Tài liệu Hoạch định tài chính chiến lược pptx

Chuong 7 Hoạch định tài chính chiến lược 7.1 Quan trị giá trị vốn cô đông Shareholder Value 7.2 Phân tích các chỉ số tài chính 7.3 Hoạch định ngân quỹ chiến lược... Dé phân tích & đánh

Chuong 7

Hoạch định tài chính chiến lược

7.1) Quan trị giá trị vốn cô đông (Shareholder Value)

7.2) Phân tích các chỉ số tài chính

7.3) Hoạch định ngân quỹ chiến lược

7.1) Quản trị giá trị vốn cô đông

7.1.1) Khái niệm & vai trò của giá trị vốn cô đông

(S.V :Shareholder Value)

7.1.2) Khái niệm & vai trò của thuê làm bén ngoai (Outsourcing) 7.1.3) Si dung outsourcing dé tang giá trị cho cô đông

7.1.1) Khái niệm & vai trò của giá trị cho cỗ đông

* Cố đông (Shareholder) : tô chức hoặc cá nhân sở hữu cô phân

của DN như Ï khoản đâu tw dai han (long-term invesment)

“+ Gia tri (Value) : “thu được nhiễu hơn đầu tư”

Wenner va LeBer (1990) : S.V được quyết định bởi giả trị hiện tai

ròng của các dòng tiên luân chuyển (NPV of all future CF), duoc chiết khẩu với chỉ phí vốn

$.V : là giá trị của DN sau khi đã khẩu trừ các khoản nợ

SV = Gia tri cua Cty — Cac khoản nợ

7.1.1) Khai niém & vai trò của SV

4 yêu tô chủ yêu tạo ra SV :

©

© ¢ Những giá định dựa trên các chiến lược của DN

* Hiệu quả của danh mục sản phẩm của DN

Mức độ tăng trưởng tiêm năng của DN s* Những ưu tiên và mục tiêu của DN

? SV thường được xem xét thông qua triền vọng của giá cô phiếu trên thị trường chứng khoán hơn là sự tăng trưởng lợi nhuận tiêm năng nhân tổ thực sự quyết định

SV = Giá trị bên bững trong dài hạn (Vị thể cạnh tranh, lợi

nhuận) > < Giá trị trong ngăn hạn (Doanh số, giá cô phiếu, tốc

độ tăng trưởng)

©

©

.2) Khai niém & vai tro cua sir dung outsourcing

“ - Outsourcing - su chuyén giao 1 (nhiéu) hoat déng hay 1 (nhiéu)

quy trình sản xuất kinh doanh cho bên thứ 3 (nhà cung ứng)

J.Welch (1992) : loi thé cua outsourcing

Chuyển đôi chi phí cố định thành chi phí biến đổi

Tạo ra sự cân đối hơn về lực lượng lao động

Giảm các khoản đầu tư vốn

Khuyến khích tập trung phát triển sản phẩm hơn là sản xuất

DN hưởng lợi từ các đôi mới từ phía các nhà cung ứng

Tập trung nguôn lực vào những hoạt động có giá trị gia tăng

cao

> «=r dung /op /y Outsourcing sé lam tang S.V

7

1.2) Khai niém & vai tro cua su dung outsourcing

Str dung outsourcing thường có hiệu quả nhất khi :

Quy trình công nghệ không sẵn có, ví dụ như trong sản xuất chíp điện tử

Chiên lược phải ưu tiên đạt tới vị thế cạnh tranh mạnh

Sản xuất phải độc lập với khâu thiết kê

Các đôi thủ cạnh tranh có công nghệ tốt hơn & Các nhà cung ứng có lợi thê vê chi phí sản xuât

Vốn đầu tư bị 2101 han & DN muốn tập trung vào các hoạt

dong gia tri gia tang cao

Việc thay đối & tạm dừng các đơn đạt hàng với nhà cung ứng

có thê được thực hiện một cách linh hoạt

7.1.3) Sir dung outsourcing dé tang SV

Nén hay ko nén outsourcing ? "===> “When, where, how ?”

