Bài giảng Quản lý dự án Chương 5- Phân tích rủi ro

_ 5.1.Khái niêm rủi ro Hủi ro là khả năng xảy ra sự khác biệt quả thực tê và kêt quả kỳ vọng theo k Tại sao phải phân tích rủi ro 2 Các lợi nhuận của dự án xảy ra trong Các bi

Chương 5S

_® Giới thiệu rủi ro của dự án

‹ Các công cụ phân tích rủi ro

„Ổ Các giải pháp hạn chê rủi ro

_ 5.1.Khái niêm rủi ro

Hủi ro là khả năng xảy ra sự khác biệt quả thực tê và kêt quả kỳ vọng theo k

Tại sao phải phân tích rủi ro 2

Các lợi nhuận của dự án xảy ra trong

Các biên ảnh hưởng NPV đều không c

Các thông tin ban đầu thường không

chan va thay doi

Các loại rủi ro: rủi ro hệ thông và khô

thông hay : rủi ro kinh doanh, rủi ro tà

chính,rủi ro có tính chiên lược, rủi r

trường sản phẩm của dự án ] Rủúi ro tài chính: liên quan các thi Xảy ra trong thị trường tài chính:

suất, tỷ giá, giá cả > ảnh hưởng

năng tạo ra thu nhập, thanh khỏa ] Rui ro chiên lược: liên quan sự thay đồi trong môi trường kinh tế chín trị

] Rui ro dao duc: lien quan dén dao đức

của các cấp lãnh đạo, hoạch đi

_ Các công cụ phân tí

°ồ Phân tích độ nhạy dự án

° Phân tích tình huỗng, kịch bản

- Phân tích rủi ro bằng mo phon

Monte Carlo > Dung phan me

Crystal ball, @Risk

5.2.Phân tích độ nhạy

°Là phương pháp đánh giá dự án khi c

nhân tô bị biên đôi

‹Xác định các nhân tô biên đồi

„Thâm định lại các chỉ tiêu khi các nhân

này thay đôi, ví dụ như :

„Sự thay đồi lạm phát và tỉ giá hôi đoái

Sự thay đổi của giá bán trong tương la

„Biên động chỉ phí đâu vào

_ Xác định độ nhạy ước t

„ồ Xác định xem nhân tô nao có khả năng làm thay đổi các

giá trị ước tính

° Chọn khoảng có khả năng

xảy ra và độ gia táng sự thay đối của mỗi nhân tô

„ Chọn một pp đánh giá như

NPV, IRR đề đánh giá độ nhạy của mỗi nhân tô

° Tính toán vả nêu thay can thi _ _ lên biểu đồ các kết quả

y Hạn chê của phân tích

‹ Không tập trung vào miên giá trị thự

+ Khong thê hiện các xác suất đối với từng

mien

+ Kiém dinh mdi lan mét bién la khong thực

tê do co tương quan giữa các biên

¢ Hướng tác động là khá rõ ràng:

- Doanh thu tăng > NPV tang

- Chi phi tang > NPV giảm

- Lam phat > Khong ro rang

y 5.3 Dua ra cac kich ba

Ước tính bi quan (P-Pessimistic) Ước tính vừa phải (R-Resonable) Ước tinh lac quan (O-Optimist)

Phân tích tình huông thừa nhận rằng các bị

định có quan hệ tương hồ với nhau

Chấp nhận dự án nêu NPV>0 ngay cả trườn

nhât

Bác bỏ dự án nêu NPV<0 ngay cả trường h

Nếu NPV đôi lúc >0, đôi lúc<0 thì rất khó qu không may đây lại là trường hợp hay xảy ra cũng là nhược điêm của phương pháp nả

_5.4.Phân tích bằng MonteC

Đây là pp mở rộng hợp ly của 2 pp tr

Có tính den cac phan phoi xac suat khac nha

va cac mién giá trị tiềm năng khác nhau đỗi với các biến chính của dự án

Cho phép có tương quan giữa các bi

Tạo ra một phân phối xác suất cho cá

quả của dự án (ngân lưu,NPV) thay vì tính 1 giá trị riêng lẻ

Phân phối xác suất các kết quả của d

thê hỗ trợ các nhà ra quyết định tron

thích, chọn lựa

Các bước mô phỏ

[1] Mô phỏng toán học: bảng tính thâm định dự án

[2] Xác định các biến nhạy và không chắc chắn

[3] Xác định tính không chắc chắn:

ắc định các miễn lựa chọn (tối thiêu và tối đa)

inh phân phối xác suất Lựa chọn phân phối xác suất: chuẩn, tam giác, đều, bí

[4] Xác định và định nghĩa các biên có liên quan

ương quan đông biên hay nghịch biên

ộ mạnh của tương quan [5] Mô hình mô phỏng: làm chuỗi phân tích cho nhiều

rị tham sô khác nhau [6] Phân tích các kết quả

Các trị thông kê

Các phân phôi xác suât

1 Bảng tổng hợp độ nhạy

Những thay đối My `

Giá bán giảm

Giảm 3%

Giảm 5%

Giảm 7%

Giá NVL tăng

Tang 8%

/ lăng 12%

Tăng 15%

— TT m——

_

Bảng tổng hợp độ nhạy

Những thay đối pay

ia ban giam,gia NVL

tang

- Giảm 2% và tang 5%

- Giảm 5% và tăng 7%

- Giảm 4% và tang 9%

⁄

hơi gian thi công chậm

4Trễ 6 tháng

am

ré 1 nam

é 2 nam = SL rs

¢ Tro lại bài tập ví dụ 1, tính toán lại các tiêu tài chính, trong cáo tỉnh huống

chỉ tăng 15% 2

¢ TH2 : Do anh hưởng của lạm phát có t lam chi phi hoat dong (chưa khâu hao) 8% thay vì 6%

¢ TH3: Doanh thu chỉ tăng 15% và chi p tang 8%

°_ Bạn nhận xét gì về dự án này 2 Cho s chiết khấu các trường hợp là 10%