Bài giảng Thẩm định dự án đầu tư: Bài 5 - PGS.TS. Nguyễn Bạch Nguyệt - Trường Đại học Công nghiệp Thực phẩm Tp. Hồ Chí Minh

MỤC ĐÍCH, YÊU CẦU VÀ NGUỒN THÔNG TIN SỬ DỤNG TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ.. 1.2.[r]

BÀI 5 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN

ĐẦU TƯ

PGS.TS Nguyễn Bạch Nguyệt

Trường Đại học Kinh tế Quốc dân

TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG: Thẩm định chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án xây dựng khách sạn

• Một dự án đầu tư xây dựng khách sạn tại thành phố Hạ Long có tổng số vốn đầu tư

tính tại thời điểm dự án bắt đầu đi vào hoạt động: 360 tỷ đồng Trong đó:

 Vốn cố định: 320 tỷ đồng (chi phí tạo ra tài sản cố định: 300 tỷ đồng, chi phí khác:

20 tỷ đồng

 Vốn lưu động: 40 tỷ đồng

• Doanh thu hàng năm (không bao gồm thuế giá trị gia tăng) dự tính:

 Năm thứ nhất: 200 tỷ đồng; năm thứ hai: 220 tỷ đồng

 Từ năm thứ ba trở đi: 240 tỷ đồng

• Chi phí vận hành hàng năm (không bao gồm khấu hao, trả lãi vốn vay và thuế giá trị

gia tăng) của dự án dự tính bằng 50% doanh thu hàng năm

• Cuối năm 1 và năm 2 bổ sung thêm vốn lưu động mỗi năm là 2 tỷ đồng

• Cứ sau 4 năm hoạt động phải sửa chữa định kỳ hết 2 tỷ đồng

TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG: Thẩm định chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án xây dựng khách sạn (tiếp theo)

• TSCĐ khấu hao theo phương pháp khấu hao đều, thời gian khấu hao là 10 năm

• Chi phí khác thu hồi đều trong 5 năm đầu

• Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%

Cho biết:

- Thời kỳ vận hành khai thác của dự án là 10 năm

- Dự án vay vốn: 160 tỷ đồng lãi suất 10%/năm, trả nợ gốc đều trong 8 năm kể từ cuối

năm thứ 2)

- Chi phí cơ hội của số vốn tự có là 13 %/năm

- Hồ sơ dự án đã tính NPV = 252 tỷ đồng; T = 4 năm; IRR = 25,38%

Anh (chị) hãy thẩm định các chỉ tiêu hiệu quả tài chính trên của dự án và cho nhận xét?

MỤC TIÊU

• Hiểu được mục đích và yêu cầu của thẩm định tài chính dự án đầu tư;

• Biết được các nguồn thông tin cần thu thập làm căn cứ để thẩm định tài

chính dự án đầu tư;

• Nắm được các nội dung thẩm định và các phương pháp sử dụng thẩm định

tài chính dự án đầu tư

NỘI DUNG

Mục đích, yêu cầu và nguồn thông tin sử dụng trong thẩm định

tài chính dự án đầu tư

Giá trị thời gian của tiền và yêu cầu đặt ra trong thẩm định tài

chính dự án đầu tư

Nội dung và phương pháp thẩm định tài chính dự án đầu tư

1 MỤC ĐÍCH, YÊU CẦU VÀ NGUỒN THÔNG TIN SỬ DỤNG TRONG THẨM ĐỊNH TÀI

CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ

1.2 Yêu cầu của thẩm định tài chính dự án đầu tư

1.1 Mục đích của thẩm định tài chính dự án đầu tư

1.3 Nguồn thông tin sử dụng trong thẩm định tài chính dự án đầu tư

1.1 MỤC ĐÍCH CỦA THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ

Đánh giá tính khả thi về tài chính của dự án đầu tư:

• Đánh giá khả năng thực hiện về khía cạnh tài chính của

dự án đầu tư;

• Đánh giá tính chính xác và độ an toàn của các chỉ tiêu

hiệu quả tài chính;

• Đánh giá khả năng trả nợ của dự án đầu tư

1.2 YÊU CẦU CỦA THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ

• Đánh giá đầy đủ các nội dung có liên quan đến

tính khả thi về tài chính của dự án đầu tư

• Sử dụng phương pháp thẩm định phù hợp

• Nguồn số liệu, thông tin sử dụng phải đầy đủ,

cập nhật và đảm bảo độ tin cậy cao

• Các chỉ tiêu hiệu quả được thẩm định phải xem

xét đến giá trị thời gian của tiền

1.3 NGUỒN THÔNG TIN SỬ DỤNG TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ

• Sử dụng các kết quả đã thẩm định của các nội dung thẩm định trước

• Các văn bản quản lý của nhà nước có liên quan đến quản lý dự án đầu tư

• Các tài liệu điều tra nghiên cứu về thị trường, về chủ đầu tư Tài liệu thu thập từ các

tổ chức kinh tế có liên quan, ý kiến tư vấn của các chuyên gia…

• Đối với công tác thẩm định các dự án đầu tư vay vốn của ngân hàng:

 Các văn bản quản lý hiện hành của ngân hàng nhà nước, của các ngân hàng

thương mại;

 Các thông tin từ các tổ chức tín dụng, từ trung tâm thông tin tín dụng của ngân

hàng nhà nước (CIC)…

2 GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN VÀ YÊU CẦU ĐẶT RA TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH

DỰ ÁN ĐẦU TƯ

2.2 Yêu cầu đặt ra trong thẩm định tài chính dự án đầu tư

2.1 Giá trị thời gian của tiền

2.3 Công thức tính chuyển