Phân biệt 4 TH hoạt động mà DN định outsource đang ở tinh trang :

©

* Bất lợi cạnh tranh, lợi nhuận dưới mức trung bình

Iim=>> nhận dạng + chủ động loại bỏ

©

* Cạnh tranh tương đông, lợi nhuận ở mức trung bình

iim=s> luôn ludn outsourcing

* Lợi thế tạm thời, lợi nhuận trên mức trung bình

©

+ Lợi thê bên vững, lợi nhuận cũng trên mức trung bình

Inmms> siữ + khai thác hiệu quả

Jack Welch — Chu tich danh du General Electric :

“Managing an organization for both the short term and the long term is very difficult to do Very few companies are able to do it.”

7.2) Cac chi s6 tai chinh

7.2.1) Muc dich su dung cac chi s6 tai chinh

7.2.2) B6n nhóm chỉ số tài chính căn bản

7.2.3) Một sô vân đề lưu ý khi sử dụng các chỉ số tài chính

7.2.4) Phân tích & đánh giá một sô chỉ số tài chính DN

7.2.1) Sử dụng các chỉ số tài chính

Tại sao DN sử dụng các phân tích chỉ số tài chính ?

Các chỉ số tài chính có thể được sử dụng để biểu thị :

© * Vi thé cia DN trong ngành ®

* Muc do hoàn thành các mục tiêu chiên lược của DN

* Hiệu quả đâu tư

* Kha nang vay von va tăng trưởng của DN trong tương lai

© ® Co Kha nang phản ứng đối với những thay đôi của MT

© tự Rủi ro trong hợp tác kinh doanh

% tự

Inmm==È> thành công / thất bại của DN

Dé phân tích & đánh giá hiệu quả hoạt động của một DN theo các

nhóm chỉ sô này, sử dụng 3 phương pháp sau:

s*.So sánh ngành (Industrial Comparison): tiễn hành so sánh các chỉ sô

tài chính của DN mình với các DN tương tự trong cùng ngành

“+ Phân tích chuối thời gian (Time Series): sử dụng các chỉ sô tài chính

trong nhiêu số năm trước, biểu diễn trên đô thị đê phát hiện ra những thay đối, nhận dạng các xu hướng và dự đoán trạng thái tương lai

“* So sanh voi cac ch uấn mực tuyệt đổi : trong, nhiều DN, các chỉ SỐ tài

chính tối thiêu được sử dụng như những chuẩn mực tuyệt đối cần phải

x Khả năng sinh lợi: lợi nhuận ròng > 3%%, lợi nhuận sau thuê / doanh thu > 3%%

Khả năng thanh toán: tài sản lưu động / nợ ngăn han: > 1

¥ Don bay : tỷ lệ nợ dài hạn / tông nguôn vôn chủ sở hữu < | Khả năng hoạt động : chu kỳ thu tiên bình quân < 60 ngày

7.2.2) Bốn nhóm chỉ số tài chính căn ban

Thông thường DN tập trung vào 4 nhóm chỉ số tài chính vê :

* Khả năng sinh lời (Profitability): cho biết mức độ hiệu quả sử

dụng những nguôn lực của DN trong mỗi quan hệ với thu

nhập

* Khả năng thanh toán (Liquidity): cung cấp những tt về tìng

trạng tài chính & khả năng thanh toán trong ngắn hạn của DN

© * Khả năng hoạt động (Operational): đo lường năng suất và hiệu

quả hoạt động của DN

“* Don bay (Leverage): cho biét cdc hoat dong của DN được tài

tro nhu thé nao ?

