lợi hoạt động ngân hàng đại đa chức năng, sử dụng vốn, công nghệ, kinh nghiệm quản lý từ ngân hàng nước phát triển Các ngân hàng nước ngồi đến hoạt động Việt Nam họ mang đến tính chuyên nghiệp mức độ cao, tính chun biệt hố dịng sản phẩm định hướng chiến lược toàn cầu họ, môi trường tốt nhân Việt Nam học hỏi làm việc môi trường họ - Nhờ hội nhập quốc tế, ngân hàng nước tiếp cận thị trường tài quốc tế dễ dàng hơn, hiệu tăng lên huy động sử dụng vốn Các ngân hàng nước phản ứng nhanh nhạy, điều chỉnh linh hoạt theo tín hiệu thị trường nước quốc tế nhằm tối đa hóa lợi nhuận giảm thiểu rủi ro - Hội nhập tạo động lực thúc đẩy việc nâng cao tính minh bạch hệ thống ngân hàng VN Những thách thức - Các ngân hàng nước dần lợi cạnh tranh khách hàng hệ thống kênh phân phối Rủi ro đến với hệ thống ngân hàng nước tăng lên ngân hàng nước nắm quyền kiểm sốt số tổ chức nước qua hình thức góp vốn, mua cổ phần Tính đến thời điểm cuối năm 2008 thì: Tỷ lệ sở hữu nước ngồi ngân hàng Việt Nam 20% Techcombank HSBC Holdings Plc 15% ACB Standard Chartered Plc 15% Eximbank SMFG 15% ABBank Malayan Banking Bhd (Maybank) 10% Sacombank ANZ 10% Oricombank BNP Paribas 10% Habubank Deutsche Bank 10% VP Bank Oversea – Chinese Banking Corp 10% Phương Nam United Overseas Bank 10% SeABank Societe Generale Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khoán - Hội nhập làm tăng giao dịch vốn làm tăng rủi ro hệ thống ngân hàng chế quản lý hệ thống thông tin giám sát ngân hàng VN chưa thật tốt, chưa phù hợp với thông lệ quốc tế hiệu - Việc mở cửa thị trường tài cho ngân hàng nước ngồi gia nhập thị trường tài nước làm tăng thêm đối thủ cạnh tranh có ưu lực tài chính, khả cạnh tranh, trình độ cơng nghệ quản trị kinh doanh hẳn ngân hàng VN Năm 2008, NHNN cấp phép thành lập hoạt động cho ngân hàng 100% vốn nước ngồi HSBC, Standard Chartered ANZ Tính thời điểm (tháng 9/2009) + ngân hàng quốc tế Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cho phép chuyển đổi có mặt chi nhánh thành thực thể 100% vốn nước hoạt động Việt Nam Tên ngân hàng 100% vốn nước Ngân hàng TNHH thành viên HSBC Việt Nam Ngân hàng TNHH thành viên ANZ (Việt Nam) Ngân hàng TNHH thành viên Hong leong Việt Nam Ngân hàng TNHH thành Standard Chartered (Việt Nam) Ngân hàng TNHH thành viên Shinhan (Việt Nam) Vốn điều lệ 3.000 Tỷ đồng 1.000 tỷ đồng 1.000 tỷ đồng 1.000 tỷ đồng 1.670 tỷ đồng + Ngân hàng liên doanh + 40 chi nhánh ngân hàng giới Mở cửa thị trường tài kèm với nhiều khó khăn cho Ngân hàng nước: Cạnh tranh khốc liệt Ngân hàng nước ngồi với cơng nghệ đại, kỹ thuật cao nhanh chóng cho đời nhiều sản phẩm tài bán lẻ đa để thu hút người tiêu dùng.Trong đó, hoạt động ngân hàng nước chủ yếu tín dụng cịn ngân hàng nước ngồi lại mạnh dịch vụ Việc doanh nghiệp nước chuyển qua giao dịch với ngân hàng nước ngày nhiều lời cảnh báo cho hệ thống ngân hàng Việt Nam Tuy nhiên, thời điểm tại, với số lượng chi nhánh hạn chế, ngân hàng ngoại chưa thể cạnh tranh với ngân