Lecture Money and capital markets: Chapter 9 – Peter S. Rose, Milton H.Marquis - TRƯỜNG CÁN BỘ QUẢN LÝ GIÁO DỤC THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

Interest­Rate and Asset­Price  Forecasting • If interest rates can be forecasted accurately, borrowers can  borrow when rates are supposed to be the lowest, while  lenders can target the[r]

Interest Rate Forecasting & Hedging: Swaps, Financial Futures, & Options

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  Learning Objectives 

• To understand why financial analysts today usually choose 

hedging (protecting) against losses from changing interest 

rates and asset prices rather than attempting to forecast interest 

rates or the prices of financial assets

• To examine several popular hedging tools, including interest 

rate swaps, financial futures, and option contracts

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Introduction

• For actively traded assets, demand and supply forces are 

continually shifting, such that investors interested in these 

assets must constantly stay abreast of the latest developments

• It is thus no wonder that accurate interest­rate and asset­price 

forecasting is so difficult, if not impossible

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Interest­Rate and Asset­Price 

Forecasting

• If interest rates can be forecasted accurately, borrowers can 

borrow when rates are supposed to be the lowest, while 

lenders can target the expansion of their lending programs to 

those periods when interest rates are expected to be the 

highest

• Unfortunately, forecasting interest rates is far from easy, and 

may be virtually impossible

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Interest­Rate and Asset­Price 

Forecasting

• There are, however, a few predictable aspects to interest­rate 

and asset­price movements

• To understand these few regularities and how the financial 

markets account for them can significantly reduce the 

exposure of one’s investments to interest­rate and price 

movements and minimize market risk

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Interest­Rate and Asset­Price 

Forecasting

• Interest rates tend to fall (and debt security prices rise) during 

a business recession, and rise (and debt security prices fall) 

during an economic expansion

• These phases of the business cycle may last months or years.

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Interest­Rate and Asset­Price 

Forecasting

• In general, short­term interest rates tend to be more sensitive 

to business cycle changes than long­term interest rates on 

bonds and other capital market securities

• On the other hand, long­term asset prices tend to be more 

volatile than the prices of short­term assets

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Interest­Rate and Asset­Price 

Forecasting

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Interest­Rate and Asset­Price 

Forecasting

• There is evidence that interest rates also display seasonality, 

tending to be higher at some times of the year than at others

• For example, some short­term rates tend to rise through 

summer and autumn as businesses stock their shelves for the 

Fall season