7.2.3) Một số vẫn đề lưu ý khi sử dụng các chỉ số tài chính

oo

©

%*

Mỗi chỉ số tài chính đều có vị trí quan trọng, phản ánh 1 mặt

nào đó thực trạng hoạt động của DN Do đó phải dùng nhiêu

chỉ số, chỉ tiêu khác nhau để phân tích, đánh giá tổng thể DN Vấn đề then chốt ko phải là sưu tâm các số liệu mà là phát hiện

ra những giải pháp ấn trong các con sô

Chú ý các mỗi liên kết nội tại trong KD để xác lập các mỗi

quan hệ giữa các con số đạt trong bôi cảnh môi trường KD

Lựa chọn các kỹ thuật phân tích tài chính khác nhau cho các

mục đích khác nhau

7.2.4) Phân tích & đánh giá một số chỉ số tài chính DN

Nghiên cuu “Khai luan QTCL” — Chapter 5

7.3) Hoạch định ngân quỹ chiến lược

©

%*

© ®

oo

Việc chuẩn bị ngân quỹ thường là bước cuối cùng trong hoạch

định chiến lược Vốn và các nguôn lực khác cân phải được xác

định cụ thể để có thể chuyên định hướng chiến lược thành

những chương trình hành động cụ thê

Hoạch định ngân quỹ chiến lược thực chất là một hệ thông điều

hành ngân quỹ, hệ thông này cung cấp các thông tin để các nhà

quản trị đưa ra các quyết định và triển khai thực hiện chiến

lược

Hệ thông này được thiết kê để đảm bảo sự cân đối giữa nhu câu

tài chính để duy trì các hoạt động kinh doanh hiện tại với nhu câu tài chính dé triển khai chiên lược mới

7.3) Hoạch định ngân quỹ chiến lược

Hoạch định ngân quỹ chiên lược được tiễn hành theo 3 giai đoạn :

©

“* Phân tích các dòng von : dé xác dinh DN dang su dung cac

nguon luc tai chinh cua minh nhu the nao Bang viéc xem xet cac con SỐ này, cac nha QTCL co thể xác định được các nguôn vôn bồ sung cân thiết

Thiết lập ngân quỹ chiến lược từ 3 nguôn chủ yếu :

_ Fừ các hoạt động thường xuyên và các nguôn tài chính nội tal

v Ra han cac khoan no phù hợp với cấu trúc tài chính DN

x Tăng cường các khoản nợ dài hạn mới hoặc mở rộng von

chủ sở hữu thông qua việc thay đôi cơ cấu tài chính của

DN

s* Phân bô ngân quỹ chiên lược :

Phân bố ngân quỹ cho chiến lược

Tổng ngân quỹ DN được sử dụng để :

*_ Nøân quỹ cơ sở (Baseline funds) : Phân bồ cho các hoạt động

kinh doanh hiện thời và trong tương lai của DN

s* Ngân quỹ chiến luoc (Strategic funds) : Thực thi các chiến

lược mới đê đạt được các mục tiêu chiên lược của DN

Hoạch định ngân quỹ CL được tiễn hành qua § bước cơ bản:

©

oo

Nhận dạng các don vị kinh doanh chiến lược (SBUS)

Thiết lập mục tiêu và mục đích cho mỗi SBU

Xác định lượng ngân quỹ chiến lược hiện có

Lập chương trình để đạt được các mục tiêu CL của mỗi SBU

Dự tính ngân quỹ cân có cho mỗi chương trình chiến lược

Sắp xếp các chương trình này theo sự đóng góp đối với chiến

lược, tính toán khôi lượng ngân quỹ chiên lược sử dụng và mức

độ rủi ro liên quan

Phân b6 ngân quỹ chiến lược hiện có cho mỗi chương trình

theo thứ tự ưu tiên của chương trình

Thiết lập một hệ thông quản trị và điều hành để giám sát việc

hình thành và sử dụng ngân quỹ đồng thời đảm bảo đạt được

các kết quả như mong đợi

Fin of présentation

Thank you for your attention !