hàng nội địa có chi nhánh rộng khắp Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khoán dịch vụ ngân hàng bán lẻ Bên cạnh mạng lưới có sẵn, ngân hàng Việt Nam cịn có ưu am hiểu thị trường văn hoá kinh doanh Việt Nam Về dịch vụ phi tín dụng, mức độ ứng dụng công nghệ thông tin ngân hàng phải thừa nhận điểm yếu NHVN vài năm trở trước, song ngày tình trạng cải thiện đáng kể Khó khăn nhân lực Áp lực cạnh tranh nhân lực từ ngân hàng ngoại lớn, số ngân hàng nước vừa chấp thuận giấy phép liền bỏ hàng trăm triệu đồng để mời gọi người tài đầu quân Điều làm xảy tình trạng khủng hoảng nhân lực Tuy nhiên, phủ nhận khả chấp nhận chơi ngân hàng nội thời gian gần Với vị trí quan trọng, với nhân vật thực tài năng, họ sẵn sàng bỏ chi phí lớn để thu hút phía Mặt khác, mơi trường làm việc ngân hàng nước ngày chuyên nghiệp đại, rút ngắn dần lực hấp dẫn ngân hàng ngoại Điều giải thích có dòng chảy ngược thị trường nhân lực - Với cam kết cắt giảm thuế quan xóa bỏ sách bảo hộ Nhà nước làm tăng cường độ cạnh tranh doanh nghiệp VN Một số doanh nghiệp gặp khó khăn tài nguy gia tăng nợ hạn khó tránh khỏi cho ngân hàng VN Có thể nói hệ thống ngân hàng thương mại VN đứng trước vận hội to lớn cho phát triển mình, song thách thức yếu kể chắn gây khó khăn cho hệ thống ngân hàng thương mại VN khơng có cải cách thích hợp đồng với tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế Phần D: Cổ phiếu ngành ngân hàng 1.Xu hướng cổ phiếu ngành ngân hàng thời gian vừa qua: a) Tăng khiêm tốn Hiện có ngân hàng thương mại niêm yết cổ phiếu sàn Bao gồm mã cổ phiếu (đã niêm yết sàn HoSE HNX) • ACB: Ngân hàng Thương Mại Cổ Phần Á Châu (ACB: HNX) 10 Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khốn • CTG: Ngân hàng Thương mại cổ phần Cơng Thương Việt Nam (CTG: HoSE) • SHB: Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gịn- Hà Nơi (SHB: HNX) • STB: Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín (STB: HoSE) • VCB: Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam (VCB: HoSE) Trong đó, Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG) Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCB) niêm yết đơn vị 10% vốn điều lệ có từ IPO, số lại Nhà nước nắm giữ chưa niêm yết Còn đơn vị khác Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB), Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) Ngân hàng Sài Gịn Thương tín (STB) niêm yết tồn cổ phiếu lưu hành Do vốn điều lệ ngân hàng lớn nên biến động giá doanh nghiệp ảnh hưởng mạnh tới số giá cổ phiếu TTCK Đang có ngân hàng chuẩn bị hồn tất thủ tục họăc có “đánh tiếng” kế hoạch niêm yết Đó là: • Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam (Eximbank) • Ngân hàng TMCP Qn Đội (MB) • Ngân Hàng TMCP Sài Gịn • Ngân hàng TMCP Nam Việt (Navibank) • Ngân hàng TMCP Liên Việt (Lienvietbank) Trong đợt “sóng” từ cuối tháng đến nay, số sàn HoSE tăng 38,3% sàn HNX tăng 27,4%, giá cổ phiếu ngân hàng nhích lên với mức khiêm tốn, thấp thị trường Nếu tính