Bài giảng Tài chính doanh nghiệp theo ross: Chương 7 - Trường Đại Học Quốc Tế Hồng Bàng

[r]

PHÂN TÍCH DÒNG TI N C A D ÁN ề ủ ự

Ch ươ ng 7

c tính dòng ti n

• Là bước quan tr ng nh t, và khó khăn nh t, ọ ấ ấ

trong phân tích m t d án ti m năng.ộ ự ề

• Vai trò c a các chuyên gia tài chính:ủ

Nguyên lý t ng quát ổ

• S d ng ử ụ dòng ti n tăng thêm ề

– Là kho n chênh l ch gi a các dòng ti n trong t ả ệ ữ ề ươ ng lai c a m t công ty khi có d án v i nh ng dòng ủ ộ ự ớ ữ

ti n c a công ty đó khi không có d án ề ủ ự

– Dòng ti n nào t n t i cho dù có hay không có d án ề ồ ạ ự

đ u không liên quan và không đ ề ượ c tính t i khi phân ớ tích d án ự

• Nguyên t c v tính đ c l p c a d ánắ ề ộ ậ ủ ự

– D án là m t công ty nh ; có chi phí và doanh thu, ự ộ ỏ

có tài s n và có dòng ti n riêng c a nó ả ề ủ

• S d ng dòng ti n, (thay vì l i nhu n k toán)ử ụ ề ợ ậ ế

Th i đi m c a dòng ti n ờ ể ủ ề

• Do ti n có giá tr th i gian, dòng ti n c a d án ề ị ờ ề ủ ự

ph i đả ược phân tích chính xác khi nó x y ra.ẩ

• Đánh đ i gi a chính xác và kh thi.ổ ữ ả

• Trong đa s trố ường h p, dòng ti n đợ ề ược gi ả

đ nh x y ra vào cu i m i năm.ị ẩ ố ỗ

• V i m t s d án có th gi đ nh dòng ti n ớ ộ ố ự ể ả ị ề ở

gi a năm, th m chí hàng quý, hàng tháng.ữ ậ

Chi phí chìm

• Kho n chi phí đã phát sinh (đã tr ho c là m t ả ả ặ ộ kho n n s ph i tr ).ả ợ ẽ ả ả

• Là kho n chi phí không th thay đ i b ng vi c ả ể ổ ằ ệ quy t đ nh ch p nh n hay không ch p nh n d ế ị ấ ậ ấ ậ ự án

• Trong m t s trộ ố ường h p chi phí chìm không d ợ ễ xác đ nh.ị

Chi phí c h i ơ ộ

• Là m t đòi h i ph i t b m t l i ích.ộ ỏ ả ừ ỏ ộ ợ

• Được tính theo phương án có giá tr cao nh t mà ị ấ công ty ph i t b n u th c hi n m t kho n ả ừ ỏ ế ự ệ ộ ả

đ u t c th ầ ư ụ ể

• Tính chi phí c h i: dùng m c giá có th thu ơ ộ ứ ể

được n u bán m t tài s n s n có cho d án.ế ộ ả ẵ ự

Các hi u ng ph ệ ứ ụ

• Dòng ti n tăng thêm c a m t d án bao g m t t ề ủ ộ ự ồ ấ

c nh ng thay đ i đả ữ ổ ượ ạc t o ra trong các dòng

ti n trong tề ương lai c a công ty.ủ

• D án m i có th tác đ ng x u ho c t t lên ự ớ ể ộ ấ ặ ố

dòng ti n c a các d án đang t n t i.ề ủ ự ồ ạ

• Nh ng hi u ng này ph i đữ ệ ứ ả ượ ộc c ng vào (ho c ặ

tr ra) khi tính dòng ti n c a d án m i.ừ ề ủ ự ớ