Lecture Money and capital markets: Chapter 5 – Peter S. Rose, Milton H.Marquis - TRƯỜNG CÁN BỘ QUẢN LÝ GIÁO DỤC THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

there is one fundamental interest rate, known as the  pure  or . risk­free rate of interest , which is a component of all interest  rates[r]

The Determinants of 

Interest Rates: Competing 

Ideas

McGraw­Hill/Irwin

Money and Capital Markets, 9/e © 2006  The McGraw­Hill Companies, Inc., All Rights Reserved.

• To understand the important roles that interest rates play 

within the economy

• To explore the most important ideas about what determines 

the level of interest rates and asset prices within the financial 

system

• To identify the key forces that economists believe set market 

interest rates and asset prices into motion

Money and Capital Markets, 9/e © 2006  The McGraw­Hill Companies, Inc., All Rights Reserved.

Introduction

• The acts of saving and lending, and borrowing and investing, 

are significantly influenced by and tied together by the interest 

rate

• The interest rate is the price a borrower must pay to secure 

scarce loanable funds from a lender for an agreed­upon time 

period. 

McGraw­Hill/Irwin

Money and Capital Markets, 9/e © 2006  The McGraw­Hill Companies, Inc., All Rights Reserved.

Introduction

• Some authorities refer to the rate of interest as the price of 

credit

• Interest rates send price signals to borrowers, lender, savers, 

and investors. 

• Whether higher interest rates increase or decrease savings and 

investment depends on the  relative strength of its effect on 

supply and demand factors

Money and Capital Markets, 9/e © 2006  The McGraw­Hill Companies, Inc., All Rights Reserved.

Functions of the Interest Rate in the Economy

• The interest rate helps guarantee that current savings will flow 

into investment to promote economic growth

• It allocates the available supply of credit, generally providing 

loanable funds to those investment projects with the highest 

expected returns

• It brings the supply of money into balance with the public’s 

demand for money

McGraw­Hill/Irwin

Money and Capital Markets, 9/e © 2006  The McGraw­Hill Companies, Inc., All Rights Reserved.

Functions of the Interest Rate in the Economy

• The interest rate serves as an important tool for government 

policy through its influence on the volume of savings and 

investment

Money and Capital Markets, 9/e © 2006  The McGraw­Hill Companies, Inc., All Rights Reserved.

Functions of the Interest Rate in the Economy

• To help uncover these rate­determining forces, we assume that 

there is one fundamental interest rate, known as the pure or 

risk­free rate of interest, which is a component of all interest 

rates

• The closest real­world approximation to this pure rate of 

return is the market interest rate on government bonds

McGraw­Hill/Irwin

Money and Capital Markets, 9/e © 2006  The McGraw­Hill Companies, Inc., All Rights Reserved.

The Classical Theory of Interest Rates

• The classical theory argues that the rate of interest is 

determined by two forces:

 the supply of savings, derived mainly from households, and

 the demand for investment capital, coming mainly from the  business sector.

Money and Capital Markets, 9/e © 2006  The McGraw­Hill Companies, Inc., All Rights Reserved.

The Classical Theory of Interest Rates

Household Savings

• Current household savings equal the difference between 

current income and current consumption expenditures

• Individuals prefer current over future consumption, and the 

payment of interest is a reward for waiting.

• Higher interest rates encourage the substitution of current 

saving for current consumption