từ mức đáy (vào ngày 20-7) nay, giá cổ phiếu ACB tăng 10%, SHB tăng 1,1%, CTG tăng 5%, VCB tăng 20%, cịn STB tính phần chia bán thêm cổ phiếu cho cổ đơng giá tăng tạm b) Thu nhập chưa hấp dẫn Trong đợt “sóng” I (từ tháng đến tháng 6), nhà đầu tư chạy mua theo tâm lý đám đông nên giá cổ phiếu tăng theo “gió” khoản Nhưng đợt “sóng” này, giá cổ phiếu thị trường bị phân hố mạnh, mã có lợi nhuận đột biến chia tách nhiều tăng cao Do hưởng lợi ích từ gói kích cầu nên nhiều doanh nghiệp thuộc ngành vật liệu xây dựng, bất động sản, thực phẩm, cao su thu lợi nhuận lớn nhà đầu tư cạnh tranh mua nên đẩy giá lên cao Một số đơn vị khác chia mạnh cổ phần nên giá tăng đột biến Trong đó, ngân hàng ảnh hưởng khủng hoảng nên lợi nhuận năm “thường thường bậc trung”, khó thu hút dịng tiền đầu tư Tính tháng đầu năm nay, nhiều doanh nghiệp sản xuất hàng hố có mức thu nhập từ 4.000 - 5.000 đồng (thậm chí 10.000 đồng)/cổ phiếu, nhóm ngân hàng thu nhập thấp, 2.000 đồng/cổ phiếu, hấp dẫn giới đầu tư cổ phiếu “vua” tự đánh “ngai vàng” TTCK, nhường ngơi lại cho nhóm hàng hoá c) Thanh khoản thị trường tốt dẫn dắt tháng tăng vững 11 Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khốn Nhìn lại tháng 8, SBS cho biết, thị trường trải qua chu kỳ tăng điểm tương đối vững chắc, VN-Index kết thúc tháng mức 546,78 điểm, tăng 21,17 điểm (14,65%) HNX-Index tăng 14% kể từ đầu tháng Đồng thời tính khoản thị trường tạo niềm tin cho Nhà đầu tư mức cao Khối nhà đầu tư nước tạo tâm lý yên tâm với nhà đầu tư họ mua ròng tháng sàn HOSE Cụ thể, họ mua vào 60,16 triệu cổ phiếu bán 55,71 triệu cổ phiếu với giá trị 3.375 tỷ đồng 2.854 tỷ đồng, sàn HNX họ mua 15,5 triệu cổ phiếu bán 10,3 triệu cổ phiếu, giá trị tương ứng 652,7 tỷ đồng 346,5 tỷ đồng Trong tháng 8, khoản dẫn dắt thị trường bối cảnh thơng tin tốt, xấu khơng có nhiều Tuy nhiên nhờ triển vọng hồi phục kinh tế tốt dần lên vào cuối năm nhà đầu tư tin tưởng thị trường tạo mặt giá thị trường có phiên tằng điểm chậm vững tính khoản tốt hẳn tháng Giá trị khối lượng giao dịch trì ổn định phiên điều chỉnh thị trường cho thấy nhiều nhà đầu tư tham gia bắt đáy cổ phiếu mức giá tốt số khác tranh thủ chốt lời chuyển sang cổ phiếu khác khiến dòng tiền lại TTCK Phân tích cổ phiếu ngân hàng nhìn từ P/E Các số ngành Ngân Hàng Việt Nam: a)So sánh P/E cổ phiếu ngành ngân hàng với ngành khác: P/E ngành ngân hàng khoảng 18.05 lần, so với mức bình qn tồn thị trường năm 2009 dự tính khoảng 13 lần Dưới bảng so sánh số sơ ngành có xu hướng tăng trưởng tốt thị trường Ý nghĩa quan trọng P/E phản ánh kỳ vọng thị trường tăng trưởng cổ phiếu tương lai kết làm ăn qua Một ngành có số P/E cao kỳ vọng thị trường vào lợi nhuận ngành cao, thu hút nhiều nhà đầu tư Theo cổ phiêu Ngân hàng xem cổ phiếu hấp dẫn có tiềm trung dài hạn Bảng so sánh số sô ngành thị trường nay: Tên ngành số tiêu tài P/E P/B 12.34 4.28 Dầu khí vật liệu 17.09 Ngân hàng 18.05 Tài 98.26 ROA 9.33 ROE 34.69 3.07 9.26 17.95 4.94 3.3 1.47 0.82 27.37 3.36 12 Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khốn bất động sản Cơng nghiệp 31.34 19.15 4.31 6.05 3.07 13.74 10.47 (nguồn VNdirect.com.vn ngày 26/09/2009) b.So sánh số công ty nội ngành: Bảng số tài mã cổ phiếu ngân hàng niêm yết: Lĩnh vực: Tài  Ngành: Ngân hàng ngành Valuation Quy mơ Tăng trưởng Các tiêu KNTT Vốn hóa Vốn CSH Tài Doanh ROA Lợi Tổng TS ROE Nợ/Vốn nợ P/E P/B TT sản thu nhuận EBITDA (tỷ VNĐ) (%) CSH ngắn (tỷ VNĐ) (tỷ VNĐ) (%) (%) (%) biên hạn Lĩnh vực: 24.87 3.99 334,056.8 777,657.98 83,665.59 15 Tài Ngành: Ngân hàng ACB CTG SHB STB VCB Lợi nhuận 3.59 1.73 16.06 0.37 8.12 1.42 16,209.54 18.054.94167,409.23630,546.64 33,880.5 14.8 N/A 1.47 27.37 0.18 17.28 0.94 10,264.05 21.25 23.09 6.57 10.83 16.62 0.94 N/A N/A N/A 12.553.93 20.793.31 17.52 3.9 18.073.27 20.354.51 29,585.34 42,423.71 6,360 21,880.41 67,159.77 Công ty 122,802.67 5,424.37 23.32 39.5 201,811.05 8,173.89 16.54 30.96 15,751.8 2,044.78 16.28 83.4 73,318.79 6,065.56 5.99 0.96 216,862.3312,171.8912.43 54.04 1.92 43.46 1.01 24.96 2.3 17.75 1.65 19.96 1.52 27.12 0.18 N/A N/A N/A N/A 2,846.81 2,078.88 253.22 1,518.18 3,566.95 (nguồn VNdirect.com.vn ngày 26/09/2009) Chỉ số ROA ROE ngân hàng niêm yết mức từ tốt, cho thấy hiệu quản lí vốn ấn tượng ngân hàng Báo cáo tài quí II, báo cáo lợi nhuận cho tháng đầu năm 2009 mà ngân hàng công bố thời gian vừa qua cho thấy, ngân hàng thương mại tiếp tục đạt thành tích khả quan Cụ thể là: - ACB: Lợi nhuận hợp tháng đạt 1.331 tỷ đồng Lợi nhuận từ hoạt động mua bán chứng khoán đầu tư chứng khoán kinh doanh tăng đến kể góp phần làm cho tổng lợi nhuận trước thuế quý đạt 868 tỷ đồng, tăng 87,7% so với mức 462,5 tỷ đạt quý Vừa qua, ACB liên tiếp nhận ba giải thưởng Ngân hàng tốt Việt Nam năm 2009 tạp chí uy tín lĩnh vực tài ngân hàng Euromoney, Asiamoney FinanceAsia bình chọn - CTG:Lợi nhuận sau thuế tháng đạt 1.589 tỷ đồng - SHB: tháng 2009 lãi 303,6 tỷ đồng 13 Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khốn - Sacombank (STB) công bố tháng đạt 136 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế sau trích lập dự phịng đầu tư tài rủi ro tín dụng (chưa bao gồm lợi nhuận từ Công ty trực thuộc) - VCB: tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt gần 3000 tỷ đồng Các số ngành Ngân Hàng Trung Quốc Theo CBRC(Ủy ban Điều hành ngân hàng Trung Quốc), tổng tài sản ngân hàng lên tới 59.300 tỷ NDT (8.680 tỷ USD) vào tháng 9, tăng lần so với cách thập niên thời gian khủng hoảng tài Đơng Nam Á Lợi nhuận sau thuế ngân hàng Trung Quốc đạt 446,7 tỷ NDT, tăng 12 lần so với 36,4 tỷ NDT năm 2002 tiếp tục tăng nhanh năm 2008 Số liệu thống kê CBRC cho thấy tỷ lệ nợ xấu ngân hàng thương mại lớn giảm năm thứ liên tiếp, từ 20% năm 2002 xuống 5,5% Cùng đó, CAR (tỷ lệ an tồn vốn)của 192 ngân hàng thương mại khắp Trung Quốc vượt 8% vào quý III, số vốn chiếm 85% tổng số vốn Trung Quốc Chỉ ngân hàng đáp ứng yêu cầu 8% năm 2003 Phần E:ĐỀ XUẤT Thời gian vừa qua, thị trường chứng khoán liên tục tăng điểm cổ phiếu ngành ngân hàng dậm chân chỗ Kết thúc phiên giao dịch ngày 25/9 VNIndex vượt ngưỡng 580 điểm, đạt 582,84 điểm So với cuối tháng 7, VN- Index tăng gần 25% Tương tự, HNX- Index tăng 19% Trong thời gian này, cổ phiếu nhiều ngành bất động sản, vật liệu xây dựng, thủy sản,…tăng mạnh Cổ phiếu bất động sản tăng từ 40%- 70%, nhiều cổ phiếu thủy sản tăng từ 40%- 50%, riêng lĩnh vực vật liệu xây dựng có cổ phiếu tăng đến 80% Trước đó, kết kinh doanh tháng đầu năm ngành ngân hàng khả quan Nhìn vào bảng đây, ta thấy nhiều ngân hàng hoàn thành gần hết kế hoạch năm 2009 Cá biệt có trường hợp Vietcombank đạt đến 91,75% kế hoạch lợi nhuận năm Một số ngân hàng nhóm 2, đạt kết khả quan: SHB (75.36%),Eximbank (72.27%),… 14 Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khoán ( Nguồn Vietstock) Điều làm tăng niềm hi vọng việc vượt mức kế hoạch ngân hàng Nếu giữ đà tăng trưởng lợi nhuận tháng cuối năm 2009 giúp cho EPS năm có mức tăng trưởng cao Nhưng năm cổ phiếu ngân hàng niêm yết hai sàn TP.HCM Hà Nội đứng đợt tăng điểm vừa qua Nhiều nhà đầu tư có xu hướng quan tâm đến cổ phiếu có lợi nhuận đột biến chia cổ phiếu Trong đó, lợi nhuận ngân hàng đạt vượt kế hoạch, kế hoạch thận trọng xây dựng kinh tế cịn khó khăn Với tiêu tăng trưởng tín dụng năm 30% đến đạt 26% việc nới nỏng tăng trưởng tín dụng NHNN chưa rõ ràng, khả ngân hàng đạt lợi nhuận đột biến vào cuối năm khó xảy Theo SBS, thơng tin gói kích thích tăng trưởng kinh tế thứ tỷ lệ tăng trưởng tín dụng giữ nguyên mức 30% chắn thị trường đón nhận tích cực điều giúp thị thị trường giữ mức khoản tốt tháng với diễn biến đó, SBS kỳ vọng VN- Index đạt mốc 580-600 điểm Mà tính đến 25/09, VN –Index đạt 582,84 điểm nhà đầu tư tin tưởng chắn thị trường lên điểm tuần Mặt khác, SBS khuyến nghị nhà đầu tư vào CP khối NH – TC đa số cổ phiếu NH - TC có P/E Forward thấp so với P/E trailing triển vọng kinh doanh NH – TC dự báo ổn định vào quý cuối năm Sự tích lũy tương đối lâu tạo bứt phá mạnh mẽ Tiềm tăng trưởng dài hạn ngành cộng với hiệu hoạt động tương đối cao so với mức trung bình tồn khu vực (ROAE trung bình khu vực năm 2008 15 Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khoán khoảng 16.63% Việt Nam lên đến 20.96%) cho thấy hội có để đầu tư vào cổ phiếu thuộc ngành Trong tương lai, nhiều khả P/E ngành ngân hàng tiến gần đến P/E trung bình tồn thị trường (20.21 lần số liệu cập nhập ngày 03/09/2009) để tạo nên sức bật cho VN-Index tháng cuối năm Đối với NHTM, NHNN giữ nguyên tỷ lệ tăng trưởng tín dụng mức 30% mang lại tác động tích cực hoạt động tín dung, giúp NH đáp ứng nhu cầu vốn vay kinh tế bước vào giai đoạn hồi phục đảm bảo tỷ lệ lãi biên NH kỳ vọng Bên cạnh đó, kinh tế giới phát tín hiệu hồi phục gần kề (liên minh châu Á dự báo kinh tế khu vực đồng tiền CA tăng trưởng 0.2% quý 3/2009 0.1% quý 4/2009 Đức, Pháp, Brazil, Trung Quốc, Hàn Quốc thông báo kinh tế tăng trưởng tốt quý 3/2009) Điều khiến hoạt động thương mại, xuất nhập VN nước khác tăng lên từ mảng kinh doanh khác ngân hàng kinh doanh ngoại tệ toán quốc tế hưởng lợi Hơn việc thị trường chứng khoán tăng điểm trở lại tạo điều kiện cho ngân hàng thương mại tổ chức tài hồn nhập phần khoản dự phịng đầu tư tài năm trước cơng ty chứng khốn nói chung thuận lợi mảng dịch vụ môi giới, tự doanh dịch vụ tài khác Một điều mà nhà đầu tư nên quan tâm là, từ đầu năm đến nay, hàng loạt ngân hàng Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Ngân hàng TMCP Sài Gòn (SCB), Ngân hàng TMCP Nam Việt (Navibank) Ngân hàng TMCP Liên Việt (LienVietBank) đánh tiếng niêm yết cổ phiếu Tuy nhiên, thơng tin thức việc dừng lại nội khuôn khổ đại hội cổ đông Do vây, Ngân hàng TMCP Eximbank thức Sở giao dịch chứng khóan TP.HCM chấp thuận cho niêm yết cổ phiếu nhiều hâm nóng lại thị trường thu hút quan tâm nhà đầu tư 16 Nhóm 8- Lớp Thị trường chứng khốn Về vấn đề nhiều ngân hàng chào sàn, nhà đầu tư cho cổ phiếu ngân hàng lên sàn giúp thị trường phong phú xét thực lực hoạt động ngân hàng minh bạch Tuy nhiên có nhiều lo ngại nhiều cổ phiếu ngân hàng chào sàn có khiến thị trường chứng khóan điều chỉnh khơng Phân tích việc này, ông Nguyễn Ngọc Trường Chinh, Phó tổng giám đốc Công ty Chứng khốn Sen Vàng khẳng định: “Chuyện khơng đáng ngại Từ đến cuối năm thị trường có tốt xung quanh mốc 600 điểm Nên nói thêm cổ phiếu ngân hàng thị trường có ảnh hưởng hay khơng câu trả lời khơng” Hiện hai sàn TP.HCM Hà Nội có năm ngân hàng niêm yết cổ phiếu Về quy mơ thực lực ngành Ngân hàng việc có nhiêu cổ phiếu niêm yết q Một có nhiều ngân hàng lên sàn khơng nhà đầu tư lợi có thêm hàng hóa lựa chọn hạn chế mua lầm phải cổ phiếu giá cao, mà kênh huy động vốn phát triển ổn định từ nguồn hàng chất lượng Hơn nữa, thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường nổi, nên quy mơ cịn nhỏ, thiếu sức hút quỹ đầu tư lớn nước ngồi Vì vậy, ngân hàng lên sàn nhân tố tích cực làm gia tăng quy môt thị trường, đồng thời hấp dẫn nhà đàu tư, tổ chức, đặc biệt quỹ đầu tư lớn giới Qua ta thấy tiềm tăng trưởng ngành Tài – Ngân hàng điều phủ nhận mà kinh tế hồi phục ngày mạnh mẽ với nhiều thông tin tốt Có thể diễn biến ngắn hạn khơng thuận lợi giá chứng khốn ngành lên xuống thất thường trung dài hạn lại hấp dẫn Điều mà nhà đầu tư cần ý lúc phải biết lựa chọn ngân hàng thực có tiềm để đầu tư 17 ... cổ phiếu mức giá tốt số khác tranh thủ chốt lời chuyển sang cổ phiếu khác khiến dòng tiền lại TTCK Phân tích cổ phiếu ngân hàng nhìn từ P/E Các số ngành Ngân Hàng Việt Nam: a)So sánh P/E cổ phiếu. .. Mỹ: Gần cuối năm 2008, ngành tài ngân hàng phải đón nhận tin bão tài Mỹ Cạnh tranh ngân hàng: Đầu tiên cạnh tranh ngân hàng nước ngân hàng nước ngồi Càng ngày có nhiều ngân hàng nước vào Việt Nam... vấn đề nhiều ngân hàng chào sàn, nhà đầu tư cho cổ phiếu ngân hàng lên sàn giúp thị trường phong phú xét thực lực hoạt động ngân hàng minh bạch Tuy nhiên có nhiều lo ngại nhiều cổ phiếu ngân hàng